3.3. Giải pháp vi mô
3.3.4. Chuyên nghiệp hóa hoạt động quản trị công ty hiệu quả
Đối với các DN niêm yết ở nước ngoài, việc quản trị DN tốt cũng có tầm quan trọng khơng kém. Vì quản trị cơng ty là phương tiện của sự tín nhiệm, trung thành và giao phó của nhiều bên liên quan khác nhau (Clare Roberts, Pauline Weetman, Paul Gordon, 2002). Các vấn đề liên quan đến giám đốc độc lập, trình bày về giao dịch với các bên liên quan, tính hiệu quả của hội đồng kiểm toán được coi là những lĩnh vực mà các DN Việt Nam cần phải nỗ lực để thực hiện theo đúng các yêu cầu đối với các công ty niêm yết ở nước ngồi. Những cơng ty này cũng cần phải có các hệ thống và thủ tục kiểm soát nội bộ tốt, hoạt động một cách hiệu quả để có thể ngăn chặn được gian lận và sai sót.
Đa số DN cổ phần hố đều có thành viên HĐQT nằm trong ban quản lý điều hành công ty. Đặc biệt đối với DN nhà nước thơng thường có chủ tịch hội đồng quản trị kiêm tổng giám đốc. Một khi các DN này muốn niêm yết ra những thị trường lớn nước ngồi nơi địi hỏi bảo vệ cao quyền lợi nhà đầu tư thiểu số và tính độc lập cao của thành viên HĐQT thì cơ cấu giám sát này cần nâng cấp và thay đổi. DN cần có thời gian chuyển đổi cơ cấu này bằng việc thuê mướn các giám đốc có chun mơn thích hợp, đầy đủ kinh nghiệm và năng lực.
Những nhà làm luật cần hướng dẫn rõ quy trình đào tạo cho những thành viên HĐQT mới được bầu. Các nhà quản lý TTCK nên phối hợp với một số thị trường phát triển như Nyse, NASDAQ, London để chuyển tải và phát triển những chương trình đào tạo này. DN muốn gia nhập vào TTCK phát triển trên thế giới buộc phải nâng cao tính độc lập của HĐQT nếu muốn được đánh giá cao. Điều này thể hiện qua việc công ty tăng số thành viên HĐQT độc lập và mức độ độc lập của thành viên HĐQT. Số thành viên HĐQT độc lập tuỳ thuộc vào quy mô công ty.
DN nên thiết lập quy trình đánh giá hiệu quả hoạt động của HĐQT. Các nhà đầu tư nước ngoài sẽ dựa vào hệ thống quản trị công ty và hiệu quả hoạt động của HĐQT để đánh giá kết quả hoạt động của một cơng ty. Nên có uỷ ban bầu cử để đánh giá hiệu quả hoạt động của HĐQT và từng thành viên cá nhân trong hội đồng. HĐQT thành lập một số tiểu ban thay mặt HĐQT trong việc giám sát hoạt động công ty và quy định rõ trách nhiệm giám sát của từng tiểu ban. Quy định rõ quyền hạn và trách nhiệm của chủ tịch HĐQT và tổng giám đốc bằng văn bản, được đại hội đồng cổ đông xét duyệt. Đảm bảo quyền lực không tập trung vào một người và các quyết định đưa ra một cách độc lập, vì mục đích tối đa hố giá trị cơng ty.
Michelle Quah (2005) thực hiện nghiên cứu cho Media Corppress Ltd, được công bố trên tờ Business Times Singapore về khảo sát quyết định đầu tư vào một cơng ty của các nhà đầu tư có tổ chức. Những nhà đầu tư này cho rằng quyết định đầu tư của họ phụ thuộc vào cấu trúc và chất lượng của HĐQT, chất lượng minh bạch trong các báo cáo tài chính, giá cổ phiếu, khả năng cơng ty liên lạc với nhà đầu tư, sự phóng thích những thơng tin ảnh hưởng tới cổ đơng thiểu số. Qua đây, có thể thấy được
tầm quan trọng của quản trị công ty trong việc hấp dẫn nhà đầu tư và vì sao cơng ty nên đầu tư vào công tác quản trị công ty. Khuôn khổ pháp lý về quản trị công ty ở Việt Nam đã quy định trong Luật DN, Luật Chứng khoán. Bộ Tài chính cũng đã ban hành Quy chế quản trị công ty và điều lệ mẫu áp dụng cho các công ty niêm yết tại Việt Nam. Các quy định này chỉ ở mức cơ bản, để có một hành lang pháp lý chung về quản trị công ty, nhưng chưa thật sự đầy đủ, chi tiết. Việc áp dụng điều lệ mẫu của các DN chỉ mang tính hình thức, đa phần là sao chép lại của nhau mà khơng có sự cụ thể hóa hoặc khơng căn cứ theo đặc điểm đặc thù nào. Như vậy, việc áp dụng theo kiểu hình thức này chắc chắn sẽ ảnh hưởng tới vai trò giám sát và hiệu quả hoạt động của công ty, nhất là các DN đang niêm yết trên TTCK và DN có ý định niêm yết chứng khốn ra nước ngồi. DN Việt Nam cần cải tiến hệ thống quản trị công ty khơng những vì mục đích đáp ứng các u cầu niêm yết ngoại mà cịn để bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư trong và ngoài nước.
