Mỗi đối tượng phân tích khác nhau có thể có một quy trình phân tích khác
nhau, phù hợp với mục tiêu, yêu cầu phần tích và ra các quyết định tài chính của
họ. Sau đây là một số bước chủ yếu trong một quy trình phân tích chung:
1.3.1. Lập kế hoạch phân tích
Lập kế hoạch phân tích là xác định trước về nội dung, phạm vi, thời gian và cách tổ chức phân tích.
Nội dung phân tích cần xác định rõ các vấn đề cần được phân tích: có thể toàn bộ hoạt động tài chính hoặc chỉ một số vấn đề cụ thể nào đó như cơ cấu
21
vốn, khả năng thanh toán... Đây là cơ sở để xây dựng đề cương cụ thể để tiến hành phân tích.
Phạm vi phân tích có thể là toàn đơn vị hoặc một số đơn vị được chọn làm điểm để phân tích, tùy yêu cầu và thực tiễn quản lý mà xác định nội dung và phạm vi phân tích thích hợp.
Thời gian ấn định trong kế hoạch phân tích bao gồm cả thời gian chuẩn bị và thời gian tiến hành công tác phân tích.
Trong kế hoạch phân tích cần phân công trách nhiệm cho các bộ phận trực tiếp thực hiện và bộ phận phục vụ công tác phân tích, cũng như các hình thức hội nghị phân tích nhằm thu thập nhiều ý kiến, đánh giá đúng thực trạng và phát hiện đầy đủ tiềm năng giúp doanh nghiệp phấn đấu đạt kết quả cao trong kinh doanh.
1.3.2. Thu thập thông tin và xử lý thông tin
Trong phân tích tài chính, nhà phân tích phải thu thập, sử dụng mọi nguồn thông tin, thông tin từ nội bộ doanh nghiệp đến những thông tin từ bên ngoài, từ những thông tin số lượng đến những thông tin giá trị, từ những thông tin lượng hóa được đến những thông tin không lượng hóa được.
1.3.2.1. Thông tin tài chính
Để có được nguồn thông tin tài chính, cần thu thập các kế hoạch tài chính chi tiết và tổng hợp, các báo cáo tài chính, các báo cáo kế toán quản trị, các tài liệu kế toán chi tiết có liên quan.
Thông tin tài chính, bao gồm: + Hệ thống báo cáo tài chính:
Bảng cân đối kế toán: Là một BCTC chủ yếu phản ánh tổng quát tình hình tài sản của DN theo giá trị tài sản và nguồn hình thành tài sản tại một thời điểm nhất định (cuối quý, cuối năm). Nội dung của BCĐKT thể hiện qua hệ thống các chỉ tiêu phản ánh tình hình tài sản và nguồn hình thành tài sản.
Các chỉ tiêu được phân loại, sắp xếp thành từng loại, mục và từng chỉ tiêu cụ thể. Các chỉ tiêu được mã hóa để thuận tiện cho việc kiểm tra, đối chiếu cũng như việc xử lý trên máy tính và được phản ánh theo số đầu năm, số cuối kỳ.
Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh: Phản ánh tình hình và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp, bao gồm kết quả kinh doanh và kết quả hoạt động khác. Báo cáo gồm 5 cột: các chỉ tiêu báo cáo, mã số của các chỉ tiêu tương ứng, số hiệu tương ứng với các chỉ tiêu của báo cáo này được thể hiện chỉ tiêu trên thuyết minh BCTC, tổng số phát sinh trong năm báo cáo, số liệu của năm trước.
Báo cáo lưu chuyển tiền tệ: Là một loại báo cáo tài chính thể hiện dòng tiền ra và dòng tiền vào của một tổ chức trong một khoảng thời gian nhất định (tháng, quý hay năm tài chính). Báo cáo này là một công cụ giúp nhà quản lý tổ chức kiểm soát dòng tiền của tổ chức. Bảng báo cáo dòng tiền mặt thông thường gồm có:
Dòng tiền vào: Các khoản thanh toán của khách hàng cho việc mua sắm hàng hóa, dịch vụ, lãi tiền gửi từ ngân hàng, lãi tiết kiệm và lợi tức đầu tư, đầu tư của cổ đông
Dòng tiền ra: Chi mua cổ phiếu, nguyên nhiên vật liệu thô, hàng hóa để kinh doanh hoặc các công cụ; Chi trả lương, tiền thuê và các chi phí hoạt động hàng ngày; Chi mua tài sản cố định - máy tính cá nhân, máy móc, thiết bị văn phòng; Chi trả lợi tức; Chi trả thuế thu nhập, thuế doanh nghiệp, thuế giá trị gia tăng và các thuế và phí khác
Thuyết minh báo cáo tài chính: Bản thuyết minh báo cáo tài chính - được lập để giải thích và bổ sung thông tin về tình hình hoạt động sản xuất - kinh doanh, tình hình tài chính cũng như kết quả kinh doanh của doanh nghiệp trong kỳ báo cáo mà các bảng báo cáo khác không thể trình bày rõ ràng và chi tiết. Qua đó, làm rõ và chính xác hơn về tình hình hoạt động thực
23
tế của doanh nghiệp.
