Trong giai đoạn 2013 - 2016, mặc dù thị trường có nhiều biến động, liên tục
tạo đáy nhưng doanh thu và lợi nhuận của HSC vẫn tăng trưởng qua c ác năm.
Biểu đồ 2. 6: Tốc độ tăng trưởng Doanh thu và L ợi nhuận sau thuế
LỚI NHUẬN SAU THUỄ (TRIỆU VNĐ)
(Nguồn: HSC)
Doanh thu năm 2016 đạt 824.245 tỷ đồng, tăng 39% so với năm 2015 và vượt 12% kế hoạch.
Lãi tiền gửi ngân hàng 90.727 67.241 54.719 30.569
Phí tư vấn 16.399 12.362 11.155 24.602
Doanh thu khác 19.790 8.889 5.527 6.926
Theo Bảng kết quả hoạt động kinh doanh, giai đoạn năm 2013-2016 thu nhập dịch vụ môi giới, cho vay margin luôn đóng góp nhiều nhất vào tổng doanh thu, cụ thể:
❖ Doanh thu phí môi giới và dịch vụ tăng truởng qua c ác năm, năm 2015 đạt 262.076 tỷ VND giảm 12% so với năm 2014do giá trị giao dịch trên thị truờng năm đó giảm 14%. Đến năm 2016 doanh thu này đạt 349 tỷ đồng, chiếm 42% tổng doanh thu H S C và tăng 33% so với năm 2015. Nguyên nhân chủ yếu của việc tăng doanh thu phí môi giới là do tổng giá trị giao dịch toàn thị truờng tăng 19% và thị phần của H S C tăng lên mức 11,2% từ mức 10,4% trong năm 2015. Ngoài ra, phí môi giới cổ phiếu chua niêm yết và giao dịch ngoài biên độ cũng góp ph ần vào doanh thu phí môi giới trong năm 2016 so với năm 2015.
❖ Cùng với sự gia tăng của giá trị giao dịch, hoạt động cho vay margin và
ứng truớc tiền báncũng tăng từ năm 2013 -2016. Cụ thể, năm 2014 tăng khoảng
60% so với năm 2013 và vuợt 28% kế hoạch cả năm, đạt 248 tỷ đồng doanh thu
và đóng góp 30% tổng doanh thu của HSC. Việc gia tăng hiệu quả này nh vào nguồn vốn dồi dào cùng với hoạt động quản lý rủi ro hiệu quả của HSC vào các
giai đoạn sôi động của thị tru ng. ang năm 2015 sự s t giảm doanh thu môi giới chứng khoán kéo theo sự sụt giảm tuơng ứng của doanh thu cho vay giao dịch ký
quỹ 11%. Tuy nhiên kết quả này vẫn vuợt kế hoạch đặt ra khi du nợ cho vay ký
quỹ tăng truởng mạnh vào nửa cuối năm 2015. Tổng du nợ giao dịch ký quỹ tăng
lên 2.800 tỷ VND so với mức 2.000 tỷ VND năm 2014. Trong khi đó, HS C vẫn
tiếp t c đảm bảo các thủ t c đ nh gi h ch hàng và c c iểm soát cho vay giao dịch ký quỹ (theo nhu kết quả là quy trình đuợc đánh giá tốt và không có phát hiện trọng yếu từ Kiểm toán nội bộ). Hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ hiện vẫn
nằm trong hạn mức của khẩu vị rủi ro do HĐQT phê duyệt và tuân thủ đầy đủ các
Công ty CP Tập đoân Hòa Phát (HPG) 20 394.096 921 20 683 396 020 (1.395.535.139) -
Cftng tý CP Dột May Thành Cftng (TCM)
Cftng tý Đàu tư Ha Tàng Kỹ Thu⅛t 17.135.433.133 189 506 (2 016 175.133) -
TP HCM (CII) 12.125.701 577 165 300 (1 204.739.173) -
cho vay magin và ứng trước tiền bán đạt hơn 348.957 tỷ đồng, chiếm 42% tổng
doanh thu H S C, tăng 54% so với năm 2015 và vượt 20% kế hoạch năm 2016. Nếu xem xét doanh thu lãi cho vay sau chi phí lãi ngân hàng trong năm 2016 thì
mức tăng là 39% so với năm 2015. Trong đó, tổng dư nợ margin trung bình toàn
HS C tăng 57% lên mức 2.600 tỷ đồng từ mức 1.657 tỷ đồngtrong năm 2015
và lãi
suất cho vay margin giảm xuống mức trung bình 13,3%/năm từ mức 13,4%/năm
trong năm 2015. Số dư margin bình quân của Khối Khách hàng Cá nhân trong năm 2016 đạt 2.432 tỷ đồng, tăng 51% so với năm 2015 và đã có thời điểm đạt mức cao nhất là 3.235 tỷ đồng, do nhu cầu giao dịch tăng mạnh và việc nới lỏng
chính sách cho vay ký quỹ của HS C trong năm 2016.
