Phân tích lợi ích và chi phí của dự án sân bay Long Thành

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH VŨ MINH HỒNG PHÂN TÍCH LỢI ÍCH VÀ CHI PHÍ CỦA DỰ ÁN SÂN BAY LONG THÀNH LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2011 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH -CHƯƠNG TRÌNH GIẢNG DẠY KINH TẾ FULBRIGHT VŨ MINH HỒNG PHÂN TÍCH LỢI ÍCH VÀ CHI PHÍ CỦA DỰ ÁN SÂN BAY LONG THÀNH Chun ngành: Chính sách cơng Mã số: 603114 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS DAVID O DAPICE ThS NGUYỄN XUÂN THÀNH TP Hồ Chí Minh – Năm 2011 -i- LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan luận văn hồn tồn tơi thực Các đoạn trích dẫn số liệu sử dụng luận văn dẫn nguồn có độ xác cao phạm vi hiểu biết Luận văn không thiết phản ánh quan điểm Trường Đại học Kinh tế thành phố Hồ Chí Minh hay Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 1/7/2011 Học viên Vũ Minh Hoàng -ii- LỜI CẢM ƠN Lời cảm ơn xin dành cho mẹ em, người thân yêu bên đời Tôi xin gửi lời cảm ơn đến thầy cô Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright tận tình giảng dạy cho suốt năm học vừa qua Đặc biệt, không quên hướng dẫn nhiệt tình chu đáo thầy Nguyễn Xuân Thành thầy David O Dapice Xin gửi đến hai thầy lời cảm ơn chân thành sâu sắc Cuối cùng, xin gửi lời cảm ơn đến tất người thân, bạn bè giúp đỡ, động viên bước qua quãng đời học viên tươi đẹp Xin chân thành cảm ơn Thành phố Hồ Chí Minh, tháng năm 2011 Học viên Vũ Minh Hồng -iii- TĨM TẮT Hiện nay, nhu cầu giao thơng hàng khơng khu vực phía Nam chủ yếu sân bay Tân Sơn Nhất đảm trách Tổng công suất sân bay 16 triệu khách có kế hoạch nâng lên 25 triệu khách Năm 2009, lượng khách Tân Sơn Nhất lên đến triệu Nếu sân bay có tốc độ tăng trưởng hàng khơng vào khoảng 10%/năm năm tới lượng khách sân bay đạt 17 triệu khách vào năm 2016 25 triệu khách vào năm 2020 Như vậy, công suất sân bay đạt mức tối đa từ sau năm 2020 tương lai 10 năm khu vực phía Nam cần sân bay có cơng suất lớn để thay cho toàn hoạt động Tân Sơn Nhất Dự án sân bay Long Thành dự định xây dựng từ năm 2015 đưa vào khai thác từ sau năm 2020 Theo phương án sở đề xuất đơn vị tư vấn, dự án bao gồm bốn giai đoạn đầu tư Giai đoạn 2015-2020, công suất đầu tư sân bay Long Thành 25 triệu khách 1,2 triệu hàng Giai đoạn 2021-2030, công suất sân bay Long Thành nâng lên 50 triệu khách 1,5 triệu hàng Giai đoạn 2031-2035, sân bay Long Thành khơng đầu tư mà tiến hành chuyển tồn lượng khách từ Tân Sơn Nhất sang sân bay Tân Sơn Nhất đóng cửa Giai đoạn 2036-2040, tổng công suất sân bay Long Thành sau hoàn thành đạt 100 triệu khách triệu hàng Tổng chi phí đầu tư dự án khoảng 10 tỷ USD Mục tiêu nghiên cứu luận văn tiến hành phân tích tính khả thi mặt kinh tế tài dự án sân bay Long Thành dựa khung phân tích lợi ích chi phí Trước hết, việc định thực dự án phải vào tính khả thi mặt kinh tế Câu hỏi nghiên cứu luận văn là: (1) xét lợi ích chi phí kinh tế, liệu dự án sân bay Long Thành có nên đầu tư hay khơng?; (2) đảm bảo tính khả thi mặt kinh tế, liệu dự án có khả thi mặt tài để bên liên quan đầu tư vốn cho dự án?; (3) dự án tạo ngoại tác cho nhóm đối tượng liên quan dự án này? Sau trả lời cho ba câu hỏi trên, luận văn đề xuất phương án điều chỉnh tốt cho dự án nhằm giải vấn đề mà Nhà nước chủ đầu tư quan tâm: (1) thời điểm đầu tư quy mô dự án cho phù hợp theo giai đoạn tăng trưởng hàng không; (2) ảnh hưởng tác động mặt kinh tế tài hai sân bay Long Thành Tân Sơn Nhất Sau kết phân tích, kết luận gợi ý sách có ý nghĩa đưa luận văn -iv- Thứ nhất, phương án sở có tính khả thi mặt kinh tế Tuy nhiên, yếu tố đóng góp lớn vào hiệu dự án giá trị kinh tế đất Tân Sơn Nhất Thứ hai, phương án sở khơng khả thi mặt tài Các ngân hàng chấp nhận cho dự án vay vốn khoản vay Chính phủ Việt Nam bảo lãnh Khu vực tư nhân khơng có động đầu tư vào dự án suất sinh lợi nội vốn chủ sở hữu thấp Thứ ba, phương án sở tạo ngoại tác dương đem lại lợi ích cho nhóm đối tượng liên quan hành khách hàng không, hoạt động du lịch người lao động sân bay mới, gây