CÂU HỎI TRẮC NGHIỆM TÌNH HUỐNG TÀI TRỢ DỰ ÁN ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HCM

NGUYỄN HỒNG VĨNH LỘC LÊ HỒI ÂN ĐẶNG TRÍ DŨNG Tài liệu tham khảo KHOA NGÂN HÀNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HCM MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU PHẦN 1: TRẮC NGHIỆM CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ TÀI TRỢ DỰ ÁN GIỚI THIỆU TRẮC NGHIỆM 12 ĐÁP ÁN 19 CHƯƠNG 2: CÁC CHỦ THỂ THAM GIA TÀI TRỢ DỰ ÁN 20 GIỚI THIỆU 20 TRẮC NGHIỆM 22 ĐÁP ÁN 29 CHƯƠNG 3: CÁC CẤU TRÚC TÀI TRỢ DỰ ÁN 30 GIỚI THIỆU 30 TRẮC NGHIỆM 37 ĐÁP ÁN 44 CHƯƠNG 4: LỰA CHỌN CẤU TRÚC SỞ HỮU 45 GIỚI THIỆU 45 TRẮC NGHIỆM 47 ĐÁP ÁN 55 CHƯƠNG 5: THIẾT KẾ HỢP ĐỒNG 56 GIỚI THIỆU 56 TRẮC NGHIỆM 57 ĐÁP ÁN 65 CHƯƠNG 6: LẬP KẾ HOẠCH TÀI TRỢ 66 GIỚI THIỆU 66 TRẮC NGHIỆM 68 ĐÁP ÁN 75 CHƯƠNG 7: CÁC NGUỒN VỐN TÀI TRỢ CHO DỰ ÁN 76 GIỚI THIỆU 76 TRẮC NGHIỆM 80 ĐÁP ÁN 86 CHƯƠNG 8: RỦI RO VÀ CÁC BIỆN PHÁP GIẢM THIỂU RỦI RO TRONG TÀI TRỢ DỰ ÁN 87 GIỚI THIỆU 87 TRẮC NGHIỆM 89 ĐÁP ÁN 95 PHẦN 2: CÁC TÌNH HUỐNG TÀI TRỢ DỰ ÁN 96 TÌNH HUỐNG 1: METRO Ở TPHCM 97 Tóm tắt dự án 97 Cấu trúc dự án 97 Nguồn tài trợ dự án 97 Các hợp đồng dự án 98 ĐÁP ÁN GỢI Ý CHO TÌNH HUỐNG 99 TÌNH HUỐNG 2: NHÀ MÁY NHIỆT ĐIỆN HẢI PHỊNG 101 Tóm tắt dự án 101 Cấu trúc sở hữu dự án 101 Các nguồn tài trợ dự án 101 Các hợp đồng dự án 101 ĐÁP ÁN GỢI Ý CHO TÌNH HUỐNG 102 TÌNH HUỐNG 3: BẾN XE MIỀN TÂY MỚI 103 Bối cảnh dự án 103 Cấu trúc tài trợ dự án 105 Các hợp đồng dự án 105 ĐÁP ÁN GỢI Ý CHO TÌNH HUỐNG 106 TÌNH HUỐNG 4: NHÀ MÁY NƯỚC BÌNH AN 108 Sự cần thiết dự án 108 Tóm tắt dự án 108 Cấu trúc dự án 109 Cấu trúc tài trợ dự án 109 Cấu trúc sở hữu dự án 110 Kế hoạch tài trợ hiệu tài dự án 111 Các hợp đồng dự án 112 ĐÁP ÁN GỢI Ý CHO TÌNH HUỐNG 114 TÌNH HUỐNG 5: CAO TỐC TRUNG LƯƠNG MỸ THUẬN 118 Sự cần thiết dự án 118 Tóm tắt dự án 118 Cấu trúc tài trợ 121 Cấu trúc sở hữu dự án 122 Hợp đồng dự án 123 Kế hoạch tài trợ 124 Kế hoạch dòng tiền 125 ĐÁP ÁN GỢI Ý CHO TÌNH HUỐNG 127 PHẦN 3: ĐỀ THI MẪU 132 ĐỀ THI MẪU SỐ 133 ĐÁP ÁN ĐỀ THI MẪU SỐ 141 ĐỀ THI MẪU SỐ 142 ĐÁP ÁN ĐỀ THI MẪU SỐ 149 TÀI LIỆU THAM KHẢO 151 DANH MỤC HÌNH Hình 1.1: Tài trợ truyền thống tài trợ dự án Hình 1.2: Các chủ thể bên dự án 20 Hình 1.3: Cấu trúc cho vay 31 Hình 1.4: Cấu trúc cho thuê 32 Hình 1.5: Cấu trúc BOT 34 Hình 1.6: Cấu trúc toán sản phẩm 35 Hình 1.7: Cấu trúc đồng tài trợ 36 Hình 2.1: Cấu trúc tài trợ dự án Metro TP.HCM 99 Hình 2.2: Cấu trúc tài trợ dự án Nhiệt điện Hải Phòng 102 Hình 2.3: Cấu trúc tài trợ dự án Bến xe Miền Tây 105 Hình 2.4: Vị trí xây dựng Nhà máy nước Bình An 109 Hình 2.5: Cấu trúc tài trợ dự án Nhà máy nước Bình An 109 Hình 2.6: Chi tiết cấu trúc tài trợ 110 Hình 2.7: Cấu trúc sở hữu dự án Nhà máy nước Bình An 111 Hình 2.8: Vị trí cao tốc BOT Trung Lương – Mỹ Thuận 118 Hình 2.9: Cấu trúc tài trợ dự án cao tốc Trung Lương – Mỹ Thuận 121 Hình 2.10: Cấu trúc sở hữu dự án cao tốc Trung Lương – Mỹ Thuận 123 DANH MỤC BẢNG Bảng 1.1: Đặc điểm nguồn vốn vay 79 Bảng 1.2: Rủi ro biện pháp giảm thiểu rủi ro 88 Bảng 2.1: Tổng mức đầu tư dự án Bến xe Miền Tây 104 Bảng 2.2: Chi phí đầu tư dự án nhà máy nước Bình An 111 Bảng 2.3: Hiệu tài dự án nhà máy nước Bình An 112 Bảng 2.4: Giá vé thu phí xe sở theo hợp đồng BOT 120 Bảng 2.5: Cơ cấu nguồn vốn dự án cao tốc Trung Lương – Mỹ Thuận 122 Bảng 2.6: Chi phí đầu tư dự án cao tốc Trung Lương – Mỹ Thuận 124 Bảng 2.7: Chi phí vận hành, chi phí bảo trì tu 124 Bảng 2.8: Đơn giá thu phí & lưu lượng xe 125 Bảng 2.9: Dự báo lượng xe sử dụng đường cao tốc HCM – Trung Lương 125 Bảng 2.10: Dòng tiền dự án 126 LƠI MƠ ĐAU Đối với quốc gia phát triển Việt Nam, việc phát triển hạ tầng đóng vai trị quan trọng việc góp phần trì phát triển kinh tế ngắn hạn dài hạn Trong bối cảnh Luật Đầu tư cơng 2020 