MỐI QUAN HỆ GIỮA QUẢN LÝ THANH KHOẢN VÀ KHẢ NĂNG SINH LỢI CỦA CÁC CÔNG TY SẢN XUẤT TẠI VIỆT NAM

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ Tp.HCM - HÀ ĐỨC HIẾU MỐI QUAN HỆ GIỮA QUẢN LÝ THANH KHOẢN VÀ KHẢ NĂNG SINH LỢI CỦA CÁC CÔNG TY SẢN XUẤT TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP.Hồ Chí Minh – Năm 2014 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ Tp.HCM - HÀ ĐỨC HIẾU MỐI QUAN HỆ GIỮA QUẢN LÝ THANH KHOẢN VÀ KHẢ NĂNG SINH LỢI CỦA CÁC CÔNG TY SẢN XUẤT TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS.NGUYỄN TẤN HỒNG TP.Hồ Chí Minh – Năm 2014 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan đề tài “Mối quan hệ quản lý khoản khả sinh lợi công ty sản xuất Việt Nam” đề tài nghiên cứu riêng hướng dẫn người hướng dẫn khoa học Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực có nguồn gốc rõ ràng Tơi xin cam đoan lời nêu hoàn toàn thật Tp.HCM, ngày 03 tháng 06 năm 2014 Tác giả HÀ ĐỨC HIẾU MỤC LỤC Trang Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục Danh mục từ viết tắt Danh mục bảng biểu Tóm tắt CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1.Lý thực đề tài 1.2.Mục tiêu nghiên cứu vấn đề nghiên cứu 1.3.Dữ liệu phƣơng pháp nghiên cứu 1.4.Phạm vi nghiên cứu 1.5 Đóng góp đề tài 1.6.Kết cấu đề tài CHƢƠNG 2: TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC ĐÂY 2.1.Mối quan hệ khoản lợi nhuận 2.1.1.Thanh khoản lợi nhuận .7 2.1.2.Lý thuyết đánh đổi khoản lợi nhuận 2.2.Các nghiên cứu thực nghiệm mối quan hệ quản lý khoản khả sinh lợi 10 2.2.1.Mối quan hệ nghịch biến quản lý khoản khả sinh lợi 10 2.2.2.Mối quan hệ chiều quản lý khoản khả sinh lợi 18 2.2.3.Khơng có mối quan hệ quản lý khoản khả sinh lợi 22 CHƢƠNG 3: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 26 3.1.Cơ sở chọn mơ hình nghiên cứu 26 3.2.Cơ sở liệu nghiên cứu 27 3.2.1.Mô tả biến 27 3.2.2.Mơ hình nghiên cứu giả thiết nghiên cứu 33 3.3.Các phƣơng pháp kiểm định mơ hình 35 3.3.1.Thống kê mô tả 35 3.3.2.Phân tích tương quan 35 3.3.3 Phương pháp ước lượng mơ hình 35 3.3.4.Phương pháp kiểm định hệ số hồi quy phù hợp mô hình 38 CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 40 4.1.Thống kê mô tả 40 4.2.Phân tích tƣơng quan 42 4.3.Kiểm định giả thiết nghiên cứu 43 4.4.Thảo luận kết nghiên cứu 52 CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN 55 5.1.Kết nghiên cứu kiến nghị 55 5.2.Hạn chế đề tài hƣớng nghiên cứu 56 5.2.1.Hạn chế đề tài 56 5.2.2.Hướng nghiên cứu 57 Tài liệu tham khảo Phụ lục DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt OLS GLS HOSE Tiếng Anh Ordinary Least Squares HNX CR QR WCM ROA ROE ROCE CCC DIO DSO DPO LnS LnTA Ha Noi Stock Exchange Current ratio Quick ratio Working Capital Management Return on asset Return on equity Return on capital employed Cash conversion cycle Days inventory outstanding Days sales outstanding Days payable Outstanding Ln sales Ln total asset Generalized Least Square Ho Chi Minh Stock Exchange Tiếng Việt Phương pháp bình phương bé Bình phương nhỏ tổng quát Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh Sở giao dịch chứng khốn Hà Nội Tỷ số toán hành Tỷ số toán nhanh Quản lý vốn lưu động Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản Tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần Tỷ suất sinh lợi vốn dài hạn Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt Thời gian hàng tồn kho Thời gian thu tiền hàng Thời gian phải trả nhà cung cấp Logarit số e doanh số Logarit số e tổng tài sản DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Trang Bảng 3.1 Định nghĩa chu kỳ chuyển đổi tiền mặt 30 Bảng 3.2 Tổng hợp biến nghiên cứu đề tài 31 Bảng 3.3.Kỳ vọng nghiên cứu đề tài 34 Bảng 4.1.Thống kê mô tả biến 40 Bảng 4.2.Ma trận tương quan biến nghiên cứu 42 Bảng 4.3 Kết ước lượng mơ hình Pool OLS 44 Bảng 4.4.Kết ước lượng mô hình Fixed Effect 44 Bảng 4.5.Kết ước lượng mơ hình Random Effect 45 Bảng 4.6.Kết kiểm định LM Hausman 45 Bảng 4.7 Kết kiểm định tự tương quan bậc 47 Bảng 4.8 Kết kiểm định phương sai thay đổi 47 Bảng 4.9 Kết ước lượng mơ hình phương pháp GLS 48 Bảng 4.10.Tổng hợp kết nghiên cứu 51 TÓM TẮT Với mục tiêu tìm hiểu mối quan hệ quản lý khoản khả sinh lợi công ty sản xuất Việt Nam giai đoạn 2008-2013 Đề tài thực nghiên cứu 64 công ty sản xuất niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh Sở giao dịch chứng khốn Hà Nội để đánh giá mối quan hệ quản lý khoản khả sinh lợi Thông qua việc ước lượng mơ hình để kiểm định giả thiết nghiên cứu mình, kết cho thấy có mối tương quan nghịch chiều khả sinh lợi công ty việc quản lý khoản đo lường số chu kỳ chuyển đổi tiền mặt Từ kết nghiên cứu, đề tài cho nhà quản lý cần quan tâm cân đối việc quản lý khoản khả sinh lợi (lợi nhuận) công ty giai đoạn chu kỳ kinh doanh công ty CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1.Lý thực đề tài Giá trị doanh nghiệp nhân tố tác động đến chủ đề mà thu hút nhiều nhà nghiên cứu nói chung nhà đầu tư lĩnh vực tài nói riêng Trong thị trường khơng hồn hảo giá trị doanh nghiệp chịu tác động nhiều yếu tố Thông qua việc xác định giá trị doanh nghiệp giúp nhà nghiên cứu tìm kiếm cho mơ hình chuẩn nhân tố tác động Cịn xét khía cạnh chủ doanh nghiệp việc tìm kiếm mối quan hệ yếu tố với giá trị doanh nghiệp hay nói để gia tăng lợi nhuận vấn đề cốt lõi mà họ quan tâm, qua giúp cho họ hoạch định chiến lược hành động nhằm tối đa hoá giá trị doanh nghiệp Trong bối cảnh kinh tế Việt Nam sau khủng hoảng tài tồn cầu 2008 hàng loạt vấn đề đặt như: Hàng tồn kho ứ đọng, vấn đề nợ xấu, giá biến động bất thường,… nhiều vấn đề khác đặt vấn đề nan giải cho kinh tế Việt Nam nói chung cho doanh nghiệp lĩnh vực sản xuất nói riêng Qua đó, ta thấy vấn đề quản lý vốn lưu động nói chung quản lý khoản nói riêng vấn đề quan trọng đến thân doanh nghiệp vấn đề đặt nhà quản lý phải làm để tối đa hố giá trị cơng ty tức cân khoản lợi nhuận Theo lý thuyết đánh đổi (trade-off theory), trọng tâm hầu hết tổ chức tối đa hóa lợi nhuận nhu cầu quản lý hiệu tài sản lưu động thường bị bỏ qua Điều hợp lý họ tin lợi nhuận tính khoản mục tiêu mâu thuẫn Do đó, cơng ty theo đuổi mục tiêu phải loại bỏ mục tiêu cịn lại Ngược lại, Padachi (2006) cho cần thiết để cơng ty trì cân tính khoản lợi nhuận đảm bảo tính thơng suốt hoạt động hàng ngày cơng ty Quan điểm bắt nguồn từ lý luận cho hai tình trạng khơng đủ khả tốn khoản dư thừa trực tiếp ảnh hưởng đến lợi nhuận công ty Như lý thuyết thực tiễn có mâu thuẫn nhau, xét bối cảnh kinh tế Việt Nam mà công ty hoạt động giai đoạn kinh tế cịn nhiều khó khăn khủng hoảng tài tồn cầu vấn đề mối quan hệ khoản lợi nhuận lại đặt lên hàng đầu vấn đề mà nhà quản trị cần phải quan tâm Đó lý tác giả chọn đề tài “ Mối quan hệ quản lý khoản khả sinh lợi công ty sản xuất Việt Nam” cho đề tài tốt nghiệp Bài nghiên cứu đóng góp thêm chứng thực nghiệm mối quan hệ khoản khả sinh lợi cơng ty sản xuất Qua cung cấp cho nhà quản trị cách thức để hoạch định nguồn lực cách tối ưu nhằm tối đa hoá giá trị doanh nghiệp 1.2.Mục tiêu nghiên cứu vấn đề nghiên cứu - Xác định mối quan hệ quản lý khoản khả sinh lợi công ty thuộc lĩnh vực sản xuất niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh Sở giao dịch chứng khốn Hà Nội Theo đó, mục tiêu nghiên cứu đề tài là: - Tồn mối quan hệ nghịch chiều khả khoản khả sinh lợi công ty Ben-Caleb, E Olubukunola, U and Uwuigbe, U., 2013 Liquidity Management and Profitability of Manufacturing Companies in Nigeria Journal of Business and Management, 1:13-21 Bhunia, A and Khan, I., U., 2011 Liquidity Management Efficiency of Indian Steal Companies: A Case Study Far East Journal of Psychology and Business, 3: 3-13 Bolek, M and Wolski, R., 2012 Profitability or Liquidity: Influencing the Market Value The Case of Poland International Journal of Economics and Finance, No 9/2012 Chakraborty, K 2008, Working Capital and Profitability: An Empirical Analysis of Their Relationship with Reference to Selected Companies in the Indian Pharmaceutical Industry [Online] Available at: [Accessed 20 December 2013] 10 Chatterjee, 2010 The Impact of Working Capital Management on the Profitability of the Listed Companies in the London Stock Exchange [Online] Available at: [Accessed 21 December 2013] 11 Dash, M and Hanuman, R 2009 A Liquidity-Profitability Trade-Off Model for Working Capital Management [online] Available at: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1408722 [Accessed 21 January 2014] 12 Deloof, M., 2003 Does Working Capital Management Affect Profitability of Belgian Firms? Journal of Business Finance and Accounting, 30: 573 – 587 13 Eljelly, A., 2004 