Căn cứ vào kết quả kiểm định ở trên, có thể thấy mô hình có hiện tượng có phương sai thay đổi và hiện tượng tự tương quan giữa các sai số. Ngoài ra, mô hình nghiên cứu sử dụng biến trễ của biến phụ thuộc làm biến độc lập. Vì vậy, theo Richard Blundell & Stephen Bond (1998), thì mô hình nghiên cứu thuộc dạng mô hình với số liệu dạng bảng động (Dynamic panel data) và với biến trễ của biến phụ thuộc có khả năng là biến nội sinh.
Như vậy, hiện tượng nội sinh sẽ làm cho các ước lượng thu được bằng các phương pháp thông thường như OLS, FEM, REM không đạt hiệu quả cao và các kết quả hồi quy cũng không còn đáng tin cậy.
Do đó, theo Bashir, A., & Hassan, A. (2017) và Phạm Thị Thảo Linh (2017), khóa luận tiến hành sử dụng phương pháp ước lượng momen tổng quát (Generalized Method of Moments - GMM) theo đề xuất của Arellano và Bover (1995), Blundell và Bond (1998) để khắc phục hiện tượng tự tương quan giữa các sai số và hiện tượng biến nội sinh, nhằm đảm bảo ước lượng thu được vững và hiệu quả. Mô hình nghiên cứu được ước lượng bởi GMM hệ thống hai bước, sử dụng phần mềm Stata 14.0 với lệnh Xtabond2. Kết quả kiểm định các giả thuyết nghiên cứu được trình bày trong Bảng như
sau:
67
INF 0.0314*** [4.61] ~ 0.258*** [4.03]
_CONS -0.128*** [-3.68] -1.037** [-2.53]
Prob > chi2 0.000 0.000
Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = -0.18 Pr > z = 0.854
Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = -1.90 Pr > z = 0.057 Arellano-Bond test for AR(2) in first
differences: z = -1.18 Pr > z = 0.238 Arellano-Bond test for AR(2) in firstdifferences: z = -0.00 Pr > z = 0.997 Sargan test of overid. restrictions:
chi2(16) = 4.74 Prob > chi2 =
0.997________ ___________________
Sargan test of overid. restrictions: chi2(16) = 4.62 Prob > chi2 =
Biến Dấu kỳ vọng Kết quả nghiên cứu
CAR (+) Đúng dấu, có ý nghĩa thống kê mức 5%
SIZE (+) Đúng dấu, có ý nghĩa thống kê mức 1%
CAP (+) Đúng dấu, có ý nghĩa thống kê mức 1%
LOANDEP (+) Đúng dấu, có ý nghĩa thống kê mức 1%
NPL (-) Đúng dấu, có ý nghĩa thống kê mức 1%
GDP (+) Đúng dấu, có ý nghĩa thống kê mức 1%
INF (+) Đúng dấu, có ý nghĩa thống kê mức 1%
Ghi chú: *, ** ***• hệ số có ý nghĩa thống kê lần lượt tại mức ý nghĩa 10%, 5% và 1%.
Nguồn: Xử lý từ số liệu BCTC và BCTN của các NHTM thông qua Stata 14.0
Với biến phụ thuộc là ROA và ROE sau khi sử dụng phương pháp GMM để khắc phục hiện tượng nội sinh và hiện tượng tự tương quan, mô hình có ý nghĩa ở mức ý nghĩa 1% nên kết quả mô hình phù hợp và có thể sử dụng được.
Kiểm định Arellano và Bond (1991) có giả thiết HO: Không có hiện tượng tự tương quan và được áp dụng cho số dư sai phân. Kết quả AR(2) của hai biến phụ thuộc ROA
68
và ROE có mức ý nghĩa lần lược là 0.238 và 0.997, đều lớn hơn 10% nên không có ý nghĩa thống kê. Vì vậy, mô hình không có hiện tượng tự tương quan.