thiệt hại cho người quyền sử dụng đất doanh nghiệp sở hữu sân bay Tân Sơn Nhất Ngoài ra, ngân sách nhà nước hưởng lợi từ thuế thu nhập doanh nghiệp nguồn lý Tân Sơn Nhất Thứ tư, sau phân tích, kết dự án khơng khả thi mặt tài nhóm đối tượng chịu thiệt hại phản đối phương án sở Luận văn thiết kế đánh giá số phương án thay Dựa phân tích so sánh phương án này, tác giả đề xuất phương án đầu tư mở rộng sân bay Tân Sơn Nhất xây sân bay Long Thành bao gồm giai đoạn đầu tư sau: (1) giai đoạn 2017-2020, xây dựng nhà ga hành khách với công suất 20 triệu khách nhà ga hàng hóa với cơng suất 0,9 triệu hàng sân bay Tân Sơn Nhất; (2) giai đoạn 2030-2035, xây dựng sân bay Long Thành với tổng công suất nhà ga hành khách 75 triệu khách nhà ga hàng hóa 2,5 triệu đóng cửa sân bay Tân Sơn Nhất từ năm 2036; (3) giai đoạn 2036-2040, xây dựng thêm hai nhà ga hành khách với tổng công suất 50 triệu khách nhà ga hàng hóa với cơng suất 2,5 triệu hàng sân bay Long Thành để nâng tổng công suất sân bay Long Thành lên 125 triệu khách triệu hàng Thứ năm, kế hoạch thu xếp tài cho dự án, Nhà nước phải huy động vốn chủ yếu từ nguồn ODA vốn ngân sách suất sinh lợi tài dự án sân bay Long Thành không đủ hấp dẫn khu vực tư nhân, kể phương án tốt mà tác giả đề xuất -v- MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii TÓM TẮT iii MỤC LỤC v DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VÀ TỪ VIẾT TẮT x DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU xi DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ xii CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU .1 1.1 Bối cảnh .1 1.2 Vấn đề sách 1.3 Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu 1.4 Quy mô giai đoạn đầu tư dự án 1.5 Chi phí đầu tư tài trợ dự án 1.6 Cấu trúc dự án CHƢƠNG 2: KHUNG PHÂN TÍCH LỢI ÍCH – CHI PHÍ 2.1 Phân tích kinh tế 2.1.1 So sánh kịch có khơng có dự án 2.1.2 Tiêu chuẩn đánh giá dự án 2.1.3 Nhận dạng lợi ích chi phí kinh tế 10 2.1.4 Xác định mức giá kinh tế 13 2.2 Phân tích tài 14 2.2.1 Phân tích dịng ngân lưu ròng 14 2.2.2 Tiêu chuẩn đánh giá dự án 15 2.2.3 Lợi ích chi phí tài .15 2.3 Phân tích phân phối 16 CHƢƠNG 3: MÔ TẢ SỐ LIỆU .18 3.1 Dự báo cầu giao thông hàng không 18 3.1.1 Hành khách quốc tế nội địa 18 3.1.2 Hàng hóa quốc tế nội địa 22 3.1.3 Số chuyến bay 23 -vi- 3.1.4 Phân bổ hành khách hàng hóa sân bay Long Thành Tân Sơn Nhất 24 3.1.5 Dự báo hàng không Tân Sơn Nhất khơng có dự án .25 3.2 Thơng số tài 26 3.2.1 Lợi ích tài 26 3.2.2 Đơn vị tiền tệ lạm phát 28 3.2.3 Lịch đầu tư ngân lưu đầu tư 28 3.2.4 Khấu hao 28 3.2.5 Thuế ưu đãi 29 3.2.6 Huy động vốn chi phí vốn 29 3.2.7 Chi phí hoạt động 30 3.3 Lợi ích kinh tế 30 3.3.1 Nhu cầu đến khỏi TP HCM .30 3.3.2 Chi phí đến khỏi sân bay 30 3.3.3 Tiết kiệm thời gian chờ làm thủ tục 31 3.3.4 Thời gian đến, khỏi sân bay 31 3.3.5 Giá trị thời gian 31 3.3.6 Ngoại tác 32 3.3.7 Thanh lý sân bay Tân Sơn Nhất 33 3.3.8 Chi phí vốn kinh tế tỷ giá hối đoái kinh tế 34 CHƢƠNG 4: PHÂN TÍCH KẾT QUẢ 35 4.1 Tăng trưởng hành khách hàng hóa hàng không 35 4.1.1 Tăng trưởng hành khách 35 4.1.2 Tăng trưởng hàng hóa .36 4.2 Phân tích kinh tế 37 4.2.1 Kết kinh tế 37 4.2.2 Phân tích rủi ro 38 4.3 Phân tích tài 39 4.3.1 Kết tài .39 4.3.2 Phân tích rủi ro 40 4.4 Phân tích phân phối 40 4.5 Lựa chọn phương án 42 CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ CHÍNH SÁCH .45 -vii- TÀI LIỆU THAM KHẢO .48 PHỤ LỤC 53 Phụ lục 1.1: Bản đồ vị trí quy hoạch sân bay Long Thành 53 Phụ lục 1.2: Quy mô đầu tư dự án 54 Phụ lục 1.3: Chi phí đầu tư dự án (triệu USD) 54 Phụ lục 1.4: Cơ cấu vốn tài trợ đầu tư dự án (triệu USD) .55 Phụ lục 1.5: Cấu trúc dự án 56 Phụ lục 2.1: Lợi ích kinh tế rịng tiết kiệm chi phí lại giá trị thời gian 57 Phụ lục 3.1: Hành khách sân bay Tân Sơn Nhất, 1995-2009 (nghìn người) 58 Phụ lục 3.2: Tăng trưởng hành khách sân bay Tân Sơn Nhất, 1995-2009 (%/năm) .58 Phụ lục 3.3: Hành khách hàng khơng nước, 1995-2008 (nghìn người) 58 Phụ lục 3.4: Tăng trưởng hành khách hàng không nước, 1995-2008 (%/năm) 58 Phụ lục 