Thứ nhất, đối với hoạt động kế toán: Các cơ quan chức năng cần tiếp tục ban hành đầy đủ hệ thống chuẩn mực kế toán. Hoàn thiện kế toán VN phù hợp với thông lệ quốc tế, làm cơ sở cho kiểm toán viên kiểm tra, xác nhận độ trung thực và hợp lý của các báo cáo tài chính, phục vụ các tổ chức, cá nhân và NĐT; đồng thời cũng là cơ sở để có thể so sánh kết quả kinh doanh giữa các công ty với nhau.
Thứ hai, đối với hoạt động kiểm toán: Kiểm toán độc lập là hoạt động không thể thiếu trong NKT thị trường vì nó là độ tin cậy cho thông tin tài chính. Hầu hết các dịch vụ kiểm toán ngày càng được tín nhiệm, được xã hội thừa nhận. Vì vậy, Hiệp hội kiểm toán cần nâng cao chất lượng đào tạo và kỳ thi kiểm toán viên hành nghề để có được những kiểm toán viên có năng lực. Ngoài ra, Bộ Tài chính cần tăng cường công tác kiểm soát chất lượng hàng năm đối với các công ty kiểm toán.
3.2.2.Hoàn thiện hệ thống cung cấp thông tin cho các nhà đầu tƣ nƣớc ngoài
Những người thực hiện công việc ĐG DN hiện nay không chỉ là các chuyên viên bản xứ mà còn có những chuyên gia tài chính nước ngoài, đặc biệt là các chuyên viên quản lý quỹ đầu tư. Hiện nay, đã xuất hiện một số trang thông tin tổng hợp về tình hình kinh doanh và tài chính tại VN bằng ngôn ngữ tiếng Anh . Tuy nhiên, các website này chỉ đóng vai trò cung cấp các tin tức hàng ngày, trong khi đó, quyết định ĐG, đầu tư còn phụ thuộc vào những thông tin cơ bản khác như các quy định của cơ quan chức năng, các báo cáo tài chính với những số liệu cụ thể…
Trang web của UBCKNN, các SGDCK hiện tại tuy có giao diện bằng tiếng Anh nhưng vẫn chưa được cập nhật thường xuyên, số lượng thông tin đưa ra ít hơn nhiều so với giao diện bằng tiếng Việt; đặc biệt, Luật Chứng Khoán – văn bản pháp lý cao nhất điều chỉnh hoạt động của TTCK VN cũng không có phiên bản tiếng Anh trên cả ba website này. Để tạo điều kiện cho các NĐT cũng như chuyên viên nước ngoài tìm hiểu về TTCK VN, tạo sự công bằng trong việc tiếp cận thông tin giữa các NĐT trong và ngoài nước, các cơ quan quản lý cần tổ chức lại các website theo hướng nâng cấp giao diện tiếng Anh; tiến hành cập nhật các quy định, văn bản pháp lý, thông tin, các báo cáo tài chính một cách nhanh chóng, đầy đủ, kết hợp với việc
cung cấp những công cụ nền tảng hỗ trợ cho quá trình tìm kiếm và phân tích của các NĐT nước ngoài.
Về phía các công ty tham gia trên TTCK, việc cung cấp thông tin cho các NĐT nước ngoài cũng chưa được thực hiện nghiêm túc. Hầu hết các công ty khi tổ chức đại hội cổ đông không chuẩn bị tài liệu bằng tiếng Anh, mặc dù công ty đó có cổ đông là người nước ngoài. Báo cáo tài chính của các tổ chức niêm yết phần lớn đều bằng tiếng Việt. Các rào cản về ngôn ngữ và thông tin như trên sẽ hạn chế việc tiếp cận của các NĐT và các chuyên viên nước ngoài tới các DN trên thị trường. Do đó, cần quy định website của các công ty tham gia thị trường phải có ít nhất 2 ngôn ngữ Anh - Việt. Việc công bố thông tin bằng Anh ngữ phải nhanh chóng, đầy đủ và chính xác như các thông tin công bố bằng Việt ngữ. Điều này có nghĩa là các báo cáo tài chính, báo cáo thường niên, các thông tin bất thường... liên quan đến DN đều phải được đưa ra bằng cả 2 ngôn ngữ trong cùng thời gian theo quy định hiện nay về công bố thông tin trên TTCK.
3.3. CẢI THIỆN THANH KHOẢN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN.
Thanh khoản của TTCK phụ thuộc nhiều vào diễn biến kinh tế vĩ mô. Tuy nhiên, bên cạnh những giải pháp nhằm ổn định kinh tế vĩ mô như trên, vẫn cần có những bước chuyển động, các giải pháp kỹ thuật nhằm góp phần cải thiện thanh khoản của TTCK. Trong đó, cần tập trung vào những giải pháp nhằm cung cấp các hàng hóa chất lượng cho thị trường và thu hút tối đa nguồn lực vốn đầu tư nước ngoài.
