Nâng cao hiệu quả hoạt động dịch vụ môi giới công ty cổ phần chứng khoán vietinbank

Nó có thể là một lựa chọn chấp nhận được khi thị trường chứng khoán tăng và tất cả khách hàng của mình luôn cần sử dụng dịch vụ môi giới, nhưng nó cũng sẽ làm tăng chi phí giảm[r]

BỘ KẾ HOẠCH VÀ ĐẦU TƯ HỌC VIỆN CHÍNH SÁCH VÀ PHÁT TRIỂN

Giáo viên hướng

dẫn Sinh viên thực

hiện Lớp chuyên

ngành Mã sinh viên

Khoa

: TS Phạm Mỹ Hằng Phương: Nguyễn Phương Thuỷ: Tài chính 8A

: 5083402142: Tài chính – Đầu tư

Hà Nội, ngà y 20 tháng 6 năm 2021

LỜI CẢM ƠN

Được sự phân công của khoa Tài Chính – Đầu Tư, Học Viện Chính sách vàPhát triển sau gần 2 tháng thực tập tại “Công ty Cổ phần Chứng khoán CôngThương Việt Nam” (CTS) em đã hoàn thành báo cáo khoá luận tốt nghiệp với đề

tài “Nâng cao hiệu quả hoạt động dịch vụ môi giới Công ty Cổ Phần Chứng

Em xin bày tỏ lòng biết ơn chân thành đối với tất cả các thầy cô giảng viêntại Học viện Chính sách và Phát Triển, và sâu sắc nhất đến cô TS Phạm MỹHằng Phương người đã tận tình hướng dẫn em hoàn thành bài báo cáo tốt nghiệpnày

Em cũng muốn gửi lời cảm ơn sâu sắc tới Ban lãnh đạo, các cô chú, anh chịđang công tác tại các phòng ban của Công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàngCông Thương Việt Nam, đặc biệt là các anh chị tại phòng phân tích sản phẩm đãtạo mọi điều kiện tốt nhất cho em trong thời gian thực tập để giúp em hoàn thiệnhơn kiến thức của mình đã học trong học viện và hoàn thành bài báo cáo này

Do kiến thức còn nhiều hạn chế và khả năng tiếp thu thực tế còn nhiều bỡ ngỡchưa hoàn hảo nên bài báo cáo của em sẽ còn nhiều thiếu sót Kính mong sự góp

ý từ các cô chú, anh chị từ công ty và quý thầy cô Em xin chân thành cảm ơn!

Em xin chân thành cảm ơn !

Hà Nội, ngày 20 tháng 6 năm 2021

Người thực hiện

Nguyễn Phương Thủy

CHƯƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG DỊCH VỤ

1.1 Bản chất hoạt động của các công ty chứng khoán 4

1.1.3 Vai trò của công ty chứng khoán trên thị trường chứng khoán 6

1.1.4 Dịch vụ kinh doanh chính của công ty chứng khoán 7

1.2 Dịch vụ môi giới tại công ty chứng khoán 9

1.2.2 Phân loại dịch vụ môi giới tại công ty chứng khoán 10

1.3 Hiệu quả của dịch vụ môi giới tại công ty chứng khoán 15

1.3.2 Tiêu chí đánh giá hiệu quả của dịch vụ môi giới tại công ty chứng khoán 16

1.3.3 Các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả của dịch vụ môi giới tại công ty chứng khoán

19 CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG DỊCH VỤ MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN VIETINBANK 25

2.1 Tổng quan về Công ty cổ phần chứng khoán VietinBank 25

2.1.1 Quá trình hình thành và quá trình phát triển 25

2.2 Thực trạng hiệu quả hoạt động môi giới tại VietinBank Securities 33

2.2.1 Kết quả hoạt động kinh doanh của Vietinbank Securities 33

2.2.2 Thực trạng dịch vụ môi giới tại VietinBank Securities 41

2.2.3 Thực trạng hiệu quả môi giới tại VietinBank Securities 44

2.3 Đánh giá hiện trạng hoạt động môi giới tại Công ty cổ phần VietinBank Securities 53

2.3.1 Kết quả đạt được 2.3.2 Hạn chế và nguyên nhân của những hạn chế CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG DỊCH VỤ MÔI GIỚI

TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN VIETINBANK

3.1 Bối cảnh kinh tế và xu hướng thị trường

3.1.1 Bối cảnh kinh tế 3.1.2 Xu hướng thị trường 3.2 Định hướng nâng cao hiệu quả hoạt động dịch vụ môi giới cho Vietinbank Securities

3.2.1 Định hướng kinh doanh chung của VietinBank Securities 3.2.2 Định hướng nâng cao hiệu quả hoạt động dịch vụ môi giới tại VietinBank Securities

3.2 Giải pháp cải thiện dịch vụ môi giới tại VietinBank Securities

3.2.1 Tăng cường và đào tạo nhân viên dịch vụ môi giới 3.2.2 Cải thiện và vận hành các dịch vụ hỗ trợ mới cho khách hàng 3.2.3 Giảm chi phí giao dịch hoặc bất kỳ chi phí hoạt động và đầu tư nào có liên quan 73 3.2.4 Tăng cường thông tin, công nghệ cho khách hàng

3.2.5 Đổi mới và hoạch định chiến lược marketing

TÀI LIỆU THAM KHẢO

DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ

Hình 1.1: Thủ tục dịch vụ môi giới chứng khoán cho khách hàng

Hình 1.2: Thủ tục dịch vụ môi giới chứng khoán cho môi giới

Hình 2 1: Hệ thống tổ chức hành chính – Công ty Cổ phần chứng khoán ngân hàng Công

thương Việt Nam

Hình 2 2: Giá trị VN-Index (2018-2020)

Hình 2 3: EPS của CTS (2013 – 2020)

Hình 2 4: Chỉ số lợi nhuận trước thuế, ROA, ROE của CTS (2017-2020)

Hình 2 5: Doanh thu và lợi nhuận dịch vụ môi giới của CTS (2018 – 2020)

Hình 2 6: Thị phần môi giới của CTS và BSC giai đoạn 2018 – 2020

Hình 2 7: Tỷ trọng doanh thu hoạt động môi giới của CTS và BSC (2018 – 2020)

Hình 2 8: Xếp hạng và nhận xét của app Unimobie (2016 – 2020) trên ứng dụng App

strore và CH Play

Hình 2 9: Xếp hạng và nhận xét của app BSC Price (2016 – 2020) trên ứng dụng App

strore và CH Play

Hình 3.10: Tốc độ tăng trưởng GDP và chỉ số GDP/ người (2011- 2020)

Hình 3 11: Sự biến động của chỉ số FDI (2013 – 2020)

Hình 3 12: Chỉ số CPI (2007- 2020)

Hình 3 13: Số dư tiền gửi của nhà đầu tư tại CTCK (2019-2020)

Hình 3 14: Giá trị khớp lệnh bình quân phiên trên HOSE qua các quý (2015-2020) Hình 3 15: Dư nợ cho vay của 20 CTCK lớn nhất thị trường

Hình 3 16: Tổng vay nợ của 25 CTCK

Hình 3 17: Dư nợ cho vay khách hàng của 25 CTCK

DANH MỤC CÁC BẢNG

Bảng 2 1: Quá trình phát triển

Bảng 2 2: Bảng cân đối kế toán CTS (2018-2020)

Bảng 2 3: Báo cáo thu nhập của CTS (2018-2020)

Bảng 2 4: Doanh thu các bộ phận hoạt động (2018-2020)

Bảng 2 5: Lợi nhuận gộp từ hoạt động các bộ phận (2018 – 2020)

Bảng 2 6: Phí dịch vụ môi giới của CTS

Bảng 2 7: Kết quả giao dịch dịch vụ môi giới và thị phần (2018-2020)

Bảng 2 8: Kết quả dịch vụ ký quỹ của CTS

Bảng 2 9: Tốc độ tăng trưởng chi phí môi giới của CTS và BSC

Bảng 2 10: Số lượng tài khoản giao dịch của CTS và BSC (2018-2020)

Bảng 2 11: Tổng giá trị giao dịch chứng khoán của CTS và BSC (2018 2020)

Bảng 2 12: Thị phần môi giới của CTS và BSC giai đoạn 2018 – 2020

Bảng 2 13: Top 10 thị phần môi giới trên sàn HOSE

Bảng 2 14: Doanh thu và tỷ trọng doanh thu hoạt động môi giới của CTS và BSC (2018 –

2020) Bảng 2 15: Tốc độ tăng trưởng doanh thu hoạt động môi giới CTS và BSC

Bảng 2 16: Chi phí môi giới VietinBank Securities (2019 – 2020)

Bảng 2 17: Tốc độ tăng trưởng chi phí môi giới của CTS và BSC

DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT

CEO Giám đốc điều hànhCTG Ngân hàng thương mại cổ phần Công thương Việt Nam (hoặcViettinBank)

CTS, Công ty Cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Công Thương Việt

Nam (hoặc ViettinBank Chứng khoán)EBIT Thu nhập trước lãi suất và thuế

EPS Thu nhập trên mỗi cổ phiếuFVTPL Giá trị hợp lý thông qua lãi và lỗHNX Sở giao dịch chứng khoán Hà NộiHOSE Sở giao dịch chứng khoán TPHTM Nắm giữ đến ngày đáo hạnROA Tỷ suất sinh lợi của tài sảnROE Tỷ suất sinh lợi của vốn chủ sở hữuAFF Giá trị tài sản tài chính sẵn sàng để bánNHNN Ngân hàng nhà nước

VĐL Vốn điều lệ

SGD Sàn giao dịchCNTT Công nghệ thông tinMACD Average Convergence Divergence

MA Moving AverageBSC Công ty cố phần chứng khoán ngân hàng Đầu Tư và Phát TriểnViệt Nam (BSC)

SSI Công ty Cổ phần Chứng khoán SSITTTT Thị trường tiền tệ

TTTC Thị trường tài chínhCSTT Chính sách tiền tệ

PHẦN MỞ ĐẦU

1 Lý do chọn đề tài

Trước tình hình diễn biến phức tạp của dịch Covid-19, Việt Nam phảihứng chịu cú sốc to lớn Tăng trưởng kinh tế chỉ đạt 2,91%, thấp nhất kể từ sauĐổi Mới năm 1986 Nhưng nhờ có sự chung tay góp sức từ Đảng, Chính phủ,doanh nghiệp và người dân, Nền kinh tế Việt Nam năm 2020 thành công trongmục tiêu kép vừa giữ mức tăng trưởng dương vừa dập dịch hiệu quả Trong năm

