1.2. HIỆU QUẢ KINH DOANH TRÁI PHIẾU CỦA CTCK
1.2.2. Chỉ tiêu đánh giá hiệu quả kinh doanh trái phiếu của CTCK
Việc đánh giá chỉ dựa vào các câu hỏi và khái niệm trên được gọi là đánh giá định tính và chưa đủ, CTCK cần nhìn nhận, đánh giá vào các chỉ tiêu con số cụ thể được gọi là chỉ tiêu định lượng.
Về kĩ thuật tài chính để phân tích thì có rất nhiều chỉ số/ cặp chỉ số được sử dụng để phân tích cho cho nhà đầu tư, nhà phát hành hoặc tùy yêu cầu của ban quản lý, lãnh đạo của CTCK. Có những phân tích sử dụng giống như cách phân tích hiệu quả kinh doanh thông thường khác như hiệu quả sử dụng vốn, hiệu quả sử dụng và sức sinh lời của chi phí kinh doanh, hiệu quả sử dụng tài sản (lưu động/ cố định). Tuy nhiên, nhận thấy rằng những chỉ số này đi sâu về mặt kĩ thuật mà thiếu góc nhìn tổng thể đối với ngành nghề, vì vậy, bài viết đánh giá theo góc độ hiệu quả của từng hoạt động kinh doanh với số liệu tổng thể hơn và đánh giá so sánh theo thời gian.
Doanh thu môi giới trái phiếu và phí môi giới
Việc môi giới trái phiếu nghĩa là các CTCK tạo ra được giao dịch trái phiếu để có sự mua bán trái phiếu giữa công ty phát hành với nhà đầu tư ở thị trường sơ cấp (giao dịch trái phiếu mới phát hành) hoặc giữa nhà đầu tư với nhà đầu tư ở thị trường thứ cấp (giao dịch trái phiếu đã phát hành trên TT sơ cấp). Giá trị môi giới trái phiếu được hiểu là giá trị giao dịch mua bán trong thị trường trái phiếu. Trên các sàn giao dịch, để so sánh sức mạnh kinh doanh trái phiếu giữa các CTCK, người ta sử dụng giá trị môi giới trái phiếu và so
sánh thị phần với nhau.
Sự chênh lệch giữa giá bán với giá trái phiếu phát hành tạo ra một khoản chênh lệch môi giới cho công ty kết nối được quá trình giao dịch này. Khoản chênh lệch này là phần giá trị do việc môi giới giao dịch mang lại và được coi là doanh thu môi giới trái phiếu. Đây là cơ sở để tính phí môi giới trái phiếu cho công ty hưởng và được gọi là doanh thu phí môi giới trái phiếu.
Số lượng hợp đồng và doanh thu tư vấn bảo lãnh phát hành trái phiếu Khác với dịch vụ môi giới, dịch vụ tư vấn phát hành trái phiếu đòi hỏi chi tiết cho mỗi quá trình phục vụ. Dịch vụ này là dịch vụ chuyên môn hóa cần đến
các chuyên gia trong lĩnh vực pháp luật, tài chính do CTCK sở hữu và tổ chức. Vì vậy, tổng khối lượng và giá trị trái phiếu cần phát hành, và các thông tin trong mỗi hợp đồng tư vấn (hoặc được gọi là mỗi lô trái phiếu phát hành) cùng giá trị thực hiện hợp đồng sẽ phản ánh hiệu quả của dịch vụ này cũng như đánh
giá được tính chuyên nghiệp, uy tín và thương hiệu của CTCK. Doanh thu và lợi nhuận tự doanh trái phiếu
Tự doanh trái phiếu là hoạt động của CTCK sử dụng nguồn lực tài chính của mình để tự quyết định mua/ bán trái phiếu khi có cơ hội. Cũng giống như hoạt động kinh doanh khác, doanh thu và lợi nhuận là hai số liệu quan trọng để đánh giá kết quả hoạt động tự doanh này. Theo quy định của hệ thống ghi nhận chỉ số tài chính, hoạt động tự doanh chứng khoán sẽ ghi nhận doanh thu dựa vào phần lãi kinh doanh chứng khoán, cụ thể ở đây là trái phiếu, ngược lại, phần lỗ không được kết chuyển chung với phần lãi trên để bù trừ mà cần ghi nhận qua vào nội dung chi phí tự doanh chứng khoán. Vì vậy, doanh thu sẽ thể hiện quy mô hoạt động của công ty, nhưng lợi nhuận mới chính là chỉ số để đánh giá hiệu quả hoạt động tự doanh này.
Tổng doanh thu và Lợi nhuận kinh doanh trái phiếu
nhiêu và lợi nhuận thực tế của hoạt động này qua các năm là một chỉ tiêu tổng quát để hiểu được việc kinh doanh trái phiếu. Thêm nữa, Doanh thu và lợi nhuận kinh doanh trái phiếu ấy chiếm tỷ trọng bao nhiêu so với tổng thể toàn bộ các hoạt động kinh doanh của công ty là như thế nào để đánh giá vai trò quan trọng của nó. Cuối cùng là, sự tăng trưởng hay suy giảm của mỗi thành phần kinh doanh trái phiếu với tốc độ đi kèm sẽ đánh giá được đâu là mặt tốt, mặt chưa tốt, và đâu là phần kinh doanh đem lại hiệu quả trái phiếu nhất.