Theo kết quả phân tích hồi quy ở Chương 3, có 5 nhân tố thực sự có ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của các DN du lịch tỉnh KH đó là Quy mô DN, Cấu trúc tài sản, Thuế TNDN, Lãi vay, Loại hình DN.
Về mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố, theo kết quả ước lượng của mô hình cho thấy, trong khi các nhân tố khác không đổi, nếu: Tổng tài sản tăng lên 1 tỷ đồng thì Tỷ suất nợ sẽ tăng lên 1,1%; Tỷ suất đầu tư dài hạn tăng 1% thì Tỷ suất nợ tăng 0,447%; Thuế suất thuế TNDN tăng lên 1% thì Tỷ suất nợ tăng 0,449%; Tỷ suất lãi vay tăng 1% thì Tỷ suất nợ giảm 0,798%. Nếu Loại hình DN không phải là Công ty CP (X14=0) thì hằng số 0 là 0,147; Nếu Loại hình DN là Công ty CP (X14=1) thì hằng số 0 là 0,147 + 0,165 = 0,312.
Căn cứ mức độ ảnh hưởng của các nhân tố liên quan nêu trên, các giải pháp tổng quát nhằm tái cấu trúc vốn các DN du lịch tỉnh KH có thể được thực hiện theo hướng sau:
(i) Gia tăng mức độ sử dụng nợ nhằm khai thác triệt để những lợi ích mang lại của hiệu ứng đòn cân nợ trong trường hợp DN có một trong các yếu tố sau:
Là Công ty CP;
Đã hết thời gian ưu đãi thuế TNDN (thuế suất thuế TNDN=25%);
Có quy mô lớn;
Có tài sản dài hạn chiếm tỷ trọng lớn; và
Tỷ suất lãi vay thấp
Mức độ sử dụng nợ có thể tăng thêm tương ứng trong trường hợp DN cùng lúc thoả mãn nhiều hơn một yếu tố nêu trên và có thể gia tăng đến mức tối đa khi DN cùng lúc thoả mãn cả 5 yếu tố nêu trên.
Trường hợp DN thoả mãn một hoặc nhiều yếu tố nêu trên mà không phải là Công ty CP thì cần xem xét thực hiện việc chuyển đổi loại hình DN thành Công ty CP để có thể tận dụng được tối đa những lợi ích mang lại của việc sử dụng nợ.
(ii) Tiết giảm hoặc duy trì sử dụng nợ ở mức độ an toàn nhằm hạn chế rủi ro về mặt tài chính trong trường hợp:
DN không phải là Công ty CP;
DN đang được ưu đãi miễn giảm thuế TNDN (thuế suất thuế TNDN<25%);
DN có quy mô vừa và nhỏ;
DN có tài sản dài hạn chiếm tỷ trọng nhỏ; và
Tỷ suất lãi vay ngân hàng đang ở mức cao.
Mức độ sử dụng nợ cần được tiết giảm tương ứng trong trường hợp DN cùng lúc có nhiều hơn một yếu tố nêu trên tác động và thậm chí cần phải giảm thiểu đến mức thấp nhất khi DN đồng thời chịu tác động của cả 5 yếu tố nêu trên, đặc biệt trong các trường hợp DN nhỏ là DNTN, đang trong thời gian được miễn thuế TNDN, lãi suất ngân hàng ở mức quá cao so với khả năng sinh lời của DN ...