Phân tích khái quát tình hình tài chính và tình hình sinh lời của vốn chủ sở hữu (roe) do tác động của các hệ số tài chính của công ty cổ phần viễn thông – tin học bưu điện giai đoạn

BỘ TÀI CHÍNHHỌCVIỆNTÀIC HÍNH 🙛🙛 BÀITHIMƠN:PHÂNTÍCHTÀICHÍNHDOANHNGHIỆP Hìnhthứcthi:Tiểuluận Mãđềthi:05 Thờigian thi:3ngày TIÊUĐỀ Phân tích khái qt tình hình tài tình hình sinh lờicủaVốnchủsởhữu(ROE)dotácđộngcủacáchệsốtàichính Cơng ty Cổ phần Viễn thơng – Tin học Bưu điệngiaiđoạn 2016-2017 Họvàtên:HồngThịThảo Mã sinh viên: 1873403010269Khóa/Lớp(Tínchỉ):CQ56/21.5LT1 (Niên chế):CQ56/21.06 STTtrong danhsáchthi:32 IDphịngthi:5820581209 Ngàythi:06/10/2021 Giờthi:7giờ30phút Hà Nội–10.2021 MỤCLỤC PHẦN I: Lý luận phân tích khái qt tình hình tài phân tích tình hình sinhlờicủaVốnchủsởhữu(ROE)củadoanhnghiệp .2 1.1 Lýluậnvềphântíchkháiqttìnhhìnhtàichínhcủadoanhnghiệp .2 1.1.1 Lýluậnvềphântíchkháiqtquy mơtàichínhdoanhnghiệp .2 1.1.2 Lýluậnvềphântíchkháiqtcấutrúctàichínhcơbảncủadoanhnghiệp .3 1.1.3 Lýluậnvềphântíchkháiquátkhảnăngsinh lờicủadoanhnghiệp .4 1.2 Lýluậnvềphântíchkhảnăngsinhlờivốnchủsởhữucủadoanhnghiệp PHẦNII:GiớithiệutổngquanvềCôngtyCổphầnViễnthông– TinhọcBưuđiện 2.1 Thông tinkháiquát .7 2.2 Quátrìnhhìnhthànhvàpháttriển 2.3 Đặcđiểmngànhnghềkinhdoanhcủacôngty PHẦNIII:Phântíchkháiqttìnhhìnhtàichínhvàphântíchkhảnăngsinhlờivốnchủsởhữu (ROE) củaCơngty CổphầnViễnthơng–TinhọcBưuđiện 10 3.1 Phântíchkháiqt tìnhhình tàichính củacơngty 10 3.1.1 Phântíchkháiqtquymơtàichínhcủacơngty .10 3.1.2 Phântíchkháiqtcấutrúctàichínhcủacơngty 12 3.1.3 Phântíchkháiqtkhảnăngsinh lờicủacơngty .14 3.2 Phântíchtìnhhìnhsinhlờicủavốnchủsởhữu(ROE)củacơngtydotácđộngcủacáchệsốtàichính 17 3.3 Đánhgiáchungưuđiểmvànhượcđiểm 20 3.4 Biện pháp chung nhằm cải thiện tình hình tài chính, thúc đẩy hoạt động sản xuất kinhdoanhcủacơngty 22 3.5 Báocáotàichínhriêngđãkiểmtốncủacơngtynăm2016,2017(B01,B02) .23 PHẦNI:Lýluậnvềphântíchkhái qttìnhhìnhtàichínhvà phântíchtìnhhìnhsinhlời Vốn chủsởhữu(ROE)của doanhnghiệp 1.1 Lýluậnvềphântíchkháiqttìnhhìnhtàichínhcủa doanhnghiệp 1.1.1 Lý luậnvềphântíchkháiqtquymơtàichính doanhnghiệp Mụcđíchphântích:Phântíchkháiqtquymơtàichínhdoanhnghiệpcungcấpthơngtinchocácchủthểquản lýtổngquanvềquymơhuyđộngvốnvàkếtquảsửdụngvốnkinhdoanh,phạmvihoạtđộngkinhdoanhvàtầmảnh hưởngvềtàichínhcủadoanhnghiệpvớicácbênliên quanở mỗithờikỳnhấtđịnh Cácchỉ tiêuphântích: * Tổng sài sản doanh nghiệp (TS) =Tài sản ngắn hạn + Tài sản dài hạn = Nợ phảitrả +Vốnchủsởhữu =>Ýnghĩa:Chỉtiêunàyphảnánhkháiqtvềtàisảndoanhnghiệpđãhuyđộngvàophụcvụ cáchoạtđộngkinhdoanhcủađơnvị * Vốnchủsởhữu(VCSH)=Tổng tàisản –Nợphảitrả =>Ýnghĩa:Chỉtiêunàychobiếtquymơsảnnghiệpcủacácchủsởhữudoanhnghiệphaycịngọilàvốnchủsởhữ u,vốncổphần,giátrịsổsáchcủadoanhnghiệp,giátrịtàisảnrịng(thuần)củadoanhnghiệp * Tổng luân chuyển (LCT)= Doanh thu bán hàng + Doanh thu tài +Thunhậpkhác => Ý nghĩa:Chỉ tiêu phản ánh quy mô giá trị sản phẩm, lao vụ, dịch vụ giaodịch khác mà doanh nghiệp thực đáp ứng nhu cầu khác thị trường.*Lợi nhuận trước thuế lãi vay (EBIT)= Tổng lợi nhuận trước thuế (EBT) + Chi phí lãivay(I) => Ý nghĩa:Chỉ tiêu cho biết quy mô lãi doanh nghiệp tạo sau thời kỳ hoạtđộngkinhdoanhnhấtđịnhchưatínhbấtcứkhoảnchiphívốnnàohaykhơngquantâmđếnnguồn hìnhthànhvốn * Lợi nhuận sau thuế (NP)= Luân chuyển – Tổng chi phí = Tổng lợi nhuận trướcthuếvàlãivay(EBIT)–Chiphílãivay(I) –Chiphíthuếthu nhậpDN(T) => Ý nghĩa:Chỉ tiêu cho biết quy mô lợi nhuận dành cho chủ sở hữu doanh nghiệp quamỗithờikỳnhấtđịnh * Dòng tiền thu kỳ (IF)=Dòng tiền thu từ hoạt động kinh doanh (IFo) +Dòngtiềnthu vềtừ hoạtđộngđầu tư (IFi)+Dịng tiềnthu