+ Các báo cáo kế toán quản trị + Các sổ kế toán chi tiết...
1.3.2.2. Thông tin phi tài chính
Sự phát triển của doanh nghiệp do tác động của nhiều nhân tố trong và ngoài doanh nghiêp. Phân tích tài chính là việc phân tích hướng tới tương lai của doanh nghiệp. Bởi vậy, ngoài các thông tin hiện tại và quá khứ, việc phân tích tài chính doanh nghiệp phải sử dụng rất nhiều thông tin phi tài chính khác: Thông tin về môi trường chung về kinh tế, chính trị, pháp luật, thông tin về ngành và doanh nghiệp đang hoạt động, thông tin về doanh nghiệp.
Thông tin phi tài chính, bao gồm:
+ Thông tin chung về môi trường kinh tế, chính trị, pháp luật, có liên quan đến cơ hội kinh doanh của một doanh nghiệp như: Sự tăng trưởng hay suy thoái của một nền kinh tế. Chẳng hạn, khi cơ hội thuận lợi, các hoạt động của DN được mở rộng, lợi nhuận cũng như giá cổ phiếu trên thị trường sẽ tăng lên và ngược lại. Khi phân tích, điều quan trọng là phải thấy sự xuất hiện của cơ hội mang tính chu kỳ, qua giai đoạn tăng trưởng sẽ đến giai đoạn suy thoái và ngược lại.
+ Thông tin về ngành mà doanh nghiệp đang hoạt động: Nội dung nghiên cứu trong phạm vi ngành là đặt sự phát triển của DN trong mối liên hệ với hoạt động chung của ngành kinh doanh. Nghiên cứu theo ngành cần thấy được đặc điểm kinh doanh của ngành có liên quan đến sản phẩm, công nghệ, xu thế biến động của ngành, áp lực trong cạnh tranh.
+ Thông tin về doanh nghiệp: Đặc điểm hoạt động của DN, cơ cấu tổ chức, mục tiêu của các nhà lãnh đạo, thị trường của các sản phẩm trong DN mang tính chất quốc tế hay nội địa, chính sách của DN để tăng cường và bảo vệ vị trí của mình.
Tỷ trọng của từng bộ phận Tổng giá trị của từng bộ phận tài sản (nguồn vốn)
____________________ _______________________ x 100
= Tổng số tài sản
1.3.3. Xác định những biểu hiện đặc trưng
Trên cơ sở nguồn thông tin thu thập được, tùy thuộc vào yêu cầu và nội dung phân tích, nhà phân tích cần tính toán các tỷ số tài chính phù hợp, lập các bảng biểu theo từng nội dung đã đặt ra, so sánh các chỉ số kỳ trước, các chỉ số của ngành, của các doanh nghiệp khác trong cùng một lĩnh vực hoạt động. Trên cơ sở đó, đánh giá khái quát mặt mạnh, điểm yếu của doanh nghiệp, vạch ra những vấn đề, những trọng tâm cần được tập trung phân tích.
1.3.4. Phân tích
Những nội dung cơ bản, những vấn đề được coi là quan trọng, có ảnh hưởng lớn đến tình hình tài chính của doanh nghiệp hiện tại và trong tương lai đều phải tập trung để phân tích cụ thể nhằm làm rõ các mối quan hệ, các yếu tố bên trong thể hiện bản chất của các hoạt động bằng việc:
- Xác định các nhân tố ảnh hưởng, xem xét mối liên hệ giữa các nhân tố - Xác định mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đến các chỉ tiêu phân tích - Từ góc độ ảnh hưởng của mỗi nhân tố, đánh giá các nguyên nhân thành
công, nguyên nhân tồn tại.