2020, nền kinh tế Việt Nam chuyển mình đang đứng trước nhiều cơ hội thúc đẩytăng trưởng kinh tế Cấu thành nên sự tăng trưởng ấy phải kể đến hoạt động củathị trường chứng khoán nói chung

Thị trường chứng khoán Việt Nam được nhiều chuyên gia nhận định dòngtiền không chỉ chảy mạnh vào thị trường chứng khoán cơ sở mà trên thị trườngphái sinh cũng sôi động, tăng trưởng tốt và thiết lập kỷ lục mới Trong 6 thángđầu năm 2020, khối lượng giao dịch bình quân đạt 164.228 hợp đồng/phiên,tăng 85% so với cuối năm 2019 Khối lượng OI của toàn thị trường tại thời điểm30/6 đạt 27.068 hợp đồng, tăng 67,3% so với phiên giao dịch đầu năm, doanhthu môi giới của các công ty chứng khoán có vốn ngoại tăng mạnh từ 4,6% lên12% Việt Nam trở thành sáng lập viên khu vực thương mại tự do lớn nhất thếgiới Trong đó dịch vụ môi giới là hoạt động cơ bản và mũi nhọn của công tychứng khoán nói chung và Vietinbank Securities nói riêng

Mặc dù đã có lịch sử phục vụ lâu dài trên thị trường chứng khoán, bộphận môi giới của VietinBank Securities vẫn chưa làm việc hết công suất, trongkhi các đối thủ cạnh tranh đang nỗ lực cải thiện bản thân để chiếm phần lớn thịphần Nếu không có bất kỳ giải pháp rõ ràng nào để giải quyết vấn đề, công ty sẽmất giá trị và sớm bị loại bỏ trong tương lai

Xuất phát từ những lý do trên, sinh viên đã lựa chọn đề tài “Nâng cao

hiệu quả hoạt động dịch vụ môi giới tại Công ty cổ phần chứng khoán

Vietinbank” làm luận văn tốt nghiệp.

2 Mục tiêu nghiên cứu

2.1 Mục tiêu chung

Đề xuất giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động dịch vụ môi giới tại Công

ty cổ phần chứng khoán Vietinbank trong giai đoạn 2021-2025

2.2 Mục tiêu cụ thể

- Hệ thống hóa cơ sở lý luận về hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán của các công ty tài chính;

- Phân tích, đánh giá thực trạng hoạt động môi giới chứng khoán tại Công

ty cổ phần chứng khoán Vietinbank, giai đoạn 2018-2020;

- Đánh giá kết quả, hạn chế, nguyên nhân của những hạn chế trong hoạtđộng dịch vụ môi giới chứng khoán tại Công ty cổ phần chứng khoánVietinbank;

- Đề xuất một số giải pháp, khuyến nghị nghị nhằm nâng cao hiệu quả hoạtđộng môi giới chứng khoán tại Công ty cổ phần chứng khoán Vietinbank, giaiđoạn 2021-2025

3 Phương pháp nghiên cứu

3.1 Phương pháp thu thập tài liệu

- Sử dụng phương pháp điều tra và quan sát: Theo dõi và ghi chép, tổnghợp từ công việc từ các phòng kinh doanh vốn, phòng phân tích sản phẩm đầu

tư, phòng tự doanh và bảo lãnh phát hành

- Sử dụng phương pháp thu thập tài liệu: Thu thập các số liệu từ bảng báo cáo tình hình tài chính, báo cáo thường niên,

3.2 Phương pháp phân tích số liệu

- Áp dụng phương pháp phân tích số liệu có liên quan đến hoạt động tựdoanh và bảo lãnh phát hành, hoạt động tư vấn tài chính, hoạt động kinh doanhvốn, bảng cân đối kế toán, bảng lưu chuyển tiền tệ, bảng hoạt động kinh doanh 3năm trở lại đây

4 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

- Đối tượng nghiên cứu: Các tiêu chí đánh giá hiệu quả dịch vụ môi giới tại công ty VietinBank Securities Securities

- Phạm vi nghiên cứu: Thực trạng tình hình dịch vụ môi giới của côngty… trong 3 năm trở lại đây

5 Kết cấu của đề tài

Ngoài phần mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo Khóa luận có

CHƯƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT

ĐỘNG DỊCH VỤ MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN

1.1 Bản chất hoạt động của các công ty chứng khoán

1.1.1 Khái niệm

Thị trường chứng khoán là nơi diễn ra các giao dịch mua bán, trao đổi cácloại chứng khoán, là một bộ phận chủ yếu của thị tường tài chính Thị trườngchứng khoán có vai trò quan trọng đối với quá trình huy động vốn và sử dụngvốn của nền kinh tế thị trường Giao dịch trên thị trường chứng khoán hoạt độngkhông phải trực tiếp do người mua hay bán thực hiện Việc mua quy định giaodịch trên thị trường chứng khoán thông qua môi giới sẽ đảm bảo cho các chứngkhoán được giao dịch là chứng khoán thực và hợp pháp, đảm bảo lợi ích của nhàđầu tư Đó cũng là một hoạt đông chính của công ty chứng khoán

Theo Bodie, Kane & Marcus (2014)1, công ty môi giới chứng khoán làmột công ty tìm người mua và người bán chứng khoán sau đó sắp xếp cổ phiếu

để đổi lấy hoa hồng Công ty chứng khoán có thể thực hiện các giao dịch thaymặt cho khách hàng của mình nhưng không được chủ động giao dịch cho tàikhoản của riêng họ Vì giao dịch trên thị trường đòi hỏi nhiều thủ tục và thờigian di chuyển, vì vậy công ty chứng khoán được thành lập ra để đơn giản hóacác thủ tục này và phát huy tầm quan trọng của nó đối với việc huy động và sửdụng vốn Điều này rất cần thiết cho các nhà đầu tư cá nhân và phi tài chính,những người thường tìm kiếm các giao dịch rõ ràng và hiệu quả hơn Bằng cáchcải thiện thị trường chứng khoán thông qua các dịch vụ như vậy, nền kinh tế vàhệ thống tài chính cũng có thể phát triển với các nguồn huy động vốn giá rẻ vàphù hợp

1.1.2 Chức năng của công ty chứng khoán

(1) Đối với doanh nghiệp phát hành chứng khoán

Các công ty và tập đoàn thường có xu hướng huy động vốn thông qua thịtrường chứng khoán bằng cách phát hành trái phiếu và cổ phiếu Tuy nhiên, họ

1 Zvi Bodie, Alex Kane, Alan J Marcus, Investment Global, McGraw-Hill, 2014.

chưa biết phương pháp để tiếp cận các nguồn đầu tư và xác định nguồn vốnthích hợp Để giải quyết vấn đề này các công ty chứng khoán là nơi trung gian,dẫn dắt số vốn nhà rỗi của các nhà đầu tư đến các công ty đã tìm kiếm nguồn

vốn, bằng cách phân tích và bảo lãnh chứng khoán.

(2) Đối với nhà đầu tư, tổ chức cá nhân

Các công ty chứng khoán có thể giúp các nhà đầu tư và tổ chức cá nhângiảm chi phí, thời gian giao dịch,nâng cao hiệu quả và chất lượng đầu tư thôngqua dịch vụ môi giới và tư vấn tài chính Giao dịch trực tiếp giữa người mua vàngười bán chứng khoán có thể có rủi ro và tốn thời gian, đặc biệt là khi giáchứng khoán thay đổi liên tục Vấn đề này có thể được giải quyết bởi các công

ty chứng khoán, những người chuyên nghiệp trong việc kết nối cả hai hợp đồnggiao dịch với giảm thời gian giao dịch

Bên cạnh đó, công ty có thể cung cấp phân tích và nghiên cứu để tìm rakhoản đầu tư phù hợp, giảm thiểu rủi ro và giảm thời gian giao dịch cho các nhàđầu tư cá nhân không chuyên nghiệp, hoặc thậm chí là khách hàng như quỹtương hỗ, quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm có ít việc làm trên thị trường

(3) Đối với thị trường chứng khoán

Mặc dù thị trường hoạt động theo nhu cầu giao dịch của riêng mình, công

ty chứng khoán đóng vai trò là nhà tạo lập thị trường, nêu rõ giá cuối cùng giữangười mua và người bán, kiểm soát hệ thống và đảm bảo lệnh giao dịch không

bị gián đoạn Nó cũng thực hiện bảo lãnh và bán đấu giá chứng khoán tại thịtrường sơ cấp để xác định giá phù hợp, ổn định giá thông qua giao dịch độcquyền và giảm biến động bất ngờ

Một chức năng khác của công ty chứng khoán là tăng cường thanh khoản thịtrường Bằng cách thực hiện các giao dịch của thị trường, công ty có thể giảm thiểukhả năng rủi ro, an ủi nhà đầu tư khỏi thao túng thị trường và tạo ra giá

(4) Đối với cơ quan quản lý chứng khoán

Khi các công ty chứng khoán vận hành dịch vụ tài chính trên thị trườngchứng khoán, như bảo lãnh, tư vấn, thực hiện giao dịch, thì họ có thể cung cấpcác thông tin cần thiết cho các cơ quan quản lý chứng khoán để quản lý, điều tra

và kiểm soát thị trường một các hiệu quả tránh việc thao túng thị trường chứngkhoán, đem lại cảm giác an toàn cho các nhà đầu tư.

1.1.3 Vai trò của công ty chứng khoán trên thị trường chứng khoán

Công ty chứng khoán luôn là một phần quan trọng của thị trường chứngkhoán Mặc dù nó có thể khác với các thị trường khác, nhưng vai trò chính củanhà cung cấp môi giới chứng khoán bao gồm:

(1) Trung gian thị trường

Kết nối cả người mua và người bán chứng khoán trên thị trường tài chính.Khi thị trường chứng khoán chưa được phát triển mạnh mẽ, hệ thống máy tínhchưa được sử dụng cho mục đích giao dịch chứng khoán, nhà đầu tư phải trựctiếp đến sàn giao dịch chứng khoán để thực hiện lệnh và thực hiện giao dịch.Việc thực hiện giao dịch trực tiếp như vậy sẽ bao gồm nhiều thủ tục rườm rà,mất thời gian hơn nữa nó cũng gây ra rủi ro rất cao cho cả người mua và ngườibán Công ty chứng khoán ra đời trong thời gian như vậy để cung cấp các dịch

vụ đơn giản hóa có tính chính xác hơn, thủ tục đỡ rườm rà hơn cũng như để bảovệ người mua khỏi gian lận

(2) Môi giới thị trường

Nó vận hành các giao dịch với hoa hồng để tạo điều kiện cho thanh khoảnvà cung cấp dịch vụ giao dịch tối ưu cho khách hàng của mình Nó cũng cungcấp giá phù hợp giữa cả hai bên trong giao dịch để duy trì thị trường tự do Vớichức năng này, công ty chứng khoán có thể cân bằng và ổn định thị trường tàichính với hoạt động giao dịch

(3) Đại lý thị trường

Nó cũng cung cấp tính thanh khoản cho thị trường bằng cách giữ mộtlượng lớn chứng khoán trong kho của mình, luôn chuẩn bị cho các giao dịch chokhách hàng của mình trước khi đặt lệnh trên thị trường chứng khoán Bằng cáchhoạt động với hàng tồn kho, công ty có thể cung cấp các dịch vụ cụ thể, như bánngắn, quyền chọn chứng khoán hoặc hợp đồng trong tương lai

(4) Nhà tạo lập thị trường

Các công ty chứng khoán có thể phân tích và đưa ra giá phù hợp cho

người mua và người bán để hạn chế cơ hội giao dịch chênh chiều giữa các thịtrường và ổn định giá chứng khoán.

