Nếu xem xét trên nghĩa rộng, cơ cấu tài chính của doanh nghiệp phản ánh cơ cấu tài sản, cơ cấu nguồn vốn và mối quan hệ giữa tài sản với nguồn vốn. Cơ cấu tài sản phản ánh tình hình sử dụng vốn, cơ cấu nguồn vốn phản ánh tình hình huy động vốn còn mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn phản ánh chính sách sử dụng vốn của doanh nghiệp. Do vậy, phân tích cấu trúc tài chính là việc phân tích tình hình huy động, sử dụng vốn và mối quan hệ giữa tình hình huy động với tình hình sử dụng vốn của doanh nghiệp. Qua đó cũng giúp các nhà quản lý nắm đuợc tình hình phân bổ tài sản và các nguồn tài trợ tài sản, biết đuợc nguyên nhân cũng nhu các dấu hiệu ảnh hưởng đến cân bằng tài chính. Những thông tin này sẽ là căn cứ quan trọng để các nhà quản lý ra các quyết định điều chỉnh chính sách huy động và sử dụng vốn của mình, đảm bảo cho doanh nghiệp có được một cấu trúc tài chính lành mạnh, hiệu quả và tránh được những rủi ro kinh doanh.
- Phân tích cơ cấu vốn: Khi xem xét cơ cấu tài sản, ngoài việc so sánh tổng số tài sản cũng như từng loại tài sản cuối kỳ so với năm đầu còn phải xem xét tỷ trọng từng loại tài sản chiếm trong tổng số và xu hướng biến động của chúng để thấy được mức độ hợp lý của việc phân bổ. Tỷ trọng của từng bộ phận tài sản chiếm trong tổng số tài sản được xác định như sau:
Vi ệc đann giá mức độ hợp lý trong việc phân bổ tài sản phải căn cứ trên tính chất của lĩnh vực, ngành nghề hoạt động sản xuất kinh doanh, tính thời vụ, chu kỳ sản xuất kinh doanh hoặc chính sách đầu tư của doanh nghiệp.
về tài sản cố định: đối với các doanh nghiệp có chính sách đầu tư mới,
trong giai đoạn mới đầu tư, tỷ trọng này thường cao do lượng vốn đầu tư lớn và mức khấu hao chưa nhiều. Hoặc đối với các doanh nghiệp sản xuất nhất là trong những ngành có hàm lượng kỹ thuật cao thì tỷ trọng của tài sản cố định trong tổng tài sản càng cao và ngược lại, trong kinh doanh thương mại, dịch vụ, thông thường tỷ trọng tài sản cố định thấp, ngoại trừ các trường hợp kinh
doanh khách sạn và các hoạt động vui chơi giải trí. Khi xem xét tỷ trọng tài sản cố định người ta còn xem xét đến số liệu trung bình ngành và cũng phụ
thuộc vào phương pháp khấu hao doanh nghiệp đang áp dụng.
về hàng tồn kho: Việc xác định tỷ trọng hàng tồn kho hợp lý là rất quan
trọng. Nó vừa đảm bảo cho hoạt động kinh doanh liên tục vừa không gia tăng chi phí tồn kho, gây ứ đọng vốn. Lượng dự trữ hợp lý phụ thuộc vào nhiều nhân tố, trong đó chủ yếu phụ thuộc vào quy mô sản xuất, tiêu thụ, mức độ chuyên môn hóa, hệ thống cung cấp, tình hình tài chính của doanh nghiệp và các nguyên nhân khác như: tính thời vụ, định mức tiêu hao của vật tư ... Khi xem xét tỷ trọng hàng tồn kho chiếm trong tổng số tài sản, cần lien hệ với ngành nghề và lĩnh vực kinh doanh của doanh nghiệp, với chính sách dự trữ, với tính thời vụ của kinh doanh và với chu kỳ sống của sản phẩm, hàng hóa.
về các khoản phải thu: tỷ trọng các khoản phải thu phụ thuộc vào phương thức tiêu thụ, chính sách tín dụng bán hàng, chính sách thanh toán tiền hàng, khả năng quản lý nợ của doanh nghiệp. Nếu doanh nghiệp bán lẻ và thu tiền ngay là chủ yếu thì số nợ phải thu sẽ ít còn nếu doanh nghiệp bán buôn và thanh toán chậm là chủ yếu thì số nợ phải thu sẽ cao. Hoặc do chính sách tín dụng bán hàng thường có quan hệ chặt chẽ với lượng hàng hóa tiêu thụ và được coi như một biện pháp kích thích tiêu thụ nên khi xem xét số nợ phải thu phát sinh thì cần liên hệ với lượng hàng hóa tiêu thụ để đánh giá. Việc áp dụng chính sách chiết khấu cũng có quan hệ trực tiếp với số nợ phải thu do vậy để thu hồi vốn được kịp thời, tránh bị chiếm dụng vốn, doanh nghiệp cần xây dựng và vận dụng chính sách chiết khấu thanh toán linh hoạt và hợp lý.
