dụng phương trình hồi quy (3) như dưới đây
SHARE OWNEDi,t = �� + ��CIEi,t-1 + ��CONTROLSi,t-1 + γj + δt (3)
3 4 2 Ảnh hưởng của môi trường thông tin nội bộ đến quyết định thâu tómxuyên biên giới xuyên biên giới
Để xem xét ảnh hưởng của môi trường thông tin tới quyết định thâu tóm xuyên biên giới, tác giả sử dụng hồi quy Probit Mô hình nghiên cứu được thiết lập như sau:
Prob (CROSS-BORDERi,t =1) = �� + ��CIEi,t-1 + ��CONTROLSi,t-1 + γj + δt (4)
3 4 3 Ảnh hưởng của cơ chế quản trị nội bộ đến quyết định sở hữu cổphần phần
Các phương trình hồi quy dưới đây được thiết lập để khảo sát ảnh hưởng của cơ chế quản trị nội bộ của công ty mục tiêu đến tỷ lệ sở hữu vốn của các công ty đi thâu tóm
- Đối với việc nắm giữ cổ phần mong muốn, phương trình hồi quy (5) được trình bày sau đây:
SHARE SOUGHTi,t = β0 + β1GOVERNANCEi,t-1 + β2CONTROLSi,t-1 + γs + δt (5)
- Ảnh hưởng của cơ chế quản trị nội bộ đến tỷ lệ sở hữu cổ phần mua được trong các thương vụ thâu tóm được thể hiện qua phương trình (6) dưới đây:
SHARE ACQUIREDi,t = β0 + β1GOVERNANCEi,t-1 + β2CONTROLSi,t-1 + γs + δt (6)
- Tác giả cũng xem xét ảnh hưởng của cơ chế quản trị công ty đến kết quả sở hữu cổ phần của công ty đi thâu tóm sau khi các thương vụ hoàn thành Phương trình hồi quy được thiết lập như sau:
3 4 4 Ảnh hưởng của cơ chế quản trị nội bộ đến quyết định thâu tóm xuyên biên giới
Để khảo sát ảnh hưởng của cơ chế quản trị nội bộ của công ty mục tiêu đến quyết định thâu tóm xuyên biên giới, phương trình hồi quy theo mô hình Probit được phát triển như sau:
Prob (CROSS-BORDERi,t =1) = β0 + β1GOVERNANCEi,t-1 + β2CONTROLSi,t-1 + γs + δt
(8)
Trong mô hình kể trên cũng bao gồm ảnh hưởng cố định ngành (γs) và ảnh hưởng cố định năm (δt), nhằm kiểm soát tác động chi phối của ngành và năm lên ảnh hưởng của quản trị công ty đến các quyết định tỷ lệ cổ phần nắm giữ và lựa chọn khu vực thâu tóm Biến phụ thuộc (CROSS-BORDER) nhận giá trị bằng 1 trong trường hợp thương vụ mua lại xuyên biên giới, nhận giá trị bằng 0 trong trường hợp mua lại nội địa Ngoài ra, trong Luận án này, sai số chuẩn cũng đã được điều chỉnh (robust standard errors) để giải quyết hiện tượng phương sai không đồng nhất và được ước lượng theo thương vụ để giải quyết vấn đề tương quan giữa các thương vụ của các công ty trong cùng một ngành