❖ Doanh thu từ hoạt động tự doanh giảm trong 2 năm gần đây, điển hình năm 2015 doanh thu này đóng góp 6% vào tổng doanh thu và đạt 53% kế hoạch 2015. Kết quả này thấp hơn năm 2014 khi doanh thu của bộ phận này từng chiếm đến 23% tổng doanh thu. Trong khi vẫn đóng góp vào tổng doanh thu chung, mức s t giảm lợi nhuận trong năm 2015 có ngu ên nhân do một số mã chứng khoán hiện có trong danh m c bị mất giá mạnh. Hai năm 2013, 2014, H C có lượng doanh thu tự doanh khá cao, chủ yếu đến từ mảng đ u tư chứng ch quỹ và trái phiếu. Trong đó, doanh thu từ chứng ch quỹ là thành quả của việc đ u tư dài hạn từ năm 2011. oanh thu từ trái phiếu, do hai năm 2013 - 2014, lợi dụng sự biến động của lợi suất trái phiếu, công ty đã thực hiện các hoạt động mua vào và bán ra để ghi nhận vào hoạt động kinh doanh.Hoạt động tự doanh đã khởi sắc trong năm 2016 sau khi phải ghi nhận lỗ trong năm 2015. B ộ phận Tự doanh không chỉ vượt gấp 3 l ần kế hoạch năm
2016 mà c n đóng góp tỷ lệ lớn trong tổng doanh thu của H C trong năm 2016 và đạt g ần 40 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế. Động lực chính đằng sau mức tăng trưởng doanh thu năm 2016 là nh danh m c đ u tư mới - đóng góp gần 90% doanh thu của toàn bộ phận.
Bảng 2. 2: Danh m ục đầu tư nă m 2016
502 752)
NH Thương mại cỗ phàn Đông A 16.967 999 502 16.967.999.502 (11 425.935.501) (11.425.935.502) Cftng ty CP Địa ốc Tân Blnh 12.025 000 000 12 025.000.000 (5 715 000 000) (5.715 000 000) Công ty CP Thủy sán Cà Mau
Cftng tý CP Ché bién Thuy Sân Xuat 10 950 000 000 10 950.000.000 (10 365.030.000) (10.365 030 000) Kh⅛u
Minh Hãi OOO8.000 OOO 8 000.000.000 (7.670.000.000) (7.670 000 000)
Cftng ty CP Thùy Đặc San 7.550.000 000 7.550.000.000 (5 389 983 000) (5 389 983.000) Cftng tý CP Bảo hiém Viên Đông
Cftng tý CP Dich vụ Bưu chinh Vien 5.442 600 000 5 442.600.000 (4 302.600.000) (4.302.600.000) thông
Sàĩ Gftn 4.406 400 000 4 406.400.000 (2.205.560.000) (2 205 560 000)
Cftng ty CP Xuát Nhập Khâu Thúy sân
Càn Thơ 4 900 000.000 4 900.000.000 (3 313 882 250) (3 313 882 250) Các cổ phiéu khác - 37-192.500.000 - (26.438.500.000) TỎNG CỘNG 133.126.747.816 238.725.126.792 (57.904.476.165) (82.246.623.025) Chỉ tiêu Đơn vị 2013 2014 2015 2016 Danh mục đầu tư cổ phiếu Giá trị Tỷ đồng 332,09 2 126,751 73,619 116,041 Tỷ trọng/Tổng giá trị đầu tư
% 80.92 63.84 55.20 32.01 Danh mục ầu ư i phiếu Giá trị Tỷ đồng 78,326 71,786 59,750 246,484 Tỷ trọng/Tổng giá trị đ u tư % 19.08 36.16 44.80 67.99 Tổng giá trị Tự doanh chứng khoán Tỷ đồng 410,41 8 198,537 133,36 9 362,525 (Ngu ồn HSC)
❖ Hoạt động tự doanh đạt 69 tỷ đồng doanh thu chủ yếu đến từ chênh lệch giá cổ phiếu (bao gồm cả lãi/(lỗ ) đã thực hiện (realized) và chua thực hiện (unrealized)) của danh mục đầu tu mới trong năm 2016. Hoạt động đ ầu tu trái phiếu g ần nhu không giao dịch trong năm 2016. vốn đầu tu trung bình của hoạt động đầu tu cổ phiếu trong năm 2016 đạt 118 tỷ đồng và tỷ suất sinh lời đạt 46%/năm. Mức sinh lời này cao hơn so với mức tăng 15% của VNIndex trong năm 2016 từ mức 579 điểm lên 665 điểm;
Bảng trên cho thấy từ năm 2013-2015 gi á trị đầu tu cổ phiếu luôn cao hơn và có sự giảm dần tỷ trọng cân bằng với gi á trị đầu tu trái phiếu. Điều này đem lại sự rủi ro khá cao trong thị truờng sụt giảm điển hình là năm 2015. S ang năm 2016 tỷ trọng này đã nhỏ hơn tỷ trọng danh mục đầu tu cổ phiếu. Nhu vậy, với định huớng và quyết định đầu tu thay đổi đúng đắn cùng kinh nghiệm sẵn có, hoạt động tự doanh của H S C sẽ ngày đuợc nâng cao và đem lại doanh thu lớn.
❖ Doanh thu phí tu vấn năm 2014 giảm 25% so với năm 2013 do những khó khăn đặc thù của hoạt động tu vấn tài chính doanh nghiệp. Đến năm 2015 các hoạt động của Khối Tài chính Doanh nghiệp và Ngân hàng u tu tiếp tục gặp nhiều khó khăn. Tình hình hoạt động IPO ảm đạm kết hợp với sự thiếu vắng c c cơ hội nghiên cứu doanh nghiệp khiến doanh thu tu vấn năm 2015 giảm 10% so với năm 2014. Năm 2016 doanh thu của hoạt động này đạt 24,6 tỷ đồng chủ yếu đến từ các hợp đồng tu vấn của Phòng Tài chính Doanh nghiệp, ph tu vấn giới thiệu khách hàng và cung cấp dữ liệu nghiên cứu cho các khách hàng của Phòng Khách hàng Tổ chức;
❖ Trái nguợc với doanh thu từ phí môi giới, cho vay ký quỹ và hoạt
động tự
doanh, doanh thu lãi tiền gửi ngân hàng giảm qua các năm. do lãi suất tiền gửi ngân hàng tiếp tục giảmDoanh thu lãi tiền gửi ngân hàng năm 2016 đạt 31 tỷ đồng, đóng góp 4% tổng doanh thu của HSC và giảm 44% so với năm 2015;
2016 ổi 2016
Chi phí hoạt động thông thường 338.4 46
287.12 3
18% 340.235 99%
Chi phí lãi vay ngân hàng 45.25 2
7.390 512% 18.000 251
% Chi phí đầu tư chứng khoán 14.26
8
49.496 -71% - n/a
Chênh lệch giảm/(hoàn nhập) đánh giá lại các tài sản tài chính
3.497 (24.34 2) n/a - n/a Dự phòng phải thu khó đò i 18.19 1 - n/a - n/a
Dự phòng chung cho vay margin 19.99
7 - n/a - n/a Tổng chi phí hoạt động 439.6 51 319.66 7 38% 358.235 123 % 47
❖ Doanh thu khác đến từ phí dịch vụ lưu ký và phân phối cổ phiếu cho nhà đầu tư.
Tổng chi phí hoạt động năm 2016 đạt 440 tỷ đồng, tăng 38% so với năm 2015 và bằng 123% kế hoạch. Trong đó:
so với năm 2015 và đạt 99% kế hoạch. Trong đó, c ác khoản mục chi phí chiếm tỷ trọng lớn như: chi phí nhân sự, chi phí môi giới chứng khoán, chi phí dịch vụ thuê ngoài, chi phí thuê văn phò ng, chi phí liên quan đến IT;
❖ Chi phí lãi ngân hàng đạt 45 tỷ đồng, tăng hơn 5 l ần so với năm 2015 và gấp 2,5 lần so với kế hoạch do nhu c ầu bổ sung vốn lưu động cho hoạt động cho vay margin tăng lên từ các tháng cuối năm 2015. S ố dư c ác khoản vay duy trì ở mức trung bình là 614 tỷ đồng trong năm 2016 so với năm 2015 là 118 tỷ đồng và kế hoạch năm 2016 ở mức 200 tỷ đồng;
phát sinh theo thực tế từ hoạt động tự doanh trong năm 2016 và được ghi nhận theo Thông tư 95/2008/TT-BTC do Bộ tài chính ban hành ngày 24 tháng 10 năm 2008 hướng dẫn về hạch toán kế toán các khoản đầu tư chứng khoán.
❖ Chênh lệch giảm/(hoàn nhập ) đánh gi á lại các tài sản tài chính là khoản trích lập dự phòng bổ sung trong năm 2016 cho một số mã chứng khoán OTC thuộc danh mục đầu tư cũ;
❖ Dự phòng phải thu khó đòi với giá trị 18,2 tỷ đồng (chi phí này không phát sinh trong năm 2015) liên quan đến hoạt động cho vay margin và được trích lập vào cuối tháng 9/2016; - Trích lập chi phí dự phòng chung với mục đích phòng ngừa những rủi ro không lường trước được trong hoạt động margin với mức 0,75% số dư margin tương đương 20 tỷ đồng.
Lợi nhuận sau thuế năm 2016 đạt 304,5 tỷ đồng, tăng 43% so với năm 2015 và hoàn thành 101% kế hoạch năm 2016.
Doanh thu về phí (bao gồm phí môi giới, dịch vụ và phí tư vấn) đã bù đắp được tổng chi phí hoạt động thông thường (không bao gồm lãi ngân hàng và các khoản dự phò ng ) trong năm 2016 thể hiện qua chỉ số về chi phí hoạt động thông thư ng/doanh thu ph đạt 94% và tốt hơn so với mức 123% của năm 2015.