X 3= EBIT Lãi vay
KẾT LUẬN CHƢƠNG
2.2.4. Quan điểm nhìn nhận của thị trƣờng
- Thị trƣờng tài chính Việt Nam có thể coi là khá "dễ tính" khi sẵn sàng tiếp nhận những đợt phát hành trái phiếu lớn của các NHTM mà không cần tổ chức phát hành phải đƣợc xếp hạng tín nhiệm trƣớc khi phát hành. Điều này đã vơ hình chung đã tạo khoảng tối trong thị trƣờng tài chính Việt Nam, khơng tạo đƣợc động lực thúc đẩy việc XHTN ngân hàng phát triển. Nếu hiện tại, các nhà đầu tƣ trái phiếu của các ngân hàng này vẫn đƣợc trả lãi và gốc đều đặn, nhƣng ai dám chắc chắn sẽ khơng có biến động gì xảy ra. Ai là ngƣời đƣa ra những dự đoán, những cảnh báo cần thiết về khả năng thanh toán đúng hạn của các nhà phát hành khi mà các thơng tin tài chính, quản trị... của các ngân hàng này cịn là một ẩn số, đặc biệt với các ngân hàng chƣa niêm yết.
- XHTN ngân hàng giúp thị trƣờng có cơng cụ giám sát tốt hơn về hoạt động của hệ thống ngân hàng. Tuy nhiên, do quan điểm nhìn nhận của thị trƣờng tài chính Việt Nam ngại rủi ro nên việc XHTN ngân hàng sẽ có phản ứng ngƣợc lại. Khi một ngân hàng đƣợc xếp hạng thấp sẽ khó khăn hơn trong việc tìm kiếm và phát triển mạng lƣới khách hàng đặc biệt là khách hàng huy động vốn mặc dù những ngân hàng yếu kém này sẵn sàng chi trả chi phí huy động vốn cao hơn. Do đó, kết quả XHTN có thể là cơng cụ để những ngân hàng đƣợc xếp hạng cao lợi dụng lơi kéo khách hàng vì bản thân khách hàng sẽ bị chi phối nhiều bởi kết quả xếp hạng khi lựa chọn ngân hàng quan hệ.
Chính vì quan điểm của thị trƣờng bị chi phối nhƣ vậy nên việc XHTN ngân hàng và công bố kết quả xếp hạng của tất cả các NHTM cùng một lúc sẽ xuất hiện sự so sánh, gây ra phản ứng mạnh cho thị trƣờng và kết quả XHTN ngân hàng khơng cịn là công cụ giám sát tốt hơn về hoạt động của hệ thống ngân hàng. Đây là điều đáng lo ngại nhất và là nguyên nhân chủ yếu làm hạn chế XHTN ngân hàng hiện nay.