Quản trị rủi ro kinh doanh ngoại hối tại Ngân hàng thương mại cổ phần Nam Á

Tôiăcamăđoanălu năv nănƠyăkhôngăđ căsaoăchépăt cácăcôngătrìnhănghiênă... Th c hi năphơnătíchătheoănhómătr căkhiăđ aăraăquy tăđ nh giao d ch .... ThƠnhăl p th tr ng giao d chăt ngălaiă ..

B GIỄOăD CăVĨă ĨOăT O

-

NGUY N TH CHỂU

QU N TR R I RO

LU NăV NăTH CăS ăKINHăT

TP.H CHệăMINHăậ N Mă2011

-

NGUY N TH CHỂU

QU N TR R I RO KINH DOANH NGO I H I

LU NăV NăTH CăS ăKINHăT

TP.H CHÍăMINHă– N Mă2012

TP.H CHệăMINHăậ N Mă2011B GIỄOăD CăVĨă ĨOăT O

-

QU N TR R I RO

ChuyênăngƠnh:ăKinhăt tƠiăchínhăậ NgơnăhƠng Mưăs : 60.31.12

LU NăV NăTH CăS ăKINHăT

QU N TR R I RO KINH DOANH NGO I H I

ChuyênăngƠnh:ăKinhăt tƠiăchínhă– NgơnăhƠng

Mưăs : 60.31.12

LU NăV NăTH CăS ăKINHăT

TP.H CHÍăMINHă– N Mă2012

NG IăH NG D N KHOA H C: PGS.TS TR M TH XUỂNăH NG

L I C Mă N

Sau m t th i gian n l c nghiênăc u,ătôiăđưăhoƠnăthƠnh lu năv n “Qu n tr r i

ro kinh doanh ngo i h i t iăNgơnăhƠngăth ngăm i c ph năNamăÁ” Trong su t quáătrìnhăth c hi n lu năv nănƠy,ătôiăđưănh năđ c s h ng d n nhi tătìnhăt QuỦă

th yăcô vƠăs h tr thôngătinăt cácăb năbè, đ ng nghi p.ăVìăv y,ătôiăxinăđ c g i

l i c mă năsơuăs căđ n:

- PGS.TS Tr m Th XuơnăH ng,ăng iăđưăt nătìnhăh ng d nătôiătrongăsu t quáătrình th c hi năđ c ngăđ năkhiăhoƠnăthƠnhălu năv n

- QuỦăth yăcôătrongăH iăđ ng ch m lu năv năđưăcóănh ngăgópăỦăđ lu năv năcóăỦăngh aăv m t khoa h căvƠăth c ti năh n

- QuỦăth yăcôăt i Khoa Sau đ i h c – Tr ng i h c Kinh t Tp.HCMăđưăh

tr vƠ t oăđi u ki năchoătôiăhoƠnăthƠnhăt t lu năv n

- Cácăđ ng nghi p trong kh iăKinhădoanhăIIăvƠăphòngăKinhădoanhăti n t c a NgơnăhƠngăth ngăm i c ph năNamăÁăđưănhi tătìnhăgiúpăđ vƠăt oăđi u ki n cho tôiăti p c n v iăcácăngu nătƠiăli uăliênăquanăđ n vi c th c hi n lu năv n

- Cu iăcùng,ătôiăxinăchơnăthƠnhăcámă nănh ngăng iăthơn vƠăb năbèăđưăkhôngă

ng ng khuy năkhích,ă ng h tôiăhoƠnăt t ch ngătrình h c t iătr ng c ngănh ăhoƠnă

thƠnh lu năv nănƠy

L IăCAMă OAN

Tp.H ChíăMinh,ăngƠyă10 thángă04 n mă2012

H căviên

Nguy n Th Chơu

L IăCAMă OAN

TôiătênălƠă Nguy n Th Chơu,ălƠăh c viênă Caoăh căkhoáă18, chuyênăngƠnhă

Kinh t tƠiăchínhă- NgơnăhƠng, Tr ng i h c Kinh t Tp.H ChíăMinh.ăTôiăcamăđoanălu năv năsauăđơyălƠădoăchínhăb năthơnătôiănghiênăc u vƠăth c hi n

Cácăc ăs lỦălu năđ cătôiăthamăkh o tr c ti p t cácătƠiăli u v ho t đ ng

kinh doanh ngo i h iăvƠăqu n tr r i ro Th c tr ng r iăroăvƠăqu n tr r i ro kinh

doanh ngo i h i t iăNgơnăhƠngăTMCPăNamăÁăđ cătôiăch n l căthôngătinăt phòngă

Kinh doanh ti n t H i s , phòngăK toánăH i s vƠăth c hi năphơnătích Cácăgi i phápăqu n tr r i ro kinh doanh ngo i h i t iăNgơnăhƠngăth ngăm i c ph n Nam

Á, cácăki n ngh đ i v iăNgơnăhƠngăNhƠăn căvƠăcácăki n ngh đ i v iăChínhăph lƠădoătôiăt nghiênăc uăvƠăđ xu t, ki n ngh

Tôiăcamăđoanălu năv nănƠyăkhôngăđ căsaoăchépăt cácăcôngătrìnhănghiênă

M C L C

Trang ph bìa

L iăcamăđoan

M c l c

Danh m căcácăch vi t t t

Danh m căcácăb ng, bi u

Danh m căcácăhìnhăv ,ăđ th

L i m đ u

CH NGă1:ăT NGăQUANăV ăQU NăTR ăR IăROăKINHăDOANHăNGO IăH I T Iă

NGÂN HÀNGăTH NGăM I 1

1.1 R i ro kinh doanh ngo i h i 1

1.1.1 T ng quan v th tr ng ngo i h i 1

1.1.1.1 Kháiăni m th tr ng ngo i h i 1

1.1.1.2.ă căđi m c a th tr ng ngo i h i 2

1.1.1.3 Ch th tham gia giao d ch trênăth tr ng ngo i h i 2

1.1.1.4.ăPhơnălo i th tr ng 4

1.1.1.5.ăVaiătròăc a th tr ng ngo i h iăđ i v i n n kinh t 5

1.1.2 R i ro kinh doanh ngo i h i 5

1.1.2.1 R i ro tr ngătháiăngo i h i 6

1.1.2.2 R i ro bi năđ ng t giáăh iăđoáiă 7

1.1.2.3 R iăroătácănghi p 7

1.1.2.4 R iăroăthanhătoánă 8

1.2 Qu n tr r i ro kinh doanh ngo i h i t iăngơnăhƠngăth ngăm i 9

1.2.1.ăQuyătrìnhăqu n tr r i ro kinh doanh ngo i h i 9

1.2.1.1 Nh n d ng r i ro 9

1.2.1.2.ăPhơnătíchăr i ro 9

1.2.1.3.ă oăl ng r i ro 10

1.2.1.4 Ki măsoát – Phòngăng a r i ro 10

1.2.1.5.ăTƠiătr r i ro 10

1.2.2 S c n thi t qu n tr r i ro kinh doanh ngo i h i t iăngơnăhƠngăth ngăm i 11 1.2.3.ăMôăhìnhăqu n tr r i ro kinh doanh ngo i h i 12

1.2.3.1.ăMôăhìnhăqu n tr r i ro t p trung 12

1.2.3.2.ăMôăhình qu n tr r iăroăphơnătánă 12

1.2.4 S d ngăcôngăc tƠiăchínhăpháiăsinhăqu n tr r i ro kinh doanh ngo i h i 13

1.2.4.1 H păđ ng k h n (Forward) 13

1.2.4.2 H păđ ngăhoánăđ i (Swap) 15

1.2.4.3 H păđ ng ngo i t t ngălai (Future) 16

1.2.4.4 H păđ ng quy n ch n (Option) 17

1.3 Kinh nghi m qu n tr r i ro t i m t s ngơnăhƠngătrênăth gi iăđ i v i Vi t Nam 22

1.3.1 BƠiăh c qu n tr r i ro t i m t s ngơnăhƠngătrênăth gi i 22

1.3.1.1 NgơnăhƠngăBarings (Anh) 23

1.3.1.2.ăNgơnăhƠngăDaiwaă(Nh t B n) 23

1.3.1.3.ăNgơnăhƠngăSocieteăGeneraleă(Pháp)ă 24

1.3.2.ă BƠiă h c kinh nghi m v qu n tr r i ro kinh doanh ngo i h iă đ i v iă cácă NHTM Vi t Nam 24

K t lu năch ngă1ă 26

CH NGă2: TH C TR NG QU N TR R I RO KINH DOANH NGO I H I T I NGÂNăHÀNGăTMCPăNAMăÁă 27

2.1.ăTìnhăhìnhăho tăđ ng kinh doanh ngo i h i t iăNgơnăhƠngăTMCPăNamăÁă 27

2.1.1.ăTìnhăhìnhăho tăđ ng chung t n mă2005 đ n 2011 27

2.1.1.1 Gi i thi u v NgơnăhƠngăTMCPăNamăÁă 27

2.1.1.2 M t s ch tiêuăc ăb n 27

2.1.1.3.ăS ăđ c ăc u t ch c c a NgơnăhƠngăTMCPăNamăÁă 33

2.1.1.4 Nhi m v c aăcácăphòngăbanătrongăho tăđ ng kinh doanh ngo i h i 34

2.1.2 Tìnhăhìnhăho tăđ ng kinh doanh ngo i h i t n mă2005ăđ n 2011 36

2.1.2.1.ăXácăđ nh t giáăh iăđoáiă 36

2.1.2.2.ăC ăch đi uăhƠnhăt giáăh iăđoáiă 36

2.1.2.3 Ho tăđ ng kinh doanh ngo i h i 36

2.1.2.4.ăKháchăhƠngătrongăho tăđ ng kinh doanh ngo i h i 37

2.1.2.5 Doanh s vƠăl i nhu n kinh doanh ngo i h i t n mă2005ăđ n 2011 39

2.2 R i ro kinh doanh ngo i h i t iăNgơnăhƠngăTMCPăNamăÁăt n mă2005ăđ n 2011 39

2.2.1 R i ro tr ngătháiăngo i h i 40

2.2.2 R i ro bi năđ ng t giáăh iăđoáiă 42

2.2.3 R iăroătácănghi p 44

2.2.4 R iăroădoăcácăTCTDăn căngoƠiăch aăc p h n m c giao d ch 45

2.3 Th c tr ng qu n tr r i ro kinh doanh ngo i h i t i NgơnăhƠng TMCPăNamăÁăt n mă2005ăđ n 2011 45

2.3.1.ăMôăhìnhăqu n tr r i ro kinh doanh ngo i h i 46

2.3.2.ăCácăcôngăc qu n tr r i ro đangăápăd ng t iăNgơnăhƠngăTMCPăNamăÁ 47

2.3.2.1.ăPhơnăc p h n m c giao d ch 47

2.3.2.2 S d ng h păđ ng k h n 49

2.3.2.3 S d ng h păđ ngăhoánăđ i 50

2.3.3.ă ánhăgiáăth c tr ng qu n tr r i ro kinh doanh ngo i h i t iăNgơnăhƠngăTMCPă NamăÁ 51

2.3.3.1.ăThƠnhăt uăđ tăđ c 51

2.3.3.2 Nh ng t n t iătrongăcôngătácăqu n tr r i ro 53

2.3.3.3.ăNguyênănhơnă 55

K t lu năch ngă2 58

CH NGă3:ăGI IăPHÁPăQU N TR R I RO KINH DOANH NGO I H I T IăNGÂNă HÀNGăTMCPăNAMăÁ 59

3.1.ă nhăh ng ho tăđ ng c aăNgơnăhƠngăTMCPăNamăÁă trong giaiăđo n

2011-2015 59

3.2 Các gi i phápăqu n tr r i ro kinh doanh ngo i h iăđ i v iăNgơnăhƠngăTMCPă NamăÁ 60

3.2.1 T ngăc ng s k t h p gi aăcácăphòngăbanăcóăliênăquan 60

3.2.2.Xơyăd ngăquyătrìnhăqu n tr r i ro 62

3.2.3.T ngăc ng s d ngăcôngăc tƠiăchínhăpháiăsinhvà côngăc l nh 62

3.2.3.1.ăT ngăc ng s d ngăcôngăc tƠiăchínhăpháiăsinh 62

3.2.3.2.ăT ngăc ng s d ngăcôngăc l nh 63

3.2.4.ăPhơnăc p h n m c giao d ch chi ti t 64

3.2.5 Th c hi năphơnătíchătheoănhómătr căkhiăđ aăraăquy tăđ nh giao d ch 65

3.2.6 T ch c m tăđ iăng ăcánăb chuyênăviênăchuyênănghi p 68

3.2.7.ăT ngăc ngăcôngătácăki m tra, ki măsoátăn i b 69

3.2.8.ă ngh cácăTCTDăn căngoƠiăc p h n m c giao d ch 69

3.2.9.ăBanăALCOăxétăduy t h n m c giao d chăchoăcácăTCTDă 70

3.2.10 Thi t l p h th ngăcôngăngh thôngătinăđ yăđ 71

3.3 M t s ki n ngh đ i v iăNgơnăhƠngăNhƠăn c 72

3.3.1.ă i uăhƠnhăt giáăh iăđoáiăch đ ng, linh ho t 72

3.3.2.ăCôngăb côngăkhaiăk thu tăxácăđ nh t giáăh iăđoáiăc aăđ ng Vi t Nam 73

3.3.3.ăT ngăd tr ngo i h i 74

3.3.4.ăNơngăcaoăvaiătròăch đ o c aăNgơnăhƠngăNhƠăn c 74

3.3.5 Ki măsoátăch t ch th tr ng ngo i t t doăvƠăth tr ngăvƠngă 75

3.3.6 Qu nălỦăt ng tr ngătháiăngo i h i 76

3.3.7.ăPhátătri năcácăcôngăc tƠiăchínhăpháiăsinhă 76

3.3.7.1.ăPhátătri n th tr ng giao d ch k h n 76

3.3.7.2 ThƠnhăl p th tr ng giao d chăt ngălaiă 77

3.4 M t s ki n ngh đ i v iăChínhăph 77

3.4.1.ăCơnăb ngăcánăcơnăthanhătoánăqu c t 77

3.4.2 năđ nh kinh t v ămôă 78

DANH M CăCỄCăB NG, BI U

B ng 2.1: K t qu ho tăđ ngăvƠăkinhădoanhăc aăngơnăhƠngăt n mă2005 đ n 2011

B ng 2.2: C ăc u l i nhu n c aăngơnăhƠngăt n mă2005 đ n 2011

B ngă2.3:ăCácăt l b oăđ măanătoƠnătrongăn mă2011

B ng 2.4 : Doanh s vƠăl i nhu n ho tăđ ng KDNH t n mă2005ăđ n 2011

B ng 2.5: Tr ngă tháiă ngo i h i cu iă thángă trongă n mă 2010 c a m t s ngo i t

m nh

B ng 2.6: B ngămuaăbánăEURăsoăv iăUSDăngƠyă10/08/2010ăvƠă16/08/2010

B ng 2.7: H n m c giao dchăcóăđ i ng USD ho c ngo i t khácăUSDă(đ c qui

đ i sang USD)

B ng 2.8: H n m c giao d ch ngo i t khôngăđ i ngăđ i v i ngo i t lƠăUSD

B ng 2.9: H n m c giao d chăkhôngăđ i ng đ i v i ngo i t khácăUSDă(quyăđ i USDăt ngăđ ng)

DANH M CăCỄC HỊNHăV ,ă TH

Hìnhă2.1ă:ăS ăđ c ăc u t ch c c a NgơnăhƠngăTMCPăNamăÁ

Hìnhă2.2ă:ăC ăc u t ch cămôăhìnhăqu n tr r i ro t p trung t iăNgơnăhƠngăTMCPăNamăÁ

L I M U

1.ăTínhăc n thi t c aăđ tƠi

R i ro kinh doanh ngo i h i t i NgơnăhƠngăth ngăm i c ph năNamăÁălƠă

y u t kháchăquan nênăkhiăngơnăhƠngăthamăgiaăgiaoăd ch ngo i h i trênăth tr ng

đ tìmăki m l i nhu n luônăcóăr iăroăđiăkèm.ăR i ro x y ra trong ho tăđ ng kinh

doanh ngo i h i gơy ra nhi u t n th t v tƠiă s nă choă ngơn hƠng Nh ng t n th t

th ng g p lƠ gi m sútăl i nhu n, m tăuyătínătrênăth tr ng vƠăcóăth d năđ n s pháăs n ngơnăhƠng

Hi n t i,ăNgơnăhƠngăTMCPăNamăÁă ápăd ng cácăcôngăc vƠăbi năphápăđ

qu n tr r i ro kinh doanh ngo i h iănh :ăphơnăc p h n m c giao d ch, t p trung

ho tăđ ng kinh doanh ngo i h i v h i s , s d ng h păđ ng ngo i t cóăk h n, s

d ng h păđ ngăhoánăđ i ti n t ăTuyănhiên,ăcácăbi năphápăvƠăcôngăc qu n tr r i ro

KDNH ch aăđ yăđ đ côngătác qu n tr r i ro đ t hi u qu ăVìăv y, ho tăđ ng kinh

doanh ngo i h i t i ngơnăhƠng cóăth g p r i ro b t c lúcănƠo

Nh n th c đ c nh ng r i ro th c t trongăquáătrìnhăcôngătác t iăphòngăKinhă

doanh ti n t h i s , ng i vi t đưăđiăvƠoănghiênăc uăđ tƠiă“ăQu n tr r i ro kinh

doanh ngo i h i t iăNgơnăhƠngăth ngăm i c ph năNamăÁ”.ă

2 M c tiêu nghiênăc u

M căđíchăc a vi cănghiênăc uăđ tƠiă“ăQu n tr r i ro kinh doanh ngo i h i

t iăNgơnăhƠngăth ngăm i c ph năNamăÁ”ănh m nghiênăc u nh ng r i ro th c t

x yăraăvƠăth c tr ng qu n tr r iăroătrongăquáătrìnhăho tăđ ng kinh doanh ngo i h i

T đó,ăng i vi t đ aăraăcácăgi iăphápăqu n tr r i ro kinh doanh ngo i h i giúpăngơnăhƠngăcóăth nh n d ng, ki măsoát,ăphòngăng aăvƠăh n ch nh ng t n th t do

r iăroăgơyăra;ăđ ng th i v năđ m b o ho tăđ ng kinh doanh ngo i h iăđ t hi u qu

3.ă iăt ngăvƠăph măviănghiênăc u

- iăt ngănghiênăc u:

+ăNghiênăc uăc ăs lỦălu n v ho tăđ ng kinh doanh ngo i h i, nh ng r i ro

kinh doanh ngo i h iăvƠăqu n tr r i ro kinh doanh ngo i h i t iăngơnăhƠngăth ngă

+ Nghiênăc u th c tr ng qu n tr r i ro kinh doanh ngo i h i t iăNgơnăhƠngă

th ngăm i c ph năNamăÁ t n mă2005ăđ n 2011

- Ph măviănghiênăc u: ho tăđ ng kinh doanh ngo i h i t iăNgơnăhƠngăTMCPăNamăÁăg m ho tăđ ng kinh doanh ngo i t vƠăho tăđ ngăkinhădoanhăvƠng Do th i

gian nghiênăc u h n ch nênăng i vi t ch nghiênăc u ho tăđ ng kinh doanh ngo i

h i gócăđ lƠăho tăđ ng kinh doanh ngo i t t iăngơnăhƠng.ăVìăth , ph măviănghiênă

c u c aăđ tƠiălƠăqu n tr r i ro kinh doanh ngo i t t iăNgơnăhƠngăth ngăm i c

ph năNamăÁ

4.ăPh ngăphápănghiênăc u

Lu năv năđ cănghiênăc uătrênăc ăs t ng h păcácăph ngăphápănghiênăc u

K t h p gi aălỦălu năvƠăth c ti n, t đóăng i vi t phơnătíchăvƠ đánhăgiáăth c tr ng

qu n tr r i ro kinh doanh ngo i h i t iăNgơnăhƠngăth ngăm i c ph năNamăÁ

5.ăụăngh aăkhoaăh căvƠăth c ti n c aăđ tƠiănghiênăc u

tƠiă nghiênă c u “Qu n tr r i ro kinh doanh ngo i h i t iă Ngơnă hƠngă

th ngăm i c ph năNamăÁ” nh măđ aăraăcácăgi iăphápăqu n tr r iăroătrongăquáătrìnhăho tăđ ng kinh doanh ngo i h i th c t t iăngơnăhƠng.ăăT đó,ăgiúpăngơnăhƠngăcóăth ki măsoát,ăng năng aăvƠăh n ch nh ng r iăroăcóăth x yăraăvƠăv năđ m b o

hi u qu trong ho tăđ ng kinh doanh ngo i h i

6 Nh ngăđi m n i b t c a lu năv n

Lu nă v nă phơnă tíchă chiă ti tă tìnhă hìnhă ho tă đ ng kinh doanh ngo i h iă vƠă

nh ng r i ro kinh doanh ngo i h i th c t phátăsinh.ăLu năv năphơnătíchăvƠăđánhăgiáă

th c tr ngăcôngătácăqu n tr r i ro, t đóăđ aăraănh ng gi iăphápăqu n tr r iăroăphùă

h p v iătìnhăhìnhăho tăđ ng kinh doanh ngo i h i th c t t iăNgơnăhƠngăth ng m i

c ph năNamăÁ

7 K t c u c a lu năv n

CH NGă 1:ă T NG QUAN V QU N TR R I RO KINH DOANH NGO I

H I T IăNGÂNăHÀNGăTH NGăM I

CH NGă2:ăTH C TR NG QU N TR R I RO KINH DOANH NGO I H I

T IăNGÂNăHÀNGăTH NGăM I C PH NăNAMăÁ

CH NGă3:ăGI IăPHÁPăQU N TR R I RO KINH DOANH NGO I H I T I NGÂNăHÀNGăTH NGăM I C PH NăNAMăÁ

CH NGă1:ăT NGăQUANăV ăQU NăTR ăR IăROăKINHă DOANHăNGO IăH I T IăNGỂNăHĨNGăTH NGăM I

1.1 R i ro kinh doanh ngo i h i

T i Vi t Nam, theo ngh đ nh s 160/2006/N -CPă ngƠyă 28ă thángă 12ă n mă

2006 c aăChínhăph thìăkháiăni m ngo i h i bao g m:

