Mô hình và cơ chế hoạt động của tổ chức đầu tư tăng trưởng quỹ BHXH ở Việt Nam

Luận văn : Mô hình và cơ chế hoạt động của tổ chức đầu tư tăng trưởng quỹ BHXH ở Việt Nam

Lời nói đầu

Bảo hiểm xã hội là một trong những chính sách lớn của Đảng và Nhà nớc.Những năm qua hoạt động bảo hiểm xã hội đã góp phần quan trọng để ổn định cuộcsống về mặt vật chất và tinh thần cho ngời lao động, đồng thời đảm bảo an toàn xãhội, đẩy nhanh sự nghiệp phát triển kinh tế - xã hội của đất nớc

Trong quá trình hoạt động của quỹ BHXH luôn luôn tồn tích một khối lợngtiền tạm thời nhàn rỗi cha sử dụng Số tiền tạm thời nhàn rỗi này đợc Nhà nớc chophép đầu t để thực hiện các biện pháp bảo tồn và tăng trởng quỹ

Trên thực tế, tính đến hết năm 2003 số d quỹ BHXH đã lên tới 33.698 tỷ

đồng và dự tính đến năm 2010 số d của quỹ sẽ lên tới trên 100.000 tỷ đồng

Với khối lợng tiền nhàn rỗi nh vậy cùng với việc Nhà nớc cho phép đợc đem

ra đầu t nhằm mục đích tăng trởng quỹ Tuy nhiên với những biến động phức tạpcủa thị trờng tài chính nh hiện nay thì việc đầu t tăng trởng quỹ quả thật không phải

là đơn giản chút nào nếu hoạt động đó không tính chuyên nghiệp cao, nhng hiệnnay BHXH Việt Nam vẫn cha có bộ phận chuyên trách để thực hiện nhiệm vụ này.Vì vậy trong thời gian tới BHXH Việt Nam cần thiết phải hình thành một tổ chức

độc lập chuyên trách giúp Tổng Giám đốc quản lý và thực hiện các biện pháp đầu ttăng trởng Vậy tổ chức đó là gì? Ban quản lý đầu t tăng trởng quỹ BHXH hay Công

ty đầu t tăng trởng quỹ BHXH… Chức năng, nhiệm vụ, cơ chế hoạt động của tổ Chức năng, nhiệm vụ, cơ chế hoạt động của tổchức đó nh thế nào?

Xuất phát từ những vấn đề nêu trên, việc nghiên cứu đề tài: “ Mô hình và cơ

chế hoạt động của tổ chức đầu t tăng trởng quỹ BHXH ở Việt Nam” là hết sức cần

thiết, không chỉ giúp ta hiểu đợc những vấn đề đã nêu mà còn giúp cho BHXH ViệtNam nhanh chóng thành lập bộ phận đầu t vừa phù hợp với chức năng, nhiệm vụcủa ngành BHXH, vừa thực hiện đợc các biện pháp đầu t đúng pháp luật và có hiệuquả

Ngoài phần lời nói đầu và phần kết luận, luận văn gồm 3 chơng:

Chơng 1: Quỹ BHXH và sự cần thiết của tổ chức đầu t tăng trởng quỹ

BHXH

Chơng 2: Thực trạng đầu t và kinh nghiệm của một số nớc về mô hình và cơ

chế hoạt động của tổ chức đầu t tăng trởng Quỹ BHXH

Chơng 3: Một số đề xuất về xây dựng mô hình và cơ chế hoạt động của tổ

chức đầu t tăng trởng quỹ BHXH ở Việt Nam

Do thời gian có hạn và nhận thức còn nhiều hạn chế nên trong quá trìnhnghiên cứu không tránh khỏi những thiếu sót Vì vậy em rất mong nhận đợc sự góp

ý và chỉ bảo tận tình của các thầy giáo, cô giáo, các cô, các chú, các anh, chị trongphòng để bài viết của em hoàn thành đợc tốt hơn

Em xin chân thành cảm ơn!

Hà Nội, ngày tháng năm 2005 Sinh viên thực hiện

Nguyễn Đức Long

Chơng 1 Quỹ BHXH và sự cần thiết của tổ chức

đầu t tăng trởng quỹ BHXH

1.1 Khái niệm, đặc trng và vai trò của Quỹ BHXH

1.1.1 Khái niệm quỹ BHXH.

Con ngời sinh ra, lớn lên, hình thành nhân cách và trởng thành, có sức lao

động và đợc tham gia lao động, tạo thu nhập, là quá trình lao động không ngừng,vừa lao động nuôi sống bản thân vừa góp phần làm giàu cho xã hội Trong quá trìnhlao động sinh tồn, phát triển ấy, ngời lao động luôn phải gánh chịu và đơng đầu vớivô vàn các rủi ro Những rủi ro đo có thể làm cho ngời lao động mất khả năng lao

động tạm thời hay vĩnh viễn, mất nguồn sống hoặc thậm chí chết ngời, con cái mấtnơi nơng tựa, hoặc lúc về già không còn khả năng lao động để có thu nhập đảm bảocuộc sống Do đó để có thu nhập duy trì ổn định cuộc sống của bản thân và gia đình

họ khi gặp rủi ro hay lúc tuổi già tất yếu phải lập quỹ dự trữ bảo hiểm thích hợp và

đủ lớn Mặt khác do quy luật bảo toàn nòi giống, duy trì lực lợng lao động cho tơnglai của xã hội, những ngời lao động nữ còn có nghĩa vụ làm mẹ, sinh con, chăm sóccon khi ốm đau… Chức năng, nhiệm vụ, cơ chế hoạt động của tổ điều đó còn đòi hỏi phải có dữ trữ bảo hiểm Nh vậy việc tạo lậpquỹ dự trữ bảo hiểm cho ngời lao động những lúc rủi ro, bất ngờ hay lúc tuổi già, về

hu là một tất yếu khách quan

Quỹ bảo hiểm xã hội là tập hợp những đóng góp bằng tiền của những ngờitham gia bảo hiểm xã hội hình thành nên một quỹ tiền tệ tập trung nhằm chi trả chonhững ngời đợc bảo hiểm xã hội và gia đình họ khi họ bị giảm hoặc mất thu nhập

do bị giảm, mất khả năng lao động hoặc bị mất việc làm

Quỹ bảo hiểm xã hội đợc hình thành bởi nhiều nguồn khác nhau Trớc hết, đó

là phần đóng góp của ngời sử dụng lao động, ngời lao động và Nhà nớc Đây lànguồn lớn nhất và cơ bản nhất của quỹ bảo hiểm xã hội Thứ hai, là phần tăng thêm

do hoạt động bảo toàn và tăng trởng quỹ mang lại Thứ ba, là phần nộp phạt củanhững cá nhân và tổ chức kinh tế vi phạm luật lệ và BHXH và nguồn vốn khác

Quỹ BHXH chủ yếu đợc sử dụng để chi trả cho các mục đích sau: Trả trợ cấpcho các chế độ BHXH; chi phí cho bộ máy hoạt động BHXH chuyên nghiệp; Chiphí bảo đảm các cơ sở vật chất cần thiết và chi phí quản lý khác

1.1.2 Đặc trng cơ bản của quỹ Bảo hiểm xã hội

- Mục đích của quỹ bảo hiểm xã hội là huy động sự đóng góp của ngời lao

động, ngời sử dụng lao động và Nhà nớc, tạo lập quỹ tài chính để phân phối sử dụng

nó, đảm bảo bù đắp một phần cho ngời lao động khi có những sự cố bảo hiểm xấthiện nh: ốm đau, tai nạn, hu trí, thất nghiệp… Chức năng, nhiệm vụ, cơ chế hoạt động của tổ làm giảm hoặc mất hẳn các khoảnthu nhập thờng xuyên từ lao động, nhằm duy trì và ổn định cuộc sống của họ Nhvậy hoạt động của quỹ bảo hiểm xã hội không phải vì mục đích lợi nhuận mà vìphúc lợi, quyền lợi của ngời lao động, của cả cộng đồng Thông qua đó, xã hội đợc