vềtừhoạtđộngtàichính (IFf) =>Ý nghĩa:Chỉtiêunày chobiếtquy mơdịngtiềncủadoanhnghiệptrong kỳ * Dòng tiền (NC) =Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh (NC o) + Dòng tiềnthuần từhoạtđộng đầu tư (NCi)+Dịng tiềnthuần từhoạtđộng tàichính(NCf) =>Ý nghĩa:Chỉtiêuphảnánh lượng tiềngiatăngtrong kỳ từcáchoạtđộngtạo tiền Phươngphápphântích:Sửdụngphươngpháp sosánh - Sau xác định tiêu thời kỳ liên quan đến mục đích phân tích, tiếnhànhsosánhkỳphântích với kỳ trướcvànhiềukỳtrước - Căn vào độ lớn biến động tiêu, tình hình thực tế doanh nghiệp,củangànhđểđánhgiákháiqtquymơtàichínhcủadoanhnghiệpvàchỉrõdấuhiệubấtthườngởcáclĩnh vực,hoạtđộng tàichínhcần quan tâmđốivớitừngchủ thểquảnlý 1.1.2 Lýluậnvềphântíchkháiquátcấutrúctàichínhcơ bảncủadoanhnghiệp Mục đích phân tích: Phân tích khái quát cấu trúc tài doanh nghiệpcungcấpthơngtinvềcấutrúctàichínhcơbảncủadoanhnghiệpgiúpcácchủthểquảnlýđánh giá đượckhảnăngcânđốitổngthểvềtàichính,hiểuđượccấpđộcânđốitàichính,pháthiệndấuhiệumấtcânđốicụcbộnhằmthiếtlập,táicấutrúctài chínhdoanhnghiệp,đảmbảo sựổnđịnh,an tồnvàhiệu quảhoạtđộng tàichính củadoanhnghiệp Cácchỉtiêuphântích: *Cấutrúctàisản: -Hệsốtựtàitrợ(H t)= 𝑉 ố 𝑛 𝑐ℎủ 𝑠ởℎữ𝑢(𝑉𝐶𝑆𝐻) = 1- 𝑁ợ 𝑝ℎả𝑖𝑡𝑟ả (𝑁𝑃𝑇) = 𝑇ổ𝑛𝑔𝑡à𝑖𝑠ả𝑛(𝑇𝑆) 1–Hệsốnợ(Hn) 𝑇ổ𝑛𝑔𝑡à𝑖𝑠ả𝑛(𝑇𝑆) => Ý nghĩa:Hệ số phản ánh lực tự chủ tài doanh nghiệp Htcànggần mức độ tự chủ tài cao H t< 0,5 tiến mức độ tự chủ tàichính thấp 𝑁𝑔𝑢ồ𝑛𝑣ố𝑛𝑑à𝑖ℎạ𝑛(𝑁𝑉𝐷𝐻) -Hệsốtàitrợthườngxuyên(Htx)= 𝑇à𝑖𝑠ả𝑛𝑑à𝑖ℎạ𝑛(𝑇𝑆𝐷𝐻) => Ý nghĩa:Hệ số phản ánh tính cân đối thời gian tài sản hình thành qua đầutưdàihạnvớinguồntàitrợtươngứng.NếuHtx>= 1:doanhnghiệpđảmbảođượcnguntắc cân tài chính,antốn.NếuHtx< 1: doanh nghiệp khơng đảm bảo nguntắccân bằngtàichính * Cấutrúcdoanhthu,chiphí: -Hệ sốchiphí(Hcp)= 𝑇ổ𝑛𝑔𝑐 ℎ 𝑖 𝑝 ℎ í (𝐶𝑃) 𝑇ổ𝑛𝑔𝑙𝑢â𝑛𝑐ℎ𝑢𝑦ể𝑛𝑡ℎ𝑢ầ𝑛(𝐿𝐶𝑇) =>Ý nghĩa:Hệsố chobiếtđểthuvềmộtđồngdoanh thu thìdoanhnghiệpphảibỏ đồng chi phí Khi H cpcàng nhỏ 1: tình hình quản trị chi phí doanhnghiệp có hiệu quả, làm ăn có lãi Khi Hcpbằng tức hịa vốn Khi Hcpcàng lớnhơn1:tìnhhìnhquảntrịchiphíkhơnghiệuquả,làmăn thualỗ * Cấu trúcdịngtiền: -Hệsốtạotiền(H tt)= 𝐷ị𝑛𝑔 𝑡𝑖ề𝑛 𝑡ℎ𝑢 𝑣ề (𝑇𝑣) 𝐷ị𝑛𝑔𝑡𝑖ề𝑛𝑐ℎ𝑖𝑟𝑎(𝑇𝑟) =>Ý nghĩa:Hệsốnày phảnánhbìnhqnmỗiđồng doanhnghiệp chiratrongkỳ sẽthu bao nhiêuđồngtiền.NếuHtt> 1: dấu hiệu tích cức, dịng tiền vào nhiều hơndịngtiềnra.NếuHtt= 1: cânđốiđược thuchi.Nếu Htt< 1:códấuhiệuthâmhụt Phươngphápphântích:Sửdụngphươngphápsosánh - Sosánhtừngchỉtiêukỳphântíchvớikỳgốcnhằmđánhgiáxuhướngbiếnđộngcủatừng chỉtiêu - Căncứvàođộlớncủatừngchỉtiêuvàtìnhhìnhcụthểcủadoanhnghiệp,củamơitrườngkinhdoanhđểđánh giáchungviệcthựchiệncáccânđốitàichínhcơbảncủadoanhnghiệp - Xácđịnhtrọngđiểmcầnxemxétchitiếtkhi códấuhiệumấtcânđối bộphậnhaytổngthểlàmcấu trúctàichínhcủadoanhnghiệpmấtcân 1.1.3 Lýluậnvềphântíchkháiqtkhảnăngsinhlờicủadoanhnghiệp Mụcđíchphântích:Phântíchkháiqtkhảnăngsinhlờicủadoanhnghiệpnhằmcungcấp thơng tinvề khả sinh lờigiúpcácnhàtàitrợcânnhắccácquyếtđịnhđầutưvốndựa sở lợi ích kinh tế mà họ kỳ vọng, giúp chủ nợ có để định chovay vốn; đồng thời giúp nhà quản trị doanh nghiệp có để xây dựng chiến lượckinhdoanh,pháttriểndàihạn Cácchỉ tiêuphântích: *Hệsốsinhlờihoạtđộng (ROS)= 𝐿ợ𝑖𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑠𝑎𝑢 𝑡ℎ𝑢ế (𝐿𝑁𝑆𝑇) 𝑇ổ𝑛𝑔𝑙𝑢â𝑛 𝑐ℎ𝑢𝑦ể𝑛 𝑡ℎ𝑢ầ𝑛 (𝐿𝐶 𝑇) =1–Hcp => Ý nghĩa:Chỉ tiêu cho biết kỳ phân tích, đồng tổng ln chuyểnthuần thìdoanhnghiệpcóbaonhiêuđồnglợinhuậnsauthuế 𝐿ợ𝑖𝑛ℎ𝑢ậ𝑛𝑡𝑟ướ𝑐𝑡ℎ𝑢ế𝑣à𝑙ã𝑖𝑣𝑎𝑦(𝐸𝐵𝐼𝑇) *Hệsốsinhlờicơbảncủavốnkinhdoanh(BEP)= 𝑉ố𝑛𝑘𝑖𝑛ℎ𝑑𝑜𝑎𝑛ℎ𝑏ì𝑛ℎ𝑞𝑢â𝑛(𝑉𝑏𝑞) =>Ýnghĩa:Chỉtiêunàychobiếttrongmộtkỳphântích,doanhnghiệpsửdụngbìnhqnmỗiđồngvốnvàohoạtđộng kinhdoanhthìthuđượcbaonhiêuđồnglợinhuậntrướcthuếvàlãivay 𝐿 