3.5: Khách quốc tế đến Việt Nam, 2000-2010 (nghìn người) 59 Phụ lục 3.6: Khách quốc tế đến nước, 1995-2009 (nghìn người) 59 Phụ lục 3.7: Tăng trưởng khách quốc tế đến nước, 1995-2009 (%/năm) 60 Phụ lục 3.8: Dự báo tăng trưởng hành khách ACI, 2010-2029 (%/năm) 60 Phụ lục 3.9: Dự báo tăng trưởng hành khách 2010-2029 (%/năm), lượng khách 2029 (triệu) 61 Phụ lục 3.10: Hàng hóa sân bay Tân Sơn Nhất, 1995-2009 (nghìn tấn) 61 Phụ lục 3.11 Tăng trưởng hàng hóa sân bay Tân Sơn Nhất, 1995-2009 (%/năm) 61 Phụ lục 3.12: Dự báo tăng trưởng hàng không Hãng Boeing, 2009-2029 (%/năm) .62 Phụ lục 3.13: Các loại máy bay chuyên dụng phổ biến 62 Phụ lục 3.14: Tổng lượng khách dự báo hai sân bay Long Thành Tân Sơn Nhất có dự án (nghìn) 63 Phụ lục 3.15: Phân bổ lượng khách thực tế hai sân bay Long Thành Tân Sơn Nhất có dự án (nghìn) .64 Phụ lục 3.16: Lượng khách thực tế Tân Sơn Nhất khơng có dự án (nghìn) 65 Phụ lục 3.17: Tổng khối lượng hàng hóa dự báo hai sân bay Long Thành Tân Sơn Nhất có dự án (tấn) 66 Phụ lục 3.18: Phân bổ lượng hàng hóa thực tế hai sân bay Long Thành Tân Sơn Nhất có dự án (tấn) 67 Phụ lục 3.19: Khối lượng hàng hóa thực tế Tân Sơn Nhất khơng có dự án (tấn) .68 -viii- Phụ lục 3.20: Tổng số chuyến bay chở khách dự báo hai sân bay Long Thành Tân Sơn Nhất có dự án (chuyến) 69 Phụ lục 3.21: Số chuyến bay chở khách thực tế Tân Sơn Nhất khơng có dự án (chuyến) 70 Phụ lục 3.22: Tổng số chuyến bay chở hàng hóa dự báo hai sân bay Long Thành Tân Sơn Nhất có dự án (chuyến) 71 Phụ lục 3.23: Số chuyến bay chở hàng hóa thực tế Tân Sơn Nhất khơng có dự án (chuyến) 72 Phụ lục 3.24: Hoạt động thương mại sân bay khu vực, 2009 .73 Phụ lục 3.25: Lịch đầu tư dự án .73 Phụ lục 3.26: Ngân lưu đầu tư (triệu USD) 73 Phụ lục 3.27: Lịch huy động vốn (triệu USD) .74 Phụ lục 3.28: Tính chi phí vốn chủ sở hữu theo mơ hình CAPM gián tiếp 75 Phụ lục 3.29: Thu nhập bình quân đầu người, dân số, lạm phát tăng trưởng tồn cầu .76 Phụ lục 3.30: Thu nhập bình qn đầu người, lạm phát tăng trưởng Việt Nam 76 Phụ lục 3.31: Dự báo tăng trưởng GDP Việt Nam 76 Phụ lục 4.1: Ngân lưu kinh tế dự án (triệu USD) 77 Phụ lục 4.2: NPV kinh tế biến đổi theo tố độ tăng trưởng hành khách 79 Phụ lục 4.3: Độ nhạy NPV kinh tế theo lượng khách đến khỏi TP HCM 79 Phụ lục 4.4: NPV kinh tế biến đổi theo phân bổ công suất hoạt động Tân Sơn Nhất 79 Phụ lục 4.5: NPV kinh tế biến đổi theo doanh thu thương mại/khách 79 Phụ lục 4.6: Độ nhạy NPV kinh tế theo dự phịng tăng chi phí đầu tư thực 80 Phụ lục 4.7: Độ nhạy NPV kinh tế theo chi phí bảo trì sân bay 80 Phụ lục 4.8: Độ nhạy NPV kinh tế theo chi phí vận hành sân bay 80 Phụ lục 4.9: Ngân lưu tài dự án (triệu USD) 81 Phụ lục 4.10: NPV tài biến đổi theo tăng trưởng hành khách 82 Phụ lục 4.11: NPV tài Long Thành biến đổi theo phân bổ công suất hoạt động Tân Sơn Nhất 82 Phụ lục 4.12: NPV tài biến đổi theo doanh thu thương mại/khách 82 Phụ lục 4.13: Độ nhạy NPV tài theo chi phí bảo trì sân bay 82 Phụ lục 4.14: Độ nhạy NPV tài theo chi phí vận hành sân bay 83 -80- Phụ lục 4.6: Độ nhạy NPV kinh tế theo dự phòng tăng chi phí đầu tƣ thực Kịch Dự phịng tăng chi phí đầu tư thực Kết NPV kinh tế dự án (triệu USD) EIRR thực 10% 20% 30% 40% 50% 5.289 4.589 3.890 3.191 2.492 10,1% 9,5% 8,9% 8,3% 7,8% Phụ lục 4.7: Độ nhạy NPV kinh tế theo chi phí bảo trì sân bay Kịch Chi phí bảo trì sân bay/chi phí đầu tư Kết NPV kinh tế dự án (triệu USD) EIRR thực 4,0% 5,0% 6,0% 7,0% 8,0% 5.289 4.599 3.909 3.220 2.530 10,1% 9,6% 9,2% 8,7% 8,2% Phụ lục 4.8: Độ nhạy NPV kinh tế theo chi phí vận hành sân bay Kịch Chi phí vận hành sân bay/doanh thu Kết NPV kinh tế dự án (triệu USD) EIRR thực 10% 12% 14% 16% 18% 20% 5.289 5.193 5.098 5.003 4.908 4.813 10,1% 10,0% 10,0% 9,9% 9,9% 9,8% -81- Phụ lục 4.9: Ngân lƣu tài dự án (triệu USD) Ngân lƣu hoạt động vào Năm 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 2048 2049 2050* Doanh thu ròng 0 0 0 165 176 188 200 221 261 288 316 342 343 598 629 643 643 643 693 693 693 693 693 1.078 1.134 1.194 1.257 1.323 1.377 1.380 1.382 