6. Kết cấu đề tài
2.3.3 Các dạng thị trường hiệu quả
a. Giả thuyết thị trường hiệu quả dạng yếu
Thị trường hiệu quả dạ ng yếu giả định rằng giá chứng khoán đã phản ánh kịp
thờ i
toàn bộ thông tin có thể có được từ dữ liệu giao dịch trong quá khứ: giá cả chứng khoán, khối lượng giao dịch và tỉ suất thu nhập. Các nhà phân tích kỹ thuật sẽ bị vô hiệu hóa khi hình thái yếu của thị trường tồn tại. Tuy nhiên, các nhà phân tích có thể kiếm được thu nhập thặng dư bằng cách sử dụng các chiến lược đầu tư dựa trên nghiên
cứu giá cổ phiếu trong giai đoạn trước hoặc các số liệu tài chính khác. Trên lý thuyết,
nhà đầu tư giỏi hoàn toàn có thể tìm kiếm lợi nhuận bằng việc nghiên cứu các báo cáo tài chính, và các thông tin liên quan khác. Dữ liệu giá trong quá khứ được công khai và nhà đầu tư có thể dễ dàng tiếp cận. Giả sử nếu dữ liệu quá khứ thể hiện xu hướng trong tương lai, ngay lập tức các nhà đầu tư sẽ khai thác và sử dụng thông tin đó. Họ cùng phân tích điều này và phổ biến nó rộng rãi trong công chúng, điều này sẽ làm thăng bằng giá trở lại.
b. Giả thuyết thị trường hiệu quả dạng trung bình
Thị trường hiệu quả dạng trung bình giả định rằng tất cả thông tin liên quan tới công ty đã được công bố rộng rãi và các thông tin quá khứ đều được phản ánh vào
hiện tại phản ánh một cách chính xác nhất về những thông tin công khai trong hiệ n tại cũng như trong quá khứ. Phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật đều không mang lại tỷ lệ lợi tức bất thường cho nhà đầu tư.
c. Giả thuyết thị trường hiệu quả dạng mạnh
Thị trường hiệu quả dạng mạnh giả định rằng tất cả các thông tin liên quan đế n chứng khoán, bao gồm cả thông tin nội gián cũng được phản ánh vào giá chứng khoán. Giá cổ phiếu phản ánh tất cả những thông tin trên th ị trường và không ai có thể kiếm được lợi nhuận thặng dư trong dài hạn. Tuy nhiên, trong một thị trường hiệ u
quả mạnh một số nhà đầu tư có thể vẫn kiếm được mức lợi nhuận cao hơn thị trường một cách thường xuyên với nhiều quỹ đầu tư trải dài trên toàn câu. Không có bất k ỳ phân tích nào có thể đem lại lợi tức vượt trội cho nhà đầu tư. Trên thị trường hiệu quả
dạng mạnh, các nhà đầu tư sử dụng chiến lược quản lý danh mục thụ động.