III. G ii pháp nâng cao h iu qu đ iu hành chính sách tint tiVi tNam 3.1.Gi i pháp
2. Th c trng kim soát cung tin nm 2014 1.Chính sách đi u hành lãi su t
3.2. Ch lm phát
T l l m phát c n m 2014 ghi nh n m c t ng th p k l c. CPI bình quân t ng 4,09% so v i n m 2013 th p h n ngh quy t c a Qu c h i và m c tiêu ph n đ u c a Chính ph , t l l m phát c a các tháng n m 2014 so v i cùng k đ t cao nh t vào tháng 1 c ng ch là 5,45%. K t tháng 6, t l t ng c a CPI ngày càng gi m. CPI tháng 12 ch t ng 1,84% .
Bi u đ 5: T l t ng CPI hàng thángn m 2014(%)
Ngu n: T ng c c th ng kê
Tính đ n ngày 15/12/2014, t ng chi ngân sách nhà n c c đ t 968,5 nghìn t , b ng 96,2% d toán n m. T ng ph ng ti n thanh toán t ng 15,65% và tín d ng t ng 12,62% so v i cu i n m 2013. Nh v y, v i th c t v s li u chi ngân sách nhà n c, cung ti n và tín d ng n m 2014 đ u g n b ng và v t m c c a n m 2013, nh ng l m phát l i th p h n cho th y có nh ng nguyên nhân ngoài chính sách ti n t và tài khóa còn có tác đ ng nh : s c c u còn y u, giá x ng d u s t gi m m nh liên t c trong nh ng tháng cu i n m.
4. Khuy n ngh
Nh s ph i h p m t cách có hi u qu gi a các công c trên mà l ng ti n cung ng n m 2014 đ c ki m soát linh ho t t o đà t ng tr ng kinh t mà không gây ra r i ro cho l m phát. C n m 2014, t ng ph ng ti n thanh toán t ng 15,65% so v i cu i n m 2013, phù h p v i ch tiêu đ nh h ng 14-16% đ ra t đ u n m.M c cung ti n t ng liên t c qua các n m đ n n m 2014 đ t g n 5 tri u t đ ng.
Bi u đ 6. M c cung ti n MS giai đo n 2001-2014
Ngu n: T ng c c th ng kê
Bên c nh nh ng thành công đ t đ c vi c ki m soát m c cung ti n thông qua các công c trên trong n m 2014 v n còn m t s h n ch nh :
N m 2014 NHNN ti p t c áp d ng d ng tr n lãi su t ti n g i b ng VND đ n đnh m t b ng lãi su t th tr ng. M c dù có ngh t i vi c s xem xét không qui đnh tr n lãi su t huy đ ng khi th tr ng ti n t n đ nh và thanh kho n đ c c i thi n v ng ch c tuy nhiên cu i n m 2014 NHNN l i có đ t đi u ch nh h tr n lãi su t huy đ ng, vi c này xét m t khía c nh nào đó làm gi m tính ch đ ng c a NHTM trong vi c huy đ ng ti n g i c a mình. ng th i có th t o nên s không lành m nh trong h th ng khi mà các TCTD th c hi n lách tr n lãi su t, đi c a sau v i khách hàng nh m m c đích hút v n ti t ki m t dân c .
M c dù vi c thay đ i các m c lãi su t đ c đánh giá là h p lý, phù h p v i t ng th i k c a n n kinh t nh ng n u s thay đ i này là quá nhi u cùng v i nh ng thông t , ngh đ nh đ c ban hành quy đnh nh ng đi u lu t m i vô hình chung t o nên m t th tr ng m t n đnh. nh h ng t i tâm lý c a ng i g i ti n và các TCTD làm
cho ngu n v n dài h n c a các NHTM không n đ nh. Thay vào đó ng i dân có th l a ch n k h n ng n thay cho k h n dài vì th tr ng lãi su t có nhi u bi n đ ng.
