Trái phiếu Chính phủ Hungary bao gồm các loại kỳ hạn 3 năm, 5 năm, 10 năm và 15 năm. Việc quản lý phát hành và thanh toán TPCP do cơ quan quản lý nợ của Chính phủ (AKK) đảm nhiệm. AKK được phép mở tài khoản trái phiếu tại TTLKCK để thực hiện việc phân bổ trái phiếu cho các nhà đầu tư và mua lại TPCP sau khi phát hành.
1.3.7.1. Quy trình phát hành TPCP
a/ Xây dựng kế hoạch phát hành: Hàng năm, căn cứ kế hoạch huy động
vốn do Bộ Tài chính giao để bù đắp thiếu hụt ngân sách, trả nợ trái phiếu đến hạn và bổ sung nguồn vốn cho đầu tư phát triển, AKK xây dựng lịch biểu chi tiết phát hành TPCP để trình Bộ Tài chính phê duyệt, sau đó thông báo trên các phương tiện thông tin đại chúng và các thành viên của thị trường.
b/ Phương thức phát hành: Trái phiếu Chính phủ được phát hành chủ
yếu qua phương thức đấu thầu tại AKK theo lịch biểu hàng quý. Trước ngày phát hành 5 ngày, các điều kiện và điều khoản trái phiếu được AKK thông báo chi tiết trên các phương tiện thông tin đại chúng và các thành viên của thị trường. Trong mỗi phiên đấu thầu, AKK thường huy động 2 loại kỳ hạn khác nhau. Ví dụ: Phiên đầu tiên phát hành loại trái phiếu kỳ hạn 3 năm và 5 năm; phiên tiếp theo sẽ huy động loại kỳ hạn 3 năm và 10 năm; phiên thứ ba sẽ huy động loại kỳ hạn 3 năm và 15 năm.
- Hệ thống đại lý cấp I có 10 thành viên do AKK lựa chọn dựa trên các tiêu chuẩn về vốn, cơ sở vật chất, kỹ thuật, đội ngũ cán bộ và phải tham gia mua tối thiểu 3% khối lượng tín phiếu hoặc trái phiếu trong mỗi phiên đấu thầu. Tiêu chuẩn đại lý cấp I được xem xét 6 tháng một lần để có sự thay đổi, cắt giảm hoặc bổ sung.
- Quy trình thủ tục đấu thầu: Vào ngày đấu thầu, các thành viên gửi đăng ký dự thầu qua mạng tới Sở giao dịch chứng khoán Budapest theo 2 hình thức cạnh tranh và không cạnh trạnh. Đơn đăng ký tham gia đấu thầu tối thiểu là 1 triệu Forints. Nếu khối lượng đăng ký dự thầu vượt quá khối lượng dự kiến huy động thì mỗi thành viên được mua tối đa 50 % khối lượng trái phiếu của phiên đấu thầu đó. Thời gian nhận đăng ký đấu thầu chậm nhất là 11 giờ
cùng ngày. Việc xét thầu thực hiện từ mức giá cao nhất đến mức giá thấp nhất cho đến khi đạt được khối lượng trái phiếu dự kiến hugy động. Đối với các đơn đăng ký đấu thầu cạnh tranh, giá thanh toán chính là giá đặt thầu. Đối với các đơn đăng ký đấu thầu không cạnh tranh, áp dụng mức giá bình quân của các thành viên trúng thầu cạnh tranh.
- Giao dịch trái phiếu: Tại Hungary, các loại trái phiếu được giao dịch chủ yếu trên thị trường phi tập trung (OTC) thông qua hệ thống các nhà tạo lập thị trường (các đại lý cấp I). Lệnh giao dịch trên thị trường OTC được thực hiện trên cơ sở thương lượng giữa các bên và được chuyển vào hệ thống đường truyền kết nối giữa các thành viên với tTrung tâm tThanh toán bBù trừ gGiao dịch cChứng khoán (Keler).
c) Phát hành TPCP theo “Lô lớn”: Tại Hungary, TPCP có thời hạn từ 3 năm trở lên được phát hành theo “lô lớn” để tạo thuận lợi cho công tác quản lý cũng như nâng cao tính thanh khoản của trái phiếu trên thị trường. Đối với các đợt phát hành trái phiếu theo lô lớn, việc đăng ký đấu thầu cũng như xét thầu được thực hiện theo tỷ lệ % tính trên mệnh giá trái phiếu. Trái phiếu phát hành của các đợt tiếp theo sẽ thực hiện thủ tục lưu ký, niêm yết bổ sung, trong đó có những vấn đề được phép thay đổi như khối lượng trái phiếu lưu ký, niêm yết. Các thông số khác không được thay đổi như ngày đáo hạn, mệnh giá, mã số trái phiếu, kỳ trả lãi, ...