ban hành nhằm hồn thiện quy trình thực đầu tư cơng hoạt động liên kết cơng tư Chính phủ cho thấy xu hướng đầu tư công đẩy mạnh thời gian tới Những diễn biến gần từ việc tập đoàn kinh tế lớn giới dịch nhà máy từ Trung Quốc sang quốc gia phát triển Việt Nam, Indonesia hay Ấn Độ sau đợt dịch Covid-19 khiến cho việc hoàn thiện hoạt động đầu tư công ngày cấp thiết Việc phát triển sở hạ tầng đóng vai trò quan trọng để thu hút vốn đầu tư nước giai đoạn tới, đặc biệt thu hút nguồn vốn từ tập đồn kinh tế có sản phẩm giá trị gia tăng cao góp phần tăng trưởng kinh tế Tuy nhiên có khoảng cách lớn tài liệu học thuật tài liệu nghiên cứu thực tế chế xây dựng sách tài trợ cho dự án đầu tư cơng loại hình đầu tư liên kết công tư (PPP) BOT BT Xuất phát từ thực trạng trên, nhóm tác giả Khoa Ngân Hàng, Trường Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh định biên soạn câu hỏi ơn tập tình cho mơn học tài trợ dự án nhằm hệ thống hóa kiến thức vấn đề thực tiễn hoạt động tài trợ dự án Việt Nam Các tình biên soạn giúp sinh viên chuyên ngành Tài chính-Ngân hàng có hiểu biết rõ ràng yêu cầu môn học kỳ vọng từ thực tiễn, qua tài liệu hữu ích kèm với tài liệu học tập sổ tay hướng dẫn cho hoạt động thực hành nghề nghiệp sau Cấu trúc tài liệu tham khảo bao gồm hai phần: Phần thứ bao gồm 360 câu trắc nghiệm kèm đáp án nhằm giúp sinh viên hệ thống hóa lại sở lý thuyết phân thành cấp độ thang đo Bloom (Nhớ – Hiểu) Số lượng câu trắc nghiệm phân bổ cho chương cụ thể sau: Chương Tên chương Trắc nghiệm Tổng quan tài trợ dự án 45 câu Các chủ thể tham gia tài trợ dự án 45 câu Các cấu trúc tài trợ 45 câu Lựa chọn cấu trúc sở hữu 45 câu Các hợp đồng bảo đảm 45 câu Lập kế hoạch tài trợ 45 câu Lựa chọn nguồn vốn tài trợ cho dự án 45 câu Rủi ro tài trợ dự án 45 câu Phần thứ hai bao gồm năm tình tài trợ dự án thực Việt Nam thời gian qua thời điểm Các tình có kèm giải pháp để giúp cho sinh viên tự kiểm tra mức độ đáp ứng yêu cầu chuẩn kiến thức mơn học Các tình thiết kế cấp độ Thang đo Boom chuẩn kiến thức (Nhớ – Hiểu – Vận dụng – Phân tích) Tài liệu nỗ lực lớn nhóm tác giả việc bám sát vào thực tiễn diễn Việt Nam Tuy nhiên, dù xem xét kỹ lưỡng, tài liệu hẵn cịn nhiều sai sót hạn chế trình biên soạn đa dạng kiến thức cách tiếp cận vấn đề Vì vậy, kính mong độc giả gần xa q trình tham khảo tài liệu đưa góp ý để nhóm tác giả hồn thiện lần tái sau Chân thành cảm ơn quan tâm ủng hộ Quý độc giả Mọi ý kiến đóng góp xin vui lịng gửi đến hộp thư điện tử locnhv@buh.edu.vn Trân trọng Sài Gòn, Mùa Covid-19 2020 PHẦN 1: TRẮC NGHIỆM Nhớ – Hiểu – Vận dụng CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ TÀI TRỢ DỰ ÁN GIỚI THIỆU Chương cung cấp cho người học kiến thức tổng quát mơn học Tài trợ Dự án Chương có nội dung sau đây:     Sự khác biệt tài trợ dự án tài trợ truyền thống Những lợi phương thức tài trợ dự án So sánh tài trợ dự án tài trợ truyền thống Khi phương thức tài trợ dự án phù hợp Sự khác biệt tài trợ dự án tài trợ truyền thống: sinh viên cần phải hiểu khác biệt tài trợ dự án tài trợ truyền thống góc độ hai phương thức để tài trợ cho nhu cầu đầu tư doanh nghiệp Trong doanh nghiệp, thông thường có nhu cầu vốn ngắn hạn dài hạn Mục tiêu nhu cầu vốn dài hạn phục vụ cho việc đầu tư nhà xưởng máy móc thời gian dài Khi doanh nghiệp có nhu cầu vốn dài hạn doanh nghiệp huy động từ nguồn vay nợ trung dài hạn từ ngân hàng huy động nguồn vốn từ thị trường trái phiếu để thực tài trợ Trong trường hợp tài trợ truyền thống, dự án phần hoạt động kinh doanh doanh nghiệp khởi xướng ban đầu nhu cầu vốn tính vào phần nhu cầu vốn dài hạn doanh nghiệp Trong trường hợp tài trợ dự án việc đầu tư cho ý tưởng dự án tách khỏi doanh nghiệp ban đầu để thành lập pháp nhân riêng biệt để tài trợ riêng lẻ Khi đó, đơn vị vay pháp nhân họ phải chịu trách nhiệm cho việc hồn trả nợ vay Điều dẫn đến nguồn trả nợ cho dự án đến từ dịng tiền tạo dự án Trong đó, dự án tài trợ theo cách truyền thống dịng tiền để trả nợ cho dự án dòng tiền tạo từ dự án dòng tiền từ hoạt động kinh doanh khác doanh nghiệp Đây xem khác biệt cách thức tài trợ truyền thống tài trợ dự án mà sinh viên cần phải nắm Tài trợ truyền thống Tài trợ dự án Ngân hàng Ngân hàng Đơn vị khởi xướng Đơn vị khởi xướng Dự án Công ty dự án Hình 1.1: Tài trợ truyền thống tài trợ dự án Những lợi phương thức tài trợ dự án: sinh viên cần phải lưu ý lợi phương thức tài trợ dự án so với phương thức tài trợ truyền thống Đầu tiên thấy tài trợ dự án xây dựng chế quản lý rủi ro tốt cho dự án thông qua việc kết nối chủ thể liên quan dự án đơn vị mua sản phẩm, đơn vị cung cấp đầu vào, đơn vị xây dựng, đơn vị tài trợ… vào bên cấu trúc liên kết chặt chẽ mà thông thường tài trợ truyền thống khó để đạt Trong đó, bên tham gia liên quan có lợi ích liên quan bao gồm lợi ích việc đầu tư vào dự án lợi ích đầu tư tài tham gia góp vốn vào dự án Lợi ích thứ hai dự án tài trợ riêng lẻ tài trợ với mức tỷ lệ nợ cao Tỷ lệ tài trợ nợ cao đến từ việc hợp đồng kinh tế chắn dự án Nó giúp cho dòng tiền tương lai dự án xác định cách đáng tin cậy, từ giá trị dự án sở để đưa định tỷ lệ tài trợ nhu cầu vốn tài trợ truyền thống Thứ ba lợi ích thuế Những lợi ích thuế đến từ việc dự án thành lập hưởng sách thuế ưu đãi số khu vực địa lý sách khuyến khích đầu tư số quốc gia sở Nó khiến cho việc tách thành pháp nhân mang lại lợi ích thuế cho doanh nghiệp Cuối cùng, việc lách hạn chế điều khoản hợp động nợ lợi ích rõ ràng để doanh nghiệp có động lực để thực tách riêng khoản vay khỏi bảng cân đối kế tốn họ Ví dụ doanh nghiệp bị giới hạn tỷ lệ vay định hợp đồng nợ hữu việc gia tăng vay nợ với tỷ lệ cao khiến cho số tài liên quan đến nợ doanh nghiệp vi phạm điều khoản hợp đồng nợ Khi tỷ lệ tài trợ nợ cao dẫn đến việc lãi vay chiếm tỷ lệ đáng kể cấu chi phí hình thành lợi ích từ chắn thuế từ lãi vay, qua giảm số thuế phải nộp cho doanh nghiệp Khi việc tách dự án khỏi doanh nghiệp giúp doanh nghiệp tìm nguồn tài trợ dự án khơng vi phạm điều khoản vay ban đầu So sánh tài trợ dự án tài trợ truyền thống: sinh viên phải hiểu ưu điểm nhược điểm tài trợ dự án so với tài trợ truyền thống xét tiêu chí định Tài liệu học tập đề cập tiêu chí so sánh để phân biệt tài trợ truyền thống tài trợ dự án như: mặt tổ chức, kiểm soát, quản lý, mức độ linh hoạt tài chính, quản lý dịng tiền, chi phí đại diện, khả vay nợ tình hình tài doanh nghiệp khởi xướng Dựa tiêu chí đánh giá ưu nhược điểm đặc điểm tài trợ dự án so với tài trợ truyền thống Khi phương thức tài trợ dự án phù hợp: sinh viên cần hiểu dự án phù hợp tài trợ phương thức tài trợ dự án Về bản, yêu cầu quan trọng để cân nhắc thực việc dự án phải đảm bảo mức độ khả thi thị trường, công nghệ tổ chức quản lý Mức độ khả thi yếu tố dựa cấu trúc hợp đồng thiết kế có cấu trúc chặt chẽ bên để đảm bảo chế phân chia rủi ro phân tích Kế đến, rủi ro phải xác định trước góc độ người cho vay tỷ lệ tài trợ nợ trường hợp tài trợ dự án thường cao Do đó, ngân hàng thường yêu cầu 10 PHẦN 2: TÌNH HUỐNG (5,0 điểm) Quốc gia: Việt Nam Tóm tắt dự án Tên dự án: Nhà máy nhiệt điện Hải Phòng Địa điểm xây dựng: Xã Tam Hưng, huyện Thủy Nguyên, Thành Phố Hải Phịng Diện tích xây dựng: 163 Ha Thời gian thi công: năm Thời gian vận hành: 20 năm Tổng mức vốn đầu tư: 624.12 triệu Đô la Mỹ Bối cảnh dự án Công ty Cổ phần Nhiệt điện Hải Phịng góp vốn thành viên gồm Tổng công ty điện lực Việt Nam (EVN) chiếm 77,5% cổ phần nắm quyền kiểm sốt cơng ty, Tập đồn cơng nghiệp Than - Khống sản Việt Nam (tên viết tắt TKV) chiếm 10% cổ phần Các cổ đơng góp vốn khác: Tập đồn bảo hiểm Việt Nam chiếm 2,5%, Tổng công