Phần 4 Kếtquả nghiên cứu và thảo luận
4.5. Giải pháp quản trị nợ quá hạn tại Agribank chi nhánh huyện Phú Lương
4.5.8. Sử dụng cơng cụ tín dụng phái sinh trong quản trị rủi ro
Chứng khoán phái sinh (derivative securities) là loại chứng khoán được hình thành dựa trên một loại tài sản cơ sở (hay còn gọi là tài sản gốc) nhất định và giá trị của nó phụ thuộc vào giá của tài sản cơ sở đó. Các tài sản cơ sở của chứng khốn phái sinh có thể là hàng hóa, ngoại tệ, cổ phiếu, chỉ số cổ phiếu, chứng khoán nợ…
Về bản chất, chứng khoán phái sinh là hợp đồng giữa tối thiểu hai bên tham gia về một giao dịch sẽ diễn ra trong tương lai. Các bên có thể sử dụng chứng khốn phái sinh như một cơng cụ để phịng ngừa rủi ro hoặc tìm kiếm lợi nhuận từ những biến động của giá tài sản cơ sở (như giá cổ phiếu, giá trái phiếu, tỷ giá hối đoái, lãi suất, giá các loại hàng hóa…).
Chứng khốn phái sinh được chia thành bốn loại chính:
- Hợp đồng kỳ hạn: là thỏa thuận pháp lý giữa hai bên tham gia về việc mua và bán một loại tài sản tại một thời điểm nhất định trong tương lai với mức giá được xác định trước tại ngày giao dịch.
- Hợp đồng tương lai: là hợp đồng kỳ hạn được chuẩn hóa, niêm yết và giao dịch trên thị trường giao dịch tập trung.
- Hợp đồng quyền chọn: là thỏa thuận pháp lý trong đó một bên có quyền yêu cầu thực hiện và bên kia có nghĩa vụ phải mua hoặc bán một lượng tài sản cơ sở theo mức giá đã xác định trước trong hợp đồng trong một khoảng thời gian hoặc tại một thời điểm nhất định trong tương lai.
- Hợp đồng hốn đổi: là thỏa thuận pháp lý trong đó hai bên cam kết hốn đổi dịng tiền của cơng cụ tài chính của một bên với dịng tiền của cơng cụ tài chính của bên cịn lại trong một khoảng thời gian nhất định.
Đặc điểm của chứng khoán phái sinh:
- Mỗi chứng khoán phái sinh được tạo lập dựa trên tối thiểu một loại tài sản cơ sở và có giá trị gắn liền với giá trị của tài sản cơ sở đó.
- Chứng khốn phái sinh không xác nhận quyền sở hữu đối với tài sản cơ sở mà chỉ thể hiện sự cam kết, quyền và/hoặc nghĩa vụ sẽ phát sinh trong tương lai giữa hai bên tham gia hợp đồng.
- Chứng khoán phái sinh là cơng cụ gắn liền với địn bẩy tài chính. Mang tính chất đầu tư vào sự biến động giá/giá trị của tài sản chứ không phải là đầu tư vào tài sản thực sự, giao dịch chứng khốn phái sinh địi hỏi vốn đầu tư ban đầu rất nhỏ so với việc đầu tư trên thị trường tài sản cơ sở.Theo đó, tiềm năng lợi nhuận đối với nhà đầu tư có thể rất lớn song rủi ro tiềm ẩn cũng khơng phải là nhỏ vì dự báo của nhà đầu tư về chiều hướng và mức độ biến động giá tài sản cơ sở có thể đúng nhưng cũng có thể sai trong thực tế.
Dựa trên việc xây dựng và phát triển TTCK phái sinh Việt Nam vào năm 2017, thì chi nhánh có khả năng thực hiện việc quản trị rủi ro bằng cách sử dụng các hợp đồng tín dụng phái sinh để phịng ngừa rủi ro. Thị trường chứng khoán phái sinh cung cấp kênh quản lý rủi ro thể hiện ở việc giúp chi nhánh đa dạng hóa danh mục đầu tư, phân bổ tài sản đầu tư hợp lý hơn và sử dụng là cơng cụ phịng hộ rủi ro phát sinh từ biến động giá của tài sản cơ sở.
Cơng cụ tín dụng phái sinh mà chi nhánh có thể sử dụng để phòng ngừa rủi ro là hợp đồng hốn đổi rủi ro tín dụng (Credit Default Swap - CDS), hợp đồng quyền chọn tín dụng (Credit Default Option), hợp đồng trao đổi tổng số thu nhập (Total Return Swap), trái phiếu liên kết rủi ro tín dụng (Credit Linked Note).
Sử dụng công cụ phái sinh tín dụng là một biện pháp chủ động để tái cấu trúc rủi ro tín dụng trong danh mục mà không làm thay đổi cơ cấu của bảng cân đối kế tốn. Ngồi ra, cơng cụ phái sinh tín dụng giúp chi nhánh giải quyết sự đối nghịch trong việc phát triển các mối quan hệ tín dụng với việc đa dạng hóa danh mục.