... Bước 5: Xác địnhgiá trị cổphiếu = Khi dùng mô hình để địnhgiá ta ngầm giảđịnh FCFE chi trả cho cổđông Việc làm có hai hệ quả: • Sẽ tiền mặt tương lai tích lũy doanh nghiệp, lượng tiền mặt lại ... hữu doanh nghiệp Mà chủ doanh nghiệp có quyền dòngtiền doanh nghiệp sau đóng thuế, trả nợ đáp ứng nhu cầu đầu tư Ngay cổđông buộc giám đốc sử dụng hết dòngtiềntự vốn chủ sở hữu để chi trả cổ ... chỗ mô hình trọng vào FCFE cổ tức nên cho ta kết tốt mô hình chiếtkhấucổ tức đánh giá công ty cócổ tức không bền (do cổ tức cao FCFE) chi trả cổ tức so với khả đạt (nghĩa cổ tức thấp FCFE)...
... DCF địnhgiácổphiếuPhânloạiđịnhgiácổphiếudựavàochiếtkhấudòngtiềntựDòngtiềntự doanh nghiệp phân chia thành: Dòngtiền vốn chủ sở hữu (FCFE) dòngtiền doanh nghiệp (FCFF) Dòngtiền ... tiền sẵn sàng cho chủ sở hữu nên lãi suất chiếtkhấu (k) chi phí cổphầnDòngtiềntự doanh nghiệp dòngtiền tạo cho toàn người có quyền hưởng dòngtiền doanh nghiệp dòngtiền trước nợ Dòngtiền ... Lấy giá trị PV chia cho số cổphiếu lưu hành doanh nghiệp ta giá trị hợp lý cổphiếuĐógiá trị mà tìm kiếm – Giá trị cổphiếu doanh nghiệp Theo quan điểm , việc tìm giá trị cổphiếu lưu hành doanh...
... sở hữu (non-equity claims) ước tính này, ta thu giá trị vốn chủ sở hữu doanh nghiệp Dòngtiềnchiếtkhấudòngtiềnvào doanh nghiệp, tính thể doanh nghiệp nợ không hưởng lợi ích thuế từ chi phí ... hạn với giá trị 717,76 tỷ mang lại giá trị vốn chủ sở hữu 1.716,24 tỷ yen giá trị cổphần 12.114 đồng (căn 141,669 triệu cổphiếu lưu hành) Cổphiếu giao dịch mức 11.500 Đồng /cổ phiếuvào thời ... euro Giá trị vốn chủ sở hữu cổphiếu thường = 2.514,07 triệu euro Giá trị vốn chủ sở hữu cổphiếu = 32,84 euro /cổ phiếuCổphiếu giao dịch mức 25,34 euro/cp, địnhgiá thấp khoảng 25% Ưu nhược...
... DCF địnhgiácổphiếuPhânloạiđịnhgiácổphiếudựavàochiếtkhấudòngtiềntựDòngtiềntự doanh nghiệp phân chia thành: Dòngtiền vốn chủ sở hữu (FCFE) dòngtiền doanh nghiệp (FCFF) Dòngtiền ... địnhgiácổphiếu II Mô hình địnhgiácốphiếudựavàodòngtiềntự (DCF) III Mô hình địnhgiácổphiếudựavàodòngtiền theo vốn chủ sở hữu (FCFE) IV Mô hình địnhgiácổphiếudựavàodòngtiền ... trình tiền hành địnhgiá Các mô hình địnhgiácổphiếu II/ MÔ HÌNH ĐỊNHGIÁCỔPHIẾUDỰAVÀOCHIẾTKHẤUDÒNGTIỀNTỤDO DCF .6 Cơ sở lý thuyết .6 Phânloạiđịnh giá...