ty lắp máy Việt Nam chiếm 5%, Tổng công ty xuất nhập xây dựng Việt Nam (Vinaconex) chiếm 5% Các cổ đơng đóng vai trị quan trọng dự án vừa đơn vị xây dựng, đơn vị cung cấp nguyên liệu, đơn vị mua đơn vị vận hành dự án Các nguồn tài trợ dự án Tổng mức vốn đầu tư cho nhà máy nhiệt điện Hải Phòng I khoảng 10.000 tỷ VNĐ, tương đương gần 624.12 triệu đô la Mỹ (tỷ giá 16.025 VNĐ/đô la Mỹ) Trong đó, nguồn vay vốn chiếm 85% giá trị hợp đồng EPC vay từ nhà cấp hàng Cụ thể ngân hàng Eximbank (Trung Quốc) 296.5 triệu đô la Mỹ JBIC (Nhật Bản) 7.7 tỷ JPY tương đương với 234 triệu đô la Mỹ Nguồn vốn đối ứng chiếm khoảng 15%, vốn tự có tự huy động Tổng Công ty Điện Việt Nam Thời gian cho vay ngân hàng 12 năm, ân hạn năm, bao gồm năm xây dựng, gốc trả hàng năm, lãi trả định kỳ tháng, lãi suất trần 10%/năm Mức tỷ lệ phân chia dựa việc đánh giá mức độ sinh lời dự án Khả lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đảm bảo cao hợp đồng dự án vay nhiều Khoản vay miễn truy đòi thành viên góp vốn cổ phần Những đơn vị cho vay dài hạn nhìn vào dịng tiền dự án nguồn trả nợ Những người góp vốn cổ phần nhận mức sinh lời từ lợi ích ưu đãi thuế, phần cổ tức nhận dự án toán xong nghĩa vụ trả nợ gốc lãi năm giá trị lại dự án lý Các hợp đồng dự án Hợp đồng vay vốn: Người vay Cơng ty Cổ Phần Nhiệt Điện Hải Phịng phải trả tiền cho bên cho vay gốc lãi suất theo thỏa thuận với kỳ hạn quy định hợp đồng Bên cho vay Ngân hàng Eximbank Trung Quốc JBIC Nhật Bản Bên cho vay có nghĩa vụ giao tiền cho người vay theo số tiền thỏa thuận Hợp đồng chìa khóa trao tay: Cơng ty cổ phần nhiệt điện Hải phịng ký hợp đồng EPC với đối tác nước ngoài- nhà thầu Tập đồn điện khí Đơng Phương (DEC) Trung Quốc Tập đoàn Marubeni (MC) Nhật Bản- để họ xây dựng, cung cấp, lắp đặt nhà máy Nhà máy nhiệt điện Hải phòng 137 Hợp đồng bảo hiểm thời gian xây dựng: Do công ty bảo hiểm Việt Nam cung cấp để hạn chế rủi ro phát sinh trình xây dựng nhà máy Nhiệt Điện Hải Phòng Hợp đồng bán điện cho EVN suốt thời gian hoạt động với giá 4,5 US cent/Kwh Hợp đồng mua trực tiếp than cam vùng Hồng Gai – Cẩm Phả Hợp đồng mua trực tiếp với Tập đồn Than khống sản Việt Nam (KTV) Hợp đồng hoán đổi tiền tệ: Quy định cơng ty TNHH Nhiệt Điện Hải Phịng trả Eximbank Trung Quốc JBIC Nhật Bản khoản toán sở mức lãi xuất xác định Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Hợp đồng bảo hiểm thời gian hoạt đồng: Do công ty Bảo Hiểm Việt Nam cung cấp nhằm hạn chế rủi ro phát sinh q trình nhà máy Nhiệt Điện Hải Phịng vận hành Các loại rủi ro dự án Rủi ro vận hành Các máy móc thiết bị phát điện nhà máy vận hành liên tục, có tính liên kết vận hành phức tạp, nên việc bảo dưỡng, tu sửa máy móc thiết bị quan trọng Hàng năm nhà máy phải tốn nhiều chi phí để bảo quản máy móc, việc ảnh hưởng đánh chi phí giá thành điện, sản lượng điện phát không đạt tối đa theo công suất thiết kế Rủi ro tỷ giá Hiện khoản nợ công ty khoản vay ngoại tệ (đô la Mỹ, yên Nhật) Công ty ký hợp đồng bán điện với Công ty điện lục Việt Nam EVN đồng Việt Nam Khi trả lãi nợ vay công ty gặp rủi ro chênh lệch tỷ giá USD/VND JPY/VND Rủi ro bất khả kháng Các rủi ro nhà máy tránh khỏi thiên tai, hỏa hoạn, bệnh dịch, chiến tranh… Những rủi ro làm ảnh hưởng đến suất, tổ chức, lợi ích kinh tế nhà máy giảm nhiều Kế hoạch tài giả định dự án Năm Doanh thu Khấu hao EBIT Trả lãi vay 8.248 1.000 4.124 8.248 1.000 4.112 850 8.248 1.000 4.099 808 8.248 1.000 4.086 765 10.015 1.000 5.008 723 10.015 1.000 5.008 680 Câu hỏi: Câu 1: Mô tả hợp đồng phát sinh dự án? (2,0 điểm) Câu 2: Phân tích cấu trúc tài trợ dự án? (2,0 điểm) Câu 3: Tính số tiền cho vay tối đa dự án? (1,0 điểm) Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh -10.001 4.299 4.459 4.440 4.422 5.150 5.142 138 Trả lời: 139 - HẾT -140 ĐÁP ÁN ĐỀ THI MẪU SỐ Câu 1: Mô tả hợp đồng phát sinh dự án?  