Mặc dù đã đạt được nhiều thành tựu đáng kể, song công tác quản lý nợ thời gian qua đã bộc lộ một số tồn tại sau:
- Thị trường trái phiếu trong nước phát triển còn hạn chế. Thực tế cho thấy tỷ lệ huy động vốn thông qua trái phiếu còn thấp, chưa đáp ứng được nhu cầu phát triển kinh tế và tiềm năng trong xã hội.
Cụ thể trong năm 2009, tỷ lệ thành công của các phiên đấu thầu trái phiếu chắnh phủ (TPCP) bằng VND có xu hướng giảm mạnh so với giai đoạn 2007-2008. Với số liệu thống kê được, năm 2007 huy động được 15.839 tỷ đồng/khối lượng gọi thầu 23.400 tỷ đồng, tỷ lệ thành công là 67,69%; năm 2008 huy động 6.060 tỷ đồng/26.600 tỷ đồng khối lượng gọi thầu, tỷ lệ thành công 22,78%; năm 2009 huy động 2.578,5 tỷ đồng/62.700 tỷ đồng khối lượng gọi thầu, tỷ lệ thành công 4,18%.
Một vắ dụ gần đây nhất là sự thất bại của phiên đấu thầu trái phiếu chắnh phủ ngày 24/3/11. Cụ thể, Kho bạc Nhà nước phát hành 2 loại trái phiếu kỳ hạn 5 năm và 10 năm, ngày phát hành 28/3/2011, mỗi loại trái phiếu gọi thầu 1.000 tỷ đồng. Không có thành viên nào tham gia đấu thầu trái phiếu kỳ hạn 10 năm. Riêng kỳ hạn 5 năm có 5 thành viên tham gia, với lãi suất đăng ký thấp nhất là 11,95%, lãi suất đăng ký cao nhất là 12,5%, không có ai trúng thầu và không có trái phiếu nào được bán ra.
Thực trạng này có thể được giải thắch bằng nhiều nguyên nhân. Đầu tiên, môi trường kinh tế vĩ mô ở nước ta chưa thực sự ổn định: Nền kinh tế còn đang trong tình trạng chậm phát triển, thu nhập bình quân đầu người và tỷ trọng nguồn vốn tiết kiệm đầu tư còn thấp, đông tiền chưa ổn định vững chắc. Thứ hai, hệ thống các nhà đầu tư chưa phát triển: Hệ thống các nhà đầu tư chưa phát triển, nhất là các nhà đầu tư tổ chức. Hiện nay thiết lập được hệ thống các nhà tạo lập thị trường; các thể chế trên thị trường chưa hoàn chỉnh. Nhiều định chế tài chắnh trung gian như các quỹ đầu tư tương hỗ, quỹ đầu tư mạo hiểm, công ty định mức tắn nhiệm... chưa được thành lập. Thứ ba, tắnh cạnh tranh thấp: Trái phiếu Chắnh phủ chưa cạnh tranh được với sự thuận tiện của hình thức gửi tiết kiệm, đầu tư kỳ phiếu ở các ngân hàng thương mại cùng với tắnh thanh khoản kém hơn nên chưa thu hút được tiền nhàn rỗi của các tổ chức kinh tế và cá nhân.
- Công tác huy động vốn ODA còn thụ động, nhiều khoản vay ODA
lúc thực hiện 2 hệ thống thủ tục: một thủ tục giải quyết vấn đề nội bộ trong nước, một thủ tục với nhà tài trợ, gia tăng chi phắ chuẩn bị dự án, chi phắ đầu tư do lạm phát trong thời gian bị kéo dài).