ợ 𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛𝑠𝑎𝑢𝑡ℎ𝑢ế(𝐿𝑁𝑆𝑇) * Hệsốsinhlờirịngcủavốnkinhdoanh(ROA)= 𝑉ố𝑛𝑘𝑖𝑛ℎ𝑑𝑜𝑎𝑛ℎ𝑏ì𝑛ℎ𝑞𝑢â𝑛(𝑉𝑏𝑞) =>Ýnghĩa:Chỉtiêunàychobiếttrongmộtkỳphântích,doanhnghiệpsửdụngbìnhqnmỗiđồng vốnvàohoạtđộngkinhdoanh thìthuđượcbaonhiêuđồng lợinhuậnsau thuế 𝐿ợ𝑖𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑠𝑎𝑢 𝑡ℎ𝑢ế (𝐿𝑁𝑆𝑇) * Hệsố sinhlờicủa vốnchủsởhữu (ROE)= 𝑉ố𝑛𝑐ℎủ𝑠ởℎữ𝑢𝑏ì𝑛ℎ𝑞𝑢â𝑛 (𝑉𝐶𝑆𝐻𝑏𝑞) =>Ýnghĩa:Chỉtiêunàychobiếttrongmộtkỳphântích,doanhnghiệpsửdụngbìnhqnmỗiđồngvốnchủsởh ữuvàohoạtđộngkinhdoanhthìthuđượcbaonhiêuđồnglợinhuậnsauthuế 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛𝑠𝑎𝑢𝑡ℎ𝑢ế(𝐿𝑁𝑆𝑇)−𝐶ổ𝑡ứ𝑐𝑐ổ𝑝ℎ𝑖ế𝑢ư𝑢đã𝑖ã𝑖 𝑆ố𝑙ượ𝑛𝑔 𝑐ổ 𝑝ℎ𝑖ế𝑢 𝑡ℎườ𝑛𝑔 đã𝑖 𝑎𝑛𝑔 𝑙ư𝑢 ℎà𝑛ℎ *Thunhậpmộtcổphầnthường(EPS)=𝐿ợ𝑖 =>Ýnghĩa:Chỉtiêunàychobiếttrongkỳmỗiđồngcổphiếuthườngtạorabaonhiêuđồngthunhập.Đâylàchỉ tiêu cácnhàđầutưquantâm Trongđó:Cổtứccổphiếuưuđãi=SốlượngcổphiếuưuđãiđanglưuhànhxCốtứcđãcơngbốtrêncổ phiếuưu đãi Phươngphápphântích:Sửdụngphươngphápsosánh - Sosánhtừngchỉtiêukỳphântíchvớikỳgốcnhằmđánhgiáxuhướngbiếnđộngcủatừng chỉtiêu - Căncứvàokếtquảsosánh,độlớncủatừngchỉtiêuvàtìnhhìnhcụthểcủadoanhnghiệp,mơitrườngkinh doanh đểđánh giáchungvềkhảnăng sinh lờicủadoanhnghiệp - Xácđịnhtrọngđiểmcầnquảnlýđểđảmbảokhảnăngsinhlờivàyếutốtiềmnăngcóthểkhaith ácđểtăngnăng lựcsinh lờicủaDN cũngnhưlợiíchcủacácbên liên quan 1.2 Lýluậnvềphântíchkhảnăngsinhlờivốnchủsởhữucủadoanhnghiệp Mục đích phân tích: Phân tích khả sinh lời vốn chủ sở nhằm xem xét, đánh giá,cungcấpthơngtinchochủsởhữuvàcácnhàđầutưvềkhảnăngsinhlờidựatrênviệcnhìnnhậnsựkếthợpgiữachính sáchtàichínhvàchiếnlượckinhdoanh,cũngnhưmơitrườnghoạtđộngcủadoanhnghiệp trongmỗithờikỳ Cácchỉtiêuphântích: * 𝐿ợ𝑖𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑠𝑎𝑢 𝑡ℎ𝑢ế(𝐿𝑁𝑆𝑇) Hệsốsinhlờicủa vốnchủsởhữu(ROE)= 𝑉ố𝑛𝑐ℎủ𝑠ởℎữ𝑢𝑏ì𝑛ℎ𝑞𝑢â𝑛(𝑉𝐶𝑆𝐻𝑏𝑞) 𝑆𝑘𝑑 𝐿𝐶𝑇 = 𝑉𝐶𝑆𝐻𝑏𝑞 x 𝑆𝑘𝑑x 𝐿𝑁𝑆𝑇 𝐿𝐶𝑇 = 1x 𝐻𝑡 H K D xROS= 𝐻 𝑡 xHđxSVlđx(1-Hcp) =>Ýnghĩa:ChỉtiêuROEchobiếttrongkỳ,doanhnghiệpsửdụngbìnhqnmỗiđồngvốnchủsở hữuvàohoạtđộngkinhdoanhthìthu đượcbaonhiêuđồnglợinhuận sauthuế Trongđó: -Hệsố sinhlờihoạtđộng (ROS)= 𝐿ợ𝑖𝑛 ℎ 𝑢 ậ 𝑛 𝑠 𝑎 𝑢 𝑡 ℎ 𝑢 ế ( 𝐿 𝑁 𝑆 𝑇 ) =1 –Hcp 𝑇ổ𝑛𝑔𝑙𝑢â𝑛𝑐ℎ𝑢𝑦ể𝑛 𝑡ℎ𝑢ầ𝑛 (𝐿� � 𝑇) =>Ýnghĩa:Chỉ tiêunàychobiếttrongmộtkỳphântích,cứ1đồngtổngln chuyểnthuần thìdoanhnghiệpcóbaonhiêu đồnglợinhuận sauthuế -H ệ sốđầutưngắnhạn(H đ)= 𝑇à𝑖 𝑠ả𝑛 𝑛𝑔ắ𝑛 ℎạ𝑛 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 𝑇ổ𝑛𝑔𝑡à𝑖𝑠ả𝑛𝑏ì𝑛ℎ𝑞𝑢â𝑛 =>Ýnghĩa:Chỉtiêunàyphảnảnhtỷtrọngvốnđầutưvàotàisảnngắnhạntrongtổngvốnkinhdoanhcủadoa nhnghiệp 𝑇ổ𝑛𝑔𝑙 𝑢 â 𝑛 𝑐 ℎ 𝑢 𝑦 ể 𝑛 𝑡 ℎ 𝑢 ầ 𝑛 ( 𝐿 𝐶 𝑇 ) -S ố v ò n g quaycủa vốnlưuđộng (SVlđ)= 𝑆ố𝑑ư𝑏ì𝑛ℎ𝑞𝑢â𝑛 𝑣ố𝑛 𝑛𝑔ắ𝑛 ℎạ𝑛(𝑆𝑙 đã𝑖 ) =>Ýnghĩa:Chỉtiêunàyphảnánhtrongkỳvốnlưuđộngcủadoanhnghiệpquayđượcmấyvị ng -Hệsốtựtàitrợ(H t)= 𝑉 ố 𝑛 𝑐ℎủ𝑠ởℎữ𝑢(𝑉𝐶𝑆𝐻) = 1- 𝑁ợ 𝑝ℎả𝑖𝑡𝑟ả (𝑁𝑃𝑇) 𝑇ổ𝑛𝑔 𝑡à𝑖𝑠ả𝑛 (𝑇𝑆) =1–Hệsốnợ(Hn) 𝑇ổ𝑛𝑔𝑡à𝑖𝑠ả𝑛(𝑇𝑆) =>Ýnghĩa:Hệsốnày phản ánhnănglựctựchủvềtàichính củadoanhnghiệp 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛𝑠𝑎𝑢𝑡ℎ𝑢ế(𝐿𝑁𝑆𝑇)−𝐶ổ𝑡ứ𝑐𝑐ổ𝑝ℎ𝑖ế𝑢ư𝑢đã𝑖ã𝑖 𝑆ố𝑙ượ𝑛𝑔 𝑐ổ𝑝ℎ𝑖ế𝑢 𝑡ℎườ𝑛𝑔 đã𝑖 𝑎𝑛𝑔 𝑙ư𝑢ℎà𝑛ℎ *Hệsốsinhlờicổphiếuthường(EPS)=𝐿ợ𝑖 =>Ýnghĩa:Chỉtiêunàychobiếttrongkỳmỗiđồngcổphiếuthườngtạorabaonhiêuđồngthunhập * Hệsốgiátrênthunhậpcủacổphiếu(P/E)= 𝐺 í 𝑎 𝑡ℎị𝑡𝑟ườ𝑛𝑔𝑐ủ𝑎𝑚ỗ𝑖𝑐ổ𝑝ℎ𝑖ế𝑢 𝑇ℎ𝑢𝑛ℎậ𝑝𝑐ủ𝑎𝑚ỗ𝑖𝑐ổ𝑝ℎ𝑖ế𝑢(𝐸𝑃𝑆) => Ý nghĩa:Hệ số cho biết nhà đầu tư phải bỏ đồng vốn để có mộtđồngthunhập từcổphiếuđầutư * Cổ tứctrênthunhập củamỗicổphiếuthường(D/E)= 𝐶ổ𝑡ứ 𝑐 𝑡 𝑟 ả 𝑚 ỗ𝑖 𝑐 ổ 𝑝ℎ𝑖ế𝑢 𝑡 ℎ 𝑛 𝑔 𝑇ℎ𝑢𝑛ℎậ𝑝𝑐ủ𝑎𝑚ỗ𝑖𝑐ổ𝑝ℎ𝑖ế𝑢𝑡ℎườ𝑛𝑔 =>Ýnghĩa:Hệsốnàyđolườngquanhệcủacổtứccơngbốchitrảchocổphiếuthườngcủacơngtyso vớikhảnăngsinhlãicủanó Phươngphápphântích:Sửdụngphương phápsosánhvàphântíchnhân tố - Sosánhcácchỉtiêusinhlờitàichínhcủacơngtyquacáckỳhoặcsovớichỉtiêutrungbình