Phát triển hoạt động môi giới chứng khoán tại Công ty cổ phần chứng khoán Đông Nam Á

các nghi p v thanh toán và chuy n giao ch ng khoán cho khách hàng trong quá trình giao dch trên th tr ng.. nh ng th tr ng ch ng khoán phát tri n các công ty ch ng khoán còn th c hi n ho

Chuyên ngành : Kinh t Tài chính – Ngân hàng

L I C M N

b&?

a

Tr c tiên, tôi xin chân thành c m n Cô Bùi Kim Y n, ng i đã t n tình ch b o,

góp ý và đ ng viên tôi trong su t quá trình th c hi n lu n v n t t nghi p này Nhân đây, tôi c ng xin g i l i c m n đ n Quý Th y Cô, nh ng ng i đã t n tình truy n

đ t ki n th c cho tôi trong hai n m h c cao h c v a qua

Cu i cùng tôi xin g i l i c m n đ n b n bè, đ ng nghi p đã t n tình tham gia đóng góp ý ki n và giúp đ tôi có s li u đ tôi có th hoàn thành t t lu n v n này

Ph m Th D ng Huyên

L I CAM OAN

õõõ

Tôi xin cam đoan r ng đây là công trình nghiên c u c a tôi, có s h tr t Cô

h ng d n là PGS.TS Bùi Kim Y n Các n i dung nghiên c u và k t qu trong đ tài này là trung th c và ch a t ng đ c ai công b trong b t c công trình nào

Nh ng s li u trong các b ng bi u ph c v cho vi c phân tích, nh n xét, đánh giá

đ c chính tác gi thu th p t các ngu n khác nhau có ghi trong ph n tài li u tham

kh o Ngoài ra, trong lu n v n còn s d ng m t s nh n xét, đánh giá c ng nh s

li u c a các tác gi khác, c quan t ch c khác và đ c li t kê ph n tài li u tham

M C L C

CH NG KHOÁN 4

1.1 Các v n đ c b n v công ty ch ng khoán 4

1.1.1 Khái ni m và đ c đi m c a công ty ch ng khoán 4

1.1.1.1 Khái ni m 4

1.1.1.2 c đi m c a công ty ch ng khoán 4

1.1.2 Các ho t đ ng c b n c a công ty ch ng khoán 8

1.1.2.1 Các ho t đ ng nghi p v 8

1.1.2.2 Các ho t đ ng ph tr 11

1.1.3 Vai trò ho t đ ng môi gi i c a công ty ch ng khoán 12

1.2 Ho t đ ng môi gi i c a công ty ch ng khoán 13

1.2.1 Khái ni m môi gi i ch ng khoán 13

1.2.2 Phân lo i môi gi i ch ng khoán 14

1.2.2.1 Môi gi i d ch v (Full Service Broker) 14

1.2.2.2 Môi gi i chi t kh u (Discount Broker) 14

1.2.2.3 Môi gi i y nhi m hay môi gi i th a hành 15

1.2.2.4 Môi gi i đ c l p hay môi gi i 2 đôla 15

1.2.2.5 Nhà môi gi i chuyên môn 15

1.2.3 Quy trình môi gi i ch ng khoán 16

1.3 Các nhân t nh h ng 19

1.3.1 Các nhân t ch quan 19

1.3.2 Các nhân t khách quan 22

1.4 Các ch tiêu đánh giá ch t l ng ho t đ ng môi gi i c a công ty ch ng

khoán 24

1.4.1 Khái ni m v ch t l ng ho t đ ng môi gi i ch ng khoán c a công ty ch ng khoán 24

1.4.2 Các ch tiêu đánh giá ch t l ng ho t đ ng môi gi i c a công ty ch ng khoán 25

1.4.2.1 Ch tiêu đ nh tính 26

1.4.2.2 Ch tiêu đ nh l ng 26

1.5 M t s kinh nghi m v ho t đ ng môi gi i t i sàn ch ng khoán Trung Qu c 28

1.5.1 Vài nét v th tr ng ch ng khoán Trung Qu c 28

1.5.1.1 Giai đo n hình thành TTCK Trung Qu c (1980 - 1989) 28

1.5.1.2 Giai đo n phát tri n TTCK Trung Qu c (t 1990 đ n 2011) 29

1.5.2 Bài h c kinh nghi m rút ra cho Vi t Nam 31

1.5.2.1 Chính sách phát tri n TTCK 31

1.5.2.2 C s v t ch t hi n đ i 33

1.5.2.3 Công ngh thông tin đ c hi n đ i hóa 33

K T LU N CH NG 1 35

CH NG 2: TH C TR NG HO T NG MÔI GI I T I CTCP CH NG KHOÁN ÔNG NAM Á 36

2.1 Quá trình hình thành và phát tri n c a CTCP CK ông Nam Á 36

2.1.1 Quá trình hình thành và phát tri n c a CTCP CK ông Nam Á 36

2.1.2 S n ph m d ch v t i CTCP CK ông Nam Á 37

2.1.2.1 D ch v t v n tài chính doanh nghi p 38

2.1.2.2 D ch v môi gi i 38

2.1.3 M t s k t q a kinh doanh ch y u 41

2.1.4 Nh ng thu n l i và khó kh n 42

2.1.4.1 Thu n l i 42

2.1.4.2 Khó kh n 43

2.2 Th c tr ng ho t đ ng môi gi i ch ng khoán t i CTCP CK ông Nam Á

44

2.2.1 Tình hình chung v ho t đ ng môi gi i t i CTCP CK ông Nam Á

44

2.2.1.1 Tài kho n khách hàng m t i CTCP CK ông Nam Á 44

2.2.1.2 Doanh s giao d ch ch ng khoán t i CTCP CK ông Nam Á 45

2.2.1.3 Doanh thu môi gi i ch ng khoán t i CTCP CK ông Nam Á 46

2.2.1.4 Chi phí môi gi i ch ng khoán t i CTCP CK ông Nam Á 47 2.2.1.5 L i nhu n đ t đ c 48

2.2.2 Quy trình môi gi i ch ng khoán 50

2.2.3 Các S n ph m c a d ch v môi gi i t i CTCP CK ông Nam Á 54

2.2.3.1 D ch v giao d ch tr c tuy n 54

2.2.3.2 D ch v giao d ch online 56

2.2.4 ánh giá ho t đ ng môi gi i t i CTCP CK ông Nam Á 57

2.2.4.1 u đi m 57

2.2.4.2 Nh c đi m và nguyên nhân 59

2.2.4.3 ánh giá ho t đ ng môi gi i qua kh o sát ý ki n nhà đ u t v dch v môi gi i t i CTCP CK ông Nam Á 64

K T LU N CH NG 2 70

CH NG 3: GI I PHÁP PHÁT TRI N HO T NG MÔI GI I T I CTCP CH NG KHOÁN ÔNG NAM Á 71

3.1 Gi i pháp phát tri n ho t đ ng môi gi i t i CTCP CK ông Nam Á 71

3.1.1 Nâng cao n ng l c c nh tranh v i các CTCK khác 71

3.1.2 n đ nh, thu hút và đào t o đ i ng nhân viên môi gi i 73

3.1.3 Nâng cao ch t l ng ho t đ ng môi gi i 73

3.1.4 Tái c c u b máy t ch c 75

3.1.5 Thu hút khách hàng và xây d ng chính sách khách hàng hoàn h o 76

3.1.6 Nâng cao c s v t ch t 77

3.1.7 M r ng giao d ch qua m ng l i Internet 77

3.1.8 Các gi i pháp khác 78

3.2 Các gi i pháp h tr 78

3.2.1 C i ti n h th ng giao d ch t i trung tâm giao d ch ch ng khoán 78

3.2.2 Xây d ng và hoàn thi n khung pháp lý 79

3.2.3 T ng c ng công tác tuyên truy n và qu ng bá nh ng ki n th c v ch ng khoán 80

3.2.4 Nhà n c c n có các bi n pháp h tr công ty ch ng khoán nói riêng và th tr ng ch ng khoán nói chung 81

K T LU N CHUNG 83 TÀI LI U THAM KH O

PH L C

Ph l c 1: Mô hình t ch c nhân s t i CTCP CK ông Nam Á

Ph l c 2: Bi u phí giao d ch ch ng khoán

Ph l c 3: Các gi y t khách hàng c n mang theo khi đ n m tài kho n

Ph l c 4.1: Qui trình đ t l nh tr c ti p t i sàn

Ph l c 4.2: Qui trình đ t l nh qua đi n tho i

Ph l c 5.1: B ng câu h i nghiên c u s b

Ph l c 5.2: Các thành ph n tác đ ng đ n ch t l ng ho t đ ng d ch v MG

Ph l c 5.3: B ng câu h i nghiên c u

Ph l c 6: Mô t m u

Ph l c 7: S li u th ng kê theo các thành ph n phân lo i

Ph l c 8: Th ph n c a 10 CTCK l n

B ng 2.3: Các ch tiêu v chi phí môi gi i t n m 2008 đ n n m 2010

B ng 2.4: Các chi tiêu tài chính t n m 2007 đ n 2010

L I NÓI U

1 Tính c p thi t c a đ tài

N u nh cách đây kho ng trên 10 n m, vi c kinh doanh b t đ ng s n đã khi n nhi u ng i nhanh chóng tr nên giàu có thì v i vi c ra đ i và ho t đ ng c a TTCK, s l ng nhà đ u t ph t lên nh th tr ng này có th s l n h n th nhi u Song đ tr thành m t nhà đ u t thành công, bên c nh nhi u y u t khác, b n không th quên đ c m t đi u đó là l a ch n các t ch c trung gian - nh ng ng i môi gi i ch ng khoán thích h p Kinh nghi m cho th y h u h t các TTCK có t

ch c, k c các TTCK lâu đ i đ u duy trì tính tr t t , khoa h c b ng cách t p trung các l nh giao d ch ch ng khoán vào nh ng công ty ch ng khoán nh m đ m b o các

ng i mua và bán ch ng khoán i u này có ngh a r ng các CTCK c n ph i chú

tr ng đ u t h n n a, không ng ng nâng cao hi u qu ho t đ ng môi gi i ch ng khoán đ có th đáp ng đ c nhu c u ngày càng đa d ng trong m t TTCK hi n đ i