Bảng 2.5: Huy động ODA giai đoạn 2006-2010
Ngành, lĩnh vực
Giá trị ODA theo hiệp định 2001- 2005
Dự báo giá trị ODA theo hiệp định 2006- 2010 Dự báo giá trị ODA cam kết Tỉ USD Tỉ trọng
đầu tư Tỉ USD
Tỉ trọng
đầu tư Tỉ USD
Nông nghiệp, thủy lợi, thủy sản kết hợp với phát triển nông thôn và xóa đói giảm nghèo
1,6 14,6% 2,2-2,5 18% 2,9-3,3
Năng lượng và công
nghiệp 2,1 18,7% 1,9-2,2 16% 2,6-2,9
Giao thông, bưu chắnh viễn thông, cấp thoát nước và đô thị
2,9 26,3% 3,6-4,1 30% 4,8-5,5
Y tế, giáo dục và đào tạo, môi trường, khoa học công nghệ và các ngành khác
4,5 40,4% 4,3-4,9 36% 5,8-6,6
Tổng 11,1 100% 12-13,6 100% 16-18,2
(Theo Thời báo Kinh tế Sài Gòn)
Điều này được giải thắch qua các nguyên nhân sau: Một là, do sự nhìn nhận chưa đứng đắn về nguồn vốn ODA của một số giới lãnh đạo của Chắnh phủ, của chắnh quyền địa phương và chủ đầu tư khi quyết định, lựa chọn nguồn tài trợ ODA. Hai là, chưa có chiến lược vận động và sử dụng ODA một cách rõ
ràng và phù hợp với chiến lược phát triển kinh tế xã hội của đất nước. Đối với các địa phương, vấn đề hoạch định chiến lược, quy hoạch thu hút và sử dụng ODA là hết sức nan giải do có rất ắt sự chủ động của địa phương trong vấn đề này, và năng lực đội ngũ quản lý ODA ở địa phương là yếu kém chưa đáp ứng được yêu cầu. Cuối cùng, cơ chế vận động và sử dụng nguồn ODA quá phức tạp liên quan đến nhiều cấp bộ ngành, địa phương. Do vậy, một dự án đầu tư bằng nguồn vốn ODA không thành công (không tìm kiếm và vận động được nhà tài trợ, thủ tục chậm, vốn bị thất thoát, công trình vận hành và khai thác không hiệu quả) thường liên quan đến trách nhiệm nhiều cấp, nhiều bộ phận khác nhau.
- Phân bổ vốn vay còn dàn trải; chủ trương huy động và sử dụng vốn
cần gắn kết hơn với ngưỡng an toàn nợ.
Nguyên nhân là do lỗ hổng về luật và bất cập trong quản lý điều hành. Với cách đầu tư như hiện nay thì Việt Nam vi phạm hai nguyên tắc lớn của đầu tư. Thứ nhất là không tuân thủ nguyên tắc chi phắ cơ hội, tức là tiền vốn có hạn.
Nguyên tắc thứ hai là phải bảo đảm tắnh đồng bộ, bỏ vốn vào dự án nào thì phải phát huy hiệu quả ở dự án đã đầu tư.
- Hiệu quả sử dụng vốn vay chưa cao, chưa được quản lý giám sát (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
chặt chẽ. Sử dụng hiệu quả các khoản vốn vay là một trong những định hướng của Bộ Tài chắnh trong việc nâng cao công tác quản lý nợ công trong năm 2010. Theo đó, việc bố trắ sử dụng các nguồn vốn vay phải đáp ứng đầy đủ nguyên tắc quản lý nợ.
Đối với tình hình thu hút và sử dụng vốn ODA giai đoạn 2006-2010 theo số liệu của Bộ Kế hoạch và Đầu tư đã có những kết quả đáng khắch lệ với số vốn cam kết đã vượt chỉ tiêu trước một năm, đạt trên 23,85 tỉ đô la so với mức 19-21 tỉ đô la dự kiến. Việc ký kết hiệp định cũng vượt chỉ tiêu trước một năm, đạt 16,66 tỉ đô la, so với mức 12,35-15,75 tỉ đô la dự kiến. Về giải ngân, dự kiến sẽ đạt 12,9 tỉ đô la cho cả thời kỳ 2006-2010. Nhưng những con số
thống kê nói trên cũng đang trở thành áp lực vì đó là nguồn vay nợ với các cam kết hoàn trả cụ thể đã ký kết, nhất là khi điều kiện vay đã kém ưu đãi hơn vì Việt Nam đã trở thành quốc gia có thu nhập trung bình. Ngay cả các kênh tiếp nhận vốn ODA không hoàn lại, từ nhiều năm qua Chắnh phủ cũng phải đóng góp vốn đối ứng chứ không thể nhận không.