1.1.4 Dịch vụ kinh doanh chính của công ty chứng khoán

Dịch vụ kinh doanh chứng khoán của công ty chứng khoan bao gồm cácloại hình cơ bản như sau:

(1) Môi giới chứng khoán

Là hoạt động trung gian cho cả bên mua và bên bán để nhận hoa hồng Công tychứng khoán sẽ thực hiện các lệnh giao dịch tại sở giao dịch chứng khoán hoặcthị trường OTC thay mặt cho khách hàng của mình

(2) Tư vấn tài chính

Điều này liên quan đến việc đưa ra lời khuyên cho quản lý tài chính củakhách hàng để tối ưu hóa lợi nhuận trên tài sản của họ Ngoài ra nó cũng quản lýtài sản và danh mục đầu tư của khách hàng Công ty có thể cung cấp dịch vụ nàycho các nhà đầu tư cá nhân, tập đoàn và công ty hoặc thậm chí các tổ chức tàichính

(3) Tư vấn đầu tư chứng khoán

Hoạt động cung cấp phân tích, báo cáo và khuyến nghị đầu tư chứngkhoán cho khách hàng Nó đòi hỏi kiến thức chuyên môn và kỹ năng cơ bản choviệc phân tích

(4) Tự doanh

Công ty chứng khoán thực hiện giao dịch riêng với vốn của mình cho mụcđích đầu tư chứng khoán Công ty sẽ chịu trách nhiệm hoàn toàn từ hành độngcủa mình và không liên quan đến bất cứ điều gì từ khách hàng của mình Cácgiao dịch này sẽ được thực hiện trên thị trường chứng khoán hoặc OTC tương tựnhư lệnh của khách hàng Công ty chứng khoán cũng có thể đóng vai trò là nhàtạo lập thị trường, thông qua hoạt động này, nắm giữ chứng khoán và giao dịchtrực tiếp cho khách hàng của mình để lấy giá trị hoa hồng và lấy phần chênhlệch Hoa hồng kiếm được từ giao dịch tự doanh khác với hoạt động môi giới,hoa hồng từ hoạt động môi giới là trung gian cho hai bên khác nhau trong mộtgiao dịch Còn hoa hồng từ hoạt động giao dịch tự doanh là việc giao dịch trực

tiếp với khách hàng, đòi hỏi một lượng vốn lớn với đội ngũ nhân viên chuyênnghiệp được đào tạo bài bản với kỹ năng phân tích và quyết định đầu tư phùhợp.

(5) Bảo lãnh chứng khoán

Công ty chứng khoán làm thủ tục phát hành chứng khoán và mua lại một

số hoặc toàn bộ chứng khoán phát hành từ khách hàng của công ty Công tychứng khoán sau đó có thể bán hết và phân phối chứng khoán ra công chúng đểnhận hoa hồng Hoạt động này giúp các tổ chức phát hành chứng khoán có thểhuy động đủ vốn thông qua thị trường chứng khoán và chuẩn bị cho việc sửdụng vốn sau này

(6) Dịch vụ lưu ký

Là hoạt động nhận ký gửi, bảo quản, chuyển giao chứng khoán cho kháchhàng, giúp khách hàng thực hiện các quyền liên quan đến chứng khoán lưu ký.Nói cách khác, lưu ký chứng khoán là một trong những điều kiện để thực hiệngiao dịch trên thị trường chứng khoán bằng cách ký hợp đồng mở tài khoản tạicác thành viên lưu ký Chứng khoán sau khi được lưu ký sẽ ghi nhận vào tàikhoản đứng tên nhà đầu tư Từ đây, tài khoản nhà đầu tư sẽ được ghi tăng hoặcgiảm mà không cần phải trao tay các giấy tờ, chứng chỉ chứng khoán

Mặc dù một công ty chứng khoán có nhiều dịch vụ tài chính khác nhaynhưng dịch vụ môi giới vẫn là là lĩnh vực quan trọng nhất Bộ phận môi giới cóthể là lớn nhất trong công ty, vì các nhà môi giới chứng khoán cung cấp và kiểmsoát các giao dịch và dịch vụ giao dịch chứng khoán thay mặt cho khách hàngcủa mình để nhận hoa hồng Công ty hoạt động như một bên thứ ba, phát hànhtrái phiếu và cổ phiếu cho các công ty cần vốn huy động Một công ty chứngkhoán cũng có thể cung cấp dịch vụ tư vấn cho cả khách hàng cá nhân và tổchức doanh nghiệp Những tư vấn đầu tư như vậy tạo điều kiện cho nhu cầu giaodịch chứng khoán và quản lý vốn dư thừa với các báo cáo, phân tích và nghiêncứu đầu tư Các công ty không may phải đối mặt với khủng hoảng tài chính cóthể tìm đến các chuyên gia của công ty chứng khoán để tham khảo ý kiến vềviệc sử dụng thích hợp các khoản nợ dài hạn và ngắn hạn, hoặc để giải quyết

vấn đề đàm phán phá sản Mặc dù là một tổ chức tài chính, các công ty chứngkhoán không lưu ký, điều đó có nghĩa là công ty thường có bộ phận giao dịch đểkiếm lợi nhuận từ việc nắm giữ cổ phiếu và trái phiếu tùy thuộc vào vốn củamình, không phải từ tiền gửi từ khách hàng cá nhân và các tổ chức khác.

1.2 Dịch vụ môi giới tại công ty chứng khoán

1.2.1 Khái niệm

Dịch vụ môi giới của một công ty chứng khoán là một hoạt động liênquan đến giao dịch và giao dịch chứng khoán của công ty thay mặt cho kháchhàng thực hiện giao dịch và khách hàng sẽ kiếm được lợi tức hoặc giảm rủi rokhi đầu tư Theo Ross, Westerfield & Jordan (2013)2, nhà môi giới chứng khoánsắp xếp các giao dịch giữa các nhà đầu tư, phù hợp với các nhà đầu tư muốnmua chứng khoán với các nhà đầu tư muốn bán chứng khoán

Để đảm bảo các nhà môi giới chứng khoán có đủ chuyên môn để đảmnhiệm tốt dịch vụ môi giới thì bằng tốt nghiệp Đại học hoặc các chứng chỉchuyên ngành như CFA sẽ là những yêu cầu bắt buộc Mặc dù bằng cấp cũngđược coi là cơ sở cho các nhà môi giới được làm việc chính thức, nhưng đối vớinhiều công ty chứng khoán thì nó cũng chưa phải là điều quan trọng nhất Ngoài

ra các nhà môi giới chứng khoán cần có các kỹ năng xã hội, chẳng hạn như kỹnăng giao tiếp, dịch vụ khách hàng hoặc kỹ năng khai thác thông tin, để có đượcsự tin tưởng của khách hàng Một số nhà môi giới có thể trau dồi kinh nghiệm từcác dịch vụ bán hàng khác như bảo hiểm hoặc bất động sản Bằng cách vận hànhdịch vụ này, công ty và nhân viên môi giới có thể kiếm được một khoản hoahồng từ khách hàng Hoạt động chính của môi giới chứng khoá bao gồm:

- Cung cấp thông tin và tư vấn cho khách hàng

Các nhà môi giới chứng khoán có thể cung cấp báo cáo, các đánh giáchứng khoán và phân tích cho khách hàng hiểu để họ có thể xem xét đầu tư mộtcách hiệu quả và ít rủi ro Thông tin có thể bao gồm: thị trường, các thành phầnkinh tế, ngành công nghiệp và tin tức chứng khoán Tư vấn đầu tư cũng là một

2 Bradford D Jordan Stephen A Ross, Randolf W Westerfiled (2013) , Fundamentals of Corporate Finance

Tenth Edition (Alternate Edition) Financial Magement Fe 323 Ross Westerfield Jordan by Randolf W Westerfiled, Bradford D Jordan Stephen A Ross (2013-05-03) Paperback-January 1, 2013

công việc khác của các nhà môi giới, khi họ đưa ra các khuyến nghị (phân tích,thời gian giao dịch, sự thay đổi về giá và khối lượng) mua và bán cho kháchhàng Các nhà môi giới phải luôn theo dõi thị trường cũng như các yếu tố tácđộng đến giá cố phiếu và đồng thời thông báo cho khách hàng để họ nắm bắtđược thông tin thích hợp.

