3.2. Các giải pháp phát triển hệ thống công ty chứng khoán
3.2.1.3. Nâng cao các yêu cầu về năng lực tài chính (vốn điều lệ và hệ thống các
chỉ tiêu an toàn tài chính)
a. Nâng cao các quy định về an toàn tài chính:
Hiện tại, thông tư 226/2010/TT-BTC đã được ban hành và áp dụng đối với hệ thống CTCK. Thông tư này quy định chỉ tiêu an toàn tài chính và biện pháp xử lý đối với tổ chức kinh doanh chứng khoán không đáp ứng chỉ tiêu an toàn tài chính do Bộ Tài chính ban hành. Trong các nội dung của thông tư, điểm đáng chú ý nhất là tỷ lệ vốn khả dụng và các mức cảnh báo:
- Tỷ lệ vốn khả dụng được xác định theo nguyên tắc sau:
, ɪ Vốn khằ dụng X 100%
Tỷ lệ vôn khả dụng = —:— --- Tông giả trị rủi ro
- Các mức cảnh báo:
+ Kể từ khi tỷ lệ vốn khả dụng xuống dưới 180%, tổ chức kinh doanh chứng
khoán phải báo cáo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước tỷ lệ vốn khả dụng theo một tháng 2 lần (vào ngày 15 và 30 hàng tháng).
+ Kể từ khi tỷ lệ vốn khả dụng xuống dưới 150%, tổ chức kinh doanh chứng
khoán phải báo cáo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước tỷ lệ vốn khả dụng một (01) tuần một (01) lần.
+ Kể từ khi tỷ lệ vốn khả dụng giảm xuống dưới 120%, tổ chức kinh doanh chứng khoán hàng ngày phải báo cáo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước tỷ lệ vốn khả dụng.
Trong tương lai gần, xét đến mức độ biến động nhanh và mạnh của thị trường chứng khoán hiện tại, cần phải nâng các mức cảnh báo trên lên một mức cao hơn. Bước đầu có thể nâng mức cảnh báo đối với những công ty chứng khoán phải báo cáo hàng ngày lên ở mức tối thiểu 130% để tiến gần hơn tới chuẩn mực quốc tế.
92
b. Nâng cao mức vốn pháp định
Việc nâng các mức cảnh báo lên một mức cao hơn sẽ mở đường cho việc yêu cầu các CTCK phải tăng vốn điều lệ thông qua việc điều chỉnh tăng mức vốn pháp định.
Để CTCK có thể đứng vững và chịu được sự cạnh tranh của các định chế tài chính khác khi TTCK bắt đầu mở cửa trong năm 2012, cơ quan quản lý nhà nước nên có lộ trình để CTCK tăng vốn. Mức vốn mục tiêu nên đạt tới mức 1.000 tỷ đồng cho 04 nghiệp vụ thay cho mức 300 tỷ đồng hiện nay.
Trong trường hợp có lộ trình tăng vốn lên 1.000 tỷ đồng, CTCK có thể sẽ được triển khai nhiều nghiệp vụ hơn và có thể tiến tới mô hình đa năng toàn phần, có thể như sau:
Hình 3.1: Mô hình Công ty chứng khoán đa năng toàn phần
c. Áp dụng bộ chỉ tiêu CAMELS trong quản lý hệ thống công ty chứng khoán Hệ thống CAMELS đã được áp dụng từ khá lâu trên thế giới trong việc áp dụng nhằm đánh giá độ an toàn, khả năng sinh lời và thanh khoản của ngân hàng.
Phân tích theo chỉ tiêu CAMELS dựa trên 6 yếu tố cơ bản được sử dụng để đánh giá hoạt động của một ngân hàng, đó là: Mức độ an toàn vốn (Capital
93
Adequacy), Chất lượng tài sản có (Asset Quality), Quản lý (Management), Lợi nhuận (Earnings), Thanh khoản (Liquidity) và Mức độ nhạy cảm thị trường (Sensitivity to Market Risk).
Hệ thống này có thể được áp dụng vào CTCK, đặc biệt là khi mô hình CTCK tại Việt Nam có thể sẽ được chuyển dịch thành mô hình đa năng toàn phần. Các cơ quan quản lý nhà nước nên có những bước nghiên cứu sớm để tìm ra biện pháp áp dụng hệ thống này để có thể cảnh báo sớm và ngăn ngừa rủi ro hệ thống cho ngành.