Nhóm sáu ngân hàng phát triển quốc tế lại đánh giá tỷ lệ giải ngân vốn ODA của Việt Nam thấp hơn mức trung bình của khu vực. Theo Ngân hàng Thế giới, tỷ lệ giải ngân trung bình của khu vực là 20%, trong khi Việt Nam chỉ đạt 14%. Và tỷ lệ giải ngân thấp là một trong những nguyên nhân dẫn đến tổng chi ngân sách nhà nước năm 2009 lên đến trên 530.000 tỉ đồng, tăng 8,5% so với dự toán, tương đương 31,7% GDP.
Nếu tốc độ giải ngân nhanh hơn, đồng vốn được quay vòng hiệu quả, nhất là ở các dự án xây dựng cơ sở hạ tầng và đầu tư công, thì ngoài việc giảm thiểu các chi phắ cho toàn xã hội, còn góp phần giảm gánh nặng đầu tư cho ngân sách nhà nước (vốn ODA chiếm 12-13% tổng vốn đầu tư từ ngân sách nhà nước hàng năm). Nguyên nhân chắnh của việc giải ngân và sử dụng vốn ODA thấp hơn mức trung bình của khu vực là do từ trước đến nay vốn ODA đều được sử dụng để đầu tư các dự án công lớn hoặc cho vay lại. Nhưng sử dụng cách nào thì cũng do các cơ quan quản lý nhà nước cấp bộ, ngành hoặc các doanh nghiệp nhà nước quản lý và chi tiêu nên hiệu quả và tắnh minh bạch thấp.
- Các chỉ tiêu nợ trong tầm kiểm soát nhưng một số rủi ro thị trường cần được tắnh toán đo lường chắnh xác hơn; rủi ro tắn dụng chưa được phản ánh trong phắ cho vay lại và phắ bảo lãnh của Chắnh phủ.
- Cơ chế cảnh báo sớm còn hạn chế. Do thông tin về tình hình nợ của
khu vực công không được thông báo kịp thời mà có độ trễ là 6 tháng, điều này gây khó khăn đến công tác dự đoán và đưa ra những giải pháp trong ngắn hạn và trung hạn cho các nhà kinh tế và chuyên gia nước ngoài.
- Quyền hạn quản lý của các cơ quan còn chồng chéo; năng lực cán
bộ cần được cải thiện. Nguyên nhân là do việc quy định Bộ Tài chắnh, Bộ Kế hoạch và Đầu tư, Ngân hàng Nhà nước cùng thực hiện chức năng quản lý nợ khu vực công sẽ dẫn đến tình trạng phân tán, chồng chéo về chức năng, nhiệm vụ giữa các cơ quan quản lý nợ. Chỉ riêng chức năng đàm phán, ký kết các thỏa thuận vay đã có ba cơ quan là đầu mối thực hiện. Ngoài ra, cả Bộ Tài chắnh và Ngân hàng Nhà nước đều giữ vai trò là đại diện cho người vay tại các thoả thuận vay khác nhau...