Kiểm định Sargan (kiểm định giới hạn về nội sinh của mô hình) xác định tính chất phù hợp của các biến công cụ trong mô hình GMM, có mức ý nghĩa là 0.997 > 10% nên mô hình không có hiện tượng nội sinh.
Kết quả kiểm định cho thấy phương pháp GMM là đáng tin cậy và khóa luận sử dụng phương pháp GMM là kết quả chính cho bài nghiên cứu.
Vậy hai mô hình nghiên cứu có phương trình như sau:
ROAit= -0.128+ 0.0167 CARit+ 0.00562SIZEit +0.0206 LOANDEPit
- 0.0779 NPL + 0.122 CAPit + 0.0231 GDPt + 0.0314 INFt
+ Pit
Bảng 4.13: Kết quả kiểm định thực nghiệm bằng ước lượng phương pháp GMM với ROA
CAR (+)
SIZE (+) Đúng dấu, có ý nghĩa thống kê mức 5%
CAP (+) Dấu dương, không có ý nghĩa thống kê
LOANDEP (+) Đúng dấu, có ý nghĩa thống kê mức 1%
NPL (-) Đúng dấu, có ý nghĩa thống kê mức 1%
GDP (+) Đúng dấu, có ý nghĩa thống kê mức 1%
INF (+) Đúng dấu, có ý nghĩa thống kê mức 1%
Nguồn: Xử lý từ số liệu BCTC và BCTN của các NHTM thông qua Stata 14.0
ROEit = -1.037 + 0. 374 CARit + 0.0446 SIZEit + 0.251 LOANDEPit
- 1. 552 NPLit + 0.426 GDPit + 0.258 INFit + μit
Bảng 4.14: Kết quả kiểm định thực nghiệm bằng ước lượng phương pháp GMM với ROE
Nguồn: Xử lý từ số liệu BCTC và BCTN của các NHTM thông qua Stata 14.0
4.5. THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
Tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu theo Basel II (CARit)
Tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu theo Basel II có tác động cùng chiều và khá mạnh mẽ lên ROA và ROE với mức ý nghĩa lần lượt là 5% và 1%. Điều này cho thấy các ngân hàng thương mại cổ phần tại Việt Nam khi áp dụng nghiêm ngặt các quy định về vốn tối thiểu thì hoạt động hiệu quả hơn. Nghĩa là, sự gia tăng tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu của ngân hàng sẽ góp phần giúp ngân hàng hoạt động hiệu quả hơn. Ket quả này với độ tin
cậy cao là cơ sở để chấp nhận giả thuyết Hi: Mức độ an toàn vốn tối thiểu tác động cùng
chiều đến hiệu quả hoạt động ngân hàng. Nghiên cứu của Ahmed, S. U và cộng sự
(2015) và nghiên cứu của Lotto, J. (2018) cũng cho ra kết quả tương tự. Mối quan hệ này cho thấy rằng an toàn vốn tối thiểu không chỉ củng cố sự ổn định tài chính bằng cách cung cấp một vùng đệm vốn lớn hơn mà còn cải thiện hiệu quả hoạt động của ngân hàng bằng cách ngăn ngừa các vấn đề rủi ro giữa cổ đông và chủ nợ. Tỷ lệ này càng cao, càng giúp ngân hàng xác định được khả năng thanh toán các khoản nợ có thời hạn và giúp họ đối mặt với các loại rủi ro có thể xảy ra như rủi ro tín dụng, rủi ro vận hành (Ahmed, S. U và cộng sự, 2015).
Hơn nữa, an toàn vốn tối thiểu có khả năng giảm bớt tính nghiêm trọng của ngân hàng trước các cuộc khủng hoảng. Khả năng các ngân hàng giảm thiểu mức độ dễ bị tổn thương trước các cuộc khủng hoảng phần lớn nằm ở nền tảng vốn tối thiểu mạnh, cùng với việc triển khai và quản lý hiệu quả tài sản nội bộ. Bên cạnh đó, các quy định gia tăng về yêu cầu vốn tối thiểu ảnh hưởng đến quyết định của ngân hàng trong việc xem xét lại chiến lược hoạt động nội bộ của họ về quản trị công ty, phương pháp đánh giá rủi ro, quy trình đánh giá tín dụng, sử dụng nhiều nhân viên có năng lực hơn và tăng cường thủ tục kiểm soát nội bộ.