- Cung cấp các dịch vụ tài chính liên quan

Các nhà môi giới có thể nhận lệnh và giao dịch, từ việc mở tài khoản giaodịch, để gửi tin tức thị trường, cung cấp ký quỹ Họ cũng có thể cung cấp cácdịch vụ khác như quản lý tài sản, danh mục đầu tư và lập kế hoạch kinh doanhcho các nhà đầu tư

1.2.2 Phân loại dịch vụ môi giới tại công ty chứng khoán

Có nhiều cách phân loại môi giới khác nhau, như dịch vụ chiết khấu, hoặcsắp xếp theo tín dụng, ngoại hối, cổ phiếu và trái phiếu, nhưng trong phần báocáo này, dịch vụ môi giới tại các công ty chứng khoán sẽ được phân loại thànhhai thuật ngữ đơn giản, đó là môi giới thông thường và môi giới dựa trên Robo,

vì nó phù hợp với điều kiện thị trường hiện tại của Việt Nam

(1) Môi giới thông thường

Các nhà môi giới sẽ, tập trung vào giao dịch chứng khoán thay mặt chokhách hàng của mình, họ sẽ đưa ra những khuyến nghị về các lệnh cụ thể hoặc

cổ phiếu và trái phiếu Nhà môi giới cũng có thể cung cấp tư vấn tài chính chocác quyết định đầu tư hoặc quản lý tài sản Nhà môi giới thường kiếm được mộtkhoản hoa hồng nhỏ liên quan đến giá trị giao dịch của khách hàng Các nhà môigiới thông thường có thể là nhà môi giới phục vụ với dịch vụ đầy đủ (full –service broker) hoặc nhà môi giới cung cấp với dịch vụ chiết khấu (discount-service broker)

Đối với các nhà môi giới phục vụ với dịch vụ đầy đủ (full – servicebroker) được hầu hết các nhà đầu tư đánh giá rất cao, vì họ không có nhiều thờigian và thông tin để đưa ra các quyết định đầu tư đúng đắn, hoặc họ chưa cókinh nghiệm đánh giá thị trường như các chuyên gia tài chính Có một vấn đềtrong dịch vụ này là mặc dù có nhiều nhà phân tích đưa ra dự báo và khuyến

nghị cho các nhà đầu tư có lợi nhuận tốt nhất, nhưng các khuyến nghị này khônghoàn toàn đúng vì nó vẫn còn tồn tại những xác suất sai và điều này có thể gây

ra tổn thất cho các nhà đầu tư

Các nhà môi giới với dịch vụ chiết khấu (Discount-service broker) chỉcung cấp dịch vụ môi giới và không bao gồm các dịch vụ khác như tư vấn tàichính hoặc phân tích thị trường… Chính vì thế mà hoa hồng môi giới của họthường thấp hơn so với một nhà môi giới dịch vụ đầy đủ (full – service broker).Tuy nhiên, một hạn chế của các nhà môi giới này là họ không quan tâm đến việcchăm sóc khách hàng, khách hàng không được hỗ trợ về tư vấn tài chính, cungcấp báo cáo đầu tư Trong trường hợp xảy ra một vấn đề nghiêm trọng ảnhhưởng trực tiếp đến khoản đầu tư khách hàng thì dịch vụ môi giới này cũng sẽkhông có khuyến nghị rõ ràng

(2) Dịch vụ môi giới dựa trên Robot

Là nền tảng kỹ thuật số hoạt động tự động, được xây dựng từ thuật toánthống kê dữ liệu lịch sử của thị trường Robo Advisor được điều hành bởi côngnghệ tài chính hiện đại, chẳng hạn như Machine learning và AI để tính toán vàdự đoán chuyển động ngắn hạn trong tương lai của một chứng khoán để cungcấp khuyến nghị đầu tư Mặc dù robo-advisors được sử dụng bởi các quỹ và cácchỉ số dự báo về các chiến lược thụ động, các công ty chứng khoán cũng pháttriển hệ thống riêng của họ để phân tích chứng khoán Hiệu suất của nó có thểđược tăng cường bằng cách tính toán lại dữ liệu lịch sử và tìm ra khả năng đầu

tư thành công cao hơn con người Do sự cải thiện trong công nghệ thông tin,robo-advisor đang trở thành một lựa chọn thích hợp hơn vì các công ty chứngkhoán có thể giảm chi phí môi giới để trả cho các nhà môi giới truyền thống vàcác chi phí hành chính khác của họ Robo- Advisor cũng có thể làm việc 24/7điều này có thể giảm nhiệm vụ cho bộ phận nghiên cứu, và giúp họ tập trung vàocác dự án đặc biệt khác

1.2.3 Nội dung, thủ tục dịch vụ môi giới

Dịch vụ môi giới chứng khoán được sử dụng để thay thế quy trình giaodịch chứng khoán truyền thống Thay vì đi trực tiếp đến các sàn giao dịch chứng

khoán, mang chứng từ để xác nhận quyền sở hữu trước khi thực hiện giao dịch.Thông qua dịch vụ của các công ty chứng khoán, các nhà đầu tư có thể đưa racác lệnh giao dịch và các nhà môi giới của công ty chứng khoán sẽ thực hiện cáctháo tác tiếp theo, điều này sẽ tiết kiệm thời gian cho các nhà đầu tư Các biểu

đồ sau đây mô tả quy trình dịch vụ môi giới chứng khoán

Mở tài khoản

Giao dịch

Chuyển tiền vào tài khoản

Thực hiện các giao dịch khác

Hình 1.1: Thủ tục dịch vụ môi giới chứng khoán cho khách hàng

(1) Mở tài khoản giao dịch

Thay vì giao dịch trực tiếp tại các sở giao dịch chứng khoán và nhậnchứng khoán thực, khách hàng có thể sử dụng dịch vụ giao dịch tại các công tychứng khoán thông qua tài khoản giao dịch Khách hàng phải điền vào mẫu đơn

“Giấy mở tài khoản” để làm rõ danh tính của mình và đồng ý về trách nhiệmliên quan Khách hàng cũng có thể đăng ký bất kỳ dịch vụ tài chính khác, chẳnghạn như nhận báo cáo và phân tích, môi giới cá nhân hoặc dịch vụ ký quỹ

Tài khoản giao dịch hiện nay có thể chia thành nhiều loại khác nhau như:Tài khoản tiền mặt là tài khoản thông dụng nhất, giống như tài khoản tiềngửi tài khoản thanh toán của các ngân hàng thương mại Khách hàng có thể muahoặc bán bất kỳ tài khoản chứng khoán nào qua tài khoản này Tuy nhiên kháchhàng cần chuyển đủ số tiền vào tài khoản của mình trước khi mua chứng khoán

Tài khoản ký quỹ hay tài khoản bảo chứng là loại tài khoản dùng để giaodịch và bán chứng khoán có ký quỹ Theo đó, để mua chứng khoán, khách hàngchỉ cần ký quỹ một tỷ lệ % tiền trên giá trị chứng khoán muốn mua, số còn lạikhách hàng có thể vay của ngân hàng Ngược lại, khách hàng có thể mua được

số chứng khoán có giá trị lớn hơn nhiều lần so với số tiền ký quỹ

Sau khi mở tài khoản, công ty chứng khoán sẽ cung cấp cho khách hàngmột mã số tài khoản và mã truy cập vào tài khoản để kiểm tra khi cần thiết

Xác nhận giao dịch của khách hàng

Hình 1.2: Thủ tục dịch vụ môi giới chứng khoán cho môi giới

(2) Nhận lệnh và thực hiện lệnh

Khách hàng có thể yêu cầu bất kỳ thay đổi nào trên tài khoản của họ, đưa

ra đơn đặt hàng mua hoặc bán cho các nhà môi giới của họ thông qua thư, faxhoặc cuộc gọi Khách hàng cũng cần phải chính xác trong việc xác định tên công

ty, số lượng, giá và loại giao dịch trước khi thông báo cho các nhà môi giới của

họ Sau khi kiểm tra tất cả các thông tin cần thiết, các nhà môi giới sau đó phảithực hiện các đơn đặt hàng này càng sớm càng tốt để phù hợp với lựa chọn củakhách hàng Các lệnh bao gồm lệnh thị trường, lệnh giới hạn hoặc lệnh dừng.Các đơn đặt hàng này sau đó sẽ được gửi đến sở giao dịch chứng khoán để khớpvới các đơn đặt hàng đối tác của nó và gửi lại kết quả vào tài khoản của kháchhàng Trong trường hợp sử dụng ký quỹ để giao dịch, khách hàng phải duy trì sốtiền yêu cầu ban đầu để thực hiện giao dịch Tại Việt Nam, dịch vụ chứng khoánhoạt động trên hệ thống giao dịch T+3, có nghĩa là phải mất 3 ngày làm việc đểtài sản đến được tài khoản của người mua sau ngày giao dịch hoặc 3 ngày làmviệc để tiền đến được tài khoản của người bán sau ngày giao dịch

Sau khi thực hiện, công ty chứng khoán sẽ gửi cho khách hàng một ghichú xác nhận giao dịch, đồng thời cân bằng tài khoản tiền gửi, giao dịch hoạtđộng giữa các tài khoản, sở giao dịch chứng khoán hoặc ngân hàng Tài khoảncủa khách hàng được lưu giữ trên Trung tâm Lưu ký chứng khoán Việt Nam xácnhận, tại đây giá trị và tài sản của khách hàng sẽ được ghi lại, gửi kết quả trướckhi kết quả được gửi lại cho các công ty chứng khoán

1.2.4 Vai trò của dịch vụ môi giới

Vai trò của dịch vụ môi giới thể hiện ở ba khía cạnh: đối với khách hàng;đối với công ty chứng khoán; và đối với thị trường Trong mỗi vai trò này lại cócác vai trò cụ thể khác nhau Cụ thể là:

- Cung cấp báo cáo và phân tích: Khách hàng không phải thực hiện bất

kỳ nghiên cứu tinh vi nào trên thị trường nhưng vẫn biết đủ thông tin để tìm cáckhoản đầu tư phù hợp của họ bằng cách đọc các báo cáo do các nhà môi giớichứng khoán chuẩn bị Khách hàng có thể yêu cầu gần như bất kỳ tin tức và sốliệu nào từ các nhà môi giới, như báo cáo tài chính, báo cáo ngành, giá thịtrường và khối lượng, lạm phát và tỷ lệ thất nghiệp, v.v mà không phải trả tiềncho dịch vụ này

- Chuẩn bị danh mục đầu tư của khách hàng: Các nhà môi giới cũng có

thể chủ động tìm kiếm và phân tích khoản đầu tư phù hợp với khả năng chịu rủi

ro của khách hàng Điều này biến họ từ một nhà môi giới chứng khoán sang mộtnhà tư vấn tài chính sẽ thu hút khách hàng thân thiết và trung thành Khuyếnnghị chính xác và hợp lý hơn mà các nhà môi giới cung cấp, khách hàng cànggiao phó tài sản và vốn của họ cho họ và họ có thể kiếm được nhiều hoa hồnghơn từ các nguồn này Điều đó có nghĩa là các nhà môi giới sẽ phải biết về quản

lý danh mục đầu tư và phân tích tài chính để phát triển thịnh vượng trong sựnghiệp của họ

(2) Đối với công ty chứng khoán

- Hoạt động chính của công ty: Bộ phận môi giới là phần bận rộn nhất,

đông đúc nhất và quan trọng nhất của một công ty chứng khoán Đó là mộtnguồn thu nhập khổng lồ và là những gì xây dựng một thương hiệu mạnh mẽcho công ty Hiệu quả của bộ phận môi giới quyết định cách khách hàng muốn

sử dụng dịch vụ của họ hoặc thay đổi sang các công ty khác

- Thu hút khách hàng cho các dịch vụ khác: Bằng cách có nhiều khách

hàng hơn thông qua dịch vụ môi giới, công ty cũng có thể được hưởng lợi từ các

bộ phận khác để cung cấp các sản phẩm tốt nhất Điều này sẽ giữ cho họ sửdụng dịch vụ và kích thích năng suất và hiệu quả trong hoạt động của mình,trong khi một công ty môi giới có chất lượng kém sẽ mất khách hàng khi họ tìmkiếm một dịch vụ tốt hơn hoặc rẻ hơn từ đối thủ của mình, ảnh hưởng đến danhtiếng cho công ty và thậm chí có thể làm hỏng các hoạt động khác