1.3.5. Tổng hợp và dự đoán
- Tổng hợp kết quả, rút ra nhận xét, dự báo xu hướng phát triển
- Đề xuất các giải pháp tài chính cũng như các giải pháp khác nhằm thực hiện mục tiêu
1.5. NỘI DUNG PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1.5.1. Phân tích cơ cấu vốn (tài sản) và nguồn vốn
Nếu xem xét trên nghĩa rộng, cơ cấu tài chính của doanh nghiệp phản ánh cơ cấu tài sản, cơ cấu nguồn vốn và mối quan hệ giữa tài sản với nguồn vốn. Cơ cấu tài sản phản ánh tình hình sử dụng vốn, cơ cấu nguồn vốn phản ánh tình hình huy động vốn còn mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn phản ánh chính sách sử dụng vốn của doanh nghiệp. Do vậy, phân tích cấu trúc tài chính là việc phân tích tình hình huy động, sử dụng vốn và mối quan hệ giữa tình hình huy động với tình hình sử dụng vốn của doanh nghiệp. Qua đó cũng giúp các nhà quản lý nắm đuợc tình hình phân bổ tài sản và các nguồn tài trợ tài sản, biết đuợc nguyên nhân cũng nhu các dấu hiệu ảnh hưởng đến cân bằng tài chính. Những thông tin này sẽ là căn cứ quan trọng để các nhà quản lý ra các quyết định điều chỉnh chính sách huy động và sử dụng vốn của mình, đảm bảo cho doanh nghiệp có được một cấu trúc tài chính lành mạnh, hiệu quả và tránh được những rủi ro kinh doanh.
- Phân tích cơ cấu vốn: Khi xem xét cơ cấu tài sản, ngoài việc so sánh tổng số tài sản cũng như từng loại tài sản cuối kỳ so với năm đầu còn phải xem xét tỷ trọng từng loại tài sản chiếm trong tổng số và xu hướng biến động của chúng để thấy được mức độ hợp lý của việc phân bổ. Tỷ trọng của từng bộ phận tài sản chiếm trong tổng số tài sản được xác định như sau:
Vi ệc đann giá mức độ hợp lý trong việc phân bổ tài sản phải căn cứ trên tính chất của lĩnh vực, ngành nghề hoạt động sản xuất kinh doanh, tính thời vụ, chu kỳ sản xuất kinh doanh hoặc chính sách đầu tư của doanh nghiệp.
về tài sản cố định: đối với các doanh nghiệp có chính sách đầu tư mới,
trong giai đoạn mới đầu tư, tỷ trọng này thường cao do lượng vốn đầu tư lớn và mức khấu hao chưa nhiều. Hoặc đối với các doanh nghiệp sản xuất nhất là trong những ngành có hàm lượng kỹ thuật cao thì tỷ trọng của tài sản cố định trong tổng tài sản càng cao và ngược lại, trong kinh doanh thương mại, dịch vụ, thông thường tỷ trọng tài sản cố định thấp, ngoại trừ các trường hợp kinh
doanh khách sạn và các hoạt động vui chơi giải trí. Khi xem xét tỷ trọng tài sản cố định người ta còn xem xét đến số liệu trung bình ngành và cũng phụ
thuộc vào phương pháp khấu hao doanh nghiệp đang áp dụng.
về hàng tồn kho: Việc xác định tỷ trọng hàng tồn kho hợp lý là rất quan
trọng. Nó vừa đảm bảo cho hoạt động kinh doanh liên tục vừa không gia tăng chi phí tồn kho, gây ứ đọng vốn. Lượng dự trữ hợp lý phụ thuộc vào nhiều nhân tố, trong đó chủ yếu phụ thuộc vào quy mô sản xuất, tiêu thụ, mức độ chuyên môn hóa, hệ thống cung cấp, tình hình tài chính của doanh nghiệp và các nguyên nhân khác như: tính thời vụ, định mức tiêu hao của vật tư ... Khi xem xét tỷ trọng hàng tồn kho chiếm trong tổng số tài sản, cần lien hệ với ngành nghề và lĩnh vực kinh doanh của doanh nghiệp, với chính sách dự trữ, với tính thời vụ của kinh doanh và với chu kỳ sống của sản phẩm, hàng hóa.
về các khoản phải thu: tỷ trọng các khoản phải thu phụ thuộc vào phương thức tiêu thụ, chính sách tín dụng bán hàng, chính sách thanh toán tiền hàng, khả năng quản lý nợ của doanh nghiệp. Nếu doanh nghiệp bán lẻ và thu tiền ngay là chủ yếu thì số nợ phải thu sẽ ít còn nếu doanh nghiệp bán buôn và thanh toán chậm là chủ yếu thì số nợ phải thu sẽ cao. Hoặc do chính sách tín dụng bán hàng thường có quan hệ chặt chẽ với lượng hàng hóa tiêu thụ và được coi như một biện pháp kích thích tiêu thụ nên khi xem xét số nợ phải thu phát sinh thì cần liên hệ với lượng hàng hóa tiêu thụ để đánh giá. Việc áp dụng chính sách chiết khấu cũng có quan hệ trực tiếp với số nợ phải thu do vậy để thu hồi vốn được kịp thời, tránh bị chiếm dụng vốn, doanh nghiệp cần xây dựng và vận dụng chính sách chiết khấu thanh toán linh hoạt và hợp lý.