- Minh bạch tài chắnh: tuy Bộ tài chắnh đã công khai bản tin nợ công
nhưng bản tin công khai này mới chỉ dừng lại ở các khoản nợ nước ngoài chứ chưa phải toàn bộ nợ công và thông tin hiện nay mới chỉ cập nhật đến hết tháng 6/2010. Cần phải nhấn mạnh rằng Luật Quản lý nợ công quy định Bộ Tài chắnh phải công khai thông tin về nợ công, bao gồm tổng số dư nợ, cơ cấu nợ trong nước, nợ nước ngoài của Chắnh phủ, nợ được Chắnh phủ bảo lãnh, nợ của Chắnh quyền địa phương, số liệu vốn vay thực nhận và trả nợ hàng năm, các chỉ tiêu giám sát nợ Chắnh phủ, nợ công, nợ nước ngoài của quốc gia nhưng lại không quy định thời hạn công bố hay một số chỉ tiêu khác về nợ công như: số liệu cụ thể về nợ khu vực tư nhân được chắnh phủ bảo lãnh hay nợ của Chắnh phủẦ
Thời gian qua, nợ công đã đáp ứng được nhu cầu bổ sung vốn cho đầu tư phát triển và cân đối ngân sách Nhà nước (vốn vay Chắnh phủ chiếm khoảng 17% tổng vốn đầu tư toàn xã hội; bù đắp bội chi ngân sách Nhà nước khoảng 5% GDP (năm 2009 là 6,9%)). Hiện tại, nợ công của Việt Nam vẫn đang trong giới hạn an toàn, phần lớn các khoản vay nước ngoài của Chắnh phủ có kỳ hạn dài, lãi suất cố định và ưu đãi.
Bên cạnh đó trong xu thế hội nhập kinh tế quốc tế, công tác quản lý nợ công tại Việt Nam còn phải Ộđối mặtỢ với 3 thách thức mới, gồm:
- Nhu cầu đầu tư phát triển và thâm hụt ngân sách đòi hỏi phải tiếp tục tăng huy động vay trong nước và nước ngoài;
- Việt Nam đã là quốc gia có mức thu nhập trung bình nên tỷ trọng vốn ODA sẽ giảm dần, vốn vay thương mại tăng dần. Vào đầu năm 2011, Anh là nước đầu tiên cắt viện trợ cho 16 nước và vùng lãnh thổ đã vượt qua ngưỡng nghèo đói trong đó có Việt Nam.
- Thị trường tài chắnh quốc tế vẫn tiềm ẩn nhiều biến động về lãi suất và tỷ giá giữa các đồng tiền, đem lại cả các rủi ro và cơ hội.
CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP TĂNG CƯỜNG QUẢN LÝ NỢ CÔNG CỦA VIỆT NAM NHẰM ỔN ĐỊNH KINH TẾ VĨ MÔ 3.1. Định hướng ổn định kinh tế vĩ mô của Việt Nam năm 2011
Ngày 24/2/2011, Chắnh phủ ban hành nghị quyết số 11/NQ Ờ CP về những giải pháp chủ yếu tập trung kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô và bảo đảm an sinh xã hội. Để thực hiện mục tiêu trên, Chắnh phủ chủ trương đề ra một số biện pháp chủ yếu sau:
Thực hiện chắnh sách tiền tệ chặt chẽ, thận trọng, phối hợp hài hòa giữa chắnh sách tiền tệ và chắnh sách tài khóa để kiềm chế lạm phát; Ngân hàng Nhà nước Việt Nam cùng các Bộ, cơ quan điều hành và kiểm soát để bảo đảm tốc độ tăng trưởng tắn dụng năm 2011 dưới 20%, tổng phương tiện thanh toán khoảng 15 - 16%; tập trung ưu tiên vốn tắn dụng phục vụ phát triển sản xuất kinh doanh, nông nghiệp, nông thôn, xuất khẩu, công nghiệp hỗ trợ, doanh nghiệp nhỏ và vừa; giảm tốc độ và tỷ trọng vay vốn tắn dụng của khu vực phi
sản xuất, nhất là lĩnh vực bất động sản, chứng khoán. Cùng với đó là việc thực hiện hiệu quả các công cụ chắnh sách tiền tệ, nhất là các loại lãi suất và lượng cung ứng tiền để đảm bảo kiểm chế lạm phát, tăng cường quản lý ngoại hối đảm bảo thanh khoản ngoại tệ, bình ổn tỷ giá, đáp ứng yêu cầu ổn định, phát triển sản xuất kinh doanh và tăng dự trữ ngoại hối.