ổn định hơn, hạn chế đợc những tiêu cực và tạo điều kiện tốt hơn để xã hội pháttriển Đây chính là mục tiêu xã hội của bất kỳ một hệ thống BHXH nào Chính mụctiêu này là điều kiện đầu tiên đảm bảo sự phát triển của quỹ bảo hiểm xã hội nóiriêng và hệ thống bảo hiểm xã bội nói chung Bởi vì, hoạt động BHXH nếu vì mụctiêu kinh tế sẽ dẫn đến tình trạng quyền lợi của ngời lao động - ngời hởng chế độbảo hiểm xã hội bị hạn chế và khi đó ngời lao động - đối tợng hoạt động của bảohiểm xã hội sẽ kém tin tởng vào bảo hiểm xã hội - tổ chức đợc coi là đại diện củaNhà nớc Khi BHXH không còn đối tợng hoạt động, điều dễ hiểu là hệ thống

BHXH cũng không còn tồn tại và phát triển Do đó, trong quá trình phát triển ngời

ta luôn coi mục tiêu xã hội là kim chỉ nam cho hoạt động BHXH

Nh vậy, mục tiêu hoạt động của BHXH là mục tiêu xã hội, còn phơng tiệnhoạt động của BHXH là phơng tiện kinh tế Tôn trọng nguyên tắc này sẽ đảm bảocho hoạt động BHXH tranh đợc sự xuất hiện hai thái cực hoặc là quỹ BHXH trởthành quỹ từ thiện, hoặc là sẽ trở thành phơng tiện vật chất kinh doanh thuần tuý.Cả hai thái cực này đều làm cho quỹ BHXH nói riêng và hệ thống BHXH nói chungkhông thực hiện đợc chức năng xã hội của mình và có ảnh hởng trực tiếp đến tìnhhình kinh tế - xã hội của đất nớc

- Về bản chất, quỹ BHXH vừa mang tính kinh tế, vừa mang tính xã hội + Về mặt kinh tế, nhờ sự tổ chức phân phối lại thu nhập, đời sống của ngờilao động và gia đình họ luôn đợc bảo đảm trớc những bất trắc rủi ro xã hội

+ Về mặt xã hội, do có sự “san sẻ rủi ro” của BHXH, ngời lao động chỉ phải

đóng góp một khoản nhỏ trong thu nhập của mình cho quỹ BHXH, nhng xã hội sẽ

có một lợng vật chất đủ lớn để trang trải những rủi ro xảy ra ở đây, BHXH thựchiện nguyên tắc “ lấy của số đông bù trù cho số ít” điều này thể hiện sự tơng thân, t-

ơng ái lẫn nhau giữa các thành viên trong xã hội

- Quá trình phân phối và sử dụng đợc chia làm hai phần:

+ Phần thực hiện chế độ hu trí mang tính chất bồi hoàn, mức độ bồi hoàn phụthuộc vào mức đóng góp vào quỹ BHXH, Vì vậy có thể nói rằng, quỹ BHXH làmột quỹ “tiết kiệm dài hạn” (bắt buộc hoặc thoả thuận) đòi hỏi ngời lao động phải

đóng góp đều đặn liên tục mới đảm bảo nguồn chi trả Nó chỉ khác với quỹ tiếtkiệm là không đợc rút tiền ra trớc lúc nghỉ hu Nhng nó lại tạo điều kiện cho việc

đầu t dài hạn để bảo toàn và phát triển quỹ BHXH

+ Phần thực hiện các chế độ còn lại vừa mang tính chất bồi hoàn, vừa mangtính chất không bồi hoàn Nghĩa là khi ngời lao động đang trong quá trình lao độngkhông bị ốm đau, tai nạn… Chức năng, nhiệm vụ, cơ chế hoạt động của tổ thì không đợc bồi hoàn; khi bị ốm đau tai nạn thì đợcbồi hoàn, mức bồi hoàn phụ thuộc vào mức độ ốm đau, tai nạn… Chức năng, nhiệm vụ, cơ chế hoạt động của tổ Phần này phản

ánh tính chất cộng đồng của quỹ BHXH Vì vậy, để đảm bảo cho quá trình sản xuấtphát triển bình thờng và góp phần thực hiện an toàn xã hội, đòi hỏi không chỉ ngờilao động mà còn cả ngời sử dụng lao động và Nhà nớc có trách nhiệm đóng góp và

tổ chức quản lý quỹ BHXH

- Sự tổ chức và phát triển của quỹ BHXH phụ thuộc vào điều kiện phát triểnkinh tế, xã hội của từng quốc gia BHXH là sản phẩm tất yếu của nền kinh tế hàng

hoá Khi trình độ phát triển kinh tế của một quốc gia đạt đến một mức độ nào đó thì

hệ thống BHXH có điều kiện ra đời và phát triển Vì vậy, các nhà kinh tế cho rằng,

sự ra đời và phát triển của BHXH nói chung và quỹ BHXH nói riêng phản ánh sựphát triển của nền kinh tế Một nền kinh tế chậm phát triển, đời sống nhân dân thấpkém không thể có một hệ thống BHXH vững mạnh Ngợc lại kinh tế càng pháttriển, hệ thống BHXH càng đa dạng, các chế độ BHXH càng mở rộng, các hìnhthức BHXH ngày càng phong phú Vì vậy việc vận dụng và thực hiện các chế độBHXH do Tổ chức lao động quốc tế (ILO) khuyến nghị hoàn toàn phụ thuộc vào

điều kiện kinh tế - xã hội của từng nớc, để vừa ổn định đời sống của ngời lao động,vừa ổn định phát triển kinh tế - xã hội của đất nớc

- Tuỳ theo mô hình quản lý BHXH của từng nớc, quỹ BHXH có thể bao gồmnhiều quỹ thành phần nh quỹ BHXH cho các chế độ BHXH dài hạn, quỹ BHXHcho các chế độ BHXH ngắn hạn hoặc có nớc chia ra từng loại quỹ nh: quỹ bảo hiểm

hu trí, quỹ bảo hiểm thất nghiệp, quỹ bảo hiểm ốm đau… Chức năng, nhiệm vụ, cơ chế hoạt động của tổ Tuy nhiên dù đợc tổ chức

nh thế nào thì quỹ BHXH cũng nhằm mục đích chủ yếu là chi trả trợ cấp các chế độBHXH cho những trờng hợp đợc bảo hiểm Ngoài ra quỹ BHXH còn phải trang trảicho bộ máy hoạt động BHXH chuyên nghiệp và các chi phí quản lý khác

1.1.3 Vai trò của quỹ Bảo hiểm xã hội

Trong nền kinh tế thị trờng việc tạo lập quỹ BHXH có vai trò rất to lớn và thểhiện trên các mặt sau đây:

- Về chính trị xã hội, việc hình thành quỹ BHXH tạo ra hệ thống an toàn xãhội Bởi vì, khi ngời lao động mất việc làm, hoặc không còn khả năng lao động phảinghỉ việc, nếu không còn nguồn tài chính đảm bảo cho họ khi mất thu nhập thì cóthể đa họ tới con đờng tệ nạn xã hội… Chức năng, nhiệm vụ, cơ chế hoạt động của tổ Tệ nạn xã đó là nguyên nhân làm cho xã hội

đó mất ổn định về kinh tế, rối ren về mặt chính trị và làm suy yếu đất n ớc Nhngnếu có BHXH chi trả cho họ khi gặp rủi ro để duy trì cuộc, thì những hiện tợng tiêucực xã hội sẽ đợc hạn chế Trên giác độ đó có thể nói rằng thông qua việc tạo lập,phân phối và sử dụng quỹ BHXH góp phần tạo lập hệ thống an toàn chính trị - xãhội, giữ vững trật tự an ninh xã hội

- Về kinh tế, quỹ BHXH là một quỹ tài chính độc lập ngoài ngân sách nhà

n-ớc do các bên tham gia bảo hiểm đóng góp nhằm phân phối lại theo luật định chomọi thành viên khi bị ngừng hay giảm thu nhập gây ra bởi tạm thời hay vĩnh viễnmất khả năng lao động… Chức năng, nhiệm vụ, cơ chế hoạt động của tổ Thông qua quá trình phân phối lại quỹ BHXH góp phầnthực hiện mục tiêu bảo đảm an toàn xã hội về kinh tế cho ngời đợc bảo hiểm trong

xã hội trớc những trắc trở rủi ro Mặt khác với chức năng phân phối lại theo nguyêntắc “lấy của số đông bù cho số ít”, BHXH góp phần ổn định và thúc đẩy sản xuấtphát triển, khuyến khích động viên ngời lao động an tâm sản xuất.

