1.1. T ng quan v chính sách ti n t 1.1.1. Khái ni m và vai trò c a CSTT 1.1.1. Khái ni m và vai trò c a CSTT
CSTT là m t trong các chính sách kinh t v mô, trong đó NHTW s d ng các công c c a mình thông qua vi c chi ph i dòng chu chuy n ti n và kh i l ng ti n đ ki m soát đi u ki n ti n t c a n n kinh t nh m m c đích n đ nh giá tr ti n t , t o n n t ng thúc đ y s t ng tr ng kinh t và duy trì các m c tiêu xã h i h p lý. CSTT cùng v i nh ng chính sách kinh t v mô khác nh CSTK, chính sách phân ph i thu nh p, chính sách kinh t đ i ngo i có vai trò đ c bi t quan tr ng do tác đ ng sâu r ng c a nó t i t t c các l nh v c c a n n kinh t .
1.1.2. H th ng m c tiêu c a CSTT
N i dung c a CSTT th hi n thông qua vi c thi t k h th ng m c tiêu c a CSTT trong t ng th i k bao g m m c tiêu chính sách và h th ng m c tiêu đi u hành. Trong t ng hoàn c nh c th , đ i v i m i qu c gia thì vi c đ ra CSTT c ng có nh ng đi m khác bi t. Xét v m t t ng th CSTT c a NHNN h ng vào các m c tiêu ch y u là:
a. n đ nh giá c
n đnh giá c là m c tiêu hàng đ u c a CSTT. n đnh giá tr ti n t là n đnh s c mua c a ti n t và n đ nh giá c . M c tiêu này th ng l ng hóa b ng t l t ng c a ch s tiêu dùng xã h i. Khi giá c n đnh, l m phát m c th p thu nh p th c t c a ng i dân đ c nâng cao, đ i s ng nhân dân đ c c i thi n, đ u t cho n n kinh t c ng đ c đ m b o, t ng tr ng kinh t th c d ng. ây là l i ích có t m quan tr ng s ng còn đ i v i s th nh v ng kinh t c a xã h i.
b. T ng tr ng kinh t
T ng tr ng kinh t b n v ng là m c tiêu b t k c a m t chính sách kinh t v mô nào. th c hi n m c tiêu này không có ngh a là khuy n khích t ng tr ng kinh t mà còn th c hi n vi c kìm hãm t c đ t ng tr ng c a n n kinh t n u n n kinh t phát tri n quá nóng. i u này có ngh a là m i qu c gia ph i xác đ nh m t t l t ng tr ng kinh t d ki n phù h p v i đi u ki n n i b c a n n kinh t n c đó; c n c vào t c đ t ng
tr ng kinh t hi n t i đ đi u ti t CSTT theo h ng khuy n khích hay kìm hãm. M t n n kinh t n đnh v i t c đ t ng tr ng n đnh là n n t ng cho m i s n đ nh, vì m t n n kinh t t ng tr ng s đ m b o các chính sách xã h i đ c th a mãn, là c n c đ n đnh ti n t trong n c, c i thi n tình tr ng cán cân thanh toán qu c t và kh ng đ nh v trí c a n n kinh t trên th tr ng qu c t .
c. T o công n vi c làm và gi m th t nghi p
đ t đ c m c tiêu này, CSTT h ng vào vi c khuy n khích đ u t , làm t ng quy mô s n xu t, qua đó t o công n vi c làm; m t khác, khi các ho t đ ng kinh t đ c m r ng, s có tác đ ng ch ng suy thoái, nh t là suy thoái chu k , đ đ t m c t ng tr ng n đnh, góp ph n n đnh cu c s ng ng i dân và t o thêm nhi u công n vi c làm.
1.1.3. Các công c c a CSTT
Công c CSTT là các ho t đ ng đ c th c hi n tr c ti p b i NHTW nh m nh h ng tr c ti p ho c gián ti p đ n kh i l ng ti n trong l u thông và lãi su t, t đó mà đ t đ c các m c tiêu c a CSTT.
