d. Bảo đảm sự thống nhất giữa hiệu quả kinh doanh
2.2.4.2. Hiệu quả tài chính
Chỉ tiêu đánh giá tổng quát nhất hiệu quả tài chính của doanh nghiệp là chỉ
số giá thu nhập (P/E). Tuy nhiên trong điều kiện hiện nay cơng ty chưa niêm yết trên sàn giao dịch chứng khốn do vậy mà chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính của mức độ thấp hơn là khả năng (tỷ suất) sinh lời trên vốn chủ sở hữu ROE = NI/E, khả năng (tỷ suất) sinh lời trên tổng tài sản ROA = NI/A. Dưới đây là một số kết quả chính trong bảng 31 sau được trích từ phụ lục 7.
Bảng 31: Các thơng số cơ bản của các chỉ tiêu phân tích hiệu quả tài chính
TT Các trị số thống kê ROE=NI/E ROA=NI/A NI/NS
1 Trung bình (Mean)
(Lần) 0,258 0,13 0,132
2 Độ lệch chuẩn (Standard Deviation)
(Triệu VNĐ) 0,037 0,02 0,019
3 Hệ số biến thiên (Coeff of Variability)
(Lần) 0,14 0,14 0,15
(Số liệu tác giả tính tốn từ nguồn:
Báo cáo tài chính của Nadyphar giai đoạn 2002 - 2007)
Theo bảng số liệu 31, ta thấy tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) trung bình 6 năm qua của cơng ty thể hiện qua tỉ số NI/E là 0,258 (lần) hay 25,8%.
Điều đĩ cĩ nghĩa là trung bình cứ 100 đồng vốn chủ sở hữu tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh thì tạo được 25,8 đồng lợi nhuận rịng.
Tương tự đối với tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) trung bình 6 năm của cơng ty thể hiện qua tỷ số NI/A là 0,13 (lần) hay 13%. Điều đĩ cĩ nghĩa là trung bình cứ 100 đồng tài sản tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh thì tạo được 13
đồng lợi nhuận rịng.
Crytal Ball tựđộng cho kết quả xác suất mà (ROE) và (ROA) đạt được trung bình 6 năm qua theo các hình sau đây:
Hình 3a: Khả năng 79,63% để (ROE) đạt được từ 0,217 (lần) đến 0,31 (lần)/năm.
Theo hình 3a trên khả năng 79,63% để (ROE) đạt được từ 0,217 (lần) đến 0,31 (lần).
Và xác suất để (ROE) đạt trên dự kiến (từ 0.264 (lần) đến cực đại 0,368 (lần)) là 44,02%. Điều đĩ cĩ nghĩa là trung bình cứ 100 đồng vốn chủ sở hữu tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh thì tạo được (trên dự kiến) 26,4 đồng đến 36,8
đồng lợi nhuận rịng và điều này khả năng xảy ra là 44,02% mà thơi. Cụ thể xem hình 3b sau đây:
Frequency Chart
Certainty is 44.02% f rom 0.264 to +Inf inity .000 .004 .008 .012 .015 0 58 116 174 232 0.170 0.217 0.264 0.311 0.358 15,000 Trials 194 Outliers Forecast: NI/E
Hình 3b: Khả năng 44,02% để ROE đạt được (trên dự kiến) từ 0,264 (lần)
Tương tự theo hình 4a dưới đây là khả năng 80,82% để (ROA) đạt được từ 0,113 (lần) đến 0,164 (lần). Frequency Chart Certainty is 80.82% f rom 0.113 to 0.165 .000 .006 .011 .017 .023 0 85 170 255 340 0.088 0.113 0.138 0.164 0.189 15,000 Trials 152 Outliers Forecast: NI/A
Hình 4a: Khả năng 80,82% để(ROA) đạt được từ 0,113 (lần) đến 0,164 (lần).
