... định giá trị tài sản. Mà mô hình chiếtkhấudòngtiền đã tỏ ra ưu việt trong các quyết định đầu tư. Đối với thị trường chứng khoán, mô hình chiếtkhấudòngtiền cung cấp cho nhà đầu tư một ... định đầu tư, đó là mô hình chiếtkhấudòng tiền. Đây chính là mô hình trọng tâm và là xương sống của quản trị tài chính doanh nghiệp. Keywords: Đầu tư; Chiếtkhấudòng tiền; Tài sản Content ... hình chiếtkhấudòngtiềntrong các quyết định đầu tư, tầm quan trọng của quyết định đầu tư trong việc tạo giá trị gia tăng cho doanh nghiệp. Và theo hiểu biết của tác giả, hiện nay mô hình chiết...
... đối tượng trong nền kinh tế.1.3. Định giá doanh nghiệp theo phương pháp chiếtkhấudòng tiền 1.3.1. Định nghĩa phương pháp chiếtkhấudòng tiền Nguyên lý của phương pháp chiếtkhấudòngtiền là ... pháp chiếtkhấudòngtiền có thể định nghĩa như sau:Phương pháp chiếtkhấudòngtiền là phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp bằng cách chiếtkhấu các dòngtiền doanh nghiệp sẽ thu được trong ... diện cho ngành, là cơ sở tham chiếu trong quá trình định giá.1.3.3.3 Khả năng áp dụng phương pháp chiếtkhấudòng tiền Áp dụng phương pháp chiếtkhấudòngtiền cần dựa trên các yếu tố sau:-...
... phần. Dòng tiền tự do của doanh nghiệp là dòngtiền tạo ra cho toàn bộ những người có quyền được hưởng dòngtiềntrong doanh nghiệp và là dòngtiền trước nợ. Dòngtiền này được mô tả bằng dòngtiền ... PHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN THEO VỐN CHỦ SỞ HỮU FCFE1. Nguyên tắc cơ bảnMô hình chiếtkhấudòngtiền tự do của vốn chủ sở hữu không khác biệt nhiều so với mô hình chiếtkhấu cổ tức truyền ... ước lượng dòngtiền kỳ vọng từ tài sản rồi chiết khấudòngtiền này về hiện tại bằng một lãi suất chiếtkhấu hợp lý. Chẳng hạn nếu ta giả định rằng tài sản đang xét sẽ tạo ra dòngtiền sau thuế...
... thể hiện ở lãi suất chiết khấu. Dòng tiền là dòngtiền ra – vào của cả doanh nghiệp Dòng tiền tự do là dòngtiền hiện hành có trong doanh nghiệpPhương pháp chiếtkhấudòngtiền có nguyên lý ... tại của dòngtiền mong đợi trong tương lai được chiếtkhấu về hiện tại với một chiếtkhấu hợp lý. Đối với định giá doanh nghiệp thì người ta hay dùng khái niệm dòngtiền tự do. Mức chiếtkhấu ... về dòngtiền xây dựng cho một năm bất kỳ thường được dựa trên kết quả của nm lin trc ú.ã Cỏc k hoch v chi tiờu vốn27 - Mô hình chiếtkhấudòngtiền tự do – FCFE- Mô hình chiếtkhấudòng tiền...
... phần. Dòng tiền tự do của doanh nghiệp là dòngtiền tạo ra cho toàn bộ những người có quyền được hưởng dòngtiềntrong doanh nghiệp và là dòngtiền trước nợ. Dòngtiền này được mô tả bằng dòngtiền ... của dòngtiền mong đợi trong tương lai được chiếtkhấu về hiện tại với một chiếtkhấu hợp lý. Đối với định giá doanh nghiệp thì người ta hay dùng khái niệm dòngtiền tự do. Mức chiếtkhấu ... PHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN THEO VỐN CHỦ SỞ HỮU FCFE1. Nguyên tắc cơ bảnMô hình chiếtkhấudòngtiền tự do của vốn chủ sở hữu không khác biệt nhiều so với mô hình chiếtkhấu cổ tức truyền...