củangànhđểđánhgiáxu hướngbiếnđộngcủacácchỉtiêu - Sử dụng phương pháp phân tích nhân tố để làm rõ xu hướng tác động sáchtàichínhvàchiếnlượckinhdoanhcủadoanh nghiệpđếnkhảnăngsinhlờicủavốnchủ sở hữu,quađócungcấpcácthơngtintưvấn cụthểtùytheotừng chủthểquảnlý Trìnhtựphântích: - Bước1:XácđịnhROEở kỳgốc vàkỳphân tích:ROE1= 𝐍𝐏𝟏 ,ROE0= 𝐕𝐂𝐒𝐇𝟏 𝐍 𝐏 𝟎 𝐕𝐂𝐒𝐇 𝟎 -Bước2:Xácđịnhđốitượng cụ thểcủaphân tích,tínhchênh lệch,cụthể: ∆ ROE =ROE1–ROE0; ∆ROS=ROS1–ROS0; ∆Hđ=Hđ1–Hđ0; ∆SVlđ=SVlđ1–SVlđ0; ∆Ht= H t1–Ht0 -Bước3:Xácđịnhmứcđộảnhhưởngcủatừngnhântố:sửdụngphươngphápthaythếliênhoànđểxácđịnh: +Mứcđộảnhhưởngcủa nhân tố Ht:∆ROE(Ht)=(1/Ht1-1/Ht0)*Hđ0*SVlđ0*ROS0 +Mứcđộảnhhưởngcủa nhân tố Hđ:∆ROE(Hđ)=(1/Ht1)*(Hđ1-Hđ0)*SVlđ0*ROS0 +Mứcđộảnhhưởngcủanhân tốSVlđ:∆ROE(Svlđ)=(1/Ht1)*Hđ1*(SVlđ1-SVlđ0)*ROS0 +Mứcđộảnhhưởngcủanhântố ROS:∆ROE(ROS)=(1/Ht1)*Hđ1*SVlđ1*(ROS1-ROS0) - Bước4:Phân tíchtính chấtảnhhưởngcủatừngnhântố: +Chiềuhướngtácđộng:Htt c độngngượcchiềuđếnROE;Hđ, SVlđv ROScótácđộngcùng chiềuvớiROE + Nguyên nhân ảnh hưởng: mơi trường kinh doanh, sách nhà nước, sách huyđộngvốn,tàitrợ,kếtquảhoạtđộngkinhdoanh,… +Đánhgiásựtácđộng:tíchcực,tiêu cực,hợplý,chưahợplý,… +Biệnphápđiềuchỉnh,phươnghướng PHẦNII:GiớithiệutổngquanvềCơngtyCổphầnViễnthơng–TinhọcBưuđiện 2.1 Thơngtin kháiquát - Têncông ty:Côngty CổphầnViễnthông–TinhọcBưuđiện -TêngiaodịchQuốctế:JointStockCompanyforTelecomsandImformatics - Giấychứngnhậnđăngkýdoanhnghiệpsố0100683374cấpngày19/01/2018doSởKếhoạch ĐầutưThànhphốHàNộicấp thayđổilầnthứ 14 - Địachỉtrụsởchính:158/2PhốHồngMai,PhườngQuỳnhLơi,QuậnHaiBàTrưng,ThànhphốHàNội,Vi ệtNam - Tênviếttắt:CTIN -Mãcổ phiếu:ICT -Vốn điềulệ:321.850.000.000đồng -Mãsố thuế:0100683374 - Website:www.ctin.vn 2.2 Quá trìnhhìnhthànhvàpháttriển Năm 1972 2001 2002 2005 2006 2007 2010 2011 2012 2013 Sựkiện -Thành lậpvớitêngọitiềnthân “XínghiệpSửachữaThiếtbịThơng tin I” -ChuyểnđổisangCơngty Cổphần - ĐốitácchỉđịnhđầutiêncungcấpcơngnghệcaotrongcácdựánmạngquangcủaCisco tạiViệtNam - Mộttrong2 đốitácATPcủaCiscokhuvựcASEANvàthứ7 tồn châ - Nhậnbằngkhen “Doanhnghiệpquảnlýchấtlượngsảnxuấtphầnmềm” - NhậnbằngkhengiảiSaoKhcủaVINASAvàhuychươngvàngcho“Hệthống thơngtinđiềuhành AIS” - Triểnkhaithành côngdựán EPCVibaPasolinktạimạngHT-Mobile - ĐạtgiảithưởngTopOpticalPartnerFY2006củaCisco - NhậnbằngkhenSaoKhuê2007cho“Hệthốngthôngtinđiềuhành–AIS” - ĐốitácBạc(SilverPartner)củaCisco.Kýhợpđồngthiếtkế,cungcấpvàlắpđặthệthốngMạng truyền số liệu chuyên dùng cho quan Đảng Nhànước,đánhdấunănglựccủaCTINđãlênmộttầmmới,cókhảnăngtriểnkhai cácdựángiátrịtriệu USD,trảirộngtrêntồnquốc - ĐốitácduynhấttạiVNvàlà1trong2đốitáctạikhuvựcĐơngNamÁđượctraochứng chỉ“GlobalSilverEngineering Partner”củaHuawei - ĐạtnhiềugiảithưởngcủaCiscotrongnămtàichính2009:TopSI FY 2010, TopServiceFY2010,CustomerSatisfactionExcellenceFY2010 - Nhận giải“Đốitáctriển khai giảiphápViễn thơngxuấtsắcnhấtcủa IBM” - Đạtcácgiảithưởng củaCisco: TopServiceProviderPartner, … - Nămthứ2liêntụcnhậngiảithưởng“Đốitácxuấtsắctrongthịtrườngcácnhàcu ngcấpdịch vụ”củaCisco.Đạtchứngchỉ CMMilevel3 - XâydựngHệthốnggiámsátcácsựcốantoànmạngthuộcdựán“Xâydựng hệthốngkỹ thuậtan toàn mạngquốcgia”tạiVNCERT-Bộ TTTT - TiếptụctriểnkhaiHệthốngkỹthuậtan tồnmạngquốcgiavớiVNCERT - Lắpđặt hệthốnggiámsát anninhtịanhàTrungtâmđiềuhànhkhaithácvàpháttriểndịch vụ Tin học– Viễn thơng tại57Huỳnh ThúcKháng - Cung cấphệthống giámsátsựcố an tồnmạnggiaiđoạnII -Mởrộng hạtầngẢohóaphụcvụchoTổngCơngtyHàng khơngViệtNam 2014 2018 2019 2020 - Nhậng i ả i t h n g : “ D N C N T T h n g đ ầ u V i ệ t N a m ” , “ M a n a g e d ServicePartner”và“TopServiceSIPartner”củaCiscoSystems - Mởrộngvànângcaochấtlượngvùngphủsóng2GmạngVinaPhonetạitỉnh BàRịa–Vũng Tàu,KiênGiang,BìnhDương,TiềnGiang,Bến Tre - Nhậngiảithưởng“TopSystemIntergratorPartnerofFY18”và“TopGlobalServicePro vider PartnerofFY18”củaCisco - Nămthứ5 liêntiếplọtTop50doanhnghiệpCNTT hàngđầuViệtNam - TopDN Giảiphápphần mềmvàTíchhợphệthốnguytín năm2018 -Lầnthứ6 liên tiếpnhận danh hiệuDoanhnghiệp CNTThàngđầu VN - Top10DoanhnghiệpCNcungcấpdịchvụ,giảiphápphầnmềmvàtíchhợphệthốnguyt ín - Top10 DoanhnghiệpCNTT hạng mụcDịchvụvàGiảipháp CNTT - TopSIvàServiceProvidercủahãngCisco 2.3 Đặcđiểmngànhnghềkinhdoanhcủacông ty * Lĩnhvực,ngànhnghềkinhdoanh:Viễnthông,thông tinvớicáchoạtđộngchủyếu: - Bánbuôn thiếtbịvàlinhkiệnđiệntử,viễnthông - Dịchvụchothuêthiếtbịviễnthôngvàtinhọc - Dịchvụhỗ trợtổnghợp:cung cấp dịch vụtrong lĩnhvựcviễnthơng,tinhọc - Lắpđặthệthống cấp,thốtnước,hệthốngsưởivàđiềuhịa - Kinhdoanhtronglĩnhvựcviễnthơngvàtinhọcbaogồmcảxuấtnhậpkhẩungunvậtliệu,vậttư,t hiếtbịvàhệthốngđồngbộ tronglĩnhvựcviễn thơngvàtinhọc - Xâydựnghạtầngviễnthông,cáchệthốngtrungtâmdữliệu(DataCenter) - Cungcấpcácdịch vụ nghiêncứucôngnghệthôngtin,… * Đặcđiểmngànhnghề,lĩnhvựckinhdoanhcủadoanhnghiệp: Trong giai đoạn 2016-2017, ngành điện tử viễn thơng, tin học có tốc độ tăng trưởng đạtmức 30%/nămtrướcsựbùngnổmạnhmẽcủacáchmạngcôngnghệ4.0,trởthànhngànhkinh tế mũi nhọn, công nghệ cao đóng vai trị động lực cho phát triển kinh tế.Bên cạnh cơng tác nghiên cứu, ứng dụng thành tựu khoa học kỹ thuật, công nghệmới, đại đẩy mạnh Đây lĩnh vực địi hỏi sở hạ tầng đại,cơng nghệ viễn thông biến đổi nhanh, sản phẩm, dịch vụ xuất thườngxun,liêntục.Chínhsựđadạngnàyđãtạoranhiềukhókhănchoquảnlý,địihỏicơquanquảnlýNhànướ cphảicó hiểubiếtvề cơngnghệthơngtin trạngtháiquymơvốn,phạmvihoạtđộng,doanhthuđều tănglàlẽđươngnhiên,mặtkháclnchuyểnthuầncịntăng nhanhhơnchothấychiphítănglênlàhợplý,cơngtyquảntrịchiphícóhiệuquảhơn.Tuynhiênchiphítăngchủyếulàdosựtăngmạnhcủachiphí lãivay,cơngtycần cânnhắcchínhsách huyđộngvốn Thứba,là cấutrúcdịng tiền: - Hệ số tạo tiềncủa công ty năm 2017 1,0625, giảm 0,0755 lần so với năm 2016, tươngứngvớitỷlệgiảm6,64%.Hệsốtạotiền>1,cóxuhướnggiảmchothấy,cơngtyvẫnđảmbảođượccân đốithuchinhưnghiệuquảcódấuhiệusụtgiảm.Ngunnhânlàdodịngtiền thu chi tăng nhiên tốc độ tăng dòng tiền chi nhanh tốc độ tăng củadòng tiền thu (69,14%>57,91%) Mặt khác, công ty cân đối thu chi chủ yếu làdonguồnthutừhoạtđộngtàichính,chứkhơnghẳnlàchỉtừhoạtđộngsảnxuấtkinhdoanh,điềunàykhiếncấ u trúcdịngtiềndễbịphávỡ Kết luận:Nhìn chung, cấu trúc tài cơng ty nằm tầm kiểm sốt, bên cạnhviệc đảmbảođượcsựổnđịnhtrongchínhsáchtàitrợ,đảmbảonguntắccânbằngtàichínhthìvẫntồntạinhữnghạnchếnhấtđịnhnhưcơngtácquảntrịchiphícụ thểlàchiphílãivaychưathựcsựhiệuquả;cơcấunguồnvốnchưahợplýlàmgiảmmứcđộtựchủtài chính; nguồn tạo tiền phần lớn từ hoạt động tài làm cho cấu trúc dịng tiền dễ bịbiếnđộng,phávỡ hơnsovớinguồntiềnthutừhoạtđộng kinhdoanh Biện pháp:Cơng ty cần tăng cường cơng tác quản trị chi phí, trọng kiểm sốt dịngtiền,cóbiệnphápthuhồicơngnợđếnhạnkịpthời,đồngthờigiảmvốnvayxuốngngưỡngan tồn Bên cạnh đó, cânnhắccơcấunguồnvốntốiưusaochochiphívốnthấpnhấtvàhệ thống địn bẩy tài đơn vị khuếch đại ROE Thực sáchbán hàng, marketing để kích cầu tiêu thụ, tăng thu từ hoạt động kinh doanh, tạo nguồn thuổnđịnh,lâudài,làcơsởđểcơngtypháttriểnbềnvững.