1.385 17.008 Doanh thu rịng từ phí sân bay 0 0 0 108 116 123 132 143 154 167 180 192 193 274 287 293 293 293 293 293 293 293 293 454 477 502 528 555 577 580 582 585 7.225 *đã bao gồm giá trị kết thúc Doanh thu thương mại ròng 0 0 0 56 60 64 69 79 107 121 136 150 150 325 342 350 350 350 400 400 400 400 400 624 657 692 729 768 800 800 800 800 9.783 Ngân lƣu hoạt động Chi phí hoạt động Thuế TNDN Ngân lƣu hoạt động ròng 0 0 0 251 253 254 255 257 261 264 267 269 269 347 350 351 351 351 356 356 356 356 356 520 525 531 537 544 550 550 550 550 6.737 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 87 90 94 98 1.793 0 0 0 -87 -77 -66 -55 -36 24 49 73 74 252 279 291 291 291 336 336 336 336 336 558 609 663 719 779 741 740 738 737 8.478 Chi phí đầu tư Ngân lƣu ròng dự án Ngân lƣu nợ vay 209 936 1.185 1.872 1.891 477 0 0 0 130 389 583 194 0 0 313 625 938 1.094 156 0 0 0 0 0 -209 -936 -1.185 -1.872 -1.891 -477 -87 -77 -66 -55 -36 -106 -340 -510 -121 252 279 291 291 291 24 -289 -601 -757 180 558 609 663 719 779 741 740 738 737 8.478 167 749 948 1.498 1.513 382 -188 -183 -178 -174 -302 -296 -187 25 186 -119 -390 -382 -373 -365 -356 -97 161 420 553 -110 -539 -527 -515 -503 -490 -478 -466 -453 -441 -2.352 Hệ số an toàn trả nợ -0.5 -0.4 -0.4 -0.3 -0.1 0.0 -0.6 -1.0 0.6 0.7 0.8 0.8 0.8 0.2 1.6 1.0 1.2 1.3 1.4 1.6 1.6 1.6 1.6 1.7 Ngân lƣu ròng chủ sở hữu -42 -187 -237 -374 -378 -95 -274 -260 -244 -228 -338 -296 -293 -314 -324 -240 -139 -103 -82 -73 -65 -73 -127 -181 -204 71 19 82 148 217 288 263 274 285 296 6.126 -82- Phụ lục 4.10: NPV tài biến đổi theo tăng trƣởng hành khách Kịch Tăng trưởng giảm so với kịch sở Kết NPV tài dự án (triệu USD) FIRR thực 0,0% 1,0% 1,5% 2,0% 2,5% 3,0% -3.640 -3.474 -3.433 -3.398 -3.363 -3.347 3,9% 4,2% 4,3% 4,3% 4,3% 4,4% Phụ lục 4.11: NPV tài Long Thành biến đổi theo phân bổ công suất hoạt động Tân Sơn Nhất Công suất phục vụ khách quốc tế Công suất phục vụ khách nội địa 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 0% -3.476 -3.500 -3.530 -3.563 -3.599 -3.639 -3.683 -3.730 -3.775 -3.806 -3.826 10% -3.468 -3.497 -3.532 -3.570 -3.610 -3.656 -3.704 -3.756 -3.800 -3.832 -3.852 20% -3.466 -3.501 -3.540 -3.583 -3.629 -3.679 -3.733 -3.788 -3.832 -3.863 -3.884 30% -3.470 -3.510 -3.554 -3.602 -3.654 -3.710 -3.769 -3.826 -3.870 -3.902 -3.922 40% -3.481 -3.526 -3.576 -3.630 -3.687 -3.750 -3.815 -3.873 -3.917 -3.949 -3.969 50% -3.499 -3.551 -3.607 -3.667 -3.732 -3.798 -3.863 -3.921 -3.965 -3.997 -4.017 60% -3.529 -3.585 -3.647 -3.710 -3.776 -3.842 -3.907 -3.965 -4.009 -4.041 -4.061 70% -3.561 -3.618 -3.679 -3.743 -3.808 -3.874 -3.940 -3.998 -4.041 -4.073 -4.093 80% -3.583 -3.640 -3.701 -3.765 -3.831 -3.896 -3.962 -4.020 -4.064 -4.095 -4.116 90% -3.597 -3.654 -3.715 -3.779 -3.845 -3.910 -3.976 -4.034 -4.078 -4.109 -4.129 100% -3.604 -3.661 -3.722 -3.786 -3.852 -3.917 -3.983 -4.041 -4.085 -4.116 -4.136 Phụ lục 4.12: NPV tài biến đổi theo doanh thu thƣơng mại/khách Kịch Giảm so với kịch sở Kết NPV tài dự án (triệu USD) FIRR thực 0% 10% 20% 33% 40% -3.640 -3.517 -3.400 -3.280 -3.161 3,9% 4,3% 4,6% 5,0% 5,3% Phụ lục 4.13: Độ nhạy NPV tài theo chi phí bảo trì sân bay Kịch Chi phí bảo trì sân bay/chi phí đầu tư Kết NPV kinh tế dự án (triệu USD) EIRR thực 4,0% 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% -3.640 -3.270 -3.087 -2.899 -2.711 -2.529 3,9% 4,7% 5,0% 5,4% 5,7% 6,0% -83- Phụ lục 4.14: Độ nhạy NPV tài theo chi phí vận hành sân bay Kịch Chi phí vận hành sân bay/doanh thu Kết NPV kinh tế dự án (triệu USD) EIRR thực 10% 9% 8% 7% 6% 5% -3.640 -3.612 -3.585 -3.562 -3.534 -3.507 3,9% 4,0% 4,1% 4,2% 4,2% 4,3% -84- Phụ lục 4.15: Ngân lƣu kinh tế dự án theo phƣơng án B (triệu USD) Năm Ngân lƣu vào Doanh thu gia tăng có dự án Doanh thu rịng Long Thành Doanh thu ròng Tân Sơn Nhất có dự án Doanh thu rịng Tân Sơn Nhất khơng có dự án Lợi ích kinh tế rịng mang lại cho hành khách Khách khơng kêt nối Khách kêt nối Lợi ích rịng du lịch tăng thêm Ngoại tác tích cực người lao đơng Thanh lý sân bay Tân Sơn Nhất Ngân lƣu