... DCF địnhgiácổphiếuPhânloạiđịnhgiácổphiếudựavàochiếtkhấudòngtiềntựDòngtiềntự doanh nghiệp phân chia thành: Dòngtiền vốn chủ sở hữu (FCFE) dòngtiền doanh nghiệp (FCFF) Dòngtiền ... hình địnhgiácổphiếu theo giá trị tài sản dòng o Mô hình địnhgiácổphiếu theo giá trị nội II/ MÔ HÌNH ĐỊNHGIÁCỔPHIẾUDỰACHIẾTKHẤUDÒNGTIỀNTỤDO DCF Cơ sở lý thuyết Dựa sở khái niệm chiết ... hết dòngtiền công ty như: Các khoản nợ IV/ MÔ HÌNH ĐỊNHGIÁCỔPHIẾUDỰAVÀOCHIẾTKHẤUDÒNGTIỀNTỰDO TOÀN DOANH NGHIỆP FCFF Nguyên tắc Dòngtiềndòngtiềntự hoạt động thường mô tả dòng tiền...
... DCF địnhgiácổphiếuPhânloạiđịnhgiácổphiếudựavàochiếtkhấudòngtiềntựDòngtiềntự doanh nghiệp phân chia thành: Dòngtiền vốn chủ sở hữu (FCFE) dòngtiền doanh nghiệp (FCFF) Dòngtiền ... địnhgiácổphiếu II Mô hình địnhgiácốphiếudựavàodòngtiềntự (DCF) III Mô hình địnhgiácổphiếudựavàodòngtiền theo vốn chủ sở hữu (FCFE) IV Mô hình địnhgiácổphiếudựavàodòngtiền ... hình dựavào hệ số P/E P/BV P/CF P/S FCFE II/ MÔ HÌNH ĐỊNHGIÁCỔPHIẾUDỰAVÀOCHIẾTKHẤUDÒNGTIỀNTỤDO DCF Cơ sở lý thuyết Dựa sở khái niệm chiếtkhấutiền tệ, mô hình chiếtkhấudòng tiền...
... DCF địnhgiácổphiếuPhânloạiđịnhgiácổphiếudựavàochiếtkhấudòngtiềntựDòngtiềntự doanh nghiệp phân chia thành: Dòngtiền vốn chủ sở hữu (FCFE) dòngtiền doanh nghiệp (FCFF) Dòngtiền ... hình địnhgiácổphiếu theo giá trị tài sản dòng o Mô hình địnhgiácổphiếu theo giá trị nội II/ MÔ HÌNH ĐỊNHGIÁCỔPHIẾUDỰACHIẾTKHẤUDÒNGTIỀNTỤDO DCF Cơ sở lý thuyết Dựa sở khái niệm chiết ... hết dòngtiền công ty như: Các khoản nợ IV/ MÔ HÌNH ĐỊNHGIÁCỔPHIẾUDỰAVÀOCHIẾTKHẤUDÒNGTIỀNTỰDO TOÀN DOANH NGHIỆP FCFF Nguyên tắc Dòngtiềndòngtiềntự hoạt động thường mô tả dòng tiền...
... DCF địnhgiácổphiếuPhânloạiđịnhgiácổphiếudựavàochiếtkhấudòngtiềntựDòngtiềntự doanh nghiệp phân chia thành: Dòngtiền vốn chủ sở hữu (FCFE) dòngtiền doanh nghiệp (FCFF) Dòngtiền ... địnhgiácổphiếu II Mô hình địnhgiácốphiếudựavàodòngtiềntự (DCF) III Mô hình địnhgiácổphiếudựavàodòngtiền theo vốn chủ sở hữu (FCFE) IV Mô hình địnhgiácổphiếudựavàodòngtiền ... trình tiền hành địnhgiá Các mô hình địnhgiácổphiếu .6 II/ MÔ HÌNH ĐỊNHGIÁCỔPHIẾUDỰAVÀOCHIẾTKHẤUDÒNGTIỀNTỤDO DCF .6 Cơ sở lý thuyết Phânloạiđịnh giá...
... DCF địnhgiácổphiếuPhânloạiđịnhgiácổphiếudựavàochiếtkhấudòngtiềntựDòngtiềntự doanh nghiệp phân chia thành: Dòngtiền vốn chủ sở hữu (FCFE) dòngtiền doanh nghiệp (FCFF) Dòngtiền ... địnhgiácổphiếu II Mô hình địnhgiácốphiếudựavàodòngtiềntự (DCF) III Mô hình địnhgiácổphiếudựavàodòngtiền theo vốn chủ sở hữu (FCFE) IV Mô hình địnhgiácổphiếudựavàodòngtiền ... hình dựavào hệ số P/E P/BV P/CF P/S FCFE II/ MÔ HÌNH ĐỊNHGIÁCỔPHIẾUDỰAVÀOCHIẾTKHẤUDÒNGTIỀNTỤDO DCF Cơ sở lý thuyết Dựa sở khái niệm chiếtkhấutiền tệ, mô hình chiếtkhấudòng tiền...