3.3.5. Minh bạch hóa các hoạt động của cơng ty
Hiện nay mức độ minh bạch hóa của các DN Việt Nam đang ở mức độ rất kém trong khi các SGDCK nước ngồi địi hỏi tiêu chuẩn minh bạch hoạt động của DN rất cao. DN phải đảm bảo việc công bố thông tin kịp thời và chính xác về mọi vấn đề quan trọng liên quan đến cơng ty, bao gồm tình hình tài chính, tình hình hoạt động, sở hữu và quản trị công ty. DN cần nhận thức rõ hơn về lợi ích cũng như xu thế tất yếu phải minh bạch thơng tin vì minh bạch thơng tin là một cơng cụ hữu hiệu để DN tạo dựng uy tín và thể hiện trách nhiệm với các nhà đầu tư để từ đó có những hành động và các bước chuẩn bị phù hợp. Công bố thông tin phải bao gồm, nhưng không hạn chế, các thông tin quan trọng về: kết quả tài chính và hoạt động của cơng ty; Mục tiêu của công ty;sở hữu cổ phần đa số và quyền biểu quyết; chính sách thù lao cho thành viên HĐQT và cán bộ quản lý cấp cao ( bao gồm trình độ, quy trình tuyển chọn, các vị trí đang nắm giữ tại cơng ty khác và liệu họ có được Hội đồng Quản trị coi là độc lập hay không); các giao dịch với các bên liên quan; các yếu tố rủi ro có thể tiên liệu; các vấn đề liên quan đến người lao động và các bên có quyền lợi liên quan khác; cơ cấu và chính sách quản trị, cụ thể là nội dung của bất kỳ quy
tắc hoặc chính sách quản trị nào và quy trình thực hiện nó…Trước khi công bố thông tin phải được chuẩn bị và công bố phù hợp với các tiêu chuẩn chất lượng cao về công bố thông tin kế tốn, tài chính và phi tài chính. Các cơng ty kiểm tốn có thể cung cấp các dịch vụ khác liên quan đến việc niêm yết ở nước ngoài của các DN Việt Nam. Các kênh phổ biến thông tin phải tạo điều kiện tiếp cận thơng tin bình đẳng, kịp thời và hiệu quả chi phí cho người sử dụng.
Để đáp ứng yêu cầu minh bạch thông tin, các DN cũng cần hoàn thiện hệ thống quản trị thông tin, đầu tư nguồn lực hồn thiện các chức năng phân tích, dự báo, lập kế hoạch…
3.3.6. Tăng cường quan hệ với các nhà đầu tư
Trong quá trình niêm yết và sau khi hoàn tất việc niêm yết ở nước ngoài, các DN Việt Nam sẽ phải tiếp xúc nhiều hơn với các nhà đầu tư quốc tế. Các nhà đầu tư này sẽ địi hỏi cơng ty nỗ lực hỗ trợ để họ có thể theo dõi hoạt động của cơng ty. Một trang web sử dụng dễ dàng, được cập nhật kịp thời và có đầy đủ tất cả thơng tin về công ty là một cách thức tốt mà các công ty nên áp dụng. Các báo cáo tài chính trước đây và hiện hành, lịch sử của cơng ty, thông tin trên các phương tiện đại chúng về giá cổ phiếu và các chi tiết về hoạt động kinh doanh của công ty cũng nên được cập nhật trên trang web này. Ngoài ra, các nhà đầu tư lớn như các quỹ đầu tư và những thành viên tầm cỡ khác trong giới đầu tư sẽ có thể liên lạc để tổ chức các cuộc gặp mặt với lãnh đạo hoặc để hiểu rõ thêm về các vấn đề đã được công bố ra đại chúng. Do vậy, các công ty niêm yết trên các thị trường lớn trên thế giới thường có một bộ phận chuyên trách về quan hệ với nhà đầu tư.
