CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU LỰC TÁC ĐỘNG KÊNH LÃI SUẤT TRONG ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM
3.2. GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU LỰC TÁC ĐỘNG KÊNH LÃI SUẤT
3.2.3. Tăng cường mức độ cạnh tranh và nâng cao tính hiệu quả của hệ thống tài chính
3.2.3.1. Tăng cường mức độ cạnh tranh của hệ thống NH
Với đặc điểm cấu trúc hệ thống tài chính dựa vào ngân hàng, kênh cung ứng vốn chủ yếu cho nền kinh tế là từ hệ thống các TCTD nên hiệu quả kênh dẫn truyền lãi suất cơ bản đƣợc quyết định bởi hoạt động của hệ thống ngân hàng. Mức độ cạnh tranh của hệ thống ngân hàng trước hết quyết định khả năng di chuyển vốn dễ dàng giữa các tổ chức này và vì thế sẽ tạo cơ chế lan tỏa ảnh hưởng của lãi suất mục tiêu trong điều hành CSTT tới mặt bằng lãi suất thị trường. Bên cạnh đó, năng lực cạnh tranh của hệ thống ngân hàng cũng quyết định mức nhạy cảm của cung tín dụng đối với sự biến động của lãi suất. Nâng cao năng lực cạnh tranh của hệ thống ngân hàng cần thực hiện những điểm sau:
(i) Nâng cao mức vốn đồng thời giảm thiểu sự chênh lệch về vốn quá lớn trong hệ thống TCTD.
Tính đến nay, tất cả các ngân hàng thương mại đã đáp ứng đầy đủ yêu cầu về
vốn điều lệ. Tổng số vốn đăng ký của 35 NHTM Việt Nam là 333.584,2 tỷ VND, với quy mô trung bình là 9,54 tỷ VND một ngân hàng. Tuy nhiên, NHTM CP Công thương giữ vị trí thứ nhất với số vốn điều lệ trị giá 37.234 tỷ VND thì vẫn ở mức vô cùng khiêm tốn khi so sánh đƣợc với các ngân hàng trong khu vực (Forbes 2015).
Một đặc điểm cần chú ý là các NHTMNN và NHTMCP nhà nước chi phối đều có mức vốn tương đối lớn, trên 25 tỷ đồng (trừ 3 NHTM được nhà nước mua lại với giá 0 đồng). Trong 28 NHTMCP, chỉ có bốn ngân hàng có số vốn trên 10.000 tỷ VND. Nhƣ vậy độ lệch chuẩn của vốn điều lệ của các ngân hàng là khá lớn, giá trị trung bình lớn hơn rất nhiều so với trung vị cho thấy hệ thống ngân hàng đang phân phối lệch về phía các ngân hàng nhỏ (phụ lục 13).
Nhƣ vậy, có thể thấy việc tăng vốn điều lệ của các NHTM Việt Nam, đặc biệt là các NHTMCP trong thời gian qua chủ yếu là nhằm đạt đƣợc mức vốn theo quy định của NHNN mà chƣa quan tâm tới việc hoạch định lộ trình tăng vốn phù hợp với quy mô phát triển. Điều này đã tạo ra sự tăng trưởng không tương xứng giữa quy mô vốn chủ sở hữu với trình độ quản trị, nguồn nhân lực của các ngân hàng và đây là một trong những nguyên nhân chính dẫn đến việc triển không bền vững của các NHTM. Do đó, giải pháp trước mắt cần có lộ trình tăng vốn cụ thể cho hệ thống NHTMCP và sau đó là các NHTMNN. Hơn nữa, phần lớn các NHTMCP có quy mô vốn cũng nhƣ thị phần tín dụng nhỏ nên hệ số CAR vẫn ở trong giới hạn cho phép nhƣng tiềm lực cạnh tranh là vô cùng hạn chế nên giải pháp tối ƣu cho các ngân hàng này không phải là lộ trình tăng vốn mà là các chính sách nhằm hợp nhất, tạo lập các ngân hàng lớn, đủ sức cạnh tranh trên thị trường.