Liquidity-profitability tradeoff: an empirical investigation in an emerging market International Journal of Commerce and Managemen, 14:48 – 61 14 Falope, O I and Ajilore O T., 2009 Working capital management and corporate profitability: Evidence from panel data analysis of selected quoted companies in Nigeria Research Journal of Business Management, 3: 73-84 15 Farris II and Paul D Hutchison, 2002 Cash-to-cash: The new supply chain management metric International Journal of Physical Distribution & Logistics Management, 2002/ 32: 291-292 16 Garcia-Teruel, P.J., and Martinez-Solano, P M., 2007 Effects of working capital management on SME profitability International Journal of Managerial Finance, 3:164 – 177 17 Gill, A., Biger, N and Mathur, N., 2010 The Relationship Between Working Capital Management And Profitability: Evidence From The United States Business and Economics Journal, No 10/July 2010 18 Huff, P L., Harper Jr.R., M and Eikner, E.A., 1999 Are There Differb ences in Liquidity and Solvency Measures Based on Company Size? American Business Review June, 96-106 19 Huynh P D., and Su, J., 2010 The Relationship between Working Capital Management and Profitability: [Online] Available at:< http:// www.researchgate.net/publication/228618956_The_Relationship_betwe en_Working_Capital_Management_and_Profitability_A_Vietnam_Case [Accessed on 12 December 2013] 20 Kaur, S.S and Silky, J., 2013 A study on liquidity and profitability of selected indian cement companies: A regression modeling approach International Journal of Economics, Commerce and Management, 1/2013 21 Lamberg, S and Valming, S., 2009 Impact of Liquidity Management of Profitability: A Study of the Adaptation of Liquidity Strategies in a Financial Crisis Umea Umea School of Business, December 2009 22 Lazaridis, J and Tryfonidis, D., 2006 Relationship between Working Capital Management and Profitability of listed companies in the Athens Stock Exchange Journal of Financial Management and Analysis, 19: 26-35 23 Lyroudi, K and Lazaridis, Y., 2000 The Cash Conversion Cycle and Liquidity Analysis of the Food Industry in Greece EFMA 2000 Athens [Online] Available at: [Accessed 21 January 2014] 24 Maness, T.S.and Zietlow, J.T (2005) Short-term Financial Management Ohio: SouthWestern / Thomson Learning [Online] Available at: < http://www.diva-portal.org/smash/get/diva2:409560 /FULLTEXT01.pdf> [Accessed 13 November 2013] 25 Mumtaz, A and et al., 2011 Impact of Working Capital Management on firms’ performance: Evidence from Chemical sector listed firms in KSE-100 index Journal of Business and Management, 93-100 26 Niresh, J A., 2012 Trade-off between liquidity & profitability: a study of selected manufacturing firms in Srilanka Journal of Arts, Science & Commerce No 4/October 2012 27 Nobanee, H and AlHajjar, M., 2011 A Note on Working Capital Management and Corporate Profitability of Japanese Firms [Online] Available at: http://ssrn.com/abstract=1433243 [Accessed November 2013] 28 Owolabi, S.A., Obiakor, R.T and Okwu, A T., 2011 Investigating Liquidity-Profitability Relationship in Business Organizations: A Study of Selected Quoted Companies in Nigeria British Journal of Economics, Finance and Management Sciences, No 1/September 2011 29 Padachi K., 2006 Trends in Working Capital Management and its Impact on Firms’Performance: An Analysis of Mauritian Small Manufacturing Firms International Review of Business Research Papers, 2: 45-58 30 Padachi, K., 2006, Trends in working capital management and its impact on Firms’ performance: An analysis of Mauritian small manufacturing firms Interational Review Research Papers, 2: 45-58 31 Penman, S H., 2007 Financial Statement Analysis 3rd ed Singapore: McGraw Hill 32 Pouraghajan, A and Emamgholipourarchi, M., 2012 Impact of Working Capital Management on Profitability and Market Evaluation: Evidence from Tehran Stock Exchange International Journal of Business and Social Science, No 10/May 2012 33 Raheman, A and Nasr, M., 2007 Working Capital Management And Profitability – Case Of Pakistani Firms International Review of Business Research Papers, 3: 279-300 34 Ramachandran, A and Janakiraman, M., 2009 The relationship between working capital management efficiency and EBIT Managing Global Transitions International Research Journal, 1: 71-74 35 Richards, V.D and Laughlin, E.J., 1980 A cash Conversion cycle approach to liquidity analysis Financial Management, 1: 32-38 36 Saleem, Q and Rehman, R., 2011 Impacts of liquidity ratios on profitability Interdisciplinary Journal of Research in Business, 1: 9598 37 Samiloglu, F and Capital Demirgunes, Management Turkey.