7. Kết cấu của đề tài
1.2.3.1. Động cơ về thị trường chứng khoán
Đầu tư chứng khoán là một hoạt động chứa đựng rủi ro do đó các nhà đầu tư thường phụ thuộc vào quan điểm và dự báo của các chuyên viên phân tích chứng khoán. Vì vậy, việc đón đầu các dự đoán của các chuyên viên phân tích để công bố các thông tin về doanh nghiệp theo như dự đoán của các chuyên viên này là lý do thúc đẩy doanh nghiệp và các nhà quản lý sử dụng điều chỉnh thu nhập nhằm gia tăng các lợi ích mang lại từ việc cổ phiếu lên giá.
Việc đón đầu các dự đoán từ các chuyên viên phân tích cũng quan trọng trên góc độ gia tăng giá trị thị trường của công ty niêm yết hoặc làm gia tăng thu nhập cho các nhà quản lý do việc điều hành công ty đáp ứng được các yêu cầu trong kế hoạch đã đặt ra nhất là trường hợp các nhà quản lý có nắm giữ các cổ phiếu của công ty.
Động cơ tối đa hóa lợi ích mang lại từ cổ phiếu được thực hiện trong các trường hợp phổ biến như sau:
- Sử dụng điều chỉnh thu nhập theo hướng để giảm các khoản lỗ nhỏ hoặc tránh cho các trường hợp sút giảm về thu nhập so với năm trước, so với kế hoạch.
- Liên quan đến thu nhập của nhà quản lý phụ thuộc vào kết quả kinh doanh, giá trị thị trường của công ty hoặc việc nắm giữ cổ phiếu của các nhà quản lý.
- Liên quan đến các giao dịch nội bộ - Trong trường hợp phát hành cổ phiếu
Các nghiên cứu trước đây cũng cho thấy rằng hành vi quản trị lợi nhuận được thực hiện trong một số tình huống trong thị trường chứng khoán. Cụ thể, chẳng hạn như khi bán cổ phiếu ra công chúng (DuCharme và cộng sự, 2001), và khi phát hành thêm cổ phiếu (Shivakumar, 2000). Ngược lại với hành vi phát hành cổ phiếu, thì hành vi mua lại cổ phiếu cũng là cách để quản trị lợi nhuận. Vafeas và cộng sự (2003) tìm thấy bằng chứng cho rằng các nhà quản lý làm cho lợi nhuận giảm thông qua các khoản trích trước trước khi mua lại cổ phiếu. Bens và cộng sự (2003), cho rằng giám đốc điều hành của công ty sử dụng mua lại cổ phiếu như một công cụ quản trị lợi nhuận khi lợi nhuận dưới mức cần thiết để đạt được sự tăng trưởng mong muốn trên mỗi cổ phiếu.
Tại Việt Nam, nghiên cứu của Phạm Nguyễn Đình Tuấn và Trần Thị Bích Duyên (2020); Phạm Thị Bích Vân (2017) cung cấp bằng chứng cho thấy phần lớn các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam điều chỉnh tăng lợi nhuận trước khi phát hành thêm cổ phiếu.