về đầu tư tài chính: đầu tư tài chính trong doanh nghiệp có nhiều loại,
trong đó chủ yếu là các hoạt động đầu tư góp vốn, đầu tư chứng khoán ngắn hạn và dài hạn. Khi xem xét các khoản đầu tư này cần liên hệ với chính sách đầu tư của doanh nghiệp cũng như môi trường đầu tư trong từng thời kỳ. Trong điều kiện hội nhập của nền kinh tế thì đầu tư tài chính là cơ hội để
27
doanh nghiệp sử dụng vốn dôi thừa có hiệu quả, đồng thời cũng tạo cho doanh nghiệp có nhiều cơ hội để nắm bắt, học hỏi kinh nghiệm và kiến thức quản lý kinh tế tiên tiến, góp phần thúc đẩy tăng truởng kinh tế cũng nhu có điều kiện ứng dụng các tiến bộ kỹ thuật và sản xuất.
- Phân tích cơ cấu nguồn vốn: Phân tích cơ cấu nguồn vốn nhằm giúp các nhà quản lý nắm đuợc cơ cấu vốn huy động biết đuợc trách nhiệm của doanh nghiệp đối với các nhà cho vay, nhà cung cấp, nguời lao động, ... về số tài sản tài trợ bằng nguồn vốn của họ. Đồng thời các nhà quản lý cũng nắm đuợc mức độ độc lập về tài chính cũng nhu xu huớng biến động của cơ cầu nguồn vốn huy động, Để phân tích cơ cấu nguồn vốn, nguời ta cũng tính ra và so sánh tình hình biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc về tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn chiếm trong tổng số nguồn vốn.
Khi phân tích sự biến động cơ cấu nguồn vốn, để thấy rõ hơn khả năng tự chủ về tài chính của doanh nghiệp, nguời phân tích có thể sử dụng thêm các chỉ tiêu nhu: hệ số tài trợ, hệ số nợ so với vốn chủ sở hữu, hệ số nợ so với tổng nguồn vốn. Trị số của chỉ tiêu “hệ số tài trợ” càng cao thì mức độ độc lập tài chính càng cao và nguợc lại.
Hệ số nợ so với vốn chủ sở hữu: Chỉ tiêu này phản ánh mức độ đảm bảo
nợ bởi vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp. Trí số của chỉ tiêu này càng nhỏ, chứng tỏ mức độ đảm bảo của vốn chủ sở hữu đối với các khoản nợ càng lớn, tính tự chủ của doanh nghiệp càng cao.
Hệ số nợ so với = Nợ p hải trả
vốn chủ sở hữu Vốn chủ sở hữu
Hệ số nợ so với tổng nguồn vốn (tổng tài sản): chỉ tiêu này cho biết trong
một đồng nguồn vốn thì có bao nhiêu đồng nợ phải trả hay 1 đồng tài sản đuợc tài trợ bằng bao nhiêu đồng vốn vay. Trị số của chỉ tiêu này càng cao thì mức độ độc lập về mặt tài chính của doanh nghiệp càng thấp và nguợc lại.
Hệ số nợ so với Nợ phải trả
A__________Ạ___á.. = ---
ổ g g 0 ố Tổng số nguồn vốn (tổng tài sản)
Khi phân tích tính tự chủ vê tài chính cân sử dụng số liệu trung bình ngành, số liệu của các doanh nghiệp khác tương đương hoặc số liệu định mức mà ngân hàng quy định đối với doanh nghiệp. Đồng thời, để đánh giá chính xác, hợp lý vê mức độ an toàn tài chính, các nhà phân tích cân liên hệ với chính sách huy động vốn và chính sách đâu tư trong từng thời kỳ của doanh nghiệp. Ở các doanh nghiệp có trị số chỉ tiêu “hệ số tài trợ” thấp, “hệ số nợ so với tổng nguồn vốn” cao sẽ gặp nhiêu khó khăn khi huy động vốn từ các nhà đâu tư, các ngân hàng, ... Do vậy, doanh nghiệp cần phải có các giải pháp thích hợp để giảm số nợ phải trả, tăng số vốn chủ sở hữu.