2 M c đích nghiên c u c a đ tài

Thông qua vi c tìm hi u ho t đ ng môi gi i ch ng khoán c a các công ty

ch ng khoán đ th y đ c b n ch t, vai trò c a ho t đ ng môi gi i ch ng khoán; đánh giá th c tr ng ho t đ ng môi gi i ch ng khoán t i SeASecurities, nh ng khó

t i SeASecurities ng th i đ a ra h th ng các bi n pháp t m v mô c ng nh

vi mô nh m nâng cao hi u qu ho t đ ng môi gi i ch ng khoán trên th tr ng

ch ng khoán Vi t Nam

4 N i dung nghiên c u

- D a vào báo cáo tài chính đ có cái nhìn t ng quát v công ty

- D a vào s li u, các d li u do phòng môi gi i cung c p trong 4 n m 2007,

2008, 2009, 2010

- Các nhân t kinh t k thu t nh h ng t i ho t đ ng môi gi i

Th tr ng ch ng khoán (TTCK) là n i di n ra các giao d ch, mua bán, trao đ i các

lo i ch ng khoán, là m t b ph n c a th tr ng tài chính Th tr ng ch ng khoán

có vai trò h t s c quan tr ng trong vi c huy đ ng v n và s d ng v n c a n n kinh

t th tr ng

Trong quá trình phát tri n c a th tr ng ch ng khoán cho th y th tr ng ch ng khoán phát tri n luôn kéo theo s ra đ i c a nhi u công ty ch ng khoán và nh ng nhà môi gi i chuyên nghi p

Giáo trình th tr ng ch ng khoán c a tr ng i h c kinh t qu c dân, Nhà xu t

b n tài chính n m 2002 có đ nh ngh a: Công ty ch ng khoán là m t t ch c tài

chính trung gian th c hi n các nghi p v trên th tr ng ch ng khoán

1.1.1.2 c đi m c a công ty ch ng khoán

Là m t t ch c tài chính trung gian trên th tr ng tài chính, nên CTCK c ng có

nh ng đ c đi m chung v n có c a m t t ch c tài chính trung gian, th hi n các

m t sau:

v T ch c trung gian v giao d ch

TTCK ho t đ ng v i m t đ c đi m khác bi t v i các th tr ng khác là ng i mua

và ng i bán không tr c ti p g p nhau đ th a thu n giá c và ti n hành giao d ch,

mà h ph i giao d ch thông qua h th ng các công ty ch ng khoán CTCK có nhi m v nh n l nh c a c ng i mua và ng i bán, nh p t t c các l nh này vào cùng m t h th ng và h th ng s t đ ng so kh p các l nh v i nhau, cu i cùng s

đ a ra m t m c giá kh p t t nh t v i m t kh i l ng kh p nh t đ nh

v T ch c trung gian v thông tin

CTCK v i trang thi t b k thu t hi n đ i cùng v i đ i ng nhân viên có trình đ cao trong vi c thu th p x lý và phân tích thông tin liên quan đ n ch ng khoán và các thông tin khác thành nh ng thông tin có ích Mà nh ng thông tin này có th

đ c ph c v mi n phí cho khách hàng, có th ph c v cho vi c ra quy t đ nh đ u

t c a CTCK ho c c ng có th là nh ng thông tin d ch v tài chính mà CTCK

mu n bán đ thu l i Công ty cung c p cho khách hàng c a mình (có th là nhà đ u

t hay các doanh nghi p c n t v n) các s n ph m thông tin thông qua nghi p v môi gi i, t v n đ u t , qu n lý danh m c đ u t …Nh đó mà khách hàng có th

đ c s d ng nh ng thông tin hi u qu cao và v i chi phí th p, th p h n r t nhi u

so v i chi phí mà nhà đ u t b ra đ t thu th p, x lý thông tin…

v T ch c trung gian v v n

Ch c n ng này đ c th hi n rõ trong nghi p v c m c , mua bán kh ng c a CTCK

v i khách hàng… i u này nh m m c đích t ng c h i cho khách hàng, đ ng th i

t o thu nh p cho vi c đa d ng hoá ho t đ ng c a công ty trên th tr ng

v T ch c trung gian thanh toán

Do CTCK là m t thành viên c a h th ng thanh toán l u ký nên CTCK là m t trung

gian thanh toán Ch c n ng này đ c th hi n thông qua vi c thanh toán gi a ng i phát hành và nhà đ u t Công ty th c hi n bù đ p k t qu cu i cùng sau khi có k t

qu chuy n xu ng t trung tâm giao d ch và gi a nh ng nhà đ u t v i nhau

v T ch c trung gian v đ u t và r i ro

Xu t phát t nhu c u có thu nh p cao nh ng trình đ , kh n ng phân tích, đ u t

c a các ch th có v n nhàn r i b h n ch D a trên đ c đi m này, các qu đ u t

ch ng khoán ra đ i Các qu này ho t đ ng d a trên hình th c dùng m t s l ng

l n v n đ u t vào m t s lo i ch ng khoán v i k h n và m c r i ro khác nhau đ

ki m l i thu hút đ c ngu n v n nh th này thì các qu đ u t ph i phát hành

ch ng ch qu đ u t và ch s h u các ch ng ch này là ch th có v n nhàn r i

nh ng có nhu c u trên và h đ c h ng l i t l i nhu n mà qu mang l i

v T ch c có tính chuyên nghi p cao, ki n th c r ng

Th tr ng tài chính là th tr ng phát tri n t m cao, ph c t p và khó kh n Do

đó nó đòi h i các ch th tham gia ph i có ki n th c sâu, r ng v th tr ng và l nh

v c mà ch th đó tham gia i v i CTCK thì tính chuyên nghi p và ki n th c c a nhân viên là r t cao Nó không ch bao g m ki n th c v tài chính mà còn bao g m

t t c các m t, l nh v c khác c a th tr ng

v T ch c có m i quan h đa d ng

Do là m t trung gian tài chính nên m i quan h c a CTCK là r t đa d ng đ c th

hi n trong m i quan h v i khách hàng là công chúng đ u t , doanh nghi p c n t

v n trong huy đ ng v n, phát hành, b o lãnh và v i các t ch c tín d ng khác…

v T ch c tham gia vào các l nh v c d ch v tài chính

Trên th tr ng ch ng khoán, đ công vi c mua bán và thanh toán gi a các ch th

v i nhau đ c thu n l i đòi h i ph i có m t h th ng b tr ph c v cho ho t đ ng này ó là các nghi p v môi gi i, t v n, phân tích, thanh toán…

M i CTCK ho t đ ng trên TTCK, tùy thu c vào kh n ng, n ng l c c a mình và quy đ nh c a pháp lu t mà CTCK th c hi n m t hay nhi u nghi p v Vi c th c

hi n nhi u nghi p v giúp cho CTCK đa d ng hoá ho t đ ng, t ng doanh thu, t ng

l i nhu n Nh ng n u tham gia vào quá nhi u ho t đ ng thì thi u đi s chuyên môn hoá làm cho kh n ng c nh tranh c a công ty so v i các công ty th c hi n chuyên môn hoá s kém phân b l c l ng vào các l nh v c này b dàn tr i, thi u t p trung nên hi u qu không cao…

CTCK là m t trung gian tài chính nên CTCK có s khác bi t v i các doanh nghi p khác, th hi n các đi m sau:

- Tài s n

Tài s n chính c a CTCK và c a khách hàng mà CTCK gi h là tài s n tài chính

ây là lo i tài s n khó xác đ nh giá tr , mang y u t vô hình, có tính r i ro cao…

- L nh v c ho t đ ng

CTCK th c hi n các d ch v v tài chính, nó ho t đ ng trên th tr ng tài chính và cung c p các d ch v tài chính khi khách hàng có nhu c u Các s n ph m d ch v

tài chính đây là t v n tài chính, môi gi i, th c hi n giúp khách hàng m t s ho t

đ ng u quy n…

V i đ c đi m là trung gian tài chính, trung gian đ u t CTCK có u th v chuyên môn nghi p v , v v n, v ti p c n thông tin… h n các nhà đ u t nên đòi h i CTCK ph i u tiên quy n l i c a khách hàng lên tr c, tách bi t tài s n c a doanh nghi p và tài s n c a khách hàng đ tránh nh ng xung đ t v l i ích gi a khách hàng và công ty, đ ng th i đ h n ch r i ro cho khách hàng

V m t chuyên môn và nghi p v , c c u t ch c c a m t công ty ch ng khoán

g m các phòng ban ch y u sau:

- Kh i tác nghi p: Là kh i th c hi n các giao d ch kinh doanh và d ch v ch ng khoán Kh i này đem l i thu nh p cho công ty b ng cách đáp ng nhu c u c a khách hàng và t o ra các s n ph m phù h p v i các nhu c u đó Bao g m các phòng ban:

Ngoài s phân bi t rõ ràng hai kh i nh v y, do m c đ phát tri n c a công ty

ch ng khoán và Th tr ng ch ng khoán mà có th có thêm các b ph n khác

nh : m ng l i chi nhánh, v n phòng trong và ngoài n c, v n phòng đ i lý…,

ho c các phòng liên quan đ n các nghi p v khác t ngân hàng, b o hi m (tín

d ng ch ng khoán; b o hi m ch ng khoán…)

1.1.2 Các ho t đ ng c b n c a công ty ch ng khoán

1.1.2.1 Các ho t đ ng nghi p v

v Ho t đ ng môi gi i

Giáo trình Th tr ng ch ng khoán, tr ng đ i h c kinh t qu c dân n m 2002

đ nh ngh a: “Môi gi i ch ng khoán là ho t đ ng trung gian ho c đ i di n mua

bán ch ng khoán cho khách hàng đ h ng hoa h ng Theo đó, công ty ch ng khoán đ i di n cho khách hàng ti n hành giao d ch thông qua c ch giao d ch

t i S giao d ch ch ng khoán ho c th tr ng OTC mà chính khách hàng là

ng i ph i ch u trách nhi m đ i v i k t qu giao d ch c a mình” Vì v y ho t

đ ng môi gi i b t k công ty ch ng khoán nào c ng bao g m hai ho t đ ng

nh : Th nh t, CTCK đ i di n khách hàng giao d ch và th hai là t v n tr

giúp khách hàng trong quá trình ra quy t đ nh mua, bán ch ng khoán Do nh ng

đ c đi m c a ho t đ ng môi gi i ch ng khoán đòi h i nhà Môi gi i ch ng khoán ph i có nh ng tiêu chu n đ o đ c nh t đ nh; nh ng ng i làm ngh môi

gi i ch ng khoán ph i trung th c, vì l i ích c a khách hàng Bên c nh đó, đ làm đ c ngh môi gi i ch ng khoán h ph i có nh ng k n ng nh t đ nh, bao

g m các k n ng ch y u sau:

- K n ng truy n đ t thông tin: Nhà môi gi i ch ng khoán ph i có k n ng truy n đ t thông tin t t đ có th làm hài lòng khách hàng, đ h hi u đ c

sâu s c và đ y đ nh ng thông tin mà nhà môi gi i mu n truy n đ t Nh ng

ng i có kh n ng truy n đ t thông tin t t s giúp cho khách hàng tin t ng

và l ng nghe h nói, thu hút đ c s quan tâm chú ý t phía khách hàng

- K n ng tìm hi u khách hàng: K n ng này c n thi t đ i v i m i lo i ngành ngh , tuy nhiên đ i v i ngh môi gi i, k n ng này đ c bi t quan tr ng Nhà môi gi i mu n có đ c m t bu i nói chuy n thành công v i khách hàng c a

mình, h c n ph i n m b t đ c m t s thông tin v khách hàng mà h đang

t v n Khi khách hàng c m nh n đ c s quan tâm đúng m c t phía nhà môi gi i, h s yên tâm và tin t ng vào nh ng thông tin và l i khuyên mà nhà môi gi i đ a ra

- K n ng khai thác thông tin: Bao g m t t c nh ng thông tin v kinh t , xã

h i và c nh ng thông tin v cá nhân khách hàng đ a ra đ c nh ng l i khuyên sát th c, đem l i l i ích cho khách hàng, nhà môi gi i c n ph i có

nh ng thông tin đ y đ , chính xác Và đ có đ c nh ng thông tin này, nhà môi gi i c n ph i có nh ng k n ng c b n v khai thác thông tin

v Ho t đ ng t doanh

T doanh là vi c các công ty ch ng khoán t ti n hành các giao d ch mua, bán

ch ng khoán cho chính mình Ho t đ ng t doanh c a công ty ch ng khoán

đ c th c hi n thông qua c ch giao d ch trên S giao d ch ch ng khoán ho c

th tr ng OTC M c đích c a ho t đ ng t doanh là nh m thu l i nhu n cho chính công ty thông qua ho t đ ng mua, bán ch ng khoán v i khách hàng Nghi p v này ho t đ ng song song v i nghi p v môi gi i, v a ph c v l nh giao d ch c a khách hàng đ ng th i c ng ph c v cho chính mình, vì v y trong quá trình ho t đ ng có th d n t i xung đ t l i ích gi a th c hi n giao d ch cho khách hàng và cho b n thân công ty Do đó lu t pháp các n c đ u yêu c u tách

bi t rõ ràng gi a các nghi p v môi gi i và t doanh, công ty ch ng khoán ph i

u tiên th c hi n l nh c a khách hàng tr c khi th c hi n l nh c a mình

Trong ho t đ ng t doanh, công ty ch ng khoán kinh doanh b ng chính ngu n

v n c a công ty, t ra quy t đ nh và th c hi n l nh mua bán ch ng khoán Vì

v y, công ty ch ng khoán đòi h i ph i có ngu n v n r t l n và đ i ng nhân viên có trình đ chuyên môn, kh n ng phân tích và đ a ra các quy t đ nh đ u t

h p lý, đ c bi t trong tr ng h p đóng vai trò là nhà t o l p th tr ng

v Ho t đ ng b o lãnh phát hành

th c hi n thành công các đ t chào bán ch ng khoán ra công chúng đòi h i t

ch c phát hành ph i c n đ n các công ty ch ng khoán t v n cho đ t phát hành

và th c hi n b o lãnh, phân ph i ch ng khoán ra công chúng ây chính là nghi p v b o lãnh phát hành c a các công ty ch ng khoán và là nghi p v chi m t l doanh thu khá cao trong t ng doanh thu c a công ty ch ng khoán

B o lãnh phát hành chính là vi c công ty ch ng khoán có ch c n ng b o lãnh giúp t ch c phát hành th c hi n các th t c tr c khi chào bán ch ng khoán, t

ch c vi c phân ph i ch ng khoán và giúp bình n giá ch ng khoán trong giai

đo n đ u sau khi phát hành

v Ho t đ ng t v n đ u t

Ho t đ ng t v n là vi c ng i t v n s d ng ki n th c c a mình đ đ a ra các

l i khuyên, phân tích tình hu ng và có th th c hi n m t s công vi c d ch v khác liên quan đ n phát hành, đ u t và c c u tài chính cho khách hàng

Trên c s nh ng l i khuyên c a nhà t v n, khách hàng s đ a ra quy t đ nh

đ u t cho chính mình, nh ng l i khuyên đó có th giúp khách hàng thu v

nh ng kho n l i nhu n l n ho c c ng có th thua l , th m chí là phá s n; đ ng

th i nhà t v n có th thu v m t kho n phí, đó là kho n phí v d ch v t v n,

b t k vi c t v n đó có mang l i hi u qu trong đ u t c a khách hàng hay không Do đ c đi m này mà ho t đ ng t v n c n ph i đ m b o các nguyên t c sau:

- Các nhà t v n đòi h i ph i có tính trung th c và trách nhi m đ i v i nh ng hành đ ng t v n c a mình M i thông tin t v n c a h s có nh h ng đ n quy t đ nh đ u t c a khách hàng, do v y nh ng thông tin mà nhà t v n đ a ra

ph i chính xác, trung th c đ giúp khách hàng có th đ a ra quy t đ nh đ u t đúng đ n H n n a h còn ph i ch u trách nhi m v nh ng thông tin t v n mà

h đ a ra i u này đ m b o cho ho t đ ng t v n tr nên có hi u qu và t o s tin t ng t phía khách hàng đang s d ng d ch v t v n

- Các nhà t v n không đ a ra m t s ch c ch n nào v giá c ng nh giá tr c a

ch ng khoán mà mình đang t v n cho khách hàng i u này là b i l , giá c a

ch ng khoán có th thay đ i m t cách ng u nhiên và không ai có th ch c ch n

r ng giá ch ng khoán có th thay đ i theo chi u h ng nào trong nh ng phiên

giao d ch ti p theo T t c m i ng i đ u ch đ a ra đ c nh ng d đoán v s thay đ i c a giá ch ng khoán, do v y khi th c hi n t v n cho các khách hàng, các nhà t v n không th đ m b o ch c ch n v giá c a ch ng khoán, h ch là

nh ng ng i đ a ra các thông tin, nh ng l i khuyên sau đó khách hàng s là

ng i đ a ra quy t đ nh đ u t cu i cùng

- Trong khi t v n cho khách hàng, nhà t v n c n ph i đ a ra nh ng r i ro mà nhà đ u t có th s g p ph i khi quy t đ nh đ u t vào m t c phi u nh t đ nh Nguyên t c này giúp cho ho t đ ng t v n tr nên có hi u qu h n và đ ng th i

c ng giúp khách hàng có đ c nh ng quy t đ nh đ u t đúng đ n

- Vi c khách hàng l a ch n đ u t nh th nào ph i do khách hàng t quy t

đ nh, ng i t v n không đ c d d hay m i chào khách hàng mua hay bán

m t lo i ch ng khoán c th nào đó H n n a, nh ng thông tin t v n mà nhà t

v n đ a ra ph i xu t phát t nh ng thông tin có tính khách quan và có đ tin c y cao, trên c s đó đ a ra nh ng phân tích, t ng h p m t cách khoa h c, logic các v n đ nghiên c u

các nghi p v thanh toán và chuy n giao ch ng khoán cho khách hàng trong quá trình giao dch trên th tr ng

v Nghi p v k toán tài chính

- B ph n k toán có nhi m v x lý h p đ ng và các tài li u giao d ch, th c

hi n vi c so n th o, in n g i cho khách hàng, nh n l i t khách hàng và l u gi các b n h p đ ng và các ch ng t , phi u l nh và các giao d ch khác v i khách hàng