Ta thấy rằng, phạm vi hoạt động ngân hàng và hành vi cho vay của các ngân hàng Việt Nam bị ảnh hưởng đáng kể bởi các quy định do ngân hàng nhà nước ban hành, cụ thể là vốn ngân hàng, mức quan ngại rủi ro và các yếu tố kinh tế vĩ mô. Tuy nhiên, trong số các yếu tố quyết định này, nhu cầu tăng vốn hóa cũng dễ bị ảnh hưởng ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận trong ngắn hạn (Albulescu, 2015). Trong bối cảnh đó, cơ quan giám sát tài chính Việt Nam cũng như các ngân hàng quan tâm nhiều đến việc mức độ an toàn vốn tối thiểu giúp ngân hàng hoạt động thận trọng và lành mạnh. Các ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam đã liên tục được cơ cấu lại và bồi dưỡng từ những năm 2010 đến nay. Theo đó, việc hợp nhất và sáp nhập của các ngân hàng yếu kém, lộ trình cải thiện
71
tỷ lệ an toàn vốn vốn tối thiểu của ngân hàng, các quy định và các hướng dẫn về an toàn ngân hàng và sự lành mạnh đối với các tiêu chuẩn Basel II, được coi là các biện pháp nhằm nâng cao tính thận trọng của các NHTMCP Việt Nam và năng lực cạnh tranh trong giai đoạn hội nhập toàn cầu.
Quy mô ngân hàng (SIZEit)
Biến quy mô ngân hàng có tương quan dương với ROA và ROE ở mức ý nghĩa thống kê lần lượt là 1% và 5%. Do đó, có thể nói rằng quy mô ngân hàng tác động cùng chiều với hiệu quả hoạt động của ngân hàng. Kết quả này với độ tin cậy cao là cơ sở để chấp nhận giả thuyết H2: Quy mô ngân hàng có tác động cùng chiều đến hiệu quả hoạt
động ngân hàng. Có thể thấy, nếu các NHTM có quy mô lớn sẽ giúp các ngân hàng hoạt
động hiệu quả hơn. Các thị phần ngân hàng tư nhân, tuy tiềm năng khá lớn nhưng lại có quá nhiều ngân hàng tham gia khiến khách hàng có nhiều sự lựa chọn. Nhưng đối với các NHTM cỡ nhỏ, uy tín chưa cao, sản phẩm dịch vụ hạn chế thì khả năng cạnh tranh rất hạn chế. Dựa theo giả thuyết “Hiệu ứng quy mô”các ngân hàng có quy mô lớn cho phép cơ hội đa dạng hóa danh mục cho vay nhiều hơn. Thực tế chứng minh rằng các ngân hàng lớn thì khả năng có thể chịu được cú sốc khủng hoảng tốt hơn. Ngân hàng quy mô lớn có lợi thế cạnh tranh tốt, có ưu thế đa dạng hoá danh mục tài sản và cónền tảng tài chính vững góp phần giảm thiểu rủi ro hơn. Bên cạnh đó, một số nghiên cứu khác như Ahmed, S. U (2015), Altunbas (2007), Petria và Capraru (2015) cũng chỉ ra rằng quy mô ngân hàng có tác động cùng chiều đến hiệu quả hoạt động ngân hàng.
