... quan địnhgiácổphiếu II Môhìnhđịnhgiácốphiếu dựa vào dòngtiền tự (DCF) III Môhìnhđịnhgiácổphiếu dựa vào dòngtiền theo vốn chủ sở hữu (FCFE) IV Môhìnhđịnhgiácổphiếu dựa vào dòng ... sản dòng o Môhìnhđịnhgiácổphiếu theo giá trị nội II/ MÔHÌNHĐỊNHGIÁCỔPHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤUDÒNGTIỀN TỤ DO DCF Cơ sở lý thuyết Dựa sở khái niệm chiếtkhấutiền tệ, môhìnhchiếtkhấu ... điểm khả ápdụng khác Tuy nhiên, tựu chung có hai nhóm môhình phổ biến: o Môhìnhđịnhgiácổphiếu theo dòng tiền: Môhìnhdùng phương pháp chiếtkhấudòngtiền phương pháp địnhgiácổphiếu dựa...
... 1.3.3 Cácmôhìnhđịnhgiácổphiếu Hiện có hai môhìnhđịnhgiácổphiếu kỹ thuật chiếtkhấudòngtiền kỹ thuật địnhgiá so sánh a ĐịnhgiácổphiếumôhìnhchiếtkhấudòngtiềnMôhìnhchiếtkhấu ... cổphiếu (P – Price) Doanh thu cổphiếu (S – Sales) Giá trị cổphiếu = Doanh thu kỳ vọng cổphiếu x Hệ số P/S 1.4 ĐỊNHGIÁCỔPHIẾU BẰNG MÔHÌNHCHIẾTKHẤUDÒNGTIỀN 1.4.1 Môhìnhchiếtkhấucổ ... nhà đầu tư việc định đầu tư Mục tiêu nghiên cứu - Hệ thống hóa sở lý luận địnhgiácổphiếumôhìnhchiếtkhấudòngtiền - Vận dụngmôhìnhchiếtkhấudòngtiền để địnhgiácổphiếu công ty ngành...
... Bƣớc 2: Xác địnhgiá trị cổphiếuGiá trị cổphiếu = VCSH / Số lượng CP lưu hành 1.4 MÔHÌNHCHIẾTKHẤUDÒNGCỔ TỨC (DDM) Tác giả sử dụngmôhìnhchiếtkhấudòng tiền, dòngtiềncổ tức Để ápdụng ... phương pháp này, giá trị cổphiếu xác định dựa theo phương pháp địnhgiá sau: Phương pháp chiếtkhấudòngtiền gồm có: - Phương pháp chiếtkhấudòngcổ tức (DDM) - Phương pháp chiếtkhấudòngtiền ... bán cổphiếu công ty ngành thép cóđịnh hợp lý Mục tiêu nghiên cứu - Hệ thống hoá sở lý luận địnhgiácổphiếumôhìnhchiếtkhấudòngtiền - Vận dụngmôhìnhchiếtkhấudòngtiền để địnhgiá cổ...
... phương pháp khác là: o Môhìnhđịnhgiácổphiếu theo giá trị tài sản dòng o Môhìnhđịnhgiácổphiếu theo giá trị nội II/ MÔHÌNHĐỊNHGIÁCỔPHIẾU DỰA CHIẾTKHẤUDÒNGTIỀN TỤ DO DCF Cơ sở lý ... việc ứng dụngmôhình DCF địnhgiácổphiếu Phân loại địnhgiácổphiếu dựa vào chiếtkhấudòngtiền tự Dòngtiền tự doanh nghiệp phân chia thành: Dòngtiền vốn chủ sở hữu (FCFE) dòngtiền doanh ... - Môhìnhchiếtkhấudòngtiền tự – FCFE - Môhìnhchiếtkhấudòngtiền tự toàn doanh nghiệp – FCF o Môhìnhđịnhgiácổphiếu dựa vào hệ số P/E, P/BV, P/CF, P/S… Ngoài có số phương pháp khác...
... quan địnhgiácổphiếu II Môhìnhđịnhgiácốphiếu dựa vào dòngtiền tự (DCF) III Môhìnhđịnhgiácổphiếu dựa vào dòngtiền theo vốn chủ sở hữu (FCFE) IV Môhìnhđịnhgiácổphiếu dựa vào dòng ... hợp có cách ứng dụngmôhình DCF khác nhau, phạm vi nghiên cứu sâu nghiên cứu việc ứng dụngmôhình DCF địnhgiácổphiếu Phân loại địnhgiácổphiếu dựa vào chiếtkhấudòngtiền tự Dòngtiền tự ... III/ MÔHÌNHĐỊNHGIÁCỔPHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤUDÒNGTIỀN THEO VỐN CHỦ SỞ HỮU FCFE Nguyên tắc Môhìnhchiếtkhấudòngtiền tự vốn chủ sở hữu không khác biệt nhiều so với môhìnhchiếtkhấu cổ...
