trường vàng Việt Nam
Với thực trạng hiện nay, biện pháp ưu tiên đầu tiên là phải xây dựng có hệ thống phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật để xây dựng hệ thống dự báo giá vàng tại Việt Nam. Trong thời điểm hiện nay, khi mà Chính phủ đã chính thức thông báo đóng cửa các sàn vàng và đang trong quá trình nghiên cứu và tìm hướng đi tốt nhất cho thị trường vàng tại Việt Nam hiện nay thì đó là thời gian cho các nhà đầu tư, các nhà kinh doanh củng cố lại kiến thức của mình trong đầu tư vàng, chuẩn bị kiến thức cho tương lai khi mà thị trường đầu tư vàng được quay trở lại. Một trong số đó là xây dựng được hệ thống phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật áp dụng khả thi cho thị trường Việt Nam. Các công ty kinh doanh vàng bạc và các ngân hàng thương mại có thể thành lập một phòng, hoặc một tổ chuyên về nghiên cứu và phân tích thị trường. Các sàn vàng thời điểm vẫn còn hoạt động có sử dụng phần mềm phổ biến Fxpro Meta Trader 4 để phân tích kỹ thuật tuy nhiên trong phân tích kỹ thuật có rất nhiều những chỉ số phức tạp và rất khó sử dụng, nhiều khi những chỉ số lại cho những kết quả ngược chiều nhau. Vì vậy với thị trường Việt Nam hiện nay thì trong phân tích kỹ thuật chỉ nên đi sâu vào một số chỉ tiêu kỹ thuật dễ nhận biết, cho những dấu hiệu mua bán rõ ràng như đường trung bình động (moving average, MACS, RSI, Bollinger Band, đường xu hướng, kênh, hỗ trợ và kháng cự), việc phân tích các chỉ tiêu kỹ thuật trên sẽ tạo bước tiếp cận dễ hơn cho những nhà đầu tư. Việc đưa ra dấu hiệu của các chỉ số trên có chính xác hay không
93
còn tùy thuộc vào quyết định đầu tư của các nhà đầu tư. Nếu nhà đầu tư sử dụng lướt sóng làm phương thức đầu tư thì việc phân tích phải được theo dõi đến từng phút, lúc này thì phương pháp phân tích kỹ thuật rất quan trọng.
Một số sàn vàng cũng đã có đưa phân tích kỹ thuật và phân tích cơ sở dự báo giá vàng tuy nhiên đối với nhà đầu tư thì hai phương pháp này còn rất xa lạ. Việc đi sâu nghiên cứu hai phương pháp này khá phức tạp đòi hỏi phải có thời gian đầu tư nghiên cứu sâu. Với những nhà đầu tư thì việc tiếp cận hai phương pháp này theo cách đơn giản nhất mới là hiệu quả. Đối với phương pháp kỹ thuật đồ thị giá và một số đường cơ bản là bước tiếp cận đầu tiên đối với những người mới bắt đầu nghiên cứu phân tích kỹ thuật. Dưới đây là một số chỉ số phân tích kỹ thuật áp dụng hiệu quả tại Việt Nam
Hình 3.1. Đồ thị giá, đƣờng MACD, Bollingerband (7 kỳ), đƣờng xu hƣớng từ 10/04/2010 đến 04/05/2010
94
Hình 1.3 là đồ thị trong phần mềm Fxpro-metatrader đường giá số liệu lấy theo ngày từ tháng 3 đến tháng 5 năm 2010. Đường giá là đường nằm giữa và biến động giá nhiều nhất, hai đường Bollingerband tạo thành khoảng mà đường giá biến động trong đó, đường moving average nằm giữa hai đường bollinger band, hai đường thẳng tạo thành xu hướng và kênh. Theo dõi giá trong thời gian đã qua, khi đường giá vượt khỏi đường xu hướng thì nó sẽ tạo ra một xu hướng mới. Khi vẽ được 2 đường xu hướng đi qua ít nhất 3 đỉnh và 3 đáy thì sẽ hình thành một xu hướng trong hình là xu hướng lên đến khi giá vượt qua đường xu hướng cho thấy dấu hiện đảo chiều và giá giảm, từ ngày 22/04/2010 đến ngày 02/05/2010 hình thành xu hướng tăng rõ rệt được củng cố thêm bởi lượng giao dịch tăng, đến ngày 03/05 giá giảm ra khỏi xu hướng kèm theo dấu hiệu khối lượng giao dịch giảm do đó giá chắc chắn giảm và hình thành một xu hướng mới, phá vỡ xu thế tăng giá. Nếu nhìn vào dải Bollingerband thì sẽ thấy rõ nét là đường giá luôn luôn biến động trong khoảng giữa 2 đường đó, khi giá chạm đường Bollinger band thì sẽ xuất hiện đảo chiều quay ngược trở lại do đó cho ta thấy xu hướng tăng giá hay giảm giá rõ rệt. Nhìn vào đồ thị này, nhà đầu tư có thể dự báo giá vàng trong thời điểm những ngày tới, đã xuất hiện giá giảm ra ngoài xu hướng tăng giá cho dấu hiệu đảo chiều, giá sẽ giảm tuy nhiên chưa xác định được mức độ giảm xuống sâu hay không.
Tùy từng nhà đầu tư, mỗi người sẽ tìm cho mình một số chỉ số và một số đường cơ bản để phân tích. Việc phân tích kỹ thuật với sự trợ giúp của phần mềm, nhà đầu tư cần kỹ năng tìm ra các dấu hiệu cho biết tín hiệu mua hay bán, tuy nhiên không phải những tín hiệu đó chính xác hoàn toàn, sẽ có những lúc sai số nhưng nếu nhà đầu tư vẫn theo chiến lược đầu tư theo các dấu hiệu đó thì về dài hạn chắc chắn sẽ có lãi, tuy nhiên có thể mức lãi không được nhiều nhưng an toàn hơn. Và khi vẫn theo chiến lược đó cho dù có lúc sai thì nhà đầu tư trong dài hạn sẽ tin tưởng nhiều hơn về hiệu quả của phương pháp phân tích kỹ thuật trong dự báo giá.
95
3.2.2Giải pháp về nguồn cung cấp thông tin đầu vào cho hai phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật
Một trong những giải pháp quan trọng bổ trợ cho hệ thống phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật đi vào hoạt động đó là nguồn thông tin đầu vào. Đối với phân tích cơ sở, các thông tin đầu vào là nguồn quan trọng để có kết quả. Hiện tại ở Việt Nam chưa có một trang thông tin cung cấp những số liệu chính thức của thế giới cũng như Việt Nam. Các chuyên gia nghiên cứu, những người có kinh nghiệm tham gia đầu tư trên thị trường vàng thế giới và Việt Nam có thể chung sức để cùng nghiên cứu để cho ra những tài liệu hướng dẫn, những cách thức nghiên cứu để cho mọi người cùng tham khảo.
Hiện tại nếu muốn có thông tin về các chỉ số kinh tế, mới chỉ có thông tin từ các trang web của nước ngoài như: Yahoo/finance.com, CNBC.com, smartmoney.com,CBSmarketwatch.com,bbc.com.uk,reuters.com, Bloomberg.com
3.2.3 Giải pháp về đào tạo nguồn nhân lực chuyên môn để sử dụng hai phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật
Nguồn nhân lực trong bất cứ lĩnh vực nào cũng là yếu tố quyết định. Hiện tại thị trường chứng khoán và thị trường vàng mới phát triển trong những năm gần đây, trong đó môn thị trường chứng khoán đã được nghiên cứu và đưa vào là một môn học chính thức của các trường đại học, thâm chí một số trường đại học còn có chuyên ngành riêng về thị trường chứng khoán. Tuy nhiên thị trường vàng nằm trong thị trường ngoại hối nói chung thì chưa có những môn học được đào tạo sâu tại các trường đại học. Do đó để đào tạo nguồn nhân lực, việc đầu tiên là đưa môn học này vào các trường đại học. Tại đó sinh viên được đào tạo kiến thức cơ bản về thị trường vàng, về hai phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật trong dự báo giá vàng. Để đào tạo chuyên sâu cho những người làm trong lĩnh vực kinh doanh và đầu tư vàng thì các khoá học và hội thảo là cần thiết. Hiện nay mới chỉ có một số khoá học đào tạo về đầu tư vàng được tổ chức tại Thành phố Hồ Chí Minh với chi phí khá đắt, còn ở Hà Nội chưa có khoá học nào. Người đầu tư vàng muốn có kiến thức đề phải tự nghiên cứu trên mạng. Thậm chí những cuốn sách hướng
96
dẫn về đầu tư vàng cũng chưa có. Do vậy xây dựng một hệ thống cung cấp nguồn thông tin để nghiên cứu lúc này là cần thiết. Trong thời gian chờ Chính phủ xem xét hướng đi cho các sàn vàng thì việc chuẩn bị kiến thức, tập trung cho nghiên cứu là biện pháp trước mắt cho các sàn vàng, trong đó có thể tập trung đưa ra những tài liệu hướng dẫn cho nhà đầu tư.
3.3 Giải pháp xây dựng chiến lƣợc quản trị rủi ro dựa trên hai phƣơng pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật trong dự báo giá vàng
3.3.1 Áp dụng phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật để xây dựng hệ thống dự báo giá vàng cập nhật thường xuyên với độ chính xác cao
Để có thể xây dựng được một hệ thống dự báo giá vàng thường xuyên và có độ chính xác cao cần phải có một đội ngũ những người có kiến thức và sự hỗ trợ về mặt công nghệ thông tin như xây dựng phần mềm và hệ thống cung cấp các thông tin dữ liệu, số liệu chính xác. Có thể xuất phát từ xây dựng một trang web chuyên về phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật, một trang web cung cấp các số liệu thường xuyên và chính xác và phân tích dự báo giá và sau đó tiến tới thành lập một trung tâm nghiên cứu.
3.3.2 Áp dụng phương pháp phân tích kỹ thuật và phân tích cơ sở trong dự báo giá để hỗ trợ xây dựng và phát triển các hợp đồng phái sinh
Phần lớn các nhà đầu tư đều giao dịch bằng hợp đồng tương lai và hợp đồng quyền chọn để giảm bớt rủi ro vì khả năng bị lỗ nhiều có thể sẽ được bù đắp bằng cơ hội đạt được khoản lợi lớn. Nhưng các nhà đầu tư đơn lẻ thường là những người chơi nhỏ trong thị trường tương lai và quyền chọn do rủi ro cao và lợi nhuận lại không đoán trước được.
Phương pháp đòn bẩy (leverage), theo thuật ngữ tài chính, có nghĩa là việc sử dụng một số tiền nhỏ để thực hiện một khoản đầu tư có giá trị lớn hơn rất nhiều. Các nhà đầu tư có thể mua một hợp đồng tương lai (futurescontract) trị giá hàng nghìn đô la với khoản đầu tư ban đầu chỉ bằng 10% tổng trị giá hợp đồng. Ví dụ, nếu mua một hợp đồng vàng trị giá 35.000$ (khi 1 ounce vàng bằng 350$) chỉ cần bỏ ra 3.500$.
97
Các thị trường kỳ hạn và tương lai là nguồn thông tin quan trọng đối với giá cả. Đặc biệt, thị trường tương lai được xem là một công cụ chủ yếu để xác định giá giao ngay của tài sản. Điều này không hề bất bình thường, bởi có rất nhiều hàng hoá được giao dịch trên thị trường tương lai nhưng thị trường giao ngay của nó rất rộng lớn và phân tán nên rất khó có thể xác định được giá giao ngay của chúng. Ở đây, thường giá tương lai của những giao dịch sớm nhất sẽ được xác định là giá giao ngay. Thêm nữa, thị trường giao sau, trên thế giới thường nhộn nhịp hơn nên các thông tin do nó cung cấp có tính tin cậy cao hơn. Những thông tin được cung cấp trên thị trường phái sinh dù trực tiếp hay gián tiếp đều góp phần hình thành giá giao ngay trong tương lai một cách có hiệu quả mà những người tham gia thị trường có thể chốt lại trong giới hạn chấp nhận của mình.
Hiện nay các hợp đồng phái sinh tại Việt Nam còn rất mới mẻ và chưa được áp dụng nhiều, hợp đồng phái sinh mới được áp dụng trong các giao dịch mua bán ngoại hối. Thị trường vàng còn trong quá trình chờ đợi Chính phủ quyết định bước phát triển mới. Do đó là thời gian này để các nhà đầu tư, các sàn vàng nghiên cứu và tìm ra những hợp đồng phái sinh hiệu quả và khả thi kết hợp với hệ thống dự báo giá dựa trên phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật.
Khi áp dụng được hai phương pháp phân tích kỹ thuật và phân tích cơ sở thì cho nhà đầu tư cơ sở cho một xu hướng giá nhất định trong tương lai từ đó có thể tự tin tham gia các hợp đồng quyền chọn, kỳ hạn và tương lai và có thể giúp các hợp đồng này hiệu quả hơn bằng cách quy định về giới hạn và giá mua. Quy định này nhằm khống chế các nhà đầu tư đưa ra những mức giá quá cao hay quá thấp làm cho thị trường bị xáo trộn hay bị bóp méo. Nói cách khác, đây là những quy định nhằm kiểm soát (không ngăn cấm) các nhà đầu cơ tác động lên giá cả. Việc kết hợp các chiến lược phòng ngừa rủi ro trong các quyền chọn tiền tệ là rất phong phú, nó cho phép các nhà đầu tư kết hợp vừa phòng ngừa (tỷ giá) vừa tiến công khi có cơ hội (đặc biệt đối với các định chế muốn tìm kiếm lợi nhuận).
98
3.3.3 Nâng cao vai trò của phương pháp phân tích và dự báo giá trong quản trị rủi ro.
Hiện nay các nhà đầu tư tại Việt Nam không quan tâm nhiều đến hai phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật trong dự báo giá vàng một phần do họ chưa có đủ kiến thức để hiểu về nó, một mặt họ chưa có niềm tin về tính chính xác của các phương pháp trên do vậy nó vẫn chưa được áp dụng nhiều trong đầu tư vàng tại Việt Nam. Đối với phương pháp phân tích cơ sở, những những số liệu chỉ số kinh tế, chính sách vĩ mô của Việt Nam và thế giới, giá dầu mỏ, giá vàng không được cập nhật thường xuyên, thậm chí đến khi có được số liệu thì không còn cập nhật nữa do vậy việc phân tích rất khó. Còn đối với phương pháp phân tích kỹ thuật, việc nghiên cứu và tiếp cận cũng rất khó khăn vì nó chỉ thích hợp với những người nghiên cứu chuyên sâu, còn với những nhà đầu tư thì khó tiếp cận. Do đó, nâng cao vai trò của phương pháp phân tích và dự báo giá trong quản trị rủi ro là biện pháp trước mắt cần thực hiện ngay. Nhà đầu tư và thậm chí ngay cả những người làm trong sàn giao dịch, những người làm kinh doanh vàng cũng có rất ít nguồn thông tin để tiếp cận tìm hiểu về phương pháp phân tích dự báo giá. Hiện tại chưa có một cuốn sách nào cơ bản hướng dẫn về vấn đề này. Do đó nên khuyến khích các chuyên gia viết hoặc dịch sách để cung cấp thêm nguồn thông tin cho người đầu tư và những người quan tâm đến lĩnh vực kinh doanh vàng hiện nay. Thị trường chứng khoán và thị trường vàng Việt Nam mới trong những giai đoạn đầu phát triển nên việc chưa chú trọng nhiều đến nghiên cứu sâu về hai phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật nhưng khi thị trường đã phát triển giống các nước trên thế giới thì vai trò của hai phương pháp này sẽ được coi trọng hơn.
3.4 Một số kiến nghị đối với cơ quan quản lý
- Kiến nghị đối với các nhà quản lý hoạt động kinh doanh vàng tại Việt Nam:
Chính phủ đã đóng cửa sàn vàng để tìm hướng đi tốt hơn cho hoạt động đầu tư vàng tại Việt Nam. Tuy nhiên thời gian tới, Nhà nước cũng cần xem xét nếu hoạt động đó đầy đủ tính pháp lý và mang lại hiệu quả thì nên quy hoạch lại. Hoạt động kinh doanh vàng trên tài khoản cần có sự chọn lọc, nhiều lắm thì đến 10 ngân hàng. Việc
99
quản lý, định hướng của nhà nước nên song hành với việc tư vấn cho người dân, cho nhà đầu tư như thế nào là trách nhiệm của nhà nước và doanh nghiệp. Việc phân tích phòng ngừa rủi ro, tư vấn chưa đến nơi đến chốn nên người dân thấy kênh đầu tư ít mà cũng có lợi nhuận thì tham gia. Khi người dân, nhà đầu tư muốn mở tài khoản để kinh doanh trên sàn vàng là phải qua lớp tư vấn. Phải có chứng chỉ đào tạo nghiệp vụ về đầu tư kinh doanh vàng và phòng ngừa rủi ro, cập nhật thông tin, phân tích dự báo.
- Chính phủ cũng cần xem xét mở một sàn giao dịch có sự kiểm soát của nhà
nước để cho hoạt động sàn vàng được tiếp tục tránh những tình trạng hoạt động chui hoặc lách luật của một số sàn vàng. Khi đóng cửa sàn vàng thì dòng tiền tại đây sẽ