Hợp đồng vay vốn: Cam kết vay vốn người vay người cho vay  Hợp đồng chìa khóa trao tay  Hợp đồng bảo hiểm thời gian xây dựng: Giảm thiểu rủi ro thời gian xây dựng  Hợp đồng bán điện cho EVN suốt thời gian hoạt động với giá 4,5 US cent/Kwh: Đầu nhà máy Nhiệt Điện Hải Phòng bán điện cho EVN  Hợp đồng mua trực tiếp than cám vùng Hồng Gai – Cẩm Phả: Đầu vào nhà máy, nguyên liệu trực tiếp để vận hành nhà máy điện  Hợp đồng mua trực tiếp với Tập đồn Than khống sản Việt Nam, dầu FO: Đầu vào nhà máy, nguyên liệu trực tiếp để vận hành nhà máy điện  Hợp đồng hoán đổi tiền tệ: Giảm thiểu rủi ro tỷ giá lãi suất  Hợp đồng bảo hiểm thời gian hoạt động: Giảm thiểu rủi ro bất khả kháng giai đoạn hoạt động nhà máy Câu 2: Phân tích cấu trúc tài trợ dự án Cơ cấu tài trợ với 85% nợ vay, khoản vay dài hạn từ Eximbank Trung Quốc JBIC Nhật Bản… Giải ngân vốn vay 36 tháng thời gian xây dựng Trong năm thứ giải ngân 20% số vốn vay, năm giải ngân 45% số vốn vay, năm giải ngân số vốn vay lại Trả gốc tăng dần qua giai đoạn từ năm 1-4 5%, 5-12 10%, trả lãi theo định kỳ tháng Câu 3: Tính số tiền cho vay tối đa dự án NPV dự án = 20.050 tỷ đồng Hệ số alpha =2 Số tiền cho vay tối đa dự án = 10.025 tỷ đồng, lớn so với số tiền cho vay 8.500 tỷ đồng 141 ĐỀ THI MẪU SỐ TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HCM Khoa Ngân Hàng CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập – Tự – Hạnh phúc Mã đề thi 167 ĐỀ THI MẪU MÔN THI TÀI TRỢ DỰ ÁN Thời gian làm bài: 90 phút Ngày thi: Lớp: ………………………… Họ tên: Mã số học viên: ……………… ĐIỂM BÀI THI CHỮ KÝ CỦA CHỮ KÝ CỦA SỐ BÁO DANH Bằng số Bằng chữ CÁN BỘ CHẤM THI CÁN BỘ COI THI Thứ nhất: Thứ nhất: Thứ hai: Thứ hai: (Thí sinh khơng sử dụng tài liệu) BẢNG TRẢ LỜI TRẮC NGHIỆM: -Thí sinh đánh dấu X vào ô trả lời 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 A B C D PHẦN 1: CÂU HỎI TRẮC NGHIỆM (5,0 điểm) Trong tài trợ dự án, ngân hàng thẩm định dự án để đánh giá khả trả nợ chủ yếu dựa vào: A Quy mô thị trường tiềm năng; B Doanh thu, lợi nhuận mà dự án tạo ra; C Doanh thu cộng quỹ khấu hao tài sản D Dòng tiền dự án Chi phí thơng tin chi phí giao dịch phương thức tài trợ dự án so với phương thức tài trợ truyền thống là: A Cao hơn; B Thấp hơn; C Bằng nhau; D Không thể so sánh 142 Sự khác phương thức tài trợ dự án tài trợ truyền thống? A Tài trợ dự án có tỷ lệ nợ thấp; B Tài trợ dự án thường sử dụng để tài trợ cho dự án lớn; C Tài trợ dự án áp dụng chuyên biệt cho dự án đầu tư mở rộng; D Cả A B Các đơn vị sau đơn vị tư vấn giai đoạn khởi xướng dự án? A Tư vấn pháp lý, tư vấn dàn xếp hợp đồng cấu trúc tài trợ; B Tư vấn bảo hiểm, tư vấn giám sát chất lượng cơng trình tư vấn cấu trúc dự án; C Tư vấn giám sát chất lượng công trình, tư vấn dàn xếp hợp đồng tư vấn bảo hiểm; D Tư vấn cấu trúc dự án, tư vấn đấu thầu tư vấn bảo hiểm Những chủ thể tham gia vào giai đoạn xây dựng dự án? A Nhà thầu xây dựng, tổ chức vận hành đơn vị tư vấn; B Nhà thầu xây dựng, ngân hàng bảo lãnh đơn vị tư vấn; C Nhà thầu xây dựng, tổ chức xếp hạng tín nhiệm cơng ty vận hành D Nhà đầu tư vốn cổ phần, Chính phủ nhà thầu xây dựng Các chủ thể sau liên quan đến giai đoạn hoạt động dự án? A Chính phủ, nhà đầu tư nhà thiết kế; B Khách hàng, nhà tư vấn nhà thầu xây dựng; C Đơn vị bảo trì, nhà cung cấp nguyên vật liệu khách hàng; D Cơng ty vận hành, Chính phủ nhà thầu xây dựng Đặc điểm sau nói hình thức pháp lý dự án theo mơ hình BCC? A Phải thành lập pháp nhân mới; B Không phải thành lập pháp nhân mới; C Tùy yêu cầu bên hợp tác; D Tất đáp án Phát biểu sau bàn hình thức tài trợ mơ hình PPP? A Cấu trúc PPP liên kết tư nhân Chính phủ việc thực dự án B Trong cấu trúc BTO, tư nhân vận hành dự án thời gian để thu hồi vốn; C Trong cấu trúc BOO thường sử dụng lĩnh vực nhiệt điện; D Trong cấu trúc BOT sau hoàn thành chuyển giao cho nhà nước để chuyển giao cho đơn vị khác vận hành Cấu trúc toán sản phẩm thường sử dụng lĩnh vực sau đây? A Điện; B Giải trí; C Dầu khí khống sản; D Nơng lâm nghiệp 10 Mục đích việc nhà đầu tư muốn sở hữu tỷ lệ cổ phần cao công ty dự án? A Khai thác tối đa khả kinh doanh công ty dự án; B Để kiểm sốt, quản lý số rủi ro cơng ty dự án; C Nhận nhiều lợi ích tương đương với tỷ lệ sở hữu cổ phần công ty dự án; 143 D Tất đáp án 11 Trong hình thức pháp lý dự án, hình thức nhà đầu tư bị tầng thuế? A Công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn; B Công ty cổ phần, công ty hợp danh; C Công ty hợp danh, công ty trách nhiệm hữu hạn; D Công ty hợp danh, hợp đồng hợp tác kinh doanh (BCC) 12 Trong hình thức pháp lý dự án, hình thức nhà đầu tư phải bị đánh hai tầng thuế? A Công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn; B Công ty cổ phần, công ty hợp danh; C Công ty hợp danh, công ty trách nhiệm hữu hạn; D Công ty hợp danh, hợp đồng hợp tác kinh doanh (BCC) 13 Mục đích việc nhà đầu tư muốn sở hữu tỷ lệ cổ phần cao công ty dự án? A Khai thác tối đa khả kinh doanh công ty dự án; B Để kiểm sốt, quản lý số rủi ro cơng ty dự án; C Nhận nhiều lợi ích tương đương với tỷ lệ sở hữu cổ phần công ty dự án; D Tất đáp án 14 Trong hình thức pháp lý dự án, hình thức nhà đầu tư bị tầng thuế? A Công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn; B Công ty cổ phần, công ty hợp danh; C Công ty hợp danh, công ty trách nhiệm hữu hạn; D Công ty hợp danh, hợp đồng hợp tác kinh doanh (BCC) 15 Trong hình thức pháp lý dự án, hình thức nhà đầu tư phải bị đánh hai tầng thuế? A Công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn; B Công ty cổ phần, công ty hợp danh; C Công ty hợp danh, công ty trách nhiệm hữu hạn; D Công ty hợp danh, hợp đồng hợp tác kinh doanh (BCC) 16 Khi ước tính khả vay tối đa dự án thơng số khơng cần thiết là? A Xác định dịng tiền trả nợ từ dự án tạo năm; B Lãi suất vay dự kiến dựa mức độ rủi ro dự án; C Số năm trả nợ dự kiến dự án; D Giá trị dự án, dòng tiền dự án (TIPV) chiết khấu lãi suất vay 17 Xác định nhu cầu vay tối đa (Dmax) dự án biết rằng: A B C D R = 3.032 ; T = 20% gR E gE M = = = = 25% 1000 16% ; ; ; ; α i C N = = = = 12% 250 10 4.000 4.500 5.000 5.500 144 18 Khi định cho vay dự án, ngân hàng quan tâm đến điều gì? A Xác định dịng tiền dùng để trả nợ từ dự án tạo hàng năm; B Lãi suất vay dự kiến dựa mức độ rủi ro dự án; C Kế hoạch giải ngân vốn vay thời gian trả nợ vay dự kiến; D Tất đáp án 19 Hình thức cho th tài sử dụng tài trợ dự án mục đích sau đây: A Hạn chế rủi ro cho người khởi xướng; B Lợi ích thuế; C Tăng lợi nhuận phân phối cho nhà đầu tư; D Tránh thủ tục pháp lý phức tạp 20 Phát biểu sau bàn vai trò tổ chức tín dụng xuất khẩu? A Tổ chức tín dụng xuất thành lập để thúc đẩy hoạt động xuất quốc gia; B Tổ chức tín dụng xuất cấp cho bên mua bên cung cấp; C Tổ chức tín dụng xuất có sách tài trợ khác theo quốc gia nhận hỗ trợ từ phủ; D Tất đáp án PHẦN 2: TÌNH HUỐNG (5,0 điểm) Sinh viên đọc tình trả lời câu hỏi cuối tình Tên dự án: Cáp treo Thác Tóc Tiên - L’Indochine Quốc gia: Việt Nam Tóm tắt dự án: Cáp treo Thác Tóc Tiên - L’Indochine có tổng chiều dài cáp treo 11,587 mét, trọng lượng 141.24 tấn, 23 trụ đỡ 144 cabin, công suất 1.500 khách/h vận tốc 72 km/h Vị trí tuyến cáp treo nối ga L’indochine ga Thác Tóc Tiên đưa du khách từ đỉnh Bà Nà xuống chân núi (thuộc huyện Hòa Vang, nằm cách trung tâm Đà Nẵng khoảng 25km phía Tây Nam) Cáp treo đời khơng khiến cho dịch vụ du lịch Bà Nà nâng lên nhiều mà hạn chế nguy hiểm đường di chuyển từ chân núi lên đỉnh núi trước Dự án cáp treo Thác Tóc Tiên - L’Indochine xây dựng nhà sản xuất cáp Doppelmayr Áo CWA Thụy