phần xây dựng số 5.
2.2.2.1. Về tổ chức đảm bảo nguồn vốn lưu động
Nhu cầu vốn lưu động thường xuyên là số vốn lưu động tối thiểu cần thiết phải có để đảm bảo cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp diễn ra liên tục, bình thường.
Để đảm bảo cho quá trính sản xuất kinh doanh được diễn ra thường xuyên, liên tục, doanh nghiệp phải xác định được nhu cầu vốn lưu động cần thiết cho quá trình sản xuất kinh doanh của mình. Việc xác định nhu cầu vốn lưu động là rất quan trọng vì nếu doanh nghiệp xác định nhu cầu vốn lưu động quá thừa sẽ gây ra lãng phí, ảnh hưởng khơng tốt đến hiệu quả sử dụng vốn lưu động hoặc quá thiếu thì hoạt động của doanh nghiệp sẽ gặp nhiều khó khăn, thậm chí phải tạm dừng hoạt động.
Công ty thường xác định nhu cầu vốn lưu động theo phương pháp gián tiếp.
Nhu cầu vốn lưu động của công ty năm 2013 được đưa ra theo cách tính như sau:
Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ năm 2012 là 624,956,846,632 đồng. Nền kinh tế vẫn đang trong tình trạng khó khăn đặc biệt đối với ngành xây dựng vì vậy cơng có thể phán đốn doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ năm 2013 sẽ thấp hơn năm 2012 vào khoảng 430 tỷ đồng.
Trong năm 2012, doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ của công ty là 624,956,846,632 đồng, vốn lưu động bình quân của công ty trong năm 2012 là 630,848,432,894 đồng.
Do đó, số vịng quay VLĐ của cơng ty năm 2012 là:
L0 = M = 624,956,846,632 = 0,99 (vịng) 630,848,432,894
Vì cơng ty hoạt động trong lĩnh vực xây dựng nên số vịng ln chuyển thường khơng biến động nhiều qua các năm nên cơng ty có số vịng ln chuyển qua các năm là 0,99 vịng.
Trên cơ sở đó xác định nhu cầu vốn lưu động năm 2013 là Nhu cầu
= 434.343.434.343(đồng)
So sánh giữa nhu cầu VLĐ và VLĐ thực tế phát sinh trong năm 2013 là Chênh lệch = VLĐ thực tế - Nhu cầu VLĐ
= 615,941,634,272 - 434.343.434.343 = 183,598,199,929(đồng) Trong đó, VLĐ thực tế phát sinh năm 2013 được xác định là:
( 623,090,143,328 + 608,793,125,216 ) /2 = 615,941,634,272 (đồng) Từ đó, ta thấy cơng ty đã xác định nhu cầu vốn lưu động nhỏ hơn so với nhu cầu vốn lưu động thực tế là 183,598,199,929 đồng, cơng ty chưa có đủ vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh của mình. Cơng ty cần suy nghĩ tìm kiếm thêm nguồn tài trợ vốn hợp lí để hoạt động sản xuất kinh doanh được diễn ra liên tục.