Tỷ số vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản (CAPit)
Biến tỷ số vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản có tương quan dương với ROA với mức ý nghĩa 1% nhưng không có ý nghĩa thống kê với ROE. Nhìn chung, có thể nói rằng tỷ số vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản tác động cùng chiều với hiệu quả hoạt động của ngân hàng. Kết quả này với độ tin cậy cao là cơ sở để chấp nhận giả thuyết H3: Tỷ số vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản có tác động cùng chiều đến hiệu quả hoạt động ngân
hàng. Điều này phù hợp với các nghiên cứu trước đây nghiên cứu của Pasiouras, F và cộng sự (2009), Linh, P. T. T. (2019) cung cấp hỗ trợ cho lập luận rằng các ngân hàng vốn hóa phải đối mặt với chi phí phá sản thấp hơn và giảm chi phí tài trợ dẫn đến lợi nhuận, hiệu quả hoạt động cao hơn. Ngoài ra, một số nghiên cứu trước còn nhấn mạnh tại các nước đang phát triển, lượng vốn nắm giữ của ngân hàng là một quan tâm lớn cho những người gửi tiền, qua đó các ngân hàng sở hữu nhiều vốn sẽ có nhiều lượng tiền gửi và ổn định hơn, tác động tích cực đến lợi nhuận. Bên cạnh đó, khi ngân hàng gia tăng tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản bằng cách tăng vốn chủ sở hữu thì ngân hàng tăng được nguồn vốn để cho vay mà không phải trả lãi suất nên ngân hàng tiết kiệm được phần chi lãi suất tiền gửi và gia tăng doanh thu cũng như hiệu quả hoạt động của mình.
Tỷ lệ tổng cho vay trên tổng tiền gửi (LOANDEPit)
Biến tỷ lệ tổng cho vay trên tổng tiền gửi có tương quan dương với ROA và ROE ở cùng mức ý nghĩa thống kê là 1% . Kết quả này cho thấy yếu tố tỷ lệ tổng cho vay trên tổng tiền gửi tác động cùng chiều lên hiệu quả hoạt động của các ngân hàng tại Việt Nam. Kết quả này là cơ sở để chấp nhận giả thuyết H4: Tổng cho vay trên tổng tiền gửi tác động cùng chiều đến hiệu quả hoạt động ngân hàng. Nghiên cứu của Chortareas, G. E. và cộng sự (2012) cũng cho kết luận tương tự. Biến LOANDEP cũng có thể đại diện cho thanh khoản, tức nếu các ngân hàng duy trì trạng thái thanh khoản ở mức cao thì sẽ đạt mức sinh lợi tốt hơn. Kết quả này tương đối phù hợp với thực trạng của các ngân hàng tại Việt Nam trong giai đoạn vừa qua rủi ro tín dụng là khá lớn, phản ánh qua tỷ lệ nợ xấu trung bình ở mức 2.2% trong giai đoạn nghiên cứu. Với môi trường rủi ro như vậy, việc cho vay nhiều sẽ vừa làm ngân hàng thiếu hụt thanh khoản vừa khiến cho việc hoạt động của ngân hàng nhiều rủi ro hơn.
Nợ xấu (NPLit)
Biến nợ xấu đại diện cho chất lượng tài sản và rủi ro tín dụng - có tác động ngược chiều lên ROA và ROE đều với mức ý nghĩa 1%, tác động với mức độ mạnh mẻ, tức tỷ
73
lệ nợ xấu càng tăng, tương ứng với chất lượng tài sản càng thấp hay rủi ro tín dụng càng tăng, thì sẽ làm cho ROE càng giảm và ngược lại. Nói cách khác, chất lượng tài sản tác động cùng chiều lên hiệu quả hoạt động của các NHTM Việt Nam. Ngân hàng nào không kiểm soát tốt nợ xấu, chất lượng tài sản có thấp sẽ dẫn đến việc giảm thiểu hiệu quả hoạt động. Bên cạnh đó, dịch Covid-19 tác động tiêu cực đến nền kinh tế đã khiến tỷ lệ nợ xấu của hệ thống ngân hàng tăng mạnh. Theo thông tin mới nhất từ Ngân hàng Nhà nước, tỷ lệ nợ xấu và nợ xấu tiềm ẩn hiện chiếm khoảng 8% tổng dư nợ, trong đó tỷ lệ nợ xấu nội bảng là 2%. Tổng nợ xấu nội bảng, nợ bán cho Công ty Quản lý tài sản của các tổ chức tín dụng (VAMC) chưa xử lý và các khoản tiềm ẩn thành nợ xấu tăng 2,8% so với cuối năm 2020, chiếm tỷ lệ 3,66% so với tổng dư nợ. Kết quả này phù hợp với kỳ vọng ban đầu cơ sở để chấp nhận giả thuyết Hs: Nợ xấu tác động ngược chiều đến hiệu quả hoạt động ngân hàng, cũng đã được tìm thấy qua hầu hết các nghiên cứu thực nghiệm như nghiên cứu của Ahmed, S. U và cộng sự (2015), Lotto, J. (2018), Thi Hien Nguyen (2020).
