Bài giảng 25. Nợ công và quản lý nợ công

4/24/2012 NỢ CÔNG & QUẢN LÝ NỢ CÔNG Kinh tế học khu vực cơng Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Vũ Thành Tự Anh Nội dung trình bày  “Đồng hồ nợ công” EIU: http://www.economist.com/content/global_de bt_clock  Bức tranh nợ công thâm hụt NS Hy Lạp  Nợ công thâm hụt NS số nước EU khác  Tình hình vĩ mơ Hy Lạp số nước EU  Nợ công đặt bối cảnh tổng thể kinh tế Hy Lạp  Thực trạng nợ phủ, nợ DNNN nợ công Việt Nam  Một số nguyên lý quản lý rủi ro nợ công 4/24/2012 Hy Lạp Tăng trưởng GDP suất (%) Nguồn: EIU Hy Lạp Nợ công thâm hụt ngân sách (% GDP) Nguồn: EIU 4/24/2012 Hy Lạp Nghĩa vụ trả nợ Nguồn: http://blogs.ft.com/ Nhóm nước EU “có vấn đề” Nợ cơng (% GDP) Nguồn: EIU 4/24/2012 Nhóm nước EU “có vấn đề” Cán cân ngân sách (% GDP) Nguồn: EIU Nhóm nước EU “có vấn đề” Cán cân tài khoản vãng lai (% GDP) Nguồn: EIU 4/24/2012 Nhóm nước EU “có vấn đề” Dự trữ ngoại hối (tuần nhập khẩu) Nguồn: EIU Nhóm nước EU “có vấn đề” CDS thời hạn năm Nguồn: Reuters 10 4/24/2012 Nhóm nước EU “có vấn đề” CDS thời hạn năm Nguồn: Reuters 11 Một số vấn đề khác Hy Lạp        Năng lực cạnh tranh Vai trò đồng tiền chung Tham nhũng Khu vực cơng Dân số già, thất nghiệp cao Tín nhiệm tín dụng Minh bạch thơng tin:   Số liệu nợ cơng nợ nước ngồi Thâm hụt NS 2009: 6,7% hay 13,6% 12 4/24/2012 Chính sách “thắt lưng buộc bụng”  Lương: Đóng băng lương cơng chức 2.000 £  Trợ cấp cho công chức:  Giảm 10% trợ cấp (tương đương 60-90% lương)  Tăng thuế TNCN từ 10% lên 40% trợ cấp  Việc làm khu vực cơng: Đóng băng  Ngân sách: Mục tiêu giảm thâm hụt xuống 8,7% vào 2010 4% vào 2013  Giảm chi thường xuyên 10%  Giảm chi quân  Tăng thuế đánh vào người giàu 13 Việt Nam Nợ phủ thâm hụt NS (% GDP) Nguồn: EIU 4/24/2012 60 700 50 600 500 40 400 30 300 20 200 10 US$/đầu người % GDP Nợ phủ: Tổng cộng đầu người 100 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Nợ phủ Nợ phủ/đầu người Nguồn: EIU 15 Trả nợ gốc lãi vay (% thu ngân sách) Nguồn: Bộ Tài Chính 16 4/24/2012 Nợ khu vực cơng (% GDP) 120% 100% DNNN Chính phủ 48.4% 80% 60% 54.1% 19.7% 40% 20% 49.8% 57.0% 58.5% 2009 2010 0% 2008 Nguồn: Tính tốn từ báo cáo Quốc hội Ngân hàng Nhà nước Quản lý rủi ro nợ công Rủi ro thị trường: Chủ yếu liên quan đến thăng giáng thất thường thị trường  Rủi ro lãi suất: Đối với khoản nợ có lãi suất thả khơng phòng vệ  Rủi ro dòng tiền: Nợ ngắn hạn sv tổng nợ dự trữ ngoại hối  Rủi ro tỷ giá: Tỷ lệ nợ ngoại tệ có giá biến động thất thường (lên giá)  18 4/24/2012 Một số đặc tính nợ cơng  Nguồn gốc nợ:   Điều kiện nợ:   Ưu đãi sv thương mại Sử dụng nợ:   Nước sv nước Thu hồi chi phí sv dự án xã hội Nguồn nợ:   Viện trợ nước ngồi khơng hồn lại Đóng góp cộng đồng 19 Một số ngun lý quản lý rủi ro nợ cơng Tính chất nợ DNNN phủ khác nhau, cần có biện pháp quản lý thích hợp  Khơng nên chấp nhận rủi ro khơng có biện pháp hữu hiệu để thấu hiểu quản lý  Không nên chấp nhận mức độ rủi ro (trong mối tương quan với tổng nguồn vốn) vượt ngưỡng an tồn  Khơng nên chấp nhận rủi ro khơng có đền bù thỏa đáng  20 10 ... mại Sử dụng nợ:   Nước sv nước Thu hồi chi phí sv dự án xã hội Nguồn nợ:   Viện trợ nước ngồi khơng hồn lại Đóng góp cộng đồng 19 Một số ngun lý quản lý rủi ro nợ cơng Tính chất nợ DNNN phủ... nước Quản lý rủi ro nợ công Rủi ro thị trường: Chủ yếu liên quan đến thăng giáng thất thường thị trường  Rủi ro lãi suất: Đối với khoản nợ có lãi suất thả khơng phòng vệ  Rủi ro dòng tiền: Nợ. .. ngắn hạn sv tổng nợ dự trữ ngoại hối  Rủi ro tỷ giá: Tỷ lệ nợ ngoại tệ có giá biến động thất thường (lên giá)  18 4/24/2012 Một số đặc tính nợ cơng  Nguồn gốc nợ:   Điều kiện nợ:   Ưu đãi