Sự tác động của chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa đến tăng trưởng kinh tế nghiên cứu thực nghiệm tại VN

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH  - NGUYỄN THỊ HIẾU SỰ TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHĨA ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2015 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH  - NGUYỄN THỊ HIẾU SỰ TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHĨA ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC TS VÕ XUÂN VINH TP Hồ Chí Minh – Năm 2015 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn tơi nghiên cứu thực hướng dẫn TS Võ Xuân Vinh Các thông tin, số liệu luận văn thu thập từ nguồn gốc trung thực phép công bố Kết nghiên cứu luận văn trung thực chưa cơng bố cơng trình nghiên cứu khác TP Hồ Chí Minh- Năm 2015 Nguyễn Thị Hiếu MỤC LỤC Lời cam đoan Mục lục Danh mục chữ viết tắt Danh mục bảng hình vẽ Chương 1: GIỚI THIỆU TỔNG QUAN ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU .1 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Phương pháp nghiên cứu 1.4 Đối tượng, phạm vi nghiên cứu 1.5 Câu hỏi nghiên cứu 1.6 Tóm tắt nội dung nghiên cứu 1.7 Kết cấu luận văn Chương 2: LÝ LUẬN TỔNG QUAN VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ, CHÍNH SÁCH TÀI KHĨA VÀ SỰ TÁC ĐỘNG CỦA HAI CHÍNH SÁCH NÀY ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ 2.1 Cơ sở lý thuyết 2.1.1 Cơ sở lý thuyết sách tiền tệ 2.1.1.1 Khái niệm CSTT 2.1.1.2 Phân loại CSTT 2.1.1.3 Mục tiêu CSTT 2.1.1.4 Các kênh truyền dẫn sách tiền tệ 10 2.1.1.5 Các công cụ thực thi CSTT 11 2.1.2 Cơ sở lý thuyết sách tài khóa 13 2.1.2.1 Khái niệm CSTK 13 2.1.2.2 Phân loại sách tài khóa 13 2.1.2.3 CSTK tổng cầu xã hội 14 2.1.2.4 CSTK- công cụ quản lý vi mô 15 2.2 Tổng quan kết nghiên cứu trước mối quan hệ sách tiền tệ, sách tài khóa tăng trưởng kinh tế 16 Chương 3: THỰC TRẠNG TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ, CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA TẠI VIỆT NAM 25 3.1 Tăng trưởng kinh tế Việt Nam 25 3.2 Thực trạng CSTT Việt Nam 28 3.3 Thực trạng CSTK Việt Nam 32 Chương 4: DỮ LIỆU VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VỀ TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHĨA ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ TẠI VIỆT NAM 37 4.1 Dữ liệu nghiên cứu 37 4.2 Các bước thực 38 4.3 Thiết lập mơ hình nghiên cứu 39 4.4 Kết nghiên cứu 42 4.4.1 Phân tích sơ 42 4.4.2 Kiểm định tính dừng 43 4.4.3 Lựa chọn độ trễ cho mơ hình kiểm định tính phù hợp .44 4.4.4 Phân tích phản ứng xung mơ hình CSTK 46 4.4.5 Phân tích phản ứng xung mơ hình CSTT 48 4.4.6 Phản ứng xung cho kết hợp CSTT CSTK MH VAR .50 4.4.7 Phân rã phương sai GDP 52 Chương 5: KẾT LUẬN TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHĨA ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ TẠI VIỆT NAM 55 5.1 Kết nghiên cứu 55 5.2 Khuyến nghị 56 5.3 Hạn chế nghiên cứu hướng nghiên cứu 59 Tài liệu tham khảo Phụ lục DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT ADB: Ngân hàng phát triển châu Á (Asian Development Bank) ADF: Kiểm định Augmented Dickey – Fuller CSTT: Chính sách tiền tệ CSTK: Chính sách tài khóa GDP: Tởng sản phẩm quốc nội (Gross Domestic Product) IFM: Qũy tiền tệ quốc tế (International Monetary Fund) NHNN: Ngân hàng nhà nước NSNN: Ngân sách nhà nước OLS: Phương pháp bình phương bé (Ordinary Least Square) TCTD: Tở chức tín dụng USD: Đơn vị tiền tệ Mỹ (United State Dollar) VAR: Mô hình