2.2.2.2. Kết cấu vốn lưu động của công ty.
Để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh, bất kì doanh nghiệp nào cũng cần phải có vốn nói chung và vốn lưu động nói riêng, mỗi doanh nghiệp khác nhau lại có một cơ cấu vốn khác nhau. Song việc phân bổ vốn như thế nào cho hợp lý lại có tính chất quyết định đến hiệu quả sử dụng vốn nói chung và hiệu quả sử dụng vốn lưu động nói riêng. Nhiều doanh nghiệp cho rằng, hiện nay việc quản trị vốn lưu động như thế nào cho hiệu quả và đem lại lợi nhuận cao nhất là vấn đề cấp thiết hàng đầu của doanh nghiệp. Vì thế, để xem xét tình hình quản trị vốn lưu động trước hết ta cần đi phân tích kết cấu vốn lưu động của của Cơng ty:
Đơn vị tính: VNĐ STT Chỉ tiêu 31/12/2012 31/12/2013 Chênh lệch Số tiền Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ lệ (%) 1 Tiền và các khoản
tương đương tiền 6,855,867,630 1.12 4,824,656,196 0.77 (2,031,211,434) -29.63
2 Đầu tư tài chính 3,591,340,115 0.59 (3,591,340,115) -100
3 Các khoản phải thu 300,358,615,295 49.05 393,416,992,325 63.14 93,058,377,030 30.98
4 Hàng tồn kho 300,457,748,540 49.06 222,773,268,734 35.75 (77,684,479,806) -25.86
5 Tài sản ngắn hạn khác 1,120,893,751 0.18 2,075,226,073 0.33 954,332,322 85.14
Vốn lưu động 612,384,465,331 100 623,090,143,328 100 10,705,677,997 1.75
Qua bảng trên ta thấy, vốn lưu động của công ty năm 2013 là 623,090,143,328 đồng, trong khi đó năm 2012 là 612,384,465,331 đồng. Như vậy vốn lưu động ở thời điểm cuối năm đã tăng thêm 10,705,677,997 đồng, tương ứng với tỷ lệ tăng là 1,75%. Sự gia tăng quy mô vốn lưu động là do sự tăng lên trong các khoản nợ phải thu và tài sản ngắn hạn khác. Vốn lưu động được phân bổ cụ thể qua biểu đồ sau:
Từ biểu đồ trên ta thấy:
- Tiền và các khoản tương đương tiền: Đây là tài sản có tính thanh khoản cao nhất của cơng ty, nó đáp ứng mọi nhu cầu chi tiêu và thanh toán trong thời gian ngắn nhất. Đây cũng là một yếu tố phản ánh khả năng thanh tốn của cơng ty nhưng nếu dự trữ quá mức cần thiết thì sẽ gây ứ đọng, giảm tốc độ luân chuyển vốn làm hạn chế khả năng sinh lời của đồng vốn. Vốn bằng tiền cuối năm chiếm tỷ trọng 0,77% trong tổng vốn lưu động của doanh nghiệp, thấp hơn so với thời điểm đầu năm. Cụ thể, đã giảm đi 2.031.211.434 đồng với tỷ lệ giảm 29,63%. Lượng vốn bằng tiền giảm như vậy có thể là do cơng ty sử dụng để chi trả các khoản chi phí phải trả và các khoản phải trả phải nộp đến hạn. Việc vốn tiền mặt tăng lên làm giảm khả năng thanh tốn tức thời của cơng ty, gây khó khăn cho cơng ty trong việc chi tiêu thường xuyên cho các hoạt động trao đổi, buôn bán và trả các khoản nợ khi đến hạn thanh toán dẫn đến giảm hiệu quả sử dụng vốn lưu động.
- Các khoản phải thu: Khoản mục này chiếm tỷ trọng khá lớn trong cơ cấu vốn lưu động của công ty, chiếm tỷ trọng 63,14% vào cuối năm và 49,05% ở thời điểm đầu năm. Cuối năm đã tăng lên 93,058,377,030 đồng, ứng với tỷ lệ tăng là 30,98%. Cụ thể, là sự tăng lên của phải thu khách hàng, trả trước cho người bán. Việc để khách hàng chiếm dụng vốn giúp doanh nghiệp dễ dàng tăng doanh thu, tuy nhiên đây cũng là một trong những nguyên nhân gây ứ đọng vốn lưu động, làm cho công ty bị giảm một lượng vốn đưa vào hoạt động kinh doanh. Vì vậy, cơng ty cần có biện pháp nâng cao hiệu quả cơng tác thu hồi cơng nợ, tránh tình trạng có nợ khó địi từ khách hàng.
