2.5.1 Định giá ba Ngân hàng trước hợp nhất
Căn cứ vào các dữ liệu được công bố tại Đề án hợp nhất, Hợp đồng hợp nhất ba Ngân hàng TMCP Sài Gịn, TMCP Việt Nam Tín Nghĩa và TMCP Đệ Nhất; cùng với các chỉ
số đã được tính tốn trước hợp nhất, số liệu thị trường…để xác định lại giá trị của ba Ngân hàng trước hợp nhất theo phương pháp định giá P/E.
BẢNG 2.28 ĐỊNH GIÁ BA NGÂN HÀNG TRƯỚC HỢP NHẤT NĂM 2010 THEO PHƯƠNG PHÁP P/E
ĐVT: đồng
Khoản mục SCB TNB FCB
EPS 672 1,135 868
Số lượng cổ phiếu 418,479,500 339,901,810 200,000,000
Giá cổ phiếu 5,712 9,648 7,378
P/E ( Đề án Hợp nhất và Báo cáo ngành Ngân hàng 2010 của VCBS) 8.5
GIÁ TRỊ 2,390,354,904,000 3,279,202,711,975 1,475,600,000,000 7,145,157,615,975
2.5.2 Giá trị gia tăng cộng hưởng Ngân hàng TMCP Sài Gòn sau hợp nhất
Giá trị gia tăng cộng hưởng = VSCB sau hợp nhất - (VSCB trước hợp nhất + VTNB + VFCB)
= 8,683,616,480,578 – (2,390,354,904,000 + 3,279,202,711,975 + 1,475,600,000,000)
TÓM TẮT CHƯƠNG 02
Những thực trạng tổng quan của ngành và của SCB là cơ sở để thiết lập những giả định, các chỉ số dự báo và ứng dụng các mơ hình lý thuyết để định giá SCB. Kết quả từ chương 03, có thể thấy được giá trị của SCB sau tiến trình hợp nhất theo phương pháp FCFE đạt hơn 8.683 tỷ đồng, ứng với số lượng cổ phiếu hơn 1.429 triệu cổ phần đang lưu hành tại thị trường OTC, giá trị 1 CP tương đương 6.075 đồng. Bên cạnh đó, bằng cách sử dụng phương pháp P/E để định giá các Ngân hàng SCB, TNB và FCB trước hợp nhất làm cơ sở so sánh và tính tốn phần giá trị cộng hưởng gia tăng. Giá trị của các Ngân hàng này lần lượt được xác định bằng 2.390 tỷ đồng, 3.279 tỷ đồng và 1.476 tỷ đồng với tổng mức giá trị 7.145 tỷ đồng.
Từ kết quả định giá các Ngân hàng có thể xác định được Giá trị gia tăng cộng hưởng của SCB sau hợp nhất đạt là 1.538 tỷ đồng.
Căn cứ tình hình hoạt động thực tế của SCB, các số liệu tính tốn, phân tích được và ý kiến chủ quan của tác giả, giá trị gia tăng cộng hưởng này tương đối phù hợp. Giá trị này được tạo thành thông qua các yếu tố tạo giá trị gia tăng cộng hưởng được trình bày ở chương tiếp theo.
CHƯƠNG 03: GIẢI PHÁP GIA TĂNG GIÁ TRỊ GIA TĂNG CỘNG HƯỞNG SAU HỢP NHẤT TẠI NGÂN HÀNG TMCP SÀI GÒN