(3) Đối với thị trường

- Nâng cao nhận thức cộng đồng về tiết kiệm và cho vay tiền đầu tư: Các

nhà môi giới phải liên hệ với khách hàng và khách hàng tiềm năng để cung cấpđầy đủ các dịch vụ và tài sản tài chính để khách hàng có thể ủy thác vốn của họcho thị trường Khi nhiều người hiểu về tiềm năng của thị trường chứng khoán,thì họ sẽ có thêm lựa chọn đầu tư vào mảng chứng khoán thay vì đầu tư bất độngsản hoặc gửi tiền vào ngân hàng

- Nâng cao chất lượng dịch vụ tài chính: Sự cạnh tranh giữa các công ty

chứng khoán có thể thúc đẩy hiệu quả và chất lượng dịch vụ, khuyến khích cáccông ty cung cấp sản phẩm tốt nhất và loại bỏ các dịch vụ không hiệu quả, cuốicùng sẽ mang lại lợi ích đến cho khách hàng Sau đó, các nhà môi giới chứngkhoán phải cải thiện kỹ năng xã hội và bán hàng của họ để thu hút và duy trìkhách hàng của họ Hơn nữa, họ cần đạt được chứng chỉ chuyên ngành như CFAvà không được có những hành động vi phạm bất kỳ đạo đức nghề nghiệp nào

- Tạo điều kiện thúc đẩy thanh khoản thị trường cho các nhà đầu tư và các doanh nghiệp để huy động vốn với chi phí thấp hơn Đảm bảo thanh khoản

có ý nghĩa quan trọng trong ổn định thị trường và quan trọng là lòng tin của cácnhà đầu tư vào thị trường Từ đó giúp các nhà đầu tư, doanh nghiệp có thể cónhiều lựa chọn hơn trong huy động vốn, cũng như lựa chọn chi phí tối ưu, phùhợp với yêu cầu

1.3 Hiệu quả của dịch vụ môi giới tại công ty chứng khoán

1.3.1 Khái niệm

Hiệu quả của hoạt động môi giới là đánh giá vào doanh thu, lợi nhuận từ

dịch vụ môi giới đóng góp phần lớn cho công ty chứng khoán Do đó, để nângcao giá trị của mình, điều quan trọng là công ty chứng khoán phải luôn có một

bộ phận môi giới vững mạnh và có chuyên môn cao Công việc đánh giá hiệuquả hoạt động dịch vụ môi giới đã mang đến cho chúng ta một góc nhìn rõ ràng

về cách quản lý nhân sự và sử dụng vốn của ban lãnh đạo Trong khi phân tích

về điểm mạnh và điểm yếu có thể chỉ ra những trở ngại mà công ty đang phảiđối mặt Không giống như các công ty thông thường trong các ngành côngnghiệp khác, hiệu quả hoạt động của một công ty chứng khoán không phụ thuộcvào yếu tố tài sản cố định, quản lý hàng tồn kho hoặc bất kỳ hàng tồn kho nào,mà nó phụ thuộc vào tài chính doanh nghiệp, quản lý vốn và quản lý nhân sự,nguồn nhân lực Đặc biệt đối với hoạt động dịch vụ môi giới, khía cạnh nguồnnhân lực là quan trọng nhất Hakan Aygoren và Ensar Yesilyurt (2011)3 cũng đãnghiên cứu về hiệu quả của dịch vụ môi giới nhưng họ tập trung vào tuổi thọmột công ty chứng khoán, xem công ty đó hoạt động được bao lâu, số lượngnhân sự và các yếu tố nội bộ khác Nhưng những yếu tố đó không thể xác địnhđược mức độ hiệu quả của hoạt động môi giới nếu không phân tích thống kêhoặc khía cạnh thị trường chứng khoán Nên em tin rằng khi các công ty chứngkhoán đang kiếm tiền từ thị trường thông qua các dịch vụ, những ảnh hưởng vàhiệu suất của thị trường chứng khoán cũng phải đóng góp ảnh hưởng đến hiệuquả dịch vụ môi giới Đây là một vài tiêu chí cần được xem xét để đánh giá dịch

vụ môi giới cả trong và ngoài nước

1.3.2 Tiêu chí đánh giá hiệu quả của dịch vụ môi giới tại công ty chứng khoán

(1) Số lượng tài khoản giao dịch

Số lượng tài khoản giao dịch là một phép đo đơn giản về sự phổ biến củacông ty trong công chúng Các công ty chứng khoán có thể so sánh về số lượngtài khoản để tìm ra kết quả dịch vụ của mình Khách hàng có xu hướng sử dụngdịch vụ của công ty chứng khoán với chiết khấu tốt hơn, dịch vụ hấp dẫn và chiphí thấp hơn

3 Hakan Aygoren & M Ensar Yesilyurt (2011), Impact of Firm Attributes on the Efficiency of

Brokerage Houses, Journal of BRSA Banking and Financial Markets, 2011, 5(2): 159-181.

Số lượng tài khoản giao dịch cũng có thể đến từ chiến lược tiếp thị vàquảng cáo của bộ phận môi giới Ví dụ: VPS thường quảng cáo về phí giao dịchmiễn phí cho khách hàng hoặc MBS với số tài khoản có thể tùy chỉnh để thu hútnhiều khách hàng hơn Dịch vụ môi giới trong các công ty chứng khoán kháccũng cung cấp rất nhiều dịch vụ tốt, nhằm giữ chân nhiều khách hàng tiềm năngvà giúp cho họ có thêm cơ hội giới thiệu về sản phẩm của mình.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng số lượng tài khoản giao dịch không thể hiện đầy

đủ hiệu quả của dịch vụ môi giới Là một nhà đầu tư có thể mở một tài khoản để

sử dụng dịch vụ của mình như tin tức và báo cáo, danh sách cổ phiếu hoặckhuyến nghị chứng khoán mà không thực sự đầu tư vào bất cứ điều gì Điều này

có thể mang lại nhiều khách hàng hơn để sử dụng dịch vụ của công ty, nhưngkhông đạt được bất kỳ doanh thu và giá trị nào cho hoạt động môi giới Hơnnữa, các nhà đầu tư có thể sử dụng nhiều tài khoản trong các công ty chứngkhoán khác nhau để so sánh và chọn một công ty phù hợp nhất Nhưng số lượngtài khoản cũng chưa hẳn là 1 tiêu chí chính xác để chứng minh được bộ phậnmôi giới đã tạo ra giá trị tiềm năng trong hoạt động của họ

Như chúng ta thấy số lượng tài khoản giao dịch sẽ không xuất hiện trongbáo cáo thường niên của mỗi công ty chứng khoán Một tiêu chí thay thế và rõràng hơn có thể được xem xét là tổng giá trị giao dịch và sự tăng trưởng của cácgiao dịch Mặc dù nhiều tài khoản được mở là một dấu hiệu tích cực nhưng nócũng chưa phải là dấu hiệu chính xác để chứng minh công ty này có hoạt độngmôi giớ hiệu quả

(2)Thị phần môi giới

Thị phần là sự so sánh trong việc cung cấp dịch vụ môi giới cho tổnggiao dịch thị trường chứng khoán giữa các công ty chứng khoán Công thức chothị phần môi giới là:

Tổng giá trị giao dịch của công ty chứng khoán trên sàn giao dịch Thị phần môi giới=

Tổng giá trị giao dịch của các công ty trên sàn giao dịch chứng khoán đó

Thị phần môi giới là 1 yếu tố quan trọng cho việc đánh giá mức độ hiệuquả của dịch vụ môi giới, vì nó cho thấy giá trị mà khách hàng sẽ sử dụng các

dịch vụ của mình trong khi so sánh sự phổ biến của công ty chứng khoán Cáccông ty chứng khoán thường không cạnh tranh về doanh thu hoặc tài khoản giaodịch vì vốn hóa thị trường của các công ty này có thể khác nhau Doanh thu củacông ty có vốn hóa lớn hơn có thể lớn hơn doanh thu các công ty vốn hóa nhỏhơn cho các dịch vụ khác biệt và phân khúc thị trường mà công ty nhắm mụctiêu Do đó, họ có xu hướng sử dụng thị phần để đối chiếu hiệu quả trong cáchoạt động môi giới Các công ty chứng khoán thường lập báo cáo theo năm vàtheo quý để dễ dàng kiểm tra hoặc so sánh xem công ty đang làm tốt hơn hayphát triện chậm hơn so với các công ty đối thủ.

(3) Doanh thu dịch vụ môi giới

Kết quả doanh thu là chỉ số chính xác để đánh giá hiệu quả dịch vụ môi giới.Dựa vào tiêu chí này các công ty chứng khoán có thể đánh giá được hoạt độngmôi giới của mình có nhận được sự hài lòng từ khách hàng hay không Doanhthu môi giới là số tiền môi giới có thể kiếm được từ dịch vụ giao dịch với kháchhàng hay là hoa hồng nhận được thông qua giao dịch chứng khoán

Hai công ty chứng khoán có cùng giá trị giao dịch không có nghĩa là họ

có giá trị tương đương trong doanh thu môi giới Hoa hồng từ các giao dịch củamỗi công ty có thể khác nhau Điều này là do công ty có thể áp dụng chiến lượcchi phí thấp hơn để thu hút nhiều khách hàng hơn sử dụng dịch vụ của mình thay

vì sử dụng dịch vụ đối thủ cạnh tranh Về lâu dài, công ty chứng khoán có thể cónhiều khách hàng giao dịch hơn thông qua dịch vụ của mình, điều này sẽ làmtăng giá trị giao dịch và tăng doanh thu môi giới ngay cả với tỷ lệ hoa hồng thấphơn Nhưng nếu giá trị giao dịch vững chắc đó không tăng theo thời gian, thì đó

sẽ là bằng chứng thể hiện sự kém hiệu quả trong tiếp thị và vận hành môi giới

(4) Chi phí dịch vụ môi giới

Chi phí môi giới là chi phí để bộ phận môi giới để cung cấp dịch vụ củamình cho khách hàng Hầu hết các chi phí đến từ việc thanh toán và phí cho cácnhà môi giới như hoa hồng cho dịch vụ môi giới Tuy nhiên, sự gia tăng các chiphí của dịch vụ môi giới cũng không phải là tín hiệu tích cực Dịch vụ môi giớicàng ít tốn kém, công ty sẽ thu hút được nhiều khách hàng và kiếm được nhiều

giá trị hơn Do đó, công ty cũng nên quan tâm đến việc quản lý chi phí để tối ưu hóa hoạt động môi giới của mình.