- B ph n tài chính qu n lý ho t đ ng tài chính c a công ty thông qua tài kho n

ch ng khoán và ti n Ngoài ra, b ph n này còn qu n lý vi c cho khách hàng vay ti n đ đ u t ch ng khoán, tho thu n v i khách hàng trong giao d ch nh n

th ch p ch ng khoán và cho khách hàng vay ti n đ đ u t ch ng khoán, b o

đ m vi c tuân th t l v n cho vay trên t ng giá tr ch ng khoán

v Nghi p v hành chính t ng h p

Nghi p v này có nhi m v :

- Duy trì c s kinh doanh, v n phòng làm vi c, trang thi t b và đ dùng v n phòng nói chung, cung c p v n phòng ph m, duy trì đi n, n c, nhà n…

ch ng khoán trên th tr ng nh ng th tr ng ch ng khoán phát tri n các công ty ch ng khoán còn th c hi n ho t đ ng bán kh ng, đó là ho t đ ng mà công ty ch ng khoán cho khách hàng vay ch ng khoán đ bán trên th tr ng trong m t kho ng th i gian nh t đ nh

1.1.3 Vai trò ho t đ ng môi gi i c a công ty ch ng khoán

- i v i nhà đ u t

Thông qua nh ng d ch v môi gi i ch ng khoán mà CTCK cung c p đã góp

ph n gi m chi phí và th i gian giao d ch, th i gian tìm hi u thông tin do đó nâng cao hi u qu các kho n đ u t c a các Nhà đ u t

- i v i TTCK

Ho t đ ng môi gi i ch ng khoán giúp ng i mua và ng i bán th c hi n thành

công giao dch c a mình, thêm vào đó môi gi i ch ng khoán còn góp ph n làm

t ng tính thanh kho n c a các ch ng khoán thông qua vai trò làm c u n i gi a

ng i mua và ng i bán trên th tr ng

- i v i c quan qu n lý th tr ng

Thông qua các ho t đ ng c a mình đ c bi t là ho t đ ng môi gi i ch ng khoán CTCK v i vai trò cung c p thông tin v TTCK cho c quan qu n lý th tr ng

đ c quan này có trách nhi m nghiên c u đ a ra nh ng chính sách phù h p cho

s phát tri n c a TTCK, đ ng th i các CTCK c ng là m t kênh phân ph i thông tin hi u qu khi c quan qu n lý th tr ng th c hi n công b CTCK c ng là

n i ti p nh n nh ng thông tin ph n h i t phía công chúng đ u t , đ t đó c quan qu n lý th tr ng n m b t đ c xu th đ u t c a th tr ng, xu th phát tri n c a th tr ng trong t ng lai đ có gi i pháp phù h p nh m đi u ti t c ng

nh đ nh h ng th tr ng phát tri n

1.2 Ho t đ ng môi gi i c a công ty ch ng khoán

1.2.1 Khái ni m môi gi i ch ng khoán

Nh ph n trên c a chuyên đ có đ c p thì trên th tr ng ch ng khoán ng i mua và ng i bán trao đ i v i nhau m t lo i hàng hoá đ c bi t, đó là các tài s n tài chính

Tài s n tài chính là nh ng hàng hoá đem l i thu nh p th ng xuyên cho ng i

s h u, m t khác nó có th tích lu giá tr , khi c n chuy n đ i ng i s h u nó

có th bán đi đ ki m l i Nh ng không ph i ai c ng nhìn nh n và đánh giá

đ c giá tr th c c a nó nên c n ph i có các chuyên gia đ c trang b v ki n

th c, h n n a ki n th c c a h th ng xuyên đ c trau d i b i d ng, đó là các nhà t v n tài chính

Bên c nh đó hàng hoá trên th tr ng ch ng khoán h t s c phong phú và đa

d ng T vi c l a ch n ch ng khoán, th i đi m mua bán; ti n hành mua bán

ch ng khoán riêng l hay k t h p chúng trong m t danh m c đ u t và th ng xuyên đi u ch nh danh m c, cho đ n vi c thi t k và theo đu i m c tiêu đ u t riêng phù h p v i t ng ng i, đòi h i nh ng nhà đ u t cá nhân ph i b ra th i gian, công s c và hi u bi t nghi p v v ng vàng, và là ng i có kinh nghi m trên th ng tr ng ó là ch a k đ n vi c ph i s d ng nh ng th t c giao

dch, theo dõi nh ng tài kho n s d ng nh ng tài kho n và nh ng l nh giao d ch vào t ng th i đi m, nh ng vi c mà không ph i nhà đ u t nào c ng có th và

s n sàng dành th i gian cho chúng đ c do đó nhà đ u t c n ph i có nh ng nhà môi gi i Vì v y, có th nói r ng: “nghi p v môi gi i là ho t đ ng đ i di n mua

và bán ch ng khoán cho khách hàng đ h ng hoa h ng “

D i đây, chúng ta s xem xét ho t đ ng môi gi i là m t ho t đ ng kinh doanh

c a m t công ty ch ng khoán, trong đó công ty ch ng khoán đ i di n cho khách hàng ti n hành giao d ch thông qua c ch giao d ch t i s giao d ch ch ng khoán hay trên th tr ng OTC mà khách hàng là ng i ph i ch u trách nhi m

v k t qu khi đ a ra quy t đ nh giao d ch đó

1.2.2 Phân lo i môi gi i ch ng khoán

Tùy theo qui đ nh c a m i n c, cách th c ho t đ ng c a t ng S giao d ch ch ng khoán mà ng i ta có th phân chia thành nhi u lo i nhà môi gi i khác nhau nh sau:

1.2.2.1 Môi gi i d ch v (Full Service Broker)

Là lo i môi gi i có th cung c p đ y đ d ch v nh mua bán ch ng khoán, gi h

c phi u, thu c t c, cho khách hàng vay ti n, cho vay c phi u đ bán tr c, mua sau và nh t là có th cung c p tài li u, cho ý ki n c v n trong vi c đ u t

1.2.2.2 Môi gi i chi t kh u (Discount Broker)

Là lo i môi gi i ch cung c p m t s d ch v nh mua bán h ch ng khoán i

v i môi gi i lo i này thì kho n phí và hoa h ng nh h n môi gi i toàn d ch v vì

1.2.2.3 Môi gi i y nhi m hay môi gi i th a hành

ây là nh ng nhân viên c a m t công ty ch ng khoán thành viên c a m t S giao

dch, làm vi c h ng l ng c a m t công ty ch ng khoán và đ c b trí đ th c

hi n các l nh mua bán cho các công ty ch ng khoán hay cho khách hàng c a công

ty trên sàn giao dch Vì th h có tên chung là môi gi i trên sàn (Floor Broker) Các l nh mua bán đ c chuy n đ n cho các nhà môi gi i th a hành này có th t

v n phòng công ty, c ng có th t các môi gi i đ i di n (Registered Representative)

1.2.2.4 Môi gi i đ c l p hay môi gi i 2 đôla

Môi gi i đ c l p (Independent Broker) chính là các môi gi i làm vi c cho chính h

và h ng hoa h ng hay thù lao theo d ch v H là m t thành viên t b ti n ra thuê

ch t i S giao d ch (sàn giao d ch) gi ng nh các công ty ch ng khoán thành viên H chuyên th c thi các l nh cho các công ty thành viên khác c a S giao d ch

S d có đi u này là t i các S giao d ch nh n nh p, l ng l nh ph i gi i quy t cho khách hàng c a các công ty ch ng khoán đôi khi r t nhi u, các nhân viên môi gi i

c a các công ty này không th làm xu ho c vì m t lý do nào đó v ng m t Lúc đó các công ty ch ng khoán s h p đ ng v i các nhà môi gi i đ c l p đ th c hi n

l nh cho khách hàng c a mình và tr cho ng i môi gi i này m t kho n ti n nh t

1.2.2.5 Nhà môi gi i chuyên môn

Các S giao d ch ch ng khoán th ng qui đ nh m i lo i ch ng khoán ch đ c phép giao dch t i m t đi m nh t đ nh g i là qu y giao d ch (Post), các qu y này

đ c b trí liên ti p quanh sàn giao d ch (floor) Trong qu y giao d ch có m t s nhà môi gi i đ c g i là nhà môi gi i chuyên môn hay chuyên gia Các chuyên gia

này ch giao d ch m t s lo i ch ng khoán nh t đ nh Nhà môi gi i chuyên môn

th c hi n 2 ch c n ng ch y u là th c hi n các l nh giao d ch và l nh th tr ng

1.2.3 Quy trình môi gi i ch ng khoán

Quy trình môi gi i ch ng khoán trong công ty ch ng khoán bao g m các b c sau:

B c 1: M tài kho n cho khách hàng

Tr c khi mua và bán ch ng khoán qua ho t đ ng môi gi i, khách hàng ph i

m m t tài kho n giao d ch t i công ty ch ng khoán Khách hàng đ c h ng

d n th t c m tài kho n: đi n thông tin vào “ Gi y m tài kho n ” bao g m các thông tin theo lu t pháp quy đ nh và các thông tin khác tu theo yêu c u c a công ty ch ng khoán B ph n qu n lý tài kho n khách hàng c a công ty ph i

ki m tra tính chính xác c a thông tin, đ ng th i trong quá trình ho t đ ng c a tài kho n nh ng thay đ i c a thông tin c ng c n đ c c p nh t Tài kho n giao d ch

hi n nay có th chia thành nhi u lo i khác nhau nh :

- Tài kho n ti n m t là lo i tài kho n thông d ng nh t, gi ng nh tài kho n ti n

g i thanh toán c a các ngân hàng th ng m i Khách hàng có th mua bán b t

k lo i ch ng khoán nào qua tài kho n này Tuy nhiên lo i tài kho n này yêu

c u khách hàng ph i tr đ ti n tr c khi nh n đ c ch ng khoán

- Tài kho n ký qu hay tài kho n b o ch ng: là lo i tài kho n dùng đ mua bán

ch ng khoán có ký qu Theo đó, đ mua ch ng khoán, khách hàng ch c n ký

qu m t t l % ti n trên giá tr ch ng khoán mu n mua, s còn l i khách hàng

có th vay công ty ch ng khoán thông qua tài kho n b o ch ng Trong d ch v này, khách hàng ph i ch u m t lãi su t khá cao, th ng là cao h n lãi su t cho vay c a ngân hàng, ng c l i khách hàng có th mua s l ng ch ng khoán có giá tr l n h n nhi u so v i s ti n đã ký qu Sau khi m tài kho n, công ty

ch ng khoán s cung c p cho khách hàng m t mã s tài kho n và m t mã s truy c p vào tài kho n đ ki m tra khi c n thi t

B c 2: Nh n l nh c a khách hàng

M i l n giao d ch, khách hàng ph i phát l nh theo m u in s n L nh giao d ch khách hàng ph i đi n đ y đ các thông tin quy đ nh trong m u có s n ó là

nh ng đi u ki n b o đ m an toàn cho công ty ch ng khoán c ng nh t o đi u

ki n cho khách hàng yên tâm khi phát l nh Vi c phát l nh có th theo hình th c

tr c ti p ho c gián ti p thông qua đi n tho i, telex, fax, hay h th ng máy tính

đi n t … tu thu c vào m c đ phát tri n c a th tr ng

M u l nh ph i bao g m các thông tin sau:

1) L nh mua hay l nh bán: thông th ng t “mua” hay “bán” không đ c vi t ra

mà ng i ta dùng ch cái “B” hay “S” đ th hi n H u h t các th tr ng ch ng khoán s d ng các l nh mua bán đ c in s n Hai m u l nh này đ c in b ng hai màu m c khác nhau hay trên hai màu gi y khác nhau đ d phân bi t

2) S l ng các ch ng khoán: s l ng này đ c th hi n b ng các con s M t

l nh có th th c hi n k t h p gi a giao d ch m t lô ch n và m t lô l

3) Mô t ch ng khoán đ c giao d ch (tên hay ký hi u): Tên c a ch ng khoán

có th đ c vi t ra ho c vi t t t hay th hi n b ng ký hi u, bi u hi n đ c mã hoá và đ ng ký tr c

4) S tài kho n c a khách hàng, tên tài kho n, ngày giao d ch và đ a ra l nh 5) Giá các lo i l nh giao d ch mà khách hàng yêu c u (l nh th tr ng, l nh gi i

h n, l nh d ng, l nh d ng gi i h n…) N u là l nh bán công ty ch ng khoán s yêu c u khách hàng đ a ra s ch ng khoán mu n bán đ ki m tra tr c khi th c

hi n l nh ho c đ ngh khách hàng ký qu m t ph n s ch ng khoán c n bán theo m t t l nh t đ nh do U ban ch ng khoán quy đ nh

Trong tr ng h p ch ng khoán c a khách hàng đã đ c l u ký, công ty s ki m tra trên s tài kho n c a khách hàng đã l u lý N u là l nh mua, công ty ch ng khoán s yêu c u khách hàng ph i ký qu m t s ti n nh t đ nh trên tài kho n

c a khách hàng công ty Kho n ti n này đ c tính trên m t t l % giá tr mua theo l nh

B c 3: Th c hi n l nh

Trên c s c a khách hàng công ty s ki m tra các thông tin trên l nh, ki m tra

th tr ng th c hi n, ki m tra s ti n ký qu Sau đó công ty chuy n lênh t i s giao d ch đ th c hi n

Trên th tr ng t p trung, l nh giao d ch c a khách hàng s đ c chuy n đ n S giao d ch ch ng khoán Các l nh đ c kh p v i nhau đ hình thành giá c c nh

tranh c a th tr ng tùy theo ph ng th c đ u giá c a th tr ng Trên th

tr ng OTC, vi c mua bán ch ng khoán s đ c d a trên c s tho thu n gi a khách hàng và công ty ch ng khoán n u công ty này là nhà t o l p th tr ng

B c 4: Xác nh n k t qu th c hi n l nh

Sau khi th c hi n l nh xong công ty ch ng khoán g i cho khách hàng m t b n xác nh n nh ng l nh nào c a khách hàng đ c th c hi n Xác nh n này gi ng

nh m t hoá đ n thanh toán ti n c a khách hàng

B c 5: Thanh toán bù tr giao d ch

Vi c thanh toán bù tr ch ng khoán đ c th c hi n d a trên c s tài kho n c a

các công ty ch ng khoán t i các ngân hàng i v i vi c đ i chi u bù tr ch ng khoán do trung tâm l u ký ch ng khoán th c hi n thông qua h th ng tài kho n

l u ký ch ng khoán Vi c bù tr k t qu giao d ch ch ng khoán s đ c k t thúc

b ng vi c in ra các ch ng t thanh toán Các ch ng t này đ c g i cho các công ty ch ng khoán là c s đ th c hi n thanh toán và giao nh n gi a các

công ty ch ng khoán

B c 6: Thanh toán và nh n ch ng khoán

n ngày thanh toán, công ty ch ng khoán s thanh toán ti n cho khách hàng thông qua h th ng ngân hàng ch đ nh thanh toán và giao ch ng khoán thông qua hình th c chuy n kho n t i trung tâm l u ký ch ng khoán Sau khi hoàn t t các th t c giao d ch t i S giao d ch, công ty ch ng khoán s thanh toán ti n cho khách hàng thông qua h th ng tài kho n giao d ch c a khách hàng m t i công ty ch ng khoán

1.3 Các nhân t nh h ng t i ch t l ng ho t đ ng môi gi i ch ng khoán

Môi gi i ch ng khoán là m t ho t đ ng c a CTCK nên nó ho t đ ng trong m i quan h v i các ho t đ ng khác và các ch th khác nhau trên th tr ng Do

v y ch t l ng c a ho t đ ng môi gi i ch u nh h ng c a nhi u y u t , bao

g m các nhân t ch quan và khách quan

1.3.1 Các nhân t ch quan

Nhân t ch quan là nhân t mang tính n i t i t b n ch t c a ho t đ ng môi

gi i, đây là nhân t chính có nh h ng l n t i ch t l ng ho t đ ng môi gi i nói riêng và hi u qu ho t đ ng c a CTCK nói chung Nhân t này bao g m các

gi h c ng tìm cho mình công ty có uy tín đ đ c t v n cho các quy t đ nh

đ u t c a mình sao cho an toàn và hi u qu nh t M c dù các nhà đ u t luôn

có mâu thu n gi a chi phí v i đ an toàn và l i nhu n Nh ng n u CTCK nào giúp nhà đ u t ki m đ c nhi u l i nhu n h n thì h s ch p nh n v i ti n phí môi gi i cao

+ Quy mô c a công ty ph thu c vào quy mô v v n và b dày ho t đ ng c a

nó

+ i v i m t s công ty thì b dày ho t đ ng và quy mô l n đã t o ra đ c

uy tín cho công ty

- Chi n l c kinh doanh c a công ty: Chi n l c kinh doanh c a công ty là nh ng

k ho ch dài h n mà công ty đ ra nh m th c hi n nh ng m c tiêu mà công ty đang h ng t i Nh ng m c tiêu đó có sát v i kh n ng th c t c a công ty hay không, k ho ch đ ra có đúng h ng hay không, có phù h p v i hoàn c nh hay không,…Ho t đ ng môi gi i là m t trong s các ho t đ ng c a công ty nên nó

c ng h ng t i m c đích chung c a công ty N u trong chi n l c chung đó,

công ty không chú tr ng đ n ho t đ ng môi gi i ho c ch a đ t ho t đ ng môi

gi i trong m i quan h v i các ho t đ ng khác thì ch t l ng ho t đ ng môi gi i

c a công ty s không cao ng th i cách th c th c hi n các chi n l c khác nhau hay con đ ng đ đ t đ c m c tiêu là khác nhau thì k t qu c ng khác nhau

- Mô hình t ch c và cách th c qu n lý: Vi c công ty ho t đ ng theo m t mô hình nào có nh h ng tr c ti p t i ho t đ ng c a công ty Công ty t ch c theo mô hình công ty TNHH hay công ty c ph n, mô hình nào thì phù h p i u đó ph thu c vào kh n ng huy đ ng v n và hình th c s h u c a công ty đó T đó cách th c t ch c ho t đ ng và qu n lý các phòng ban là khác nhau Mô hình t

ch c ph i phù h p v i các ho t đ ng khác c a công ty Nó ph i tho mãn tính

đ n gi n, g n nh nh ng ho t đ ng hi u qu Vi c tách b ch các phòng ban

ch c n ng v a t o ra tính đ c l p t ng đ i gi a các phòng ban v i nhau, v a

t o ra tính t ch trong các phòng ban, đ ng th i t o ra tính chuyên môn hoá trong ho t đ ng t i công ty