- Về thị trờng tài chính, những khoản đóng góp của các chủ thể tham gia quỹphần lớn đợc tích tụ, mà không phải ngay lập tức chi trả trợ cấp do tính chất đặc thùcủa rủi ro mà ngời lao động gặp phải là “sự xuất hiện của rủi ro là trong tơng lai”.Cùng với nguyên tắc “có rủi ro mới chi trả”, đặc thù này đã làm cho các khoản

đóng góp BHXH trở nên nhàn rỗi Trong nền kinh tế thị trờng, nguồn tài chính nhànrỗi đó của BHXH sẽ đợc chuyển vào thị trờng tài chính nh một sự vận động tất yếu

Sự vận động của quỹ BHXH vào thị trờng tài chính có thể đợc mô tả qua sơ đồ sau:

Sơ đồ 1.1: Sự vận động của quỹ BHXH vào thị trờng tài chính:

Trên thị trờng tài chính, quỹ BHXH thực hiện mua bán các công cụ tài chính

nh các loại trái phiếu, cổ phiếu, chứng khoán tiền tệ… Chức năng, nhiệm vụ, cơ chế hoạt động của tổ Nh vậy, thông qua hoạt động

đầu t tài chính của quỹ, các khoản đóng góp BHXH đã đợc chuyển hoá thành vốncung cấp cho ngời thiếu vốn trên thị trờng Với vai trò này, quỹ BHXH đợc xếp vàocác tổ chức trung gian tài chính phi ngân hàng Chu trình tài chính của quỹ BHXH

là chu trình tài trợ trực tiếp hoặc gián tiếp thông qua thị trờng tài chính

Quá trình tham gia của quỹ BHXH vào thị trờng tài chính đợc thực hiện trênhai thị trờng: Sơ cấp và thứ cấp Trên thị trờng tài chính sơ cấp, việc mua bán chứngkhoán phát hành lần đầu của quỹ BHXH sẽ làm tăng quy mô vốn đầu t cho thị tr-ờng Còn trên thị trờng thứ cấp, hoạt động mua bán các công cụ tài chính nhằm tìmkiếm lợi ích của quỹ sẽ góp phần tăng tính thanh khoản cho thị trờng

Hoạt động tích cực của quỹ BHXH sẽ không chỉ có tác dụng tài trợ vốn chonền kinh tế, mà còn làm giảm rủi ro thanh khoản và chuyển hóa tốt hơn thời hạncủa công cụ tài chính

Nh vậy BHXH là một trong những chính sách xã hội quan trọng không thể

thiếu của mỗi quốc gia nhằm góp phần làm vững chắc thể chế chính trị, ổn định đờisống kinh tế - xã hội và làm lành mạnh hoá thị trờng tài chính.

1.2 Đầu t tăng trởng quỹ: tính tất yếu trong hoạt động của quỹ BHXH

1.2.1.Khái niệm của đầu t

Trong quá trình phát triển kinh tế xã hội của đất nớc hoạt động đầu t có một

vị trí vô cùng quan trọng Hoạt động đầu t có đặc điểm là thờng sử dụng một khối ợng lớn các nguồn lực và kết quả của nó thờng phát huy tác dụng lâu dài, có ảnh h-ởng rất đa dạng đối với nền kinh tế Những sai lầm trong quyết định đầu t có thểgây ra những hậu quả vô cùng nghiêm trọng cho từng doanh nghiệp cũng nh chotoàn xã hội Vì vậy trớc khi quyết định bỏ vốn đầu t vào một hoạt động nào đó chủ

l-đầu t phải tiến hành công việc chuẩn bị l-đầu t bao gồm tính toán cân nhắc tất cả cáckhía cạnh tài chính, kinh tế, xã hội, pháp lý nhằm làm cho hoạt động đầu t mang lạihiệu quả cao nhất Đây là một công việc khó khăn và phức tạp vì vậy cần đợc thực

hiện theo một phơng pháp luận khoa học và bài bản Vì: Đầu t là quá trình sử dụng

các nguồn lực nhằm mục tiêu tài chính và lợi ích kinh tế - xã hội

1.2.2 Đầu t tăng trởng: Yêu cầu khách quan để bảo toàn quỹ BHXH.

Xuất phát từ nhiều lý do khách nhau, đòi hỏi quỹ BHXH phải đợc đem ra đầu

t nhằm mục đích tăng trởng quỹ

Đầu t tăng trởng là việc dùng nguồn ngân quỹ BHXH tạm thời nhàn rỗi để

đầu t nhằm mang lại lợi nhuận và làm tăng quy mô của quỹ Tăng trởng ở đâykhông đợc hiểu là việc tăng có tính cơ học mức thu của ngời lao động và ngời sửdụng lao động, mà nó phải đợc đặt trong mối quan hệ với lạm phát và kết quả củaviệc đầu t vốn nhàn rỗi từ quỹ BHXH Những lý do sau đây cho thấy sự cần thiếtphải đầu t tăng trởng quỹ BHXH

Thứ nhất: Bên cạnh những nội dung chi cho các chế độ BHXH ngắn hạn (ốm

đau, thai sản, tai nạn lao động… Chức năng, nhiệm vụ, cơ chế hoạt động của tổ), quỹ BHXH phần lớn chi cho các chế độ BHXHdài hạn Nhìn theo khía cạnh cơ học có thể thấy việc thu quỹ BHXH từ các khoản

đóng góp vào quỹ là khó có thể đáp ứng đợc các nhu cầu chi trả cho các chế độBHXH Nếu quỹ BHXH không đợc đa ra đầu t thì theo thời gian nó sẽ bị mất điphần lớn giá trị do lạm phát Để quỹ BHXH có đủ khả năng chi trả thờng xuyên,ngoài các nguồn đóng góp, cần thiết phải có các khoản thu nhập từ bản thân hoạt

động đầu t quỹ

Thứ hai: Trong nền kinh tế thị trờng, mọi nguồn lực đều phải không ngừngvận động Thông thờng nguồn đóng góp quỹ của các đối tợng tham gia bảo hiểm xã

hội sẽ đợc tập trung vào quỹ BHXH, sau khi nhập quỹ phần lớn sẽ không đợc mang

ra sử dụng ngay vì kỳ thanh toán cho các chế độ hu trí, mất sức lao động, tử tuất ờng kéo dài Đây là nguồn vốn nhàn rỗi to lớn mà BHXH cần phải cung cấp để tàitrợ cho nền kinh tế

th-Thứ ba: Thực tế cho thấy đến cuối năm 2003 quỹ BHXH đã có số d lên tới33.698 tỷ đồng, dự kiến đến năm 2010 số d quỹ BHXH sẽ lên tới trên 100.000 tỷ.Tuy nắm giữ trong tay một khoản tiền khổng lồ nhng quỹ BHXH đang gặp một sốkhó khăn có thể ảnh hởng đến khả năng an toàn của quỹ Trong tơng lai quỹ BHXHcàng phải chi nhiều hơn do số ngời hởng chế độ ngày càng nhiều Không những thếcác chính sách từ thời điểm ra đời cho tới thời điểm thực thi cũng đã có sự thay đổibất lợi cho việc chi trả BHXH Ví dụ, nh sự biến đổi theo chiều hớng tăng lên củatiền lơng đã gây khó khăn cho quỹ BHXH khi phải chi trả cho đối tợng hởng theomức lơng hiện tại lúc họ nghỉ hu… Chức năng, nhiệm vụ, cơ chế hoạt động của tổ