(5) Đánh giá và phản hồi của khách hàng

Duy trì khách hàng trung thành cũng quan trọng như thu hút khách hàngtiềm năng Dịch vụ khách hàng cũng thể hiện hiệu quả của dịch vụ môi giớibằng cách cung cấp hỗ trợ và lợi ích cho khách hàng Nếu không có dịch vụ bềnvững, khách hàng sẽ không chỉ thay đổi sử dụng dịch vụ của công ty khác, màcòn để lại danh tiếng xấu cho hoạt động trong tương lai Dịch vụ khách hàng cóthể bao gồm quản lý giao dịch, quản lý tài khoản, dịch vụ ưu tiên hoặc tư vấn

Ngoài việc quan tâm đến dịch vụ khách hàng, đánh giá của khách hàng vềcông ty chứng khoán cũng ảnh hưởng đến uy tín của công ty Vì các nhà môigiới là những nhân viên giữ liên lạc trực tiếp với khách hàng, nhiệm vụ của họ làđảm bảo rằng khách hàng luôn hài lòng về dịch vụ của công ty Sau đó, bộ phậnmôi giới phải cung cấp dịch vụ đảm bảo cho khách hàng tiết kiệm thời gian vàcông sức hơn nhưng lại đạt được chất lượng tốt nhất, từ thực hiện giao dịch đếngửi tin tức, báo cáo và chuẩn bị các sản phẩm đầu tư phù hợp Bộ phận có thểkiểm tra các đánh giá và phản hồi này từ khách hàng để tìm hiểu bất kỳ vấn đềnào xảy ra trong quá trình hoạt động để cải thiện dịch vụ của công ty ngày càngtốt hơn trong tương lai

1.3.3 Các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả của dịch vụ môi giới tại công ty chứng khoán

1.3.3.1 Yếu tố khách quan

(1) Sự phát triển của nền kinh tế

Thị trường chứng khoán là kênh huy động vốn trung và dài hạn Sự mởrộng của thị trường chứng khoán mà không có sự phát triển của nền kinh tế cóthể làm cho việc đánh giá các giá trị tài sản tài chính bị sai lệch Do đó, hai điềukhoản tài chính này phải luôn có mối tương quan Sự tăng trưởng ổn định củanền kinh tế là nền tảng quan trọng nhất cho thị trường trái phiếu, vì các công ty

có thể vay với rủi ro thấp hơn nhiều, hoặc thanh khoản và định giá tốt hơn trênthị trường chứng khoán Nếu không có sự phát triển ổn định của nền kinh tế, thị

trường chứng khoán cũng sẽ không thể mang lại lợi nhuận cho các nhà đầu tư.Trái phiếu và cổ phiếu sẽ ít hấp dẫn hơn do rủi ro vỡ nợ cao từ sự khủng hoảngtài chính, hơn nữa các công ty chứng khoán không thể kiếm được nhiều lợinhuận cho các bên liên quan, và mang lại ít giá trị cho các hoạt động huy độngvốn khác Do đó, công ty chứng khoán sẽ mất khách hàng từ dịch vụ môi giới vìnhu cầu giao dịch chứng khoán còn thiếu.

Tỷ lệ lạm phát, tỷ lệ thất nghiệp hoặc rủi ro có hệ thống là những số liệukinh tế vĩ mô ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả hoạt động của thị trường chứngkhoán Nhiệm vụ của các ngân hàng trung ương là điều tiết yếu tố giá trị của tiền

tệ, ổn định cung tiền, kiểm soát lãi suất để đem lại một nền kinh tế ổn định Nền

kinh tế ổn định sẽ mang lại nhiều nguồn đầu tư hơn, từ cả các nhà đầu tư trongnước và nước ngoài Các công ty chứng khoán có thể hưởng lợi từ sự tăngtrưởng này, bằng cách cung cấp dịch vụ tài chính cho bên mua và bên bán trênthị trường chứng khoán Đó cũng thể hiện được sứ mệnh môi giới là kết nối họvới nhau

Một yếu tố rất rõ ràng trong nền kinh tế Việt Nam là lãi suất cho vay ngânhàng Đề lựa chọn giữa việc đầu tư chứng khoán và gửi tiền tiết kiệm vào ngậnhàng, thì hầu hết các nhà đầu tư chọn gửi tiền vào ngân hàng để tiết kiệm dàihạn với tỷ lệ hoàn trả cao, còn thị trường chứng khoán kém hấp dẫn hơn vì rủi ronguy cơ mất khoản đầu tư ban đầu cao, trong khi ngân hàng sẽ luôn mang lại lợinhuận Tuy nhiên, trong thời kỳ suy thoái kinh tế, gần đây dịch Covid-19, chínhsách mở rộng tiền tệ làm giảm lãi suất cho vay, khiến các ngân hàng hạ lãi suấtthấp nhất Do đó, thị trường chứng khoán và thị trường bất động sản trở thànhkhoản đầu tư thích hợp hơn cho các nguồn vốn mới Mặc dù nó có thể làm tăngnguy cơ bong bóng tài chính, thị trường chứng khoán vẫn có thể chứng kiến sựtăng giá cùng với lợi ích cho các công ty chứng khoán để kiếm được nhiều hoahồng hơn từ các dịch vụ môi giới của họ

(2) Sự cải thiện của thị trường chứng khoán

Thị trường chứng khoán là sân chơi cho tất cả các công ty chứng khoán,nơi có người mua và người bán tìm kiếm dịch vụ chất lượng giữa các đối thủ

cạnh tranh Việc thúc đẩy thị trường là cơ hội để các công ty chứng khoán thamgia với tư cách là nhà cung cấp dịch vụ tài chính Dịch vụ môi giới của một công

ty chứng khoán có thể bị ảnh hưởng bởi giá trị thị trường, chẳng hạn như vốnhóa thị trường, khối lượng giao dịch hoặc số lượng chứng khoán phát hành Khithị trường chứng khoán phát triển sẽ có nhiều giao dịch chứng khoán hơn, từnhững công ty có vốn hoá nhỏ đến công ty có vốn hoá lớn (blue-chips), từ thanhkhoản thấp đến thanh khoản cao, điều này đem lại nhiều lợi nhuân cho công tychứng khoán và nó có thể thúc đẩy sự phát triển dịch vụ môi giới Đây là nơi đểcác nhà đầu tư, tổ chức phát hành và môi giới hợp tác và phát triển bản thân

Mặc dù các tài sản tài chính như phái sinh và quỹ chỉ số còn khá mới mẻtại Việt Nam, nhưng ngược lại thị trường này đã và đang phát triển mạnh mẽ ởcác nước ngoài Việc tạo ra các tài sản này là để phòng hộ hoặc cung cấp cácchiến lược đầu tư mới, cho thấy sự đa dạng và tự do của thị trường tài chính Nócũng giúp các công ty môi giới chứng khoán có thêm nhiều sản phẩm hơn với đadạng lựa chọn cho nhu cầu khác nhau cho mỗi khách hàng, trong khi mà các nhàmôi giới chứng khoán ở Việt Nam chỉ giới hạn ở cổ phiếu và trái phiếu

(3) Sự hiểu biết và nhận thức của công chúng

Công chúng là tham gia của thị trường chứng khoán và lấy được sự tintưởng của họ để đầu tư vào thị trường là một vấn đề quan trọng đối với các nhàmôi giới Điều phổ biến là nhiều người vẫn nghĩ rằng thị trường tài chứng khoánlà một sòng bạc với tất cả các gian lận và thao túng Do đó, nâng cao nhận thứccủa họ bằng cách thể hiện tầm quan trọng của thị trường này là một trong nhữngyếu tố mà công ty chứng khoán nên xem xét để nâng cao hiệu quả của dịch vụmôi giới Nhiều nhà đầu tư từ công chúng có nghĩa là sẽ có thanh khoản cao hơncho giao dịch chứng khoán và điều này sẽ giúp các doanh nghiệp dễ dàng gọivốn

(4) Việc thực thi các quy định

Khung quy định luật chứng khoán phải được xây dựng chặt chẽ để bảo vệđầy đủ cho những bên tham gia thị trường chứng khoán và giảm khả năng lợidụng và gian lận Với những luậtchứng khoán chặt chẽ và các quy định đầy đủ,

thị trường chứng khoán có thể hoạt động với ít thao túng, xảy ra ít trường hợplừa đảo tạo lợi thế cho nhà đầu tư Điều này sẽ mang lại lợi ích cho giá trị của thịtrường chứng khoán như là thu hút nhiều nhà đầu tư tin tưởng và tham gia Nócũng tác động trực tiếp đến các công ty chứng khoán giúp công ty đạt đượcnhiều doanh thu hơn cho dịch vụ môi giới.

1.3.3.2 Yếu tố chủ quan

(1) Nguồn nhân lực

Nguồn nhân lực là yếu tố quan trọng nhất đối với một công ty chứngkhoán Từ một nhân viên từ quầy lễ tân cũng có thể tác động rất lớn đến việccung cấp chất lượng và hiệu quả dịch vụ cho khách hàng Ngoài ra đối với công

ty chứng khoán, một nhà môi giới chứng khoán giỏi chuyên môn và đáng tin cậycũng được coi là một tài sản quý giá, họ sẽ mang lại doanh thu và lợi nhuận chocông ty thông qua các dịch vụ tài chính, thực hiện lệnh đến phổ biến báo cáohoặc thậm chí quản lý tài sản cho khách hàng

Các nhà môi giới phải hiểu khách hàng của họ và phục vụ họ với giảipháp tốt nhất và áp dụng nhất để khách hàng có thể tin rằng các khoản đầu tưcủa họ là đáng tin cậy Đến lúc đó, công ty có thể xây dựng khách hàng trungthành của họ và duy trì nguồn doanh thu lâu dài Ngoài ra, các nhà môi giớichứng khoán cần biết về các sản phẩm họ đang bán Sẽ rất khó để bất cứ ai muamột cái gì đó từ một người thậm chí không thể giải thích đầy đủ về lợi ích và chiphí của nó và người mua sẽ phải đối mặt với sự không chắc chắn về rủi ro trongtương lai