(ii) Đa dạng hóa các hoạt động kinh doanh của ngân hàng thương mại
Năng lực cạnh tranh của hệ thống NHTM không chỉ thể hiện ở sức mạnh tài chính mà còn phụ thuộc vào khả năng đa dạng hóa, tạo nên sự khác biệt trong sản phẩm và dịch vụ của bản thân ngân hàng. Các giải pháp chủ yếu bao gồm:
Thứ nhất, các ngân hàng cần đa dạng hóa và nâng cáo chất lượng các sản phẩm tín dụng
Giải pháp này không chỉ có tác dụng giảm rủi ro trong hoạt động tín dụng mà
còn giúp bảng cân đối của các NHTM trở lên linh hoạt và có thể phản ứng nhanh trước những thay đổi cùa môi trường kinh doanh cũng như các cú sốc. Để biện pháp cụ thể bao gồm:
Một là, tăng cường xây dựng quy trình nghiên cứu, phát triển và cung cấp sản phẩm mới. Để có thể đánh giá chính xác nhu cầu và hướng sử dụng sản phẩm dịch vụ tín dụng của khách hàng ở hiện tại và tương lai trong khi các nhu cầu này thường xuyên thay đổi và phát triển theo sự cải tiến về điều kiện sống, môi trường sống, điều kiện thu nhập, các NHTMNN cần thường xuyên thực hiện công tác khảo sát thị trường, phân tích số liệu báo cáo, phân tích xu hướng thị trường… Bên canh đó các ngân hàng cần xây dựng quy trình, quản lý, phát triển sản phẩm dịch vụ một cách thống nhất đồng bộ từ trụ sở chính đến các chi nhánh từ khâu lựa chọn ý tưởng, thiết kế sản phẩm, thử nghiệm và đưa ra thị trường nhằm đảm bảo việc triển khai các sản phẩm dịch vụ mới một cách thống nhất trong toàn hệ thống và dễ dàng ứng dụng công nghệ thông tin.
Hai là, tiếp tục hoàn thiện các sản phẩm tín dụng có sẵn. Ngân hàng cần tiếp tục nghiên cứu để có thể rút ngắn các thao tác nghiệp vụ, hoàn thiện các giao dịch phù hợp với từng địa bàn hoạt đồng trên toàn hệ thống. Tăng cường quảng bá sản phẩm dịch vụ nhằm thu hút đƣợc nhiều sự quan tâm nhất của khách hàng và thị trường
Thứ hai, đa dạng hóa danh mục đầu tư tín dụng.
Việc phân bổ nguồn vốn vào nhiều loại hình đầu tƣ tín dụng, nhiều ngành nghề khác nhau cũng nhƣ nhiều khách hàng ở những địa bàn khác nhau vừa giúp ngân hàng mở rộng được phạm vi hoạt động tín dụng, khuếch trương thanh thế, vừa đạt đƣợc mục đích phân tán rủi ro. Để thực hiện đƣợc điều này các ngân hàng cần đƣa ra lƣợc kinh doanh thích hợp trên cơ sở quán triệt một số vấn đề sau:
Một là, đầu tƣ vào nhiều ngành nghề khác nhau. Biện pháp này vừa tránh đƣợc sự cạnh tranh của các ngân hàng khác trong việc gia tăng thị phần vừa có thể giảm thiểu được rủi ro do trong trường hợp thay đổi chính sách của Nhà nước với mục đích hạn chế hoạt động của một số ngành nghề nhất định.
Hai là, đầu tƣ vào nhiều đối tƣợng sản xuất kinh doanh, nhiều loại hàng hóa khác nhau, tránh tập trung cho vay sản xuất một số loại sản phẩm nhất định, đặc biệt là những loại sản phẩm mà Nhà nước không khuyến khích và những sản phẩm đã trở lên phổ biến trên thị trường.
Thứ ba mở rộng và đa dạng hóa các sản phẩm dịch vụ phi tín dụng
Bên cạnh các ngân hàng cần có chiến lƣợc đa dạng hóa sản phẩm tín dụng, các ngân hàng cần đẩy mạnh mảng dịch vụ thu phí nhƣ tƣ vấn tài chính cá nhân, thanh toán liên ngân hàng, đầu tƣ vào internet banking, phát triển các hình thức thanh toán qua các công cụ điện tử. Các ngân hàng cũng có thể phối hợp với các bên bán hàng khác nhƣ hệ thống siêu thị, đại lý vé máy bay, các trung tâm thương mại,…trong việc có những chính sách giảm giá cho khách hàng sử dụng dịch vụ thanh toán phi tiền mặt. Một vấn đề quan trọng là các ngân hàng cần có chiến lƣợc tạo sự khác biệt về sản phẩm, dịch vụ cung cấp để tạo lợi thế cạnh tranh cho ngân hàng.