- H th ng thông tin: H th ng thông tin là toàn b nh ng d li u thông tin mà

công ty thu th p đ c t nhi u ngu n khác nhau H th ng thông tin này sau khi

đã đ c phân tích r t có ý ngh a trong vi c t v n môi gi i cho khách hàng N u

nh ng thông tin này chính xác, h p pháp, c p nh t s giúp cho nhà môi gi i t

v n cho khách hàng t t h n, mang l i l i ích cho khách hàng, làm cho khách hàng tin t ng vào ng i môi gi i c a công ty mình h n Do đó b ph n thông tin và phân tích ho t đ ng t t t o đi u ki n cho ho t đ ng môi gi i t t h n

h th ng thông tin ho t đ ng hi u qu thì nó đòi h i t t c các thành ph n c a h

th ng đ u ph i làm vi c có hi u qu t khâu thu th p thông tin và x lý thông tin đó Nh ng thành ph n quan tr ng nh t c a h th ng thông tin là b x lý thông tin B ph n này bao g m y u t con ng i và trang thi t b máy móc hi n

đ i ph c v cho vi c thu th p x lý thông tin thì nh ng thông tin đ u cu i mà công ty nh n đ c s đ m b o có ch t l ng cao

- C s v t ch t k thu t: N u CTCK trang b máy móc hi n đ i, công ngh tiên

ti n thì không nh ng b ph n phân tích x lý thông tin m t cách nhanh nh t và

hi u qu mà quá trình x lý l nh c a khách hàng d dàng, nhanh chóng và chính xác h n

- Các s n ph m d ch v môi gi i cung c p cho khách hàng: n u các s n ph m môi

gi i mà tho mãn đ c nhu c u c a khách hàng thì khách hàng s trung thành

v i công ty đ ng th i thu hút thêm đ c nhi u khách hàng m i đ n v i công ty

- Nhân t con ng i: Nhà môi gi i là y u t trung tâm c a d ch v môi gi i c a CTCK chuyên th c hi n nghi p v môi gi i ch ng khoán Doanh thu, hi u qu

đ u t c a nhà đ u t ph n l n là nh vào tài n ng c a nhà môi gi i ch ng khoán S thành công c a nhà môi gi i góp ph n đáng k trên th tr ng c nh tranh Tuy nhiên không ph i nhà môi gi i nào c ng đ t đ c k t qu cao trong ngh c a mình Nhân t nh h ng l n t i hi u qu ho t đ ng c a nhà môi gi i, bao g m:

+ Thái đ v i khách hàng và công vi c: Nhà môi gi i luôn có thái đ ni m

n , s n sàng giúp đ khách hàng s t o ra đ c s tin t ng n i khách hàng T

đó nhà môi gi i có th gia t ng đ c s l ng khách hàng

+ Nh ng tri th c nhà ngh : Môi gi i b n ch t là bán hàng t v n Tri th c nhà ngh là y u t quan tr ng trong bán hàng t v n Trong ho t đ ng môi gi i thì đòi h i này càng cao Ng i môi gi i không nh ng ph i hi u nhi u v l nh

v c mà mình đang làm mà còn ph i có tri th c r ng v t t c các l nh v c khác

đ khi có m t s bi n đ ng nh nào trên th tr ng…thì h có th thu th p, x

lý thông tin m t cách nhanh nh t đ cung c p cho khách hàng trong vi c gia

t ng c h i ki m l i ho c h n ch r i ro có th x y ra Ngoài ra tâm lý c a khách

hàng luôn mu n ti p xúc v i ng i hi u bi t nhi u, có th nói chuy n v các ch

đ h mu n chia s …

+ N ng l c thái đ truy n đ t: Trong ho t đ ng môi gi i, môi gi i không ch đòi h i nhà môi gi i nh ng ctri th c nhà ngh mà còn đòi h i h n ng l c,

thái đ truy n đ t N u nhà môi gi i có k n ng, trình đ chuyên môn t t nh ng

ch a truy n đ t đ c h t ho c truy n đ t m t cách l n x n gây ra s khó hi u t phía ng i nghe, không đ c nhà đ u t hi u rõ t nhà môi gi i

+ S phát tri n liên t c k n ng cá nhân và nghi p v : K n ng c a con

ng i có đ c là do quá trình h c t p và th i gian rèn luy n không ng ng thích nghi đ c v i s bi n đ ng c a th tr ng, kh i l ng công vi c, ch t

l ng thông tin x lý đ ng th i là s canh tranh gi a các nhà môi gi i v i nhau thì nhà môi gi i ph i liên t c phát tri n k n ng cá nhân và nghi p v

+ Quan h v i khách hàng: Do các nhà đ u t luôn có thái đ đ phòng

ng i môi gi i, do đó CTCK giúp đ khách hàng và đ t m c tiêu c a khách hàng lên hàng đ u thì nhà đ u t s tin t ng vào ng i môi gi i và CTCK h n Khi đó khách hàng s tìm đ n v i công ty nhi u h n và công ty s thu đ c nhi u ti n hoa h ng h n

1.3.2 Các nhân t khách quan

Nhân t khách quan là nh ng nhân t t bên ngoài tác đ ng đ n t t c m i CTCK và m i ho t đ ng trên th tr ng Nhân t này bao g m nh ng y u t sau:

- S phát tri n c a n n kinh t và s n đ nh v chính tr : n n kinh t phát tri n là

y u t thúc đ y TTCK phát tri n kéo theo ho t đ ng môi gi i phát tri n và

ng c l i M t khác n n chính tr n đ nh là m t đi u ki n thu n l i đ thu hút các nhà đ u t tham gia vào th tr ng

- Môi tr ng pháp lý: c s pháp lý v đ u t , v ch ng khoán và TTCK hoàn thi n và có hi u l c cao là m t nhân t quan tr ng trong vi c giám sát các ho t

đ ng môi gi i và x lý các tranh ch p có th x y ra trong l nh v c ho t đ ng môi gi i có liên quan tr c ti p đ n l i ích kinh t c a t ng ch th tham gia

- Y u t chính sách: Chính sách khuy n khích đ u t , chính sách thu thu

nh p…mà chính ph đ a ra đ u có th t o đi u ki n thu n l i hay h n ch ho t

đ ng c a các ch th tham gia trên TTCK c bi t trong giai đo n th tr ng

- S phát tri n c a th tr ng ch ng khoán: TTCK là môi tr ng ho t đ ng c a CTCK TTCK phát tri n s thúc đ y các ho t đ ng khác phát tri n và ng c l i

Ho t đ ng môi gi i c ng n m trong m i quan h đó

- Hi p h i kinh doanh ch ng khoán: Là m t t ch c có ch c n ng làm c u n i

gi a nhà kinh doanh ch ng khoán và các c quan qu n lý nhà n c; là ti ng nói chung c a các nhà kinh doanh ch ng khoán v i công chúng đ u t c ng nh c quan qu n lý nhà n c Ngoài ra, hi p h i còn có vai trò trong vi c đ a ra nh ng

ý ki n đóng góp cho vi c ban hành nh ng c ch chính sách c a c quan qu n lý nhà n c đ i v i các công ty kinh doanh ch ng khoán Vì v y, các ý ki n c ng

v riêng nh m thu hút khách hàng đ n v i công ty i u đó tác đ ng tr c ti p

t i ch t l ng d ch v , doanh thu, chi phí và l i nhu n c a công ty

- T p quán v n hoá truy n th ng: đ i v i m t n c có trình đ dân trí cao, h

hi u bi t v TTCK thì vi c ti p c n và tham gia c a h vào th tr ng b c cao này s r t thu n l i cho các phía, t o ra m t n n v n hoá trong đ u t …N u dân chúng có ki n th c v ch ng khoán thì h có cái nhìn m i h n v TTCK, ho t

đ ng môi gi i và vai trò c a nhà môi gi i ch ng khoán Qua đó c ng đòi h i nhà môi gi i v chuyên môn nghi p v và kinh nghi m ngh nghi p c a mình

- M c thu nh p và ti t ki m c a dân c : đây là y u t không th thi u khi xem xét các nhân t nh h ng đ n ch t l ng ho t đ ng môi gi i c a CTCK M c thu

nh p và t l ti t ki m cao, t c là nhà đ u t có kh n ng tài chính tham gia tích

c c trên th tr ng, có kh n ng mua các d ch v mà các CTCK chuyên nghi p

th c hi n nghi p v môi gi i cung c p

Tóm l i có r t nhi u y u t tác đ ng t i ch t l ng ho t đ ng môi gi i Do v y các CTCK c n ph i xem xét m t cách t ng th các nhân t đó đ ch đ ng trong công tác qu n lý, t o đi u ki n nâng cao ch t l ng ho t đ ng môi gi i m t cách thu n l i