Lấy một ví dụ về hợp đồng bảo hiểm, hầu hết các khách hàng tiềm năng

sẽ không trả một xu nào mà không có lời giải thích rõ ràng từ các nhà môi giớibảo hiểm Do đó, để có được sự tin tưởng từ khách hàng tiềm năng và hiện tại,các nhà môi giới chứng khoán cần nuôi dưỡng kiến thức của họ về các dịch vụtài chính của công ty để trở thành chuyên gia trong lĩnh vực này Điều này trởthành một sứ mệnh cho các công ty chứng khoán, để đào tạo và chuẩn bị mộtnhóm môi giới chuyên nghiệp để ở lại tổ chức và đạo đức cho danh tiếng củacác công ty và nâng cao hiệu quả môi giới

(2) Cơ sở vật chất và công nghệ

Cơ sở này đóng một vai trò thiết yếu trong hoạt động môi giới của công tychứng khoán Cơ sở vật chất và công nghệ là máy móc và hệ thống máy tính đểgiao dịch chứng khoán, đường dây điện thoại, email, fax hoặc Công ty cần cơ

sở vật chất hiện đại và hiệu quả để cung cấp dịch vụ hoàn hảo cho khách hàngcủa mình Với một lượng lớn các giao dịch và thủ tục phải được xử lý hàngngày, hệ thống và công nghệ của nó phải luôn hoạt động hết công suất để làmhài lòng khách hàng Chỉ có một trục trặc nhỏ có thể khiến nhiều lệnh khôngđược thực hiện, điều này có thể gây tổn thất cho các nhà đầu tư, khiến họ mấtniềm tin và chuyển sang sử dụng dịch vụ của các đối thủ cạnh tranh khác.Chứng khoán cũng cần máy tính cập nhật tin tức thị trường mới nhất để cungcấp dịch vụ tư vấn và phù hợp cho khách hàng của mình

(3) Cơ cấu tổ chức

Cấu trúc và hoạt động của từng bộ phận cũng ảnh hưởng đến hiệu quả củatoàn bộ công ty Các bộ phận phải được tách ra và kết nối cùng một lúc Điềunày có thể dễ dàng để hiểu, nhưng nó không sai Mỗi bộ phận phải làm việcriêng để tối đa hóa chuyên môn và hoạt động của mình Mỗi nhân viên trong bộphận đó sẽ phải tổ chức trong văn phòng của họ để trở thành hệ thống kết nối vàtối ưu hóa hoạt động của nó Các bộ phận này phải được liên kết với nhau đểcung cấp các dịch vụ cần thiết cho khách hàng của mình Điều này sẽ không chỉlàm giảm chi phí hoạt động cho công ty chứng khoán, mà còn kích thích năngsuất và bầu không khí nơi làm việc cho nhân viên của mình Ví dụ, bộ phậnphân tích cần phối hợp với bộ phận môi giới để cung cấp báo cáo và tin tức chocác nhà đầu tư

(4) Kiểm soát nội bộ

Các công ty chứng khoán cần Hội đồng kiểm soát độc lập với tính toànvẹn và đạo đức Họ phải bảo vệ lợi ích của khách hàng và giữ cho nhân viênkhông vi phạm bất kỳ tiêu chuẩn nào Danh tiếng là rất quan trọng trong lĩnhvực tài chính, do đó, Hội đồng kiểm soát phải luôn cảnh giác để đảm bảo không

có hành động bất hợp pháp nào làm hỏng tên của nó và quy tắc đạo đức củachính nó.

(5) Hoạt động môi giới

Bộ phận môi giới cũng phải chú ý đến hiệu quả của nó, vì không có kiểmtoán viên nào tốt hơn để kiểm tra xem nó hoạt động như thế nào Yếu tố này cóthể bao gồm tăng sự cống hiến của nhân viên và giảm chi phí không cần thiết đểtối đa hóa lợi nhuận của mình Công ty có thể xem xét giảm phí hoa hồng chocác nhà đầu tư như một cách để cải thiện dịch vụ môi giới Hành động này sẽ thuhút nhiều khách hàng hơn thực hiện nhiều giao dịch hơn thông qua dịch vụ củacông ty, với sẽ cạnh tranh với các đối thủ của mình, được đề cập trong các tiêuchí về phần hiệu quả môi giới Tuy nhiên, họ nên chú ý đến thực tế là các khoảnthu hoa hồng này cũng bù đắp cho các nhà môi giới của họ và việc giảm thunhập của họ sẽ ngăn cản họ làm việc và khiến công ty mất nhân viên

CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG DỊCH VỤ MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN

VIETINBANK

2.1 Tổng quan về Công ty cổ phần chứng khoán VietinBank

2.1.1 Quá trình hình thành và quá trình phát triển

- Ngày 26/03/1988: Thành lập các Ngân hàng Chuyên doanh (theo Nghị

định số 53/HĐBT của Hội đồng Bộ trưởng)

- Ngày 14/11/1990: Chuyển Ngân hàng chuyên doanh Công thương ViệtNam thành Ngân hàng Công thương Việt Nam, (theo Quyết định số 402/CT củaHội đồng Bộ trưởng)

- Ngày 27/03/1993: Thành lập Doanh nghiệp Nhà nước có tên Ngân hàng

Công thương Việt Nam, (theo Quyết định số 67/QĐ-NH5 của Thống đốc NHNNViệt Nam)

- Ngày 21/09/1996: Thành lập lại Ngân hàng Công thương Việt Nam, (theoQuyết định số 285/QĐ-NH5 của Thống đốc NHNN Việt Nam)

- 15/4/2008: Ngân hàng Công thương VN đổi tên thương hiệu từ

Incombank

sang thương hiệu mới Vietinbank

- 8/7/2009: Công bố quyết định đổi tên Ngân hàng Công thương VN thànhNgân hàng TMCP Công thương VN, theo giấy phép thành lập và hoạt động củaThống đốc NHNN VN số 142/ GP - NHNN ngày 03/07/2009

- Ngân Hàng TMCP Công Thương Việt Nam được Sở giao dịch Chứngkhoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) chấp thuận niêm yết từ ngày16/07/2009

- Theo Giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp đăng ký thay đổi lần 2 ngày20/10/2010, vốn điều lệ của Công ty là 15.172.291.210.000 đồng

- Ngày 10/03/2011, VietinBank hoàn thành đợt chào bán cổ phiếu riênglẻ

cho IFC và Quỹ đầu tư cấp vốn IFC với tổng số cổ phần chào bán là168.581.013 cổ phần Tổng vốn điều lệ sau đợt phát hành là 16.858.101.340.000đồng.

25

Thời gian

Năm 2000 Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng Công Thương Việt Nam được thành

lập với vốn điều lệ 55 tỷ đồng; Thành lập chi nhánh TP HCM.

Năm 2004 – Tăng vốn điều lệ từ 55 tỷ đồng lên 100 tỷ đồng, 300 tỷ đồng và 500 tỷ đồng 2008

Cổ phần hóa, chính thức chuyển đổi thành Công ty Cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Công Thương Việt Nam kể từ ngày 01/7/2009; Tăng vốn điều lệ lên Năm 2009 789.934.000.000 đồng; Niêm yết cổ phiếu trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà

Nội (HNX) với mã chứng khoán: CTS; Đưa hạ tầng công nghệ thông tin bao gồm phần mềm lõi chứng khoán của Free Will, hệ thống máy chủ của IBM và hệ thống hạ tầng mạng viễn thông vào hoạt động nhằm nâng cao chất lượng dịch vụ.

Năm 2010 Top 6 công ty hoạt động Tư vấn tài chính doanh nghiệp hiệu quả nhất thị trường.

Top 10 về thị phần môi giới trên HNX; Chính thức triển khai dịch vụ giao dịch Năm 2011 chứng khoán trực tuyến; Top 5 các công ty chứng khoán có lợi nhuận tốt nhất

năm 2011.

Năm 2013 Đứng thứ 8 về thị phần môi giới trên sàn HOSE Quý III/2013.

Năm 2014 Đột phá về hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp với mức tăng 227,7% so với

năm 2013.

Tăng vốn điều lệ lên 837.303.380.000 đồng; Vượt lên vị trí số 1 thị phần môi giới sàn giao dịch UPCoM; Giải thưởng “Nhà tư vấn phát hành trái phiếu riêng lẻ tiêu biểu” do diễn đàn M&A Việt Nam 2015 bình chọn; Công ty Chứng khoán thành viên tiêu biểu giai đoạn 2005 – 2015 do HNX bình chọn; Danh hiệu Công Năm 2015 ty đóng góp liên tục 15 năm cho sự phát triển của TTCK Việt Nam do UBCKNN

trao tặng; Top 5 công ty chứng khoán tiêu biểu trong việc thực hiện nghiệp vụ tư vấn niêm yết và đấu giá năm 2015 do Sở Giao dịch Chứng khoán Hồ Chí Minh trao tặng;Top 3 công ty chứng khoán có hoạt động IB tốt nhất tại Việt Nam (Theo dữ liệu từ StockPlus).

Năm 2016 Ngày 12/08/2016, UBCKNN đã có Giấy phép điều chỉnh số 29/GPĐC-UBCK về

việc điều chỉnh vốn điều lệ của Công ty lên 904.237.570.000 đồng.

44/GPĐC-UBCK về việc điều chỉnh vốn điều lệ của Công ty lên 976.529.360.000 đồng.

Tăng vốn điều lệ Công ty lên 1.064,4 tỷ đồng; Chính thức đưa vào vận hành hệ thống quản lý và giao dịch Chứng khoán (UNICORE) và ứng dụng giao dịch Năm 2018 Chứng khoán qua thiết bị di động (UniMobi); Thành viên tiến bộ về tăng trưởng

Môi giới 2017 - 2018 do HNX bình chọn; Trở thành thành viên bù trừ trực tiếp của Trung tâm Lưu ký Chứng khoán.

- Số lượng cổ phiếu đang lưu hành: 2.022.972.161 cổ phiếu (tại thời điểm31/12/2011) Vốn điều lệ tại ngày 31/12/2011 là 20.229.721.610.000 đồng.

