Sử dụng phương pháp phân tích cơ sở, phân tích kỹ thuật để dự báo giá vàng trên thế giới nhằm xây dựng chiến lược quản trị rủi ro trong kinh doanh vàng tại Việt Nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƢƠNG PHẠM THỊ BÍCH SỬ DỤNG PHƢƠNG PHÁP PHÂN TÍCH CƠ SỞ, PHÂN TÍCH KỸ THUẬT ĐỂ DỰ BÁO GIÁ VÀNG TRÊN THẾ GIỚI NHẰM XÂY DỰNG CHIẾN LƢỢC QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG KINH DOANH VÀNG TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành : Thƣơng mại Mã số : 60.34.10 LUẬN VĂN THẠC SỸ THƢƠNG MẠI NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: TS. Mai Thu Hiền Hà Nội - 2010 LỜI CẢM ƠN Trước tiên tôi xin cảm ơn cô giáo TS. Mai Thu Hiền - Khoa tài chính ngân hàng trường Đại học Ngoại thương Hà Nội đã tận tình giúp tôi định hướng nghiên cứu và góp ý chỉnh sửa trong suốt quá trình hoàn thành luận văn. Tôi cũng xin cảm ơn tới toàn thể các thầy, cô giáo đã truyền đạt và giúp tôi có thêm những kiến thức chuyên môn chuyên sâu về chuyên ngành Thương mại quốc tế trong suốt hai năm học tập và nghiên cứu tại khoa sau đại học trường Đại học ngoại thương. Xin chân thành cảm ơn những người bạn của tôi đã giúp đỡ tôi rất nhiều về kiến thức thực tế để giúp tôi nghiên cứu đề tài này. Đây là đề tài về một lĩnh vực mới tại Việt Nam, chưa có một công trình nghiên cứu trước đó cộng với nguồn thông tin và khả năng nghiên cứu còn hạn chế nên không tránh khỏi những thiếu sót. Tôi mong sẽ nhận được những ý kiến đóng góp xây dựng từ các thầy cô và những người quan tâm đến đề tài để hoàn thiện và áp dụng hiệu quả đề tài vào thực tiễn. Hà Nội, ngày 05 tháng 05 năm 2010 Tác giả luận văn Phạm Thị Bích MỤC LỤC LỜI CẢM ƠN MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIỂU HÌNH VẼ LỜI MỞ ĐẦU 1 CHƢƠNG 1: LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ PHƢƠNG PHÁP PHÂN TÍCH CƠ SỞ, PHÂN TÍCH KỸ THUẬT VÀ CÁC PHƢƠNG THỨC QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG ĐẦU TƢ VÀNG 4 1.1 Tổng quan về thị trƣờng vàng thế giới 4 1.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển của thị trường vàng 4 1.1.2 Các yếu tố ảnh hưởng đến giá vàng 7 1.2 Một số lý thuyết cơ bản về phƣơng pháp phân tích cơ sở 11 1.2.1 Khái niệm và đặc điểm. 11 1.2.2 Các yếu tố cơ bản trong phân tích cơ sở 11 1.2.3 Nội dung chính của phân tích cơ sở 12 1.3 Lý thuyết cơ bản về phƣơng pháp phân tích kỹ thuật 18 1.3.1 Khái niệm và các giả định sử dụng trong phương pháp phân tích kỹ thuật 18 1.3.2 Các lý thuyết cơ bản của phân tích kỹ thuật 20 1.3.3 Nội dung chính của phân tích kỹ thuật 22 1.4 Rủi ro và các phƣơng thức quản trị rủi ro trong đầu tƣ vàng 35 1.4.1 Các rủi ro thường gặp trong đầu tư vàng 35 1.4.2 Các phương thức cơ bản để quản trị rủi ro 38 CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG ÁP DỤNG PHƢƠNG PHÁP PHÂN TÍCH CƠ SỞ VÀ PHÂN TÍCH KỸ THUẬT TRONG DỰ BÁO GIÁ VÀNG THẾ GIỚI ĐỂ XÂY DỰNG CHIẾN LƢỢC QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG KINH DOANH VÀNG TẠI VIỆT NAM 43 2.1 Tình hình thị trƣờng vàng thế giới 43 2.1.1 Nguồn cung vàng trên thị trường 44 2.1.2 Cầu về vàng trên thị trường 47 2.1.3 Biến động giá vàng thế giới 50 2.2 Thực trạng thị trƣờng vàng Việt Nam trong thời gian gần đây 52 2.2.1 Các chủ thể tham gia thị trường 52 2.2.2 Khung pháp lý quản lý hoạt động kinh doanh vàng tại Việt Nam 56 2.2.3 Đánh giá thực trạng Việt Nam trong năm 2008-2009 62 2.3Thực trạng quản trị rủi ro trong kinh doanh vàng tại Việt Nam 65 2.3.1 Các rủi ro liên quan đến đầu tư vàng 65 2.3.2 Các biện pháp quản trị rủi ro đã sử dụng trong kinh doanh vàng tại Việt Nam 70 2.3.3 Thực trạng áp dụng phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật trong dự báo giá vàng tại Việt Nam 73 2.3.4 Đánh giá các biện pháp quản trị rủi ro đã sử dụng trong kinh doanh vàng tại Việt Nam 77 CHƢƠNG 3 MỘT SỐ GIẢI PHÁP TRIỂN KHAI ÁP DỤNG PHƢƠNG PHÁP PHÂN TÍCH CƠ SỞ VÀ PHÂN TÍCH KỸ THUẬT TRONG DỰ BÁO GIÁ VÀNG THẾ GIỚI ĐỂ XÂY DỰNG CHIẾN LƢỢC QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG KINH DOANH VÀNG TẠI VIỆT NAM 80 3.1 Xu hƣớng phát triển thị trƣờng vàng trên thế giới và Việt Nam 80 3.1.1 Thị trường vàng thế giới hiện nay và triển vọng 80 3.1.2 Xu hướng phát triển thị trường vàng Việt Nam 83 3.2 Một số giải pháp triển khai áp dụng phƣơng pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật trong dự báo giá vàng tại Việt Nam 92 3.2.1 Xây dựng hệ thống phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật phù hợp với thị trường vàng Việt Nam 92 3.2.2 Giải pháp về nguồn cung cấp thông tin đầu vào cho hai phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật 95 3.2.3 Giải pháp về đào tạo nguồn nhân lực chuyên môn để sử dụng hai phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật 95 3.3 Giải pháp xây dựng chiến lƣợc quản trị rủi ro dựa trên hai phƣơng pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật trong dự báo giá vàng 96 3.3.1 Áp dụng phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật để xây dựng hệ thống dự báo giá vàng cập nhật thường xuyên với độ chính xác cao 96 3.3.2 Áp dụng phương pháp phân tích kỹ thuật và phân tích cơ sở trong dự báo giá để hỗ trợ xây dựng và phát triển các hợp đồng phái sinh 96 3.3.3 Nâng cao vai trò của phương pháp phân tích và dự báo giá trong quản trị rủi ro. 98 3.4 Một số kiến nghị đối với cơ quan quản lý 98 KẾT LUẬN 100 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Tên Tiếng Anh Tiếng Việt IMF International Monetary Fund Quỹ tiền tệ quốc tế OTC Over the counter Phi tập trung NHTW Ngân hàng trung ương ETFs Exchange-traded funds Các quĩ đầu tư GDP Gross domestic product Tổng sản phẩm nội dịa OPEC Organization of Petroleum Exporting Countries Tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ FED Federal Reserve System Cục dự trữ liên bang Mỹ SGDV Sàn giao dịch vàng CTCP Công ty cổ phần PTKT Phân tích kỹ thuật $ USD Đô la Mỹ DANH MỤC BẢNG BIỂU, HÌNH VẼ BẢNG TÊN BẢNG TRANG Hình 1.1 Thu nhập vàng hàng năm tại thị trường vàng thế giới 7 Hình 1.2 Các yếu tố ảnh hưởng đến giá vàng thế giới 8 Hình 1.3 Các yếu tố ảnh hưởng đến giá vàng Việt Nam 10 Hình 1.4 Biểu đồ thanh 23 Hình 1.5 Biểu đồ giá đỡ 23 Hình 1.6 Đường xu thế 24 Hình 1.7 Kênh 25 Hình 1.8 Kênh (phá vỡ đường xu thế) 26 Hình 1.9 Kênh mới 27 Hình 1.10 Kênh (xu thế giảm) 27 Hình 1.11 Mức kháng cự và hỗ trợ 28 Hình 1.12 Sóng Elliot 30 Hình 1.13 Đồ thị khối lượng 32 Hình 1.14 Đường trung bình động 33 Biểu 2.1 Cung - cầu vàng trên toàn thế giới giai đoạn 2007-2009 43 Biểu 2.2 Thống kê nguồn cung vàng thế giới từ các mỏ vàng giai đoạn 2001-2008 46 Biểu 2.3 Đồ thị giá vàng trung bình năm giai đoạn 1990- 2009 50 Biểu 2.4 Giá vàng thế giới năm 2008 51 Biểu 2.5 Giá vàng thế giới năm 2009 52 Hình 3.1 Đồ thị giá, đường MACD, Bollingerband (7 kỳ), đường xu hướng từ 10/04/2010 đến 04/05/2010 93 1 LỜI MỞ ĐẦU 1. Tính cấp thiết của đề tài Trong những năm gần