1.4 Các ch tiêu đánh giá ch t l ng ho t đ ng môi gi i c a công ty ch ng khoán:

1.4.1 Khái ni m v ch t l ng ho t đ ng môi gi i ch ng khoán c a công

ty ch ng khoán

Ho t đ ng môi gi i ch ng khoán đã ra đ i t r t s m, song song v i s ra đ i

c a TTCK m i th tr ng, ho t đ ng môi gi i ch ng khoán phát tri n v i

m t m c đ nh t đ nh Ho t đ ng này ra đ i và phát tri n xu t phát t đòi h i khách quan c a th tr ng, và nó có vai trò quan tr ng đ i v i s phát tri n c a

th tr ng Vì v y có th hi u ch t l ng ho t đ ng môi gi i ch ng khoán th

hi n nh ng l i ích mà nó mang l i cho các ch th tham gia th tr ng ch ng khoán nói riêng và cho n n kinh t nói chung

Ø Xét v giác đ c a m t công ty ch ng khoán

Ho t đ ng môi gi i ch ng khoán đ t ch t l ng t t khi:

- Làm t ng v th và uy tín c a công ty đ ng th i m r ng quan h v i khách hàng trong và ngoài n c

- em l i kho n thu l n th ng xuyên và n đ nh cho công tyMu n đ t đ c đi u

đó, CTCK ph i cung c p các d ch v môi gi i nh m tho mãn nhu c u c a khách hàng m t cách t t nh t, có s c c nh tranh song v n đ m b o tính an toàn

và sinh l i đ ng th i v n tuân th đúng pháp lu t và các quy đ nh v ch ng khoán và th tr ng ch ng khoán

Ø Xét v giác đ khách hàng

Ho t đ ng môi gi i đ c đánh giá là có ch t l ng cao khi:

- Thông qua các d ch v môi gi i mà khách hàng có đ c c h i đ u t , ki m thêm đ c nhi u l i nhu n.-M c phí môi gi i th p

- Th t c g n nh , nh p l nh nhanh và chính xác

- c h ng m t s l i ích đi kèm nh : đ c vay ti n đ đ u t có đ m b o

b ng ch ng khoán…

Ø Xét v giác đ nhân viên môi gi i

- Nhân viên môi gi i đ c nh n thù lao m t cách tho đáng và đ c h ng nh ng

ch đ đãi ng thích h p

- Nhân viên môi gi i đ c đánh giá là có kinh nghi m, có ki n th c, có đ o đ c ngh nghi p, nhi t tình và làm vi c vì l i ích c a khách hàng

Tóm l i: Ho t đ ng môi gi i có ch t l ng khi nó đem l i m c l i nhu n l n và

uy tín cho CTCK, đem l i c h i kinh doanh, thu l i và đ m b o an toàn v tài

chính cho khách hàng, t đó thúc đ y n n kinh t phát tri n và h i nh p qu c t

i u này cho th y ch t l ng ho t đ ng môi gi i đ c t ng hoà t r t nhi u y u

t Vì v y nó là m t ch tiêu c n ph i đ c đánh giá trên nhi u giác đ

1.4.2 Các ch tiêu đánh giá ch t l ng ho t đ ng môi gi i c a công ty

ch ng khoán

i v i CTCK vi c đánh giá ch t l ng ho t đ ng môi gi i chính là đ

nh m phát tri n nó Vì v y công ty không th ch đánh giá nh ng l i ích hi n t i

mà ho t đ ng môi gi i đem l i mà còn đánh giá ti m n ng phát tri n c a nó trong t ng lai i u đó có ngh a là công ty ph i quan tâm đ n kh n ng làm tho mãn l i ích cho khách hàng c a ho t đ ng này c ng nh vai trò c a nó đ i

v i n n kinh t Do đó h th ng các ch tiêu đ c đánh giá ch t l ng ho t

đ ng môi gi i bao g m không nh ng các ch tiêu xét trên l i ích mà công ty đ t

đ c t ho t đ ng môi gi i mà còn bao g m c nh ng ch tiêu ph n ánh l i ích

mà ho t đ ng môi gi i ch ng khoán đã đem l i cho khách hàng và cho n n kinh

t

Th c t hi n nay, t i Vi t Nam ch a có m t h th ng các ch tiêu th ng nh t nào ph n ánh hoàn toàn chính xác ch t l ng ho t đ ng môi gi i ch ng khoán

Tuy nhiên theo em ch t l ng ho t đ ng môi gi i ch ng khoán có th đ c đánh giá b ng cách xem xét m t s ch tiêu sau:

1.4.2.1 Ch tiêu đ nh tính

c th hi n kh n ng ho t đ ng, tính chuyên nghi p c a s n ph m d ch v ,

m c đ tác đ ng c a ho t đ ng môi gi i ch ng khoán t i các ho t đ ng khác

- Kh n ng ho t đ ng: Kh n ng ho t đ ng c a ho t đ ng môi gi i th hi n là

ho t đ ng môi gi i c a CTCK có th cung c p và làm tho mãn nh ng đ i

t ng khách hàng nào, quy mô khách hàng, tính chuyên nghi p c a nhân viên môi gi i, quy mô và không gian c a sàn giao d ch, c s v t ch t k thu t và công ngh ph n m m mà công ty đang s d ng…

- Tính chuyên nghi p c a s n ph m d ch v : CTCK th c hi n vi c cung c p

nh ng s n ph m tr n gói: t vi c đ a ra nh ng k t qu nghiên c u, phân tích cho l i khuyên, đ n vi c theo dõi tài kho n và k p th i đ a ra nh ng khuy n ngh c n thi t cho khách hàng ( ây g i là công ty môi gi i d ch v đ y đ ) Hay công ty ch y u là giúp khách hàng th c hi n các l nh mua, bán ch ng khoán và thu v m t kho n hoa h ng nh mà nó ch ph n ánh chi phí cho vi c th c hi n giao d ch

- M c đ tác đ ng c a ho t đ ng môi gi i t i các ho t đ ng khác: Khi ho t đ ng

môi gi i ho t đ ng v i ch t l ng t t s kéo theo các ho t đ ng khác nh ho t

đ ng phân tích ch ng khoán, t v n đ u t ch ng khoán, l u ký ch ng khoán…phát tri n và ng c l i B i vì nh ng ho t đ ng đó th c hi n m t s

nghi p v nh m b tr cho ho t đ ng môi gi i, giúp cho s n ph m c a ho t

đ ng môi gi i hoàn thi n h n

1.4.2.2 Ch tiêu đ nh l ng

c th hi n c th nh sau:

- Doanh s t ho t đ ng môi gi i: là t ng giá tr giao d ch kh p l nh t i m t công

ty ch ng khoán

Doanh s t ho t đ ng môi gi i n u t ng lên qua các n m th hi n quy mô ho t

đ ng môi gi i t ng lên, đi u đó cho th y ho t đ ng môi gi i đang trong giai đo n phát tri n và đang đ c m r ng, c ng có ngh a là góp ph n nâng cao ch t l ng

ho t đ ng môi gi i Tuy nhiên c n ph i k t h p phân tích các ch tiêu khác đ đ m

b o vi c ra quy t đ nh chính xác

Doanh thu t ho t đ ng môi gi i là t ng giá tr mà công ty thu đ c t phí môi

gi i mà khách hàng tr khi s d ng các s n ph m d ch v c a ho t đ ng môi gi i

c a công ty

Doanh thu t ho t đ ng môi gi i đ c phân tích ngoài s tuy t đ i còn ph i

đ c xem xét trong m i t ng quan v i doanh thu t các ho t đ ng khác c a ngân hàng, t c là t tr ng doanh thu t ho t đ ng môi gi i trong t ng doanh thu c a công

ty Ch tiêu này cho bi t kh n ng sinh l i và v trí c a ho t đ ng môi gi i trong CTCK Ch tiêu này đ c tính nh sau:

T tr ng doanh thu t ho t đ ng môi gi i = doanh thu t ho t đ ng môi

gi i/T ng doanh thu

- Ch tiêu chi phí t ho t đ ng môi gi i

ây là ch tiêu ph n ánh các kho n ti n mà CTCK đã b ra đ th c hi n vi c cung c p các s n ph m d ch v môi gi i nh m tho mãn nhu c u c a khách

hàng.Chi phí cho ho t đ ng môi gi i không nh ng ph n ánh s ti n mà Công ty

đã chi tr trong ho t đ ng môi gi i mà còn cho th y m c đ hi u qu c a ho t

đ ng môi gi i N u chi phí cho ho t đ ng này mà l n thì ho t đ ng môi gi i là không hi u qu

- Lãi thu đ c t ho t đ ng môi gi i

ây c ng là m t ch tiêu h t s c quan tr ng cho bi t kh n ng sinh l i c a ho t

đ ng môi gi i Lãi t ho t đ ng môi gi i là ph n chênh l ch gi a doanh thu và chi phí đã b ra trong ho t đ ng môi gi i đ đ t đ c doanh thu đó Công th c

nh sau:

Lãi t ho t đ ng môi gi i = Doanh thu t ho t đ ng môi gi i – Chi phí t ho t

đ ng môi gi i

- Tài s n đ m b o

Là s d ti n và s d ch ng kho n phù h p v i yêu c u v giao d ch đ m b o

c ng nh yêu c u v an toàn cho CTCK và không gây thi t h i quá l n cho khách hàng i u đó s giúp t ng đ an toàn cho khách hàng và không làm gi m tính c nh tranh, h p d n c a d ch v môi gi i c a CTCK

- Bi u phí môi gi i c nh tranh

b t đ u tìm đ n CTCK nào đ giao d ch, phí môi gi i là m t trong nh ng y u

t đ u tiên mà khách hàng xem xét M t bi u phí cao h n t ng đ i so v i các

CTCK khác s làm gi m đáng k tính c nh tranh c a nghi p v môi gi i ch ng khoán và đi u đó làm gi m lãi thu đ c t ho t đ ng môi gi i c a CTCK

1.5 M t s kinh nghi m v ho t đ ng môi gi i t i sàn ch ng khoán Trung

Qu c

1.5.1 Vài nét v th tr ng ch ng khoán Trung Qu c

Trong s r t ít n c hi n nay còn gi khuynh h ng XHCN và đ ng l i phát tri n kinh t do ng c ng s n lãnh đ o, Trung Qu c là m t trong nh ng n c xây d ng

và phát tri n th tr ng ch ng khoán (TTCK) khá thành công Kinh nghi m th c

ti n c a Trung Qu c r t có ích cho n c ta TTCK Trung Qu c, v a mang đ c

đi m c a m t n n kinh t chuy n đ i, l i v a có nh ng nét chung c a m t n n kinh

t đang phát tri n c a châu Á, v a có cái riêng mang màu s c Trung Qu c

1.5.1.1 Giai đo n hình thành TTCK Trung Qu c (1980 - 1989)

Ngay t nh ng n m 30 (th k XX) Trung Qu c đã có TTCK khá nh n nh p,

nh ng do đ nh h ng công h u thu n khi t và k ho ch hóa t p trung không dung

h p v i c ch v n hành c a TTCK nên n m 1952 các S giao d ch ch ng khoán (SGDCK) c ng b đóng c a Ch t n m 1978 khi Trung Qu c ti n hành nh ng

đi u ki n khách quan đ nhen nhóm phát tri n tr l i

§ TTCK t phát c a Trung Qu c đã b c l m t s đi m y u:

Th nh t, là Nhà n c thi u m t chi n l c đ nh h ng xây d ng TTCK ngay t đ u nên không ti n hành xây d ng c s h t ng pháp lý th ng nh t d n đ n phó m c cho các đ a ph ng t đ nh đo t theo nh ng ki u cách r t khác nhau H n

n a s khuy n khích phát hành th tr ng s c p d n đ n nhi u doanh nghi p phát hành quá đ , th tr ng th c p ch a có vai trò hi u ch nh ngu n v n

Th hai, Ngân hàng Trung ng ch u trách nhi m giám sát TTCK nh ng do không có đ nh h ng chung nên không ki m soát đ c các ngân hàng đ a ph ng trong vi c đi u hành TTCK Do đó nguy c có ngân hàng đ a ph ng ng p quá sâu vào nghi p v này, tình tr ng thông tin c ng không đ y đ

1.5.1.2 Giai đo n phát tri n TTCK Trung Qu c(t 1990 đ n 2011)

M c dù có nh ng đi m y u nh v y nh ng s t n t i và tác d ng huy đ ng v n c a TTCK đã đóng góp to l n nh m gi i t a t t ng e s TTCK trong các nhà lãnh đ o

Trung Qu c c ng nh kh i d y nhu c u đ u t trong dân chúng Chính vì th vào

đ u nh ng n m 90 Nhà n c Trung Qu c đã có nh ng quy t đ nh quan tr ng nh m

đ a TTCK vào qu đ o hi n đ i

- Ngày 26/11/1990 SGDCK Th ng H i đ c thành l p Hai n m sau SGDCK

Th m Quy n c ng ra đ i ây là hai TTCK có t ch c l n nh t c a Trung Qu c

đ c t ch c theo mô hình đ nh ch v i 100% s h u Nhà n c T khi các SGDCK c a Trung Qu c ra đ i, TTCK Trung Qu c đã phát tri n v i nh p đ r t nhanh Ngay c trong th i k TTCK c a các n c ông Nam á b kh ng ho ng

n ng n TTCK c a Trung Qu c v n có b c phát tri n n đ nh do:

v Các chính sách qu n lý phù h p

- Trung Qu c đã thi hành m t lo t chính sách qu n lý v mô giúp n đ nh t giá

đ ng NDT (nhân dân t ), c ng nh có các chính sách lãi su t linh ho t và c c u

v n n c ngoài ch y u là dài h n

- Ngoài ra Trung Qu c còn khuy n khích các Công ty niêm y t trong n c phát hành ch ng khoán ra TTCK qu c t

- Ch ng lo i hàng hóa trên TTCK Trung Qu c khá phong phú Chi m kh i l ng

l n nh t là trái phi u Tuy nhiên các quy đ nh v phát hành và kinh doanh trái phi u Trung Qu c không ch t ch

- Th tr ng c phi u c a Trung Qu c có tính phân đo n r t cao Hi n t i các

doanh nghi p phát hành đ n n m lo i c phi u C phi u A phát hành b ng NDT dành cho ng i Trung Qu c, c phi u B phát hành b ng USD Th ng

H i và đô la H ng Kông Th m Quy n ch dành cho ng i n c ngoài C phi u H niêm y t SGDCK H ng Kông, c phi u N niêm y t SGDCK New York, c phi u L niêm y t SGDCK Luân ôn T t c các c phi u đ u có quy n l i và ngh a v nh nhau nh ng c t c và đ n v giao d ch c a các c phi u B, N, H, L đ u tính b ng ngo i t Tuy nhiên chính sách c a Trung Qu c

v n u tiên cho s h u Nhà n c nên các c phi u do Nhà n c s h u không

đ c giao d ch trên th tr ng Vì th các c đông cá nhân không có nhi u kh

n ng ki m soát công ty niêm y t và vi c thôn tính nhau c ng khó kh n

v C s v t ch t hi n đ i

Trung Qu c c ng chú tr ng trang b k thu t hi n đ i cho SGD H th ng giao d ch

c a hai s giao d ch đ u t đ ng hóa c bi t SGDCK Th ng H i đã đ c trang

b h th ng giao d ch State of the art v i t c đ x lý 10 tri u giao d ch trong ngày SGDCK Th ng H i v i 1.608 ch ng i và 5.700 thi t b đ u cu i (1997) đã tr thành SGD l n nh t Châu á Ngoài ra còn hai th tr ng phi t p trung NETS và TAQS v i 26 trung tâm giao d ch không chính th c Nh h th ng thanh toán bù tr

và ghi s mà TTCK Trung Qu c có t c đ thanh toán nhanh nh t th gi i (T + 1 cho c phi u A và T + 3 cho c phi u B) c bi t các nhà lãnh đ o kinh t dang có

d ki n đ u t SGDCK Th ng H i đ bi n nó tr thành trung tâm tài chính c a châu á trong vòng 5 n m t i

v Công ngh thông tin đ c hi n đ i hóa

Do phát tri n th tr ng t t phát lên có t ch c, t không t p trung đ n t p trung, nên TTCK Trung Qu c ho t đ ng l ng l o Trong th i gian đ u, HTTT c a TTCK Trung Qu c h t s c l n x n, các thông tin gi a hai s giao d ch ch ng

khoán Thâm Quy n và Th ng H i không th ng nh t b i chúng tuân theo các quy

đ nh c a đ a ph ng, m ng truy n thông ch a đ c chú tr ng và áp d ng các giao

dch th công, m c dù lúc đó ngành đi n toán đã có nh ng ng d ng r t hi u qu vào giao d ch ch ng khoán c a m t s TTCK trên th gi i C ng chính vì ch a có

c quan nhà n c qu n lý th ng nh t v ch ng khoán nên các quy ch , quy đ nh v thông tin không đ c coi tr ng, do đó ch t l ng thông tin trên th tr ng r t kém, các công b thông tin c a các công ty niêm y t, công ty ch ng khoán có đ tin c y

r t th p K t qu là, TTCK Trung Qu c phát tri n m t cách ch m ch p, không đáp

ng đ c nhu c u c ph n hóa, không đ y m nh vi c thu hút v n t TTCK và gây lãng phí th i gian

Ch t n m 1992 đ n nay, khi y ban Ch ng khoán nhà n c đ c thành

l p, TTCK Trung Qu c m i d n đi vào tr t t y ban Ch ng khoán nhà n c gi vai trò qu n lý và giám sát các ho t đ ng thu c l nh v c ch ng khoán Các công ty niêm y t, công ty ch ng khoán, các s giao d ch ch ng khoán ho t đ ng theo chu n

th ng nh t, đ c bi t là các quy ch v công b thông tin trên th tr ng

Trung Qu c nh n th c r ng, trong đi u ki n tin h c phát tri n nh hi n nay,

các TTCK c n đ c hi n đ i hóa Các S giao d ch Thâm Quy n và Th ng H i

đã áp d ng giao d ch t đ ng, đ a kh i l ng giao d ch t ng lên nhanh chóng Thông qua h th ng giao d ch t đ ng, m i gi có th ti n hành 100.000 cu c giao

dch, đáp ng l ng giao d ch ngày càng t ng c a đ t n c có h n 1,3 t dân này Các s giao d ch ch ng khoán Trung Qu c đã n i m ng v i nhau và v i các công ty

ch ng khoán trong n c Toàn b các giao d ch đã đ c th c hi n thông qua m ng

vi tính, xóa đi s không th ng nh t v thông tin

1.5.2 Bài h c kinh nghi m rút ra cho Vi t Nam

T nh ng thành công và th t b i trong quá trình xây d ng và phát tri n TTCK Trung Qu c có th rút ra m t s bài h c c b n cho Vi t Nam:

1.5.2.1 Chính sách phát tri n TTCK

- Ph i đ nh h ng và có chi n l c dài h n phát tri n TTCK xây d ng và phát tri n thành công TTCK ph i có đ nh h ng m c tiêu rõ ràng v v trí,