1.2. Các điều kiện niêm yết chứng khoán trên một số TTCK nước ngoài
1.2.5.1. Lịch sử hình thành và phát triển
SGDCK Sinagpore (SGX) là một sàn giao dịch điện tử thống nhất giữa cổ phiếu và sản phẩm phái sinh, được thành lập năm 1999 dựa trên sự sáp nhập của TTCK Singapore (SES) và thị trường trao đổi tiền tệ quốc tế Singapore (SIMEX). Đây là TTCK lớn thứ ba ở Châu Á. Năm 1999 được tờ Asset Magiazine bình chọn là thị trường phái sinh tốt nhất khu vực Châu Á Thái Bình Dương. SGX có sự đóng góp đáng kể vào thị trường Chicago, The American stock exchange, Australian stock exchange, National stock exchange of India. Hiện tại SGX có 02 sàn giao dịch chính là Main Board và Catalist.
Tính đến cuối năm 2010 giá trị vốn hóa của thị trường SGX là 647 tỷ USD, tăng 34,5% so với năm 2009, có 778 DN niêm yết trong đó có 317 DN nước ngoài. Đến 06/2011 vốn hóa thị trường USD 669 tỷ USD vượt cả năm 2010 và có 773 DN niêm yết trong đó có 312 DN nước ngồi. SGX là thị trường được ưu chuộng nhất Châu Á Thái Bình Dương cho các DN nước ngoài muốn niêm yết và đứng thứ tư trên thế giới. Đa số các DN niêm yết trên SGX hoạt động trong lĩnh vực tài chính và cơng nghiệp.
Biểu đồ 1. 8: Giá trị vốn hóa thị trường SGX
Biểu đồ 1. 9: Số lượng DN nước ngoài niêm yết trên SGX
Nguồn: http://www.sgx.com/wps/portal/sgxweb/home Biểu đồ 1. 10: Tỷ trọng ngành niêm yết trên SGX
Nguồn: http://www.sgx.com/wps/portal/sgxweb/home
Xét về quy mô thu hút vốn thông qua các cuộc IPO trong năm 2010 SGX thu hút được 50 tỷ USD, tăng 26% so với năm 2009.
Singapore là một trong những thị trường có tính thanh khoản cao nhất Châu Á. Theo đánh giá của Liên đồn TTCK Thế giới dựa vào vịng xoay vốn, đây là thị trường có tính thanh khoản đứng thế 9 trong khu vực Châu Á Thái Bình Dương, sau: Đài Loan, Hàn Quốc, Thẩm Quyến, Thái Lan, Nhật, Úc… Các công ty nước ngoài tạo thành 46% tổng vốn cổ phần trên toàn thị trường, SGX là một trong những TTCK được quốc tế hóa nhất tại Châu Á.
1.2.5.2. Điều kiện niêm yết
Stt Điều kiện Yêu cầu
1 Doanh thu và vốn hóa thị trường (đáp ứng một trong ba điều kiện sau)
- Lợi nhuận trước thuế hợp nhất tích lũy trong 3 năm
liền trước (tiêu chuẩn 1) S$ 7,5 triệu
- Lợi nhuận trước thuế hợp nhất tích lũy trong 1 hoặc
2 năm kề trước (tiêu chuẩn 2) S$ 10 triệu
- Mức vốn hóa tối thiểu tại thời điểm phát hành ra công chúng lần đầu tiên, dựa vào giá phát hành và vốn cổ phần sau khi phát hành (tiêu chuẩn 3)
S$ 80 triệu
2 Cổ phần do công chúng nắm giữ (đáp ứng một trong ba điều kiện sau)
- Mức vốn hóa thấp hơn 300 triệu $ Sing 25% - Mức vốn hóa từ 300 triệu đến 400 triệu $ Sing 20% - Mức vốn hóa từ 400 triệu đến 1 tỉ $ Sing 15%
- Mức vốn hóa hơn 1 tỉ $ Sing 12%
3 Số lượng cổ đông
- Số lượng cổ đông 1.000
- Cổ đông sáng lập không được chuyển nhượng cổ phần trong thời hạn 6 tháng sau thời điểm niêm yết (với tiêu chí 1 và 2)
- Cổ đông sáng lập không được chuyển nhượng cổ phần trong thời hạn 6 tháng sau thời điểm niêm yết, và không được chuyển nhượng quá 50% lượng cổ phần nắm giữ trong thời hạn 1 năm sau thời điểm niêm yết (với tiêu chí 3).
4 Tài chính
- Tình trạng tài chính lành mạnh với các hoạt động tạo ra luồng lưu chuyển tiền tệ dương. Tất cả các khoản vay của các giám đốc, các cổ đông lớn, và các công ty được điều hành bởi các giám đốc và các cổ đông lớn phải được thanh toán, trừ các khoản vay của công ty con và công ty liên kết với công ty xin niêm yết.
- Chuẩn mực kế toán Singapore,
Mỹ,IFRS 5 Quản lý DN
- Phải có ít nhất hai giám đốc độc lập, và một trong hai người này phải là cơng dân Singapore.
- Có một ủy ban kiểm toán độc lập
Kết luận Chương I
Phần tổng của Chương I giúp người đọc có cái nhìn sơ lược, khái quát về vấn đề niêm yết chứng khoán ra sàn ngoại: như các phương thức niêm yết, tiêu chí lựa lựa chọn thị trường và các lợi ích của việc niêm yết chứng khốn ra nước ngồi. Bên cạnh đó người đọc cũng hiểu được những đặc trưng, quy mô, điều kiện niêm yết của một số TTCK điển hình trên thế giới như NYSE, LSE, HKEX và SGX. Mỗi thị trường có đặc điểm và mức độ phát triển khác nhau và phù hợp với từng loại hình DN nhất định.