... 0, 028 637 0, 022 703 0,01338 82 -0,0619345 _ ( R i − R) 0,000 820 078 0,00051543 0,00017 924 4 0,008 622 4 0,114861 + 0,108 927 + 0, 0996 122 + 0, 024 2895 = 0,086 922 43 ⇒ Var = R i _ R =0,086 922 43 *( 0,000 820 078 ... giá trị thực cổphiếuGiá trị thực cổphiếu khái niệm tương đối đối tượng phương pháp định giá. Nói cách khác,mục tiêu tất phương pháp địnhgiácổphiếu tìm giá trị thực nó.Khi cổphiếu bắt đầu ... Môhìnhđịnhgiá quyền chọn Black Scholes Chương 3: Địnhgiácổphiếu phát hành lần đầu môhìnhđịnhgiá quyền chọn OPM thị trường chứng khoán Việt Nam Chương 4 :Áp dụngmôhìnhđịnhgiá tài sản...
... có số phương pháp khác là: o Môhìnhđịnhgiácổphiếu theo giá trị tài sản dòng o Môhìnhđịnhgiácổphiếu theo giá trị nội II/ MÔHÌNHĐỊNHGIÁCỔPHIẾU DỰA CHIẾTKHẤUDÒNGTIỀN TỤ DO DCF ... - Môhìnhchiếtkhấucố tức – DDM - Môhìnhchiếtkhấudòngtiền tự – FCFE - Môhìnhchiếtkhấudòngtiền tự toàn doanh nghiệp – FCF o Môhìnhđịnhgiácổphiếu dựa vào hệ số ... việc ứng dụngmôhình DCF địnhgiácổphiếu Phân loại địnhgiácổphiếu dựa vào chiếtkhấudòngtiền tự Dòngtiền tự doanh nghiệp phân chia thành: Dòngtiền vốn chủ sở hữu (FCFE) dòngtiền doanh...
... quan địnhgiácổphiếu II Môhìnhđịnhgiácốphiếu dựa vào dòngtiền tự (DCF) III Môhìnhđịnhgiácổphiếu dựa vào dòngtiền theo vốn chủ sở hữu (FCFE) IV Môhìnhđịnhgiácổphiếu dựa vào dòng ... sản dòng o Môhìnhđịnhgiácổphiếu theo giá trị nội II/ MÔHÌNHĐỊNHGIÁCỔPHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤUDÒNGTIỀN TỤ DO DCF Cơ sở lý thuyết Dựa sở khái niệm chiếtkhấutiền tệ, môhìnhchiếtkhấu ... điểm khả ápdụng khác Tuy nhiên, tựu chung có hai nhóm môhình phổ biến: o Môhìnhđịnhgiácổphiếu theo dòng tiền: Môhìnhdùng phương pháp chiếtkhấudòngtiền phương pháp địnhgiácổphiếu dựa...
... quan địnhgiácổphiếu II Môhìnhđịnhgiácốphiếu dựa vào dòngtiền tự (DCF) III Môhìnhđịnhgiácổphiếu dựa vào dòngtiền theo vốn chủ sở hữu (FCFE) IV Môhìnhđịnhgiácổphiếu dựa vào dòng ... hợp có cách ứng dụngmôhình DCF khác nhau, phạm vi nghiên cứu sâu nghiên cứu việc ứng dụngmôhình DCF địnhgiácổphiếu Phân loại địnhgiácổphiếu dựa vào chiếtkhấudòngtiền tự Dòngtiền tự ... III/ MÔHÌNHĐỊNHGIÁCỔPHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤUDÒNGTIỀN THEO VỐN CHỦ SỞ HỮU FCFE Nguyên tắc Môhìnhchiếtkhấudòngtiền tự vốn chủ sở hữu không khác biệt nhiều so với môhìnhchiếtkhấu cổ...