- Hàng tồn kho: Tỷ trọng hàng tồn kho chiếm một mức khá lớn trong cơ cấu vốn lưu động. Ở thời điểm đầu năm, hàng tồn kho chiếm 49,06% nhưng đến thời điểm cuối năm chỉ còn khoảng 35,75% tức là đã giảm đi
ty đã giảm dự trữ nguyên, vật liệu và chi phí sản xuất kinh doanh dở dang một lượng lớn. Điều này là hợp lý vì cơng ty đang gặp khó khăn trong việc tìm kiếm các hợp đồng và trong ngắn hạn tình hình khó có thể chuyển biến nên giảm quy mơ để tránh tồn đọng, tăng thêm gánh nặng chi phí. Dự trữ hàng tồn kho giảm góp phần đẩy nhanh tốc độ luân chuyển vốn lưu động. Tuy nhiên, cơng ty cần duy trì một lượng vốn về hàng tồn kho hợp lý để tránh tình trạng thiếu hụt, khơng đáp ứng đủ nhu cầu của khách hàng.
- Tài sản ngắn hạn khác: khoản mục này chiếm một tỷ trọng nhỏ trong cơ cấu vốn lưu động của công ty nên việc tăng giảm khoản này khơng có ảnh hưởng nhiều. Tuy nhiên, so với thời điểm đầu năm, cuối năm 2013 tài sản ngắn hạn khác đã giảm đi 954,332,322 đồng, tương ứng với tỷ lệ tăng 85,14%.
Từ những phân tích trên, nhân thấy cơ cấu vốn lưu động chủ yếu tập trung vào khâu dự trữ và khâu thanh toán. Việc giảm dự trữ hàng tồn kho đều là chuyển biến tích cực giúp cho cơng ty tăng khả năng sử dụng hiệu quả vốn lưu động. Tuy nhiên, các khoản phải thu tăng lên chứng tỏ công ty đang bị chiếm dụng một khoản khá lớn, điều này gây khó khăn cho cơng tác thu hồi nợ của cơng ty.
2.2.2.3. Về quản lí vốn bằng tiền của cơng ty.
Vốn bằng tiền là một bộ phận của vốn sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp thuộc tài sản lưu động, được hình thành chủ yếu trong quá trình bán hàng và trong các mối quan hệ thanh tốn. Nó đáp ứng kịp thời các nhu cầu chi tiêu hàng ngày của doanh nghiệp, ngoài ra, nó cịn để dự phịng, ứng phó với những nhu cầu vốn bất thường. Do đó, vốn bằng tiền là một phần khơng thể thiếu được trong cơ cấu vốn lưu động của cơng ty. Việc duy trì một mức dự trữ vốn bằng tiền đủ lớn giúp cho cơng ty tăng khả năng thanh tốn. Song việc dự trữ tiền mặt luôn phải chủ động và linh hoạt.
Bảng 2.6. Cơ cấu vốn bằng tiền. Đơn vị tính: VNĐ Đơn vị tính: VNĐ Chỉ tiêu 31/12/2012 31/12/2013 Chênh lệch Số tiền Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ lệ (%)
Tiền mặt tại quỹ 94,546,491 1.40 371,549,798 7.70 277,003,307 293 Tiền gửi ngân
hàng 6,761,321,139 98.60 4,453,106,398 92.30 (2,308,214,741) -34.10 Vốn bằng tiền 6,855,867,630 100 4,824,656,196 100 (2,031,211,434) -29.60
(Nguồn: Báo cáo tài chính năm 2013)
Nhận thấy khoản tiền của cơng ty trong năm đã giảm khá nhanh, cụ thể giảm 2,031,211,434 đồng, tương đương giảm 29.6% xuống chỉ còn 4,824,656,196 đồng vào cuối năm. Nguyên nhân là do tiền gửi ngân hàng chiếm tỷ trọng lớn và giảm rất mạnh.Tiền mặt tại quỹ cuối năm 2013 tăng so với đầu năm là 277,003,307 đồng với tỷ lệ tăng tương ứng là 293%. Số tiền là không lớn nhưng tỉ lệ tăng rất cao, vẫn góp một phần vào việc tăng vốn bằng tiền của công ty. Việc dự trữ tiền mặt tại quỹ cao hơn giúp công ty chủ động trong thanh toán, đáp ứng các nhu cầu chi tiêu hàng ngày. Tuy nhiên, điều này có thể là nguyên nhân làm tăng chi phí sử dụng vốn lưu động do chịu chi phí cơ hội của việc giữ tiền thay bằng đầu tư vào các hoạt động sinh lời khác.