đây thị trường vàng thế giới đã có những đợt biến động mạnh về giá, chủ yếu theo sự lên xuống của đồng USD và những diễn biến trên thị trường tài chính. Vàng được coi là nơi tránh bão an toàn số một trong mắt các nhà đầu tư trong bối cảnh lạm phát leo thang, đồng USD trượt giá và sự đổ vỡ của các thể chế tài chính lớn. Vàng đã chiếm một vị trí đặc biệt đối với các nhà đầu tư trong bối cảnh kinh tế toàn cầu đi xuống. Để thành công trong quá trình đầu tư vào mặt hàng biến động giá mạnh như vàng cần có phương pháp dự báo giá. Thực tế, dự báo biến động giá vàng là công việc đòi hỏi nhiều kỹ năng, kiến thức, kinh nghiệm cũng như mức độ tư duy. Các phương pháp được dùng phổ biến trong thị trường ngoại hối trong đó có thị trường vàng là phương pháp sử dụng chuỗi thời gian, mô hình kinh tế lượng, phân tích theo dòng chu chuyển lệch, phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật trong đó phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật dễ tiếp cận hơn. Việc sử dụng phương pháp phân tích kỹ thuật và phân tích cơ sở trong việc dự báo giá vàng nhằm quản trị rủi ro sẽ hiệu quả và phổ biến cho mọi đối tượng từ nhà đầu tư đến các sàn giao dịch, các nhà kinh doanh và quản lý nhà nước. Do đó áp dụng phương pháp phân tích kỹ thuật, phân tích cơ sở một cách phù hợp nhất trong quá trình đầu tư và kinh doanh vàng trên thị trường hiện nay là một yêu cầu cấp thiết. Hiện nay tại Việt Nam hai phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật còn ít được áp dụng, chưa được biết đến nhiều và chưa rộng rãi nên việc nghiên cứu đề tài này sẽ là một hướng đi mới và hiệu quả trong việc đầu tư vàng cho các nhà đầu tư, cho các sàn giao dịch, nhà nước và nền kinh tế Việt Nam. Chính vì những lý do trên việc nghiên cứu đề tài: "Sử dụng phương pháp phân tích cơ sở, phân tích kỹ thuật để dự báo giá vàng trên thế giới nhằm xây dựng chiến lược quản trị rủi ro trong kinh doanh vàng tại Việt Nam" trên cơ sở nghiên cứu lý thuyết, phân tích thực trạng áp dụng hai phương pháp phân tích cơ sở, phân tích kỹ thuật, thực trạng quản trị rủi ro trong đầu tư vàng tại Việt Nam, đánh 2 giá xu hướng phát triển thị trường vàng trong tương lai từ đó tìm kiếm những giải pháp để áp dụng hai phương pháp này nhằm đưa ra giải pháp quản trị rủi ro đầu tư vàng tại Việt Nam mang tính cấp thiết, có ý nghĩa cả về mặt lý luận và thực tiễn. 2. Tình hình nghiên cứu Hiện nay trên thế giới và Việt Nam đã có những đề tài đi sâu nghiên cứu về hai phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật nhưng chủ yếu ứng dụng trong lĩnh vực đầu tư chứng khoán. Đã có rất nhiều các trang web riêng về đầu tư vàng qua đó đưa ra những bài phân tích và dự báo xu hướng giá vàng thế giới hàng ngày, tuy nhiên những nghiên cứu này mới là những nghiên cứu riêng lẻ mà chưa hệ thống hoá về hai phương pháp này nhằm đưa ra những biện pháp cho quản trị rủi ro trong đầu tư vàng. Vì vậy, có thể khẳng định đây là đề tài đầu tiên nghiên cứu một cách chi tiết và đầy đủ về hai phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật nhằm đưa ra các biện pháp quản trị rủi ro trong lĩnh vực đầu tư vàng tại Việt Nam. 3. Mục đích nghiên cứu của đề tài Đề tài nhằm mục đích đi sâu nghiên cứu về hai phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật trong dự báo giá vàng để quản trị rủi ro trong đầu tư vàng. Qua đó thấy được những khó khăn, tồn tại và hướng hoàn thiện để triển khai áp dụng hai phương