Chi phí hoạt động gia tăng có dự án Chi phí hoạt động Long Thành Chi phí hoạt động Tân Sơn Nhất có dự án Chi phí hoạt động Tân Sơn Nhất khơng có dự án Chi phí đầu tư Ngoại tác tiêu cực người sở hữu quyền sử dụng đất Ngân lƣu ròng kinh tế 2011 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 91 2022 104 2023 129 2024 162 2025 200 2026 257 2027 302 2028 350 2029 396 2030 402 0 0 0 0 16 24 39 59 81 122 150 179 207 210 0 0 0 0 164 175 187 200 220 261 287 314 341 342 111 144 155 168 181 195 210 224 89 96 102 109 111 113 115 116 117 119 -111 -144 -155 -168 -181 -195 -210 -224 -237 -247 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 0 0 0 0 52 57 61 66 70 76 82 88 95 98 0 0 0 0 0 0 0 0 59 -7 65 -8 70 -9 75 -9 80 -10 86 -10 93 -11 100 -12 107 -13 111 -13 0 0 0 0 0 15 25 35 47 59 70 71 0 0 0 0 23 23 23 23 23 23 23 23 23 23 0 0 281 1.056 1.234 1.872 1.891 477 237 237 239 241 243 247 380 642 839 450 0 0 0 0 237 237 239 241 243 247 250 253 256 256 0 0 0 0 251 253 254 255 257 261 264 267 269 269 53 56 57 58 60 61 63 64 51 51 52 53 53 53 53 53 53 53 -53 -56 -57 -58 -60 -61 -63 -64 -65 -66 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 0 209 936 1.185 1.872 1.891 477 0 0 0 130 389 583 194 0 72 120 48 0 0 0 0 0 0 0 -281 -1.056 -1.234 -1.872 -1.891 -477 -145 -133 -110 -78 -44 10 -78 -292 -443 -48 -85- 2031 524 2032 573 2033 626 2034 682 2035 741 2036 846 2037 915 2038 988 2039 1.005 2040 1.017 2041 1.246 2042 1.337 2043 1.434 2044 1.537 2045 1.645 2049 2.150 2050* 39.006 Doanh thu gia tăng có dự án 293 323 355 389 425 505 548 593 601 604 742 797 855 916 980 1.272 22.796 Doanh thu ròng Long Thành Doanh thu rịng Tân Sơn Nhất có dự án Doanh thu rịng Tân Sơn Nhất khơng có dự án Lợi ích kinh tế rịng mang lại cho hành khách Khách không kêt nối Khách kêt nối 424 453 484 516 550 629 670 713 720 721 856 909 965 1.023 1.085 1.366 24.333 120 121 123 124 126 127 129 131 133 135 137 139 141 143 146 157 2.895 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -4.432 109 117 125 134 144 155 167 179 187 195 224 242 261 282 304 417 7.997 123 -14 132 -15 141 -16 151 -17 162 -18 174 -19 187 -20 201 -22 209 -22 217 -23 250 -26 270 -28 291 -30 313 -32 338 -34 461 -44 8.824 -827 93 105 117 130 143 157 172 187 188 189 239 257 277 298 320 419 7.486 29 29 29 29 29 29 29 29 29 29 41 41 41 41 41 41 728 316 319 323 326 330 650 967 1.284 1.441 504 486 492 498 504 510 540 9.568 316 319 323 326 330 338 342 346 347 348 486 492 498 504 510 540 9.568 329 332 335 339 342 350 354 358 359 359 498 503 509 515 521 549 9.721 54 54 54 54 54 54 54 55 55 55 55 55 56 56 56 57 1.024 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -1.178 0 0 313 625 938 1.094 156 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 207 254 304 356 411 196 -52 -296 -436 513 759 845 936 1.033 1.135 1.610 29.439 Năm Ngân lƣu vào Lợi ích rịng du lịch tăng thêm Ngoại tác tích cực người lao đơng Thanh lý sân bay Tân Sơn Nhất Ngân lƣu Chi phí hoạt động gia tăng có dự án Chi phí hoạt động Long Thành Chi phí hoạt động Tân Sơn Nhất có dự án Chi phí hoạt động Tân Sơn Nhất khơng có dự án Chi phí đầu tư Ngoại tác tiêu cực người sở hữu sử dụng đất Ngân lƣu ròng kinh tế *đã bao gồm giá trị kết thúc -86- Phụ lục 4.16: Ngân lƣu kinh tế dự án theo phƣơng án D (triệu USD) Năm Ngân lƣu vào Doanh thu gia tăng có dự án Doanh thu ròng Long Thành Doanh thu ròng Tân Sơn Nhất có dự án Doanh thu rịng Tân Sơn Nhất khơng có dự án Lợi ích kinh tế rịng mang lại cho hành khách Khách khơng kêt nối Khách kêt nối Lợi ích rịng du lịch tăng thêm Ngoại tác tích cực người lao đông Thanh lý sân bay Tân Sơn Nhất Ngân lƣu Chi phí hoạt động gia tăng có dự án Chi phí hoạt động Long Thành Chi phí hoạt động Tân Sơn Nhất có dự án Chi phí hoạt động Tân Sơn Nhất khơng có dự án Chi phí đầu tư Ngoại tác tiêu cực người sở hữu quyền sử dụng đất Ngân lƣu ròng kinh tế 2011 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 4.859 2022 4.871 2023 4.895 2024 4.928 2025 4.963 2026 262 2027 305 2028 351 2029 400 2030 441 0 0 