3.3.7. Ứng dụng công nghệ thông tin vào q trình hoạt động và quản lý cơng ty ty
DN nên ứng dụng công nghệ thông tin vào quản lý. Vì một khi niêm yết ngoại, DN sẽ được yêu cầu nhiều mẫu biểu báo cáo và kịp thời. Chẳng hạn Cavico cho biết DN này phải chuẩn bị 250 biểu mẫu khác nhau theo yêu cầu của NASDAQ. Công tác ứng dụng công nghệ thông tin là rất cần thiết cho việc chuyển đổi số liệu kế tốn, hệ thống báo cáo tài chính có khả năng chuyển đổi theo chuẩn quốc tế. Hầu hết công ty
niêm yết ngoại là những cơng ty rất lớn, có nhiều dự án, nhiều công ty con. Nên việc ứng dụng công nghệ, phần mềm để quản lý dữ liệu, lập báo cáo tổng hợp đáp ứng yêu cầu chính xác và kịp thời là rất quan trọng. Theo nhiều nghiên cứu cho rằng việc này cần công ty tập dượt trước niêm yết ít nhất là 1-2 năm. Do đó, ngồi cơng nghệ thơng tin, DN cần có một đội ngũ nhân viên, kế tốn đủ trình độ, giàu kinh nghiệm, phục vụ cho công tác này. Nhờ sự trợ giúp của cơng nghệ phầm mềm, cơng ty có thể tạo ra cơ sở dữ liệu của công ty để phục phục vụ nhu cầu báo cáo và phân tích ở mọi thời điểm. Cơ sở dữ liệu này sẽ được dùng chung và khai thác lợi ích với nhiều góc độ khác nhau. Đặc biệt nó sẽ kế thừa công việc của những bộ phận độc lập và giúp tiết kiệm thời gian, chi phí. Tại Mỹ, khi luật Sarbanes Oxley 2002 ra đời, đã kéo theo việc ứng dụng công nghệ thông tin, phầm mềm và các công ty phần mềm cũng phát triển theo để phục vụ cho nhu cầu này. Sau đó, nhiều công cuộc điều tra cho thấy tuy DN đã chi phí nhiều cho đầu tư công nghệ phần mềm, nhưng họ đã thu được nhiều lợi ích từ việc đầu tư vào cơng nghệ thông tin và họ trở nên tự tin và vững vàng hơn.
3.4. Giải pháp hỗ trợ
3.4.1. Tạo ra nhiều kênh thông tin về hoạt động niêm yết chứng khốn ra nước ngồi ngồi
Nhà nước cần hiện đại hóa và đa dạng hóa các phương tiện thơng tin về các sàn giao dịch chứng khoán trên thế giới bằng cách tạo ra một số kênh thông tin, liên lạc giữa Sở giao dịch chứng khoán của một số TTCK trên thế giới và Sở giao dịch chứng khoán Việt Nam, hay ngân hàng, bảo hiểm… để hướng dẫn, trợ giúp DN muốn niêm yết ra sàn ngoại để giúp DN tiết kiệm thời gian tìm hiểu và chi phí phải trả cho các nhà tư vấn nước ngồi. Các đơn vị liên quan như UBCK nhà nước, các tổ chức tư vấn, các DN…tự chủ động tìm hiểu và hỗ trợ lẫn nhau về việc tạo ra các kênh thông tin này. Cụ thể như: đối với UBCK nhà nước và các cơ quan chức năng tăng cường hợp tác, phát triển toàn diện giữa các thị trường với nhau, từ đó hỗ trợ thơng tin cho các DN bằng cách phối hợp với các thị trường nước ngồi tổ chức các buổi giới thiệu tìm hiểu về TTCK nước bạn (điều kiện, quy trình, thủ tục niêm yết..). Khuyến khích, hỗ trợ các
đơn vị liên quan khác cùng UBCK nhà nước để DN đến gần hơn với các thơng tin mà họ muốn tìm hiểu; đối với các tổ chức tư vấn phải tự nâng cao uy tín, thương hiệu của mình thơng qua số lượng các DN đã niêm yết thành công trên các SGDCK lớn trên thế giới. Thành lập bộ phận tư vấn miễn phí sơ bộ về TTCK nước ngồi mà DN muốn tìm hiểu. DN có thể liên lạc với cơng ty tư vấn qua nhiều kênh như email, điện thoại..Công ty tư vấn cũng nên tổ chức các buổi hội thảo cho các DN muốn niêm yết chứng khoán ra nước ngồi, có thể là mỗi kỳ một thị trường khác nhau.