Với những lý do và thực tế nêu trên , có thể khẳng định rằng nếu không cócác biện pháp đầu t tăng trởng quỹ BHXH để tiến tới tự cân đối thu chi quỹ BHXHthì tới một lúc nào đó, số chi quỹ BHXH sẽ vợt quá số thu và quỹ BHXH sẽ rơi vàotình trạng mất cân đối Vì vậy việc tìm ra các giải pháp đầu t tăng trởng quỹ BHXH

là hết sức cần thiết trong điều kiện hiện nay ở Việt Nam

Hiện nay, ở Việt Nam hoạt động đầu t vẫn do Ban kế hoạch thuộc BHXH

đảm nhiệm Việc kiêm nghiệm nhiều vai trò nh vậy làm cho hiệu quả của công tác

đầu t ở mức độ không cao, điều này có ảnh hởng trực tiếp đến công tác chi trả trongtơng lai Do vậy đòi hỏi phải có một tổ chức chuyên nghiệp thực hiện công tác nàyvới mục đích không những bảo toàn mà còn có khả năng phát triển đợc đồng vốn bỏra

1.3 Sự cần thiết của tổ chức đầu t tăng trởng quỹ BHXH.

1.3.1 Xét về lý luận

Quy luật cung cầu về vốn trên thị trờng

Cũng nh các loại hàng hoá thông thờng khác, vốn đầu t cũng vận động theoquy luật cung cầu về vốn Đó là quy luật vận động từ nơi thừa đến nơi thiếu vốn và

từ sự chênh lệch lãi suất trên thị trờng để đảm bảo yêu cầu của quy luật cung cầu làcân đối vốn Song sự vận động của vốn trên thị trờng cũng có những đặc điểm riêngbiệt

+ Sự vận động của vốn trên thị trờng đợc thực hiện dới hình thức mua bánvốn (các chứng chỉ có giá), hoặc dới hình thức vay và cho vay (tiền tệ), các hình

thức vận động này tuy khác nhau nhng cùng bản chất và chuyển quyền sử dụngvốn, còn quyền sở hữu vốn không thay đổi Ngời đầu t thực hiện việc cho vay vốnhoặc đầu t vào thị trờng chứng khoán mua các cổ phiếu, trái phiếu và thực hiện việcchuyển quyền sử dụng vốn của mình trong một khoảng thời gian nhất định để đợcmột khoản lãi Hết thời hạn quy định, kết thúc quá trình mua bán vốn, vốn đó lại trở

về ngời đầu t đúng bằng số lợng vốn ban đầu và thêm phần lãi Lãi suất đầu t trênthị trờng vốn thờng đợc gọi là giá vốn Đó là ngời đi vay vốn phải trả cho ngời đầu

t trong thời gian mợn quyền sử dụng vốn Tuy nhiên cũng có trờng hợp ngời đầu t bị

lỗ vốn

+ Yêu cầu của quy luật cung cầu về vốn là phải bảo đảm cung phải phù hợpvới cầu Từ yêu cầu đó vốn trên thị trờng luôn vận động từ nơi thừa đến nơi thiếu đểtạo nên sự cân đối cung cầu Quá trình vận động đó là khách quan, song cung phùhợp với cầu chỉ là tạm thời, ngẫu nhiên, còn cung không phù hợp với cầu, cung cầumất cân đối mới là những biểu hiện thờng xuyên của quy luật cung cầu Sự mất cân

đối giữa cung và cầu về vốn ở các không gian và thời gian khác nhau là nguyênnhân làm cho cung cầu về vốn luôn vận động Và đó cũng là nguyên nhân, là cơ sởcho thị trờng vốn ra đời và tồn tại

- Quy luật hình thành và vận động của lãi suất trên thị trờng

Giá vốn hay lãi suất trên thị trờng cũng đợc hình thành theo yêu cầu của quyluật giá trị Đó là giá cả (giá vốn) phải phù hợp với giá trị trên thị trờng Nhng giávốn - lãi suất thị trờng lại đợc hình thành trên cơ sở khách quan của quy luật cungcầu vốn Vốn cung ứng trên thị trờng nhiều hơn cầu thì lãi suất giảm, ngợc lại vốncung ứng trên thị trờng ít hơn cầu thì lãi suất tăng Nghĩa là lãi suất hình thành theothị trờng và phản ánh đúng giá trị của vốn ở mọi không gian và thời gian Quy luậtgiá trị, quy luật cung cầu và quy luật cạnh tranh trên thị trờng vốn tác động kháchquan đến quá trình hình thành và vận động của lãi suất trên thị trờng làm cho giávốn - lãi suất tăng lên hay giảm đi phù hợp với giá trị của vốn Đơng nhiên sự hìnhthành và vận động của lãi suất trên thị trờng cũng mang tính không gian và thờigian rõ nét nh giá cả các loại hàng hoá thông thờng Vì vậy vận dụng quy luật lãisuất trên thị trờng là phải quy định và điều chỉnh lãi suất cho phù hợp với từngkhông gian và thời gian Không thể áp đặt một lãi suất cứng nhắc trên thị trờng toànquốc hoặc ổn định lãi suất trong một thời gian dài không tính đến sự vận động củacung, cầu về vốn giữa các vùng và giữa các thời gian khác nhau

- Nguyên tắc hình thành và vận động của lãi suất đầu t tăng trởng quỹ

BHXH

Do yêu cầu của hoạt động đầu t trên thị trờng là phải bảo toàn đợc vốn Hơnthế nữa hoạt động đầu t quỹ BHXH còn phải đợc tăng trởng Phần vốn tạm thờinhàn rỗi phải đợc phát triển ngày càng lớn để đáp ứng nhu cầu chi trả dài hạn Từmục đích đó đòi hỏi hoạt động đầu t quỹ BHXH phải có lãi, lãi suất đầu t phải lớnhơn tỷ lệ trợt giá trên thị trờng, nghĩa là phải có lãi suất thực dơng

Nếu gọi P là hiệu suất đầu t quỹ BHXH; G là tỷ lệ trợt giá trên thị trờng thìnguyên tắc lãi suất trong đầu t quỹ BHXH là: P  G

Cơ chế hình thành lãi suất dơng của hoạt động đầu t tăng trởng quỹ BHXHcũng phù hợp với cơ chế hình thành lãi suất đầu t nói chung trên thị trờng vốn Lãisuất dơng là đảm bảo lợi ích kinh tế của đầu t quỹ BHXH, đồng thời cũng là biệnpháp duy nhất bảo tồn và phát triển quỹ

Đơng nhiên lãi suất đầu t quỹ BHXH cũng phải đảm bảo lợi ích của ngời sửdụng vốn Ngời sử dụng vốn phải có hiệu quả, hiệu quả đó đảm bảo lợi ích cho cảhai bên đó là trả đợc nợ vay, lãi vay và còn mang lại lợi nhuận cho ngời sử dụngvốn Vì vậy lãi suất cho vay đảm bảo G  P  Q (Q là phần lãi suất của ngời sửdụng vốn) Sự hình thành lãi suất cho vay tù quỹ BHXH phải tuân theo quy luậtkhách quan đó

Tất cả các dự án đầu t của quỹ BHXH dù tồn tại dới bất kỳ hình thức nàocũng phải đảm bảo lợi ích kinh tế của quỹ, nghĩa là đầu t phải có lãi, đồng thời cũngphải tính đến lợi ích kinh tế của ngời sử dụng vốn

Do tính chất đặc thù của quỹ BHXH là quỹ thuộc sở hữu của các bên thamgia bảo hiểm xã hội, quỹ của xã hội, quỹ đợc hình thành để chi trả cho những ngời

đợc bảo hiểm Vì vậy yêu cầu của công tác đầu t tăng trởng quỹ là phải an toàn,phải có lợi nhuận và có tính lỏng cao Từ yêu cầu này đòi hỏi việc đầu t quỹ phảicân nhắc lựa chọn các đối tợng đầu t, nói chung, các đối tợng đầu t quỹ BHXH phải

là các đơn vị làm ăn có lãi, trừ các trờng hợp có sự chỉ định của chính phủ thì dochính phủ bảo lãnh

Nh vậy, khi quỹ BHXH tham gia vào thị trờng vốn, lãi suất phải tuân thủ quyluật trên thị trờng, không thể áp đặt theo ý muốn chủ quan Đây là nguyên tắc cơbản để hình thành lãi suất cho vay của quỹ Việc chính phủ hoặc các cấp đợc uỷquyền quy định lãi suất cho vay từ quỹ BHXH phải tuân theo quy luật lãi suất thị tr-ờng Nhà nớc không nên chỉ định mức lãi suất u đãi, kể cả lãi suất cho ngân sáchnhà nớc vay trong trờng hợp NSNN bội chi và quỹ BHXH hoạt động độc lập với