1.1.3.1. Công c tr c ti p
Là h th ng các quy đ nh c a NHTW nh m tác đ ng tr c ti p vào các đi u ki n ti n t c a n n kinh t . Công c tr c ti p đ c áp d ng ph bi n các n c trong th i k ho t đ ng tài chính đ c đi u ti t ch t ch và các y u t n n t ng c a các công c CSTT gián ti p ch a hi u qu . Các công c tr c ti p th ng đ c áp d ng trong đi u ki n này bao g m: h n m c tín d ng, n đ nh lãi su t, t giá và các chính sách h tr khác nh chính sách tín d ng, chính sách cho vay ch đnh, chính sách qu n lý ngo i h i…
1.1.3.2. Công c gián ti p
ây là nhóm công c tác đ ng tr c h t vào m c tiêu ho t đ ng c a CSTT, thông qua c ch th tr ng mà tác đ ng này đ c truy n đ n các m c tiêu trung gian là kh i l ng ti n cung ng và lãi su t. Nhóm các công c này g m có: D tr b t bu c, chính sách tái chi t kh u và nghi p v th tr ng m .
1.2. Kinh nghi m v các chính sách ti n t trên th gi i
Trên th gi i có b n lo i CSTT c b n: CSTT có m c tiêu t giá h i đoái, CSTT có m c tiêu là kh i l ng ti n t , CSTT có m c tiêu l m phát, CSTT có m c tiêu ng m
n ch không công khai.
CSTT có m c tiêu t giá h i đoái đã có m t l ch s lâu dài. ó là vi c n đnh giá tr đ ng n i t theo giá vàng ho c g n vào đ ng ti n c a m t qu c gia khác. M t s qu c gia đã s d ng thành công chính sách này nh Anh, Pháp làm cho t l l m phát d ki n đ c ki m soát. Tuy nhiên nó c ng có m t h n ch nh làm m t đi tính đ c l p c a các CSTT.
CSTT có m c tiêu ti n t : Chính sách này cho phép NHNN có th ch n m t t l l m phát không gi ng các qu c gia khác tùy theo s bi n đ ng c a s n l ng. Ch đ ti n t này có th g i tín hi u g n nh l p t c cho c công chúng và th tr ng v tình tr ng c a CSTT c ng nh ý đnh c a các nhà làm chính sách trong vi c ki m soát l m phát. M , Anh, Canada đã không thành công trong vi c ki m soát, nh ng c và Th y S l i thành công khi áp d ng. Hi n nay nó đang đ c xem xét nh là m t CSTT chính c a NHTW các n c Châu Âu.
CSTT có m c tiêu l m phát: Niu Dilân là qu c gia đ u tiên th c hi n theo chính sách này vào n m 1990, ti p theo là Canada (1991), Anh (1992)… Chính sách này cho phép s d ng trong vi c đ i phó v i các cú s c trong n i đa. NHTW có trách nhi m công khai v con s m c tiêu l m phát, nó s cung c p thông tin cho công chúng và nh ng ng i tham gia TTTC.
CSTT có m c tiêu ng m ch không công khai: Milton Friedman đã nh n m nh tác đ ng c a CSTT có đ tr khá l n. Do đó CSTT s m t th i gian khá dài đ có th tác đ ng t i l m phát. M là qu c gia đã s d ng thành công chi n l c này, tuy nhiên nh c đi m quan tr ng c a chi n l c này là thi u tính minh b ch.
B n lo i CSTT đ c đ c p trên đây đ u có nh ng u và nh c đi m riêng. Vi c s d ng lo i nào là tùy thu c vào đi u ki n chính tr , kinh t , v n hóa và l ch s c a t ng qu c gia.
II. Th c tr ng và đánh giá hi u qu đi u hành chính sách ti n t Vi t Nam 2.1. B i c nh kinh t v mô