3.4.2. Đẩy mạnh hoạt động đào tạo nguồn nhân lực chất lượng cao về hoạt động tư vấn niêm yết ra nước ngoài động tư vấn niêm yết ra nước ngoài
Đội ngũ này gồm có những nhà làm luậi, các đơn vị trực thuộc UBCK nhà nước, các đơn vị kiểm toán, những nhà quản lý tại DN và ngay cả chính nhân viên kế tốn của DN. Cụ thể như sau:
Đối với các đơn vị trực thuộc UBCK nhà nước phải là những người tiên phong trong quá trình được đào tạo, vì bản thân họ là những người tư vấn, hướng dẫn và là cầu nối giữa sàn chứng khoán Việt Nam và sàn chứng khốn nước ngồi
Đối với các nhà làm luật và các nhà quản lý DN cần tìm hiểu về các quy định, tiêu chuẩn niêm yết, cơng bố thơng tin...để tư vấn, góp ý đưa ra các văn bản pháp lý hướng dẫn về niêm yết chứng khốn ra nước ngồi cho các DN một cách cụ thể, thiết thực tránh chồng chéo.
Đối với các đơn vị kiểm toán viên độc lập là những người được thuê để tư vấn, triển khai và giám sát việc ứng dụng thực hiện công tác quản trị công ty, ứng dụng hệ thống kiểm soát nội bộ theo tiêu chuẩn quốc tế.
Đối với các nhà lãnh đạo và nhân viên kế toán của DN là những người hiểu quy mô và khả năng của họ hơn ai hết. Những người này cần được đào tạo và tiếp nhận những thơng tin, luật mới từ nước ngồi để truyền tải vào DN của mình. Đặc biệt là đội ngũ kế tốn vì hiện nay đội ngũ này của Việt Nam có am hiểu về chuẩn mực kế tốn quốc tế rất ít. Nếu DN có nhu cầu niêm yết ngoại, thì bản thân họ không tự đáp ứng được mà phải phụ thuộc hầu hết vào thuê các công ty tư vấn
kiểm tốn nước ngồi với phí khá cao. Cho dù bỏ qua yếu tố thuê mướn với chi phí cao, DN cũng phải tiêu tốn nhiều thời gian nếu công tác chuẩn bị số liệu không được định hướng và thực hiện từ trước. Vì vậy, nhu cầu kế tốn đủ trình độ và quen thuộc với những mực kế tốn quốc tế. Hay nói cách khác, đào tạo kế toán theo các chuẩn quốc tế là cần thiết và đã đến lúc thực hiện trong thời buổi hội nhập tài chính. Một khi đội ngũ kế toán được đào tạo tốt cũng đẩy nhanh tiến trình thực hiện tốt hoạt động quản trị cơng ty.
3.4.3. Cổ phần hóa Sở giao dịch chứng khốn HOSE và HNX
Cổ phần hoá sở giao dịch chứng khoán là con đường duy nhất giúp sở giao dịch đẩy nhanh sức mạnh tài chính, nâng cấp cơ sở vật chất để bắt kịp với sự phát triển của TTCK thế giới. Một khi cơ sở hạ tầng sở giao dịch được nâng cấp sẽ hổ trợ TTCK hoạt động hiệu quả hơn, tiêu chuẩn niêm yết sẽ được nâng cao. Ở một bước phát triển cao hơn là sở giao dịch của ta có thể bán cho vài đối tác chiến lược như sở giao dịch Mỹ, London, Singapore…một khi các đối tác này mua cổ phần của sở giao dịch của Việt Nam thì cơ hội để ta học hỏi kinh nghiệm quản lý và DN Việt Nam có nhiều cơ hội tiếp cận, làm quen với các tiêu chuẩn niêm yết ở nước ngoài. Ngoài ra, nhà nước cũng nên có chủ trương áp dụng mơ hình quản lý theo kiểu tư nhân hoá sở giao dịch chứng khốn mà mơ hình này hiện nay được áp dụng hầu hết tại các sở giao dịch chứng khoán phát triển. Một khi sở giao dịch đã cổ phần hố và tìm được đối tác chiến lược như Mỹ, hoặc Anh, Hong Kong, Singapore…càng tạo thuận lợi cho hoạt động niêm yết ra nước ngoài.
Kết luận Chương III.
Việt Nam chỉ mới ở những bước đầu của q trình niêm yết chứng khốn ra nước ngoài. Xu hướng này sẽ phát triển mạnh trong tương lai do những lợi ích thiết thực mà nó mang lại cho bản thân DN và cho cả TTCK Việt Nam. Việt Nam có những DN lớn tầm cỡ nhưng việc niêm yết chứng khoán ra nước ngồi cịn mất quá