+ ng ti n c a qu căgia,ălưnhăth khác,ăđ ng ti năchungăChơuăÂu vƠăđ ng

ti năchungăkhácăđ c s d ngătrongăthanhătoánăqu c t vƠăkhuăv căă(sauăđơyăg iălƠă

+ VƠngăthu c d tr ngo i h iănhƠăn c,ătrênătƠiăkho n n căngoƠiăc a

ng iăc ătrú;ăvƠngăd i d ng kh i, th i, h t, mi ngătrongătr ng h pămangăvƠoăvƠă

mang ra kh iălưnhăth Vi t Nam;

+ ng ti n c aăn c C ngăhòaăxưăh i ch ngh aăVi t Nam trongătr ng h p

chuy năvƠoăvƠăchuy n ra kh iălưnhăth Vi t Nam ho căđ c s d ng trong thanh toánăqu c t

- Th tr ng ngo i h i: LƠăth tr ng th c hi năcácăgiaoăd chămuaăbán, trao

đ iăcácălo i ngo i h i,ătrongăđóăch y uălƠătraoăđ iămuaăbánăngo i t vƠ cácăph ngă

ti năthanhătoánăqu c t Th tr ng ngo i h iăhìnhăthƠnhăvƠăphátătri n g n li n v i

nhu c uăphátătri n c a n n kinh t th gi i vƠ m i quan h đ i ngo i gi aăcácăqu c

gia trong cácăl nhăv căhƠngăhóa,ăd ch v , ho tăđ ngăđ uăt ,ătínăd ng, thanh toánăvƠă

l nhăv căv năhóaăxưăh i

Trong ph m vi lu năv nănƠy,ăng i vi t ch y uăxemăxétăngo i h iăd iăkhíaă

c nhălƠăngo i t Th tr ng ngo i h iăđ căxemăxétăd iăkhíaăc nhălƠăth tr ng

th c hi năcácăgiaoăd chămuaăbán,ătraoăđ iăcácălo i ngo i t vƠăcácăho tăđ ng kinh doanhăcóăliênăquanăđ n ngo i t

1.1.1.2.ă căđi m c a th tr ng ngo i h i

Th tr ng ngo i h iă lƠă th tr ngă muaă bánă cácă lo iă hƠngă hóaă đ c bi t, lƠă

đ ng ti n c aăcácăqu căgia.ăVìăv y, th tr ng ngo i h iăcóănh ngăđ căđi măriêngă

bi t nh ăsau:

- Th tr ng ngo i h iălƠăth tr ng giao d chămangătínhăch t qu c t Ph m

vi ho tăđ ng c a th tr ng khôngăđóngăkhungătrongăm t qu căgiaămƠălanăr ng kh p toƠnăc u, nh m ph c v cho nhu c u giao d ch v ngo i t

- Th tr ng ngo i h i ho tăđ ngăliênăt c 24/24 gi do s chênhăl chămúiăgi

gi aăcácăkhuăv căđ aălỦăv i nhau Th tr ng b tăđ u ho tăđ ng t Sydney, Tokyo,

London, Newyork Cácăgiaoăd ch ngo i t cóăth th c hi năliênăt c vƠăt c th i lƠă

nh vƠoăcácăph ngăti năthôngătinăliênăl căvƠăcácăph ng ti n k thu tănh ăđi n

tho i, fax, h th ng Reuters Dealing, h th ng SWIFT vƠăm ng internet

- Trungătơmăc a th tr ng ngo i h iălƠăth tr ng ngo i t liênăngơnăhƠng,

v iăcácăthƠnhăviênăch y uălƠăcácăNHTM,ăcácănhƠămôiăgi i ngo i h iăvƠăNHTW

- T giá ngo i h i đ c y tătrênăcácăth tr ngăkhácănhauănh ngăh uănh ălƠă

th ng nh t v i nhau do th tr ngăcóătínhătoƠnăc uăvƠăho tăđ ng hi u qu T giáă

ngo i h iătrênăth tr ng r t nh y c m v iăcácăs ki n kinh t ,ăchínhătr ,ăxưăh i c a cácăqu c gia vƠătơmălỦăc a nhƠăđ uăt

1.1.1.3 Ch th tham gia giao d ch trênăth tr ng ngo i h i

- N uăc năc vƠoăhìnhăth c t ch c, th tr ng ngo i h i g m cácănhómăsau:

+ Nhómă kháchă hƠngă muaă bánă l (Retail Clients):ă Nhómă nƠyă baoă g mă cácăcôngăty n iăđ a,ăcácăcôngătyăđa qu c gia, nh ng nhƠăđ uăt ăqu c t vƠăt t c nh ng cáănhơn cóănhuăc u giao d ch ngo i h i nh m ph c v cho nh ng nhu c u c n thi t

+ CácăNHTM (Commercial Banks):ăNhómănƠyăti năhƠnhăgiaoăd ch ngo i h i

nh m hai m căđích: cung c p d ch v choăkháchăhƠng,ăch y uălƠămuaăbánăh cho nhómăkháchăhƠngămuaăbánăl vƠăth c hi n giao d chăđ uăc ăchoăchínhăngơnăhƠng

+ Nh ngă nhƠă môiă gi i ngo i h i (Foreign exchange brokers): LƠă nh ng

ng iăthamăgiaătrênăth tr ng v iăt ăcáchălƠătrungăgianătrongăcácăgiaoăd chămuaăbán thayăchoăng iăkhácănh m thu hoa h ng trong t ng giao d ch NhƠămôiăgi i thu th p

h u h tăcácăl nhăđ tămuaăvƠăl nhăđ tăbánăngo i h i t cácăngơnăhƠngăkhácănhau,ătrênă

c ăs đóăcungăc p t giáăchƠoămuaăvƠăt giáăchƠoăbánăchoăkháchăhƠngăc aămìnhăm t cáchănhanhăchóngăvƠ r ng kh p

+ NgơnăhƠngăTrungă ngă(CentralăBank): NHTW tham gia vƠo th tr ng

ngo i h i v iăhaiăt ăcách NHTW v iăt ăcáchălƠăthƠnhăviên, lƠăng i tham gia mua bánăcu iăcùngătrênăth tr ngănƠy, đ đi u ti t cung c u ngo i t NHTW v iăt ăcáchălƠănhƠăqu nălỦ,ăt ch c, đi uăhƠnhănh m năđ nh s ho tăđ ng c a th tr ng ngo i

h i vƠăt giáăh iăđoái

- N uăc năc vƠoăch căn ngăho tăđ ng, th tr ng ngo i h i g măcácănhómă

sau:

+ Nh ngă nhƠă t oă giáă s ă c pă (Primaryă priceă makers):ă LƠă nh ngă nhƠă kinh

doanhăchuyênănghi p hay nh ngănhƠăt o th tr ng, h t oăgiáăhaiăchi u l n cho nhauătrênăc ăs y tăgiáăhaiăchi u Nh ngănhƠăt oăgiáătrênăth tr ngăs ăc păcònăđ c

g iălƠănh ngănhƠăbánăbuôn,ăt giáăgiaoăd chătrênăth tr ngăs ăc păcònăđ c g iălƠăt giáăbánăbuôn vƠăth tr ng ngo i h iăs ăc păcònăđ c g iălƠăth tr ng ngo i h iăbánăbuôn Nh ngănhƠăt oăgiáătrênăth tr ngăs ăc p g m: cácăngơnăhƠng chínhă– Major

Banks, cácănhƠăkinhădoanhăđ uăt ăl n – Large Investment Dealers, các côngătyăl n –

Large Corporations

+ Nh ngănhƠăt oăgiáăth c p (Secondary price makers): LƠănh ngănhƠăkinhădoanhătrênăc ăs y tăgiáăhaiăchi u,ănh ngăh khôngăkinhădoanhătrênăc ăs t oăgiáă

hai chi u l n cho nhau H c ngăđ aăraăt giáămuaăvƠăt giáăbánăchoăkháchăhƠng,ă

nh ngăkháchăhƠngăkhôngăph iălƠăng i t oăgiáăng c tr l i Nh ngănhƠăt oăgiáătrênă

th tr ng th c păcònăđ c g iălƠănh ngănhƠăbánăl , t giáăgiaoăd chătrênăth tr ng

th c păcònăđ c g iălƠăt giáăbánăl vƠăth tr ng ngo i h i th c păcònăđ c g iălƠă

th tr ng ngo i h i bánăl

+ Nh ngănhƠăch p nh năgiáă(Price takers): LƠănh ngăng i ch p nh năgiáăvƠă

ti năhƠnhăgiaoăd ch H ti năhƠnhămuaăbánăngo i h i nh m ph c v cho m căđíchăriêngăc aămình

+ Nh ngănhƠăcungăc p d ch v t ăv n (Advisory services): LƠănh ng t ch c khácănhauătrênăth gi i ho tăđ ng nh m m căđíchăt ăv năchoăkháchăhƠngăv vi c muaăđ ng ti nănƠo,ăbánăđ ng ti nănƠoăvƠăth iăđi mănƠo thìăthíchăh p

+ Nh ngănhƠăđ uăc ă(Speculators):ăLƠănh ngăng i tham gia th tr ng v i

hy v ng ki m l i n u s thayăđ i t giáătheoăđúngăd đoán, đ ng th i s năsƠngăch p

nh n r i ro n uănh ăt giáăbi năđ ngătráiăng c v i d đoánăc a h

+ Nh ngănhƠămôiăgi i ngo i h i (Foreign exchange brokers)

+ NgơnăhƠngăTrungă ngă(CentralăBank)

1.1.1.4 Phơnălo i th tr ng

- N uăc năc vƠoăhìnhăth c t ch c, th tr ng ngo i h iăcóăth chia thƠnhă

hai lo i:

+ Th tr ngăcóăt ch c (organized market):ăLƠăth tr ng giao d ch ngo i

h i gi aăcácăngơnăhƠngăv iănhauăvƠăgi aăngơnăhƠngăv iăkháchăhƠng

+ Th tr ngă khôngă cóă t ch c (unorganized market) hayă cònă g iă lƠă th

tr ng t do:ăLƠăth tr ng giao d ch ngo i h i gi a cáănhơn v i cáănhơnăvƠăkhôngăthôngăquaăngơnăhƠng

- N u c năc vƠoănghi p v kinh doanh, th tr ng ngo i h i bao g m các

lo i th tr ng sau:

+ Th tr ng giao ngay (Spot):ăLƠăn i di năraăcácăgiaoăd chămuaăbánăngo i t giaoăngay,ăngh aălƠăvi c chuy n giao ngo i t đ c th c hi n ngay ho c ch m nh t lƠătrongăvòngăhaiăngƠyălƠmăvi c k t khi th a thu n h păđ ng

+ Th tr ngăcóăk h n (Foward): LƠăth tr ng giao d chăcácăh păđ ng mua bánăngo i t cóăk h n, ngh aălƠ vi c chuy n giao ngo i t đ c th c hi n sau m t

th i gian nh tăđ nh k t khi th a thu n h păđ ng

+ Th tr ngă hoánă đ i ti n t (Swap): LƠă s k t h p gi a th tr ng giao ngayăvƠăth tr ngăcóăk h n.ăNóiăcáchăkhác,ăSwapălƠăs k t h p gi a hai nghi p v

Spot – Forward ho c Forward – Forwardătheoăhaiăh ngăng c chi u nhau

+ Th tr ng t ngălai (Future): LƠăth tr ng giao d chăcácăh păđ ng mua bánăngo i t t ngălai, ngh a lƠăgiáăc đ c th a thu năngƠyăhômănayănh ngăvi c

giao nh n ngo i t vƠăthanhătoánăx y ra t i m t th iăđi m nh tăđ nhătrongăt ngălai Cácăgiaoăd ch ngo i t t ngălaiăđ c th c hi n t i cácăS giao d ch

