Phân tích khái quát tình hình tài chính của công ty và phân tích khả năng sinh lời ròng của vốn kinh doanh (roa) của công ty cổ phần tập đoàn dabaco năm 2017 2018

BỘ TÀI CHÍNH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH BÀI THI MƠN : PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Hình thức thi : Tiểu luận Mã đề thi : 24 Tiêu đề tiểu luận :Phân tích khái qt tình hình tài cơng ty phân tích khả sinh lời rịng vốn kinh doanh (ROA) cơng ty cổ phần Tập đoàn Dabaco năm 2017-2018 Thời gian làm thi : 03 ngày Họ tên : Nguyễn Minh Hồng Mã sinh viên : 1873402011875 Khố/Lớp tín :CQ56/11.5LT1 Lớp niên chế : CQ56/11.04 STT: 24 ID phòng thi :581-058-1302 Ngày thi:14/06/2021 Giờ thi:13h30 Hà Nội – 6.2021 I LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH KHÁI QT TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP 1.Khái niệm mục đích phân tích tình hình tài doanh nghiệp Phương pháp sử dụng để phân tích khái qt tình hình tài doanh nghiệp phương pháp so sánh cách so sánh kỳ phân tích với kỳ gốc khác số tuyệt đối số tương đối tiêu phản ánh khái qt tình hình tài chính, nhà phân tích vào biến động ý nghĩa chi tiêu đề nêu lên nhận xét Để đánh giá khái qt tình hình tài doanh nghiệp xác, khắc phục nhược điểm tiêu đơn lẻ (nếu có), nhà phân tích cần xem xét đóng thời biến động tiêu liên kết biến động chúng với Từ đó, rút nhận xét khái quát thực trạng sức mạnh tài an ninh tài doanh nghiệp Đối với việc đánh giá tình hình huy động vốn doanh nghiệp, nhà phân tích tiên hành so sánh biến động tổng số nguồn vốn Qua việc so sánh biến động tổng số nguồn vốn theo thời gian, nhà phân tích đánh giá tình hình tạo lập huy động vốn qui mơ, Trên sở có đánh giá khái qt quy mô tài sản mà doanh nghiệp quản lý sử dụng để đánh giá quy mô tài doanh nghiệp nhà phân tích cần xem xét biến động tổng nguồn vốn (thể biến động quy mô nguồn vốn huy động), biến động tổng luân chuyển thể biến động quy mô thu nhập) biến động đồng tiền thu vào (thể biến động quy mô đồng tiền) biến động lưu chuyển tiền thuẫn y (thể biến động lượng tiền gia tăng hay sụt giảm) kỳ doanh nghiệp từ cung cấp thơng tin cho chủ thể quản lý quy mô huy động vốn kết sử dụng vốn kinh doanh, phạm vi hoạt động kinh doanh tầm ảnh hướng tài doanh nghiệp với bên có liên quan thời kỳ định Mục đích phân tích Phân tích tình hình sử dụng vốn để đánh giá đánh giá quy mô vốn doanh nghiệp, Thức độ đầu tư doanh nghiệp cho hoạt động kinh doanh nôi chung tăng linh vực hoạt động, loại tài sản nói riêng Thơng qua quy mơ biến động tông vốn loại tài sản ta thấy biến động mức độ đầu tư, quy mô kinh doanh, lực kinh doanh, khả tài doanh nghiệp, việc sử dụng vốn doanh nghiệp Thông qua