Để thực hiện đa dạng hóa các sản phẩm dịch vụ phi tín dụng, các ngân hàng cần xây dựng một chiến lƣợc phát triển công nghệ dài hạn, đi đôi với phát triển nguồn lực hiện có. Chiến lƣợc công nghệ cần đi sâu vào các mặt nhƣ: trình độ công nghệ, kỹ thuật, khả năng cải tiến, nghiên cứu và phát triển sản phẩm dịch vụ, ứng dụng, khai thác công nghệ thông tin, kỹ thuật số, điện tử và viễn thông trong hoạt động kinh doanh (giao dịch, thanh toán, quản trị điều hành…) của ngân hàng. Phát triển công nghệ cần đi liền với việc đảm bảo tính an toàn trong vận hành và thường xuyên có kế hoạch kiểm tra và bảo trì hệ thống đảm bảo sự ổn định. Vấn đề đào tạo nhân viên chất lƣợng để có thể nắm rõ sự vận hành của công nghệ để phát huy tối đa những tiềm lực sẵn có của ngân hàng hàng cũng cần đƣợc quan tâm.
(iii) Công khai thông tin và niêm yết đại chúng các NHTM
Việc công khai, minh bạch thông tin là một trong những thông lệ cơ bản nhất của chuẩn mực kinh doanh quốc tế nhằm đảm bảo quyền lợi của các nhà đầu tƣ cũng như cải thiện sự hiệu quả của thị trường tài chính, nâng cao tính cạnh tranh của hệ thống ngân hàng. Tuy nhiên, hiện tại NHNN chƣa có những quy định cụ thể về công bố thông tin ra công chúng đối với các NHTM, hầu nhƣ mới chỉ dừng lại ở
mức báo cáo với NHNN, yêu cầu kèm theo các quy định đƣợc ban hành. Một trong những giải pháp cơ bản nhất là việc đưa các NHTMCP niêm yết trên thị trường chứng khoán để đảm bảo yêu cầu công khai, minh bạch về thông tin trong hoạt động kinh doanh. NHNN và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã yêu cầu các NHTM nhanh chóng niêm yết lên sàn giao dịch chứng khoán để tăng cường kiểm soát, đưa ra lộ trình tới hết năm 2015, tất cả các NHTM phải niêm yết. Ngày 29/1/2015, Thống đốc NHNN có văn bản số 657/NHNN-TTGSNH về việc niêm yết cổ phiếu trên thị trường chứng khoán của các NHTMCP, tuy nhiên, đến nay mới chỉ có 9 NHTM đang niêm yết và giao dịch trên hai sàn giao dịch chứng khoán HOSE và HNX so với 22 NHTMCP đại chúng vẫn chưa tham gia niêm yết trên thị trường chứng khoán.
3.2.3.2. Giảm mức độ phân cách giữa các thị trường bộ phận
Thị trường tài chính thống nhất đóng vai trò quan trọng trong cơ chế truyền dẫn lãi suất của CSTT vì nó ảnh hưởng đến sự tự do di chuyển vốn giữa các bộ phận thị trường, và do đó ảnh hưởng đến khả năng phản ứng của mặt bằng lãi suất thị trường đối với tác động của lãi suất ngắn hạn. Trong thị trường tín dụng thống nhất, sự biến động của mặt bằng lãi suất sẽ phản ánh chính xác quan hệ cung – cầu vốn và trở nên nhạy cảm hơn với sự tác động của lãi suất liên ngân hàng. Các giải pháp cụ thể cần thực hiện nhằm giảm mức độ phân cách giữa các bộ phận của hệ thống tài chính bao gồm:
Thứ nhất, hạn chế sự chi phối thị trường của các NHTMNN và xem xét giảm bớt tỷ lệ sở hữu nhà nước tại các ngân hàng này.