0 0 29 38 54 75 97 155 183 213 245 271 0 0 0 0 267 285 305 325 348 406 434 464 496 522 111 144 155 168 181 195 210 224 0 0 0 0 0 -111 -144 -155 -168 -181 -195 -210 -224 -237 -247 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 0 0 0 0 29 32 35 37 40 44 47 51 56 60 0 0 0 0 0 0 0 0 52 -23 57 -25 61 -26 65 -28 70 -30 75 -31 81 -33 87 -36 94 -38 100 -40 0 0 0 0 0 15 25 35 47 59 72 82 0 0 0 0 27 27 27 27 27 27 27 27 27 27 0 0 281 1.155 1.382 2.168 2.236 576 4.773 236 4.773 237 4.773 238 4.773 241 4.773 243 249 419 757 1.011 511 0 0 0 0 236 237 238 241 243 249 251 254 258 260 0 0 0 0 301 303 305 307 309 315 318 321 324 327 53 56 57 58 60 61 63 64 0 0 0 0 0 -53 -56 -57 -58 -60 -61 -63 -64 -65 -66 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 0 209 1.034 1.333 2.168 2.236 576 0 0 0 167 502 753 251 0 72 120 48 0 0 0 0 0 0 0 -281 -1.155 -1.382 -2.168 -2.236 -576 4.623 4.634 4.656 4.687 4.720 13 -114 -406 -611 -70 -87- 2031 537 2032 585 2033 635 2034 688 2035 744 2036 864 2037 929 2038 999 2039 1.072 2040 1.150 2041 1.239 2042 1.325 2043 1.416 2044 1.513 2045 1.615 2049 1.735 2050* 31.077 Doanh thu gia tăng có dự án 345 376 409 443 480 578 622 668 716 767 820 877 936 998 1.064 1.126 19.991 Doanh thu ròng Long Thành Doanh thu ròng Tân Sơn Nhất có dự án Doanh thu rịng Tân Sơn Nhất khơng có dự án Lợi ích kinh tế rịng mang lại cho hành khách Khách không kêt nối Khách kêt nối 596 627 660 694 731 829 873 919 967 1.018 1.071 1.128 1.187 1.249 1.315 1.377 24.423 0 0 0 0 0 0 0 0 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -4.432 65 70 75 81 87 94 101 110 118 128 138 150 162 175 190 230 4.397 107 -42 114 -45 123 -48 131 -50 141 -54 151 -57 162 -61 174 -65 187 -69 201 -73 217 -78 233 -84 251 -89 271 -96 292 -102 349 -119 6.618 -2.221 93 105 117 130 143 157 172 187 204 221 239 257 277 298 320 337 5.962 34 34 34 34 34 34 34 34 34 34 41 41 41 41 41 41 727 335 338 341 345 348 534 714 895 988 465 453 459 464 471 477 484 8.554 335 338 341 345 348 358 363 367 372 377 453 459 464 471 477 484 8.554 401 404 408 411 415 425 429 434 439 444 520 525 531 537 544 550 9.732 0 0 0 0 0 0 0 0 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -1.178 0 0 176 352 528 616 88 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 202 247 294 344 396 330 215 104 85 685 786 866 952 1.042 1.138 1.251 22.523 Năm Ngân lƣu vào Lợi ích rịng du lịch tăng thêm Ngoại tác tích cực người lao đông Thanh lý sân bay Tân Sơn Nhất Ngân lƣu Chi phí hoạt động gia tăng có dự án Chi phí hoạt động Long Thành Chi phí hoạt động Tân Sơn Nhất có dự án Chi phí hoạt động Tân Sơn Nhất khơng có dự án Chi phí đầu tư Ngoại tác tiêu cực người sở hữu sử dụng đất Ngân lƣu ròng kinh tế *đã bao gồm giá trị kết thúc -88- Phụ lục 4.17: Ngân lƣu kinh tế dự án theo phƣơng án E (triệu USD) Năm Ngân lƣu vào Doanh thu gia tăng có dự án Doanh thu ròng Long Thành Doanh thu ròng Tân Sơn Nhất có dự án Doanh thu rịng Tân Sơn Nhất khơng có dự án Lợi ích kinh tế rịng mang lại cho hành khách Khách khơng kêt nối Khách kêt nối Lợi ích rịng du lịch tăng thêm Ngoại tác tích cực người lao đông Thanh lý sân bay Tân Sơn Nhất Ngân lƣu Chi phí hoạt động gia tăng có dự án Chi phí hoạt động Long Thành Chi phí hoạt động Tân Sơn Nhất có dự án Chi phí hoạt động Tân Sơn Nhất khơng có dự án Chi phí đầu tư Ngoại tác tiêu cực người sở hữu quyền sử dụng đất Ngân lƣu ròng kinh tế 2011 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 72 2022 86 2023 111 2024 144 2025 180 2026 219 2027 261 2028 305 2029 353 2030 394 0 0 12 26 45 65 87 110 135 161 183 0 0 0 0 0 0 0 0 0 111 144 155 168 181 196 212 227 242 259 277 296 316 338 361 386 412 434 -111 -144 -155 -168 -181 -195 -210 -224 -237 -247 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 0 0 0 0 65 71 76 82 88 94 101 109 117 125 0 0 0 0 0 0 0 0 65 71 76 82 88 94 101 109 117 125 0 0 0 0 0 15 25 35 47 59 72 82 0 0 0 0 3 3 3 3 3 0 0 0 0 76 229 343 115 31 32 33 35 37 39 41 44 47 330 0 0 0 0 31 32 33 35 37 39 41 44 47 49 0 0 0 0 0 0 0 0 0 53 56 57 58 60 61 63 