pháp này và dựa vào đó xây dựng chiến lược quản trị rủi ro trong đầu tư vàng tại Việt Nam. 4. Nhiệm vụ nghiên cứu Để thực hiện mục đích nói trên, đề tài có các nhiệm vụ cụ thể sau đây: - Hệ thống hóa những vấn đề lý luận cơ bản về hai phương pháp phân tích kỹ thuật, phân tích cơ sở và vấn đề quản trị rủi ro trong lĩnh vực đầu tư vàng. - Phân tích, nhận xét tình hình quản trị rủi ro và việc sử dụng phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật trong đầu tư kinh doanh vàng tại Việt Nam. Từ đó rút ra được những khó khăn và tồn tại khi áp dụng hai phương pháp trên trong việc quản trị rủi ro trong đầu tư kinh doanh vàng tại Việt Nam 3 - Đề xuất một số giải pháp chủ yếu nhằm triển khai áp dụng hai phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật từ đó xây dựng chiến lược quản trị rủi ro dựa trên hai phương pháp trên trong đầu tư vàng tại Việt Nam. 5. Đối tƣợng và phạm vi nghiên cứu Đối tượng và phạm vi nghiên cứu của đề tài là việc áp dụng phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật trong dự báo giá vàng trên thế giới để xây dựng chiến lược quản trị rủi ro trong đầu tư vàng tại Việt Nam trong thời gian từ năm 2007 đến năm 2010 6. Phƣơng pháp nghiên cứu Đề tài sử dụng phương pháp phân tích, tổng hợp, đánh giá, về phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật trong dự báo giá vàng 7. Kết cấu của đề tài: Ngoài phần mục lục, lời mở đầu và kết luận, danh mục tài liệu tham khảo, nội dụng của luận văn được chia thành 3 chương chính sau đây: Chương 1: Lý luận cơ bản về phương pháp phân tích cơ sở, phân tích kỹ thuật và các phương thức quản trị rủi ro trong đầu tư vàng Chương 2: Thực trạng áp dụng phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật trong dự báo giá vàng thế giới để xây dựng chiến lược quản trị rủi ro trong kinh doanh vàng tại Việt Nam Chương 3: Một số giải pháp triển khai áp dụng phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật trong dự báo giá vàng thế giới để xây dựng chiến lược quản trị rủi ro trong kinh doanh vàng tại Việt Nam [...]... khoán, kinh tế vĩ mô tại Việt Nam (hình 1.3) 10 Theo công thức giá vàng của Việt Nam thì giá vàng Việt Nam tỷ lệ thuận với giá vàng thế giới và tỷ giá USD/VND, giá vàng Việt Nam phụ thuộc vào giá vàng thế giới và giá vàng thế giới là yếu tố chính cho sự biến động giá của vàng Việt Nam Kinh tế vĩ mô Chính sách của Chính Phủ Thị trường chứng khoán Yếu tố thời vụ USD/VND Bất động sản Nhập Khẩu Cung Giá vàng. .. niệm Phân tích kỹ thuật là phương pháp nghiên cứu hành vi của các bên tham gia thị trường thông qua phân tích dữ liệu về giá cả và khối lượng trong quá khứ nhằm xác định xu hướng biến động của giá cả trong tương lai Phương pháp phân tích kỹ thuật với công cụ cơ bản là đồ thị nên còn gọi là phân tích đồ thị Phân tích kỹ thuật sử dụng các chỉ báo, các qui tắc giao dịch và đồ thị kỹ thuật để dự báo xu... ounce  Thị trường vàng trong nước Đơn vị yết giá: VND/lượng Công thức quy đổi giá vàng từ đơn vị tính USD/Oz thành đơn vị tính VND/lượng: Giá vàng quy đổi (VND/lượng) = Giá vàng thế giới (USD/Oz) * 1.20556 * Tỷ giá USD/VND Giá vàng Việt Nam qui đổi phụ thuộc trực tiếp vào giá vàng thế giới và tỷ giá USD/VND, giá vàng Việt Nam cũng còn phụ thuộc vào cung cầu tại thị trường Việt Nam, ảnh hưởng của thị...4 CHƢƠNG 1 LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ PHƢƠNG PHÁP PHÂN TÍCH CƠ SỞ, PHÂN TÍCH KỸ THUẬT VÀ CÁC PHƢƠNG THỨC QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG ĐẦU TƢ VÀNG 1.1 Tổng quan về thị trƣờng vàng thế giới 1.