1.1.2.1. Khái niệm, Phân loại rủi ro
❖Khái niệm
Trong nền kinh tế thị trường, rủi ro trong kinh doanh là không thể tránh khỏi đặc biệt là rủi ro trong hoạt động kinh doanh của tổ chức kinh doanh chứng khoán. Sự sụp đổ của thị trường chứng khoán nói chung và của tổ chức kinh doanh chứng khoán nói riêng có thể gây ảnh hưởng tiêu cực đến đời sống kinh tế - chính trị và xã hội của một nước.
Theo định nghĩa truyền thống rủi ro là những sự kiện có thể làm mất mát tài sản hay làm phát sinh một khoản nợ. Định nghĩa hiện đại về rủi ro bao hàm nghĩa rộng hơn và không chỉ tính đến rủi ro tài chính mà còn bao gồm cả những rủi ro liên quan đến những mục tiêu hoạt động và mục tiêu chiến lược: “Rủi ro là khả năng những sự kiện chưa chắc chắn trong tương lai sẽ làm cho chủ thể không đạt được những mục tiêu chiến lược và mục tiêu hoạt động, cũng như chi phí cơ hội của việc làm mất những cơ hội thị trường”.
Trong công ty chứng khoán, theo Quyết định số 105/QĐ-UBCK ban hành ngày 26/02/2013 của Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, định nghĩa: “Rủi ro là các sự kiện không chắc chắn có thể xảy ra trong hoạt động kinh doanh, gây ảnh hưởng bất lợi đến việc thực hiện mục tiêu kinh doanh của công ty chứng khoán.”
❖Phân loại rủi ro
Ngày nay, theo sự phát triển của nền kinh tế, các công ty chứng khoán càng phải đối mặt với nhiều rủi ro hơn để tạo được lợi nhuận mong muốn. Trên thực tế, có nhiều cách tiếp cận để phân chia rủi ro, tuy nhiên trong nội dung bài viết này, chỉ
đề cập đến phương diện nguyên nhân dẫn đến rủi ro. Theo đó, có tám loại rủi ro mà công ty chứng khoán phải đối mặt.
Rủi ro thị trường
“Rủi ro thị trường là rủi ro làm thay đổi các giá trị tài sản đang sở hữu theo chiều hướng bất lợi” [21]
Rủi ro thị trường là một trong các loại rủi ro cơ bản mà các công ty chứng khoán gặp phải trong quá trình kinh doanh. Nguyên nhân của rủi ro thị trường là do sự không ổn định, biến động bất thường của các yếu tố thị trường như giá cả hàng hóa, giá chứng khoán, lãi suất, tỷ giá hối đoái, chính sách... tác động xấu tới giá trị của các khoản đầu tư tài chính. Trong đó yếu tố thay đổi giá chứng khoán sẽ ảnh hưởng rất lớn đến hiệu quả danh mục tự doanh và hoạt động quản lý danh mục đầu tư của công ty chứng khoán và ảnh hưởng gián tiếp đến hoạt động bảo lãnh phát hành, hoạt động tư vấn niêm yết.
Đầu tư chứng khoán mang tính đại chúng cao nhất nên cũng là kênh đầu tư nhạy cảm nhất, phản ánh mọi biến động của thị trường một cách tức thời và rõ rệt nhất. Mọi thông tin từ nguồn chính thức hay không chính thức, mọi thay đổi của các chính sách tài chính tiền tệ hay bất động sản đều phản ảnh vào giá cổ phiếu. Do vậy, quản lý rủi ro thị trường hiệu quả luôn là một yêu cầu đặt ra với bất kỳ công ty chứng khoán nào.
Rủi ro thanh toán
“Rủi ro thanh toán là rủi ro xảy ra khi đối tác không thể thanh toán đúng hạn hoặc không thể chuyển giao tài sản đúng hạn như cam kết” [21]
Cụ thể, công ty chứng khoán đối mặt với rủi ro thanh toán khi khách hàng không thực hiện thanh toán tiền mua bán chứng khoán đúng thời hạn quy định hoặc công ty thực hiện hợp đồng mua bán chứng khoán trên thị trường OTC nhưng khách hàng không có khả năng thanh toán.
Trong giao dịch ký quỹ, công ty chứng khoán gặp phải rủi ro khi chứng khoán thế chấp giảm tới mức giá trị của chúng thấp hơn giá trị khoản vay ký quỹ. Vì thế, khi cấp khoản vay ký quỹ, công ty chứng khoán phải có nguyên tắc riêng về
đảm bảo thu hồi vốn và tránh tập trung quá mức vào cho vay một khách hàng hay một loại chứng khoán.
Rủi ro thanh khoản
“Rủi ro thanh khoản là rủi ro xảy ra khi công ty chứng khoán không thể thanh toán các nghĩa vụ tài chính đến hạn hoặc không thể chuyển đổi các công cụ tài chính thành tiền mặt với giá trị hợp lý trong ngắn hạn do thiếu hụt thanh khoản trong thị trường” [21]
Thông thường công ty chứng khoán có thể rơi vào tình trạng này khi các khoản vay và cho vay thiếu chặt chẽ, hoặc khi công ty chứng khoán không quản lý tách bạch tiền của nhà đầu tư dẫn tới vô hình hoặc cố ý lạm dụng tiền gửi của khách hàng; và khi khách hàng có nhu cầu thanh toán, công ty chứng khoán không cân đối kịp nguồn vốn để đáp ứng. Công ty chứng khoán cũng gặp rủi ro thanh khoản khi mạo hiểm chấp nhận những tài sản kém thanh khoản làm tài sản đảm bảo của các khoản vay và công ty chứng khoán không thể bán những tài sản này để thu hồi nợ khi thị trường mất thanh khoản.
Thực chất, công ty chứng khoán là một công ty tài chính hoạt động dưới sự giám sát của ủy ban chứng khoán. Do đó, trong trường hợp khó khăn thanh khoản, công ty chứng khoán không có được sự hỗ trợ của chính phủ với tư cách là người cứu cánh cuối cùng. Chính vì vậy, có thể nói quản lý rủi ro thanh khoản gắn liền với sự sống còn của công ty chứng khoán.
Rủi ro pháp lý
“Rủi ro pháp lý là rủi ro phát sinh từ việc không tuân thủ các quy định pháp lý liên quan đến hoạt động kinh doanh, và từ việc hủy bỏ hợp đồng do hợp đồng bất hợp pháp, vượt quá quyền hạn, thiếu sót các điều khoản hoặc chưa hoàn thiện các tiêu chuẩn, hoặc do các nguyên nhân khác” [21]
Công ty chứng khoán hoạt động trong môi trường kinh doanh trong đó hệ thống pháp luật đang trong quá trình hoàn thiện, số lượng văn bản pháp luật ban hành mỗi năm rất lớn và chính sách vĩ mô thay đổi linh hoạt trong từng giai đoạn ngắn hạn.
Trong điều kiện đó, một số rủi ro cụ thể có thể phát sinh bao gồm pháp luật thay đổi ảnh hưởng đến hoạt động của công ty, công ty không kịp thời cập nhật thời sự thay đổi của pháp luật, hiểu sai hoặc vận dụng sai quy định của pháp luật trong từng trường hợp cụ thể,... Trong quá trình ký kết với khách hàng, nhân viên giao dịch có thể ký kết với các nội dung không thuộc khả năng, quyền hạn của công ty cũng như yêu cầu của khách hàng hoặc ký kết hợp đồng không chặt chẽ gây bất lợi cho công ty.
Rủi ro tuân thủ
Rủi ro tuân thủ phát sinh do sự gian lận, lạm quyền của nhân viên công ty hay những sai phạm trong kiểm soát nội bộ, những vấn đề hoạt động khác và có thể dẫn đến mất mát không định trước cũng như những vấn đề về danh tiếng.
Rủi ro tuân thủ tăng lên cùng với sự tham gia của con người vào hoạt động khởi tạo, phê duyệt, báo cáo hoặc điều chỉnh một giao dịch. Các khía cạnh của rủi ro tuân thủ bao gồm hành vi gian lận, lỗi, sự bỏ sót và lạm dụng của nhân viên. Các công ty chứng khoán càng có nhiều nhân viên, nhiều địa điểm giao dịch và khách hàng thì rủi ro tuân thủ càng cao. Số lượng nhân viên tăng nhanh là dấu hiệu tăng rủi ro tuân thủ.
Rủi ro thương hiệu
Trong sự phát triển của nền kinh tế hiện nay, thương hiệu không chỉ đơn thuần là dấu hiệu nhận biết và định vị sản phẩm, dịch vụ của các doanh nghiệp mà đã trở thành một tài sản vô hình có giá trị đặc biệt. Theo đó, rủi ro thương hiệu là tổn thất, thiệt hại về giá trị do sự thay đổi trong quan niệm của khách hàng về công ty. Những sự thay đổi này có thể ảnh hưởng đến nhu cầu sử dụng sản phẩm và dịch vụ cũng như hoạt động của công ty.
Rủi ro thương hiệu có thể gây ra những tổn thất về tài sản thương hiệu khi công ty đánh mất sự khác biệt của mình đối với các đối thủ cạnh tranh. Đồng thời, những rủi ro về thông tin, lời đồn sai sự thật có thể ảnh hưởng tiêu cực tới uy tín của công ty, làm suy giảm lòng tin của khách hàng, cổ đông, đối tác, cộng đồng đối với công ty và dẫn đến những thiệt hại nặng nề về tài chính. Hay những sự thay đổi
bất thường trong nền kinh tế hoặc thị trường cũng có thể tạo nên một vài bất lợi cho công ty so với các công ty khác.
Rủi ro hệ thống và bảo mật thông tin
Rủi ro hệ thống và bảo mật thông tin là những rủi ro phát sinh do yếu tố con người (cẩu thả, gian lận...) hoặc do sự sơ hở trong các quy trình tác nghiệp, sự yếu kém trong hệ thống thông tin, hệ thống kiểm soát nội bộ; hoặc từ những thay đổi bất thường các yếu tố bên ngoài (cơ chế, chính sách của Nhà nước, thiên tai, địch họa) ảnh hưởng trực tiếp đến công ty.
Với đặc thù của công ty chứng khoán, việc bảo vệ những thông tin cá nhân và giao dịch của khách hàng được coi là yếu tố sống còn. Các trường hợp trục trặc hệ thống hay ngừng hoạt động có thể gây tổn hại về tài chính cho cả công ty và khách hàng, làm sụt giảm uy tín của công ty chứng khoán. Do vậy, các rủi ro về hệ thống và bảo mật thông tin luôn là rủi ro lớn nhất mà đội ngũ công nghệ thông tin phải đương đầu.
Rủi ro quản trị nguồn nhân lực
Có thể nói, yếu tố con người luôn là một trong những yếu tố quan trọng quyết định thành công của một công ty. Nhưng để có thể duy trì được đội ngũ và thu hút nhân tài lại là một bài toán khó, đặc biệt là trong các công ty chứng khoán khi thị trường chứng khoán đang vô cùng ảm đạm và còn gặp nhiều khó khăn.
Nguồn nhân lực sẽ có những biến động lớn khi công ty không tạo được động lực khiến cho người lao động gắn bó, thỏa mãn với công việc của mình như công việc không tương xứng với trình độ hay tiền lương, thưởng, trợ cấp, phúc lợi nghèo nàn,.
1.1.2.2. Ảnh hưởng của rủi ro đến hoạt động kinh doanh của công ty chứng khoán
và nền kinh tế
Đối với công ty chứng khoán:
Rủi ro xảy ra có ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động kinh doanh của công ty chứng khoán. Nó không chỉ gây ra tổn thất về nguồn thu nhập làm lợi nhuận suy giảm khiến cho công ty mất đi khả năng thanh toán mà còn gây ra những tác động
xấu đến uy tín của công ty. Khi rủi ro ở mức độ nhỏ, công ty chứng khoán có thể nhanh chóng kiểm soát và điều chỉnh, nhưng nếu rủi ro ở mức độ nghiêm trọng, sẽ dẫn đến việc công ty bị đẩy đến bờ vực phá sản hay bị tước giấy phép hoạt động kinh doanh. Như vậy, rủi ro có thể làm đảo lộn thành quả hoạt động nhiều năm, trở thành vấn đề sống còn của công ty chứng khoán.
Đối với nền kinh tế:
Công ty chứng khoán hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh chứng khoán với tư cách làm cầu nối giữa cung cầu chứng khoán. Vì vậy khi công ty chứng khoán gặp phải rủi ro tất yếu sẽ gây ra những ảnh hưởng đối với nền kinh tế. Cụ thể, rủi ro làm cho lợi nhuận của công ty chứng khoán giảm, từ đó gây ra mất khả năng thanh toán. Ngoài ra, một số loại rủi ro sẽ gây ra tâm lý hoang mang đối với người đầu tư, dẫn đến một số quyết định vội vàng và sai lầm, hay thậm chí một số nhà đầu tư sẽ rút hẳn khỏi thị trường kéo theo thị trường ngày càng đi xuống. Theo đà của các nhà đầu tư, nguy cơ rất lớn ngành chứng khoán sẽ rơi vào khủng hoảng trầm trọng. Khi ấy, xét trong nền kinh tế, một số lượng lớn nguồn vốn bị ứ đọng, không có khả năng lưu thông, làm cho hoạt động sản xuất kinh doanh bị trì trệ, trực tiếp tác động đến người tiêu dùng.