Theo đó chắnh sách tiền tệ tiếp tục được điều hành một cách chủ động, linh hoạt và thận trọng. Bám sát các quy định tại Luật Ngân hàng Nhà nước năm 2010, ngay từ đầu năm 2011 phải xác định cơ chế điều hành chắnh sách tiền tệ rõ ràng, công khai, minh bạch và thực hiện xuyên suốt trong cả năm 2011. Chủ động, linh hoạt sử dụng các công cụ thuộc thẩm quyền của NHNN như lãi suất, tỷ giá, thay thế dần công cụ hành chắnh bằng công cụ thị trường để kiểm soát lạm phát; ổn định tiền tệ và an toàn hệ thống; bảo đảm thanh khoản nền kinh tế, lưu thông thông suốt cả nội tệ và ngoại tệ; nâng cao hiệu quả, hoạt động của thị trường liên ngân hàng qua đó điều tiết thị trường; điều hành lãi suất hiệu quả nhằm tạo ra mặt bằng lãi suất hợp lý, phản ánh đúng cung-cầu vốn thị trường và góp phần kiểm soát lạm phát; minh bạch thị trường tiền tệ, tạo môi trường hoạt động bình đẳng, thuận lợi cho mọi loại hình TCTD.
Điều hành tỷ giá chủ động, linh hoạt theo tắn hiệu của thị trường; đảm bảo tỷ giá phản ánh đúng sức mua của đồng nội tệ; lãi suất đồng Việt Nam và lãi suất ngoại tệ ở mức hợp lý. Đồng thời, nghiên cứu, có biện pháp nhằm nâng cao lòng tin của người dân vào đồng Việt Nam, giảm dần thói quen sử dụng vàng và ngoại tệ của người dân, nhưng không gây xáo trộn thị trường.
Chủ động cung ứng vốn và đáp ứng thanh khoản cho nền kinh tế. Tiếp tục chỉ đạo các TCTD tắch cực cung ứng tắn dụng cho nhu cầu sản xuất kinh doanh (đối với những dự án có hiệu quả), chú trọng phát triển nông nghiệp, nông thôn, xuất khẩu và các doanh nghiệp nhỏ và vừa.
Thực hiện chắnh sách tài khóa thắt chặt, cắt giảm đầu tư công, giảm bội chi ngân sách nhà nước: phấn đấu tăng thu ngân sách nhà nước 7-8% so với dự toán ngân sách năm 2011; sắp xếp lại các nhiệm vụ chi để tiết kiệm thêm 10% chi thường xuyên của 9 tháng còn lại trong dự toán năm 2011 (không bao gồm
chi tiền lương và các khoản có tắnh chất lương, chi chế độ chắnh sách cho con người và tiết kiệm 10% chi thường xuyên để tạo nguồn cải cách tiền lương theo kế hoạch đầu năm); giảm bội chi ngân sách nhà nước năm 2011 xuống dưới 5% GDP, giám sát chặt chẽ việc vay, trả nợ nước ngoài của các doanh nghiệp, nhất là vay ngắn hạn, thực hiện rà soát nợ Chắnh phủ, nợ quốc gia, hạn chế nợ dự phòng, không mở rộng đối tượng phạm vi bảo lãnh của Chắnh phủ, Bảo đảm dư nợ Chắnh phủ, dư nợ công, dư nợ nước ngoài trong giới hạn an toàn và an toàn tài chắnh quốc gia.
Thúc đẩy sản xuất, kinh doanh, khuyến khắch xuất khẩu, kiềm chế nhập siêu, sử dụng tiết kiệm năng lượng: ban hành và thực hiện quy định về điều tiết