Mặt khác lãi suất trên thị trờng vốn cũng thờng xuyên biến động theo quan

hệ cung cầu về vốn Mức lãi suất thị trờng thờng đợc các ngân hàng kinh doanh tiền

tệ áp dụng, điều chỉnh kịp thời Vì vậy lãi suất cho vay của quỹ BHXH cũng phải

đ-ợc điều chỉnh thờng xuyên cho phù hợp với lãi suất thị trờng

Từ những vấn đề trên đây đòi hỏi khi xây dựng mô hình và cơ chế hoạt độngcủa tổ chức đầu t tăng trởng quỹ BHXH phải tuân theo những quy luật của thị trờng

đó là quy luật cung cầu về vốn và quy luật vận động của lãi suất trên thị trờng

1.3.2 Xét về thực tiễn

* Thực trạng về mô hình tổ chức

Theo quyết định 606/TTg ngày 26/09/1995 của Thủ tớng Chính phủ về việcban hành quy chế tổ chức và hoạt động của BHXH Việt Nam thì cơ cấu tổ chức bộmáy BHXH Việt Nam bao gồm 8 ban và văn phòng và trung tâm, quyết định nàychỉ rõ, khi thực hiện phơng án bảo toàn và phát triển quỹ sẽ thành lập tổ chức riêng

do Thủ tớng Chính phủ quy định Theo Nghị định số 100/2002/NĐ - CP của Chínhphủ ban hành ngày 06 tháng 12 năm 2002 quy định chức năng nhiệm vụ, quyền hạn

và cơ cấu tổ chức của BHXH Việt Nam, thì BHXH Việt Nam bao gồm các ban, vănphòng và trung tâm nh sau:

1 Ban Chế độ, chính sách bảo hiểm xã hội;

2 Ban Kế hoạch - tài chính;

17 Tạp chí Bạo hiểm xã hội;

Trong điều 2 của Nghị định này có chỉ rõ BHXH Việt Nam xây dựng, trìnhThủ tớng Chính phủ phê duyệt đề án bảo tồn giá trị và tăng trởng quỹ BHXH

Nh vậy theo quyết định 606/TTg và Nghị định 100/2002/NĐ-CP thì BHXHViệt Nam vẫn cha có tổ chức chuyên trách giúp tổng giám đốc về công tác đầu ttăng trởng quỹ Hiện nay toàn bộ các hoạt động đầu t tăng trởng quỹ BHXH đều doBan kế hoạch tài chính đảm nhiệm Trong Ban kế hoạch tài chính cũng cha cóphòng chuyên trách về công tác đầu t, các nghiệp vụ phát sinh về đầu t thờng đợcBan kế hoạch tài chính giao cho 2 phòng quản lý, đó là phòng kế toán và phòng kếhoạch tổng hợp Phòng kế toán chịu trách nhiệm theo dõi kết quả các hoạt động đầu

t, bao gồm: vốn đầu t ban đầu, thời hạn thu hồi vốn, hiệu quả đầu t vốn… Chức năng, nhiệm vụ, cơ chế hoạt động của tổCònphòng kế hoạch tổng hợp chịu trách nhiệm các công việc trớc hoạt động đầu t đợctiến hành nh: thẩm định dự án, xác định tính pháp lý, soạn thảo các văn bản và làmthủ tục cho vay

Nh vậy, nhiệm vụ của Ban Kế hoạch tài chính về công tác đầu t tăng trởngquỹ mới chỉ dừng lại ở các công việc hành chính, thực hiện các công việc mang tínhchất pháp lý cho các hoạt động đầu t, cha thực hiện công tác chuyên môn nghiệp vụ

đầu t

Do cha có bộ phận chuyên trách giúp Tổng giám đốc điều hành công tác đầu

t tăng trởng, nên trong thời gian qua, công tác đầu t tăng trởng có nhiều hạn chế

* Những hạn chế của công tác đầu t tăng trởng quỹ BHXH Việt Nam

Thứ nhất: Về công tác tổ chức bộ máy

Do cha có đơn vị chuyên trách về công tác đầu t tăng trởng nên cha tham mucho Tổng Giám đốc lựa chọn đợc các dự án đầu t có hiệu quả nhất, từ đó chủ động

đề xuất Chính phủ cho phép quỹ đợc đầu t Điều 21 của quy chế quản lý tài chính

đối với BHXH Việt Nam ban hành kèm theo quyết định 02/2003/QĐ-TTg ngày02/01/2003 của Thủ tớng Chính phủ có quy định rõ: “BHXH Việt Nam có tráchnhiệm thực hiện các biện pháp bảo toàn giá trị và tăng trởng các quỹ Bảo hiểm.Việc dùng tiền nhàn rỗi của các quỹ Bảo hiểm để đầu t phải đảm bảo an toàn, bảotoàn đợc giá trị và có hiệu quả về kinh tế - xã hội” Các hình thức đầu t nh: mua tráiphiếu, tín phiếu, kỳ phiếu, công trái KBNN và của các ngân hàng thơng mại; choNSNN, quỹ hỗ trợ đầu t quốc gia, Ngân hàng chính sách vay… Chức năng, nhiệm vụ, cơ chế hoạt động của tổ; đầu t vốn vào một

số dự án có nhu cầu về vốn do Thủ tớng Chính phủ quyết định

Đơng nhiên để Chính phủ có quyết định đúng đắn trong việc đầu t vốn và có

hiệu quả nhất, thì BHXH Việt Nam phải chủ động nghiên cứu thị trờng, phát hiệnnhững nơi cần vốn, trên cơ sở đó đề xuất với Chính phủ phơng án đầu t thích hợp.Thực tế trong những năm qua do BHXH cha có tổ chức chuyên trách làm công tác

đầu t tăng trởng nên nghiệp vụ tìm đối tác đầu t hầu nh không thực hiện đợc Hầuhết các dự án là do Chính phủ chỉ định, BHXH Việt Nam chỉ là cơ quan thừa hànhlệnh của Chính phủ Đây là mặt hạn chế trong công tác đầu t tăng trởng quỹ BHXH

ở nớc ta, hạn chế đó đã biến BHXH từ chủ động tìm đối tác thành bị động

Kinh nghiệm ở các nớc, hoạt động đầu t tăng trởng quỹ BHXH nói chungcũng do Chính phủ điều hành, nhng Chính phủ chỉ ra quyết định khi có đề xuất củaBHXH Ví dụ Malaysia, tất cả các dự án đợc Chính phủ phê chuẩn đầu t từ quỹBHXH đều do cơ quan an sinh xã hội Malaysia đề xuất Ngoài các danh mục đầu t

do Chính phủ quy định, cơ quan an sinh xã hội Malaysia còn đợc phân cấp tự quyết

định đầu t vào một số dự án cha đủ tầm chiến lợc quốc gia, các dự án cho doanhnghiệp vay với khối lợng tiền không lớn… Chức năng, nhiệm vụ, cơ chế hoạt động của tổ để khuyến khích ngời lao động và chủ sửdụng lao động tích cực tham gia BHXH Đơng nhiên để làm đợc việc đó, cơ quan

an sinh xã hội Malaysia có một tổ chức chuyên làm công tác đầu t tăng trởng Ví dụQuỹ dự phòng EFP Malaysia có một ban gồm 7 thành viên chuyên trách làm côngtác đầu t tăng trởng do Phó Tổng Giám đốc trực tiếp làm trởng ban, cơ quan an sinhxã hội (socso) cũng có một bộ phận chuyên trách làm công tác đầu t

Từ yêu cầu thực tế nớc ta và kinh nghiệm của các nớc, BHXH Việt Nam cầnsớm thành lập bộ phận chuyên trách làm công tác đàu t tăng trởng quỹ