... _ R 0, 028 637 0, 022 703 0,01338 82 -0,0619345 0,000 820 078 0,00051543 0,00017 924 4 0,008 622 4 0,114861 + 0,108 927 + 0, 0996 122 + 0, 024 2895 = 0,086 922 43 ⇒ Var = R i _ R =0,086 922 43 *( 0,000 820 078 +0,00051543 ... giá trị thực cổphiếuGiá trị thực cổphiếu khái niệm tương đối đối tượng phương pháp định giá. Nói cách khác,mục tiêu tất phương pháp địnhgiácổphiếu tìm giá trị thực nó.Khi cổphiếu bắt đầu ... hiệu cổphiếuđịnhgiá thấp giá trị thực hội đầu tư tốt Như vậy,rõ ràng công ty tốt không thiết hội đầu tư tốt 3.8 Phương pháp địnhgiácổphiếu 3.8.1 Địnhgiácổphiếu phát hành lần đầu mô hình...
... xác địnhgiá trị tài sản Mà môhìnhchiếtkhấudòngtiền tỏ ưu việt định đầu tư Đối với thị trường chứng khoán, môhìnhchiếtkhấudòngtiền cung cấp cho nhà đầu tư công cụ tính toán địnhgiágiá ... (20 06), “Xác địnhgiá trị cổphiếu theo phương pháp chiếtkhấudòngtiền tự do”, Chứng khoán Việt Nam, (Số 10), Tr 36-38 - Nguyễn Việt Dũng (20 07), Địnhgiácổ phiếu: vận dụng linh hoạt môhình ... quan trọng môhìnhchiếtkhấudòngtiềnđịnh đầu tư, tầm quan trọng định đầu tư việc tạo giá trị gia tăng cho doanh nghiệp Và theo hiểu biết tác giả, môhìnhchiếtkhấudòngtiền ứng dụng thực...
... 15 1 .2. 1 Tổng quan môhìnhchiếtkhấudòngtiền (DCF) 15 1 .2. 2 Ứng dụngmôhình DCF định dự án đầu tư 23 1 .2. 3 Ứng dụngmôhình DCF định đầu tư tài sản tài dài hạn 34 1 .2. 4 Những ... giádòngtiền dự kiến trái phiếu mang lại Đối với cổ phiếu, cần xác địnhgiá trị thực cổ phiếu, sau so sánh giá trị thực cổphiếu với giá trị thị trường cổphiếu Nếu giá trị thực cổphiếu cao giá ... dựa vào môhìnhchiếtkhấucổ tức + Môhìnhchiếtkhấucổ tức thiết kế để tính giá trị lý thuyết cổphiếu phổ thông Trường hợp tốc độ tăng trưởng cổ tức không đổi theo môhìnhđịnhgiácổ tức...
... tư…) Dòngtiền ròng dòngtiềncó lấy dòngtiền vào trừ dòngtiềnCác loại dòngtiền tệ Dòngtiền – dòngtiền bao gồm khoản xảy qua số thời kỳ đònh DòngtiềnDòngtiềnDòngtiền không thường: dòng ... tín phiếu Hướng dẫn thảo luận Thảo luận nhận thức chung thời giátiền tệ môhìnhchiếtkhấudòngtiền Thảo luận thực trạng ứng dụngmôhìnhchiếtkhấudòngtiền Thảo luận khả ứng dụngmôhìnhchiết ... thành số tiền tương đương vào hôm Hôm Tương lai ? Tóm tắt khái niệm Giá trò tương lai Giá trò Một số tiền Một dòngtiềnDòngtiền Một số tiền Một dòngtiềnDòngtiềnDòngtiền cuối kỳ Dòngtiền đầu...
... tệ để phân tích địnhgiá trái phiếucổphiếuMÔHÌNHCHIẾTKHẤUDÒNGTIỀN (DCF) Dựa sở khái niệm thời giátiền tệ, môhìnhchiếtkhấudòngtiền xây dựng công cụ phân tích Môhìnhcó dạng sau: ... Rn 2. 3 .2 Giá trị dòngtiền tệ hổn tạp Giá trị dòngtiền tệ hổn tạp tổng giá trị khoản tiền R1, R2, …Rn xảy thời điểm T1, T2, …Tn khác Công thức (2. 2) cho biết giá trị khoản tiền R R/(1+i)n Số tiền ... thời giátiền tệ số tiềnđịnh Tuy nhiên tài thường xuyên gặp tình cần xác định thời giátiền tệ số tiềnđịnh mà dòngtiền tệ theo thời gian Phần xem xét cách xác định thời giádòngtiền tệ THỜI GIÁ...