[Online] on Available Firm K., 2008 The Effect of Working Profitability: at: [Accessed 20 Febulary 2014] 38 Saunders, M., Lewis, P and Thornhill, A., 1997 Research Methods for Business Students London: Pitman Publishing [Online] Available at: [Accessed 12 November 2013] 39 Shin, H.H and Soenen, L., 1998 Efficiency of working capital management and corporate profitability Financial Practice and Education, Fall/winter 1998 40 Smith, K.V., 1980 Profitability and Liquidity trade -off Working Capital Management In reading on the mgt of Working Capital, 1: 549562 41 Vishnani, S and Bhupesh, K.S., 2007 Impact of Working capital management policies on Corporate performance: An Empirical Study [Online] Available :< http://gbr.sagepub.com/content/8/2/267.abstract> [Accessed 27 July 2014] 42 Zoriana, P., 2013 Impact of liquidity management on profitability: Evidence from Ukraine MA thesis Kyiv School of Economics PHỤ LỤC Dữ liệu nghiên cứu thực nghiệm đề tài Stock BBC BBC BBC BBC BBC BBC BHS BHS BHS BHS BHS BHS CAN CAN CAN CAN CAN CAN CAP CAP CAP CAP CAP CAP CLC CLC CLC CLC CLC CLC HAD HAD HAD HAD HAD HAD Year ROCE CCC CR QR LnS LnTA 2008 4.3413 3.7583 2.9647 27.0230 27.1436 40.4983 2009 11.0941 2.1723 1.7218 27.1641 27.3256 15.6381 2010 7.8458 1.8149 1.1757 27.3926 27.3551 45.2192 2011 9.5918 2.0147 1.4375 27.6313 27.3905 38.3250 2012 5.5895 2.0296 1.3893 27.5581 27.3675 39.7649 2013 9.6092 2.1260 1.7127 27.6826 27.4182 25.7276 2008 -8.8432 2.5045 1.0139 27.3954 27.1177 92.9742 2009 23.1731 1.6051 0.9985 27.8045 27.5086 87.7429 2010 27.0774 1.5322 0.7904 28.3264 27.6461 62.3409 2011 24.4820 1.1986 0.6683 28.5728 27.8792 46.8136 2012 24.4205 1.0186 0.4443 28.7443 28.3767 99.6090 2013 5.1821 1.1158 0.8412 28.7054 28.4167 67.2018 2008 15.5340 1.7653 0.5525 26.7581 25.7763 81.0997 2009 16.8224 1.7342 0.6568 26.7517 25.8308 83.8901 2010 17.7676 1.5559 0.8774 27.0026 26.0059 53.9579 2011 30.6618 1.4387 0.4423 27.4412 26.2653 72.4406 2012 13.6125 1.3071 0.3939 27.2330 26.1543 81.9574 2013 18.0124 1.6838 0.4753 26.9016 25.9125 69.8610 2008 1.7600 0.7246 0.2935 25.4460 25.0937 52.9131 2009 14.5868 0.6539 0.3231 25.6355 24.9245 38.9977 2010 29.7749 0.8133 0.2588 25.7978 25.0922 68.7336 2011 37.1639 1.1121 0.4270 26.1879 25.1759 41.3490 2012 42.0146 1.0906 0.7268 26.3428 25.4480 25.7603 2013 36.7218 1.2006 0.5296 26.3621 25.3447 44.2596 2008 33.1526 1.4205 0.7182 27.5516 26.6404 88.4993 2009 28.4476 1.4601 0.6488 27.7708 26.8753 103.5008 2010 23.0645 1.3777 0.6636 27.8263 27.1249 130.8104 2011 28.8132 1.3532 0.7406 28.0539 27.1629 81.7430 2012 22.2238 1.4428 0.5232 27.9534 27.0864 119.6022 2013 28.0879 1.6988 0.7965 28.1023 27.0816 84.8205 2008 20.0604 79.1354 1.3352 0.9146 26.1179 25.6855 2009 29.9241 62.6251 2.0202 1.2317 26.2476 25.5085 2010 37.9098 34.9958 3.6340 2.5388 26.2393 25.5301 2011 30.4101 42.4136 3.5673 2.6528 26.1721 25.6379 2012 32.4712 35.5614 4.9726 4.1639 26.1825 25.7003 2013 31.7490 38.3517 5.9461 4.4528 26.0353 25.7688 HHC HHC HHC HHC HHC HHC HNM HNM HNM HNM HNM HNM KDC KDC KDC KDC KDC KDC ACC ACC ACC ACC ACC ACC BBS BBS BBS BBS BBS BBS BCC BCC BCC BCC BCC BCC BHC BHC BHC BHC BHC BHC 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 16.5270 22.6362 19.2610 14.7776 15.7624 16.2400 -36.6875 8.4438 -15.8549 1.2176 0.9159 2.2643 -2.6596 21.8863 16.8251 8.6735 11.7725 12.0997 36.9036 41.1462 34.0455 32.5175 31.6884 19.2705 18.2629 21.2913 11.8760 12.4758 14.0156 11.9253 5.2470 5.3796 1.5232 1.3157 2.3902 -0.7767 8.6138 0.2119 8.6957 -28.2989 -61.6799 -94.0320 44.4840 23.7132 29.8264 68.4419 56.3907 55.6972 121.7042 67.6344 97.1166 81.6490 85.5847 74.9871 78.8360 17.9348 21.7162 49.4081 42.8339 34.9663 22.2390 -73.7900 76.2791 95.4793 107.0458 118.5269 69.9917 63.1903 125.2928 107.2238 97.8918 116.1914 35.0661 2.0082 38.8633 384.6746 35.3242 475.9712 -0.4811 33.5723 -45.4161 53.9749 68.9530 74.1663 1.7695 1.7312 1.6779 1.6390 1.7113 