2.2.2.1. Phân tích khả năng huy động vốn
Việc theo dõi, phân tích và ra quyết định huy động vốn luôn được Công ty chú trọng. Tình hình huy động vốn của Công ty giai đoạn 2013-2015 được thể hiện qua bảng 2.2:
Bảng 2.2: Quy mô vốn giai đoạn 2013-2015
(đơn vị tính: triệu đồng) Chỉ tiêu Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 So sánh 2014/2013 2015/2014 +/- % +/- % 1. Nợ phải trả 68.392 72.616 104.929 4.224 6,18 32.313 44,50 2. Vốn chủ sở hữu 129.149 135.602 135.447 6.453 5,00 -155 -0,11 Tổng nguồn vốn 197.541 208.218 240.376 10.677 5,40 32.158 15,44
Nhìn chung tổng nguồn vốn của Công ty tăng liên tục qua các năm. Năm 2014 tăng 10.677 triệu đồng tương ứng với 5,4% nguyên nhân do nợ phải trả và vốn chủ sở hữu đều tăng tương ứng 4.224 triệu đồng (6,18%) và 6.453 triệu đồng (5%). Năm 2015 tổng nguồn vốn của Công ty tiếp tục tăng 32.158 triệu đồng tương ứng 15,44%. Tuy nhiên nguyên nhân chủ yếu là do nợ phải trả tăng mạnh 32.313 triệu đồng (44,5%) trong khi đó vốn chủ sở hữu có sự giảm nhẹ từ 135.602 triệu đồng xuống còn 135.447 triệu đồng, tương ứng 0,11%. Sự tăng trưởng của nguồn vốn được thể hiện qua biểu đồ sau:
Biểu đồ 2.1: Quy mô vốn giai đoạn 2013-2015
(đơn vị tính: triệu đồng) 0 50000 100000 150000 200000 250000 Nợ phải trả Vốn chủ sở hữu Tổng nguồn vốn Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015
Nguồn vốn tăng qua các năm là một dấu hiệu tốt trong hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty. Tuy nhiên để đánh giá chính xác tính hợp lý, các nhân tố ảnh hưởng và mức độ ảnh hưởng của chúng đến sự biến động của nguồn vốn cũng như mức độ độc lập về mặt tài chính của Công ty chúng ta phân tích cơ cấu từng khoản mục nguồn vốn theo số liệu ở Phụ lục 5.
Có thể thấy quy mô vốn không ngừng tăng qua các năm tuy nhiên xét về cơ cấu thì tỷ trọng nợ phải trả tăng dần trong khi vốn chủ sở hữu giảm, cho thấy doanh nghiệp đang ngày càng gia tăng sử dụng nợ. Trong đó sự gia tăng nợ ngắn hạn đóng góp đáng kế nhất: từ 3,28% năm 2013 tăng lên 6,57% năm 2014 và 20,37% năm 2015. Song thực chất nguyên nhân của sự gia tăng nợ ngắn hạn phần lớn là do khoản phải trả ngắn hạn khác. Năm 2014 do sự chuẩn bị cho công tác cổ phần hóa nên ghi nhận chi phí phải trả về cổ phần hóa tăng 5.636 triệu đồng. Năm 2015 Công
ty nhận công trình hệ thống cấp nước sạch thị trấn Hoàn Lão do Ủy ban nhân dân tỉnh Quảng Bình bàn giao trị giá 39.208 triệu đồng nhưng chưa được ghi nhận vào nguồn vốn do đó cũng làm tăng chi phí phải trả ngắn hạn khác, đưa tỷ trọng khoản phải trả ngắn hạn khác tăng từ 0,56% năm 2013 lên 3,12% năm 2014 và 16,97% năm 2015. Trong khi đó các khoản phải trả người bán, thuế và các khoản phải nộp Nhà nước, phải trả người lao động có tăng nhưng không đáng kể.
Khoản nợ dài hạn của Công ty chỉ bao gồm khoản vay thực hiện dự án Cấp nước và vệ sinh môi trường thành phố Đồng Hới do Chính phủ ký vay Ngân hàng Phát triển Châu Á và ủy quyền cho Bộ Tài chính cho Công ty vay lại với lãi suất 5%/năm, Bộ Tài chính giao cho Ngân hàng phát triển Việt Nam chi nhánh Quảng Bình trực tiếp quản lý thu nợ. Khoản nợ gốc được hình thành từ năm 2006 là 83.290 triệu đồng. Theo hiệp định vay phụ mỗi năm Công ty trả 2 kỳ vào các ngày 15/01 và 15/7 và đã trả từ năm 2007. Cho đến nay Công ty chưa triển khai thêm khoản vay nào mới và chỉ trả nợ theo tiến độ hợp đồng do đó giá trị cũng như tỷ trọng nợ dài hạn của Công ty giai đoạn 2013-2015 ngày càng giảm.