+ Th tr ng quy n ch n (Option): LƠăth tr ngăchoăphépăng i mua quy n

ch năcóăquy nănh ngăkhôngăcóăngh aăv th c hi nămuaăhayăbánăm t lo i ti n t v i

m t s l ng nh tăđ nh,ăvƠoăm t kho ng th i gian nh t đ nh, v i m t m c giáănh t

đ nhă(giáăth c hi n)

Trong đó,ăth tr ngăgiaoăngayălƠăth tr ng g c,ăcònăcácăth tr ng khácălƠă

th tr ng pháiăsinh, t căđ c b t ngu n t th tr ng giao ngay

1.1.1.5 ăVaiătròăc a th tr ng ngo i h iăđ i v i n n kinh t

Th tr ng ngo i h iăđóngăvaiătròăr t quan tr ngăđ i v i n n kinh t c a m t

qu c gia, c th nh ăsau:

- Th tr ng ngo i h iă đápă ng nhu c u mua bán,ă traoă đ i ngo i t nh m

ph c v choăcácăho tăđ ng xu t nh p kh uăvƠăcácăho tăđ ng d ch v cóăliên quan

đ n ngo i t

- Th tr ng ngo i h iălƠăph ngăti năgiúpăcácănhƠăđ uăt ăchuy năđ i ngo i

t ph c v choăkhátăv ng ki m ti n vƠălƠmăgiƠu thôngăquaăcácăhìnhăth căđ uăt

- Th tr ng ngo i h iălƠăcôngăc đ NHTW cóăth can thi păvƠoăn n kinh t

theo m cătiêuăc aăChínhăph NHTW can thi p b ngăcáchăbánăngo i t raăđ lƠmă

gi măgiáăđ ng ngo i t ho c mua ngo i t vƠoăđ lƠmăt ngăgiáăđ ng ngo i t

1.1.2 R i ro kinh doanh ngo i h i

R i ro trongăngơnăhƠngălƠănh ng bi n c khôngămongăđ iămƠăkhiăx y ra s

d năđ n s t n th t v tƠiăs n c aăngơnăhƠng,ăgi măsútăl i nhu n th c t so v i d

ki n ho c ngơnăhƠng ph i b raăthêmăm t kho năchiăphíăđ cóăth hoƠnăthƠnh đ c

m t nghi p v tƠiăchínhănh tăđ nh

Th tr ng ngo i h iă ngƠyă cƠngă phátă tri nă vƠă quyă môă ngƠyă cƠngă l n, v i

doanh s muaăbánătrênăm tănghìnăt đôlaăM m iăngƠy.ăTh tr ngănƠyăho tăđ ng liênăt c 24/24 gi , b tăđ u t Sydney,ăTokyo,ăLondonăvƠăđ n Newyork Doăđó,ăkhi ngơnăhƠngătham gia kinh doanh trong th tr ng ngo i h iăthìăr iăroăcóăth phátăsinhăvƠoăb t c th iăđi mănƠoătrongăngƠy, ngay c khiăngơnăhƠngăđưăđóngăc a ngƠy giao

d ch R iăroăvƠăl i nhu n trong ho tăđ ng KDNH c aăngơnăhƠngălƠăhaiăđ iăl ng

đ ng bi n v i nhau trong m t ph m vi nh tăđ nh Cácălo i r i ro cóăth x y ra trong

ho tăđ ng KDNH g m: r i ro tr ngătháiăngo i h i, r i ro bi năđ ng t giáăh iăđoái,ă

r iăroătácănghi p, r i ro kh n ngăthanhătoán,

1.1.2.1 R i ro tr ngătháiăngo i h i

Tr ngătháiănguyênăt c a m t ngo i t lƠăchênhăl ch gi a t ngătƠiăs năCóăvƠă

t ngătƠiăs n N b ng ngo i t nƠy,ăbaoăg m c cácătƠiăkho nămuaăbánăngo i t ngo i

b ngăt ngă ng

- Tr ngătháiăngo i t d ngă(longposition):ăT i m t th iăđi m, n u t ngătƠiă

s năCóăl năh năt ngătƠiăs n N (n iăvƠăngo i b ng),ăthìăngo i t đóă tr ngătháiă

d ng.ăKhiăđ ng ti nănƠyălênăgiáăs phátăsinhălưiăngo i h i;ăvƠăng c l i,ăkhiăđ ng

ti nănƠyăgi măgiáăs phátăsinhăl ngo i h i

- Tr ngătháiăngo i t ơmă(shortposition):ăN u t ngătƠiăs năCóănh h năt ng tƠiăs n N (n iăvƠăngo i b ng),ăthìăngo i t đóă tr ngătháiăơm.ăKhiăđ ng ti nănƠyălênăgiáăs phátăsinhăl ngo i h i;ăvƠăng c l i,ăkhiăđ ng ti nănƠyăgi măgiáăs phátăsinhălưiăngo i h i

- Tr ngăthái ngo i t cơnăb ng (squareposition): N u t ngătƠiăs năCóăb ng

t ngătƠiăs n N (n iăvƠăngo i b ng),ăthìăngo i t đóăđangă tr ngătháiăcơnăb ng Khi

đ ng ti nănƠyălênăgiáăho c khiăđ ng ti nănƠyăgi măgiáăđ uăkhôngăphátăsinhălưiăl

ngo i h i

Nh ăv y, r i ro tr ngătháiăngo i h i x y ra khi ngơnăhƠngăduyătrìătr ngătháiă

ngo i t d ngăho c tr ngătháiăngo i t ơmăvƠăt giáăh iăđoáiăbi năđ ng Khi tr ng tháiăngo i h i cơnăb ng,ăthìăr i ro tr ngătháiăngo i h i s khôngăx yăraăchoădùăt giáăcóăbi năđ ng

1.1.2.2 R i ro bi năđ ng t giáăh iăđoái

Gi ngănh ăt t c cácăho tăđ ngăkinhădoanhăkhác,ăKDNH ch aăđ ng r t nhi u

r iăroănh :ăr iăroălưiăsu t, r iăroătínăd ng, r iăroătácănghi p, r i ro thanh toánầđ ng

th i KDNH cònăch u thêmăr i ro bi năđ ng t giá h iăđoái R i ro bi năđ ng t giá

h iăđoái đ căxemălƠăr iăroăth ng tr c, g n li năvƠătr thƠnhăr iăroăđ cătr ngătrong

ho tăđ ng KDNH c aăngơnăhƠng.ăR i ro bi năđ ng t giáăh iăđoáiăphátăsinhălƠmă nh

h ng x u đ n k t qu ho tăđ ng KDNH c a ngơnăhƠng

Víăd :

- Khi CVKD c aăngơnăhƠngăd đoánăđ ng GBP s bi năđ ngăt ngăgiáătrongăvƠiăngƠyăt i NgơnăhƠng s ti năhƠnhămuaăđ ng GBP ngƠyăhômănay.ăN u đ ng GBP

t ngăgiáăđúngănh ăd đoánăc aăcácăCVKD,ăthìăgiao d ch mua đ ng GBP s mang l i

m t kho n l i nhu năchoăngơnăhƠng Ng c l i, n u đ ng GBP khôngăt ng giáănh ă

d đoánămƠăl i gi măgiá,ăthìăgiaoăd ch mua đ ng GBP s gơyăraăm t kho n l cho ngơnăhƠng

- Khi CVKD c aăngơnăhƠngăd đoánăđ ng AUD s bi năđ ng gi m giáătrongăvƠiăngƠyăt i NgơnăhƠng s ti năhƠnhăbán đ ng AUD ngƠyăhômănay.ăN u đ ng AUD

gi m giáăđúngănh ăd đoánăc aăcácăCVKD,ăthìăgiaoăd ch bán đ ng AUD s mang

l i m t kho n l i nhu năchoăngơnăhƠng.ăNg c l i, n u đ ng AUD khôngăgi m giáă

nh ăd đoánămƠăl i t ng giá,ăthìăgiaoăd ch bán đ ng AUD s gơyăraăm t kho n l choăngơnăhƠng

1.1.2.3 R iăroătác nghi p

Bao g m nh ng r iăroăcóăth x yăraătrongăquáătrìnhăho tăđ ng KDNH do cácă

y u t sau: y u t conăng i, y u t thu c v máyămóc thi t b vƠăy u t thu c v c ă

c u t ch c

- Y u t conăng iăđóngăvaiătròăquy tăđ nhăđ n hi u qu côngăvi c M t

đ i ng ăCVKD ngo i h i cóăđ oăđ c ngh nghi p t t, y u t tơmălỦă năđ nh, ki n

th căchuyênămôn cao s cóăkh n ngăphơnătích xuăh ng bi năđ ng t giá Ng c

l i, m t đ iăng ăCVKDăngo i h i có trìnhăđ nghi p v kém, s khôngăcóăkh n ngăphơnătíchăxuăh ng bi năđ ng t giá.ă

Hi nănay,ătrênăth tr ngăcóăr t nhi u lo iăthôngătinăkhácănhauănh :ăthôngătină

kinh t ,ăthôngătinăchínhătr ,ăthôngătinăxưăh i.ăCácăthôngătinănƠyăđ c c p nh t liênă

t cătrênăh th ng Reuters Extra, ReutersăEikonăvƠătrênăcácătrangăwebătrong vƠăngoƠi

n c nh : www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.forexfactory.com,

www.dailyfx.com, www.vneconomy.vn, www.vnexpress.net, ầ.ăCácăCVKDăph i

ch n l căvƠăphơnătíchăm căđ quan tr ng c a nh ngăthôngătinănƠy.ăVìăv y, trìnhăđ

nghi p v c a CVKD r t quan tr ngăđ đ aăraăcácăchi năl c giao d ch h pălỦ

R i ro do y u t conăng i c ngăx yăraăkhiăcácăchuyênăviênăqu n tr r i ro khôngăđ trìnhăđ chuyênămôn đ aăraăcácăcôngăc qu n tr r i ro KDNH nh m ki m soát nh ng r iăroăcóăth x y ra R iăroănƠyăc ngăcóăth x y ra trongăquáătrìnhănh p

d li u vƠ ki măsoátăch ng t giao d ch c a b ph n h chătoán

- Y u t thu c v máyămócăc ngăr t quan tr ng M t h th ngămáyămócăthi t

b nghi p v hi năđ i, s giúpăchoăcácăxácănh n giao d ch KDNH đ căđ m b oăh nă

v m tăphápălu t.ăMáyămócăthi t b hi năđ i s giúpăcácăCVKD cóăth thu th p đ c

đ yăđ cácăthôngătinătrênăth tr ngătrongăn c vƠ qu c t m tăcáchăd dƠng

- C ăc u t ch căc ngăcóă nhăh ngăkháăl năđ n ho tăđ ng KDNH.ăC ăc u

t ch c h pălỦăs giúpăho tăđ ng KDNH c a ngơnăhƠngăđ t hi u qu vƠăcóăth ki m soátăđ c nh ng r iăroăcóăth x y ra