1.7338 0.9748 1.7864 1.3633 1.4870 1.5905 1.2525 2.2209 1.5374 2.2529 1.4345 1.6920 2.5355 0.9805 1.6254 2.2949 2.8959 3.0461 3.8846 2.7473 1.6860 2.1875 1.7403 1.4443 1.3725 5.2752 2.4279 0.6441 0.6967 0.6428 0.4837 1.0545 1.0443 1.0445 0.8253 0.6119 0.4658 0.6960 0.7508 0.5981 0.6831 0.9620 1.0338 0.1676 0.8285 0.6868 0.8444 0.9818 1.0576 1.9473 1.4379 1.8329 1.2113 1.4580 2.2956 0.8595 1.3618 1.7360 2.2900 1.7923 3.3540 1.8076 1.2683 1.7196 1.3957 1.2874 1.1039 0.8698 0.3348 0.2707 0.3365 0.4018 0.2849 0.8025 0.7377 0.6283 0.5934 0.4547 0.3186 26.7540 26.8514 26.9922 27.1804 27.2406 27.3266 26.5808 26.3399 26.4594 26.3294 26.1330 26.1950 28.0066 28.0559 28.2904 29.0772 29.0863 29.1485 25.7256 26.3399 26.4804 26.5414 26.6566 26.6123 25.6310 25.8543 26.0380 26.4708 26.5403 26.7611 28.2917 28.5158 28.6319 28.8210 28.9521 28.9521 25.7103 25.7469 26.2716 25.9696 25.5756 25.0963 26.0477 25.9826 26.1367 26.3874 26.4281 26.4765 26.0613 26.0855 26.1110 26.0892 26.0887 26.1514 28.7241 29.0774 29.2484 29.3905 29.3384 29.4839 25.8716 26.1241 26.2044 26.2607 26.3470 26.2346 24.7599 25.4019 25.5353 25.7302 25.9075 26.1043 29.1648 29.3119 29.3741 29.4315 29.3763 29.3863 25.7450 25.8978 26.1202 25.9248 25.7775 25.7067 BHT BHT BHT BHT BHT BHT BHV BHV BHV BHV BHV BHV BT6 BT6 BT6 BT6 BT6 BT6 BTS BTS BTS BTS BTS BTS CVT CVT CVT CVT CVT CVT CYC CYC CYC CYC CYC CYC DAC DAC DAC DAC DAC DAC 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 12.8906 17.5211 6.1888 3.7308 -7.6086 0.9259 53.2658 58.1612 10.3067 7.1670 -65.1223 135.8524 11.4615 21.1673 24.2598 9.3797 6.2554 3.0386 3.6523 3.9440 2.1702 0.0000 -1.1179 -8.1016 12.0602 30.8509 26.7502 12.4351 7.4544 11.5114 7.4053 2.0296 0.7587 1.1993 1.9488 6.0828 56.1960 58.5255 25.9037 12.7424 -21.0745 -12.1028 175.1237 146.4729 327.8929 637.5397 1007.6802 875.7786 142.1379 123.4782 152.3211 192.3548 208.7573 119.3618 143.3893 132.4712 107.8660 159.9090 205.4764 229.4594 35.6228 27.1796 57.6268 86.6512 594.2143 687.6069 76.8842 43.9321 59.4824 75.0483 216.1575 86.2970 170.1785 175.6697 221.8491 217.9678 206.2926 173.6980 13.9885 0.9310 73.7227 73.8713 167.3707 116.6510 0.8817 1.1522 1.7812 1.9704 1.9159 1.9518 1.2011 1.2254 1.0291 0.8177 0.6458 0.3502 1.7478 1.3090 1.1560 0.9548 1.0450 1.0566 2.6256 2.7211 0.4668 0.4743 0.3959 0.4677 1.0103 1.2212 1.5483 0.9357 0.7541 0.7674 1.7415 1.0357 1.9739 1.6127 1.6649 1.7214 2.3832 1.7129 1.4365 1.1852 0.6502 0.5475 0.2480 0.4833 1.2035 1.0355 0.6928 0.7538 0.4757 0.5673 0.3239 0.2374 0.1443 0.0660 1.1633 0.9364 0.9224 0.6177 0.7196 0.7653 0.4293 0.2389 0.2126 0.3046 0.2412 0.2960 0.3105 0.5287 1.0359 0.4699 0.2114 0.2870 0.4489 0.3638 0.8675 0.4602 0.3770 0.3521 1.4636 1.5627 1.1200 0.6207 0.0589 0.1885 25.2995 25.5061 25.0326 25.0602 24.7781 24.8109 24.5542 24.9126 24.8574 24.9312 24.4772 24.3301 27.4616 27.3930 27.7382 27.9257 27.9193 27.7021 27.8092 27.9896 27.8231 28.6346 28.5898 28.6855 25.9108 26.2726 26.3210 26.3833 26.4219 27.1328 26.3177 26.2826 26.3567 26.4481 26.4360 26.6501 24.4267 24.8184 24.7041 24.7124 24.2529 24.4105 25.5523 25.1180 25.7867 26.1689 26.0811 26.0635 24.3924 24.5651 24.8221 24.9366 24.8745 24.5981 27.2007 27.4458 27.8467 28.2123 28.1574 28.0992 29.0629 29.1662 29.3476 29.3343 29.2589 29.2445 26.0727 25.6555 26.2027 26.5532 26.8781 26.9199 26.5242 26.5764 26.5130 26.6529 26.5447 26.5060 24.1109 24.5393 24.6619 24.6798 24.5999 24.4292 DC4 DC4 DC4 DC4 DC4 DC4 DCT DCT DCT DCT DCT DCT CTB CTB CTB CTB CTB CTB DCS DCS DCS DCS DCS DCS DQC DQC DQC DQC DQC DQC DZM DZM DZM DZM DZM DZM EVE EVE EVE EVE EVE EVE 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 45.2730 24.2450 17.0455 13.7884 11.2708 11.4696 14.0911 8.1181 4.8093 5.2458 -7.3240 -21.9174 21.2714 22.9638 30.1559 20.2124 15.4978 12.4313 2.1111 20.0734 9.1117 3.7490 -1.8000 0.6864 0.2399 0.9023 6.6532 6.6039 7.7062 18.0818 39.2245 29.7976 7.0044 12.9524 -7.3573 -2.3353 40.3100 32.5017 21.9381 26.9086 13.0029 14.6855 168.9283 203.3901 203.8761 214.3669 254.6766 227.3575 -22.0281 9.5863 71.2841 55.1367 131.9250 232.6660 150.1496 121.7968 117.1729 150.2932 196.6227 266.1757 156.7543 47.9361 77.4003 132.0570 247.2402 160.2425 1203.0268 1043.4204 884.7667 955.9478 700.5985 519.1822 116.6196 117.8055 181.4097 169.1508 279.4515 239.6417 