Đặcbiệtxemxétmốiquanhệgiữadịngtiềnthuvàtốcđộl nchuyểnvốnbằngtiềnđểvừađảmbảonguồntàichínhchocơngty vừakhơnggây áplựcvề khảnăngthanhtốn 3.1.3 Phântíchkháiqtkhảnăng sinhlờicủa cơngty BẢNGPHÂN TÍCHKHÁIQTKHẢNĂNG SINHLỜI (Đvt:triệuđồng) Chỉtiêu (1) 1.Hệsốsinhlờihoạtđộng(ROS)=(1.1)/(1.2) 1.1 Lợinhuậnsauthuế(LNST) 1.2.Luân chuyểnthuần(LCT) 2.HệsốsinhlờicơbảncủaVKD (BEP)=(2.1)/(2.2) 2.1.Lợinhuận trướclãivayvàthuế(EBIT) Năm2017 Năm2016 Chênhlệch Tỷ lệ(%) (2) (3) (4)=(2)-(3) (5)=(4)/(3)*100 0,0529 0,0458 0,0071 15,60 165.500 79.514 85.986 108,14 3.127.099 1.736.794 1.390.305 80,05 0,1190 247.893 0,0806 114.541 0,0384 133.352 47,60 116,42 2.2.VKDbình quân(Vbq) =(TSđk+TSck)/2 2.082.831,5 1.420.529,5 662.302 46,62 3.Hệsốsinhlờirịngcủatàisản (ROA)=(3.1)/(3.2) 3.1 Lợinhuậnsauthuế(LNST) 3.2.VKDbình qn(Vbq) =(TSđk+TSck)/2 0,0795 0,0560 165.500 79.514 2.082.831,5 1.420.529,5 0,0235 85.986 662.302 41,95 108,14 46,62 4.HệsốsinhlờicủaVCSH (ROE) 4.1 Lợinhuậnsauthuế(LNST) 4.2.VCSH bình quân (VCSHbq)=(VCSHđk+VCSHck)/2 0,3167 165.500 0,1870 79.514 0,1297 85.986 69,33 108,14 522.653 425.210 97.443 22,92 0,00514 0,00506 0,0001 165.500 79.514 85.986 32.185.000 15.700.000 16.485.000 1,53 108,14 105,00 5.Thunhập1cổphầnthườngEPS=((5.1)CTƯĐ)/(5.2) 5.1 Lợinhuậnsauthuế(LNST) 5.2 Số lượngcổ phiếu thườngđang lưu hành (Trongđó:Cả2năm2016 và2017cổtứccổphiếuưuđãiđềulà:0) Phântíchkháiqt:Quabảngphântíchtrên,nhìnchungcácchỉtiêusinhlờicủacơngtyđềudươngvàcóxuhư ớngtănglêntrongnăm2017,chothấyhoạtđộngsảnxuấtkinhdoanhcủacơngtycóhiệuquả,cảithiệnđượckhảnăngsinhlờinhưng chưacao.Ngunnhânlàdosựtănglêncủachỉtiêulợinhuận sauthuếvà luân chuyển thuần.Cụ thể: - Hệ số sinh lời hoạt động (ROS)của công ty năm 2017 0,0529, tức đồng lnchuyển cơng ty tạo 0,0529 đồng lợi nhuận sau thuế ROS năm 2017 tăng0,0071lầnsovớinăm2016,tươngứngvớitỷlệ15,6%.Nguyênnhânlàdolợinhuậnsauthuế tăng nhanh tốc độ tăng luân chuyển (108,14%>80,05%) Đây dấuhiệu tích cực cho thấy cơng tác quản trị doanh thu, chi phí cơng ty dần cải thiện.Hoạt độngtiêu thụsảnphẩm,dịchvụmanglạihiệuquảcao - Hệ số sinh lời vốn kinh doanh (BEP)của công ty năm 2017 0,119, tức làbìnhqncứ1đồngvốnkinhdoanhbỏrathìcơngtytạorađược0,119đồnglợinhuậntrước thuế lãi vay chưa tính đến nguồn gốc hình thành vốn BEP năm 2017 tăng 0,0384lầnsovớinăm2016,tươngứngvớitỷlệtăng47,6% Nguyênnhânlàdotốcđộtăngcủalợi nhuận trước thuế lãi vay nhanh tốc độ tăng vốn kinh doanh bình qn(116,42%>46,62%).Điềunàychothấycơngtysửdụng,quảnlývốncóhiệuquả,tạođượcniềmtin chocácnhàđầu tưvà chủnợ - Hệsố sinhlờirịngcủatàisản(ROA)củacơngty năm2017là0,0795,tứclàbìnhqn đồng vốn kinh doanh bỏ cơng ty tạo 0,0795 đồng lợi nhuận sau thuế ChỉsốROAtrungbìnhngànhViễnthơng,tinhọcnăm2017làkhoảng0,15,nhưvậyROAcủacơngtyvẫncịnk háthấp,chothấycơngtytạoralợinhuậntừvốnthấphơnmặtbằngchungcủangành.ROAnăm2017tăng0,0235lầnsovớinăm 2016,tươngứngvớitỷlệ41,95%.Ngunnhânlàdotốcđộtăngcủalợinhuậnsauthuếnhanhhơntốcđộtăngcủavốnkinhdoanhbìnhqn.Điềunàycho thấy máy cơng ty hoạt động hiệu quả, tăng trưởng từnộilực,việcđầutưvốnđểphụcvụkinhdoanhdầnmanglạihiệuquả,tuynhiênvẫncókháthấpsovớimặtbằngch ung - HệsốsinhlờicủaVCSH(ROE)củacơngtynăm2017là0,3167,tứclàbìnhqn1đồngVCSH tham gia vào trình sản xuất kinh doanh tạo 0,3167 đồng lợi nhuậnsauthuế.VớichỉsốROEtrungbìnhngànhCNTTvàokhoảng0,25thìmứcROEcủacơngty tương đốilớn.ROEnăm2017tăng0,1297lầnsovớinăm2016,tươngứngvớitỷlệ69,33% Ngun nhân lợi nhuận sau thuế tăng nhanh vốn chủ sở hữu bình qn.Chothấycơngtysửdụngvốnhiệuquảgiúpgiatăngkhảnăngsinhlời củavốn,tạoralợithếcạnhtranh bềnvững,tạo ấntượngtốt,thuhútcácnhàđầutư - Thu nhập cổ phần thường (EPS)của công ty năm 2017 0,00514 triệu đồng, tăng0,0001 triệu đồng so với năm 2016, tương ứng với tỷ lệ 1,53% Cho thấy giá trị cổ phầnthườngcủacơngtyđanggiatăng.Ngunnhânlàdonăm2017lànămbùngnổvềlĩnhvựccơngnghệthơ ngtin,nênlợinhuậnsauthuếtăngmạnh,cơngtycópháthànhthêmcổphiếuvàtrảcổtứcbằngcổphiếulàmc