Tiền gửi ngân hàng ở thời điểm cuổi năm giảm mạnh so với đầu năm với tỷ lệ giảm 34.1% tương ứng với 2,308,214,741 đồng. Việc tiền gửi ngân hàng của công ty giảm xuống khá nhiều có thể do được dùng để trả nợ và thanh tốn các giao dịch, hoặc cũng có thể chuyển đổi thành tiền mặt. Việc chuyển đổi từ tiền gửi ngân hàng sang tiền mặt là do lượng tiền mặt năm 2012 của công ty đã bị giảm xuống khá rõ so với 2011 (giảm từ 452,724,354 đồng xuống 94,546,491 đồng) và
mặt tăng lên công ty sẽ phải thắt chặt hơn công ty tác giám sát thu chi vì tiền mặt là loại tài sản rất dễ bị biển thủ, lạm dụng.
Ngoài ra trong năm các khoản chiếm dụng của công ty cũng tăng lên nên cần có một lượng tài sản có tính thanh khoản cao như vậy để đáp ứng nhu cầu trả nợ cho các nhà cung cấp nguyên vật liệu, hàng hố đầu vào.
Ta có thể thấy rõ hơn sự thay đổi tỉ trọng tiền gửi ngân hàng và tiền mặt tại quỹ thông qua biểu đồ 2.5. Cơ cấu vốn bằng tiền của công ty năm 2012,
2013
Biểu đồ 2.5. Cơ cấu vốn bằng tiền của công ty năm 2012, năm 2013
Tỷ trọng giữa tiền mặt tại quỹ và tiền gửi ngân hàng có sự điều chỉnh theo hướng tăng tỷ trọng tiền mặt tại quỹ và giảm tiền gửi ngân hàng. Điều này giúp cho cơng ty chủ động trong thanh tốn, đáp ứng nhu cầu chi tiêu hàng ngày. Việc gửi tiền ngân hàng tuy giảm nhưng vẫn chiếm tỷ trọng chủ yếu giúp doanh nghiệp tăng được khả năng sinh lời của đồng vốn do được hưởng lãi suất ngân hàng. Điều đó cho thấy việc quản lý vốn bằng tiền của
cơng ty ngày càng được tổ chức chặt chẽ để phát huy tối đa khả năng sinh lời của đồng vốn tạm thời nhàn rỗi trong khả năng cho phép.
Để đánh giá lượng tiền tăng giảm đã hợp lý hay chưa, ta cùng đánh giá xem xét các chỉ tiêu về khả năng thanh tốn các khoản nợ của cơng ty như sau:
Bảng 2.7. Hệ số khả năng thanh toán
STT Chỉ tiêu ĐVT 31/12/2012 31/12/2013 Chênh lệch
1 Tài sản ngắn hạn VNĐ 608,793,125,216 623,090,143,328 14,297,018,112
2 Tiền VNĐ 6,855,867,630 4,824,656,196 (2,031,211,434)
3 Hàng tồn kho VNĐ 300,457,748,540 222,773,268,734 (77,684,479,806) 4 Nợ ngắn hạn VNĐ 547,661,384,560 558,650,346,708 10,988,962,148 5 Khả năng thanh toán
hiện thời [(1)/(4)] lần 1.112 1.115 0.004
6 Khả năng thanh toán
nhanh[{(1)-(3)}/(4)] lần 0.563 0.717 0.154
7 Khả năng thanh toán
tức thời [(2)/(4)] lần 0.013 0.009 (0.004)
Chỉ tiêu ĐVT Năm 2012 Năm 2013 Chênh lệch
8 Lợi nhuận kế toán
trước thuế VNĐ 10,912,924,998 3,365,227,780 (7,547,697,218) 9 Lãi vay phải trả VNĐ 35,919,433,212 34,088,214,038 (1,831,219,174) 10
Khả năng thanh toán
lãi vay [{(8)+(9)}/(9)] lần 1.304 1.099 (0.205) 11 Hệ số luân chuyển tiền lần 0,9521 0,9944 (0,0423) Từ bảng phân tích trên ta có:
- Hệ số thanh toán hiện thời cả đầu năm và cuối năm đều lớn hơn 1, công ty đảm bảo khả năng thanh toán các khoản nợ trong ngắn hạn, tuy nhiên hệ số
Nguyên nhân của sự chênh lệch này là do sự tăng lên của tài sản ngắn hạn cao hơn của nợ ngắn hạn. Doanh nghiệp đã tăng nợ ngắn hạn để đầu tư chủ yếu vào tài sản lưu động, tuy vậy, với việc công ty nắm giữ mức nợ ngắn hạn tương đối cao sẽ làm tăng rủi ro tài chính, tăng độ phụ thuộc của cơng ty.