... tư…) Dòngtiền ròng dòngtiềncó lấy dòngtiền vào trừ dòngtiềnCác loại dòngtiền tệ Dòngtiền – dòngtiền bao gồm khoản xảy qua số thời kỳ đònh DòngtiềnDòngtiềnDòngtiền không thường: dòng ... tín phiếu Hướng dẫn thảo luận Thảo luận nhận thức chung thời giátiền tệ môhìnhchiếtkhấudòngtiền Thảo luận thực trạng ứng dụngmôhìnhchiếtkhấudòngtiền Thảo luận khả ứng dụngmôhìnhchiết ... thành số tiền tương đương vào hôm Hôm Tương lai ? Tóm tắt khái niệm Giá trò tương lai Giá trò Một số tiền Một dòngtiềnDòngtiền Một số tiền Một dòngtiềnDòngtiềnDòngtiền cuối kỳ Dòngtiền đầu...
... 900 Dòngtiền tổng quát … … 9 /2/ 20 12 Thời giádòngtiền Thời giádòngtiền Gọi: PVA0 : giá trị hay giádòngtiền FVAn : giá trị tương lai dòngtiền thời điểm n r : lãi suất thời kỳ C : khoản tiền ... kỳ Tập hợp khoản tiền C xảy qua n thời kỳ hình thành nên dòngtiền Thời giádòngtiềnGiá trị tương lai dòngtiềnGiá trị dòngtiền Thời giádòngtiềnGiá trị tương lai dòngtiền … n-1 n C C ... giống Vì vậy, dòngtiền thu nhập ròng công ty dòngtiền không Thời giádòngtiền không Giá trị tương lai dòngtiền không Giá trị dòngtiền không Thời giádòngtiềnGiá trị tương lai dòngtiền không...
... tệ để phân tích địnhgiá trái phiếucổphiếuMÔHÌNHCHIẾTKHẤUDÒNGTIỀN (DCF) Dựa sở khái niệm thời giátiền tệ, môhìnhchiếtkhấudòngtiền xây dựng công cụ phân tích Môhìnhcó dạng sau: ... Rn 2. 3 .2 Giá trị dòngtiền tệ hổn tạp Giá trị dòngtiền tệ hổn tạp tổng giá trị khoản tiền R1, R2, …Rn xảy thời điểm T1, T2, …Tn khác Công thức (2. 2) cho biết giá trị khoản tiền R R/(1+i)n Số tiền ... thời giátiền tệ số tiềnđịnh Tuy nhiên tài thường xuyên gặp tình cần xác định thời giátiền tệ số tiềnđịnh mà dòngtiền tệ theo thời gian Phần xem xét cách xác định thời giádòngtiền tệ THỜI GIÁ...
... nhập ròng hàng tháng năm 20 17 19 21 23 25 27 29 31 Thu nhap bình quân tháng 18% 20 % 22 % 24 % 26 % 28 % 29 % 419 490 575 676 796 938 1, 020 3 32 384 447 521 608 7 12 771 5 6 7 24 31 39 50 64 81 91 Như ... tiến môi trường làm việc tốt Việc tính toán, chiếtkhấudòngtiền vấn đề phân tích góc độ kinh tế, tài Một người thông thường lựa chọn định không xây dựngmô để tìm kết Nhưng có điều chắn định ... phải bao nhiêu? Theo công thức địnhgiádòngtiền ta có 30 V =∑ i =1 C (1 + g n ) i (1 + r ) i Trong đó: V: Giá trị tài sản (NPV) C: Thu nhập năm thứ r: Suất chiếtkhấu i: năm thứ i gn: mức tăng...
... địnhgiá trái phiếucổphiếuMÔHÌNHCHIẾTKHẤUDÒNGTIỀN (DCF MODEL) Môhình DCF (discounted cash flows model) có tên gọi đầy đủ môhìnhchiếtkhấudòng tiền, xây dựng dựa tảng khái niệm thời giá ... tiền kéo dài không xác địnhDòngtiềncó tính chất dòngtiền vô hạn Cách xác địnhgiádòngtiền vô hạn dựa vào cách xác địnhgiádòngtiền thông thường Chúng ta biết giádòngtiền thông thường: 1 ... thời giátiền tệ giá trị tương lai giá trị số tiềndòngtiền THỜI GIÁTIỀN TỆ CỦA MỘT SỐ TIỀNGiá trị tương lai số tiềnGiá trị tương lai số tiềngiá trị thời điểm tương lai số tiền Do vậy, giá...