hosốlượngcổphiếuđanglưuhànhtănglênnhưngkhơngtăngnhanhbằngtốcđộtăngcủalợinhuậnsauthuế Chothấycơngtyhoạtđộngkinhdoanhcóhiệuquả,nângcaokhảnăng thuhútcácnhàđầutư Kết luận:Nhìn chung, khả sinh lời công ty khả quan, xu hướng tăng lên nhưngchưathậtsựnổibật,hoạtđộngkinhdoanhđạthiệuquả,tìnhhìnhtàichínhkhálànhmạnh,cơng tác quản trị doanhthu–chiphívàsửdụngvốndầnđượccảithiện,tuynhiênmứcđộsinhlờicịnthấp Biệnpháp:Trongnhữngnămtới,cơngtycầnđẩymạnhthựchiệncácchínhsáchbánhàng,truyềnthơng,marketing;đồngthời tăngcườngquảntrịchặtchẽ,cắtgiảmcáckhoảnchiphí khơng cần thiết nhằm tối đa hóa lợi nhuận, giá trị cơng ty Bên cạnh đó, đưa cácchínhsáchđầu tư,sửdụngvàquảnlývốnmộtcáchhợplý Kếtluậnchungvềkháiqttìnhhìnhtàichínhcủacơng ty Như vậy,qua phân tích khái qt tình hình tài cơng ty, mặt quy mơ: cơngtyđangcósựgiatăngvềquymơvốn,phạmvihoạtđộng,tàisản,doanhthuvàdịngtiền vào;vềcấutrúcthìcơbảnvẫntrongtầmkiểmsốtcủacơngty,tuynhiênbộclộnhữngdấuhiệuchưahợplý,dễbịph ávỡ,ảnhhưởngđếntìnhhìnhtàichínhcủacơngty;vềkhảnăngsinhlờicủacơngtycóxuhướngtăngnhưngmứ c độchưacao.Đểcảithiệnđượctìnhhìnhtàichính,cơngtycầnthựchiệnđồngbộcácgiảiphápvềquảntrịchiphí,cânđốithuchi,có sách cấu, sử dụng vốn hợp lý đồng thời đẩy mạnh sách bán hàng,marketing vàtậndụnglợithếđịnbẩytàichínhhiệuquả 3.2 Phân tích tình hình sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) công ty tác độngcủa cáchệ sốtàichính BẢNGPHÂN TÍCHTÌNHHÌNHSINHLỜICỦA VỐNCHỦ SỞHỮU (Đvt:triệuđồng) Năm Chỉtiêu Lợinhuậnsauthuế(LNST) Vốnchủsởhữubìnhquân(VCSHbq)=(VCSHđk+VCSHck)/2 Tàisảnngắnhạnbìnhquân(Slđ)=(TSNDđk+TSNHck)/2 Tổngtàisản bìnhquân (Skd)=(TSđk+TSck)/2 Luân chuyểnthuần(LCT) 1.HệsốsinhlờicủaVCSH(ROE=LNST/VCSHbq) 2.Hệsốtự tàitrợ (Ht=VCSHbq/Skđ) 3.Hệsốđầu tư (Hđ=Slđ/Skđ) 4.Số vòngquayVLĐ(SVld=LCT/Slđ) 5.Hệsốsinhlờirònghoạtđộng(ROS=LNST/LCT) 6.Mứcđộ ảnhhưởngcủa cácnhântố a.∆ROE(Ht)=(1/Ht1-1/Ht0)*Hđ0*SVlđ0*ROS0 b.∆ROE(Hđ)=(1/Ht1)*(Hđ1-Hđ0)*SVlđ0*ROS0 c.∆ROE(Svlđ)=(1/Ht1)*Hđ1*(SVlđ1-SVlđ0)*ROS0 d.∆ROE(ROS)=(1/Ht1)*Hđ1*SVlđ1*(ROS1-ROS0) Tổnghợp:∆ROE=∆ROEHt+∆ROEHđ+∆ROESvlđ+∆ROEROS Năm Chênh Tỷ 2017 2016 lệch lệ(%) 165.500 79.514 85.986 108,14 522.653 425.210 97.443 22,92 1.878.422 1.251.982 626.440 50,04 2.082.832 1.420.530 662.302 46,62 3.127.099 1.736.794 1.390.305 80,05 0,3167 0,2509 0,9019 1,6647 0,0529 0,1870 0,1297 69,33 0,2993 (0,0484) (16,17) 0,8813 0,0205 2,33 1,3872 0,2775 20,00 0,0458 0,0071 15,60 0,0361 0,0052 0,0457 0,0427 0,1297 Phân tíchkháiqt:Quabảngphântíchtrên,chothấyHệsốsinhlờicủavốnchủsởhữunăm 2017 0,3617, năm 2016là0,187chobiết,năm2016bìnhqnsửdụng1đồngvốnchủsởhữuthìcơngtythuđược0,187đồnglợinhuậnsauthuế,trongnăm2017bìnhqnsử dụng1đồngvốnchủsởhữuthìcơngtythuđược0,3167đồnglợinhuậnsauthuế.Sovới số ROE trung bình ngành Viễn thơng, tin học, cơng nghệ thơng tin khoảng 0,25thìROEcủacơngtyđượcxemlàtươngđốicao.ROEnăm2017tăng0,1297lầntươngứngvớitỷlệtăngkhá nhanhlà69,33%sovớinăm2016.ROEtăngchủyếulàdosựtănglên mạnh mẽ lợi nhuận sau thuế (108,14%), điều cho thấy hoạt động sản xuất kinh doanh công ty đạt hiệu quả, lực tổ chức quản lý, điều hành máy quản trịcơngtytrongviệcbảotồnvàgiatăngsứcsinhlờicủavốnchủsởhữutốt,đồngthờiđãcósựđiềuchỉnhhợplýt rongchínhsáchquảnlýchiphí,sửdụngđịnbẩytàichính,chínhsáchhuyđộngvốnvàphânphốilợinhuậnhợplý Đểhiểurõhơn,tacầnđisâuđểphântíchảnhhưởngcủatừngnhântố Phân tích chi tiết: - Hệsốtựtàitrợ(Ht):hệsốtựtàitrợcủacơngtynăm2017là0,2509,năm2016là0,2993.Trongđiềukiệncácnhân tốkháckhôngđổi,hệsốtựtàitrợnăm2017sovớinăm2016giảm 0,0484 lần, tương ứng với tỷ lệ giảm 16,17% làm cho ROE tăng 0,0361 lần Htgiảmlàdocảvốnchủsởhữuvàtổngtàisảnbìnhquânđềutăngnhưngtốcđộtăngcủatổngtàisảnlớnhơntốcđộ tăngcủavốnchủsởhữu(46,64%>22,92%) Cho thấy cơng ty đangsửdụngđịnbẩytàichínhởmứccao,giatăngmức độphụthuộctàichínhvàobênngồi,vốn chủ tăng nhu cầu tăng tài sản lớn khiến công ty phải đẩy mạnh huyđộng vốn từ bên nhằm đáp ứng nhu cầu đầu tư tài sản, đặc biệt tài sản dài hạn.Nguyên nhân năm 2017, lĩnh vực viễn thông, thông tin phát triển vượt bậc, nhu cầuvề sản phẩm công ty thị trường tăng cao, đồng thời đặc trưng ngành viễnthông nên cơng ty có xu hướng mở rộng phạm vi, địa bàn hoạt động, đầu tư công nghệ kỹthuật, từ làm gia tăng nhu cầu đầu tư tài sản Đặc biệt năm 2017, q trìnhđiều hành sách tiền tệ, Nhà nước có sách giảm nhẹ mặt lãi suất chovay tạo điều kiện cho cơng ty tiếp cận nguồn vốn bên ngồi cách dễ dàng Mặtkhác, năm hệ số tự tài trợ công ty thấp (46,62%).Ngunnhânlàdonăm2017,cáckhoảnphảithungắnhạncủakhách hàngtăng469.154triệuđồnglên1.256.559triệuđồng,chủyếudocáckhoảncơngnợghinhậntừcácdựánđãhồnt hànhnhưngtạithờiđiểm31/12/2017chưađếnthờiđiểmthanhtốn.Hđcả 2nămđều>0.5vàcóxuhướngtăngch othấycơngtytậptrungđầutưvàotàisảnngắnhạnlàchủyếu,đốivớilĩnhvựchoạtđộngthơngtin,viễnthơngthìchín h sáchđầu tưnàylàhợplý,phùhợpvớiđặcđiểm,ngànhnghềkinhdoanh củacơng ty - Số vịng quay vốn lưu đồng (SVlđ):Số vòng quay vốn lưu động cơng ty năm 2017 là1,6647vịng,năm2016là1,3872vịng.Trongđiềukiệncácnhântốkháckhơngđổi,sốvịng quay vốn lưu động năm 2017 tăng 0,2275 vòng, tương ứng với tỷ lệ 20% làm cho ROE tăng 0,0457 lần Đây nhân tố tích cực tác động chủ yếu tới ROE S Vlđtăng cảlnchuyểnthuầnvàtổngtàisảnngắnhạnbìnhqnđềutăng ln chuyển thuầntăngnhanhhơn(80,05%>50,04%).Ngunnhânchủyếulàtừtăngdoanhthubánhàngvàcungcấp dịchvụ(chủyếulàtừcungcấpthiếtbịviễnthơng).Đâylàdấuhiệutíchcực,chothấyhoạtđộngkinhdoan h củacơng ty mang lạihiệuquả,ổnđịnh,chính sáchbánhàngvàviệcsửdụngvốnlưuđộngkháhợplý,khảnăngthuhồivốnnhanh(đãthuhồiđượcsốvốn đáng kể từ việc tiêu thụ thành phẩm, hàng hóa thiết bị viễn thơng, điện tử phần mềmquảnlý,…)từđó làcơsởđểbổ sungnguồn vốnkinhdoanh,giatăngkhảnăng sinh lời - Hệsốsinhlờirịnghoạtđộng(ROS):Hệsốsinhlờirịnghoạtđộngnăm2017là0,0529,năm 2016 0,0458 Trong điều kiện nhân tố khác không đổi, ROS năm 2017 tăng0,0071lần,tươngứngvớitỷlệ15,6%làmchoROE tăng0,0427lần.ROStănglàdocảlợinhuận sau thuế luân chuyển tăng lợi nhuận sau thuế tăng nhanh hơnlnchuyểnthuần(108,14%>80,05%) Ngunnhân làdonăm2017nềnkinhtếvĩmơổnđịnh,làmpháttăngthấpđãlàmảnhhưởngtíchcựcđếncácloạichiphính ưnhâncơng,yếutố đầu vào,…Đồng thời trình độ quản lý lao động vật tư, công tác quản trị chi phí hiệu quảhơn(sửdụngtiếtkiệmđángkểchiphívậtliệuquảnlý,giávốnhàngbánổnđịnhdogiácảcáoyếutốđầuvàt biếnđộng).Bêncạnhđó,cơngtytậndụnglợithếcủađịnbẩytàichính làm khuếch đại khả sinh lời Mặt khác, công ty đưa sách bánhàng,truyềnthơng,cảitiếncơngnghệhợplý,đầutưnângcấpphịngLabphụcvụcơngtácnghiêncứulà mcảitiếnchấtlượngsảnphẩm,thuhútkháchhàngtừđóđẩymạnhsảnlượngtiêuthụ,tăngdoanhthu.Hơnn ữa,năm2017lànămbùngnổxuhướngcơngnghệ4.0,nhucầuđầutưcủacácnhàmạngtăngvọt,làlợithếđểcơngtytận dụngnhằmgiatănglợinhuận.Tuynhiêncũngcầnphảicânnhắcvềviệcchiphílãivaytăngmạnhtrongnăm2017 Kết luận: Như vậy, năm 2017 khả sinh lời vốn chủ sở hữu cơng ty có dấuhiệutíchcựchơnsovớinăm2016,ROEtăngchủyếulàdotácđộngcủasốvịngquayvốnlưuđộngvàhệsốsinhlời rịnghoạtđộng.Ngunnhândoviệcquảnlývàsửdụngvốn,cơng tác quản trị chi phí, sách bán hàng, tiêu thụ sản phẩm mang lại hiệu quả, hoạtđộng sản xuất kinh doanh ổn định Bên cạnh cơng ty tập trung vào đầu tư tài sản ngắnhạn chủ yếu, phù hợp với lĩnh vực kinh doanh cơng ty Về sách tài trợ có sựthayđổitácđộngtíchcựcđếnROE,chothấycơngtyđangtậndụnglợithếcủađịngbẩy