Hiện dự thảo quyết định mới của Thủ tướng nhằm thay thế Quyết định 55/2009/QĐ-TTg về tỷ lệ tham gia của NĐT nước ngoài trên TTCK VN đã hoàn tất lần cuối, trong đó có hai điểm sửa đổi đáng lưu ý là: (i) Tổ chức, cá nhân nước ngoài được sở hữu tối đa 49% tổng số cổ phiếu của công ty cổ phần đại chúng, ngoại trừ pháp luật chuyên ngành có quy định khác thì áp dụng theo quy định của pháp luật chuyên ngành. Khi quy định này có hiệu lực, NĐT nước ngoài sẽ được phép sở hữu trên 49% vốn tại một số chuyên ngành cụ thể. (ii) Dự thảo đề nghị tổ chức nước ngoài được sở hữu trên 49% cho đến dưới 100% vốn điều lệ của tổ chức
kinh doanh chứng khoán đang hoạt động tại VN trong điều kiện được sự chấp thuận của Bộ Tài chính, trên cơ sở đề nghị của bên đối tác VN tại tổ chức kinh doanh chứng khoán. Điều này nhằm khắc phục bất cập hiện hành do quy định NĐT nước ngoài chỉ được phép sở hữu 49% hoặc 100% vốn tại CTCK VN dẫn đến sự hạn chế trong việc thu hút dòng vốn ngoại, trong khi CTCK là thành phần quan trọng trên thị trường, có tác động tương hỗ đến các thành phần còn lại. [3]
Bên cạnh việc quyết định và triển khai dự thảo trên, một số biện pháp sau cần được xem xét áp dụng:
Thứ nhất, xem xét cổ phần hóa và thoái dần vốn tại các DN NN, đồng thời đẩy nhanh tiến độ niêm yết của các DN NN cổ phần hóa. [31]
Thứ hai, nâng tỷ lệ sở hữu cổ phần dành cho NĐT nước ngoài tại các NHTM cổ phần VN. Cụ thể, xem xét nới mức trần tỷ lệ sở hữu tại NHTM VN cho mỗi NĐT chiến lược nước ngoài lên 20% và tổng hạn mức dành cho khối ngoại lên 49% theo từng trường hợp cụ thể. Giải pháp này sẽ góp phần đẩy nhanh quá trình tái cấu trúc, xử lý nợ xấu NH khi tranh thủ được nguồn vốn ngoại cũng như học tập kinh nghiệm quản trị RR quốc tế.
Thứ ba, áp dụng thí điểm hình thức cho phép NĐT nước ngoài được sở hữu trên 49% cổ phần tại một số DN niêm yết hoạt động trong các lĩnh vực, ngành nghề không cần hạn chế sự tham gia của nhà ĐTNN, tương ứng với việc loại trừ lĩnh vực cấm đầu tư và lĩnh vực đầu tư có điều kiện. Với phần tỷ lệ vượt trên 49%, NĐT nước ngoài không có quyền biểu quyết hoặc quyền biểu quyết bị hạn chế để tránh nhà ĐTNN nắm lượng cổ phiếu lớn, chi phối hoạt động của DN nhưng vẫn đảm bảo các quyền lợi tài chính như hưởng cổ tức... Hướng mở này được áp dụng linh hoạt tùy từng loại hình DN và theo đề nghị của các DN phía VN, chứ không tạo ra một cơ chế chung áp dụng cho tất cả các DN đang niêm yết. Việc áp dụng quy định này cần lưu ý những vấn đề sau:
Cần đảm bảo sự công bằng, minh bạch giữa các công ty khi lựa chọn thí điểm các DN niêm yết được tăng tỷ lệ sở hữu của NĐTNN.
Việc giới hạn quyền biểu quyết của các cổ phần vượt ngưỡng 49% của các NĐTNN cũng như hình thức giới hạn cần linh hoạt cho phép các DN tự
quyết định vì: (i) các công ty niêm yết này đã thuộc danh mục ngành nghề kinh doanh không cần hạn chế đầu tư và (ii) việc tự chủ các công việc kinh doanh và quan hệ nội bộ là quyền của từng DN tùy thuộc vào sự cân nhắc các yếu tố RR cũng như lợi ích liên quan của bản thân DN.