tự hồi quy vecto (Vector Auto Regressive) DANH MỤC CÁC BẢNG VÀ HÌNH VẼ 1/ Danh mục bảng Bảng 3.1: Tỷ lệ tăng trưởng tỷ lệ lạm phát năm giai đoạn 1986-1995 26 Bảng 3.2: Tỷ lệ tăng trưởng tỷ lệ lạm phát năm giai đoạn 19962006 27 Bảng 3.3: Tỷ lệ tăng trưởng tỷ lệ lạm phát năm giai đoạn 2007-2011 27 Bảng 3.4: Tỷ lệ tăng trưởng tỷ lệ lạm phát năm giai đoạn 2012-2014 28 Bảng 3.5: Tình hình ngân sách nhà nước Việt Nam giai đoạn 1991-1996 33 Bảng 3.6: Tình hình ngân sách nhà nước Việt Nam giai đoạn 1997-2001 33 Bảng 3.7: Tình hình ngân sách nhà nước Việt Nam giai đoạn 2002-2010 34 Bảng 3.8: Tình hình ngân sách nhà nước Việt Nam giai đoạn 2011-2014 35 Bảng 4.1: Tóm tắt nguồn liệu tìm kiếm .38 Bảng 4.2: Thống kê mô tả biến nghiên cứu 43 Bảng 4.3: Kiểm định tính dừng liệu – Kiểm định ADF 43 Bảng 4.4: Lựa chọn độ trễ thích hợp cho mơ hình 44 Bảng 4.5: Phân rã phương sai tăng trưởng GDP 53 2/ Danh mục hình vẽ Hình 3.1: Tăng trưởng tín dụng tởng phương tiện tốn từ 1990-1996 29 Hình 3.2: Tăng trưởng tín dụng tởng phương tiện tốn từ 1997-2006 30 Hình 3.3: Tăng trưởng tín dụng tởng phương tiện tốn từ 2007-2014 32 Hình 4.1: Kết kiểm định AR Roots Graph .45 Hình 4.2: Hàm phản ứng xung mơ hình sách tài khóa 47 Hình 4.3: Hàm phản ứng xung mơ hình sách tiền tệ 49 Hình 4.4: Phản ứng xung mơ hình sách tiền tệ sách tài khóa 52 SỰ TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM TẠI VIỆT NAM Chương 1: GIỚI THIỆU TỔNG QUAN ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Lý chọn đề tài Chính sách tiền tệ sách tài khóa công cụ quan trọng để điều hành kinh tế Tuy nhiên, hai sách điều hành hai quan nhà nước khác Mặc dù sách tiền tệ tài khóa sử dụng cơng cụ sách khác nhau, chúng có liên quan chặt chẽ việc đạt mục tiêu định việc tác động đến mức sản lượng kinh tế Trong đó, mục tiêu CSTT ởn định giá cả, kiểm sốt lạm phát góp phần tăng trưởng kinh tế Cịn CSTK thực chi tiêu công đảm bảo khoản chi tiêu phân bổ hợp lý đem lại hiệu quả, nhân tố định đảm bảo tăng trưởng kinh tế bền vững, tạo tảng cho CSTT phát huy hiệu lực Mối quan hệ sách tài khóa tăng trưởng kinh tế hay sách tiền tệ tăng trưởng kinh tế nghiên cứu nhiều tài liệu Bên cạnh đó, đánh giá tác động sách tiền tệ sách tài khóa đến tăng trưởng kinh tế việc làm cần thiết để có nhìn khách quan phát triển kinh tế Trên giới có tài liệu nghiên cứu vấn đề Nhiều nghiên cứu ủng hộ chủ nghia tiền tệ Friedman Meiselman (1963), Elliot (1975), Rahman (2005) Senbet (2011) người tin sách tiền tệ công cụ mạnh mẽ để ổn định kinh tế vi mơ Trái ngược với nhóm chủ nghia trên, nhà kinh tế thuộc nhóm kinh tế học Keynes lại tin ổn định kinh tế vi mô phụ thuộc nhiều vào thay đổi chi tiêu thuế phủ Một phận khác lại lập luận hai sách tác động đến tăng trưởng kinh tế Adefeso Mobolaji (2010) Tuy nhiên Việt Nam chưa có nhiều nghiên cứu thực nghiệm tác động qua lại sách đến tăng trưởng kinh tế Đề tài Sự tác động sách tiền tệ sách tài khóa đến tăng trưởng kinh tế Nghiên cứu thực nghiệm Việt Nam chọn để nghiên cứu với mục tiêu nghiên cứu tác động sách tài khóa sách tiền tệ đến tăng trưởng kinh tế khoảng thời gian từ quý 1/2002 đến quý 4/2014 đồng thời đánh giá tầm quan trọng sách đến ởn định kinh tế Qua đó, góp phần tìm giải pháp để nâng cao hiệu điều hành hai sách 1.2 Mục tiêu nghiên cứu Hệ thống hóa vấn đề cốt lõi sách tiền tệ sách tài khóa tác động hai sách đến tăng trưởng kinh tế phương diện lý thuyết thực tế số nước giới Đánh giá hiệu tương đối CSTT CSTK đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam Nghiên cứu tác động CSTT CSTK đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam qua tìm giải pháp để góp phần nâng cao hiệu điều hành CSTT CSTK năm 1.3 Phương pháp nghiên cứu Bài nghiên cứu sử dụng phương pháp thống kê, tổng hợp, mô tả, so sánh phân tích để nghiên cứu lý thuyết thực trạng CSTT, CSTK tác động sách đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam 15/ Muhammad, S D., et al (2009) "An empirical investigation between money supply government expenditure, output & prices: The Pakistan evidence." European Journal of Economics, Finance and Administrative Sciences (17): 60 16/ Olaloye, A and S Ikhide (1995) "Economic sustainability and the role of fiscal and monetary policies in a depressed economy: The case of Nigeria." Sustainable Development 3(2): 89-100 17/ Rahman, M H (2005) "Relative effectiveness of monetary and fiscal policies on output growth in Bangladesh: A VAR approach." Policy Analysis Unit Bangladesh Working Paper WP0601 18/ Ramey, V A and M D Shapiro (1998) Costly capital reallocation and the effects of government spending Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy, Elsevier 19/ Saibu, M and S Oladeji (2008) "Openness and the Effects of Fiscal and Monetary Policy Shocks on Real Output in Nigeria (1960–2003)*." African Development Review 20(3): 529-548 20/ Senbet, D (2011) "The relative impact of fiscal versus monetary actions on output: A vector autoregressive (VAR) approach." Business and Economic Journal 25: 1-11 21/ Sim, C (1980) Macroeconomics and reality Econometrica, 48(1): 1-48 22/ Suleiman, D Wasti, S Lal, I and Adnan, H (2009) "An empirical investigation between Money supply, Government expenditure, output and prices" European Journal of Economics Finance and Administrative science, ISNN 14502275 23/Stock, J.H and M.W.Watson J.Econ.Perspect.,4: 101-115 (2001) Vector autor regressions 24/ Uhlig, H (2005) "What are the effects of monetary policy on output? Results from an agnostic identification procedure." Journal of Monetary Economics 52(2): 381-419 25/ Waud, R N (1974) "Monetary and fiscal effects on economic activity: a reduced form examination of their relative importance." The Review of Economics and Statistics: 177-187 PHỤ LỤC Phụ lục 1: Kết kiểm định tính dừng biến Null Hypothesis: IR has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -1.696877 -3.571310 -2.922449 -2.599224 0.4265 t-Statistic Prob.* 0.105302 -3.565430 -2.919952 -2.597905 0.9631 t-Statistic Prob.* -1.939353 -3.571310 -2.922449 -2.599224 0.3121 t-Statistic Prob.* 0.509566 -2.598551 0.9855 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Null Hypothesis: EX has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level *MacKinnon (1996) one-sided p-values Null Hypothesis: GOV has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level *MacKinnon (1996) one-sided p-values Null Hypothesis: GDP has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic 10% level Test critical values: 1% level 5% level -3.568308 -2.921175 10% level -2.598551 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Null Hypothesis: M2 has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -2.164370 -3.571310 -2.922449 -2.599224 0.2215 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Phụ lục 2: Kết kiểm định tính dừng biến lấy sai phân bậc Null Hypothesis: D(IR) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -6.016134 -3.571310 -2.922449 -2.599224 0.0000 t-Statistic Prob.