Tháng 4/2012, VĐL nâng lên 26.217.545.370.000 đồng

- Ngày 10/5/2013, VietinBank hoàn thành đợt chào bán cổ phiếu riêng lẻvới tổng số cổ phần chào bán là 644.389.811 cổ phần Tổng vốn điều lệ sau đợtphát hành là 32.661.443.480.000 đồng Giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệpđược Sở Kế hoạch và Đầu tư Tp Hà Nội cấp ngày 14/5/2013 Ngày 6/9/2013,VĐL nâng lên 37.234.045.560.000 đồng

- Tiếp theo sự kiện IPO thành công vào ngày 25/12/2008 tại SGD chứngkhoán TP HCM, ĐHCĐ của Ngân hàng TMCP Công Thương VN đã được tổchức vào ngày 4/6/2009 và 16/7/2009, 121,2 triệu CP của Ngân hàng với mãchứng khoán là CTG đã được niêm yết trên sàn GD CK TP HCM

2.1.2 Nguyên tắc kinh doanh

- Slogan: Tạo lập thành công – Seeding your success

- Tầm Nhìn: Tiên phong trong lĩnh vực Ngân hàng đầu tư

- Sứ Mệnh: Tạo lập cơ hội thành công cho khách hàng, cổ đông và cán bộnhân viên, đóng góp tích cực cho sự phát triển kinh tế - xã hội Việt Nam

- Giá trị cốt lõi: Suy nghĩ tích cực – Thái độ tích cực – Hành động tích cực

- “VietinBank Securities cam kết mọi hoạt động của Công ty đều

hướng

đến lựa chọn những nhân tố tốt nhất nhằm mang lại sự thành công cho kháchhàng, cổ đông và cán bộ nhân viên, đồng thời đóng góp tích cực cho sự pháttriển kinh tế - xã hội Việt Nam.”

2.1.3 Cơ cấu tổ chức

Công ty VietinBank Securities có tổng cộng 168 nhân viên làm việc tại trụ

sở chính đặt tại 306 Bà Triệu, Hà Nội và 2 chi nhánh đặt tại Đà Nẵng và Thànhphố Hồ Chí Minh Kể từ khi CTS trở thành công ty cổ phần, sở hữu của công tyđược chia với 75,69% cổ phần do VietinBank nắm giữ, 11% thuộc về tổ chứcnước ngoài và 13,31% còn lại là các cá nhân khác

Cổ đông bầu hội đồng quản trị với bà Hồ Thị Thu Hiền làm Chủ tịchHĐQT từ ngày 27/4/2020 Bà đã làm việc trong lĩnh vực ngân hàng và tài chính

từ năm 2002 với bằng thạc sĩ tài chính Ông Trần Phúc Vinh là thành viênHĐQĐ kiêm Tổng Giám đốc Công ty VietinBank Securities từ tháng 4/2020 vớibằng cử nhân Ngân hàng Tài chính Nó cũng có kiểm toán nội bộ và ban kiểmsoát, dẫn đầu bởi bà Nguyễn Thị Thúy Hằng.

Công ty có 2 lĩnh vực hoạt động, tập trung vào phần kinh doanh và phần

hỗ trợ Phần kinh doanh bao gồm: Giao dịch độc quyền và phát hành chứngkhoán, môi giới chứng khoán, tư vấn tài chính doanh nghiệp và kinh doanh vốn.Đối với đối tác trợ lý của nó, có: nghiên cứu và phân tích, công nghệ thông tin,

kế toán tài chính, dịch vụ chứng khoán và bộ phận tổ chức

Hình 2.1: Hệ thống tổ chức hành chính – Công ty Cổ phần chứng khoán ngân hàng

Công thương Việt Nam

( Nguồn:

www.cts.vn)

(1) Đại hội đồng cổ đông

Chủ sở hữu VietinBank Securities, nắm giữ cổ phiếu của công ty và cóquyền bỏ phiếu cho các nhà quản lý và chiến lược hoạt động trong tương lai củacông ty tùy thuộc vào số lượng cổ phiếu mà họ có Vì VietinBank sở hữu phầnlớn quyền sở hữu nên có quyền đồng ý hoặc chống lại bất kỳ ý kiến nào kháctrong hoạt động của công ty

(2) Giám sát viên

Giám sát công tác quản lý, điều hành VietinBank Securities về hành vicủa cổ đông Ban kiểm soát có quyền tiến hành kiểm tra đột xuất và can thiệpvào bất kỳ hoạt động nào của công ty hoặc trong trường hợp hội đồng quản trịnghi ngờ hành động của công ty có thê gây ra bất lợi cho các cổ đông

(3) Hội đồng quản trị

Hội đồng quản trị do Đại hội đồng cổ đông bầu ra, là cơ quan quản lý caonhất của Công ty, có toàn quyền nhân danh Công ty để quyết định mọi vấn đềliên quan đến quyền lợi của Công ty, trừ những vấn đề thuộc thẩm quyền củaĐại hội đồng cổ đông Hội đồng quản trị giữ vai trò định hướng chiến lược kếhoạch hoạt động hàng năm, chỉ đạo và giám sát hoạt động của Công ty thôngqua Ban Tổng Giám đốc Công ty

(4) Kiểm toán nội bộ

Là bộ phận đưa ra những tư vấn và điều chỉnh hoạt động quản trị và quản

lý rủi ro Kiểm toán nội bộ cũng phải đánh giá, phân tích hoạt động của từng bộphận để đưa ra giải pháp tối ưu cho ban lãnh đạo cho các mục tiêu và kế hoạchtrong tương lai

(5) Ban quản lý

Là cán bộ điều hành quản lý, định hướng chiến lược hoạt động, kinhdoanh do Hội đồng quản trị và kiểm toán nội bộ đề ra Ngoài ra ban quản lý xâydựng các kế hoạch thiết yếu cho công để kiểm soát công việc của các bộ phậngiúp họ hoàn thành nhiệm vụ một cách hiệu quả nhất

(6) Hoạt động kinh doanh, bao gồm

- Bộ phận hoạt động tự doanh và bảo lãnh phát hành chứng khoán: Hoạt

động tự doanh tập trung vào đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp và cổ phiếu đểkiếm lợi nhuận trong tương lai gần CTS là một tổ chức đầu tư, giao dịch trên tàikhoản của riêng của công ty, có nghĩa là công ty sử dụng vốn của mình để hoạtđộng mà không ảnh hưởng đến tiền gửi của khách hàng Đối với hoạt động pháthành chứng khoán, Công ty cổ phần VietinBank Securities là tổ chức trung gianphát hành trái phiếu Cụ thể hơn là CTS sẽ đứng ra mua trái phiếu từ các nhàphát hành tại thị trường sơ cấp và bán lại nó trên thị trường thứ cấp cho côngchúng để kiếm được giá trị chênh lệch.

- Bộ phận môi giới chứng khoán: Cung cấp dịch vụ môi giới cho khách

hàng và kiếm hoa hồng thông qua việc thực hiện các lệnh giao dịch chứngkhoán

- Bộ phận tư vấn tài chính doanh nghiệp: Bộ phận làm việc với khách

hàng doanh nghiệp, giải quyết và đưa ra tư vấn tài chính Hoạt động của nó baogồm tư vấn trong việc sáp nhập và mua lại, phát hành chứng khoán, chuyểnnhượng và đấu giá vốn chủ sở hữu, quan hệ nhà đầu tư và quản lý tài chính và chiến lược đầu tư khác

- Bộ phận kinh doanh vốn: Bộ phận giao dịch các công cụ thị trường tài

chính, như trái phiếu chính phủ hoặc giấy tờ thương mại của ngân hàng để đầu

tư ngắn hạn Nó cũng thực hiện các nghiên cứu về thị trường trái phiếu và

các vấn đề kinh tế marco cho kế hoạch hoạt động

(7) Hoạt động hỗ trợ, bao gồm

- Bộ phận nghiên cứu và phân tích: Chuyên nghiên cứu thị trường và các

ngành công nghiệp và phân tích doanh nghiệp để tìm kiếm tiềm năng đầu tư Bộcũng đánh giá các dự án đầu tư cho khách hàng doanh nghiệp và đưa ra cáckhuyến nghị trong báo cáo

- Bộ phận công nghệ thông tin: Quản lý và đưa ra giải pháp công nghệ cho

các phòng ban, để họ phục khách hàng tốt hơn Tăng cường nền tảng giao dịchchứng khoán và cung cấp dịch vụ hiện đại hóa để tối ưu hóa đầu tư của khách hàng

Họ cũng đang thử nghiệm các khuyến nghị chứng khoán tự động mới

- Bộ phận kế toán tài chính: Hạch toán kế toán kịp thời, đầy đủ toàn bộ

tài

sản, Vốn chủ sở hữu, nợ phải trả; các hoạt động thu, chi tài chính và kết quả kinhdoanh theo quy định nội bộ của Công ty, đảm bảo phục vụ tốt cho hoạt động kinhdoanh Lập kế hoạch kinh doanh và kế hoạch tài chính của đơn vị Tham mưu choLãnh đạo đơn vị chỉ đạo và thực hiện kiểm tra, giám sát việc quản lý và chấp hànhchế độ tài chính - kế toán của Nhà nước và nội bộ tại đơn vị.

- Dịch vụ Chứng Khoán: Phòng Dịch vụ Chứng khoán đóng vai trò

quan

trọng trong việc xây dựng các sản phẩm mới qua nhiều kênh giao dịch bằng cáchđưa ý kiến về giao diện cho sản phẩm mới, thực hiện việc kiểm tra chạy thử vàdùng thử sản phẩm mới, phản hồi các lỗi kỹ thuật trong quá trình kiểm tra sảnphẩm, góp ý, chỉnh sửa và hoàn thiện sản

- Tổ chức hành chính: Tham mưu và giúp lãnh đạo thực hiện công tác

tổ

chức, cán bộ, Bảo vệ chính trị nội bộ, đảm nhiệm công tác hành chính – Tổnghợp, văn thư – Lưu Trữ, phụ trách công tác thi đua, khen thưởng, kỳ luật, thựchiện công tác thanh tra, kiểm tra, giám sát, pháp chế hiện hành

2.1.4 Lĩnh vực hoạt động

Bộ phận kinh doanh của công ty hoạt động trên thị trường tài chính thay

vì kiếm hoa hồng từ khách hàng Các trường này có thể được tìm thấy trong báocáo, bao gồm:

(1) Tư vấn tài chính doanh nghiệp

Lĩnh vực này của VietinBank Securities đã được đánh giá cao trên thịtrường chứng khoán Với hơn 20 năm kinh nghiệm và lịch sử hoạt động hiệuquả, công ty đã không ngừng nâng cao chất lượng và cung cấp cho khách hàngnhững lời khuyên phù hợp và cụ thể nhất với giá trị cao, bao gồm:

- Sáp nhập và mua lại: VietinBank Securities đóng vai trò trung gian

cho

quá trình M&a, giới thiệu cơ hội đầu tư và đàm phán để mang lại lợi nhuận cho khách hàng

- Phát hành chứng khoán: Hỗ trợ các công ty tìm cách huy động vốn cho

các dự án và mở rộng hoạt động, huy động vốn lưu động và cơ cấu lại nợ dàihạn VietinBank Securities sẽ phân tích đầy đủ cơ cấu tài chính, xây dựng