... của dòngtiền đều: 5Tóm tắt các khái niệmzGiá trị tương laizMột số tiền zMột dòng tiền z Dòng tiền đều Dòng tiền đều cuối kỳ Dòng tiền đều đầu kỳ Dòng tiền đều vô hạnz Dòng tiền ... loại dòngtiền tệz Dòng tiền đều – dòngtiền bao gồm các khoản bằngnhau xảy ra qua một số thời kỳ nhất địnhz Dòng tiền đều thường: dòngtiền đều xảy ra ở cuối kỳz Dòng tiền đều đầu kỳ: dòngtiền ... tạizMột số tiền zMột dòng tiền z Dòng tiền đều Dòng tiền đều cuối kỳ Dòng tiền đều đầu kỳ Dòng tiền đều vô hạnz Dòng tiền không đềuGiá trị tương lai và giá trị hiện tại của một số tiền PVGiá...
... theo sẽ xem xét cách xác định thời giá của dòng tiền tệ. 2. THỜI GIÁ CỦA DÒNGTIỀN TỆ 2.1 Khái niệm về dòngtiền tệ và dòng niên kim Dòng tiền tệ là một chuỗi các khoản thu nhập hoặc ... dòngtiền tệ không đều nhau qua các năm. Dòngtiền tệ ấy chính là dòngtiền tệ hổn tạp vì nó bao gồm các khoản tiền không giống nhau. Sau khi bạn đã hiểu và phân biệt được từng loại dòngtiền ... chính hoặc Excel chúng ta biết chính xác n là 5,03 năm. 2.3 Thời giá tiền tệ của dòngtiền tệ hổn tạp Trong tài chính không phải lúc nào chúng ta cũng gặp tình huống trong đó dòngtiền tệ...
... số tiền zMột dòng tiền z Dòng tiền đều Dòng tiền đều cuối kỳ Dòng tiền đều đầu kỳ Dòng tiền đều vô hạnz Dòng tiền không đềuzGiá trị hiện tạizMột số tiền zMột dòng tiền z Dòng tiền ... loại dòngtiền tệz Dòng tiền đều – dòngtiền bao gồm các khoản bằngnhau xảy ra qua một số thời kỳ nhất địnhz Dòng tiền đều thường: dòngtiền đều xảy ra ở cuối kỳz Dòng tiền đều đầu kỳ: dòngtiền ... chung về thời giá tiền tệ và môhình chiếtkhấudòng tiền. zThảo luận thực trạng ứng dụng mô hình chiết khấu dòng tiền. zThảo luận khả năng ứng dụng mô hình chiết khấu dòngtiền vào thực tiễn.zNhững...
... Phân loại định giá cổ phiếu dựa vào chiếtkhấudòngtiền tự do 83. Ước lượng yếu tố đầu vào 9III/ MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾT KHẤUDÒNG TIỀN THEO VỐN CHỦ SỞ HỮU FCFE 121. Nguyên ... trình tiền hành định giá 54. Các mô hình định giá cổ phiếu 6II/ MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾT KHẤUDÒNG TIỀN TỤ DO DCF 61. Cơ sở lý thuyết 62. Phân loại định giá cổ phiếu dựa vào chiết ... định giá cố phiếu dựa vào dòngtiền tự do (DCF)III. Mô hình định giá cổ phiếu dựa vào dòngtiền theo vốn chủ sở hữu(FCFE)IV. Mô hình định giá cổ phiếu dựa vào dòngtiền tự do toàn doanhnghiệp...
... phần. Dòng tiền tự do của doanh nghiệp là dòngtiền tạo ra cho toàn bộ những người có quyền được hưởng dòngtiềntrong doanh nghiệp và là dòngtiền trước nợ. Dòngtiền này được mô tả bằng dòngtiền ... thời giá tiền tệ và quan hệ giữa lợi nhuận và rủi ro thể hiện ở lãi suất chiết khấu. Dòng tiền là dòngtiền ra – vào của cả doanh nghiệp Dòng tiền tự do là dòngtiền hiện hành có trong doanh ... khoán.II/ MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤUDÒNG TIỀN TỤ DO DCF1. Cơ sở lý thuyếtDựa trên cơ sở khái niệm chiếtkhấutiền tệ, mô hình chiếtkhấudòngtiền được xây dựng như là một công...
... PHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤU DÒNGTIỀN THEO VỐN CHỦ SỞ HỮU FCFE1. Nguyên tắc cơ bảnMô hình chiếtkhấudòngtiền tự do của vốn chủ sở hữu không khác biệtnhiều so với mô hình chiếtkhấu cổ tức truyền ... những công ty tăng trưởng cao mà dự kiến có dòng tiền vốn chủ sởhữu có giá trị âm trong tương lai gần. Về bản chất, giá trị chiếtkhấu của dòng tiền âm này thể hiện ảnh hưởng của những cổ ... thể mô tả khái quát trong mô hình FCFE chúng ta chiếtkhấu cổ tức tiềm năng thay vì chiếtkhấu cổtức thực tế.Bước 1: Xác định FCFEFCFE = thu nhập ròng – (chi phí TSCĐ – khấu hao) – thay...
... dựa vào chiếtkhấudòngtiền tự do Dòng tiền tự do trong doanh nghiệp có thể được phân chia thành: Dòng tiền của vốn chủ sở hữu (FCFE) và dòngtiền của cả doanh nghiệp (FCFF). Dòng tiền của ... thời giá tiền tệ và quan hệ giữa lợi nhuận và rủi ro thể hiện ở lãi suất chiết khấu. Dòng tiền là dòngtiền ra – vào của cả doanh nghiệp Dòng tiền tự do là dòngtiền hiện hành có trong doanh ... hữu. MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤUDÒNG TIỀN TỤ DO DCF1. Cơ sở lý thuyếtDựa trên cơ sở khái niệm chiếtkhấutiền tệ, mô hình chiếtkhấudòngtiền được xây dựng như là một công...
... một trong những sức mạnh lớn nhất của mô hìnhnày là nó cho phép dễ dàng lồng những thay đổi trong cơ cấu vốn vào công tácđịnh giá thông qua suất chiếtkhấu thay vì thông qua dòng tiền. Ẩn trong ... thuộc vốn chủ sở hữu (non-equity claims) trong ướctính này, ta thu được giá trị vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp. Dòngtiền được chiết khấu là những dòngtiền đi vào doanh nghiệp, được tính như ... này.Để có thể ước tính giá trị DN trong trường hợp này thì dòngtiền dự kiếnphải phản ánh được tác động của các thay đổi trên trong thời gian sắp tới và tỷsuất chiếtkhấu phải được điều chỉnh để...
... gặp với phương pháp chiếtkhấudòngtiền Các kế họach tạo ra dòngtiền hoạt động Yếu tố đầu tiên và cũng là yếu tố quan trọng nhất trong việc dùng mô hình chiết khấu dòngtiền để định giá cổ ... giá/ dòngtiền thì cứ sau mỗi lần giao dịch, chúng ta lại có các dữ liệu quá khứ để dự đoán chính xác hơn khả năng trong tương lai. Trong khi đó ngược lại các tính toán về tỷ lệ chiếtkhấutrong ... định về mức chiếtkhấu và tỷ lệ tăng trưởng. Có khá nhiều cách để xác định mức chiết khấutrong mô hình DCF định giá cổ phần. Các nhà phân tích thường sử dụng công thức mức chiếtkhấu R=Rf +...
... dòngtiền tệ không đều nhau qua các năm. Dòngtiền tệ ấy chính là dòngtiền tệ hổn tạp vì nó bao gồm các khoản tiền không giống nhau. Sau khi bạn đã hiểu và phân biệt được từng loại dòngtiền ... chính hoặc Excel chúng ta biết chính xác n là 5,03 năm. 2.3 Thời giá tiền tệ của dòngtiền tệ hổn tạp Trong tài chính không phải lúc nào chúng ta cũng gặp tình huống trong đó dòngtiền tệ ... Niên khoá 2006-07 Nguyeãn Minh Kieàu 1THỜI GIÁ TIỀN TỆ VÀ MÔ HÌNH CHIẾTKHẤUDÒNGTIỀN Khái niệm thời giá tiền tệ rất quan trọngtrong phân tích tài chính vì hầu hết các quyết định tài...