Thứ hai: Về lãi suất cho vay

Hạn chế đợc biểu hiện rõ nét nhất là cha tập trung nghiên cứu mức lãi suấtcho vay hợp lý từ quỹ BHXH, nên cha thuyết phục đợc các ngành, các cấp có liênquan Đây là một hạn chế lớn đối với công tác đầu t quỹ Có những dự án lãi suấtcho vay còn thấp hơn tỷ lệ lạm phát Ví dụ hầu hết các dự án cho vay trong năm

1998 lãi suất đều thấp hơn tỷ lệ lạm phát Năm 1998, tỷ lệ lạm phát là 9,2%, nhngmức lãi suất cho Ngân hàng đầu t phát triển vay là 7% năm, cho Bộ tài chính vay lãisuất 7% năm, thời hạn 5 năm

Điều đáng chú ý là do cha tổ chức chuyên trách làm công tác đầu t quỹ nêncha tham mu giúp chính phủ chỉ định đúng đối tác đầu t, quy định đối tác cho vay.Nhiều đối tợng đang cần vốn đầu t nh các doanh nghiệp trực tiếp sản xuất kinhdoanh lại không đợc vay ở các nớc ngời ta coi đây là biện pháp nuôi nguồn thu

Thứ ba: Về thời hạn cho vay

Do đặc thù của quỹ BHXH nên việc đầu t quỹ phải đảm bảo khả năng thanhtoán thờng xuyên Mặt khác, do quỹ BHXH mới tách ra khỏi ngân sách Nhà nớchoạt động độc lập nên cha có kinh nghiệm và phơng pháp dự báo khoa học trongdài hạn Vì vậy trong năm qua BHXH chủ yếu là cho vay ngắn hạn, còn cho vay dàihạn hầu nh cha đợc triển khai Để cho vay dài hạn đòi hỏi phải làm tốt công tác dựbáo, ví dụ thời gian nhàn rỗi của nguồn vốn, thời hạn cho vay, thời hạn thu nợ vay,phải phù hợp với các nhu cầu chi trả BHXH trong tơng lai Vì vậy trong điều kiệnhiện nay khi BHXH Việt Nam cha có khả năng dự báo cân đối quỹ dài hạn chínhxác thì chỉ nên cho vay ngắn hạn để đảm bảo sự an toàn của quỹ.

Thứ t: Về công tác thu nợ

Trong cơ chế thị trờng, việc chiếm dụng vốn lẫn nhau là điều rất có thể xảy

ra Đặc biệt đối với BHXH Việt Nam do cha có tổ chức chuyên trách đầu t tăng ởng, khối lợng tiền cho vay lại lớn thì việc thu nợ vay đối với các dự án đã hết hạn

tr-sẽ gặp nhiều khó khăn, điều này gây ảnh hởng đến độ an toàn của quỹ và việc chitrả các chế độ BHXH

Từ những nội dung tồn tại trong công tác đầu t tăng trởng nh trên, luận văncho rằng cấp thiết phải thành lập bộ phận chuyên trách làm công tác đầu t tăng tr-ởng quỹ BHXH

Chơng 2 Thực trạng đầu t và kinh nghiệm của một số nớc

về mô hình và cơ chế hoạt động của

tổ chức đầu t tăng trởng Quỹ BHXH

2.1 Thực trạng đầu t tăng trởng Quỹ BHXH ở Việt Nam

2.1.1 Các quy định pháp lý về đầu t từ quỹ BHXH.

Quyết định về đầu t quỹ BHXH luôn chịu sự chi phối của các quy định pháp

lý về xác định nguồn vốn, nguyên tắc và tỷ lệ phân bổ vốn đầu t Để đi đến đánh giá

cụ thể tình hình phân bổ vốn đầu t và hiệu quả đầu t quỹ BHXH, chúng ta sẽ kiểmtra một cách cụ thể hơn về các quy định pháp lý theo trình tự thời gian

2.1.1.1 Các quy định trớc năm 2003

* Nội dung của quy định

Nội dung chủ yếu của các quy định liên quan đến đầu t quỹ BHXH trớc năm

2003 theo quyết định số 20/1998/QĐ-TTg ngày 26/01/1998 của thủ tớng Chính phủ

Thứ ba: Các hình thức đầu t bao gồm:

- Mua trái phiếu, tín phiếu của kho bạc nhà nớc và các ngân hàng thơng mạicủa Nhà nớc

- Cho vay đối với NSNN, quỹ hỗ trợ đầu t quốc gia, các ngân hàng thơng mạicủa Nhà nớc

- Đầu t vốn vào một số dự án và doanh nghiệp lớn của Nhà nớc có nhu cầu vềvốn đợc Thủ tớng Chính phủ cho phép và bảo trợ

* Những đánh giá về các quy định trớc năm 2003

- u điểm:

+ Sự ra đời của các quy định trên đã bớc đầu tạo ra khung pháp lý cơ bản chohoạt động đầu t quỹ BHXH nhằm mục đích bảo vệ lợi ích cho ngời đợc bảo hiểm

+ Danh mục đầu t theo quy định chủ yếu là các tài sản tài chính phù hợp với

đặc điểm vận động của các quỹ BHXH trong nền kinh tế thị trờng và thông lệ quốctế

+ Giới hạn lãnh thổ đối với các đầu t tại Việt Nam là hoàn toàn hợp lý đểnâng cao vai trò tài trợ vốn của các trung gian tài chính cho nền kinh tế Việt Namtrong giai đoạn mà nhu cầu vốn cho sự phát triển kinh tế - xã hội đã trở thành bứcxúc

+ Việc thể chế hoá các nguyên tắc đầu t: an toàn, hạn chế rủi ro và có hiệuquả kinh tế - xã hội là hoàn toàn cần thiết và đúng đắn Nguyên tắc này bắt buộcBHXH Việt Nam phải thực hiện đầu t vốn với mức độ an toàn cao nhất đảm bảo lợiích cho ngời đợc bảo hiểm

- Hạn chế:

Những hạn chế cơ bản của các quy định trong chế độ ngày 26/01/1998 có thể

đợc chỉ ra một số điểm sau đây:

+ Các quy định về tổng thể là quá đơn giản, cha có những quy định chi tiếtcho việc đầu t vốn với từng loại nguồn vốn từ quỹ BHXH Bởi vì bản chất củanguồn vốn đầu t ngắn hạn khác hẳn so với nguồn vốn đầu t dài hạn về các quy định

lợng và thời hạn.

+Việc không quy định tỷ lệ đâu t quỹ BHXH vào mỗi danh mục đầu t đã gâykhó khăn và tạo ra thế bị động cho ngành BHXH Việt Nam Thời gian qua việc đầu

t quỹ BHXH chủ yếu theo sự chỉ định của Thủ tớng Chính phủ

+ Các quy định pháp lý cha thể hiện đợc rõ nguyên tắc đa dạng hoá tronglĩnh vực đầu t nhằm hạn chế và phân tán rủi ro Một điều rất nguy hiểm nếu BHXH

đầu t toàn bộ tiền tạm thời nhàn rỗi vào một danh mục đầu t

+ Điều 17 trong QĐ 20/1998/QĐ-TTg ngày 26/01/1998 cha đề cập tớinguyên tắc “khả năng thanh toán thờng xuyên” Bởi vì, việc đầu t quỹ BHXH dớihình thức nào, vào lĩnh vực nào cũng phải đảm bảo khả năng chuyển đổi các tài sản

đầu t thành tiền để quỹ thực hiện nghĩa vụ chi trả cho ngời đợc bảo hiểm Nh vậy,quỹ BHXH chỉ có thể đầu t vào các tài sản mang tính lỏng và vào các tài sản có thunhập thờng xuyên ổn định

Kể từ năm 1995 khi BHXH ra đời cho đến trớc năm 2003 số d quỹ là một con

số không nhỏ tuy nhiên cha có một văn bản pháp lý nào quy định về sự ra đời của tổchức hay bộ phận chịu trách nhiệm thực hiện công tác đầu t quỹ BHXH Việt Nam

Tựu trung, các quy định của quy chế quản lý tài chính BHXH Việt Nam ngày26/01/1998 là những quy định sơ khai về đầu t quỹ BHXH Trong giai đoạn bùng

nổ các dịch vụ đầu t tài chính thì những quy định này cần thiết phải đợc thay đổi vàhoàn thiện