Năm 2014 chuẩn bị cho công tác cổ phần hóa doanh nghiệp Công ty đã thực hiện kiểm toán báo cáo tài chính và đánh giá lại tài sản, ghi nhận giá trị tài sản tăng 6.157 triệu đồng và được ghi tăng nguồn vốn vào năm 2015 khi hoàn thành cổ phần hóa doanh nghiệp làm gia tăng giá trị vốn góp của chủ sở hữu trong tổng nguồn vốn của Công ty tuy nhiên xét về tỷ trọng thì tỷ số tự tài trợ của Công ty giảm dần trong giai đoạn 2013-2015. Quỹ đầu tư phát triển được trích từ lợi nhuận sau thuế năm 2014 tăng so với năm 2013 (0,23% so với 0,14%) song đến năm 2015 được điều chỉnh giảm quỹ tăng vốn chủ sở hữu theo Hồ sơ xác định giá trị doanh nghiệp tại thời điểm cổ phần hóa.
Như vậy trong giai đoạn qua quy mô vốn của Công ty không ngừng được mở rộng tuy nhiên Công ty chưa thực sự chú trọng đến việc tận dụng lợi ích của đòn bẩy tài chính thông qua sử dụng nợ mà chủ yếu sử dụng năng lực tài chính của mình để phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh.
Bên cạnh việc huy động vốn, Công ty cũng chú trọng thực hiện đầu tư một cách chất lượng vào tài sản phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh. Chủ trương đầu tư của Công ty được thể hiện qua bảng 2.3 về quy mô tài sản sau:
Bảng 2.3: Quy mô tài sản giai đoạn 2013-2015
(đơn vị tính: triệu đồng) Chỉ tiêu Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 So sánh 2014/2013 2015/2014 +/- % +/- % 1. Tài sản ngắn hạn 54.002 62.028 58.525 8.026 14,86 -3.503 -5,65 2. Tài sản dài hạn 143.539 146.190 181.851 2.651 1,85 35.661 24,39 Tổng tài sản 197.541 208.218 240.376 10.677 5,40 32.158 15,44
(Nguồn: Báo cáo tài chính Công ty)
Tương tự như nguồn vốn, quy mô tài sản của Công ty cũng tăng dần qua các năm: 197.541 triệu đồng năm 2013, 208.218 triệu đồng năm 2014 và 240.376 triệu đồng năm 2015. Trong đó tài sản ngắn hạn năm 2014 tăng 8.026 triệu đồng tương ứng 14,86% so với năm 2013 song có sự giảm nhẹ ở mức 3.503 triệu đồng tương ứng 5,65% năm 2015. Tài sản dài hạn tăng 2.651 triệu đồng năm 2014 tương ứng 1,85% so với năm 2013 và tăng mạnh lên 35.661 triệu đồng tương ứng 24,39% năm 2015. Cho thấy Công ty rất chú trọng đầu tư vào tài sản phục vụ sản xuất kinh doanh với đặc thù ngành xây dựng và cấp nước đòi hỏi trang bị hạ tầng kỹ thuật giá trị lớn.
Sự tăng trưởng của tài sản được thể hiện qua biểu đồ 2.2:
Biểu đồ 2.2: Quy mô tài sản giai đoạn 2013-2015
(đơn vị tính: triệu đồng) 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 1. Tài sản ngắn hạn 2. Tài sản dài hạn Tổng tài sản
Để biết cụ thể tình hình sử dụng số vốn đã huy động cũng như việc sử dụng vốn có phù hợp với lĩnh vực kinh doanh và có phục vụ tích cực cho mục đích kinh doanh của Công ty hay không chúng ta xem xét cơ cấu tài sản qua các năm qua bảng số liệu ở Phụ lục 6.
Tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng nhỏ trong tổng tài sản: 27,34% năm 2013 tăng lên 29,79% năm 2014 và có xu hướng giảm còn 24,35% năm 2015. Nguyên nhân chủ yếu là do khoản mục tiền và các khoản tương đương tiền. Tỷ trọng tiền và các khoản tương đương tiền năm 2013 đạt 20,38%, tăng lên 20,7% năm 2014 và giảm mạnh còn 16,96% năm 2015. Tiền và các khoản tương đương tiền là loại tài sản không sinh lãi hoặc lãi thấp, do đó việc Công ty giảm giữ tiền mặt nhưng vẫn đảm bảo khả năng thanh toán và đầu tư là hợp lý.
Đến năm 2015 Công ty mới phát sinh khoản đầu tư tài chính ngắn hạn là tiền gửi ngân hàng trị giá 5.000 triệu đồng, chiếm 2,08% tổng tài sản, nguyên nhân là do tình hình tài chính còn khó khăn, chưa có điều kiện đầu tư ra bên ngoài mà chú trọng tập trung cho đầu tư hoạt động sản xuất kinh doanh và hướng tới mục tiêu ngày càng nâng cao chất lượng phục vụ.