T giá t ng m t m t s giúp n đnh th tr ng ngo i h i , h tr xu t kh u-v n là đ ng l c t ng tr ng cho n n kinh t , t ng d tr ngo i h i, đi u hòa l ng ti n cung ng nh ng m t khác s t o áp l c nh t đ nh đ n chi phí nguyên li u s n xu t khi đ u vào c a n n kinh t Vi t Nam v n ph thu c nhi u vào nh p kh u.
M c tiêu gi t giá không đi u ch nh quá 2% c a NHNN khi n t giá quá c ng nh c, h n ch s linh ho t trong đi u hành chính sách ti n t hay ki m soát cung ti n t c a NHNN và đ c bi t là khá th thách khi ph i đ i m t v i các v n đ nh : đ ng USD m nh lên cùng s c i thi n c a kinh t M và hi u ng c a vi c FED t ng lãi su t; kh n ng ki m soát t ng tr ng tín d ng ngo i t và chính sách duy trì m t b ng lãi su t VND th p đ h tr t ng tr ng.
Hàng hóa trên th tr ng m tuy đã đ c c i thi n nh ng v n ch a đáp ng đ c yêu c u c a các thành viên giao d ch. Doanh s giao d ch trên th tr ng ch a cao nên m c đ tác đ ng đ n đi u ki n th tr ng v n còn khá khiêm t n, th tr ng ph n ng t ng đ i ch m tr c các quy t đnh mua, bán gi y t có giá c a NHNN và tr c k t qu c a m i phiên giao d ch. Các thành viên trúng th u v i kh i l ng l n ch y u là NHTM nhà n c và NHTM c ph n l n các NHTM nh ti p c n th tr ng g p khó kh n. K h n mua bán gi y t có giá ng n và ch a đa d ng.
B c sang n m 2015 v i ni m l c quan l n v kh n ng t ng tr ng cao h n c a n n kinh t Chính ph đã đ t m c tiêu GDP t ng 6,2%. M c tiêu l m phát 5% mà Chính ph đ t ra trong n m nay là có th th c hi n đ c. NHNN đã thông báo s ti p t c duy trì chính sách t giá n đ nh và biên đ đi u ch nh n u có ch là 2%. đ t đ c nh ng m c tiêu trên thì c n có s ph i h p nh p nhàng gi a các chính sách v mô đ c bi t là chính sách tài khóa và chính sách ti n t trong đó m c tiêu quan tr ng nh t c a chính sách ti n
t là ki m soát m c cung ti n MS. D a trên nh ng phân tích trên nhóm xin đ a ra m t s khuy n ngh nh m ki m soát t t m c cung ti n trong n m 2015:
M t là: th c hi n các gi i pháp v lãi su t, tín d ng nh m h tr các doanh nghi p
vay v n, t p trung v n cho các l nh v c u tiên, các d án hi u qu và t o ra nhi u vi c làm. Khi TTTT n đnh NHTW nên h n ch ho c b d n vi c n đ nh tr n lãi su t huy đ ng đ t ng tính ch đ ng cho các TCTD đ ng th i t ng hi u qu c a th tr ng liên ngân hàng nh ng c ng nên có nh ng lu t đnh ch t ch đ tránh khi NHTW b tr n lãi su t huy đ ng, TCTD khát v n l i t o ra cu c ch y đua lãi su t nh nh ng n m 2008, 2011 đ y lãi su t huy đ ng lên cao và s c kh e n n kinh t không ch u đ c lãi su t cho vay ra c a các TCTD.
Hai là : t ng tr ng tín d ng nên coi là m c tiêu trung gian còn m c tiêu cao nh t v n là n đnh ti n t thúc đ y t ng tr ng GDP m t cách b n v ng. Các NHTM c n kiên đnh m c tiêu t ng tr ng tín d ng k t h p v i vi c đ m b o ch t l ng v tín d ng vì m c tiêu phát tri n b n v ng c a m i NHTM vì tính hi u qu c a n n kinh t và c ng vì nhu c u s d ng v n hi u qu c a khách hàng doanh nghi p.