cấu phân bổ vốn doanh nghiệp ta thấy sách đầu tư thực doanh nghiệp, biến động cấu vốn cho thấy thay đổi chỉnh sách đầu tư doanh nghiệp 1.1.Nhóm tiêu đánh giá tình hình tài doanh nghiệp 1.1.1.Những tiêu khái qt quy mơ tài Mục đích phân tích tiêu giúp ta có nhìn khái quát công ty, quy mô công ty, tổng luân chuyển thuẫn, tổng doanh tiền mặt thu vào công ty, lợi nhuận trước thuế lãi vay lợi nhuận sau thuế Dựa vào ý nghĩa tiêu để đưa phân tích khái quát a) Tổng tài sản Tổng tài sản = Tài sản ngắn hạn + Tài sản dài hạn - Nợ phải trả + Vốn chủ sở hữu Chỉ tiêu thể qui mô nguồn vốn tài sản doanh nghiệp, thể tốc độ tăng trưởng mở rộng quy mô qua năm tăng ngược lại b) Vốn chủ sở hữu - Công thức: Vốn chủ sở hưu = Tổng tài sản – Nợ phải trả Chỉ tiêu cho biết số tiền vốn chủ sở hưu bỏ vào đầu tư cho doanh nghiệp, tiêu cao chiếm tỉ trọng so với nợ phải trả, chứng tỏ mức độ độc lập tài cơng ty cao c)Tổng luân chuyển Tổng luân chuyển = Doanh thu bần hàng cung cấp dịch vụ+ Doanh thu tài + Thu nhập khác Chỉ tiêu phản ánh tổng thu nhập kỳ phân tích công ty tiêu tăng tốt chứng tỏ cơng ty có hoạt động kinh doanh tốt d)Lợi nhuận trước thuế lãi vay (EBIT) EBIT - Lợi nhuận trước thuế - Chi phí lãi vay Chỉ tiêu phản ánh cho ta biết lợi nhuận trước thuế trước chi trả lãi vay doanh nghiệp, tiêu cao tốt chứng tỏ, doanh nghiệp có hoạt động kinh doanh kỳ tốt e) Lợi nhuận sau thuế LNST = LCT- Tổng chi phí=EBIT - Chi phí lãi vay - Chi phí thuế TNDN Chỉ tiêu cho ta biết lợi nhuận sau thuế doanh nghiệp bao nhiêu, tiêu cao tốt, phản ánh kết sau kỳ kinh doanh công ty f) Dòng tiền thu kỳ Dòng tiền thu kỳ - Dòng tiền thu từ HĐSXKD+ Dòng tiền thu từ HĐĐT-Dòng tiền thu từ HĐTC Chỉ tiêu cho ta biết lượng tiền mặt thu thực tế kỳ h)Lưu chuyển tiền Lưu chuyển tiền - Lưu chuyển tiền từ HĐSXKD + Lưu chuyển tiền từ HĐĐT -Lưu chuyển tiền thuẫn từ HĐTC Chỉ tiêu phản ánh lượng tiền mặt công ty Nếu tiêu 0, lượng tiền mặt thu vào nhiều ngược lại 1.1.2 Chỉ tiêu phân tích khái quát cấu trúc tài a) Cấu trúc tài sản Hệ số tự tài trợ= 𝑽ố𝒏 𝒄𝒉ủ 𝒔ở 𝒉ữ𝒖 𝑻ổ𝒏𝒈 𝒕à𝒊 𝒔ả𝒏 Hệ số tài trợ thường xuyên = =1- 𝑵ợ 𝒑𝒉ả𝒊 𝒕𝒓ả 𝑻ổ𝒏𝒈 𝒕à𝒊 𝒔ả𝒏 = Hệ số nợ 𝑵𝒈𝒖ồ𝒏 𝒗ố𝒏 𝒅à𝒊 𝒉ạ𝒏 ( 𝑽𝑪𝑺𝑯+ 𝑵ợ 𝒅à𝒊 𝒉ạ𝒏 ) 𝑻à𝒊 𝒔ả𝒏 𝒅à𝒊 𝒉ạ𝒏 Hệ số tự tài trợ : Một doanh nghiệp có hệ số tự tài trợ lớn, chứng tỏ khả tự chủ tài doanh nghiệp cao, mức độ phụ thuộc doanh nghiệp đô với nguồn vốn khác thấp Ngược lại, hệ số tự tài trợ doanh nghiệp mà thấp cho thấy doanh nghiệp độ bị phụ thuộc phân lớn vào nguồn vốn khác nguồn vốn chủ sở hữu, khả tự chủ tài doanh nghiệp thấp Hệ số tài trợ thường xuyên: Hệ số tài trợ thường xuyên (dài hạn) phản ánh tỉnh cân đối thời gian tài sản hình thành qua đầu tư dài hạn với nguồn tài trợ tương ứng, hay nói cách khác mối quan hệ cân đối tài sản với nguồn vốn hình thành tài sản theo thời gian quan hệ cân đối địi hỏi doanh nghiệp khơng huy động nguồn vốn ngắn hạn để đầu tư hình thành tài sản đài hạn Do đó, hệ số tài trợ thường xun doanh nghiệp ln có đủ dư thừa nguồn vốn dài hạn tài trợ cho tài sản dài hạn, an toàn nguồn tài trợ giúp doanh nghiệp tránh rủi ro toán Ngược lại tiểu hệ số tài trợ dài hạn ổn định tài xảy ra, nhiên, thực tế lĩnh vực ngành nghề kinh doanh lệ thuộc vào đặc thù chu chuyển vốn đơn vị để xác định khoảng dao động hệ số tài trợ dài hạn khác b) Cấu trúc doanh thu, chi phí Hệ số chi phí = 𝑻ổ𝒏𝒈 𝒄𝒉𝒊 𝒑𝒉í 𝑻ổ𝒏𝒈 𝒍𝒖â𝒏 𝒄𝒉𝒖𝒚ể𝒏 𝒕𝒉𝒖ầ𝒏 Chi tiêu >l cho ta biết tổng tất chi phí nhiều tổng ln chuyển thuần, cơng ty lỗ Ngược lại 1, chứng tỏ doanh tiền thu cao đồng tiền ngược lại, hệ số < 1, dòng tiền thu so với dòng tiền chi Phân tích khả sinh lời vốn kinh doanh Khả sinh lời của vốn kinh doanh phản ánh hiệu dòng vốn đầu tư vào doanh nghiệp, phản ánh hiệu quản lý, khai thác, sử dụng tài sản hình thành sau đầu tư Khả sinh lời vốn cho biết lực tổ chức, quản lý, điều hành hoạt động máy quản trị doanh nghiệp việc bảo toàn gia tăng sức sinh lời vốn đầu tư vào kinh doanh thời kỳ định Khả sinh lời vốn kinh doanh phản ánh thông qua tiêu: Hệ số sinh lời vốn kinh doanh (BEP) hệ số sinh lời ròng vốn kinh doanh (ROA) Hệ số sinh lời vốn kinh doanh (BEP): Phản ánh bình quân đồng vốn kinh doanh tham gia vào trình sản xuất kinh doanh thời kỳ định tạo đồng lợi nhuận, khơng tính đến ảnh hưởng nguồn gốc vốn kinh doanh thuế TNDN; hay nói cách khác tiêu phản ánh khả sinh lời vốn kinh doanh khơng tính đến nguồn gốc hình thành vốn kinh doanh thuế TNDN BEP = 𝑳ợ𝒊 𝒏𝒉𝒖ậ𝒏 𝒕𝒓ướ𝒄 𝒍ã𝒊 𝒗𝒂𝒚 𝒗à 𝒕𝒉𝒖ế (𝑬𝑩𝑰𝑻) 𝑽ố𝒏 𝒌𝒊𝒏𝒉 𝒅𝒐𝒂𝒏𝒉 𝒃ì𝒏𝒉 𝒒𝒖â𝒏 = Hệ số sinh lời hoạt động trước lãi vay thuế x Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh = Hđ x SVlđ x Hhđ (Trong đó: Hđ hệ số đầu tư ngắn hạn; SVlđ số vòng luân chuyển VLĐ; Hhđ hệ số sinh lời hoạt động trước lãi vay thuế) Hệ số sinh lời ròng vốn kinh doanh (ROA): Phản ánh bình quân đồng vốn kinh doanh sau thời kỳ định tạo đồng lợi nhuận sau thuế Nếu tiêu lớn chứng tỏ khả sinh lời ròng vốn kinh doanh cao, qua đánh giá trình độ tổ chức quản lý hoạt động sản xuất kinh doanh DN ROA = 𝑳ợ𝒊 𝒏𝒉𝒖ậ𝒏 𝒔𝒂𝒖 𝒕𝒉𝒖ế (𝑵𝑷) 𝑻ổ𝒏𝒈 𝒕à𝒊 𝒔ả𝒏 𝒃ì𝒏𝒉 𝒒𝒖â𝒏 = Hệ số sinh lời hoạt động sau thuế (ROS) x Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh = Hđ x SVlđ x ROS Khả sinh lời ròng vốn kinh doanh phụ thuộc vào hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh khả sinh lời hoạt động Thực tế hai nhân tố tồn bên hai mặt đối lập doanh nghiệp: Nếu doanh nghiệp có hiệu suất sử dụng vốn cao thường có hệ số