Các khoản phải thu ngắn hạn mà chủ yếu là phải thu khách hàng chỉ chiếm tỷ trọng rất nhỏ: 1,56% năm 2013, tăng lên 2,23% năm 2014 và giảm xuống còn 1,74% năm 2015. Do đặc thù sản phẩm chủ yếu của Công ty là nước sạch phục vụ sinh hoạt và sản xuất, in hóa đơn và thu tiền nước khách hàng phát sinh chậm một tháng so với kỳ kế toán nên khoản phải thu khách hàng tháng sau chủ yếu là công nợ của tháng trước. Tuy nhiên do khả năng và ý thức chi trả của một tỷ lệ khách hàng, nhất là khách hàng cá nhân, hộ gia đình còn hạn chế gây ảnh hưởng không tốt tới tình hình tài chính của Công ty. Riêng năm 2013 có 106 triệu đồng và năm 2015 có 111 triệu đồng là các công nợ tiền nước từ trước đến hết ngày 31/12 năm đó của khách hàng chưa thanh toán và không còn sử dụng dịch vụ cấp nước không có khả năng thu hồi, Công ty đã trích lập dự phòng phải thu khó đòi. Số còn lại đơn vị xác nhận nợ, đối chiếu nợ với khách hàng và sẽ thu được vào các tháng tiếp theo. Vì vậy có thể nói công tác thu tiền cũng như quản lý nợ của Công ty được thực hiện
khá tốt. Tuy nhiên còn phải xem xét khoản phải thu trong mối tương quan với doanh thu thực hiện mới có thể đánh giá chính xác.
Cũng xuất phát từ đặc thù sản phẩm nên hàng tồn kho của Công ty không bao gồm thành phẩm tồn kho mà chủ yếu là nguyên vật liệu, công cụ dụng cụ phục vụ cho lĩnh vực sản xuất nước, lắp đặt hệ thống cấp nước cho khách hàng và chi phí sản xuất kinh doanh dở dang.
Khoản mục chi phí sản xuất kinh doanh dở dang phản ánh giá trị chi phí phục vụ cho hoạt động xây dựng cơ bản chưa hoàn thành trong năm, bao gồm các mạng tuyến ống cấp nước chính và các công trình lớn của Công ty. Từ trước đến năm 2014 hoạt động xây dựng cơ bản hoàn thành của Công ty được ghi nhận tăng doanh thu và kê khai thuế GTGT. Tuy nhiên từ năm 2015 toàn bộ chi phí phát sinh trong quá trình xây dựng cơ bản được ghi nhận vào giá trị xây dựng cơ bản dở dang và kết chuyển vào giá trị tài sản hình thành khi công trình hoàn thành. Vì vậy trong khoản mục hàng tồn kho chỉ còn sự đóng góp của nguyên vật liệu và công cụ dụng cụ.
Giá trị nguyên vật liệu năm 2013 đạt 8.764 triệu đồng chiếm 4,21%. Năm 2014 tăng mạnh lên 11.006 triệu đồng tương ứng 4,96% tổng tài sản. Tỷ trọng nguyên vật liệu tăng lên năm 2014 cho thấy công tác sản xuất có sự tăng trưởng. Tuy nhiên việc dự trữ nguyên vật liệu quá nhiều sẽ gây ứ đọng vốn, gia tăng chi phí bảo quản và dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn thấp. Vì vậy đến năm 2015 dự trữ nguyên vật liệu lại có xu hướng giảm còn 8.294 triệu đồng, chiếm 3,33%. Do vậy, cần kết hợp phân tích thêm các chỉ tiêu về hiệu quả hoạt động để có thể đánh giá chính xác tình hình dự trữ hàng tồn kho của Công ty.
Là một doanh nghiệp với nhiệm vụ chính là sản xuất nước sạch phục vụ nhu cầu sử dụng cho toàn tỉnh, giá trị đầu tư cho tài sản dài hạn của Công ty rất lớn, gia tăng theo thời gian và hầu như chiếm đa số trong tổng tài sản: 72,66% năm 2013, 70,21% năm 2014 và 75,65% năm 2015. Trong đó đầu tư cho tài sản cố định là lớn nhất, nhất là tài sản cố định hữu hình.
và phương tiện vận tải truyền dẫn là hai nhóm tài sản chủ yếu. Do đặc thù sản phẩm Công ty phải xây dựng nhiều nhà dự án, nhà máy, trạm bơm, nhà khử trùng clo, đài điều hoà, giếng thu nước, bể chứa, bể lắng, lọc nước... cũng như hệ thống ống dẫn ở từng địa phương để cung cấp nước đến người sử dụng trên toàn tỉnh. Giá trị đầu tư các tài sản này thông thường cũng cao hơn so với máy móc thiết bị.