- Hệ số khả năng thanh toán nhanh: Ở cả hai thời điểm đầu năm và cuối năm hệ số này đều nhỏ hơn 1 chứng tỏ tỷ trọng hàng tồn kho của công ty giữ mức tương đối lớn trong tổng vốn lưu động của công ty. Hệ số này vào thời điểm cuối năm là 0,717 tăng thêm 0,154 lần so với vào thời điểm đầu năm, điều này có thể giải thích là do lượng hàng tồn kho tiêu thụ được lớn, giảm lượng hàng tồn đọng trong kho, giảm tỷ trọng của hàng tồn kho. Như vậy, khả năng thanh tốn của cơng ty ở thời điểm cuối năm đã được cải thiện tốt hơn so với đầu năm.
- Hệ số khả năng thanh toán tức thời: đây là chỉ tiêu liên quan đến vốn bằng tiền của Cơng ty, đánh giá khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn trong thời gian rất ngắn, có thể là tức thời. Hệ số này của công ty cả đầu và cuối năm đều rất thấp, nhỏ hơn 1. Tại thời điểm cuối năm 2013, hệ số thanh toán tức thời của công ty là 0,009 giảm 0,004 lần so với tại thời điểm đầu năm. Nguyên nhân lí giải là do: trong năm nợ ngắn hạn tăng cao trong khi tiền lại giảm dẫn đến giảm hệ số thanh toán tức thời. Đây là tỷ lệ khá thấp khi mà nợ ngắn hạn của Cơng ty đang có xu hướng tăng lên trong thời gian tới, và sẽ thực sự lo ngại khi Cơng ty khơng đủ khả năng thanh tốn tức thời khi có chủ nợ đến, rất dễ gây tình huống bị động cho doanh nghiệp.
- Hệ số khả năng thanh toán lãi vay: Đây là hệ số cần xem xét khi tiến hành phân tích kết cấu tài chính của cơng ty. Hệ số khả năng thanh toán tại hai thời điểm đầu năm và cuối năm đều lớn hơn 1, chứng tỏ công ty đủ khả năng thanh toán với các chủ nợ. Tuy nhiên dễ dàng nhận thấy hệ số này vào thời điểm cuối năm là 1,099 giảm 0,205 lần so với thời điểm đầu năm. Dù lãi
vay trong năm đã giảm nhưng do lợi nhuận kế tón trước thuế cũng giảm khá mạnh chính vì vậy hệ số thanh tốn lãi vay giảm. So với mặt bằng chung thì hệ số này vẫn cịn thấp, Cơng ty cần chú ý xem xét tới hệ số này để đảm bảo đủ khả năng thanh tốn nợ đúng hạn. Chi phí lãi vay càng cao thì rủi ro tài chính càng lớn, nguy cơ vỡ nợ ln rình rập.
Nhìn chung, cơng ty cần phải cải thiện khả năng thanh tốn theo hướng tích cực để chủ động hơn trong kinh doanh, nên tính tốn duy trì lượng tiền mặt hợp lý hơn để chủ động thanh toán các khoản chi tiêu liên quan đến hoạt động kinh doanh hàng ngày và xác định một mức dự trữ hàng tồn kho phù hợp góp phần tăng khả năng thanh tốn cho cơng ty.
2.2.2.4. Về quản lí vốn tồn kho dự trữ.