131.9008 205.0850 250.1098 241.4828 277.2704 260.4814 1.0339 1.1198 1.2547 1.2298 1.3749 1.2765 4.1389 0.6999 0.4390 0.4061 0.4009 0.2907 1.2811 1.3276 1.2976 1.4145 0.9954 1.2294 1.3614 1.1964 1.3811 3.3033 4.4893 5.3312 1.9293 1.6430 1.6901 1.7701 1.8571 2.0266 1.9639 1.4387 1.2142 1.3076 1.2565 1.5285 2.0388 3.9823 6.6713 4.5473 3.6693 6.2755 0.4672 0.7419 0.7151 0.5502 0.5826 0.4947 1.8881 0.4427 0.2232 0.0438 0.2139 0.1106 0.5297 0.6613 0.6498 0.8547 0.5547 0.6609 0.4617 0.4579 0.9962 3.0375 3.9683 4.5295 1.4375 1.2827 1.3589 1.3859 1.4882 1.5655 1.4469 0.9297 0.8067 0.9521 0.6950 0.8885 0.9487 2.3468 3.7827 1.9604 1.8461 3.1340 24.9160 25.3903 25.8929 26.0129 26.0285 26.2712 26.0065 26.4711 26.5501 26.4667 26.9989 26.3569 24.9130 25.3027 25.5203 25.7418 25.8947 26.0241 24.6938 25.4404 26.4878 26.7764 25.4867 25.7564 26.6636 26.8664 27.0915 27.1414 27.1694 27.4017 25.9004 25.9222 26.0107 26.5493 26.1398 25.7961 26.5360 26.7723 27.0575 27.4062 27.2460 27.3440 25.0133 25.8606 26.1132 26.2120 26.1236 26.3978 26.5916 27.3030 27.5734 27.8179 27.7610 27.6790 24.8629 24.8414 24.9972 25.5511 25.8175 26.1028 24.8697 25.3184 26.5635 26.9855 26.8573 26.8297 28.0851 28.1031 28.1810 28.2365 28.1710 28.1430 25.3055 25.9361 25.9900 26.2502 26.1341 25.9034 26.1626 26.7558 27.2298 27.4681 27.5249 27.5111 GDT GDT GDT GDT GDT GDT GMC GMC GMC GMC GMC GMC GTA GTA GTA GTA GTA GTA HAP HAP HAP HAP HAP HAP KMR KMR KMR KMR KMR KMR LIX LIX LIX LIX LIX LIX MHL MHL MHL MHL MHL MHL 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 20.5605 29.8661 28.3505 29.9894 28.6823 29.1331 19.5286 34.5260 29.6915 32.0059 34.7171 27.5965 5.6717 7.4378 9.7840 9.3170 9.8767 9.9280 -12.5860 9.8741 10.3961 2.3630 2.2755 4.0784 8.6041 9.5574 11.4931 1.8044 -4.9995 5.9423 38.4862 66.7380 40.4199 34.2502 28.6398 25.3799 20.1188 33.6484 9.7848 8.0820 6.9171 8.2286 159.4001 125.1512 156.0928 106.7841 149.3751 130.2417 93.7445 65.0251 83.5159 79.7275 46.1326 89.5940 160.1848 108.4326 62.2470 83.2465 58.2085 48.9797 110.1940 87.6211 82.7188 95.1016 107.3206 91.7571 265.2990 256.9802 89.5320 357.6349 359.7497 327.9233 35.2918 24.6532 26.1710 40.1382 40.2086 40.8659 20.2101 10.6790 37.5474 84.2181 186.6174 54.6890 1.6351 1.4341 2.1430 2.8524 1.8438 2.1742 1.2748 1.3588 1.2330 1.2423 1.1739 1.1224 2.7795 2.1406 2.9876 2.3432 2.6041 1.7252 1.7202 1.9123 2.8962 2.4195 2.1410 1.2404 1.2199 1.4889 1.9317 2.1946 1.9815 1.6220 2.1909 2.6369 2.6997 1.9241 1.8497 2.1255 1.9310 1.5686 1.7643 2.9551 1.1058 1.2285 0.8038 0.9763 1.4104 1.4452 1.1797 1.4281 0.6570 0.7442 0.7099 0.5707 0.5776 0.5518 1.1910 0.8048 0.9636 1.2662 1.2693 1.3210 1.2386 1.4518 2.3758 1.7812 1.6185 1.0587 1.0155 1.1065 1.5204 1.5116 0.8593 0.6440 1.1413 1.9018 1.9151 1.1779 1.1444 1.3973 1.5187 1.0538 1.2797 2.2876 0.6207 0.6773 25.8090 25.8839 25.8882 26.1155 26.1669 26.1929 26.7737 26.5925 27.1431 27.4868 27.6883 27.8368 25.7998 26.3805 26.6993 26.8362 27.0016 26.8778 26.4875 26.3776 26.6123 26.6078 26.6127 26.5871 25.8574 25.9672 26.7264 26.6135 26.5059 26.5442 27.1983 27.5048 27.6323 27.8491 27.9693 28.0317 24.2936 25.7484 26.2513 25.9658 26.3685 25.5481 25.8125 26.0012 25.9845 26.0523 26.2727 26.2983 25.9488 26.0748 26.4602 26.7058 26.8671 27.2121 25.9888 26.1115 26.0185 26.1026 26.0883 26.3778 27.2364 27.2627 27.1896 27.2566 27.3539 27.8260 26.3179 26.9771 27.1422 27.1588 27.1159 27.1200 25.9331 26.4138 26.5815 26.7314 26.8486 26.9993 23.6462 24.7733 25.2905 24.8151 25.6256 25.8472 BRC BRC BRC BRC BRC BRC CSM CSM CSM CSM CSM CSM DPR DPR DPR DPR DPR DPR DRC DRC DRC DRC DRC DRC HRC HRC HRC HRC HRC HRC SRC SRC SRC SRC SRC SRC TNC TNC TNC TNC TNC TNC 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 7.4141 8.0893 10.5125 12.0322 11.0477 6.0066 2.3820 51.2520 25.5414 6.6394 28.7942 23.1564 32.3268 24.0764 33.1104 41.5408 24.0886 13.8874 16.6333 65.5539 33.7076 24.7158 21.4948 22.2140 27.0316 18.8293 25.3855 28.9728 19.6518 12.8224 0.5175 42.2980 6.5899 1.2571 23.8698 27.9926 3.7814 14.0778 22.1102 26.6592 23.9481 12.7840 174.5592 160.1942 145.1708 81.2668 125.0509 244.1123 156.9670 95.9583 111.3659 147.8585 96.0821 120.6086 71.2172 119.2384 51.1088 47.5325 79.0586 142.1177 165.3212 102.0898 105.4588 108.0597 151.3627 109.1736 46.1097 74.6390 60.8806 37.8562 61.5748 