5. Bố cục đề tài
2.4. CÁC GIẢ THIẾT NGHIÊN CỨU
Nhƣ đã trình bày chi tiết ở 2.3.2. Biến độc lập, tác giả đã trình bày việc lựa chọn các biến cho mô hình nghiên cứu. lý do chọn biến, cách tính cũng nhƣ kỳ vọng về dấu của các biến. Dƣới đây là bảng tổng kết lại các biến độc lập đƣợc lựa chọn cho mô hình nghiên cứu cùng các giả thiết nghiên cứu liên quan.
Bảng 2.1 Giả thiết nghiên cứu các biến trong mô hình
1
Nhóm biến Tên biến Cách tính Lý do chọn biến
Kỳ vọng
dấu
Biến chỉ số tài chính
Khả năng sinh lời Lợi nhuận ròng/ Tổng tài sản Xem xét khả năng sinh lời của công ty (-) Khả năng đáp ứng nghĩa
vụ tài chính của dòng tiền từ HĐKD
(Thu nhập ròng + Khấu hao)/Tổng nợ Xem xét khả năng tạo tiền của doanh nghiệp có đủ để đáp ứng các nghĩa vụ tài chính
(-)
Đòn bẩy tài chính Tổng nợ/ Tổng tài sản Xem xét sự tác động của đòn bẩy tài
chính (+)
Khả năng thanh khoản (Tài sản nhanh-Nợ ngắn hạn)/Chi phí hoạt động hàng ngày
Trong đó:
Tài sản nhanh=TS ngắn hạn – Hàng tồn kho Chi phí hoạt động hàng ngày = (Doanh số thuần – EBITDA)/365
Xem xét độ dài thời gian mà doanh nghiệp có thể sử dụng các nguồn tài sản có tính thanh khoản của mình để trang trải cho chi phí hoạt động kinh doanh hằng ngày chƣa tính khấu hao của doanh nghiệp
(-)
Khả năng thanh toán lãi vay
Thu nhập trƣớc thuế, lãi vay EBITDA/ Chi phí lãi vay
Xem xét lợi nhuận trƣớc thuế, lãi vay và khấu hao có đảm bảo đƣợc lãi vay của các khoản nợ hiện tại hay không
Nhóm biến Tên biến Cách tính Lý do chọn biến Kỳ vọng dấu Biến chỉ số thị trƣờng
Quy mô doanh nghiệp Ln(Giá trị vốn hóa thị trƣờng của doanh nghiệp/ Vốn hóa thị trƣờng của VNINDEX)
Dựa vào mối quan hệ của giá cổ phiếu đến kiệt quệ tài chính, biến quy mô mang tính chất bổ sung cho mô hình
(-)
Giá trị vốn hóa thị trƣờng của doanh nghiệp trên tổng nợ
Giá trị vốn hóa thị trƣờng của doanh nghiệp/ Tổng nợ
Thƣớc đo đánh giá khả năng chịu đựng trong tình trạng kiệt quệ tài chính của công ty thông qua sự sụt giảm giá trị tài sản trƣớc khi các khoản nợ vƣợt quá giá trị tài sản của công ty
(-)
Biến chỉ số kinh tế vĩ mô
Lạm phát Lạm phát =(CPIt/CPIt-1)-1 Sự tác động của lạm phát đến ngành
ngân hàng, từ đó gián tiếp tác động đến
sự lƣu thông dòng vốn trong nền kinh tế
(+)
Lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn một năm
Lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn một năm
Biến lãi suất rất có khả năng ảnh hƣởng đến các doanh nghiệp thông qua cấu trúc vốn