Ba là : theo dõi sát di n bi n lãi su t huy đ ng và cho vay c a các TCTD đ có bi n pháp x lý; đi u hành chính sách lãi su t linh ho t phù h p v i di n bi n kinh t v mô và đi u ki n th tr ng ti n t , theo dõi sát tình hình ho t đ ng và th c hi n ch tiêu t ng tr ng tín d ng c a t ng t ch c tín d ng (TCTD) đi u ch nh ch tiêu t ng tr ng tín d ng đ i v i các TCTD cho phù h p, đ m b o đ t đ c m c tiêu ki m soát t ng tr ng tín d ng toàn h th ng n m 2015 m c 13-15%.
B n là: NHNN nên đa d ng hóa các lo i hàng hóa giao d ch trên th tr ng m vì th c t hàng hóa trên th tr ng ch a đa d ng ch y u là tín phi u NHNN trái phi u chính ph . Trong khi đó ch ng khoán do các ngân hàng phát hành,..v n ch a giao dch trên th tr ng này. a d ng hóa kì h n giao d ch và ti n t i giao d ch nhi u kì h n trong m t phiên giúp cho vi c cung ng v n tr nên hi u qu h n, t ng s h p d n c a th tr ng v i các thành viên, m r ng thành viên tham gia th tr ng. Hi n nay thành viên c a th tr ng m ch y u là các ngân hàng,… trong t ng lai đ t ng c ng kh n ng
can thi p c a NHNN thông qua nghi p v th tr ng m c n m r ng các thành viên c a th tr ng, hi n còn m t b ph n các NHTM nh ch a tham gia th tr ng m do quy mô v n bé trình đ nghi p v ch a đáp ng nên còn lúng túng khi tham gia đ u th u do đó c n có gi i pháp đ gia t ng h n n a s l ng thành viên trên th tr ng.
N m là: Ti p t c hi n đ i hóa công ngh ngân hàng và h th ng thanh toán t o đi u ki n phát tri n th tr ng th c p v gi y t có giá. H th ng thông tin c n không ng ng nâng c p h tr NHNN đ a ra các quy t đnh xác th c và chính xác. T ng c ng công tác thanh tra ki m soát h tr nghi p v th tr ng m ho t đ ng hi u qu tuân th các quy đ nh do NHNN đ ra t đó có nh ng đ nh h ng c n thi t trong t ng lai.
Sáu là: T ng d tr ngo i h i đ đ m b o ki m soát m c cung ti n, t ng tính linh ho t c a công c t giá thông qua hoàn thành ba đ án ch ng đô la hóa, đ u t d tr ngo i h i và xây d ng chi n l c k ho ch phát tri n th tr ng vàng. ng th i hoàn thành chính sách ki u h i theo h ng t ng c ng các gi i pháp huy đ ng hi u qu ngu n ki u h i vào h th ng ngân hàng, chuy n hóa ph c v đ u t s n xu t kinh doanh, t ng ngu n l c d tr ngo i h i nhà n c
B y là: Ti p t c hoàn thi n khung pháp lý v qu n lý ngo i h i trong đó đ ng kí ch ng trình xây d ng lu t ngo i h i thay th pháp l nh ngo i h i s a đ i giai đo n 2015-2018 nh m nâng tính pháp lý và đ m b o tính nh t quán n đnh lâu dài c a Nhà n c v chính sách ngo i h i c a Vi t Nam phù h p v i th c ti n Vi t Nam và h i nh p qu c t . T ng c ng công tác ph i h p trong công tác qu n lý Nhà n c gi a các b , ngành trong tri n khai gi i pháp đ ng b nh m m c tiêu qu n lý th tr ng ngo i t hi u qu , kh c ph c tình tr ng vàng hóa, đô la hóa trong n n kinh t nâng cao lòng tin c a ng i dân vào đ ng Vi t Nam
Tám là t ng c ng s ph i h p ch t ch trong vi c ki m tra, thanh tra x lý vi ph m trên th tr ng ngo i t t do đ ng n ch n đ u c , thu hút m nh h n l ng ngo i t t các ngu n, nh t là FDI, ODA, ki u h i, khách qu c t đ n Vi t Nam... ây là bi n pháp không ch là thu hút ngu n l c mà còn góp ph n c i thi n cán cân thanh toán, t ng d tr ngo i h i, n đ nh t giá...