Môi trường đầu tư chung và thị trường chứng khoán nói riêng bị tác động mạnh bởi các biến động của kinh tế vĩ mô trong năm 2012, được xem là đặc biệt khó khăn đối với các doanh nghiệp nhất là các công ty chứng khoán. Sự phát triển của nền kinh tế ảnh hưởng trực tiếp và mạnh mẽ của các chủ thể vận hành trong nó, thông qua tác động đến cung cầu, tạo ra cơ hội, thách thức cho các doanh nghiệp. Để đánh giá sự phát triển của nền kinh tế, xem xét các yếu tố vĩ mô như: tốc độ tăng trưởng GDP, tình hình xuất nhập khẩu, tỷ lệ lạm phát, lãi suất, đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI, tỷ giá hối đoái...
Tổng sản phẩm trong nước(GDP) cả nước tăng 5,03% và là mức tăng thấp nhất kể từ năm 2000 trở lại đây do chính sách tiền tệ năm 2011 đã ảnh hưởng kém tính cực đến tăng trưởng GDP năm 2012. Kể từ quý II, GDP có cải thiện tuy
nhiên mức cải thiện chưa cao do tổng cầu phục hồi chậm vì nợ xấu quá cao, lượng hàng tồn kho quá lớn và hoạt động đầu tư và sản xuất kinh doanh bị thu hẹp.
Chỉ số giá tiêu dùng(CPI) năm 2012 được kiểm soát ở mức 6,81% thấp hơn nhiều so với mức 18,6% của năm 2011. Tỷ giá VND/UDS và thị trường ngoại hối ổn định nhờ nguồn cung ngoại tệ đảm bảo và cầu ngoại tệ có xu hướng giảm.
Lãi suất huy động và cho vay giảm khá mạnh, lãi suất huy động kỳ hạn ngắn hạn của các ngân hàng được giảm về mức 9-11% vào thời điểm cuối năm.
Đầu tư trong năm 2012 bằng 33,5% GDP, thấp hơn mức 34,6% của năm 2011. Nợ xấu ngân hàng nổi lên như một gánh nặng đối với tăng trưởng kinh tế và thị trường cổ phiếu. Lần đầu tiên, Ngân hàng Nhà nước chính thức thừa nhận nợ xấu có thể lên đến gần 10%, so với mức báo cáo chính thức khoảng 4,7% và nợ xấu có trở thành vấn đề lớn nhất của hệ thống ngân hàng. Tình trạng này không chỉ ảnh hưởng tiêu cực đến an toàn hệ thống và tình hình tài chính của các ngân hàng mà còn làm suy giảm tín dụng cung cấp cho nền kinh tế. Tăng trưởng tín dụng của cả năm 2012 chỉ đạt 8,91% so với mức vốn đã thấp của năm 2011.
Biểu đồ 2.1 Tăng trưởng tín dụng, nợ xấu
Lạm phát tăng chậm lại trong năm 2012, đặc biệt giảm trong những tháng giữa và cuối năm, với chỉ số giá tiêu dùng (CPI) ở mức 6,81% so với 18,13% của năm 2011. Theo đó, giá trị bán lẻ chỉ tăng 16% so với 24,2% của năm 2011. Tuy nhiên nếu loại trừ lạm phát, giá trị bán lẻ chỉ tăng 6,2%.
Biểu đồ 2.2 Tăng trưởng tín dụng - Lạm phát
Bất động sản tiếp tục một năm ảm đạm với nhiều thách thức và khó khăn nhiều hơn. Các công ty trong ngành tiếp tục gánh chịu tình trạng hàng tồn kho cao và áp lực giảm giá bán trong khi nguồn tín dụng hạn chế và lãi vay đè nặng.
Nhập khẩu chỉ tăng 7,1% so với mức tăng 24,7% trong năm 2011 trong khi xuất khẩu tăng 18,3%. Giá trị xuất siêu khoảng 300 triệu đô la Mỹ, tiếp tục
chuỗi cải thiện cán cân thương mại từ 2007. Nhờ đó tỷ giá và thị trường ngoại hối trải qua một năm ổn định và dự trữ ngoại hối tăng, đạt khoảng 24 tỷ đồng đô la Mỹ.
Trong năm 2012 VN-Index có tính phân kỳ rõ ràng. Trong 5 tháng đầu năm chỉ số này tăng gần tới mốc 500 điểm với sự tham gia tích cực của nhà đầu tư nước ngoài và nhà đầu tư trong nước do sự kỳ vọng của vào sự phục hồi của nền kinh tế, tín hiệu lạm phát và lãi suất giảm điều hành giảm nhiều lần. Sau đó, thị trường điều chỉnh mạnh và phục hồi mạnh vào tháng 8 và nhanh chóng tuột dốc sau khi các vấn đề trong ngành ngân hàng được công bố. Sau khi rơi xuống dưới mức 380 điểm (mất khoảng 23% so với mức đỉnh), VN-Index tăng trở lại vào cuối năm 2012 khi Chính phủ chính thức công bố một loạt giải pháp nhằm khôi phục kinh tế năm 2013. Nhìn chung cả năm, VN-Index đóng của ở mức 413,13 điểm vào ngày 28/12, tăng 17,69% hay 62,18 điểm. Trên sàn HNX, chỉ số có diễn biến tương tự trong năm nhưng biến động mạnh hơn. Giá trị vốn hóa tăng lên 765 nghìn tỷ đồng (36,7 tỷ USD, tăng 34,44%) tương đương 26% GDP.
Khóa luận tốt nghiệp 34 Khoa Tài chính
Biểu đồ 2.3 Biến động của VNIndex và HNIndex
90
của VNIndex & HNXIndex
VNIndex