64 96 98 100 102 104 106 108 111 113 115 -53 -56 -57 -58 -60 -61 -63 -64 -65 -66 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 0 0 76 229 343 114 0 0 0 0 209 0 0 0 0 0 0 0 0 72 0 0 -76 -228 -341 -112 41 54 78 109 143 180 219 261 307 64 -89- Năm Ngân lƣu vào Doanh thu gia tăng có dự án Doanh thu ròng Long Thành Doanh thu ròng Tân Sơn Nhất có dự án Doanh thu rịng Tân Sơn Nhất khơng có dự án Lợi ích kinh tế rịng mang lại cho hành khách Khách khơng kêt nối Khách kêt nối Lợi ích rịng du lịch tăng thêm Ngoại tác tích cực người lao đông Thanh lý sân bay Tân Sơn Nhất Ngân lƣu Chi phí hoạt động gia tăng có dự án Chi phí hoạt động Long Thành Chi phí hoạt động Tân Sơn Nhất có dự án Chi phí hoạt động Tân Sơn Nhất khơng có 2031 363 2032 366 2033 370 2034 373 2035 377 2036 5.554 2037 5.618 2038 5.685 2039 5.757 2040 5.833 2041 1.230 2042 1.320 2043 1.415 2044 1.516 2045 1.623 2049 2.238 2050* 42.634 192 192 192 192 192 458 496 535 576 619 743 795 850 908 968 1.364 25.720 0 0 709 746 786 827 870 994 1.046 1.101 1.158 1.219 1.615 30.152 443 443 443 443 443 0 0 0 0 0 0 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -251 -4.432 81 85 88 91 95 131 143 156 171 186 203 222 242 265 289 410 8.207 112 116 120 124 129 166 179 193 208 225 243 263 284 308 333 460 9.139 -31 -31 -32 -33 -34 -35 -36 -37 -38 -39 -40 -41 -42 -43 -44 -50 -932 87 87 87 87 87 157 172 187 204 221 239 257 277 298 320 419 7.904 3 3 34 34 34 34 34 45 45 45 45 45 45 804 0 0 4.773 4.773 4.773 4.773 4.773 0 0 0 1.364 1.671 2.697 2.845 785 634 930 1.225 1.375 505 488 493 499 505 511 551 9.891 50 50 50 50 50 343 347 351 355 359 488 493 499 505 511 551 9.891 0 0 410 413 417 422 426 555 560 566 571 578 617 11.069 116 116 116 116 116 0 0 0 0 0 0 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -67 -1.178 -90- dự án Chi phí đầu tư Ngoại tác tiêu cực người sở hữu sử dụng đất Ngân lƣu ròng kinh tế 1.194 1.573 2.647 2.795 736 291 583 874 1.020 146 0 0 0 120 48 0 0 0 0 0 0 0 -1.001 -1.305 -2.328 -2.472 -409 4.919 4.688 4.460 4.382 5.328 742 826 916 1.011 1.112 1.688 32.744 *đã bao gồm giá trị kết thúc -91- Phụ lục 4.18: Ngân lƣu tài dự án theo phƣơng án B (triệu USD) Ngân lƣu hoạt động vào Năm 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 2048 2049 2050* Doanh thu ròng 0 0 0 165 176 188 200 221 261 288 316 342 343 425 455 486 518 553 632 673 716 723 724 860 913 969 1.028 1.090 1.156 1.224 1.297 1.373 16.932 Doanh thu rịng từ phí sân bay 0 0 0 108 116 123 132 143 154 167 180 192 193 218 230 244 258 273 288 304 322 323 324 379 399 422 445 469 495 522 550 580 7.149 *đã bao gồm giá trị kết thúc Doanh thu thương mại ròng 0 0 0 56 60 64 69 79 107 121 136 150 150 208 224 242 261 280 344 368 395 400 400 482 514 548 584 621 661 703 747 793 9.783 Ngân lƣu hoạt động Chi phí hoạt động Thuế TNDN Ngân lƣu hoạt động rịng 0 0 0 251 253 254 255 257 261 264 267 269 269 329 332 335 339 342 350 354 358 359 359 498 503 509 515 521 527 534 541 549 6.729 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 87 90 94 98 3.869 0 0 0 -87 -77 -66 -55 -36 24 49 73 74 96 123 150 180 211 282 319 358 364 365 362 410 461 514 569 628 690 755 824 10.203 Chi phí đầu tư Ngân lƣu ròng dự án Ngân lƣu nợ vay 209 936 1.185 1.872 1.891 477 0 0 0 130 389 583 194 0 0 313 625 938 1.094 156 0 0 0 0 0 -209 -936 -1.185 -1.872 -1.891 -477 -87 -77 -66 -55 -36 -106 -340 -510 -121 96 123 150 180 211 -31 -306 -580 -730 209 362 410 461 514 569 628 690 755 824 10.203 167 749 948 1.498 1.513 382 -188 -183 -178 -174 -302 -296 -187 25 186 -119 -390 -382 -373 -365 -356 -97 161 420 553 -110 -539 -527 -515 -503 -490 -478 -466 -453 -441 -2.352 Hệ số an toàn trả nợ -0,5 -0,4 -0,4 -0,3 -0,1 0,0 -0,6 -1,0 0,2 0,3 0,4 0,5 0,6 -0,3 1,9 0,7 0,8 0,9 1,0 1,2 1,3 1,5 1,7 1,9 Ngân lƣu ròng chủ sở hữu -42 -187 -237 -374 -378 -95 -274 -260 -244 -228 -338 -296 -293 -314 -324 -240 -294 -259 -223 -185 -145 -128 -145 -160 -177 99 -177 -117 -54 11 79 150 224 302 383 7.852 -92- Phụ lục 4.19: Ngân lƣu tài dự án theo phƣơng án D (triệu