Năm 2014, Công ty đầu tư xây dựng cơ bản hoàn thành tuyến ống cấp nước Thành phố Đồng Hới, Ba Đồn, Quy Đạt và tuyến D225 cầu Phong Liên – Lệ Thủy trị giá 9.989 triệu đồng, mua mới một số máy móc thiết bị trị giá 477 triệu đồng, ghi tăng nguyên giá một số nhà cửa, vật kiến trúc và tuyến ống theo Hồ sơ xác định giá trị doanh nghiệp cổ phần hóa trị giá 29.471 triệu đồng đồng thời thanh lý các tài sản đã hết hạn sử dụng trị giá 185 triệu đồng làm cho giá trị tài sản cố định hữu hình năm 2014 tăng lên 1.086 đồng so với năm 2013, tuy nhiên mức tăng thấp hơn tổng nguồn vốn nên tỷ trọng trong tổng tài sản có giảm nhẹ, còn 69,02%.
Năm 2015 mặc dù Công ty tiến hành thanh lý số tài sản không còn sử dụng trị giá 3.061 triệu đồng nhưng nhờ tiếp tục hoàn thành công trình cải tạo hệ thống xử lý nước Hải Thành trị giá 576 triệu đồng, mạng tuyến ống cấp II Thành phố Đồng Hới trị giá 5.910 triệu đồng, mua mới một số máy bơm, máy phát điện, biến tần và thiết bị dụng cụ quản lý trị giá 820 triệu đồng nên tổng giá trị tài sản cố định hữu hình năm 2015 vẫn tăng mạnh, đạt 71,4% tổng tài sản.
Tài sản cố định vô hình bao gồm các phần mềm phục vụ cho công tác quản lý của Công ty còn ít, chỉ chiếm chưa đến 1% giá trị tổng tài sản.
Khoản tài sản dở dang dài hạn phản ánh chi phí xây dựng cơ bản dở dang liên tục tăng qua các năm với tỷ trọng 0,32% năm 2013, 0,87% năm 2014 và đặc biệt tăng mạnh đến 4,21% năm 2015. Đây đều là các công trình phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh như các trạm xử lý nước, các hệ thống cấp nước lớn cũng như mở rộng địa bàn cung cấp nước… cho thấy chủ trương đầu tư đúng đắn của Công ty.
Như vậy với lĩnh vực hoạt động liên quan đến sản xuất, xây dựng thì việc Công ty đầu tư mạnh vào tài sản dài hạn là hợp lý. Tuy nhiên với tình hình nguồn
vốn chủ sở hữu giảm, nợ dài hạn giảm trong khi nợ ngắn hạn tăng thì xét ở góc độ an toàn là chưa phù hợp. Công ty cần thay đổi chiến lược huy động và sử dụng vốn an toàn hơn.
2.2.2.3. Phân tích khái quát Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh
Kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty giai đoạn vừa qua được thể hiện trong Phụ lục 7.
Nhìn chung doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ của Công ty có sự thay đổi qua các năm. Năm 2014 tổng doanh thu tăng 8.557 triệu đồng tương ứng 16,92% so với năm 2013. Nhưng sang năm 2015 tổng doanh thu lại giảm 180 triệu đồng tương ứng 0,3% so với năm 2014. Tuy nhiên xem xét đến từng khoản mục cấu thành tổng doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ thì đây chưa hẳn là dấu hiệu cho thấy việc kinh doanh giảm sút của Công ty.
Như đã phân tích khoản mục chi phí sản xuất kinh doanh dở dang trong tổng tài sản, từ trước đến năm 2014 hoạt động xây dựng cơ bản hoàn thành của Công ty được ghi nhận tăng doanh thu. Năm 2013 Công ty hoàn thành hai công trình: mạng tuyến ống cấp 3 Thị trấn Kiến Giang, Đồng Lê, Đồng Hới trị giá 4.271 triệu đồng và khai thác, xử lý nước mặt hồ Bàu Sen mở rộng hệ thống cấp nước Thị xã Ba Đồn trị giá 3.050 triệu đồng. Năm 2014 hoàn thành đưa vào sử dụng hai công trình: mạng cấp 3 TP. Đồng Hới trị giá 4.536 triệu đồng và mạng cấp 3 TP. Đồng Hới, Quy Đạt, Ba Đồn trị giá 3.713 triệu đồng. Do đó doanh thu xây dựng cơ bản năm 2014 tăng 928 triệu đồng tương ứng với 12,68% so với năm 2013. Song từ năm 2015 toàn bộ chi phí phát sinh trong quá trình xây dựng cơ bản được ghi nhận vào