Tốc độ tăng trưởng kinh tế (GDPt)
Biến tốc độ tăng trưởng kinh tế có tương quan dương với ROA và ROE ở cùng mức ý nghĩa thống kê 1%. Kết quả này cho thấy yếu tố tốc độ tăng trưởng kinh tế tác động cùng chiều lên hiệu quả hoạt động của các ngân hàng tại Việt Nam. Với độ đáng tin cậy cao là cơ sở để chấp nhận giả thuyết He: Tăng trưởng kinh tế tác động cùng chiều đến hiệu quả ngân hàng. Giả thuyết cũng đã được tìm thấy qua hầu hết các nghiên cứu thực nghiệm như nghiên cứu của Linh (2019); Chortareas, G. E. và cộng sự (2012); Pasiouras, F và cộng sự (2009). Một môi trường nền kinh tế tăng trưởng tốt sẽ tạo điều kiện thuận lợi để các cá nhân, hộ gia đình, doanh nghiệp hoạt động hiệu quả hơn, tăng thu nhập hay lợi nhuận của họ. Điều này ngụ ý rằng, trong giai đoạn nền kinh tế tăng trưởng cao, các doanh nghiệp hoạt động sản xuất tốt dẫn đến lượng vốn lưu động trên thị trường càng nhiều, đây là cơ hội tốt cho hoạt động huy động vốn của ngân hàng phát
triển. Đồng thời, khi kinh tế tăng trưởng tốt, các khu vực kinh tế sẽ tiến hành mở rộng hoạt động sản xuất dẫn đến gia tăng nhu cầu vay vốn, qua đó nghiệp vụ tín dụng của các NHTM sẽ gia tăng không ngừng dẫn đến các ngân hàng hoạt động hiệu quả hơn.
Lạm phát (INFt)
Biến lạm phát có tương quan dương với ROA và ROE ở cùng mức ý nghĩa thống kê 1%. Kết quả này cho thấy yếu tố lạm phát tác động cùng chiều lên hiệu quả hoạt động của các ngân hàng tại Việt Nam. Với độ đáng tin cậy cao là cơ sở để chấp nhận giả thuyết
H7: Lạm phát có tác động cùng chiều đến hiệu quả hoạt động ngân hàng. Tại Việt Nam,
nghiên cứu của Thi Hien Nguyen (2020) cũng chỉ ra rằng sự gia tăng lạm phát sẽ cải thiện hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại Việt Nam. Có lẽ vì về cơ bản, lạm phát ảnh hưởng trực tiếp đến cơ cấu lãi suất của các ngân hàng thương mại, trong khi lãi suất vẫn là nguồn thu nhập chính của các NHTM Việt Nam. Vì thế, việc dự báo tốt và chính xác về sự thay đổi của tỉ lệ lạm phát sẽ giúp điều chỉnh tốt hơn lãi suất danh nghĩa cho các hoạt động đi vay và cho vay từ đó đạt được lợi nhuận tốt hơn. Nhờ vậy, các ngân hàng thương mại tại Việt Nam có thể được hưởng lợi từ nền kinh tế với tỉ lệ lạm phát phù hợp ở Việt Nam.
75
TÓM TẮT CHƯƠNG 4