Sĩ Doppelmayr Garaventa Thụy Sĩ Áo nhà cung cấp cáp treo hàng đầu giới với công trình nhiều kỷ lục ấn tượng Việt Nam Công ty cổ phần cáp treo Bà Nà quản lý dự án suốt trình xây dựng hoạt động Tuyến cáp treo Thác Tóc Tiên L’Indochine tuyến cáp giới nhận kỷ lục giới Tổ chức Kỷ lục Guinness giới trao tặng Các kỷ lục bao gồm: cáp treo có chiều dài (5.801m), cáp treo có độ chênh ga ga đến cao giới (1.368 m), tuyến cáp có tổng chiều dài cáp dài (11.587m) cuối tuyến cáp có trọng lượng cáp nặng giới (141,24 tấn) Nguồn tài trợ dự án Tổng vốn đầu tư dựa án 780 tỷ với 25% vốn chủ sở hữu 75% vốn vay Mức tỷ lệ phân chia dựa việc đánh giá mức độ sinh lợi dự án Khả lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đảm bảo cao hợp đồng dự án 145 vay nhiều Các khoản vay dự án miễn truy địi thành viên góp vốn cổ phần Những đơn vị cho vay dài hạn nhìn vào dịng tiền dự án nguồn trả nợ Những người góp vốn cổ phần nhận mức sinh lời từ lợi ích ưu đãi thuế, phần cổ tức nhận sau dự án toán xong nghĩa vụ trả nợ gốc lãi năm phần giá trị lại dự án lý Vốn vay tài trợ từ Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển Nông thônViệt Nam - CN Đà Nẵng, Ngân hàng TMCP Việt Nam thịnh vượng, Ngân hàng TMCP đầu tư phát triển Việt Nam - CN Quang Trung với tổng số tiền 585 tỷ đồng trả lãi vịng năm, lãi suất 9%, khơng kể thời gian xây dựng Bối cảnh dự án Dự án cáp treo thác Tóc Tiên L’indochine sở hữu cơng ty CPTM du lịch đầu tư Cù Lao Chàm chiếm 7%, tập đồn Mặt Trời chiếm 10%, ơng Mạnh Xn chiếm 35 %, ông Lê Viết Lam chiếm 40%, ông Nguyễn Huy chiếm 4% công ty cổ phần Phú Thạnh Mỹ chiếm 4% Các thành viên góp vốn thông thường hưởng cổ tức theo tỷ lệ góp vốn ban đầu Một thành viên góp vốn thơng thường nhận đủ số tiền góp vốn ban đầu tỷ lệ phân chia số tiền tạo từ dự án chuyển thành tỷ lệ phân chia theo thỏa thuận Các loại hợp đồng dự án Hợp đồng xây dựng thiết kế Hợp đồng chìa khóa trao tay ký kết nhà sản xuất cáp Doppelmayr Áo CWA Thụy Sĩ cam kết cung ứng vật tư, thiết bị, thi công xây dựng cơng trình, thực việc lập dự án đầu tư xây dựng cơng trình để đảm bảo dự án hồn thành khoản chi phí thời gian cố định, giảm thiểu nhiều rủi ro cho dự án Ràng buộc trách nhiệm bên liên quan trách nhiệm bất khả kháng Hợp đồng bảo lãnh Do BIDV chi nhánh Quang Trung phát hành, nhằm đảm bảo công ty đủ nghiêm túc khả tài để thực hợp đồng Hợp đồng bảo hiểm thời gian xây dựng Do công ty bảo hiểm Bảo Việt cung cấp nhằm hạn chế rủi ro bất khả kháng mà dự án xảy Hợp đồng vay vốn Bên cho vay có nghĩa vụ giao tiền bên vay phải hoàn tiền cho bên vay theo lãi suất thỏa thuận Hợp đồng bảo lãnh gốp vốn Ngân hàng BIDV chi nhánh Quang Trung bảo lãnh bên tham gia góp vốn góp đầy đủ số vốn theo thỏa thuận Các hợp đồng chủ thể khác Bên cạnh hợp đồng dự án cịn ký kết hợp đồng bảo hiểm từ bảo hiểm tài sản, cháy nổ đến từ Ngân hàng khác, đến bảo hiểm an toàn lao động bảo hiểm trách nhiệm dân hợp đồng bảo hiểm gián đoạn sản xuất công ty Bảo hiểm ký kết hay hợp đồng hoán đổi tiền tệ Ngân hàng nhà nước Việt Nam bảo lãnh Các rủi ro dự án Rủi ro thị trường 146 Hoạt động kinh doanh công ty phụ thuộc vào lượng khách đến khu du lịch Bà Nà Hill thông qua hoạt động chuyên chở Khi đó, xuất lý làm ảnh hưởng đến xu hướng quan tâm tâm linh làm thay đổi thói quen hành hương đến chùa Linh Ứng, lượng khách viếng chùa giảm mạnh, qua làm giảm doanh thu hiệu hoạt động công ty Rủi ro thời tiết Do đặc điểm loại hình máng trượt, dây cáp có độ dốc lớn nhiều khúc cua nên để đảm bảo an toàn cho du khách, máng trượt buộc phải ngưng hoạt động trời mưa Hệ thống máng trượt, cáp phục vụ du khách bề mặt máng trượt đảm bảo khô Nếu thời tiết có diễn biến bất thường mưa kéo dài, dịp lễ hội ảnh hưởng khơng tốt đến doanh thu công ty Rủi ro kỹ thuật vận hành Nếu khâu dây