... KhấuDòngCổ Tức (Dividend Discount Model) Khi nhà đầu tư mua cổ phiếu, họ kỳ vọng nhận hai loạidòng tiền: dòngtiềncổ tức thời gian họ nắm giữ cổphiếudòngtiền với giá bán họ định bán cổphiếu ... bán họ định bán cổphiếu Thế giá bán cổphiếu lại lại dự đoán dựavàocổ tức mà cổphiếu đem lại tương lai Do đó, giá trị nội cổphiếugiá trị toàn cổ tức mà cổphiếu mang lại thời gian vô thời ... Thay vào đó, nhà nghiên cứu phát triển hai mô hình đơn giản để tính giá trị nội cổphiếu Bài xin giới thiệu ý mô hình chiếtkhấucổ tức – mô hình phổ biến việc địnhgiácổphiếu Mô Hình Chiết Khấu...
... DCF địnhgiácổphiếuPhânloạiđịnhgiácổphiếudựavàochiếtkhấudòngtiềntựDòngtiềntự doanh nghiệp phân chia thành: Dòngtiền vốn chủ sở hữu (FCFE) dòngtiền doanh nghiệp (FCFF) Dòngtiền ... 2 Phânloạiđịnhgiácổphiếudựavàochiếtkhấudòngtiềntự 3 Ước lượng yếu tố đầu vào III/ MÔ HÌNH ĐỊNHGIÁCỔPHIẾUDỰAVÀOCHIẾTKHẤUDÒNGTIỀN THEO VỐN CHỦ ... hình địnhgiácổphiếu theo giá trị tài sản dòng o Mô hình địnhgiácổphiếu theo giá trị nội II/ MÔ HÌNH ĐỊNHGIÁCỔPHIẾUDỰACHIẾTKHẤUDÒNGTIỀNTỤDO DCF Cơ sở lý thuyết Dựa sở khái niệm chiết...
... Roots -.17 3.3.5 Mô hình GARCH M Mô hình nghiên cứu phụ thuộc lợi suất cổphiếuvàođộ rủi ro *Mô hình 1: lợi suất phụ thuộc vàođộ lệch chuẩn Dependent Variable: RHAP Method: ML - ARCH (Marquardt) ... ng cng nng ng thỡ tớnh khon ca Chng khoỏn cng tng ỏnh giỏ hot ng ca doanh nghip: Thụng qua th trng Chng khoỏn hot ng ca cỏc doanh ghip c phn ỏnh mt cỏch tng hp v chớnh xỏc, t ú to mụi trng cnh ... phn gm nhiu chuyờn gia cú kinh nghim nghiờn cu th trng v a cỏc quyt nh u t 5.3 Cỏc t chc kinh doanh trờn th trng chng khoỏn Cụng ty Chng khoỏn l nhng cụng ty hot ng lnh vc Chng khoỏn, cú th...
... tưcổphiếu P/Ethực tế > P/Echuẩn : cổphiếuđịnhgiá cao giá trị thực P/Ethực tế < P/Echuẩn : cổphiếu bị địnhgiá thấp giá trị thực 2.3 Mô hình chiếu khấudòngtiền – DCF Có mô hình chiếtkhấu ... Phương pháp địnhgiácổphiếudựacổ tức – Mô hình chiếtkhấucổ tức (DDM) Nội dung mô hình chiếtkhấucổ tức Ký hiệu: • t = thời điểm xem xét giácổphiếu t thời điểm tương lai • dt cổ tức kỳ ... dụng địnhgiácổphiếu ưu đãi loạicổphiếu đặc biệt ấn định trước mức trả cổ tức cốđịnhtừ đầu 2.1.3 Mô hình DDM trường hợp cổ tức tăng trưởng – Mô hình Gordon Mô hình M.J Gordon đưavào năm...