Niêm yết các cổ phiếu không có quyền biểu quyết chung với các cổ phiếu có quyền biểu quyết để các NĐT có thể xem xét giao dịch của khối ngoại một cách tổng thể. Tuy nhiên, cần đưa ra cách thức phân biệt giữa cổ phiếu có quyền biểu quyết và cổ phiếu không có quyền biểu quyết để NĐT nhận biết cũng như để các cơ quan chức năng thuận tiện trong việc quản lý, giám sát.
Trong điều kiện thị trường suy giảm kéo dài, tình hình kinh tế thế giới và VN đang gặp nhiều khó khăn và diễn biến phức tạp, mỗi đồng vốn thu hút được đều trở nên quý giá hơn. Chính sách thu hút vốn ĐTNN vì vậy trở thành một trong những chính sách quan trọng để hỗ trợ thanh khoản TTCK, hỗ trợ thêm cho DN vượt qua giai đoạn thực sự thử thách.
3.4. KIẾN NGHỊ VÀ ĐỀ XUẤT 3.4.1.Chính phủ 3.4.1.Chính phủ
Về vấn đề kiềm chế lạm phát,
Chỉ đạo các cơ quan chức năng tăng cường công tác thanh tra, kiểm tra việc chấp hành quy định của pháp luật về giá, thuế, phí trên địa bàn và chủ động đánh giá hiệu quả của các biện pháp, chương trình bình ổn giá đã thực hiện để làm cơ sở điều chỉnh và quyết định các biện pháp bình ổn giá phù hợp. [38]
Chỉ đạo thực hiện chính sách tiết kiệm đồng bộ trong tất cả các cấp, các ngành, trong toàn bộ hệ thống chính trị.
Về vấn đề giải quyết nợ xấu trong hệ thống NH,
Chỉ đạo các cơ quan chức năng tạo khuôn khổ pháp lý và hỗ trợ cho sự phát triển thị trường mua bán nợ, hoạt động sáp nhập, xóa nợ, cơ cấu lại nợ, hoán đổi nợ thành vốn chủ sở hữu.
Về vấn đề giải quyết tồn kho, tháo gỡ khó khăn trong hoạt động sản xuất kinh doanh của cộng đồng DN,
Xúc tiến các hoạt động thương mại, du lịch, dịch vụ; ký kết các hiệp định song phương, đa phương theo hướng tập trung duy trì các thị trường truyền thống và mở rộng các thị trường mới có tiềm năng.
Chỉ đạo các cơ quan chức năng cải cách các thủ tục hành chính nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động sản xuất kinh doanh và tiếp cận nguồn vốn của cộng đồng DN.
Xem xét, hỗ trợ ứng trước một phần ngân sách theo nhu cầu của từng địa phương nhằm mua lại các dự án nhà ở thương mại, phục vụ nhu cầu tái định cư, làm nhà ở xã hội để cho thuê hoặc cho thuê mua cho các đối tượng phù hợp nhằm giải phóng tồn kho bất động sản tại từng địa bàn, tập trung ở các thành phố lớn như TP.HCM, Hà Nội. [4]
Về vấn đề cải thiện thanh khoản TTCK,
Xem xét quyết định triển khai dự thảo mới thay thế Quyết định 55/2009/QĐ-TTg về tỷ lệ tham gia của NĐT nước ngoài trên TTCK VN.
Chỉ đạo việc đẩy nhanh tiến độ niêm yết của các DN NN cổ phần hóa.
Xem xét nâng tỷ lệ sở hữu cổ phần dành cho NĐT nước ngoài tại một số NHTM cổ phần VN.
3.4.2.Bộ tài chính
Về vấn đề kiềm chế lạm phát,
Theo dõi sát tình hình giá cả thị trường và diễn biến chỉ số giá tiêu dùng (CPI), kịp thời có biện pháp bình ổn giá theo quy định của pháp luật nhằm bình ổn thị trường, giá cả, kiềm chế tốc độ tăng CPI; đồng thời tiếp tục chỉ đạo xử lý nghiêm những đơn vị, cá nhân có hành vi vi phạm, lợi dụng thời gian cao điểm để tăng
giá, phí bất hợp lý, trái pháp luật, tăng giá dây chuyền khi yếu tố hình thành giá không có biến động lớn.
Kiểm soát chặt chẽ phương án giá và mức giá đối với hàng hóa, dịch vụ do NN ĐG; hàng hóa, dịch vụ do NN đặt hàng giao kế hoạch; hàng hóa, dịch vụ được mua sắm từ nguồn ngân sách địa phương; hàng hóa, dịch vụ còn được trợ cước, trợ giá theo thẩm quyền; đánh giá kỹ tác động của việc điều chỉnh giá (nếu có) đến tình hình kinh tế xã hội và CPI, tránh điều chỉnh vào cùng một thời điểm đẩy CPI tăng cao.