84.0640 139.7445 98.0662 130.2903 130.6982 109.8958 99.1400 266.0497 139.7751 110.3553 86.6848 104.2132 152.8205 4.8645 5.5288 3.3459 2.7143 2.9461 3.1614 1.0021 1.5078 1.8203 1.4106 1.9462 1.7361 0.8633 1.1911 2.0367 4.0343 4.0249 3.8497 1.4152 2.9846 2.6599 2.1858 1.9422 1.3900 2.3969 1.8727 1.3934 1.3805 1.7032 1.8772 0.8610 1.1564 1.2073 1.1362 1.4370 1.8603 2.8021 5.4353 4.7143 6.0937 5.2232 6.8742 3.4542 4.6974 2.3893 1.7973 2.3834 2.4796 0.3229 0.5480 0.8285 0.4694 0.7071 0.6763 0.6735 1.0744 1.7667 3.4567 3.4261 3.1912 0.4860 1.1431 1.1211 0.7057 0.6169 0.4248 1.9155 1.5138 0.5430 0.5976 0.9950 1.3501 0.2118 0.3904 0.3224 0.2854 0.3406 0.5390 1.9571 4.7912 4.1377 4.6535 4.5185 5.8525 24.6451 25.0357 25.4425 25.8374 25.9802 26.0392 28.3960 28.5458 28.6241 28.7039 28.7441 28.7733 27.3147 27.1976 27.6590 28.2393 27.9509 27.7264 27.8861 28.2271 28.4012 28.6005 28.6552 28.6620 26.3931 26.0347 26.7438 27.2577 26.9268 26.7298 27.5480 27.7200 27.7726 27.8236 27.7157 27.6130 25.9260 25.8684 25.9226 25.6977 25.9760 25.6794 25.5224 25.6749 25.8789 25.9263 26.1432 26.3986 27.7718 27.7815 27.7976 28.0516 28.2446 28.7029 27.6751 27.8512 28.1475 28.5189 28.6682 28.8335 27.1441 27.3890 27.6932 28.1144 28.5385 28.7903 26.6834 26.8026 26.9421 27.1537 27.2107 27.2738 27.0483 27.0894 27.0702 27.2163 27.0032 26.9867 26.3069 26.3162 26.4546 26.5628 26.6631 26.5757 AAA AAA AAA AAA AAA AAA BMP BMP BMP BMP BMP BMP SAV SAV SAV SAV SAV SAV NSC NSC NSC NSC NSC NSC SAM SAM SAM SAM SAM SAM TCM TCM TCM TCM TCM TCM TTF TTF TTF TTF TTF TTF 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 18.6204 15.3583 23.2091 16.4270 12.2649 11.1930 23.3348 42.0310 36.7412 36.5588 37.6320 33.5427 6.5324 6.4737 4.0836 2.4003 3.3265 1.9212 19.5673 23.3323 27.9681 29.2825 29.4087 30.2730 -3.4358 10.7246 5.4529 -7.8072 5.6816 5.2136 1.0051 6.0536 21.5886 10.1528 -2.0965 12.8865 3.2821 4.1013 6.3698 1.8486 -0.0707 -0.3794 60.3787 70.0626 40.6088 61.6237 79.6083 96.0012 138.7714 112.3096 132.8439 135.2586 129.5798 137.2935 204.0858 266.0863 277.3893 309.2035 293.9721 329.0272 182.3033 156.9962 155.1767 141.6386 117.9302 101.5773 330.6411 121.7788 269.8993 427.9161 248.4066 317.2905 107.4531 101.1105 48.2673 98.7809 129.2318 93.2656 321.5385 263.5667 218.2432 327.7386 606.6000 690.2075 0.9668 1.1919 1.3351 0.8607 1.2119 0.9603 4.4465 3.7744 5.5231 6.8332 7.0832 6.3702 1.7914 1.8327 2.1467 1.8622 1.5405 1.5956 3.1726 2.7441 2.2584 1.9546 2.4834 3.0924 16.6039 4.9115 5.6126 2.2132 3.5582 3.1762 0.8142 0.9363 1.0744 1.1417 0.9609 1.0152 1.2581 1.1296 1.1373 1.0577 1.0983 1.1523 0.6976 0.9314 0.9569 0.4938 0.6645 0.5723 1.9916 1.9254 3.1438 4.0817 4.8183 4.4567 1.0003 0.9318 1.1376 0.6286 0.5270 0.5579 2.5459 2.0259 1.2579 0.9183 1.4029 1.6912 12.3161 3.1715 3.6134 1.1591 2.3203 1.7678 0.5598 0.5965 0.4623 0.3677 0.3454 0.3673 0.4444 0.4604 0.3521 0.3687 0.2524 0.2238 26.2380 26.6753 27.2493 27.5374 27.6410 27.7773 27.4337 27.7648 27.9795 28.2334 28.2680 28.3673 26.9436 26.7231 26.6951 26.8587 27.0295 27.0355 26.0911 26.3203 26.6917 26.9106 27.0284 27.1165 27.8906 26.7787 27.4124 27.3190 27.5231 27.6254 27.6540 27.7498 28.2690 28.4171 28.4567 28.5688 27.2605 28.2737 28.4047 28.7293 28.5944 28.0662 26.3266 26.8029 27.1925 27.4284 27.5262 27.7713 27.0619 27.4377 27.6130 27.7850 27.9836 28.1506 27.0790 27.0958 27.0084 27.1716 27.2487 27.2063 26.0378 26.2324 26.4370 26.6164 26.6975 26.8090 28.4548 28.6093 28.5902 28.6010 28.6449 28.7240 27.8994 28.1649 28.2801 28.3505 28.3069 28.3188 28.1892 28.4086 28.6058 28.8361 28.8243 28.8889 VBH VBH VBH VBH VBH VBH VTB VTB VTB VTB VTB VTB TTP TTP TTP TTP TTP TTP TPP TPP TPP TPP TPP TPP SVI SVI SVI SVI SVI SVI SPP SPP SPP SPP SPP SPP RDP RDP RDP RDP RDP RDP 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 5.6158 9.3622 14.3437 12.9789 9.2031 0.4089 12.3129 13.4293 11.0604 7.5534 7.2893 7.8553 18.6288 21.2108 19.8020 14.5446 10.5273 6.5271 16.3980 15.5040 14.0628 18.1014 18.6209 25.8188 18.7373 34.8748 50.6890 31.5191 24.5853 23.4018 4.5872 5.0652 12.0965 5.3711 3.7138 4.5955 1.6024 6.8858 11.1258 10.7536 17.2537 14.3519 75.9877 65.5961 58.3183 62.5466 72.1812 95.7548 124.1321 105.6178 141.2524 175.7753 209.0072 142.9438 77.9339 60.3455 69.7772 80.0123 81.8347 91.1152 67.9566 72.1056 84.4420 67.3022 62.5846 57.3193 74.6698 52.7688 41.0699 52.9610 55.7494 64.5212 236.7184 221.9206 74.6114 75.4122 267.8695 232.9647 104.7738 102.5097 97.5653 98.1085 77.2471 96.9261 1.5415 3.2804 3.8814 15.5315 11.5808 8.6188 3.4696 1.8937 3.0352 3.2961 3.5728 3.5529 5.5855 5.2359 3.3565 3.9004 3.6254 1.7207 1.0121 1.0783 1.2276 0.9963 0.9305 0.8981 1.3899 1.2900 1.1230 1.3132 1.0353 1.2816 1.2178 1.5446 1.3301 1.4659 1.2891 1.2314 1.0299 1.0597 1.1246 1.1063 1.0874 1.0591 1.0050 2.2887 2.1622 8.4859 7.9112 7.3590 2.8761 1.3082 1.8194 2.4241 2.6261 2.2235 4.5058 4.3260 2.0341 2.8248 2.2098 1.1501 0.6560 0.8470 0.6936 0.6736 0.6528 0.6729 1.0642 0.9553 0.8061 1.0107 0.7368 0.8637 0.8703 1.1754 0.5994 0.6387 0.6856 0.5109 0.3743 0.4135 0.4318 0.3843 0.4256 0.4061 24.9452 24.8973 25.4169 25.3721 25.3295 25.2489 26.0995 26.4375 26.2579 26.0598 26.0906 26.0428 27.6715 27.6746 27.9196 28.0825 28.0314 28.0384 25.9258 26.2234 26.5869 26.8668 27.0532 27.1629 26.7200 26.7428 27.0759 27.2670 27.4706 27.6344 25.8861 26.2002 26.5419 26.7639 26.8334 27.0720 26.8805 26.9249 27.1693 27.4164 27.5746 27.6745 24.5353 24.4782 24.4971 24.3222 24.3184 24.2859 26.2953 26.4813 26.4055 26.3530 26.3052 26.3161 26.9061 27.0099 27.2085 27.1950 27.2289 27.6860 25.1723 25.5636 25.7663 26.0160 26.0606 26.2425 25.6662 25.9273 26.3949 26.7986 27.0326 27.1382 26.0821 26.4902 26.8404 27.1020 27.2142 27.3005 26.5281 26.6903 26.8248 26.9408 27.0541 27.1105 NTP NTP NTP NTP NTP NTP MCP MCP MCP MCP MCP MCP TRC TRC TRC TRC TRC TRC THB THB THB THB THB THB SEC SEC SEC SEC SEC SEC HVG HVG HVG HVG HVG HVG ATA ATA ATA ATA ATA ATA 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 37.6783 58.5401 43.1722 38.8924 34.5629 31.3728 12.4754 10.2186 15.7993 23.8459 15.9203 17.2378 37.1491 24.2476 38.5501 47.3083 29.5427 18.9212 8.8879 11.6377 19.7282 18.1664 18.0940 17.7634 29.3985 21.3817 21.4499 26.8323 20.7820 11.5519 11.4780 17.9576 12.0221 19.7252 12.2914 9.0772 17.0268 27.1423 26.1297 10.4629 3.7127 0.2567 150.7854 131.9058 137.5561 143.4401 159.2576 176.6045 196.8338 227.7868 187.8969 152.8262 187.4290 168.7141 71.6524 75.3823 49.6741 32.7215 73.3606 79.9478 57.7746 51.6612 34.0828 34.5330 36.0030 38.5148 48.1446 65.6500 59.7204 49.1551 65.7434 82.3203 203.6009 158.3481 171.3779 126.1887 163.6673 243.9010 239.1469 186.2016 216.9691 267.4703 388.1916 857.2503 1.6711 1.7664 1.7773 1.5340 1.6080 1.5090 3.2606 2.8731 2.0202 1.7570 1.7445 1.3903 1.6496 2.5270 2.1918 3.6081 5.8475 2.1544 0.7059 0.6153 0.7146 0.8750 1.2631 1.5331 4.9491 2.7115 1.3414 1.2421 0.9338 1.3306 1.7971 1.4922 1.2721 1.3069 1.2688 1.1989 1.0881 1.0560 1.0688 1.0476 0.9981 1.0042 0.8341 1.1156 0.9233 0.8091 1.0481 0.8389 0.6478 1.3008 0.5871 0.4532 0.6735 0.4529 1.4357 2.2048 1.8673 3.1440 5.3823 1.9753 0.3338 0.3561 0.4179 0.5854 0.8499 1.1734 2.6506 2.0256 0.9694 0.8476 0.5773 1.1477 1.4237 1.1527 0.8664 0.9023 0.6327 0.6068 0.5067 0.5809 0.5549 0.4158 0.3762 0.3002 27.7213 28.0673 28.3251 28.5171 28.4898 28.5396 26.0591 26.0105 26.3070 26.6482 26.5308 26.6581 27.0316 26.8108 27.3539 27.8094 27.5342 27.2325 26.6910 26.7231 26.7163 26.6080 26.6124 26.7206 25.9455 25.9895 26.4141 27.0382 27.2866 27.3215 28.7246 28.7583 29.1198 29.6844 29.6707 30.0328 26.6782 26.8014 27.2836 27.1409 26.7555 26.1911 27.3223 27.6309 27.9689 28.0729 28.1379 28.2249 26.0452 26.0314 26.1530 26.4438 26.3433 26.4948 27.2165 27.3964 27.6845 28.0177 28.0259 28.2906 26.7056 26.5860 26.5084 26.4414 26.4315 26.5207 25.8187 26.2988 26.7588 27.1429 27.2294 27.4485 28.6301 28.9635 29.3152 29.4708 29.4859 29.9326 26.6180 26.9328 27.3256 27.2577 27.2711 27.3498 TNG TNG TNG TNG TNG TNG ICF ICF ICF ICF ICF ICF 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 10.3986 12.9934 14.4477 8.0887 6.1275 4.3402 7.9349 15.8185 11.9332 6.9691 0.2913 0.7669 81.2293 73.9410 72.6796 101.9304 110.4794 115.7931 231.1948 114.9533 131.1510 244.5912 1053.2099 582.1224 0.9264 0.7136 0.7991 0.7793 0.7816 0.7273 1.1154 1.1770 1.1127 1.0913 1.0763 1.4908 0.4284 0.3752 0.3916 0.3978 0.3383 0.2568 0.7479 0.7297 0.6755 0.5578 0.2196 0.4302 27.1424 26.8789 27.1575 27.7678 27.8210 27.7968 26.8480 26.8174 26.4465 26.5552 25.3960 25.8378 26.7328 26.5945 26.9578 27.4344 27.5811 27.5914 26.7560 26.6292 26.6563 26.7095 26.7482 26.6871