... mã cổphiếu nhóm ngành Các mã cổphiếu nhóm ngành Các mã cổphiếu nhóm ngành Mô tả liệu Phân tích chuỗi lợi suất cổphiếu Mô tả liệu Phân tích chuỗi lợi suất cổphiếuPhân tích chuỗi lợi suất cổ ... Phân tích chuỗi lợi suất cổphiếuPhân tích chuỗi lợi suất cổphiếu Mô tả liệu Mô tả liệu Đồ thị chuỗi lợi suất ngành Kiểm định tính phân phối chuẩn Mô tả liệu Sử dụng mô hình SIM va thuật toán...
... đãi 22 Cổ tức Cổ tức – thông báo chi trả, trả cho cổphiếu ưu đãi trước trả cho cổphiếu thường Cổphiếu khoản nợ doanh nghiệp; vậy, cổ tức cổphiếu ưu đãi trì hoãn vô thời hạn Phần lớn cổphiếu ... bán cổphiếu Khi bạn thấy giácổphiếugiá trị tất cổ tức tương lai kỳ vọng nhận từcổphiếu Như vậy, làm mà ta ước lượng tất khoản trả cổ tức tương lai? Ước lượng cổ tức: trường hợp đặc biệt Cổ ... Dòngtiền cho Cổđông Nếu bạn mua cổ phiếu, bạn nhận tiền theo hai đường Công ty trả cổ tức (dividends) Bạn bán cổphiếu đi, cho nhà đầu tư khác thị trường cho công ty Tương tự trái phiếu, giá...
... Trong đó: giá trị vốn hóa = số cổphiếu lưu hành giá thị trường cổphiếu tính thời điểm đầu năm, BE lấy dựa báo cáo tài cuối năm trước , ME tính tương tự quy mô Mỗi năm dựavào kết phânloại chứng ... 1.5 lần giá Shell Hình 3: Chênh lệch giácổphiếu Royal Dutch Shell tính log Nguồn: Froot Dabora (1999) Chênh lệch giá hai cổphiếu không nhỏ Royal Dutch có bị địnhgiá 35% có lại bị địnhgiá cao ... liền p) S&P tính theo phƣơng pháp chiếtkhấudòngcổ tức năm sau (đƣờng nét đứt p*) Năm 1981 Robert Shiller so sánh giá thực tế cổphiếu với giá tính chiếtkhấucổ tức Trong hình vẽ đường p mô...
... PHÂN TÍCH ĐỊNHGIÁCỔPHIẾU Các phương pháp phân tích cổphiếuPhân tích cổphiếu nhằm địnhgiácổphiếu so sánh với giá thị trường để phát cổphiếuđịnhgiá sai Có phương pháp để phân tích cổ ... dụng phân tích kết hợp với phân tích kĩ thuật địnhgiácổphiếu Trong đó, nhà đầu tư ngắn hạn chủ yếu sử dụng phân tích kĩ thuật Phương pháp địnhgiácổphiếu 2.1 Phương pháp địnhgiácổphiếudựa ... từ nhận xét mức độ đánh giá kỳ vọng cùa nhà đầu tưcổphiếu P/Ethực tế > P/Echuẩn : cổphiếuđịnhgiá cao giá trị thực P/Ethực tế < P/Echuẩn : cổphiếu bị địnhgiá thấp giá trị thực 2.2.2 Mô hình...
... thuế • Dòngtiềntự doanh nghiệp dòngtiền chưa trừ tất khoản phải trả cho người tài trợ (lãi suất, cổ tức) Luồng tiền tất nhà tài trợ sử dụng, lãi suất chiếtkhấu áp dụng WACC Địnhgiácổphiếu ... 0,045 Địnhgiácổphiếu theo mô hình FCFF • Tính • Tính theo giá trị sổ sách (giá cổphiếu tính theo mệnh giá) : WACC= 0,7 x 9% + 0,3 x 4,3% = 7,6% • Tính theo giá trị thị trường (giá cổphiếu ... doanh nghiệp thị trường doanh nghiệp thường không niêm yết chứng khoán nên không xác định rủi ro doanh nghiệp Địnhgiácổphiếu theo mô hình FCFF • Các bước địnhgiá • Bước 1: Tính giá trị doanh...