Và xác suất để (ROA) đạt trên dự kiến (từ 0,138 (lần) đến cực đại 0,189 (lần) là 42,35%. Điều đĩ cĩ nghĩa là trung bình cứ 100 đồng tài sản tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh thì tạo được (trên dự kiến) 13,8 đồng đến 18,9 đồng lợi nhuận rịng và điều này khả năng xảy ra là 42,35% mà thơi. Cụ thể xem hình 4b sau
đây:
Frequency Chart
Certainty is 42.35% f rom 0.138 to +Inf inity .000 .006 .011 .017 .023 0 85 170 255 340 0.088 0.113 0.138 0.164 0.189 15,000 Trials 152 Outliers Forecast: NI/A
Hình 4b: Khả năng 42,35% để ROA đạt được (trên dự kiến) từ 0,138 (lần) đến cực đại 0,189 (lần).
Nghiên cứu đến hệ số biến thiên của (ROE) là 0,14 (lần), (ROA) là 0,14 (lần), và (NI/NS) là 0,15 (lần). Ta cĩ thể nĩi rằng các nhân tố (ROE), (ROA) cĩ ảnh hưởng như nhau đến hiệu quả tài chính của Cơng ty. Tuy nhiên tìm hiểu sâu hơn vào các nhân tố ảnh hưởng đến ROE, ROA qua tỷ số lợi nhuận rịng trên doanh thu thuần (NI/NS), ở đây tỷ số (NI/NS) của cơng ty lại phụ thuộc vào các yếu tố sau (xem hình 5):
Hình 5: Mức độảnh hưởng của từng nhân tố trong NI/NS
Qua hình 5 trên ta thấy tỷ số (NI/NS) của cơng ty phụ thuộc vào các yếu tố: Csx/NS: 96,7%; Cql/NS: 2,3%; Cbh/NS: 0,8%; Ctc/NS: 0,1%; Ttn/NS: 0,2%; Cck/NS: 0,0%.
Như vậy (NI/NS) phụ thuộc vào 6 yếu tố trên, nhưng chủ yếu là yếu tố chi phí sản xuất trên doanh thu thuần chiếm tỷ lệ rất cao Csx/NS là 96,7%. Trong khi
đĩ chi phí bán hàng trên doanh thu thuần Cbh/NS: 0,8% là thấp, đã nĩi lên cơng ty chưa quan tâm đến giải pháp Marketing để gĩp phần nâng cao lợi nhuận rịng trên tổng tài sản.
Hiện nay ở Việt Nam, Nhà nước vẫn cĩ sự kiểm sốt về giá thuốc cũng như
hệ thống kênh phân phối, chính sách ưu đãi tiêu thụ từ hệ thống thị trường là các cơ
sở y tế cơng lập, bảo hiểm y tế... cho nên Nadyphar và các doanh nghiệp Dược trong nước đang cĩ nhiều lợi thế cạnh tranh. Vì thế rủi ro cĩ thể xảy ra đến với Nadyphar chính là những thay đổi vì chính sách quản lý ngành, quản lý giá thuốc của Nhà nước và sẽ phải đối đầu trực tiếp với các đối thủ từ nhiều nơi trên thế giới luơn mạnh hơn về nhiều mặt như tài chính, chiến lược Marketing...
Nhìn chung, những mức độ ảnh hưởng, rủi ro của các nhân tố đến hiệu quả
tài chính đã thể hiện những nỗ lực của Nadyphar trong thời gian qua. Tuy nhiên để
cải thiện hiệu quả tài chính của Nadyphar cần phải quan tâm đến các giải pháp sau: + Giải pháp sử dụng hiệu quả tài sản.
+ Giải pháp hồn thiện cơ cấu nguồn vốn.
+ Sử dụng tiết kiệm và hiệu quả nguyên vật liệu (dược liệu)
+ Thực hiện giải pháp Marketing để gĩp phần nâng cao doanh số nhằm nâng cao tỷ số lợi nhuận trên tổng tài sản.
+ Giải pháp đa dạng hĩa sản phẩm.