Xu hướng niêm yết chứng khốn ra nước ngồi đã phát triển từ rất lâu tại một số quốc gia khác, trong khi Việt Nam mới đang chập chững bước vào ngưỡng cửa này. Một vài DN Việt Nam cũng đã tiến hành niêm yết ra nước ngoài bằng các hình thức khác nhau trong những năm qua. Từ đây, chúng ta đặc ra một câu hỏi DN Việt Nam phù hợp với TTCK nào? Và TTCK Việt Nam ở đâu trên xu hướng niêm yết chéo của các DN tại các TTCK khác nhau hiện nay? Các câu hỏi trên sẽ được làm rõ trong Chương II của bài luận văn.
CHƯƠNG II. THỰC TRẠNG NIÊM YẾT CHỨNG KHỐN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN NƯỚC NGỒI CỦA CÁC DOANH NGHIỆP
VIỆT NAM.
2.1. Tình hình kinh tế tài chính trong nước làm phát sinh nhu cầu niêm yết chứng khốn ra nước ngồi của các DN Việt Nam.
TTCK Việt Nam đã có 11 năm lịch sử hoạt động với nhiều thăng trầm.Trong 11 năm qua, mặc dù chịu tác động bởi hai cuộc khủng hoảng tài chính lớn ở khu vực (1997) và thế giới (2008) nhưng TTCK Việt Nam vẫn không ngừng phát triển. Cho đến nay, quy mô thị trường tăng gấp nhiều lần và TTCK Việt Nam được đánh giá là một nhân tố quan trọng của nền kinh tế Việt Nam, từ chỗ chỉ có hai cổ phiếu niêm yết đến năm 2010 đã có 642 cơng ty niêm yết, mức vốn hóa đạt trên 40% GDP, tổng giá trị vốn huy động trong 5 năm gần đây đã đạt gần 300.000 tỷ đổng.
TTCK Việt Nam đã có bước phát triển mạnh mẽ về quy mơ cũng như chất lượng trong suốt 11 năm vừa qua. Về chất lượng, công nghệ giao dịch trên cả hai Sở giao dịch và các CTCK đã có bước phát triển đáng kể. Từ chỗ sử dụng công nghệ giao dịch bán tự động với hình thức đại diện giao dịch tại sàn, hiện nay cả 2 Sở đều thực hiện giao dịch điện tử hóa hồn tồn dưới hình thức kết nối và giao dịch trực tuyến. Về quy mơ, có thể thấy được quy mơ của thị trường đã phát triển lớn hơn rất nhiều so với thời kỳ đầu tiên của thị trường qua bảng số liệu sau:
Bảng 2. 1: Tổng kết các số liệu TTCK Việt Nam từ 2006 – 2010
Thời gian Tài khoản nhà đầu tư Công ty quản lý quỹ Công ty chứng khốn Cơng ty niêm yết Vốn hóa thị trường (tỷ VND) 2006 110.652 18 55 195 231.156 2007 312.139 25 78 253 493.425 2008 531.428 43 102 342 219.853 2009 822.914 46 105 453 619.552 2010 925.955 46 105 642 722.415 Nguồn:www. fpts.com.vn
Biểu đồ 2.1: Chỉ số Vn-index 2000-2011
Nguồn:www. fpts.com.vn
Theo biểu đồ trên có thể thấy TTCK đạt đỉnh trong ngày 25/03/2008 với 1.158,90 điểm, nhưng cũng từ đây, thị trường liên tục ở vào trạng thái rơi tự khơng thể kiểm sốt khi các thơng tin xấu về các biến số kinh tế vĩ mô của Việt Nam được đưa ra, và thị trường đạt điểm đáy 242,53 vào 02/2009. Từ năm 2009 đến nay, mặc dù thị trường đã tăng đáng kể nhưng chưa thể phục hồi trong suốt năm 2010 và 2011. Đóng cửa phiên giao dịch cuối năm 2011, Vn-index đóng cửa tại mức 351,55 điểm, giảm 27,68% so với đầu năm và giảm 68,58% so với mức đỉnh. TTCK Việt Nam được Bloomberg đánh giá là một trong những thị trường tệ nhất Châu Á trong năm 2011.
Chính sự suy giảm liên tục của thị trường từ năm 2008 đến nay đã làm ảnh hưởng nghiêm trọng đến việc huy động vốn của của các DN trong nước trong khi vay vốn từ các ngân hàng ngày càng khó khăn hơn do chính sách thắt chặt tiền tệ của chính phủ khi lạm phát ngày càng tăng. Chính vì vậy hàng loạt DN hủy kế hoạch niêm yết như cơng Sơng Đà 27 (S27), cơng ty Sài Gịn - Quy Nhơn (SQC), công ty Công nghệ Viễn thơng Sài Gịn (SGT), công ty Thực phẩm Quốc tế (IFS), cơng ty Xây dựng số 11 (V11), cơng ty Hóa Dược phẩm Mekophar (MKP)…và làm xuất hiện xu hướng muốn niêm yết ra nước ngồi của một số cơng ty như Vinamilk (VNM), Gemadept (GMD) , Công ty Kinh Đô (KDC), Công ty khoan và dịch vụ dầu khí (PVD)…