về đầu tư tài chính: đầu tư tài chính trong doanh nghiệp có nhiều loại,
trong đó chủ yếu là các hoạt động đầu tư góp vốn, đầu tư chứng khoán ngắn hạn và dài hạn. Khi xem xét các khoản đầu tư này cần liên hệ với chính sách đầu tư của doanh nghiệp cũng như môi trường đầu tư trong từng thời kỳ. Trong điều kiện hội nhập của nền kinh tế thì đầu tư tài chính là cơ hội để
27
doanh nghiệp sử dụng vốn dôi thừa có hiệu quả, đồng thời cũng tạo cho doanh nghiệp có nhiều cơ hội để nắm bắt, học hỏi kinh nghiệm và kiến thức quản lý kinh tế tiên tiến, góp phần thúc đẩy tăng truởng kinh tế cũng nhu có điều kiện ứng dụng các tiến bộ kỹ thuật và sản xuất.
- Phân tích cơ cấu nguồn vốn: Phân tích cơ cấu nguồn vốn nhằm giúp các nhà quản lý nắm đuợc cơ cấu vốn huy động biết đuợc trách nhiệm của doanh nghiệp đối với các nhà cho vay, nhà cung cấp, nguời lao động, ... về số tài sản tài trợ bằng nguồn vốn của họ. Đồng thời các nhà quản lý cũng nắm đuợc mức độ độc lập về tài chính cũng nhu xu huớng biến động của cơ cầu nguồn vốn huy động, Để phân tích cơ cấu nguồn vốn, nguời ta cũng tính ra và so sánh tình hình biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc về tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn chiếm trong tổng số nguồn vốn.
Khi phân tích sự biến động cơ cấu nguồn vốn, để thấy rõ hơn khả năng tự chủ về tài chính của doanh nghiệp, nguời phân tích có thể sử dụng thêm các chỉ tiêu nhu: hệ số tài trợ, hệ số nợ so với vốn chủ sở hữu, hệ số nợ so với tổng nguồn vốn. Trị số của chỉ tiêu “hệ số tài trợ” càng cao thì mức độ độc lập tài chính càng cao và nguợc lại.
Hệ số nợ so với vốn chủ sở hữu: Chỉ tiêu này phản ánh mức độ đảm bảo
nợ bởi vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp. Trí số của chỉ tiêu này càng nhỏ, chứng tỏ mức độ đảm bảo của vốn chủ sở hữu đối với các khoản nợ càng lớn, tính tự chủ của doanh nghiệp càng cao.
Hệ số nợ so với = Nợ p hải trả
vốn chủ sở hữu Vốn chủ sở hữu
Hệ số nợ so với tổng nguồn vốn (tổng tài sản): chỉ tiêu này cho biết trong
một đồng nguồn vốn thì có bao nhiêu đồng nợ phải trả hay 1 đồng tài sản đuợc tài trợ bằng bao nhiêu đồng vốn vay. Trị số của chỉ tiêu này càng cao thì mức độ độc lập về mặt tài chính của doanh nghiệp càng thấp và nguợc lại.
Hệ số nợ so với Nợ phải trả
A__________Ạ___á.. = ---
ổ g g 0 ố Tổng số nguồn vốn (tổng tài sản)
Khi phân tích tính tự chủ vê tài chính cân sử dụng số liệu trung bình ngành, số liệu của các doanh nghiệp khác tương đương hoặc số liệu định mức mà ngân hàng quy định đối với doanh nghiệp. Đồng thời, để đánh giá chính xác, hợp lý vê mức độ an toàn tài chính, các nhà phân tích cân liên hệ với chính sách huy động vốn và chính sách đâu tư trong từng thời kỳ của doanh nghiệp. Ở các doanh nghiệp có trị số chỉ tiêu “hệ số tài trợ” thấp, “hệ số nợ so với tổng nguồn vốn” cao sẽ gặp nhiêu khó khăn khi huy động vốn từ các nhà đâu tư, các ngân hàng, ... Do vậy, doanh nghiệp cần phải có các giải pháp thích hợp để giảm số nợ phải trả, tăng số vốn chủ sở hữu.