Luận văn sử dụng chỉ tiêu Tỷ suất nợ đại diện cho Cấu trúc vốn của DN. Chỉ tiêu nghiên cứu Tỷ suất nợ là biến phụ thuộc hay biến được giải thích, ký hiệu là Y.
Các chỉ tiêu phản ánh các nhân tố ảnh hưởng là các biến độc lập hay biến giải thích được ký hiệu và dấu kỳ vọng như sau:
Biến Tổng tài sản được ký hiệu là X1 và có dấu kỳ vọng (+).
Biến Tổng doanh thu được ký hiệu là X2 và có dấu kỳ vọng (+).
Biến Tỷ suất đầu tư dài hạn được ký hiệu là X3 và có dấu kỳ vọng (+).
Biến Tỷ suất đầu tư TSCĐ được ký hiệu là X4 và có dấu kỳ vọng (+).
Biến Tỷ suất sinh lời tài sản được ký hiệu là X5 và có dấu kỳ vọng (+).
Biến Tỷ suất sinh lời VCSH được ký hiệu là X6 và có dấu kỳ vọng (+).
Biến Đòn bẩy kinh doanh được ký hiệu là X7 và có dấu kỳ vọng (-).
Biến Đòn bẩy tài chính được ký hiệu là X8 và có dấu kỳ vọng (-).
Biến Tốc độ tăng trưởng doanh thu được ký hiệu là X9 và có dấu kỳ vọng (+).
Biến Tốc độ tăng trưởng tài sản được ký hiệu là X10 và có dấu kỳ vọng (+).
Biến Thuế TNDN được ký hiệu là X11 và có dấu kỳ vọng (+).
Biến Tỷ suất lãi vay được ký hiệu là X12 và có dấu kỳ vọng (-).
Biến Tuổi DN được ký hiệu là X13 và có dấu kỳ vọng (+).
Bảng 2.1. Mô tả các biến và kỳ vọng dấu trong mô hình nghiên cứu
Chỉ tiêu Ký hiệu Dấu kỳ vọng
1. Quy mô DN
- Tổng tài sản X1 +
- Tổng doanh thu X2 +
2. Cấu trúc tài sản DN
- Tỷ suất đầu tư dài hạn X3 +
- Tỷ suất đầu tư TSCĐ X4 +
3. Khả năng sinh lời
- ROA - Tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản X5 +
- ROE - Tỷ suất sinh lời VCSH X6 +
4. Rủi ro hoạt động
- DOL - Đòn bẩy kinh doanh X7 -
- DFL - Đòn bẩy tài chính X8 -
5. Cơ hội tăng trưởng
- Tốc độ tăng trưởng doanh thu X9 +
- Tốc độ tăng trưởng tài sản X10 +
6. Thuế TNDN X11 +
7. Tỷ suất lãi vay X12 -
8. Thời gian hoạt động X13 +
9. Loại hình DN X14 C
Với cách ký hiệu như trên, hàm hồi quy tổng thể có biến phụ thuộc Y là Tỷ suất nợ và các biến độc lập là các chỉ tiêu phản ánh nhân tố ảnh hưởng đến Tỷ suất nợ. Mô hình hồi quy tuyến tính bội cần nghiên cứu có dạng:
Y = β0 + β1X1 + β2X2 + β3X3 + β4X4 + β5X5 + β6X6 + β7X7 + β8X8 + β9X9 + β10X10 + β11X11 + β12X12 + β12X13 + β12X14 +
Biến phụ thuộc được nghiên cứu phản ánh cấu trúc vốn của các DN du lịch tỉnh KH, luận văn sử dụng là chỉ tiêu Tỷ suất nợ. Chỉ tiêu này được tính toán như sau:
Nợ phải trả bình quân
Tỷ suất nợ (D/A) = x 100% Tổng tài sản bình quân
Các biến độc lập là các chỉ tiêu phản ánh các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của các DN du lịch tỉnh KH, các chỉ tiêu này được tính toán như sau:
Tổng giá trị TS 3 năm 2010 - 2012 (i) Tổng Tài sản (X1) =
3
Tổng Doanh thu 3 năm 2010 - 2012 (ii) Tổng Doanh thu (X2) =
3
Giá trị TS dài hạn bình quân (iii)Tỷ suất đầu tư dài hạn (X3) =
Tổng TS bình quân
Giá trị TSCĐ bình quân (iv)Tỷ suất đầu tư TSCĐ (X4) =
Tổng TS bình quân
Lợi nhuận trước thuế và lãi vay bình quân (v) Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (X5) =
Tổng tài sản bình quân
Lợi nhuận sau thuế bình quân (vi)Tỷ suất sinh lời VCSH (X6) =
Tỷ lệ % thay đổi của lợi nhuận trước thuế và lãi vay (vii) DOL (X7) =
Tỷ lệ % thay đổi của doanh số
Tỷ lệ % thay đổi của tỷ suất lợi nhuận trên VCSH (viii) DFL (X8) =
Tỷ lệ % thay đổi của lợi nhuận trước thuế và lãi vay Doanh thu năm t - Doanh thu năm gốc (ix)Tốc độ tăng trưởng doanh thu =
(X9) Doanh thu năm gốc
Tổng Tài sản năm t - Tổng Tài sản năm gốc (x) Tốc độ tăng trưởng tài sản =
(X10) Tổng Tài sản năm gốc
Thuế suất thuế TNDN 3 năm 2010 - 2012 (xi)Thuế suất thuế TNDN (X11) =
3 Tổng số Lãi vay phải trả (xii) Tỷ suất Lãi vay (X12) =
Tổng nợ
(xiii) Tuổi của DN (X13) = Năm báo cáo tài chính - Năm thành lập DN 1: Nếu là Công ty CP.
(xiv) Loại hình DN (X14) =
(Biến Dummy) 0: Nếu là các loại hình DN khác.