sinh lời hoạt động thấp ngược lại, hiệu suất sử dụng vốn thấp hệ số sinh lời hoạt động thường cao để tới kết cục khả sinh lời kinh tế dao động xung quanh hệ số sinh lời bình quân thị trường Tình hình chịu tác động đặc điểm ngành nghề kinh doanh quy luật bình qn hóa lợi nhuận kinh tế thị trường Chi tiêu phản ánh đồng nguyên giá bình quân tài sản dùng vào hoạt động sản xuất kinh doanh kỳ phân tích đem lại đồng lợi nhuận sau thuế Chỉ tiêu cao chứng tỏ hiệu sử dụng tài sản tốt Do đó, để nâng cao tiêu này, đồng thời với việc tăng lượng sản phầm bắn ra, doanh nghiệp phải giảm tuyệt đối tài sản cố định thừa không cần dùng vào sản xuất, bảo đảm tỷ lệ cân đối tài sản tích cực khơng tích cực, phát huy khai thác tối đa lực sản xuất có tài sản II.TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐỒN DABACO Giới thiệu chung cơng ty - Cơng ty Cổ phần Tập đồn DABACO Việt Nam (“Công ty”) công ty cổ phần thành lập theo Luật Doanh nghiệp Việt Nam theo Giấy chứng nhận Đăng ký Kinh doanh số 2300105790 Sở Kế hoạch Đầu tư tỉnh Bắc Ninh cấp vào ngày 23 tháng 12 năm 2004, theo Giấy chứng nhận Đăng ký Doanh nghiệp điều chỉnh sau với lần điều chỉnh gần lần thứ 19 cấp ngày 28 tháng năm 2020 - Cổ phiếu Công ty niêm yết giao dịch Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh kể từ tháng năm 2019 với mã chứng khốn DBC - Trụ sở số 35, đường Lý Thái Tổ, thành phố Bắc Ninh, tỉnh Bắc Ninh - Website: www.dabaco.com.vn / www.dabaco.vn - Email: contact@dabaco.com.vn - Điện thoại: (0241) 3895111 - 3826077 - Fax: (0241) 3825496 - 3896336 - Mã số thuế: 2300105790 - Cơng ty Cổ phần Tập đồn Dabaco Việt Nam (DABACO) tập đoàn hoạt động đa ngành nghề, đó, lĩnh vực sản xuất thức ăn chăn nuôi, giống gia súc, giống gia cầm chế biến thực phẩm Đây doanh nghiệp nhà nước Việt Nam trao tặng danh hiệu Anh hùng lao động Huân chương Lao động hạng Nhất Lịch sử hình thành Năm 1996, cơng ty thành lập với tên gọi Công ty Nông sản Hà Bắc sở đổi tên Công ty dâu tằm tơ Hà Bắc theo Quyết định 27/UB ngày 29/3/1996 Chủ tịch ủy ban nhân dân tỉnh Hà Bắc Năm 1997, công ty đổi tên thành Công ty Nông sản Bắc Ninh (do tách tỉnh Hà Bắc thành Bắc Ninh Bắc Giang) Ngày 26/3/2011, đổi tên thành Công ty Cổ phần Tập đoàn Dabaco Việt Nam Năm 2012, khánh thành Trung tâm thương mại Dabaco Nguyễn Cao 3.Hoạt động kinh doanh Dabaco thương hiệu xuất sớm thị trường thức ăn chăn nuôi Việt Nam 10 doanh nghiệp sản xuất thức ăn chăn nuôi lớn nước Năm 2012, doanh thu công ty đạt 5.538 tỷ đồng (chưa gồm DT tiêu thụ nội bộ), tăng 36,84% so với thực năm 2011; lợi nhuận sau thuế đạt: 249,7 tỷ đồng Đến năm 2013, Công ty có tổng tài sản 3.500 tỷ đồng, vốn điều lệ 627 tỷ đồng, 30 nhà