Chủ trì rà soát, đề xuất các biện pháp chấn chỉnh hoạt động đầu tư của các DN NN, các tập đoàn kinh tế, các tổng công ty lớn.
Về vấn đề giải quyết nợ xấu trong hệ thống NH,
Xây dựng và triển khai phương án xử lý nợ xấu của DN NN.
Nghiên cứu, ban hành các chính sách, quy định về miễn, giảm thuế, phí liên quan đến mua bán nợ xấu và các tài sản bảo đảm tiền vay của các TCTD.
Ban hành danh sách các công ty thẩm định giá, công ty kế toán, kiểm toán đủ tiêu chuẩn tham gia vào quá trình xử lý nợ xấu để xác định giá trị thị trường của DN, tài sản và các khoản nợ xấu.
Về vấn đề giải quyết tồn kho, tháo gỡ khó khăn trong hoạt động sản xuất kinh doanh của cộng đồng DN,
Triển khai thực hiện các biện pháp giảm thuế thu nhập DN, thuế giá trị gia tăng, ưu đãi thuế đầu tư mở rộng theo Nghị quyết số 02/NQ-CP. [4]
Về vấn đề nâng cao tính minh bạch thông tin trên TTCK,
Tiếp tục hoàn thiện hệ thống chuẩn mực kế toán VN, xóa dần sự khác biệt giữa chuẩn mực kế toán VN so với chuẩn mực kế toán quốc tế.
Thường xuyên kiểm tra, giám sát, công bố danh sách các DN kiểm toán có đủ năng lực, uy tín, đảm bảo chất lượng kiểm toán.
Nghiên cứu và hướng dẫn lập báo cáo tài chính, kế toán cùng các giải thích, thuyết minh theo hướng diễn đạt đơn giản để người đọc có thể hiểu được thông tin mà báo cáo cung cấp.
3.4.3.Ủy ban Chứng khoán Nhà nƣớc
Về vấn đề nâng cao tính minh bạch thông tin trên TTCK,
Chỉ đạo việc nâng cao chất lượng thông tin công bố và xử lý nghiêm những DN có gian lận trong việc lập và công bố các thông tin theo quy định, đặc biệt là bản cáo bạch và báo cáo tài chính.
Thiết lập một bộ phận kiểm tra tính tuân thủ các quy định và các chuẩn mực kế toán của các DN niêm yết trong việc lập và công bố thông tin kế toán.
Thường xuyên tổ chức các cuộc gặp gỡ giới báo chí, truyền thông, chủ động giải thích các thông báo về những vấn đề nhạy cảm.
Tăng cường thanh tra, giám sát việc công bố thông tin đúng yêu cầu về mặt số lượng và thời gian báo cáo; hệ thống hóa dấu hiệu của các tình huống giao dịch bất lợi cho thị trường để tiến hành kiểm tra ngay khi thấy có dấu hiệu vi phạm nhằm bình ổn thị trường, tránh hiện tượng đầu cơ, lũng đoạn thị trường.
Tổ chức lại các website theo hướng nâng cấp giao diện tiếng Anh; tiến hành cập nhật các quy định, văn bản pháp lý, thông tin nhanh chóng, đầy đủ hỗ trợ cho quá trình tìm kiếm và phân tích của các NĐT và chuyên viên nước ngoài. Bên cạnh đó, quy định website của các công ty tham gia thị trường phải có ít nhất 2 ngôn ngữ Anh - Việt, việc công bố thông tin bằng Anh ngữ phải nhanh chóng, đầy đủ và chính xác như các thông tin công bố bằng Việt ngữ.
Về vấn đề cải thiện thanh khoản TTCK,
Áp dụng thí điểm hình thức cho phép NĐT nước ngoài được sở hữu trên 49% cổ phần tại một số DN niêm yết hoạt động trong các lĩnh vực, ngành nghề không cần hạn chế sự tham gia của nhà ĐTNN. Việc giới hạn quyền biểu quyết của các
cổ phần vượt ngưỡng 49% của các NĐTNN cũng như hình thức giới hạn cần linh hoạt cho phép các DN tự quyết định.
3.4.4.Các bộ ngành liên quan
Về vấn đề kiềm chế lạm phát,
NHNN VN chủ động, linh hoạt trong việc sử dụng các công cụ chính sách tiền tệ theo nguyên tắc thị trường, kiểm soát chặt chẽ tổng phương tiện thanh toán và tổng dư nợ tín dụng nhưng vẫn bảo đảm tính thanh khoản của NKT và hoạt động của các TCTD. [5]
Bộ Công Thương chủ trì triển khai các giải pháp bảo đảm cân đối cung cầu hàng hóa; đồng thời, tăng cường chỉ đạo thực hiện quản lý thị trường, không để xảy ra