USD) Ngân lƣu hoạt động vào Năm 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 2048 2049 2050* Doanh thu ròng 0 0 0 269 287 307 328 350 409 437 467 499 525 599 631 664 699 735 834 878 924 973 1.024 1.078 1.134 1.194 1.257 1.323 1.377 1.380 1.382 1.385 38.926 Doanh thu rịng từ phí sân bay 0 0 0 147 157 167 179 191 204 218 233 248 261 275 289 304 319 336 353 371 390 410 432 454 477 502 528 555 577 580 582 585 16.538 *đã bao gồm giá trị kết thúc Doanh thu thương mại ròng 0 0 0 122 130 139 149 159 205 219 234 251 264 325 342 360 379 400 481 507 534 562 592 624 657 692 729 768 800 800 800 800 22.388 Ngân lƣu hoạt động Chi phí hoạt động Thuế TNDN Ngân lƣu hoạt động ròng 0 0 0 301 303 305 307 309 315 318 321 324 327 401 404 408 411 415 425 429 434 439 444 520 525 531 537 544 549 550 550 550 15.416 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 84 99 102 105 108 4.639 0 0 0 -33 -16 21 41 93 119 146 175 198 198 226 256 287 320 409 449 490 534 580 558 609 663 719 695 729 728 727 727 18.871 Chi phí đầu tư Ngân lƣu ròng dự án Ngân lƣu nợ vay 209 1.034 1.333 2.168 2.236 576 0 0 0 167 502 753 251 0 0 176 352 528 616 88 0 0 0 0 0 -209 -1.034 -1.333 -2.168 -2.236 -576 -33 -16 21 41 93 -49 -356 -579 -53 198 226 256 287 320 233 97 -37 -82 492 558 609 663 719 695 729 728 727 727 18.871 167 828 1.067 1.735 1.789 461 -215 -210 -205 -199 -347 -340 -200 74 281 -115 -466 -455 -445 -435 -424 -273 -122 29 109 -212 -452 -442 -432 -423 -413 -404 -394 -384 -375 -1.760 Hệ số an toàn trả nợ -0,2 -0,1 0,0 0,1 0,1 0,3 -0,2 -0,5 0,4 0,5 0,6 0,7 0,8 0,9 0,8 2,3 1,2 1,4 1,5 1,7 1,7 1,8 1,8 1,9 1,9 Ngân lƣu ròng chủ sở hữu -42 -207 -267 -434 -447 -115 -248 -226 -203 -179 -306 -247 -249 -283 -298 -167 -268 -229 -189 -147 -104 -40 -25 -9 28 280 106 167 230 297 281 325 334 343 352 17.111 -93- Phụ lục 4.20: Ngân lƣu tài dự án mở rộng Tân Sơn Nhất theo phƣơng án E (triệu USD) Ngân lƣu hoạt động vào Năm 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 Doanh thu ròng 0 0 13 29 50 73 97 123 150 179 204 234 234 234 234 234 Doanh thu rịng từ phí sân bay 0 0 15 26 38 51 65 80 96 109 114 114 114 114 114 Doanh thu thương mại ròng 0 0 14 24 34 46 58 70 84 95 120 120 120 120 120 Ngân lƣu hoạt động Chi phí hoạt động Thuế TNDN Ngân lƣu hoạt động ròng 0 0 31 32 33 35 38 40 43 45 48 51 54 54 54 54 54 0 0 0 0 0 0 0 0 38 38 38 0 0 -26 -18 -4 15 35 57 80 105 131 153 180 180 142 142 142 Chi phí đầu tư 76 229 343 114 0 0 0 0 0 0 0 Ngân lƣu ròng dự án Ngân lƣu nợ vay -76 -229 -343 -114 -26 -18 -4 15 35 57 80 105 131 153 180 180 142 142 142 61 183 274 91 -3 -3 -3 -3 -3 -3 -23 -23 -23 -23 -23 -23 -23 -23 -279 Hệ số an toàn trả nợ -8,5 -6,0 -1,4 4,8 11,5 18,6 3,4 4,5 5,6 6,6 7,8 7,8 6,2 6,2 0,5 Ngân lƣu ròng chủ sở hữu -15 -46 -69 -23 -29 -21 -7 12 32 54 56 81 108 130 157 157 119 119 -137 -94- Phụ lục 4.21: Ngân lƣu tài dự án xây Long Thành theo phƣơng án E (triệu USD) Ngân lƣu hoạt động vào Năm 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 2048 2049 2050* Doanh thu ròng 714 751 791 832 876 1.000 1.052 1.107 1.166 1.227 1.392 1.466 1.543 1.624 51.132 Doanh thu rịng từ phí sân bay 353 371 390 410 432 454 477 502 528 555 583 613 645 678 21.351 *đã bao gồm giá trị kết thúc Doanh thu thương mại ròng 361 380 400 422 444 546 575 606 638 672 809 852 898 946 29.781 Ngân lƣu hoạt động Chi phí hoạt động 410 413 417 422 426 555 560 566 571 578 594 601 609 617 18.662 Thuế TNDN 0 0 0 0 0 0 0 Ngân lƣu hoạt động ròng 304 338 373 411 450 445 492 542 594 649 798 864 934 1.007 32.471 Chi phí đầu tư Ngân lƣu ròng dự án Ngân lƣu nợ vay 209 1.194 1.573 2.647 2.795 736 291 583 874 1.020 146 0 0 0 0 0 -209 -1.194 -1.573 -2.647 -2.795 -736 13 -245 -501 -609 304 445 492 542 594 649 798 864 934 1.007 32.471 167 955 1.258 2.118 2.236 589 -26 214 454 577 -301 -696 -681 -666 -651 -636 -621 -606 -591 -575 -4.481 Hệ số an toàn trả nợ 0,5 1,0 0,6 0,7 0,8 0,9 1,0 1,3 1,4 1,6 1,7 Ngân lƣu ròng chủ sở hữu -42 -239 -315 -529 -559 -147 -13 -31 -47 -33 -252 -189 -124 -57 13 177 259 343 431 27.989