Tổng quy mô tài sản của khối NHTMNN tính đến thời điểm 2016 chiếm 45,6% toàn hệ thống các tổ chức tín dụng. Nhƣ vậy, các NHTMNN (chiếm khoảng 50% thị phần huy động và cho vay) đang chi phối thị trường này và do đó chi phối mặt bằng lãi suất tiền gửi và cho vay của toàn bộ thị trường. Sự chi phối này bộc lộ rõ nét khi NHNN áp dụng trần lãi suất khiến các NHTMCP nhỏ gặp khó khăn trong việc tiếp cận vốn trên thị trường dẫn đến các cuộc chạy đua lãi suất và cạnh tranh không lành mạnh giai đoạn 2008-2011. Để hệ thống phát triển lành mạnh bên cạnh việc giảm bớt các ƣu đãi của Chính phủ đối với các NHTMNN cần xem xét giảm
bớt tỷ lệ sở hữu nhà nước tại các ngân hàng này vì dù đã cổ phần hóa nhưng hiện tỷ lệ sở hữu của Nhà nước tại các ngân hàng thương mại nhà nước đều ở mức rất lớn (VCB (77,11%), BIDV (95,28%), Agribank (100%), Vietinbank (64,46%), Ngân hàng Xây dựng (100%), Oceanbank (100%), GPbank (100%)). Nhà nước có thể thực hiện thoái vốn ở 4 NHTM lớn, giảm dần tỷ lệ sở hữu của Nhà nước và bán phần vốn cho các nhà đầu tư nước ngoài và để cho khu vực tư nhân tham gia. Cùng với đó, cần dần tách bạch hoạt động tín dụng chính sách ra khỏi hoạt động kinh doanh của các NHTM, chuyển tất cả hoạt động cho vay chính sách, cho vay phát triển của Ngân hàng Phát triển cũng nhƣ các hoạt động cho vay chính sách hiện nay tại các NHTMNN sang Ngân hàng Chính sách xã hội.
Thứ hai, phát triển thị trường trái phiếu
Muốn phát triển thị trường trái phiếu đòi hỏi phải có một chiến lược nhất quán, phát triển thị trường sơ cấp cũng như thứ cấp, đồng thời hoàn thiện hệ thống khuôn khổ pháp lý và các dịch vụ trung gian tài chính nhằm đưa thị trường hướng tới chuẩn mực quốc tế. Những giải pháp cơ bản bao gồm:
Một là, hoàn thiện cấu trúc thị trường TPCP.
Tăng tỷ trọng trái phiếu trung và dài hạn trong cơ cấu thị trường với mục tiêu kéo dài kỳ hạn vay qua phát hành TPCP trong nước giai đoạn 2016 - 2020 lên khoảng từ 6 - 8 năm. Để thực hiện đƣợc điều này, cần có sự ổn định về kinh tế vĩ mô, giúp các nhà đầu tƣ có niềm tin vào trái phiếu có kỳ hạn dài. Giải pháp ban đầu có thể là phát hành thí điểm trái phiếu có kỳ hạn dài lên tới 30 năm, hướng tới các nhà đầu tư là công ty bảo hiểm, quỹ hưu trí để thị trường làm quen với loại trái phiếu này.
Phát triển thị trường mua bán lại với TPCP làm tài sản thế chấp. Đây cũng là giải pháp góp phần tăng khối lƣợng trái phiếu phát hành, thúc đẩy sự phát triển của thị trường trái phiếu sơ cấp. Bên cạnh đó có thể áp dụng phương thức giao dịch trái phiếu trước khi đấu thầu (When - issued) giống như tại một số thị trường phát triển nhƣ Nhật, Mỹ, Singapore nhằm giúp nhà đầu tƣ xác định đƣợc một mức giá hợp lý trước khi tham gia vào thị trường sơ cấp.
Phát triển mạnh mẽ hệ thống các nhà tạo lập thị trường, cơ cấu lại cơ sở hạ tầng cho thị trường trái phiếu với việc triển khai hệ thống thanh toán điện tử theo thời gian thực (Rentas), nhằm tăng tính hiệu quả của việc thanh toán và giảm rủi ro khi thanh toán.
Nghiên cứu và xây dựng hệ thống chỉ số đánh giá, giám sát sự thay đổi của thị trường vốn và thị trường trái phiếu để tạo điều kiện cho các thành viên tham gia có điều kiện theo dõi và dự đoán diễn biến thị trường, kịp thời điều chỉnh danh mục đầu tƣ. Đồng thời bổ sung thêm các tổ chức xếp hạng định mức tín nhiệm liên kết với nước ngoài hoạt động trên thị trường tài chính một cách chuyên nghiệp, minh bạch và hiệu quả.
Hai là, phát triển thị trường TPDN
Thị trường TPDN là một thị trường bộ phận quan trọng của thị trường trái phiếu với chức năng chính là một kênh huy động vốn "dự trữ" cho doanh nghiệp, tránh tình trạng quá phụ thuộc vào nguồn vốn tín dụng ngân hàng. Trong thời gian gần đây, mặc dù thị trường tín dụng đang được siết chặt lại, nhưng thị trường TPDN vẫn chƣa có dấu hiệu khởi sắc.
