Năm Số cổ phiếu Năm Số cổ phiếu Năm Số cổ phiếu
2007 93 2012 247 2017 328
2008 113 2013 251 2018 363
2009 152 2014 260 2019 376
2010 209 2015 278 2020 396
2011 235 2016 297 26/2/2021 399
Nguồn: Tổng hợp dữ liệu của các tác giả
Bảng 3.2 trình bày các thống kê mô tả các biến R, Mom4, Mom13, Mom26,
Mom52, Beta, Size, Value. Tỷ suất sinh lời của cổ phiếu trung bình là 0,03% mỗi tuần. Giá trị này dương có thể coi về trung bình cổ phiếu có xu hướng tăng giá mỗi tuần, tuy
0 200 400 600 800 1000 1200 1400
nhiên rủi ro cao do biến động mạnh, thể hiện độ lệch tiêu chuẩn lớn, 3,54%. Trong bốn tỷ suất sinh lời tích lũy chỉ có trung bình tỷ suất tỷ suất tích lũy trong 4 tuần dương. Điều đó chứng tỏ cổ phiếu có xu hướng tăng giá sau 4 tuần với trung bình là 0,07%/tuần, tuy nhiên giảm giá sau 13, 26 vả 52 tuần tương ứng với tỷ lệ giảm là 0,13%, 0,55% và 2,09%. Trải qua quãng thời gian dài hơn, cổ phiếu có xu hướng giảm giá nhiều hơn cùng với rủi ro tăng lên. Hệ số beta trung bình của toàn thị trường dương và nhỏ hơn 1 chứng tỏ mức độ rủi ro của cổ phiếu đồng biến với với mức độ rủi ro của thị trường, tuy nhiên nhỏ hơn. Trung bình hệ số BE/ME của toàn thị trường là 1,137 cho thấy nhà đầu tư đánh giá giá trị thị trường của cổ phiếu thấp hơn giá trị sổ sách. Từ giá trị trung bình của biến đại diện quy mô, tính được về mặt trung bình, vốn hóa thị trường của các công ty xấp xỉ 704,8846 tỷ đồng.
Bảng 3.3 cho thấy trung bình tương quan của các biến momentum là dương. Các hệ số tương quan, tăng khi thời gian tích lũy tăng, là hợp lý vì hai biến momentum có thời gian tích lũy càng gần nhau thì càng tương quan cao với nhau. Các biến còn lại có tương quan khá thấp, ngoại trừ tương quan giữa quy mô và giá trị là –0,5307. Tương
quan ngược chiều giữa giá trị và quy mô do Value có phần đóng góp nghịch đảo của
Size. Ngoài ra, khi quy mô của cổ phiếu tăng, biến động của tỷ suất sinh lời cổ phiếu có xu hướng giảm, và ngược lại. Dấu của hệ số tương quan giữa hệ số Beta và Value với các tỷ suất sinh lời tích lũy đều âm, chứng tỏ khi cổ phiếu có rủi ro hoặc giá trị tăng.
3.2.2. Thống kê mô tả các danh mục
Bảng 3.4 cho biết trung bình hệ số beta, quy mô và giá trị các cổ phiếu trong năm danh mục được hình thành từ momentum của cổ phiếu trong 1, 4, 13, 26 và 52 tuần.
Cột số đầu tiên cho biết trung bình momentum của các cổ phiếu trong năm danh mục (danh mục thua - Loser, danh mục P2, P3, P4 và danh mục thắng - Winner) được hình thành từ momentum đó. Danh mục thua và danh mục thắng hình thành từ momentum trong 4 tuần tương ứng gồm những cổ phiếu tăng giá và giảm giá nhiều nhất trong 4 tuần này, với tỷ lệ tương ứng là 3,74% và 3,38% mỗi tuần (do 0,1495/4 và 0,1353/4). Cột Beta cho thấy các danh mục thua bao gồm các cổ phiếu có rủi ro thị trường cao nhất, trong khi đó các danh mục thắng bao gồm các cổ phiếu có rủi ro thị trường thấp hơn.