* -7.566487 -3.568308 -2.921175 -2.598551 0.0000 t-Statistic Prob.* *MacKinnon (1996) one-sided p-values Null Hypothesis: D(EX) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level *MacKinnon (1996) one-sided p-values Null Hypothesis: D(GOV) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) 5% level -2.922449 Augmented Dickey-Fuller test statistic -8.246911 Test critical values: 1% level -3.571310 5% level -2.922449 0.0000 10% level -2.599224 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Null Hypothesis: D(GDP) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -10.48841 -3.568308 -2.921175 -2.598551 0.0000 t-Statistic Prob.* -5.288807 -3.571310 -2.922449 -2.599224 0.0001 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Null Hypothesis: D(M2) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level *MacKinnon (1996) one-sided p-values Phụ lục 3: Kết hàm phản ứng xung MH CSTK Response to Cholesky One S.D Innov ations ± S.E Response of GDP to GOV Response of GDP to GDP Response of GDP to IR Response of GDP to EX 03 03 03 02 02 02 02 01 01 01 01 00 00 00 00 -.01 -.01 -.01 -.01 03 -.02 -.02 10 -.02 10 -.02 Response of GOV to GOV Response of GOV to GDP 10 Response of GOV to IR 10 10 10 Response of GOV to EX 15 15 15 10 10 10 10 05 05 05 05 00 00 00 00 15 -.05 -.05 10 -.05 10 -.05 Response of IR to GOV Response of IR to GDP 10 Res pons e of IR to IR Res pons e of IR to EX 03 03 03 02 02 02 02 01 01 01 01 00 00 00 00 -.01 -.01 -.01 -.01 03 -.02 -.02 10 -.02 10 Response of EX to GOV Response of EX to GDP -.02 10 Res pons e of EX to IR Res pons e of EX to EX 03 03 03 02 02 02 02 01 01 01 01 00 00 00 00 03 -.01 -.01 P -.02 -.01 -.02 10 -.01 -.02 10 -.02 10 10 Phụ lục 4: Kết hàm phản ứng xung MH CSTT Response to Cholesky One S D Innov ations ± S E Res pons e of GDP to M2 Res pons e of GDP to GDP 03 02 01 00 -.01 -.02 03 03 02 02 02 01 01 01 00 00 00 -.01 -.01 -.02 10 06 04 02 00 -.02 10 -.02 9 10 08 08 06 06 06 04 04 04 02 02 02 00 00 00 -.02 10 10 01 01 01 01 00 00 00 00 -.01 -.01 -.01 -.02 -.02 Res pons e of EX to GDP 02 9 10 10 10 10 -.02 10 10 Res pons e of EX to IR 02 -.01 Res pons e of EX to M2 02 -.02 Res pons e of IR to EX 02 Res pons e of IR to IR 02 02 -.02 Res pons e of IR to M2 Response of IR to GDP Res pons e of M2 to EX 08 10 Res pons e of M2 to IR -.02 -.01 Res pons e of M2 to M2 08 Res ponse of GDP to EX 03 Response of M2 to GDP -.02 Res pons e of GDP to IR Res pons e of EX to EX 02 02 01 00 -.01 -.02 -.03 01 01 01 00 00 00 -.01 -.01 -.01 -.02 -.02 -.02 -.03 10 -.03 10 -.03 10 10 Phụ lục 5: Kết hàm phản ứng xung MH CSTT CSTK Response to Cholesky One S.D Innovations ± S.E Response of G DP to G O V Response of G DP t o G DP Response of G DP to M2 Response of G DP to IR Response of G DP to EX 3 3 2 2 1 1 0 0 0 0 - - - - 0 - - 2 10 - 2 10 - 2 Response of G O V to G O V Response of G O V to G DP 10 - 2 Response of G O V to M2 10 - Response of G O V to IR 5 1 1 0 5 5 0 0 0 0 0 - - 10 - 10 - Response of M2 t o G O V Response of M2 to G DP 10 Response of M2 to M2 10 Response of M2 to IR 6 4 4 2 2 0 0 0 0 0 10 - 2 10 - 2 Response of IR to G O V Response of IR to G DP 10 - 2 Response of IR to M2 10 - 2 1 1 0 0 0 0 0 - - - - - - 2 10 - 2 10 - 2 10 10 10 10 Response of I R to EX - 2 Response of IR to IR 2 Response of M2 to EX - - 6 Response of G O V t o EX 5 - 2 10 10 Response of EX to G DP Response of EX to G O V Response of EX to M2 Response of EX to IR Response of EX to EX 2 2 1 1 0 0 0 0 0 - - - - - - 