2.1.1.2 Các quy định từ năm 2003

Các văn bản pháp lý mới đợc ban hành phục vụ cho hoạt động đầu t quỹBHXH là: Quyết định số 02/2003/QĐ-TTg của Thủ tớng Chính phủ ngày02/01/2003 về quy chế quản lý tài chính đối với BHXH Việt Nam Thông t49/2003/TT-BTC của Bộ Tài chính ngày 16/05/2003 hớng dẫn quy chế tài chính đốivới BHXH Việt Nam Chúng ta sẽ điểm những nội dung chủ yếu các quy định về

đầu t quỹ BHXH, trớc khi có những nhận xét về sự ảnh hởng của nó trong tơng lai,

đến quan điểm sử dụng nguồn vốn đầu t từ quỹ BHXH

* Nội dung cơ bản của các quy định

- Quan điểm về bảo toàn và tăng trởng quỹ BHXH là hoạt động BHXH ViệtNam sử dụng số tiền tạm thời nhàn rỗi để cho vay, tham gia mua tín phiếu, tráiphiếu, công trái của Kho bạc Nhà nớc và các Ngân hàng thơng mại Nhà nớc

- Hình thức đầu t quỹ BHXH bao gồm:

+ Mua trái phiếu tín phiếu, kỳ phiếu, công trái của Kho bạc Nhà nớc và các

- Phân phối lãi từ hoạt động đầu t quỹ BHXH.

Tiền sinh lời do thực hiện các biện pháp đầu t quỹ là toàn bộ số tiền phát sinh

- Đánh giá về quan điểm bảo toàn và tăng trởng quỹ BHXH

Theo quan điểm hiện nay của ngành BHXH Việt Nam cũng nh của Bộ Tàichính, hoạt động bảo toàn và tăng trởng quỹ BHXH chỉ bó hẹp trong nội dung đầu

t tăng trởng quỹ BHXH - hoạt động đầu t quỹ BHXH Theo chúng tôi với cách hiểu

nh vậy là đúng nhng cha đủ Bởi vì phải thừa nhận rằng hoạt động đầu t quỹ BHXH

là quan trọng nhất trong nội dung bảo toàn và tăng trởng nhng nó chỉ có ý nghĩathiết thực khi đặt trong mối quan hệ mật thiết với các hoạt động thu và chi quỹBHXH Hoạt động thu BHXH là hoạt động tạo tiền đề - hoạt động tạo nguồn vốn

đầu t cho quỹ Nếu hoạt động này không thực hiện tốt thì nguồn quỹ BHXH không

đủ để chi trả các chế độ trợ cấp BHXH chứ cha nói tới nguồn vốn cho hoạt động

đầu t Bên cạnh đó hoạt động chi quỹ BHXH nếu không đợc quản lý chặt chẽ, cóhiệu quả thì số d quỹ BHXH hàng năm cũng không tồn tại để phục vụ cho hoạt

động đầu t quỹ Vì vậy để hiểu đúng và đầy đủ quan điểm bảo toàn và tăng trởngquỹ BHXH thì nội dung của nó phải bao hàm cả 3 hoạt động là: hoạt động đầu tquỹ BHXH; hoạt động thu quỹ BHXH và hoạt động chi quỹ BHXH Trong đó hoạt

động đầu t quỹ giữ vai trò chủ đạo và quan trọng nhất

- Đánh giá về hình thức đầu t quỹ BHXH

Ưu điểm nổi bật trong các quy định pháp lý về đầu t quỹ BHXH hiện nay làviệc chú trọng đầu t vào các tài sản chính có độ an toàn cao nh công trái, trái phiếuChính phủ Bên cạnh đó hoạt động coi trọng các hình thức cho vay đối với NSNN

và các tổ chức tài chính của Nhà nớc nh quỹ hỗ trợ phát triển, ngân hàng chínhsách Điều đó tạo điều kiện để BHXH Việt Nam phát huy đợc tính kinh tế và xã hộitrong việc đầu t quỹ Tuy vậy nếu chỉ dừng lại ở các hoạt động nh đã nêu trên, cóthể nói rằng hoạt động đầu t quỹ quá đơn giản và nghèo nàn, phản ánh trình độ đầu

t quá thấp kém của BHXH Việt Nam đặc biệt trong điều kiện bùng nổ các dịch vụ

đầu t tài chính nh hiện nay Theo tài liệu “ cẩm nang an sinh xã hội” tập 3 của vănphòng lao động quốc tế (ILO) - 1998, ngoài các lĩnh vực cho vay nh quy định pháp

lý hiện nay ở Việt Nam, còn có thêm các lĩnh vực khác nh: đầu t chứng khoán củacông ty do Chính phủ bảo lãnh phát hành; trái khoán doanh nghiệp; cho vay thếchấp bằng bất động sản; tham gia mua cổ phần (thờng và u đãi), tham gia đầu t bất

động sản Nhìn chung các hoạt động đầu t quỹ rất đa dạng, mỗi một hoạt động đều

có những lợi thế và bất lợi của nó, song an toàn trong đầu t quỹ BHXH vẫn là vấn

đề đợc các nớc quan tâm hàng đầu

- Đánh giá về phân phối tiền sinh lời từ hoạt động đầu t quỹ BHXH

Cơ chế phân phối tiền lãi từ hoạt động đầu t tăng trởng quỹ BHXH hiện naytheo chúng tôi là cha hợp lý và cha đúng với mục đích là bảo toàn và tăng trởng quỹBHXH Chẳng hạn việc trích tiền lãi đầu t để chi cho quản lý thờng xuyên bằng 4%

số thực thu BHXH; trích quỹ khen thởng và quỹ phúc lợi Điều này trái với mục

đích của hoạt động đầu t quỹ nhằm tăng quy mô cho quỹ, đảm bảo nhu cầu chi trảtrong tơng lai Vì vậy việc phân phối và sử dụng tiền sinh lời từ hoạt động đầu t quỹBHXH chỉ đợc phép chi cho các nội dung nhằm bảo toàn và tăng trởng quỹ mà thôi

- Đánh giá sự chuẩn bị cho tổ chức đầu t ra đời

Tính đến văn bản pháp lý mới nhất hiện hành thì không có một văn bản lýnào đề cập đến sự ra đời của tổ chức đầu t Mọi công tác vẫn hoàn đặt dới sự chỉ

đạo của Thủ tớng Chính phủ và Tổng giám đốc BHXH Ban kế hoạch chỉ là ngờithực hiện Vì thế ngời nắm vốn lại hết sức bị động trong việc thực hiện công tác đầu

t Đồng thời thì Ban kế hoạch tài chính lại không đợc bố trí đủ đội ngũ nhân viên cókinh nghiệm trong hoạt động này nên cha thể dự đoán trớc đợc sự biến động của thịtrờng Do vậy mà năm 2002 lợi suất thực của đồng vốn chỉ là 2,9%, thậm chí lànăm 1998 lợi suất thực tế là - 0,1%

Tóm lại, các quy định pháp lý cũ và mới đều có đặc điểm chung là mang tínhthừa kế tơng đối cụ thể luật pháp của các nớc trên thế giới Song cha có sự nghiêncứu để vận dụng một cách tối u nhất vào điều kiện Việt Nam để thực sự bảo vệquyền lợi cho ngời lao động và tạo điều kiện thuận lợi cho quá trình sử dụng quỹBHXH đợc an toàn Tuy nhiên trong điều kiện BHXH mới tách ra khỏi NSNN mộtthời gian ngắn thì những hạn chế của các quy định pháp lý là không thể tránh khỏi

2.1.2 Thực trạng hiệu quả đầu t từ quỹ BHXH giai đoạn 1996 đến 2003

2.1.2.1 Thực trạng nguồn vốn cho hoạt động đầu t

* Cơ chế tạo lập nguồn vốn

Trong những năm trớc đây cũng nh hiện nay, các văn bản pháp lý quản lý tàichính BHXH nh: Quyết định số 20/1998/QĐ-TTg ngày 26/01/1998; Quyết định số02/2003/QĐ-TTg ngày 02/01/2003 về việc ban hành quy chế quản lý đối với BHXHViệt Nam, đều cha đề cập tới cơ chế tạo lập nguồn vốn đầu t quỹ BHXH Song trênthực tế, việc tạo lập nguồn vốn cho hoạt động này đợc xác định nh sau:

+ Chi trợ cấp cho các chế độ BHXH

+ Chi quản lý bộ máy ngành BHXH (bao gồm cả chi đầu t xây dựng cơ bản)

Nguồn

vốn đầu

Số d năm tr ớc chuyển

Tổng số thu BHXH trong năm

-Tổng số chi BHXH trong năm

+ Chi khác.