Từ quá trình phát triển thị trường TPDN của các quốc gia như Malaysia (dư nợ TPDN chiếm 42% GDP) hay Hàn Quốc (dƣ nợ TPDN chiếm 75% GDP) có thể thấy một số điểm quan trọng mà Việt Nam cần tập trung nhằm phát triển thị trường này: (i) Minh bạch hóa thông tin về doanh nghiệp, các đợt phát hành, cách thức sử dụng vốn huy động thông qua một hệ thống thông tin trái phiếu (tương tự hệ thống công bố thông tin trái phiếu BIDS - Bond Information Dissemination System của Malaysia).
Để thực hiện yêu cầu này, đòi hỏi trên thị trường phải có những tổ chức định mức tín nhiệm hay công ty giám sát độc lập. (ii) Phát triển các sản phẩm phái sinh giúp nhà đầu tư có nhiều công cụ nhằm phòng ngừa rủi ro khi đầu tư vào thị trường TPDN, đặc biệt là các sản phẩm phái sinh tỷ giá – vốn là sản phẩm thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư nước ngoài. Để thực hiện được điều này trước hết cần hoàn thiện hành lang pháp lý nhƣ Nghị định sửa đổi, bổ sung một số điều của Nghị định số 108/2013/NĐ-CP nhằm bổ sung, thay thế một số điều phù hợp với Nghị định 60/2015/NĐ-CP và các quy định mới khi hình thành TTCK phái sinh; Nghị định về
điều kiện kinh doanh trong lĩnh vực chứng khoán cũng sẽ đƣợc nghiên cứu xây dựng đáp ứng sự phát triển của thị trường này. Cùng với kế hoạch xây dựng các văn bản quy phạm pháp luật trình Thủ tướng Chính phủ, hệ thống thông tư hướng dẫn và xây dựng các sản phẩm mới cũng cần đƣợc triển khai đồng bộ. Để đảm bảo kế hoạch đƣa sản phẩm phái sinh vào vận hành cuối năm 2016, UBCKNN cùng Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội và Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam cần triển khai phương án về tổ chức giao dịch TTCK phái sinh để chuẩn bị cho việc vận hành thị trường. Tuyên truyền, tập huấn, phổ biến kiến thức về văn bản pháp lý cho thành viên thị trường, nhà đầu tư; triển khai đào tạo người hành nghề nhằm giúp công tác triển khai và vận hành TTCK phái sinh trong thời gian tới đạt hiệu quả cao, thuận lợi và an toàn.
Ba là, đa dạng hóa các nhà đầu tƣ
Hệ thống nhà đầu tư đa dạng là một yếu tố quan trọng trên thị trường, hoàn toàn phù hợp với mục tiêu phát triển cả thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp. Để phát triển và đa dạng hóa các nhà đầu tư, trước hết cần tăng cường tính chuyên nghiệp đối với các nhà đầu tư hiện có, sau đó là mở rộng thị trường tới các nhà đầu tư mới; Giảm dần sự phụ thuộc của thị trường vào khối nhà đầu tư là các NHTM, tăng tỷ trọng TPCP, trái phiếu đƣợc Chính phủ bảo lãnh do khối các công ty bảo hiểm, quỹ hưu trí, Công ty Quản lý quỹ nắm giữ.
Bốn là, hoàn thiện cơ chế chính sách cho sự phát triển của thị trường TPCP và TPDN.
Để khơi thông thị trường trái phiếu, cần hoàn thiện cơ chế chính sách theo hướng:
(i) Xây dựng và ban hành các cơ chế chính sách về việc thành lập, tổ chức và hoạt động của công ty định mức tín nhiệm tại thị trường trong nước; quỹ hưu trí bổ sung tự nguyện; (ii) Sửa đổi, bổ sung các cơ chế, chính sách về phát hành TPCP, trái phiếu được Chính phủ bảo lãnh và TPCQĐP theo hướng thống nhất địa điểm đấu thầu TPCP tại HNX, thiết lập cơ chế nhà tạo lập thị trường trên cả thị trường sơ cấp và thứ cấp TPCP và cơ chế thanh toán trái phiếu qua NHNN nhằm tạo sự thống nhất của thị trường (thay vì thanh toán qua ngân hàng Đầu tư và Phát triển như hiện nay); (iii) Sửa đổi, bổ sung cơ chế chính sách về phát hành TPDN theo hướng rà