2 10 - 2 10 - 2 10 - 2 10 - 2 10 Phụ lục : Bảng số liệu nghiên cứu NĂM GDP M2 IR GOV EX 2002Q1 62,213.0 256,018.400 5.900% 29,218 15,250.00 2002Q2 84,173.0 263,877.000 6.390% 33,436 15,321.00 2002Q3 76,681.0 269,683.799 6.700% 29,756 15,347.00 2002Q4 90,180.0 284,144.300 6.800% 54,589 15,403.00 2003Q1 66,441.0 300,781.000 6.870% 32,268 15,443.00 2003Q2 89,610.0 324,526.900 7.040% 39,157 15,499.00 2003Q3 82,902.0 341,302.710 6.607% 37,775 15,557.00 2003Q4 97,289.0 378,059.800 5.970% 59,407 15,646.00 2004Q1 71,080.0 404,093.021 5.970% 37,100 15,724.00 2004Q2 95,954.0 420,262.707 5.970% 45,287 15,723.00 2004Q3 89,537.0 445,393.070 6.220% 51,046 15,755.00 2004Q4 105,864.0 495,447.279 6.525% 76,757 15,777.00 2005Q1 76,371.0 517,024.255 6.540% 51,800 15,823.00 2005Q2 103,670.0 544,600.539 7.200% 60,318 15,857.00 2005Q3 97,829.0 577,793.215 7.310% 58,357 15,895.00 2005Q4 115,161.0 648,573.735 7.530% 87,994 15,916.00 2006Q1 81,984.0 699,988.452 7.610% 65,062 15,927.00 2006Q2 111,361.0 727,165.424 7.610% 69,184 15,996.00 2006Q3 106,416.0 753,011.880 7.650% 78,016 16,055.00 2006Q4 125,612.0 841,010.724 7.650% 106,867 16,054.00 2007Q1 88,263.0 949,181.070 7.670% 76,484 16,024.00 2007Q2 120,257.0 1,029,561.732 7.580% 87,206 16,125.00 2007Q3 115,706.0 1,110,983.419 7.440% 85,061 16,105.00 2007Q4 137,217.0 1,253,997.428 7.280% 131,881 16,114.00 2008Q1 94,901.0 1,300,249.224 9.120% 80,082 15,960.00 2008Q2 127,257.0 1,295,492.150 13.802% 130,466 16,514.00 2008Q3 123,195.0 1,347,513.930 16.990% 104,533 16,517.00 2008Q4 144,480.0 1,513,543.885 11.010% 163,183 16,977.00 2009Q1 97,865.0 1,645,308.522 6.880% 80,082 16,954.00 2009Q2 132,888.0 1,775,952.127 7.330% 117,421 16,953.00 2009Q3 129,581.0 1,842,315.490 7.900% 132,697 16,991.00 2009Q4 156,232.0 1,910,586.864 9.530% 142,431 17,941.00 2010Q1 103,672.0 1,982,388.714 10.260% 101,885 18,544.00 2010Q2 141,243.0 2,166,591.271 11.121% 147,297 18,544.00 2010Q3 139,172.0 2,325,022.170 11.100% 156,612 18,932.00 2010Q4 167,522.0 2,478,310.239 12.294% 167,091 18,932.00 2011Q1 109,313.0 2,495,421.922 13.962% 137,138 20,703.00 2011Q2 149,305.0 2,544,738.515 14.004% 194,362 20,618.00 2011Q3 147,690.0 2,673,756.803 14.004% 180,100 20,628.00 2011Q4 177,765.0 2,774,281.102 14.004% 284,400 20,828.00 2012Q1 113,835 2,827,345.896 13.655% 164,900 20,828.00 2012Q2 156,280 2,987,086.692 10.680% 211,900 20,828.00 2012Q3 155,713 3,149,680.750 9.000% 229,500 20,828.00 2012Q4 188,056 3,455,221.399 8.680% 214,900 20,828.00 2013Q1 133,788.4 3,670,337.701 7.860% 171,900 20,828.00 2013Q2 171,226.8 3,798,454.802 7.040% 237,200 21,036.00 2013Q3 179,225.9 3,911,271.422 6.850% 231,300 21,036.00 2013Q4 224,050.1 4,194,620.471 6.810% 345,800 21,036.00 2014Q1 140,256.5 4,347,138.064 6.420% 184,600 21,036.00 2014Q2 180,558.8 4,555,402.485 5.850% 264,800 21,246.00 2014Q3 190,616.6 4,702,371.197 5.760% 272,600 21,246.00 2014Q4 239,244.4 5,022,639.327 5.000% 246,500 21,246.00 ... hình sách tiền tệ 49 Hình 4.4: Phản ứng xung mơ hình sách tiền tệ sách tài khóa 52 SỰ TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM TẠI... sách tiền tệ sách tài khóa đến tăng trưởng kinh tế Nghiên cứu thực nghiệm Việt Nam chọn để nghiên cứu với mục tiêu nghiên cứu tác động sách tài khóa sách tiền tệ đến tăng trưởng kinh tế khoảng... quan hệ sách tài khóa tăng trưởng kinh tế hay sách tiền tệ tăng trưởng kinh tế nghiên cứu nhiều tài liệu Bên cạnh đó, đánh giá tác động sách tiền tệ sách tài khóa đến tăng trưởng kinh tế việc làm