Tác giả xây dựng mô hình dựa trên nền tảng phương trình tuyến tính cổ điển: Yit = + Xit + uit (3.1)
Trong đó:
i là đơn vị chéo thứ i và t là thời gian thứ t; Yit là biến phụ thuộc; Xit là biến độc lập;
: hệ số tự do, : hệ số hồi quy, uit: phần dư.
Dựa trên các nghiên cứu thực nghiệm trên thế giới và tại Việt Nam, tác giả nhận thấy số lượng các biến cũng như cách thức đo lường biến và kết quả chiều hướng tác động của các biến (nhân tố) lên CTV là khác nhau ở các bài nghiên cứu. Tuy nhiên các nghiên cứu này đều cùng lựa chọn một số các nhân tố ảnh hưởng đến CTV của DN như quy mô DN, cấu trúc tài sản, khả năng thanh khoản, hệ số sinh lời, cơ hội tăng trưởng. Các biến này đều có khả năng thu thập về số liệu và đều có ý nghĩa kinh tế, có tương quan và giải thích được vấn đề nghiên cứu. Vì vậy tác giả đã xây dựng mô hình nghiên cứu và đưa ra các biến có ảnh hưởng đến CTV của các DN dầu khí niêm yết tại Việt Nam trên cơ sở lựa chọn biến tác động của các nghiên cứu thực nghiệm trước đây, điển hình là các nghiên cứu lấy bối cảnh DN Việt Nam như nghiên cứu của Nguyen và các cộng sự (2014) và liên quan đến lĩnh vực dầu khí như nghiên cứu của Obeid Gharaibeh (2015).
Các mô hình nghiên cứu của đề tài như sau:
TLEVit = + 1SIZEit + 2TANGit + 3LIQit + 4ROAit + 5GROWit +
6STATEit + uit (3.2)
SLEVit = + 1SIZEit + 2TANGit + 3LIQit + 4ROAit + 5GROWit +
6STATEit + uit (3.3) Trong đó:
TLEVit : Hệ số nợ tổng thể của DN i tại năm t (Tổng nợ trên tổng tài sản) SLEVit : Hệ số nợ ngắn hạn của DN i tại năm t (Nợ ngắn hạn trên tổng tài sản)
SIZEit : Quy mô của DN i tại năm t (Logarit tự nhiên của Tổng tài sản)
TANGit : Cấu trúc tài sản của DN i tại năm t (Tỷ lệ tài sản cố định hữu hình trên tổng tài sản)
LIQit : Khả năng thanh khoản của DN i tại năm t (Tỷ lệ tài sản ngắn hạn trên nợ ngắn hạn)
ROAit : Khả năng sinh lời của DN i tại năm t (Tỷ lệ lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản)
GROWit : Cơ hội tăng trưởng của DN i tại năm t (Hiệu số của tổng tài sản cuối kỳ và tổng tài sản đầu kỳ trên tổng tài sản đầu kỳ)
STATEit : Cấu trúc sở hữu của Nhà nước của DN i tại năm t (Tỷ lệ vốn Nhà nước trên vốn góp của chủ sở hữu)