5 Số d quỹ BHXH 31/
3.2.2. Mô hình uỷ thác đầu t qua các tổ chức đầu t chuyên nghiệp
Đối với BHXH Việt Nam hiện nay do cha có mô hình tổ chức đầu t tăng trởng và kinh nghiệm đầu t cha nhiều thì việc sử dụng dịch vụ uỷ thác đầu t cũng là rất cần thiết.
Đặc trng của uỷ thác đầu t là ngời đầu t đầu t gián tiếp thông qua một công ty hoặc một quỹ đầu t chuyên nghiệp đợc quản lý bởi các chuyên gia đầu t. Sau khi ngời đầu t giao vốn cho ngời đầu t uỷ thác, họ mất quyền ra quyết định đầu t. Còn ngời uỷ thác sẽ toàn quyền ra các quyết định đầu t để mang lại lợi nhuận.
Lợi nhuận thu đợc của ngời đầu t là thu nhập sau khi đã trừ đi các chi phí quản lý (phí uỷ thác) và các khoản chi phí khác.
Uỷ thác đầu t có những lợi ích và hạn chế sau đây: - Lợi ích của đầu t uỷ thác:
Dịch vụ uỷ thác có u thế ở chỗ các nhà quản lý chuyên nghiệp có khả năng tiếp cận nhanh với danh mục đầu t rộng hơn so với đầu t đơn lẻ. Nh vậy họ có khả năng mang lại lợi nhuận cao hơn so với việc BHXH Việt Nam tự đầu t. Các lợi ích cụ thể của đầu t uỷ thác là:
+ Khả năng chuyển đổi tài sản đầu t cao hơn vì các nhà đầu t chuyên nghiệp có khả năng sử dụng tốt hơn công nghệ thông tin.
+ Các nhà đầu t chuyên nghiệp có khả năng nắm bắt đợc các cơ hội đầu t khác nhau mà những cơ hội này đòi hỏi các kiến thức chuyên nghiệp hoặc chỉ dành cho các nhà đầu t có nhiều kinh nghiệm.
+ Vì giao dịch với khối lợng lớn, hoa hồng trên mỗi tài sản đầu t sẽ giảm xuống, nên đầu t uỷ thác sẽ tiết kiệm đợc một cách đáng kể chi phí thủ tục.
+ Kinh nghiệm của ngời đầu t chuyên nghiệp sẽ làm giảm bớt mức rủi ro cho các tài sản đầu t.
+ BHXH Việt Nam không cần phải thành lập một tổ chức về đầu t tăng trởng riêng cho ngành mình.
BHXH đầu t qua các dịch vụ uỷ thác cùng với việc nhận đợc lợi ích là kèm theo các rủi ro. Các bất lợi của đầu t uỷ thác có thể tóm tắt trên những điểm nh sau:
+ Ngời đầu t (BHXH) phải từ bỏ quyền lựa chọn tài sản đầu t thực tế và sự tự chủ trong việc sử dụng vốn đầu t.
- Thu nhập đầu t bị mất đi một phần đáng kể cho chi phí quản lý. - Rủi ro mất vốn cũng là yếu tố bất lợi đáng kể của loại đầu t này.
Thông thờng đầu t uỷ thác, ngời quản lý đầu t hoàn toàn không chịu trách nhiệm khi vốn đầu t bị thiệt hại do một nguyên nhân khách quan, chẳng hạn rủi ro thị trờng. Họ chỉ chịu trách nhiệm nếu thiệt hại do sự yếu kém của quản lý gây ra. Mối quan hệ giữa BHXH và ngời quản lý đầu t chuyên nghiệp là mối quan hệ tín thác bằng sự tín nhiệm. Ngời quản lý đầu t hoạt động trên cơ sở uy tín của mình trên thị tr- ờng.
Mặc dù có những bất lợi song sự tồn tại và ngày càng phát triển của dịch vụ uỷ thác đầu t là một bằng chứng cho tính hiệu quả của loại hình đầu t này. Do vậy việc uỷ thác vốn đầu t của BHXH không phải là viển vông. Vấn đề đặt ra là BHXH cần phải lựa chọn đợc các công ty quản lý vốn tốt nhất. Trong việc thiết lập quan hệ uỷ thác không chỉ dừng lại là sự tín thác mà cần phải gắn trách nhiệm pháp lý vào các hợp đồng uỷ thác đầu t.