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển của thị trƣờng vàng 1.1.1.1 Sự ra đời của vàng Vàng cùng với bạc, đồng là ba kim loại đầu tiên được tìm thấy đầu tiên trên thế giới, năm 5000 trước công nguyên Vàng được xem là kim loại... sử dụng rất phổ biến bởi các nhà kinh doanh ngoại tệ trên các thị trường tài chính phát triển, bên cạnh phương pháp phân tích kỹ thuật [8] [23] 1.2.1.2 Đặc điểm Phương pháp phân tích cơ sở nghiên cứu tất cả các yếu tố có liên quan ảnh hưởng đến giá vàng, chiều hướng tác động của các yếu tố đó đến giá vàng 1.2.2 Các yếu tố cơ bản trong phân tích cơ sở - Các chỉ số phân tích thị trường vĩ mô: GDP, CPI,... chỉ số kinh tế vĩ mô, tình hình kinh tế thế giới và chu kỳ kinh doanh (gọi là các yếu tố cơ bản) Phương pháp phân tích cơ sở dựa vào những phân tích về “những nhân tố cơ bản” như GDP, đầu tư, tiết kiệm, sản lượng, lạm phát, cán cân thanh toán … Những phân tích này chỉ mang tính định tính nhằm xác định tác động của nhân tố này đến xu hướng biến động của giá vàng Đây là một phương pháp được sử dụng rất... dùng cả trong sản xuất vũ khí Sẽ có có thể kể hết những ứng dụng đa dạng của vàng trong công nghiệp 6 Một ứng dụng phổ biến khác của vàng đó là được sử dụng trong nha khoa Ngoài ra vàng còn được sử dụng trong y tế dùng để chữ một số bệnh như viêm khớp, ung thư, một số bệnh ở mắt Rất nhiều các dụng cụ phẫu thuật, thiết bị trợ giúp và thiết bị điện tử được sản xuất ra có sử dụng một hàm lượng nhỏ vàng. .. trƣờng vàng thế giới Những thị trường vàng quan trọng khác trên thế giới nằm ở Tokyo, Sydney, Hong Kong, Thượng Hải, Singapore, Dubai và Zurich [33] 1.1.2 Các yếu tố ảnh hƣởng đến giá vàng 1.1.2.1 Các yếu tố ảnh hưởng đến giá vàng thế giới Có rất nhiều các yếu tố ảnh hưởng đến giá vàng thế giới trong đó có những yếu tố ảnh hưởng trực tiếp như giá dầu mỏ, giá USD, nguồn cung, cầu trên thị trường vàng, ... trong đó có vàng, dẫn đến đồng tiền mất giá so với mức tăng lên của giá vàng được mua vào Trong khi đó, các nguyên nhân dẫn đến đến nguồn vốn di chuyển vào thị trường nào thì phải xem xét yếu tố thông tin và yếu tố đầu tư, đầu cơ trên thị trường theo từng thời điểm [28] 1.3 Lý thuyết cơ bản về phƣơng pháp phân tích kỹ thuật 1.3.1 Khái niệm và các giả định sử dụng trong phƣơng pháp phân tích kỹ thuật 1.3.1.1... vàng sẽ tăng lên, giá vàng tăng Khi thị trường chứng khoán đi lên, các nhà đầu tư sẽ ít để ý đến thị trường vàng hơn, nhu cầu về vàng giảm, giá vàng sẽ đi xuống [24, tr.73-74] 1.2 Một số lý thuyết cơ bản về phƣơng pháp phân tích cơ sở 1.2.1 Khái niệm và đặc điểm 1.2.1.1 Khái niệm Phương pháp phân tích cơ sở là phương pháp nghiên cứu những biến động của giá cả và xu hướng thị trường bằng cách phân tích . áp dụng phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật trong dự báo giá vàng thế giới để xây dựng chiến lược quản trị rủi ro trong kinh doanh vàng tại Việt Nam Chương 3: Một số giải pháp. pháp triển khai áp dụng phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật trong dự báo giá vàng thế giới để xây dựng chiến lược quản trị rủi ro trong kinh doanh vàng tại Việt Nam . xây dựng chiến lƣợc quản trị rủi ro dựa trên hai phƣơng pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật trong dự báo giá vàng 96 3.3.1 Áp dụng phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật để