1.3. Tổ chức và hoạt động của công ty chứng khoán
1.3.3.4. Hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán (TVĐTCK)
Khi TTCK ngày càng phát triển thì số lượng cá nhân đầu tư cá nhân thamgia thị trường ngày càng nhiều nhưng không phải nhà đầu tư nào cũng có trình độ, kinh nghiệm để quyết định đúng đắn trong đầu tư chứng khoán. Do vậy, các CTCK với đội ngũ nhân viên có trình độ, kinh nghiệm sẽ cung cấp dịch vụ tư vấn nhằm giúp các nhà đầu tư đầu tư có hiệu quả hơn.
Như vậy, TVĐTCK được hiểu là việc CTCK xác định các đặc tính và điều
31
của công ty phát hành để giúp các nhà đầu tư mua bán chứng khoán được thành công.
Đây là hoạt động rất phổ biến trên TTCK thứ cấp. Với kinh nghiệm cũng như chuyên môn, các nhân viên tư vấn sẽ tư vấn cho khách hàng nên mua/bán loại chứng khoán nào và vào thời điểm nào. Tuy nhiên, quyền quyết định vẫn thuộc về khách hàng và khách hàng là người gánh chịu kết quả của việc đầu tư. Những báo cáo phân tích của nhà tư vấn có tác động rất lớn đến tâm lý của người được tư vấn và có thể làm cho họ (những người được tư vấn) có lợi nhuận hoặc bị thiệt hại còn người tư vấn thu về cho mình khoản phí dịch vụ tư vấn và không chịu trách nhiệm về kết quả của việc đầu tư.
Do đó, đối với hoạt động này, yêu cầu về vốn tối thiểu không lớn nhưng những yêu cầu về nhân sự lại hết sức chặt chẽ. Những nhân viên tư vắn phải là những người có kiến thức chuyên môn sâu, phải có giấy phép hành nghề tư vấn chứng khoán với các yêu cầu cao hơn những nhân viên môi giới thông thường như: tối thiểu phải tốt nghiệp đại học chuyên ngành có liên quan và phải vượt qua một số kỳ thi sát hạch do ngành chứng khoán tổ chức.
Khi tiến hành TVĐTCK cho khách hàng công ty chứng khoán có thể tiến hành trực tiếp hoặc gián tiếp.
Nếu tư vấn trực tiếp thì nhân viên tư vấn của CTCK sẽ gặp gỡ khách hàng trực tiếp hoặc thông qua thư từ, điện thoại để tư vấn cho khách hàng. Hoạt động này thường diễn ra cùng với hoạt động môi giới. Việc quản lý hoạt động này rất khó khăn vì khó có thể có được bằng chứng về các hành vi tư vấn của nhà môi giới khi họ hoạt động tư vấn mà không có giấy phép.
Khi tư vấn trực tiếp, tùy theo nhu cầu, khả năng tài chính và mục tiêu của khách hàng mà nhân viên tư vấn của CTCK sẽ tiến hành tư vấn vào các loại hàng hóa cụ thể như tư vấn đầu tư danh mục, tư vấn đầu tư cổ phiếu đơn lẻ, tư vấn đầu tư vào các chứng khoán phái sinh (futures, options), tư vấn đầu tư danh mục trái phiếu ... Nội dung tư vấn chính sẽ được các nhân viên tư vân đề cập tới bao gồm:
32
- Tư vấn về thu nhập: với mỗi loại hình đầu tư sẽ đem lại mức thu nhập khác nhau. Do vậy, khi tư vấn về khí cạnh này nhân viên tư vấn căn cứ vào mục tiêu của khách hàng để tư vấn cho khách hàng nên tập trung thu nhập hiện hành hay tăng trưởng vốn dài hạn có tính tới yêu tố lạm phát.
- Tư vấn về rủi ro: mức độ chịu đựng rủi ro của các nhà đầu tư là khác nhau. Vì vậy, khi tư vấn nhân viên tư vấn phải dựa vào đó để đưa ra danh mục đầu tư, loại hàng hóa có độ rủi ro mà khách hàng chấp nhận được.
- Tư vấn về tính thanh khoản: Đặc điểm của chứng khoán là có tính thanh khoản. Tuy nhiên mức độ thanh khoản lại khác nhau đối với từ loại chứng khoán cụ thể. Do đó, khi tư vấn nhân viên tư vấn cũng sẽ đề cập vấn đề này cho khách hàng. - Tư vấn về phương diện thời gian: Yeu tố này liên quan tới sự biến động giá trị của khoản đầu tư. Vì thế, nó cũng là một trong những nội dung cần được tư vấn cho khách hàng.
- Tư vấn trong vấn đề cân nhắc về thuế: Chính phủ các nước đều đánh thuế lãi đầu tư vào chứng khoán nhưng mức thuế suất, loại chứng khoán được miễn giảm thuế khác nhau. Do vậy, nhà đầu tư cũng cần được tư vấn đẻ có thể tối đa hóa lợi tức sau thuế.
- Tư vấn các vấn đề liên quan tới ràng buộc pháp lý: Tham gia trên TTCK nhà đàu tư cần phải chấp hành các quy định mà pháp luật quy định. Bởi vậy, các vấn đề liên quan tới ràng buộc pháp lý cũng được đưa vào trong nội dung tư vấn của các nhà tư vấn.
Không chi tiết, cụ thể như tư vấn trực tiếp, tư ván đầu tư gián tiếp của CTCK chỉ dừng lại ở việc cung cấp thông tin cho các khách hàng thông qua các ấn phẩm, sách báo, bản tin hoặc trang web của công ty, để từ đó kết hợp với các kênh thông tin khác, khách hàng sẽ có quyết định cho mình. Các bản tin này lúc đầu chỉ đơn giản đưa ra các con số biến động giá cả, các báo cáo tài chính, báo cáo tình hình kinh doah của các công ty niêm yết. Tuy nhiên, với yêu cầu và đòi hỏi của các nhà đầu tư, các bản tin này được bổ sung thêm những lời phân tích và đánh giá tình hình
33
thị trường, tình hình giá cả từng loại chứng khoán cùng với các biểu đồ diễn tả sự biến động giá chứng khoán.
Do đặc điểm riêng có của TTCK là giá cả chứng khoán luôn có sự biến động nên việc tư vấn về giá trị chứng khoán rất khó khăn và đội khi các nhà tư vấn có thể gây ra những hiểu lầm đáng tiếc về giá trị và xu hướng giá cả của các loại chứng khoán. Do vậy, nhà tư vấn phải thận trọng khi đưa ra những lời bình luận về giá trị các loại chứng khoán. Để làm tốt được điều đó thì hoạt động TVĐTCK đòi hỏi phải tuân thủ một số nguyên tắc cơ bản sau:
Thứ nhất, không đảm bảo chắc chắn về giá trị chứng khoán: vì chứng khoán là loại hàng hóa mà giá trị của nó rất nhạy cảm với những sự thay đổi của các yếu tố kinh tế, tâm lý và diễn biến thực tế của thị trường.
Thứ hai, luôn nhắc nhở khách hàng rằng những lời tư vấn củ mình dựa trên cơ sở phân tích các yếu tố lý thuyết và những diễn biến quá khứ cũng như những nhận định trong tương lai. Đồng thời cũng giải thích rõ ràng về các rủi ro mà khách hàng có thể gặp phải cũng như không được khẳng định chắc chắn về các loại lợi nhuận do sự tư vấn của mình mang lại. Trong bất cứ trường hợp nào không được phép đặt khách hàng vào một khả năng rủi ro ngoài giới hạn tài chính của họ. Và nhà tư vấn sẽ không chịu trách nhiệm về những thiệt hại kinh tế do lời khuyên đó đưa ra.
Thứ ba, không được thổi phồng về thị trường, dụ dỗ, mời chào bất kỳ khách hàng hiện có hoặc bất kỳ khách hàng tiềm năng mua hay bán một loại chứng khaosn nào đó để thu phí hoa hồng.
Thứ tư, không được xúi giục khách hàng mua/bán chứng khoán mà công ty muốn bán/mua.
Thứ năm, những lời tư vấn phải dựa trên những cơ sở khách quan là quá trình phân tích, tổng hợp một cách khoa học, logic các vấn đề nghiên cứu. Nói cách khác, không được sử dụng thông tin không đúng hoặc tin đồn không có cơ sở để tư vấn.
34
Thứ sáu, phải bảo mật các thông tin cho khách hàng và chỉ được tiết lộ thông tin của khách hàng trong trường hợp các cơ quan có thẩm quyền nhà nước yêu cầu.
Thứ bảy, hoạt động tư vấn phải tách biệt hoàn toàn với hoạt động tự doanh của CTCK để tránh những mâu thuẫn về quyền lợi giữa CTCK và khách hàng.
Những nguyên tắc trên bên cạnh việc được quy định cụ thể trong luật còn được quy định trong bộ quy tắc đạo đức nghề nghiệp và đòi hỏi tính trung thực của nhân viên tư vấn CTCK khi thực hiện hoạt động này.