máy, công ty trách nhiệm hữu hạn thành viên, đơn vị trực thuộc 5.000 lao động Công ty nghiên cứu thành cơng mơ hình chuồng trại ni gà thả vườn theo hướng an toàn dịch bệnh, phát triển bền vững, phát huy hiệu tích cực với người chăn ni nước Hiên cơng ty có hệ thống bán lẻ Lý Thái Tổ, Nguyễn Cao thành phố Bắc Ninh, Lạc Vệ huyện Tiên Du (Bắc Ninh) hai nhà hàng thành phố Bắc Ninh Công ty thực dự án xây dựng sở hạ tầng KCN Quế Võ II; dự án Nhà máy chế biến thực phẩm Dabaco; Nhà máy sơ chế nguyên liệu Dabaco Tây Bắc; Nhà máy chế biến bột cá Duyên hải miền Trung III PHÂN TÍCH KHÁI QT TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH SINH LỜI RỊNG CỦA VKD CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐỒN DABACO 3.1 Phân tích khái qt tình hình tài cơng ty 3.1.1 Phân tích khái qt quy mơ tài Bảng 3.1: Bảng phân tích khái qt quy mơ tài Đơn vị: triệu đồng Chỉ tiêu TS VCSH 31/12/2018 7,398,489 2,678,036 Kỳ phân tích 31/12/2017 6,399,207 2,625,922 Kỳ gốc So sánh Tỷ lệ % 999,282 15.6% 52,114 2.0% LCT = DTT + DT tài 5,727,018 6,343,499 -616,481 -9.7% + DT khác EBIT(lợi nhuận trươc thuế lãi vay) = Lợi nhuận 285,489 605,302 -319,813 -52.8% trước thuế + CP lãi vay NP (lợi nhuận sau thuế) 168,436 456,634 -288,198 -63.1% Tổng dòng tiền thu vào (IF) 5,349,505 5,789,127 -439,624 -7.6% Tổng dòng tiền (NC) -100,521 -60,413 -160,934 266.4% (Nguồn: Báo cáo tài thường niên cơng ty Dabaco 2018) Nhìn chung, quy mô tài sản vốn chủ công ty phù hợp với ngành Vì cơng ty có ngành thực phẩm nên tài sản vốn chủ sở hữu thường tương đối lớn nên với tài sản gần 7,4 nghìn tỷ mức phù hợp Về mặt tài sản công ty, so với đầu năm, công ty tăng gần 1000 tỷ (tương đương với 16%) Đây mức tăng tốt, thể nhiều mặt tích cực doanh nghiệp Quy mơ tài sản doanh nghiệp tăng cho thấy doanh nghiệp quy mô sản xuất kinh doanh doanh nghiệp mở rộng, giúp doanh nghiệp tăng khả cạnh tranh thị trường Đối với ngành thực phẩm với đặc thù tỷ lệ đào thải cao việc tăng khả cạnh tranh doạnh nghiệp có yếu tố vơ quan trọng đến phát triển công ty Trong đó, vốn chủ sở hữu (VCSH) phản ánh quy mô nguồn vốn nội sinh doanh nghiệp Việc gia tăng VCSH với mức tăng 2% không phản ánh nhiều khả tự chủ độc lập tài doanh nghiệp Tỷ lệ tăng TS lớn tỷ lệ tăng VCSH cho thấy công ty chủ động huy động thêm nguồn vốn nội sinh để đáp ứng nhu cầu tăng thêm tài sản chưa đủ Do cơng ty phải huy đông thêm phần từ nguồn vốn ngoại Hệ số tự tài trợ công ty năm 2018 có thay đổi định Cả năm 2017 2017, hệ số tự tài trợ Ht công ty nhỏ 0.5 cho thấy công ty Dabaco sử dụng nguồn vốn ngoại sinh nhiều nguồn vốn nội sinh Doanh nghiệp có xu hướng phụ thuộc mặt tài nhiều giai đoạn doanh nghiệp dùng nhiều nợ để tài trợ cho nhu cầu đầu tư Điều làm tăng khả sinh lời chủ sở hữu làm tăng rủi ro tài cho doanh nghiệp Cả năm 2017 2018, hệ số tài trợ thường xuyên lớn cho thấy nguồn vốn dài hạn đủ để tài trợ hết cho tài sản dài hạn dư phần để tài trợ tiếp cho tài sản ngắn hạn Như vậy, sách tài trợ đảm bảo nguyên tắc cân tài Tuy nhiên, hệ số có xu hướng giảm (khoảng 14%)về gần đến Điều phản ánh công ty cố gắng làm giảm chi phí sử dụng vốn đồng thời kèm với rủi ro tài tăng lên Trong ngắn hạn, coi tín hiệu tốt sử dụng vốn công ty Xét hệ số chi phí, có xu hướng tăng đến từ hệ số Việc hệ số tăng cho thấy hiệu quản lý chi phí cơng ty giảm Trong năm, hệ số ngưỡng xấp xỉ 1, đặc biệt năm 2018 với 0.97 Điều cánh báo cho doang nghiệp cần nhanh chóng xem xét lại sách quản lí chi phí sách bán hàng để đưa biện pháp điều chỉnh phù hợp tránh để tình trạng bội chi xảy năm Hệ số tạo tiền có thay đổi bước ngoặt mức dương gần suy giảm đến mức -0.92 Tổng dòng tiền thu vào nhỏ tổng dòng tiền chi, cho thấy doanh nghiệp bị thâm hụt cán cân thu chi gây an toàn tốn tăng rủi ro tài Doanh nghiệp nên lí tài sản cũ, hỏng khơng cần dùng đến, đơn đốc KH trả nợ Từ làm tăng dịng tiền thu về, góp phần cải thiện hệ số tạo tiền 11 3.1.3 Phân tích khái quát khả sinh lời Bảng 3.3: Bảng phân tích khái quát khả sinh lời Đơn vị: triệu đồng Chỉ tiêu 31/12/2018 31/12/2017 So sánh Tỷ lệ % 1.ROS (khả sinh lời hoạt động) = NP(lợi nhuận sau thuế) / LCT = 0.029 0.072 -0.043 -59.1% – Hcp - NP (lợi nhuận sau thuế) 168,436 456,634 -288,198 -63.1% - LCT 5,727,018 6,343,499 -616,481 -9.7% BEP (Hệ số sinh lời vốn kinh doanh)= EBIT / TS bình 0.041 0.107 -0.066 -61.4% quân - EBIT 285,489 605,302 -319,813 -52.8% - TS bình quân 6,898,848 5,646,854 1,251,994 22.2% ROA (khả sinh lời ròng 0.024 0.081 -0.056 -69.8% TS) = NP / TS bình quân ROE (khả sinh lời VCSH) = 0.064 0.189 -0.125 -66.4% NP / VCSH bình quân 2,651,979 2,415,920 236,059 9.8% - VCSH bình quân Thu nhập cổ phần thường (EPS) (Nguồn: Báo cáo tài thường niên công ty Dabaco 2017- 2018) ROS tiêu quan trọng hoạt động tài thể đồng luân chuyển tạo đồng lợi nhuận sau thuế Trong năm 2018, tiêu giảm mạnh, khoảng 60% cho thấy khả sinh lời hoạt động công ty giảm sút nghiêm trọng Nguyên nhân đến từ lợi nhuận sau thuế giảm sút mức tăng chi phí lớn nhiều so với doanh thu Công ty giai đoạn có kết kinh doanh xuống khơng đủ để bù vào chi phí dẫn đến mức nguy hại sức khỏe tài tăng lên Chỉ tiêu BEP theo đà giảm với mức giảm lên đến 61% cho thấy khả sinh lời vốn kinh doanh giảm sút nghiêm trọng Mặc dù BEP công ty mức lớn cho thấy doanh nghiệp có khả bù đắp chi phí sản xuất kinh doanh (chưa tính lãi vay) số tồn mở mức thấp Điều dẫn đến