1.1.2.4 R i ro thanhătoán

R i ro thanhătoánătrongăcácăgiaoăd ch KDNH lƠăr i ro t n th t khiăngơnăhƠngăthanhătoánălo i ti n t mƠăngơnăhƠngăđưăbánănh ngăkhôngănh năđ c lo i ti n t mƠăngơnăhƠngăđưă mua vƠo Vi c đ iă tácăkhôngăth c hi năthanhătoánă trong giao d ch

ngo i h i cóăth lƠădoăy u t ch quan hay y u t kháchăquanănh :ăđ iătácăc tìnhăviă

ph m h păđ ng, đ iătácăm t kh n ngăthanhătoán, cóăchi n tranh, b oăđ ng,ăhayătìnhăhìnhăkinh t b t n

R iăroăthanhătoánătrongăcácăgiaoăd ch KDNH lƠmă nhăh ng đ n r t nhi u

ng i tham gia th tr ng, b iăvìăm t giao d chăkhôngăđ c th c hi năthanhătoánăs cóăth ph n ngădơyăchuy năđ n r t nhi u giao d chăkhôngăđ c th c hi n thanh toán Trênă th c t , r iă roă nƠyă trongă nghi p v k h nă caoă h nă r t nhi u so v i

nghi p v giao ngay, do th i gian th c hi n h păđ ng c a nghi p v k h nălƠătrong

t ngălai.ă

1.2 Qu n tr r i ro kinh doanh ngo i h i t iăngơnăhƠngăth ngăm i

R i ro KDNH lƠăm t y u t kháchăquan NgơnăhƠngăkhôngăth lo i tr đ c

t t c m i r iăroăcóăth x y ra khi tham gia giao d ch KDNH,ămƠăngơnăhƠngăch cóă

th đ aăraăcácăbi năphápăvƠăcôngăc nh m h n ch s xu t hi n c a r i ro

Qu n tr r i ro KDNH lƠăquáătrìnhăti p c n r i ro m tăcáchăkhoaăh c,ătoƠnă

di năvƠăcóăh th ng nh m nh n d ng, ki măsoát,ăphòngăng aăvƠăgi m thi u nh ng

t n th t do r i ro gơyăra

1.2.1 Quyătrìnhăqu n tr r i ro kinh doanh ngo i h i

Quyătrìnhăqu n tr r i ro bao g măn măb c: nh n d ng r iăro;ăphơnătíchăr i

ro;ăđoăl ng r i ro; ki măsoát,ăphòngăng a r iăroăvƠătƠiătr r i ro

1.2.1.1 Nh n d ng r i ro

Nh n d ng r iăroălƠăquáătrìnhăxácăđ nhăliênăt căvƠăcóăh th ngăđ i v i ho t

đ ng KDNH thôngăquaăvi căphơnătíchăđ iătác,ămôiătr ng kinh doanh, ngo i t kinh

doanh vƠăquyătrìnhănghi p v Nh n d ng r i ro bao g măcácăcôngăvi cătheoădõi,ăxemăxétăvƠănghiênăc uămôiătr ng nh m th ngăkêăt t c nh ng r i ro đư vƠăđangă

x y ra,ăđ ng th i d báoăđ c nh ng r i ro m iăcóăth x y ra T đó,ăchuyênăviên

qu n tr r i ro đ xu tăcácăgi iăphápăki măsoátăvƠătƠiătr r iăroăthíchăh p Chuyênăviên qu n tr r i ro ph i l păđ c b ng li tăkêăt t c cácăr i ro b ngăcácăph ngăphápăsau: l p b ngăcơuăh iănghiênăc u v r iăroăvƠăti năhƠnhăđi uătra,ăphơnătíchăcácăbáoăcáoătƠiăchính,ăphơnătíchăcácăh păđ ng,ălƠmăvi c v iăcácăbanăngƠnhăliênăquan

1.2.1.2 Phơnătíchăr i ro

Chuyênăviênăqu n tr r i ro ph iăxácăđ nhăđ c nh ngănguyênănhơnăgơyăraăr i

ro KDNH.ă ơyălƠăm tăcôngăvi c r tăkhóăkh năvƠăph c t p, b i m i r iăroăkhôngăch

do m tănguyênănhơnăduyănh tăgơyăraămƠăth ng do nhi uănguyênănhơnăgơyăra

Khiăđưătìmăraăcácănguyênănhơn gơyăraăr i ro, chuyênăviên qu n tr r i ro s tìmăraănh ng bi năphápăh u hi u đ tácăđ ngăđ năcácănguyênănhơn, nh m h n ch

nh ng r i ro cóăth x y ra

- Ph ngă phápă kinhă nghi m:ă Ph ngă phápă nƠyă đ că hìnhă thƠnhă trênă kinhă

nghi m c aăcácăchuyênăgia Chuyênăviên qu n tr r i ro c a ngơnăhƠngăcóăth k t

h păph ngăphápăth ngăkêăv i ph ngăphápăkinhănghi m đ thuăđ c k t qu chínhăxácăh n

- Ph ngă phápă tínhă toánă – phơnă tích:ă Ph ngă phápă nƠyă d aă trênă vi că xơyă

d ngăđ ngăcongăxácăsu t thi t h iăvƠăđánhăgiáăr i ro d aătrênăs bi năthiênăc aăđ

th toánă ng d ng b ngăph ngăphápăngo i suy

1.2.1.4 Ki măsoátăậ Phòngăng a r i ro

Côngăvi c tr ngătơmăc aăcôngătácăqu n tr lƠăki măsoátăr i ro Ki măsoátăr i roălƠăvi c s d ngăcácăbi năpháp,ăk thu t,ăcôngăc , chi năl căvƠ cácăch ngătrìnhă

ho tăđ ngăđ gi m thi u nh ng t n th tăcóăth x y ra đ i v iăngơnăhƠng.ă

BanăLưnhăđ o c aăngơnăhƠngăs đ aăra cácăchi năl c vƠ chínhăsáchăqu n tr

r i ro phùăh p v i t ngăgiaiăđo n kinh doanh c th c aăngơnăhƠng T đó,ăBanăLưnhăđ o ch đ o cho b ph n qu n tr r i ro th c hi năcácăb c c n thi tăđ theo dõi vƠ ki măsoátăcácăr iăroăcóăth x yăraătheoăcácăchi năl căvƠăchínhăsách đưăđ c

phêăduy t

1.2.1 5.ăTƠiătr r i ro

Khi r iăroăđưăx y ra, chuyênăviên qu n tr r i ro tr c h t c n ph i theoădõiă

vƠ xácăđ nhăchínhăxácănh ng t n th t đưăx y ra v tƠi s n, v ngu nănhơnăl căvƠă

nh ng t n th tăkhác

Sauă đó, chuyênă viên qu n tr r i ro báoă cáoă Bană Lưnhă đ o ngơnă hƠng v

nh ng r iăroănƠy,ăđ ng th iăchuyênăviênăqu n tr r i ro thamăm uăchoăBanăLưnhăđ o ngơnăhƠng nh m tƠiătr r iăroăthíchăh p

1.2.2 S c n thi t qu n tr r i ro kinh doanh ngo i h i t iăngơnăhƠngăth ngă

m i

R i ro x y ra trong ho tăđ ng KDNH s gơyăra nhi u t n th t v tƠiăs n cho ngơnăhƠng.ăNh ng t n th t cóăth x y ra đ i v iăngơnăhƠngălƠ:ăm t toƠnăb giáătr đưă

giao d ch,ăgiaăt ngăchiăphí, gi măsútăl i nhu n vƠ gi măuyătínăc aăngơnăhƠngă,ầ

M tăngơnăhƠngăkinhă doanhăb l liênăt c ho căth ngăxuyênăkhôngăđ kh n ngă

thanh toán cóăth d năđ n m t cu cărútăti năquyămôăl năvƠăngơnăhƠngăcóăth b pháă

s n S pháăs n c a m tăngơnăhƠngăs d năđ n s ho ng lo n c aăhƠngălo tăngơnăhƠngăkhácăvƠă nhăh ng x uăđ nătoƠnăb n n kinh t S pháăs năngơnăhƠng s nh

h ngăđ năhƠngătri uăng i g i ti n,ăhƠngăngƠnădoanhănghi păkhôngăđ căđápă ng

v n ălƠmăchoăn n kinh t b suyăthoái,ăs c mua gi măsút,ăth t nghi păt ng,ăgơyăr i

lo n tr t t xưăh i

Vìă v y, s c n thi t qu n tr r i ro ho tă đ ng kinh doanh nóiă chungă vƠă

KDNH c aăngơnăhƠngănóiăriêngăngƠyăcƠngătr nênăquan tr ng vì:

- NgƠnhăngơnăhƠngălƠăm chămáuăc a n n kinh t S phátătri n c a n n kinh

t th gi i vƠ nh ng di n bi nătrênăth tr ngătƠiăchínhătrongăth i gian g năđơyăchoă

th y v năđ qu n tr r i ro KDNH t iăngơnăhƠngăcóăỦăngh aăc păbáchăc v lỦălu n vƠăth c ti n

- cóăth t n t i vƠăphátătri n b n v ng,ăngơnăhƠngăph i n l cănơngăcaoă

n ngăl c c nh tranh trênăth tr ng Vìăv y, ngơnăhƠngăph i khôngăng ngăgiaăt ngă

ch tăl ng d ch v vƠănơngăcaoăn ngăl c qu n tr , trongăđóăn ngăl c qu n tr r i ro

đ căxemălƠăr t quan tr ng

- L i nhu n trong ho tă đ ng KDNH cƠngă nhi uă thìă r iă roă cƠngă cao Tuy nhiên, r i ro s đ c gi m thi u n u ngơnăhƠngă cóăcácăbi năphápă qu n tr r i ro thíchăh p cho t ngăgiaiăđo năphátătri n

- Qu n tr r i ro KDNH nh m giámăsát,ăphòngăng a vƠ h n ch nh ng r i ro cóăth x y ra vƠăkhôngăc n tr m cătiêuăphátătri n c aăngơnăhƠng ng th i, qu n

tr r i ro KDNH s b oăđ m cho nh ngătƠiăs n, v th kinh doanh c aăngơnăhƠngăkhôngăgánhăch u nh ng t n th t l n cóăth x y ra khi th tr ng bi năđ ng m nh

M t h th ng qu n tr r iăroăđ c t ch c t tăvƠăv năhƠnhăhi u qu s giúpă

ngơnăhƠngăđ ng v ngăvƠăv t qua nh ng bi năđ ng NgơnăhƠngăkhôngăth nƠoălo i

tr đ c t t c m i r i ro KDNH,ămƠăch cóăth h n ch s xu t hi n r iăroăvƠăh n

ch nh ng tácăh i do r iăroăgơyăra b ngăcáchăqu n tr r i ro Tuyănhiên,ăvi c t ch c

m t h th ng qu n tr r i ro đ yăđ vƠăho tăđ ng hi u qu lƠăđi uăkhôngăph i d

dƠngăđ i v iăcácăngơnăhƠng

1.2.3 ăMôăhìnhăqu n tr r i ro kinh doanh ngo i h i

1.2.3 1.ăMôăhìnhăqu n tr r i ro t p trung

CácăngơnăhƠngătrênăth gi iăđ uăcóăr t nhi uăđi m giao d ch t i nhi u qu c

gia trênăth gi i bao g m:ăcácăchiănhánhăvƠăcácăđ aăđi m giao d ch.ăTuyănhiên,ăđaăs cácăngơnăhƠngăđ uăcóăxuăh ng t p trung ho tăđ ng KDNH v m t ho c m t s đ u

m i t i m i qu c gia đ gi măchiăphíăqu nălỦ,ăđƠoăt oăvƠăt pătrungăcácălu ng ti n Thôngăquaăvi c t pătrungăcácăgiaoăd ch KDNH vƠoăm tăđ uănưoăchính,ă côngătác

qu n tr r iăroăc ngăs đ c t pătrungăvƠoăm tăđ u m i

uăđi m c aămôăhìnhănƠyălƠ:

- NgơnăhƠngăd dƠngăt ch c m t b máyăKDNH đ yăăđ vƠăm t h th ng

qu n tr r i ro ho tăđ ng hi u qu , bao g m nh ng b ph n c n thi tătrongăquáătrìnhă

ho tăđ ng KDNH

- Xơyăd ngăchínhăsáchăqu n tr r i ro KDNH th ng nh t Thi t l păvƠăduyătrìămôiătr ng qu n tr r i ro đ ng b Ho tăđ ng qu n tr r i ro xuyênăsu tăvƠăkhôngăcóăs ch ngăchéoăl n nhau

- Truy c păthôngătinănhanhăvƠăchínhăxácăđ ph c v cho côngătác ki m tra,

ki măsoátăch ng t

Nh căđi m c aămôăhìnhănƠy lƠă:ăKhiăđ uănưoăchínhăg p v năđ khôngăth

giao dchăđ c,ăthì c h th ng s b têăli t

1.2.3 2.ăMôăhìnhăqu n tr r iăroăphơnătán

Ho tăđ ng KDNH đ c ti năhƠnhăt i nhi uăđi m giao d chătrongăcùngăm t h

th ngăngơnăhƠngăt i m t hay nhi u qu căgia.ăKhiăđóăqu n tr r i ro s đ c th c

hi nătrênăt t c cácăđ a đi m giao d chăcóăho tăđ ng KDNH

Cóăquáănhi u đ a đi m giao d ch KDNH nên ngơnăhƠngăkhóăcóăth xơyăd ng

b máyăKDNH vƠăh th ng qu n tr r i ro đ yăđ riêngăchoăt ngăđ năv , bao g m:

b ph n kinh doanh, b ph n thanhătoánăvƠăb ph n qu n tr r i ro

uăđi m c aă môăhìnhănƠyălƠ:ă Cácăđi m giao d chăítă nhăh ngăđ n nhau

N u m t đi m giao d ch nƠoăđóăg p v năđ khôngăth giao d chăđ c, thìăcácăđi m

giao dchăkhácăv năcóăth giao d chăbìnhăth ng

Nh căđi m c aămôăhìnhănƠyălƠ:

- T t c các đi m giao d chăcùngăth c hi năcôngăvi c KDNHăvƠăqu n tr r i

ro KDNHănh ănhau nênău ngăphí ngu n l c

- T n nhi uăchiăphíăđ t ch c m t b máyKDNHăvƠăqu n tr r i ro đ yăđ

t t c cácăđi m giao d ch

1.2.4 S d ng côngăc tƠiăchínhăpháiăsinhăqu n tr r i ro kinh doanh ngo i h i 1.2.4.1 H păđ ng k h n (Forward)

 S ăl c v h păđ ng h iăđoái k h n

Th tr ng k h nălƠăn iăcungăc păph ngăti năphòngăch ng r i ro h iăđoáiămƠătheoăđóăcácăbênăthamăgiaăh păđ ng thu hay chi tr ngo i t theo t giáăđưăth a

thu n t tr c mƠăkhôngăph thu c vƠoăs bi năđ ng t giáătrênăth tr ng ThƠnhă

ph n tham giaătrênăth tr ng k h n ch y uălƠăcácăngơnăhƠng,ăcácăcôngătyăho t

đ ng xu t nh p kh u,ăcácăcôngătyăđaăqu căgiaăvƠăcácănhƠăđ uăt ătrênăth tr ngătƠiăchínhăqu c t Trênăth tr ng h iăđoáiăqu c t cóăhaiălo i h păđ ng h iăđoáiăcóăk

h n lƠ h păđ ng outrightăvƠăh păđ ng swap

Nh ăv y, h păđ ng h iăđoáiăk h nălƠăm t th a thu nătraoăđ i m t s l ng

ngo i t nh tăđ nh v i m t t giáăxácăđ nh g iălƠăt giáăk h năvƠoăm tăngƠyănh t

đ nhătrongăt ngălai.ăă

 Qu n tr r i ro b ng h păđ ng ngo i t k h n

Giao d ch ngo i t cóăk h nălƠăgiaoăd chăhaiăbênăcamăk t s mua,ăbánăv i

nhau m tăl ng ngo i t theo m t m c t giáăxácăđ nhăvƠăvi căthanhătoánăs đ c

th c hi năvƠoăth iăđi măxácăđ nhătrongăt ngălai.ă

T giáăđ căápăd ng trong h păđ ng cóăk h năđ căxácăđ nh d aătrênăc ăs

t giáăgiaoăngayăvƠălưiăsu tătrênăth tr ng ti n t T giáăcóăk h năđ căxácăđ nh

b iăcôngăth c sau:

Trongăđó:ăă F : t giáăcóăk h n

Trongăđó: F : t giáăk h n

S : t giáăgiaoăngay

RT : m călưiăsu t/n măc aăđ ng ti năđ nh giá,ătínhătheoă%

RC : m călưiăsu t/n măc aăđ ng ti n y tăgiá,ătínhătheoă%

+ Nh căđi m: H păđ ng giao d ch ngo i t cóăk h năkhôngăth h y b đ nă

ph ngămƠăkhôngăcóăs th a thu n c a c haiăbên tham gia H păđ ng giao d ch

ngo i t cóăk h năcóătínhăthanhăkho năkhôngăcaoădoăngh aăv c aăhaiăbênăkhôngă

th chuy năgiaoăchoăbênăth ba Khôngăcóăgìăđ m b o cho r iăroăpháăv h păđ ng

c a c haiăbên,ăkhiăt giáăk h năvƠăt giáăgiaoăngayăvƠoăth iăđi măthanhătoánăh p

đ ng cóăs chênhăl ch l n

NgơnăhƠngăth c hi n h păđ ng giao d ch ngo i t cóăk h năkhiăngơnăhƠngăcóă

nhu c u giao d ch ngo i t trongăt ngălaiăvƠ khôngămu n x y ra r i ro khi t giáă

bi năđ ng Víăd : NgơnăhƠng đangăduyătrìătr ngătháiăngo i t d ngăvƠăngơnăhƠng

ch aămu năbánăngayăs l ng ngo i t nƠy.ăNgơnăhƠngăd đ nh s bánăs l ng

ngo i t nƠyă1ăthángăt i vƠ ngơnăhƠngăs r i ro n u t giáă1ăthángăt i gi m gi i

quy tăbƠiătoánănƠy,ăngơnăhƠng s th a thu n h păđ ng giao d ch bánăngo i t cóăk

( RT - RC ) n

F = S + S (1.1)

360

h n 1ă tháng v i s l ngă vƠă t giáă đ că xácă đ nh ngayă hômă nay n k h n 1 tháng,ăt giáăt ngăhayăgi măđ uăkhôngă nhăh ngăđ n l i nhu n c aăngơnăhƠng Vìă

v y, h păđ ng giao d ch ngo i t cóăk h n ch thíchăh p đ qu n tr r i ro KDNH, khôngăthíchăh p cho m căđíchăđ uăc

1.2.4.2 H p đ ngăhoánăđ i (Swap)

 S ăl c v h păđ ng hoánăđ i

H păđ ng hoánăđ i ti n t đ c s d ngăđ qu n tr r i ro KDNH do giao

dchăhoánăđ i ti n t ch t oăraăđ l ch v th i gian t m th i c aăcácălu ng ti n, ch khôngăt oăraăcácătr ngăthái ngo i h iăròng.ă

Giao dchăhoánăđ i g măhaiăthƠnhăph n: m t giao d chăgiaoăngayăvƠăm t giao

d ch k h n ho c hai giao d ch k h n,ăcùngăs l ng,ătheoăh ngăng cănhauăvƠă

đ c th a thu năđ ng th i t iăcùngăth iăđi m

Hoánăđ iăcóăhaiălo i:ăhoánăđ iălưiăsu tă(interestăswaps)ăvƠăhoánăđ i ti n t

(currency swaps)

 Qu n tr r i ro b ng h păđ ngăhoánăđ i ti n t

Giao d ch hoánăđ i ti n t lƠăgiaoăd chăđ ng th iămuaăvƠăbánăcùngăm t s

l ng ngo i t ,ătrongăđóăk h năthanhătoánăc a hai giao d chălƠăkhácănhauăvƠăt giáă

c a hai giao d chăđ căxácăđ nh t i th iăđi măkỦăk t h păđ ng Giao d chăhoánăđ i

ti n t lƠăcôngăc h u hi uăđ t o ra tr ngătháiăv n c aăhaiăđ ng ti nămƠăkhôngăt o

ra tr ngătháiăngo i h i m i

i m hoánăđ i ph năánhăchênhăl ch gi a t giá k h n vƠăt giáăgiaoăngay,

đ căxácăđ nh theo côngăth c sau:

Trongăđó:ă Sp : đi m hoánăđ i

S : t giáăgiaoăngay

RT : m călưiăsu t/n măc aăđ ng ti năđ nhăgiá,ătínhătheoă%

RC : m călưiăsu t/n măc aăđ ng ti n y tăgiá,ătínhătheo %

n : th i h n h păđ ng,ătínhătheoăngƠy

NgơnăhƠngăth c hi n h păđ ngăhoánăđ i ti n t khiăngơnăhƠngăv aăcóănhuă

c u mua ngo i t giao ngay (ho c mua ngo i t cóăk h n), v aăcóănhuăc uăbánă

ngo i t cóăk h năcùngăm t s l ng ngo i t (ho căng c l i) vƠăkhôngămu n x y

ra r i ro khi t giáăbi năđ ng Víăd : NgơnăhƠngăcóăngu n v năhuyăđ ng USD k

h nă1ăthángăvƠăngơnă hƠngăđangăcóănhuăc uăVN ătrongăvòngă1ătháng.ă Hômănay,ă

ngơnăhƠngăth c hi n bánăgiao ngay s l ng ngo i t USD nƠyăl yăVN M tăthángă

sau,ăngơnăhƠngăth c hi n mua l i s l ng ngo i t USDănƠyăđ cơnăb ng tr ngătháiă

vƠ ngơnăhƠngăs b l n u t giáăUSDăt ngăquáăcao.ă gi i quy tăbƠiătoánănƠy,ăngơnăhƠngăs th a thu n giao d chăhoánăđ i ti n t NgơnăhƠngăth c hi năbánăgiaoăngayăs

l ng ngo i t USDăđ l yăVN ăvƠăđ ng th i ngơnăhƠngăth c hi n mua cóăk h n 1 thángăcùngăs l ng ngo i t USD Hai giao d chănƠyăđ c th hi nătrênăm t h p

đ ngăhoánăđ i ti n t vƠăt giáăc a hai giao d chăđ căxácăđ nh t i th iăđi m th a

thu n h păđ ng Khi th c hi n giao d chăhoánăđ i ti n t , ngơnăhƠngăkhôngăphátă

sinh tr ngătháiăngo i h i m i nênăkhôngăcóăl i nhu năvƠăc ngăkhôngăb r i ro khi t giáăbi năđ ng m nh.ăVìăv y, giao d chăhoánăđ i ch thíchăh p trong qu n tr r i ro KDNH,ăkhôngăthíchăh p cho m căđích đ uăc