Với cơ chế trên đây, nhiều năm qua BHXH Việt Nam đã đóng góp khôngnhỏ về vốn cho nhu cầu phát triển kinh tế xã hội của đất nớc Thực trạng đợc đánhgiá cụ thể ở các nội dung dới đây:

* Thực trạng về nguồn vốn

Nguồn vốn cho hoạt động đầu t quỹ BHXH đợc trích ra từ phần chênh lệchthu, chi quỹ BHXH hàng năm Thực trạng về nguồn vốn cho hoạt động này đợc thểhiện trên bảng 2.1

Bảng 2.1: Thực trạng nguồn vốn cho hoạt động đầu t từ quỹ BHXH

Nguồn: Báo cáo quyết toán quỹ BHXH từ năm 1996 đến năm 2003

Số liệu ở bảng 2.1 cho thấy rằng, hàng năm số thu BHXH luôn lớn hơn số chi

về BHXH, do vậy quỹ đều có kết d hàng năm Tổng số d quỹ BHXH tính đến31/12/2003 là 33.698 tỷ đồng Quy mô nguồn vốn năm 2003 gấp 5,87 lần so với

2.1.2.2 Thực trạng về phân bổ vốn đầu t từ quỹ BHXH

Năm 1996, do nhu cầu về vốn để thực hiện các mục tiêu phát triển, NSNN đãvay quỹ BHXH không thời hạn với lãi suất 0,3%/tháng Từ năm 1997, quỹ BHXHbắt đầu đợc triển khai đầu t vào danh mục đầu tiên là cho NSNN vay theo chỉ địnhcủa Chính phủ Sau đó, mở rộng danh mục đầu t sang các Ngân hàng thơng mại củaNhà nớc, mua kỳ phiếu, trái phiếu và tham gia đấu thầu trái phiếu Kho bạc Nhà n-

ớc, cho vay theo kế hoạch tín dụng của Chính phủ

Trong giới hạn của các định chế pháp lý, tính đến hết năm 2003 số d đầu tquỹ BHXH đã lên tới 33.698 tỷ đồng, số d đầu t quỹ BHXH đợc phân bổ thể hiệnqua bảng 2.2

Bảng 2.2: Bảng phân bổ nguồn vốn đầu t quỹ BHXH.

Đơn vị:%Năm

7 Mua tín phiếu

Tổng cộng 100 100 100 100 100 100 100Nguồn số liệu: Báo cáo quyết toán của quỹ BHXH Việt Nam các năm 1997

2002 chỉ còn có 2,8% nh vậy từ năm 1999 đến năm 2003 xu hớng đầu t vào lĩnhvực công trái có giảm rất rõ rệt Tơng tự nh vậy xu hớng đầu t vào lĩnh vực tráiphiếu cũng giảm từ 6,3% năm 2000 xuống còn 4,4% năm 2003 thậm chí năm 2001

và năm 2002 danh mục này không đợc quỹ chú ý tới Riêng đối với lĩnh vực choNSNN vay có xu hớng tăng lên trong những năm gần đây, nếu năm 1999 tỷ trọngdanh mục này chiếm 10,2% thì đến năm 2003 đã tăng lên 20,7%

- Mặc dù tỷ trọng đầu t vốn vào danh mục ngân hàng thơng mại và quỹ hỗ trợphát triển chiếm tỷ trọng lớn nhất song lại có xu hớng giảm đi trong những năm gần

đây; năm 2001 tỷ trọng vốn cho vay vào các ngân hàng thơng mại cao nhất là46,7% nhng đến năm 2003 chỉ còn 42,5%; đối với quỹ hỗ trợ phát triển tỷ trọng vốn

đầu t quỹ BHXH năm 2000 cao nhất chiếm 39,6% nhng đến năm 2003 chỉ còn28,3%

- Các hoạt động đầu t vào danh mục tín phiếu KBNN ít đợc BHXH Việt Namquan tâm trong những năm gần đây, nếu nh năm 1997 danh mục này chiếm tới15,8% và giảm xuống còn 3,9% năm 1998 Thì kể từ đó trở lại đây danh mục nàykhông đợc đầu t một chút nào Đây cũng là nguyên tắc đầu t của quỹ BHXH

Nhận xét tổng quát về tình hình phân bổ vốn đầu t của quỹ BHXH Việt Nam.Nhìn vào danh mục đầu t trên, điều đầu tiên chúng ta có thể nhận thấy là cáclĩnh vực đầu t của BHXH Việt Nam thời gian qua đã tuân theo quy định của Chínhphủ một cách nghiêm chỉnh Tuy nhiên bên cạnh “sự nghiêm chỉnh” đó, chúng tacũng dễ nhận thấy sự đơn điệu trong hoạt động đầu t của BHXH Việt Nam Trongnhững năm qua, hình thức đầu t chủ yếu mà BHXH Việt Nam sử dụng là gián tiếpthông qua việc cho vay và mua công trái, trái phiếu, tín phiếu KBNN Việc đầu ttrực tiếp vào công trình, các dự án hay doanh nghiệp cha đợc BHXH Việt Nam thựchiện do cha tìm đợc đối tác.Trong cấu trúc đầu t thì phần lớn nguồn vốn đầu t quỹBHXH đợc tập trung vào quỹ hỗ trợ phát triển và các ngân hàng thơng mại quốcdoanh; một phần khác đợc dùng cho Bộ Tài chính vay; phần còn lại chiếm tỷ trọngkhông đáng kể đợc dùng để mua công trái, trái phiếu và tín phiếu KBNN Có hai lý

do để lý giải cho tình trạng phân bổ vốn đầu t của BHXH Việt Nam:

Thứ nhất: Môi trờng đầu t tài chính ở nớc ta cha thuận lợi do thị trờng tàichính cha hoàn thiện; thị trờng chứng khoán Việt Nam mới chỉ đợc biết đến vàonăm 2000 Các công cụ của thị trờng tài chính còn rất hạn chế về số lợng, kỳ hạn vàchủng loại Thị trờng bất động sản và cho vay tiềm ẩn nguy cơ lớn Trong môi trờng

đầu t nh vậy, BHXH Việt Nam phần lớn chọn giải pháp an toàn hơn là gửi tiền vàongân hàng thơng mại, cho vay qua quỹ hỗ trợ phát triển, cho NSNN vay, mua tráiphiếu, tín phiếu KBNN - những loại đầu t đợc coi là an toàn nhất

Thứ hai: Hoạt động đầu t quỹ BHXH cho đến nay về cơ bản vẫn mang tính bị

động, theo sự chỉ định của Chính phủ Nguyên nhân của tình trạng này trớc hết phải

kể đến là do cơ chế chính sách về hoạt động đầu t quỹ BHXH còn cứng nhắc, thiếulinh hoạt Bên cạnh đó, tính chất mới mẻ và phức tạp của hoạt động đầu t quỹ cũng

là một nguyên nhân đáng kể bởi lẽ hầu hết các cán bộ BHXH cha có kinh nghiệmtrong lĩnh vực này

2.1.2.3 Đánh giá về hiệu quả đầu t quỹ BHXH Việt Nam.

Kết quả thu nhập đầu t của BHXH Việt Nam vào tổng thu quỹ BHXH quacác năm từ 1997 đến năm 2002 đợc thể hiện qua bảng 2.3

Bảng 2.3: Thu nhập đầu t từ tiền tạm thời nhàn rỗi của BHXH

Việt Nam từ năm 1997 – 2003.

Năm

Tổng thu quỹBHXH(tỷ đồng)

Thu nhập từ đầu

t quỹ BHXH(tỷ đồng)

Tỷ lệ thu nhập

đầu t trên tổngthu quỹ BHXH(%)