doanh nghiệp khó tiếp cận đến nguồn vốn bên hiệu sử dụng vốn chưa cao 70% mức giảm ROA công ty năm 2018 Mức sinh lời từ vốn kinh doanh suy giảm nghiêm trọng chứng tỏ khả sử dụng vốn công ty Nguyên nhân xuất phát từ tài sản bình qn cơng ty gia tăng mức lợi nhuận đạt suy giảm nghiêm trọng 12 Việc hiệu vốn chủ sở hữu hiệu phản ánh thông qua số ROE mà giảm mức tương đồng với số trên, khoảng 66% Với mức giảm ROE lớn, doanh nghiệp gặp khó khăn việc huy động vốn, điển hình tạo ấn tượng xấu với cổ đơng, gặp khó phát hành cổ phiếu trái phiếu 3.2 Phân tích ROA tác động hệ số tài (Hđ, SVlđ, Hcp) Bảng 3.4: Bảng phân tích khả sinh lời rịng VKD Đơn vị: Triệu đồng Chỉ tiêu 31/12/2018 31/12/2017 So sánh % Lợi nhuận sau thuế 168,436 456,634 -288,198 -63.1% Tài sản ngắn hạn bình quân 3,823,578 3,445,065 378,513 11.0% Tổng tài sản bình quân 6,898,848 5,646,854 1,251,994 22.2% Tổng luân chuyển 5,727,018 6,343,499 -616,481 -9.7% ROA 0.024 0.081 -0.056 -69.8% Hệ số đầu tư ngắn hạn Hđ 0.554 0.610 -0.056 -9.2% Số vòng quay vốn lưu động 0.830 1.123 -0.293 -26.1% SVlđ ROS 0.029 0.072 -0.043 -59.1% MĐAH nhân tố Do Hđ thay đổi -0.00136 Do SVlđ thay đổi -0.00478 Do ROS thay đổi -0.01959 (Nguồn: Báo cáo tài thường niên công ty Dabaco 2017- 2018) Do hệ số đầu tư ngắn hạn cty năm 2018 có thay đổi so với năm 2017 (Hđ năm 2018 giảm 9.2% so với năm 2017) với điều kiện nhân tố khác khơng đổi thay đổi Hđ nói làm cho ROA cơng ty năm 2018 giảm xấp xỉ 70% Hđ giảm doanh nghiệp phân bổ vốn kinh doanh theo hướng giảm tỷ trọng vốn lưu động tăng tỷ trọng vốn cố định Việc tăng tỷ trọng cố định cho thấy doanh nghiệp tập trung đầu tư để mua sắm thêm nhiều TSCD Hđ mức thấp gần 0.5, tỷ trọng đầu tư vào vốn cố định cao doanh nghiệp muốn tận dụng lợi đòn bẩy kinh doanh để gia tăng EBIT Tuy nhiên việc giảm tính khoản làm giảm khả toán cho doanh nghiệp Do Hđ có tác động chiều với SVkd nên Hđ giảm làm giảm tốc độ vốn kinh doanh Số vòng quay vốn lưu động tác động tiêu cực đến khả sinh lời ròng vốn kinh doanh Mức độ tác động -0.00478 lớn đặt tình hình kinh doanh cơng ty coi dấu hiệu suy yếu khả sinh lời Có thể thấy rằng, tỷ lệ tăng luân chuyển 13 tỷ lệ tăng tài sản ngắn hạn bình qn, nói cách khác doanh nghiệp sử dụng vốn chưa hiệu ROS đóng góp thay đổi lớn nhân tố ảnh hưởng với mức độ lên đến gần -0.02, gấp khoảng 14 lần so với Hđ lần so với SVkd ROS có mức giảm nghiêm trọng 59.1% kéo theo sụt giảm mạnh ROA cho thấy doanh nghiệp thật gặp vướng mắc trình hoạt động, cụ thể sử dụng tiết kiệm chi phí Kết luận: ROA cơng ty cổ phần Tập đồn Dabaco năm 2018 giảm so với năm 2017 69.8% Nguyên nhân công ty sử dụng chưa hiệu tài sản Công ty tập trung đầu tư vào tài sản cố định, nhằm sử dụng tác động thuận địn bẩy kinh doanh khơng đạt mục đích Thay vào đó, cơng ty có dấu hiệu kinh doanh xuống chưa sử dụng hợp lý vốn kinh doanh 3.3 Đánh giá chung ưu điểm, hạn chế Ưu điểm Trong năm 2018, công ty sử dụng đòn bẩy kinh doanh cách tăng đầu tư vào tài sản, đặc biệt tài sản cố định Điều giúp công ty mở rộng kinh doanh nâng cao khả cạnh tranh sản phẩm thị trường, đặc biệt ngành mà công ty có vốn có nhiều lợi thị trường Hạn chế Hạn chế doanh nghiệp sử dụng cấu nguồn vốn chưa thực hợp lý Việc đầu tư nhiều vào tài sản sử dụng đòn bẩy kinh doanh chưa đem lại giá trị tích cực cho cơng ty Do tình hình kinh doanh chưa khả quan dẫn đến tình trạng doanh nghiệp đối mặt với tác động tiêu cực đòn bẩy kinh doanh Hiệu việc quản lý chi phí cịn thấp dẫn đến số lợi nhuận công ty sụt giảm nghiêm trọng Điều gây tác động tiêu cực việc huy động vốn sau công ty Không vậy, việc quản lý chi phí ảnh hưởng trực tiếp đến khả hoạt động công ty sau 3.4 Những đề xuất công ty Dựa vào phân tích trên, ta thấy công ty gặp nhiều vướng mắc việc sử dụng hiệu vốn kinh doanh Vì vậy, sau kiến nghị, đề xuất để góp phần tối đa hóa giá trị cơng ty: Đầu tiên, doanh nghiệp cần cân đối lại tỷ lệ nguồn vốn công ty: giảm bớt tỷ trọng vốn ngoại sinh tăng thêm tỷ trọng vốn nội sinh Trong thời điểm tại, 14 doanh thu doanh nghiệp giảm sút với việc gia tăng tài sản nhờ vào nguồn vốn ngắn hạn tăng rủi ro tài cơng ty Vì vậy, sử dụng vốn chủ gây thêm chi phí sử dụng vốn cao đảm bảo an toàn tài cho cơng ty thời điểm Tiếp đó, doanh nghiệp cần cải thiện doanh thu Có thể tính đến số biện pháp như: lý tài sản cũ hỏng, đôn đốc khách hàng trả nợ nâng cao lực cạnh tranh sản phẩm thị trường Doanh thu công ty năm giảm sút nghiêm trọng khơng đủ để bù đắp chi phí dẫn đến hệ lụy cho sức khỏe tài cơng ty Cuối cùng, doanh nghiệp cần nâng cao lực hiệu quản lý chi phí Giai đoạn 2017-2018 cho thấy chi phí cơng ty gia tăng tác động lớn vào số tài công ty Việc tăng hiệu quản lý chi phí giúp cho doanh nghiệp giảm bớt gánh nặng tài để tạo tiền đề cho bước phát triển sau Nguồn tài liệu tham khảo: - - Báo cáo tài thường niên cơng ty cổ phần Tập đồn Dabaco 2017,2018 Giáo trình phân tích tài doanh nghiệp (2015), NXB tài Đỗ, T T (2016) Hiệu sử dụng tài sản CTCP Tập đoàn DABACO Việt Nam Luận văn thạc sỹ, Đại học Quốc gia Hà Nội, Việt Nam Phạm Thị Trường (2013), Nâng cao hiệu sử dụng vốn Công ty Cổ phần xây dựng Công nghiệp, Luận văn thạc sỹ, Trường Đại học kinh tế quốc dân, Hà Nội Phạm Hoàng Anh (2014), Nâng cao hiệu sử dụng vốn Tập đoàn Bảo Việt, Luận văn thạc sỹ, Trường Đại học kinh tế quốc dân, Hà Nội 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25