1.2.4.3 H păđ ng ngo i t t ngălai (Future)

 S ăl c v h păđ ng ngo i t t ngălai

Th tr ng ngo i t t ngălai lƠăth tr ng giao d chăcácăh păđ ngămuaăbánă

ngo i t t ngălai, g i t tălƠăh păđ ng t ngălai H păđ ng t ngălai đ c th tr ng

ti n t qu c t (Internaional Monetary Market - IMM)ăđ aăraăl năđ uătiênăn mă1972ă

Chicago nh m cung c p cho nh ngănhƠăđ uăc m tăph ngăti năkinhădoanhăvƠă

cho nh ngăng i ng i r i ro m tăcôngăc phòngăng a r i ro h iăđoái H păđ ng

t ngălai ch cung c p đ i v i m tăvƠiălo i ngo i t giao d ch m nhătrênăth tr ng

Ch ng h nănh ăth tr ng Chicago cung c p h păđ ng t ngălai đ i v i các lo i

ngo i t m nh nh : AUD, CAD, EUR, GBP, NOK, SEK,ầ Th tr ng t ngălai

th c ch tăchínhălƠăth tr ngăcóăk h năđ c tiêuăchu năhóaăv lo i ngo i t giao

d ch, s l ng ngo i t giao d chăvƠăngƠyăchuy n giao ngo i t Nh ăv y, h păđ ng

t ngălai lƠăth a thu nămuaăbánăm t s l ng ngo i t đưăbi t theo t giáăc đ nh t i

th iăđi m h păđ ngăcóăhi u l căvƠăvi c chuy n giao ngo i t đ c th c hi năvƠoă

m tăngƠyătrongăt ngălaiăđ căxácăđ nh b i S giao d ch

T t c cácăh păđ ng t ngălai đ u đ c th c hi n cácăS giao d chăcóăt

ch c S giao dchălƠăng iăđ ra quy ch vƠăki măsoátăho tăđ ng c aăcácăh iăviên.ă

H iăviênăc a S giao d chălƠăcácăcáănhơn,ăcóăth lƠăđ i di n c aăcácăcôngăty,ăNHTM

 Qu n tr r i ro b ng h păđ ng ngo i t t ngălai

H păđ ng giao d ch t ngălai đ c giao d ch t iăcácăS giao d chănh :ăCMEă

(The Chicago Mercantile Exchange), SIMEX (Singapore International Monetary

Exchange),ăPBOTă(TheăPhiladelphiaăBoardăofăTrade)ăvƠăm t s S giao d chăkhácătrênăth gi i T giáăvƠăs l ng ngo i t giao d ch c a h păđ ng t ngălai đ c y t trênăcácăS giao d chănƠy

uăđi m c a h păđ ng ngo i t t ngălai lƠăt n d ng đ căc ăh iăđ uăc ăn u

t giáăbi năđ ngăđúngănh ăd đoán.ă ng th i, gi iăphápănƠyăv năđ m b o ki m soátăđ c r i ro ngo i h i n u t giáăbi năđ ngăng c l i so v i d đoán.ă

NgơnăhƠngăs d ng h păđ ng ngo i t t ngălai khiăngơnăhƠngăcóănhuăc u

mua ho c bánăm t s l ng ngo i t trongăt ngălaiăvƠ ngơnăhƠngăkhôngămu n x y

ra r i ro khi t giáăbi năđ ng m nh.ăVíăd : NgơnăhƠngăcóănhuăc u mua m t s l ng

ngo i t trongăt ngălai,ăngơnăhƠngăs giao d ch h păđ ng mua ngo i t t ngălai vƠă

t giáăđ c c đ nh t i th iăđi m hi u l c c a h păđ ng N u t giáăbi năđ ng trong

th i gian h păđ ngăch aăđ n h năthanhătoán,ăngơnăhƠng cóăth t tătoánăh păđ ng

tr c h năvƠăthanhătoánăph năchênhăl ch. Vìăv y, h păđ ng t ngălai v aălƠăcôngăc

th c hi năđ uăc , v aălƠăcông c qu n tr r i ro KDNH vƠăng năch n nh ng t n th t

giao d ch

1.2.4.4 H păđ ng quy n ch n (Option)

 S ăl c v h păđ ng quy n ch n

Quy n ch nălƠăm tăcôngăc tƠiăchínhăđ căápăd ngătrongăcácăgiaoăd ch ngo i

h i, lưiăsu t, ch ngăkhoán,ătƠiăs n,ăhƠngăhóa

VƠoă th k 19,ă kháiă ni m v quy n ch nă đưă đ că hìnhă thƠnhă t i London

nh ngăth tr ngăch aăđ căhìnhăthƠnhătrongăgiaiăđo nănƠy.ă năn mă1973,ănghi p

v quy n ch n m iă đ c giao d ch m nh m t i th tr ngă hƠngă hóaă Chicagoă

(Chicago Board Options Exchange - CBOE) Hi n nay, quy n ch năđưăđ c giao

+ T iă c: Deutsche Terminborese – Eurex

H pă đ ng quy n ch n ti n t lƠă m t h pă đ ng gi aă ng i mua quy n vƠă

ng iăbán quy n,ătrongăđóăng iăbánătraoăchoăng i mua quy n, ch khôngăph i ngh aăv mua (call) ho căbánă(put)ăm t s l ng nh tăđ nh m t lo i ti n t ,ăvƠoăm t

kho ng th iă giană đ că xácă đ nh, v i m tă giáă nh tă đ nhă (giáă th c hi n) i l i

ng i mua ph i tr choă ng iă bánă m t kho nă phí.ă Ng iă bánă quy n ch n đ c

h ng kho năphíăđóăchoădùăng iămuaăcóăth c hi năhayăkhôngăth c hi n h păđ ng

- Ng i mua quy n ch n (holder): LƠăng iăcóăquy n l a ch n th c hi n hay khôngăth c hi n mua ho căbán m t lo i ti n t v i t giáăđưăth a thu n Ng i mua

quy n ph i tr m t kho n phíăg iălƠăphíămua quy n ch n

- Ng iăbánăquy n (writer): LƠăng iăcóăngh aăv ph i th c hi n quy n ch n theoăyêuăc u c aăng i mua quy n Ng i bánăquy n nh n đ c m t kho năphíăg i lƠăphíăbánăquy n ch n

- TƠiăs năc ăs (underlyingăasset):ăTƠiăs nămƠăd aăvƠoăđóăquy n ch năđ c

giao dch.ăGiáăc trênăth tr ng c aătƠiăs năc ăs lƠăc năc đ xácăđ nhăgiáătr c a

quy n ch n.ă TƠiă s nă c ă s cóă th lƠă hƠngă hóaă nh ă cƠă phê,ă d u h a,ă vƠng,ầhayă

ch ngăkhoánănh ăc phi u,ătráiăphi u ho c ngo i t nh ăEUR,ăCHF,ăCAD,ầ

- Lo i quy n ch n:ăcóă2ălo i quy n ch nălƠăquy n ch n mua (call option)ăvƠă

quy n ch năbánă(put option)

- Ki u quy n ch n:ăcóă2ăki u quy n ch nălƠăquy n ch n ki u M (American

Style Option) vƠăquy n ch n ki uăChơuăÂu (European Style Option)

 Qu n tr r i ro b ng h păđ ng quy n ch n ti n t

T i th iăđi m h păđ ng quy n ch n bánăngo i t đ n h n:

N u t giáăgiaoăngayă(S)ă<ăt giáăth c hi nă(E):ăthìăng i mua quy n ch n bánăs th c hi n h păđ ng quy n ch n

N u t giáăgiaoăngayă(S)ă>ăt giáăth c hi nă(E):ăthìăng i mua quy n ch n bánăs cóăquy năkhôngăth c hi n h păđ ng quy n ch n

- nhăgiáăh păđ ng quy n ch n theo quy n ch n ki u M :

Ca ( S , Eă)ă≥ămaxă(0 , S - E) (1.3)

Pa ( S , Eă)ă≥ămaxă(0 , E - S) (1.4)

Trongăđó:ă Caă:ăgiáătr c a quy n ch n mua

Paă:ăgiáătr c a quy n ch năbán

Trongăđó:ă Ce :ăgiáătr c a quy n ch n mua

Pe :ăgiáătr c a quy n ch năbán

E : t giáăth c hi n

S : t giáăgiaoăngay t ngălai aăă:ălưiăsu t phi r i ro c aăđ ng ti n A băă:ălưiăsu t phi r i ro c aăđ ng ti n B

u: kh n ngăt ngăgiáătrongăt ngălaiăc a ngo i t t iăngƠyăđáoă

h n c a quy n ch n; u = 1 + %ăt ngăgiá

d: kh n ngăgi măgiáătrongăt ngălaiăc a ngo i t t iăngƠyăđáoă

h n c a quy n ch n; d = 1 - % gi măgiá nhăgiáăquy n ch năbánătheoămôăhìnhăBinomialăm t th i k t ngăt đ nh giáăquy n ch n mua b ngăcáchăthayăCăb ng P nhăgiáăquy n ch nătheoămôăhìnhă

Binomial m t th i k lƠăm tăcôngăth c t ngăquát T đó,ăcóăth m r ngămôăhìnhăraă

n th i k ăMôăhìnhăBinomialăđ c g iălƠămôăhìnhăth i gian r i r c

- nhă giáă quy n ch n mua theo ki uă Chơuă Âu: nhă giáă theoă môă hìnhă

Black-Scholes, cóăth đ c di n t b iăcôngăth c sau:

N(d1)ăvƠăN(d2)ălƠăgiáătr c aăhƠmăphơnăph iăxácăsu t chu năvƠăd1,ăd2ăđ c xácăđ nhănh ăsau:

e : 2,71828 (h ng s Nê-pe)

: đ l ch chu n h ngăn măc a ph nătr măthayăđ i t giáăgiaoă

ngay

MôăhìnhăBlack-Scholes đ c th c hi n d aătrênăm t s gi đ nhănh ăsau:

+ Lưiăsu tăchoăvayăvƠălưiăsu tăđiăvayălƠănh ănhau

+ Khôngăcóăthu hayăchiăphíăgiaoăd ch

+ S sai bi t t giáătuơn theo quy lu tăphơnăph i chu n

+ l ch chu năkhôngăđ i trong su t th i h n h păđ ng

MôăhìnhăBlack-Scholesăcóănh ng gi đ nhăkhôngăđúngănh ăth c t nênăch aă

đ căchínhăxác,ătuyănhiênămôăhìnhănƠyăv năđ căápăd ng r ngărưiătrongăvi căđ nh giáăquy n ch n

Ce = Se-bTN(d1) – Ee-aTN(d2) (1.11)

- nhăgiáăquy n ch năbán theo ki uăChơuăÂu : S d ngăđ ng th c cơnăb ng

gi aăgiáătr quy n ch nămuaăvƠăquy n ch năbán M i quan h gi a quy n ch n mua vƠăquy n ch năbánăđ c di n t qua s cơnăb ng ch n mua – ch năbán,ăvƠăđ c th

hi năquaăcôngăth c sau:

Trongăđó : Ce :ăgiáăc quy n ch n mua

Pe :ăgiáăc quy n ch năbán

S : t giáăgiaoăngayă

E : t giáăth c hi n

T : th i h n h păđ ng,ătínhăb ngăn m aăă:ălưiăképăliênăt căkhôngăcóăr i ro c aăđ ng ti n A băă:ălưiăképăliênăt căkhôngăcóăr i ro c a đ ng ti n B

NgơnăhƠngăs d ng h păđ ng quy n ch n ngo i t khiăngơnăhƠngăcóănhuăc u

mua ho căbánăm t s l ng ngo i t trongăt ngălaiăvƠ ngơnăhƠngăkhôngămu n x y

ra r i ro khi t giáăbi năđ ng m nh.ăVíăd : Trong 1 thángăt i,ăngơnăhƠngămu n mua

m t s l ng ngo i t v i m căgiáănh ăgiáăgiaoăngayăhi n t i Khiăđó,ăngơnăhƠngă

giao d ch mua quy n ch n mua ngo i t Khi s d ng h păđ ngănƠy,ăngơnăhƠngăcóă

th ch n m t m căgiáăphùăh păđ kỦ k t h păđ ngăvƠăngơnăhƠngăph i tr m t kho n phíămua quy n ch n Khi h p đ ng quy n ch năđ n h n, n u t giáăgiaoăngayăcaoă

h năt giáăth c hi n trong h păđ ng quy n ch năthìăngơnăhƠngăcóăth th c hi n h p

đ ng quy n ch n mua Khi h păđ ng quy n ch năđ n h n, n u t giáăgiaoăngayăth p

h năt giáăth c hi năthìăngơnăhƠngăcóăquy n khôngăth c hi n h păđ ng quy n ch n

mua.ăVìăv y, h păđ ng quy n ch n v aăđ c s d ng cho m căđíchăđ uăc , v aălƠăcôngăc đ qu n tr r i ro t giá

1.3 Kinh nghi m qu n tr r i ro t i m t s ngơnăhƠng trênăth gi i đ i v i Vi t Nam

1.3.1 BƠiăh c qu n tr r i ro t i m t s ngơnăhƠngătrênăth gi i

Ce (S, T, E) = Pe (S, T, E) + S (1 + b)-T– E (1 + a)-T (1.14)

1.3.1 1 NgơnăhƠngăBarings (Anh)

NgơnăhƠngăBarings (Anh)ăđ căthƠnhăl păvƠoăn mă1762.ăTr c khi gi i th vƠoăn mă1995,ăBarings BankălƠăm t NHTM lơuăđ i vƠăcóăuyătínăt i London

M i chuy n b t ngu n t vi c m tănhơnăviênăc aăngơnăhƠngătênălƠăNicolasă

Leeson, 28 tu i, t iăchiănhánhăSingapore đưăgơyănênăkho n l 827 tri u b ng Anh,

t ngăđ ngă1,3 t đôla doăđ uăc ăvƠoăcácăh păđ ngăt ngălai

S vi c b tă đ u t i t sau v đ ngă đ t Nh t B n Ch s ch ngă khoánă

Nikkei t i Nh t B n b t ng s t th p trong khi Nicolas Leeson l iăđ tăc călên.ăKhi giáăđiăng c chi uăthìă l ra anh ta ph iăcóă bi năphápă đ d ng l , nh ng Nicolas

Leeson khôngăth c hi n d ng l vƠăv n ti p t cămuaăvƠoăcácăh păđ ng.ăCáchălƠmănƠyăc a Nicolas Leeson ch ngăkhácăgìăhƠnhăđ ng c a m t con b căđangăkhátăn c NicolasăLeesonăđ t h t ti năvƠoăconăbƠiăđ thìăl i v conăbƠiăđen

Ngơnă hƠngă Barings Londonă đưă giaoă Nicolasă Leesonă n m c khơuă kinhă

doanh l năkhơuăki m tra ki m soát,ăđ m c cho Nicolas Leeson mu nălƠmăgìăthìălƠm.ăNicolasăLeesonăcheăgi u m i th b ng m t chu iăcácăb năbáoăcáoăk toánăph c

t p, v i hy v ngăkéoădƠiăth i gian ch th tr ng h i ph cănh ngăm i vi căđiătheoă

h ngăng c l i

năthángă03/1995,ăm i chuy năđ căđ aăraăánhăsáng.ăThôngătinăđ căcôngă

b đưă đ t d u ch m h t cho NHTM lơuă đ iă vƠă uyă tínă nh tă London.ă ă Ngơnă hƠngă

Barings b bánăchoăt păđoƠnătƠiăchínhăING cóătr s t iăHƠălan,ăv iăgiáăt ngătr ngă

ch 1 b ng Anh S s pă đ c aă ngơnă hƠngă Barings m t ph n do l i c a Nicolas

Leeson, khi anh d báoăsaiăv th tr ng ch ngăkhoánănh ngăl iăkhôngăth c hi n

d ng l ,ăđ ngƠyăcƠngălúnăsơuăvƠoăth tr ng M t ph n do l i c aăBanăLưnhăđ o ngơnă hƠngă Barings,ă đưă saiă l m khi giao cho Nicolas Leeson v a kinh doanh v a

ki măsoát,ăd năđ n vi căkhôngăcóăm t b ph nănƠoăc aăngơnăhƠngăd báoăvƠăng nă

ch n r i ro khi c n thi t

1.3.1.2 NgơnăhƠngăDaiwa (Nh t B n)

NgƠyă 26/9/1995,ă ngơnă hƠngă Daiwaă thôngă báoă Toshihideă Iguchi,ă 44ă tu i, giámăđ căchiănhánhăc a ngơnăhƠngăDaiwa t i M đưăth c hi năh nă30.000ăgiao d ch

tráiăphép,ălƠmăthi t h i 1,1 t đôla ToshihideăIguchiăđưăcheăd uăcácăsaiăph măvƠăbáoăcáoăsaiăs th t v ho tăđ ng kinh doanh c aăchiănhánhătrong su tă11ăn măm i b phátăhi n

i uănƠyăđưăchoăth y s kémăhi u qu trongăcôngătácăqu n tr r i ro c a ngơnăhƠng Daiwa H u qu lƠăngơnăhƠngăDaiwaăc a Nh t B n b c m kinh doanh t i M

n mă1995,ălƠmă nhăh ngănghiêmătr ngăđ năuyătínăc aăngơnăhƠngătrênăth tr ng

1.3.1.3 NgơnăhƠngăSocieteăGeneraleă(Pháp)

JeromeăKervielăsinhăngƠyă11/1/1977ălƠănhơnăviênămôiăgi iătƠiăchínhăc aăngơnăhƠngă Societeă Generale,ă ngơnă hƠngă l n th hai c aă Pháp Jerome Kerviel đưă th c

hi năcácăgiaoăd chătráiăphép,ăgi m o nhi uătƠiăli u ch ng t ,ăc ngănh ăm nhi uătƠiă

kho n oătrênăth tr ng ch ngăkhoánăđ th c hi năcácăgiaoăd ch o v i t ng tr giáă

kho ng 50 t Euro (73 t USD) T ngăgiáătr giao d ch o l năh năgiáătr v n c a ngơnăhƠngăSocieteăGeneraleăđ ngăkỦătrênăth tr ng lƠăkho ng 36 t Euro (52.5 t

USD), d nă đ n m t kho n l kh ng l kho ng 4,9 t Euroă (h nă 7,15ă t đôă la).ă

NguyênănhơnălƠădoăs ki măsoátăl ng l o t iăngơnăhƠng.ă i uănƠyăkhôngăch khi n

gi i ngơnăhƠngăloăng iămƠăcònălƠmăm tălòngătinăc aăng i g i ti n

S vi c c a Jeromeă Kervielă đưă ch ng t tìnhă tr ngă kémă hi u qu nghiêmă

tr ng c a h th ngăgiámăsátăgiaoăd ch trong n i b ngơnăhƠng.ăT t c h th ng qu n

tr r iăroăvƠăki mătoánăc a NgơnăhƠngăSocieteăGeneraleăđưăkhôngăphátăhi năđ căgìă

trong su t m t th iăgianăkháădƠi V bêăb i t iăNgơnăhƠngăSocieteăGeneraleăkhôngă

nh ngăgơyătr ng i cho ho tăđ ngătƠiăchínhă Pháp, mƠăcònăgơyătácăđ ngăkhôngănh

- NgơnăhƠngăph iăxơyăd ng quyătrìnhăho tăđ ng kinh doanh,ăquyătrìnhănƠy

ph iătáchăb ch riêngăbi t gi a b ph năkinhădoanhăvƠ b ph n ki m tra, ki măsoát

ch ng t đ ho tăđ ng ki m tra, ki măsoátăch ng t đ căkháchăquan.ă

- B ph n qu n tr r i ro c a ngơnăhƠngăph iăxơyăd ng các côngăc qu n tr

r i ro cho t ng m ng ho tăđ ng kinh doanh c aăngơnăhƠng B ph n qu n tr r i ro

ph iăth ngăxuyênăki m tra vi c th c hi năcácăcôngăc qu n tr r iăroătrongăquáătrìnhăgiaoăd ch c a b ph n kinh doanh

- B ph n ki măsoátăn i b c aăngơnăhƠng ph iăth ngăxuyênăki m tra, ki m soát t t c m i ho tăđ ng c aăngơnăhƠngăv tínhătuơnăth cácăquyăđ nh c a phápălu t vƠăcácăquyătrìnhăquyăch c aăngơnăhƠng B ph n ki măsoátăn i b c aăngơnăhƠngă

ph i giámăsátăđ c t t c m i giao d ch c aăngơnăhƠngăđ k p th iăphátăhi n nh ng

r iăroăđưăvƠăđangăx y ra T đóătrìnhălênăBanăLưnhăđ o c aăngơnăhƠngă nh măcóă

nh ng bi năphápăkh c ph c

- Thi t l p h th ng côngăngh ph c v côngătácăqu n tr r i ro c aăngơnăhƠng H th ng qu n tr r iăroănƠyăph i phátăhi n đ c nh ng r i ro đangăx y ra vƠă

ti năhƠnhăphơnătích tìmăraăcácănguyênănhơnăgơyăraăr i ro,ăđ ng th i ph i d báoă

đ c nh ng r iăroăcóăth x y ra T đó,ăb ph n qu n tr r i ro tham m u h ng

gi i quy tăchoăBanăLưnhăđ o c aăngơnăhƠng

- NgơnăhƠngăt oăđi u ki năđ nơngăcaoătrìnhăđ nghi p v chuyênămôn cho cácăchuyênăviênăqu n tr r iăroăvƠăchuyênăviênăki măsoát n i b ,ăđ cácăchuyênăviênănƠyăcóăkh n ngăphátăhi n ra nh ng r iăroăđư,ăđangăvƠăs x y ra

- Ngơnă hƠngă t ch c đƠoă t o nghi p v chuyênă mônă chuyênă sơuă choă cácăchuyênăviênăc a b ph n kinh doanh, đ cácăchuyênăviênănƠyăcóăkh n ng quy t

đ nh giao d chăvƠăkh n ngăquy tăđoánătrongăvi căthoátăraăkh i tr ngăthái

- NgơnăhƠngăph i thi t l p h n m c giao d ch chi ti t,ăđi m ch t l i,ăđi m

d ng l , h n m c tr ngăthái t ng lo i ngo i t T đó,ăngơnăhƠngăcóăth ki măsoátăă

đ c nh ng r iăroăcóăth x y ra trong ho tăđ ng kinh doanh