chuyền vận hành cáp treo máng trượt khơng thực quy trình kỹ thuật nguyên tắc an toàn, sơ suất từ phía du khách tai nạn xảy cáp treo máng trượt cao so với mặt đất Kế hoạch tài giả định dự án EBIT 225 250 280 315 350 390 430 Lợi nhuận sau thuế 138 164 199 233 267 304 342 Khấu hao 30 30 30 30 30 30 30 Năm Câu hỏi: Câu 1: Phân tích chủ thể tham gia dự án cáp treo thác Tóc Tiên-L’Indochine theo giai đoạn? (1,5 điểm) Câu 2: Phân tích cấu trúc tài trợ dự án? (1 điểm) Câu 3: Lập lịch trả nợ theo phương pháp trả gốc đều? (1 điểm) Câu 4: Xác định dòng tiền TIPV, hệ số DSCR hệ số trang trả lãi vay dự án? (1,5 điểm) Trả lời: 147 HẾT 148 ĐÁP ÁN ĐỀ THI MẪU SỐ Câu 1: Các chủ thể tham gia dự án cáp treo thác Tóc Tiên-L’Indochine: Giai đoạn 1: Khởi xướng Công ty khởi xướng : Công ty cổ phần dịch vụ Cáp treo Bà Nà (thuộc Tập đoàn Sun Group) Nhà thầu xây dựng: Được xây dựng nhà sản xuất cáp Doppelmayr Áo CWA Thụy Sĩ Công ty dự án: Công ty cổ phần dịch vụ Cáp treo Bà Nà (thuộc Tập đoàn Sun Group) Giai đoạn 2: Tìm nguồn tài trợ Nhà đầu tư vốn cổ phần: Các nhà đầu tư góp vốn vào dự án nhằm mục tiêu sinh lợi Tổng mức đầu tư : 780 tỷ đồng Vốn chủ sở hữu: 195 tỷ đồng gồm có cơng ty cổ phần du lịch đầu tư Cù Lao Chàm (7%), tập đoàn Mặt Trời (10%), công ty Cổ phần Phú Thạnh Mỹ (4%), ông Mạnh Xuân (35%), ông Lê Viết Lam (40%), ông Nguyễn Huy (4%) Vốn vay: 585 tỷ đồng gồm có ngân hàng Nông nghiệp phát triển Nông thôn Việt Nam - CN Đà Nẵng (3%), ngân hàng TMCP Việt Nam thịnh vượng (20%), ngân hàng TMCP xuất Việt Nam - CN Sài Gòn (22%), ngân hàng TMCP đầu tư phát triển Việt Nam – CN Quang Trung(55%) Giai đoạn 3: Xây dựng Nhà thầu: nhà sản xuất cáp Doppelmayr Áo CWA Thụy Sĩ đảm bảo cho mục tiêu chung cơng trình hoàn thành hạn, đạt chất lượng yêu cầu giới hạn chi phí cho phép Ngân hàng cung cấp chứng thư bảo lãnh: Vietcombank, nhằm đảm bảo công ty đủ nghiêm túc khả để thực hợp đồng Bảo hiểm thời gian xây dựng công ty Bảo hiểm Bảo Việt cung cấp nhằm hạn chế rủi ro bất khả kháng mà dự án xảy Giai đoạn 4: Hoạt động Đơn vị vận hành: Công ty cổ phần dịch vụ Cáp treo Bà Nà Đơn vị bảo trì: nhà sản xuất cáp Doppelmayr Áo CWA Thụy Sĩ Bảo lãnh hoán đổi tiền tệ doo Ngân hàng nhà nước Việt Nam bảo lãnh trường hơp dự án gặp khó khăn tốn khoản nợ ngoại tê Bảo hiểm giai đoạn hoạt động công ty Bảo hiểm Bảo Việt cung cấp nhằm hạn chế rủi ro bất khả kháng mà dự án xảy Câu 2: Phân tích cấu trúc tài trợ dự án Phương thức tài trợ: Dự án tài trợ thông qua cho vay Ngân hàng Nông nghiệp phát triển Nông thôn Việt Nam - CN Đà Nẵng, Ngân hàng TMCP Việt Nam thịnh vượng, Ngân hàng TMCP xuất Việt Nam - CN Sài Gòn, Ngân hàng TMCP đầu tư phát triển Việt Nam - CN Quang Trung Cấu trúc tài trợ dự án 25% vốn chủ sở hữu 75% vốn vay Thời gian tài trợ năm theo phương pháp cho vay dài hạn, lãi suất 9%, trả nợ theo phương pháp trả gốc Cơ chế giải ngân vốn ngân hàng giải ngân tồn vốn vay chủ sở hữu dự án gởi tiền vào tài khoản phong tỏa ngân hàng Cơ chế thu nợ dựa doanh thu dự án 149 Đồng tiền trả nợ: Dự án vay nợ từ ngân hàng nước với tổng vốn vay 585 tỷ đồng nên đơn vị trả đồng khơng có chênh lệch tỷ giá Lợi ích việc lựa chọn cấu trúc tài trợ: giúp giảm chi phí sử dụng vốn chủ đầu tư xuống thấp nhất, cân đối nợ vay, dòng tiền dự án Câu 3: Lập lịch trả nợ cho dự án Năm 585 501 418 334 251 167 84 Nợ đầu năm 585 Nợ 53 45 38 30 23 15 Trả lãi 83 83 83 83 83 83 83 Trả gốc 136 129 121 114 106 99 91 Trả gốc lãi 585 501 418 334 251 167 84 Nợ cuối năm Câu 4: Xác định TIPV, hệ số DSCR hệ số trang trả lãi vay dự án Năm 225 250 280 315 350 390 430 EBIT 138 164 199 233 267 304 342 Lợi nhuận sau 30 30 30 30 30 30 30 Khấu hao 108 134 169 203 237 274 312 Dòng tiềnTIPV 0,79 1,04 1,39 1,79 2,23 2,78 3,43 Hệ số DSCR 4,27 5,54 7,45 10,47 15,51 25,93 57,17 Hệ số IC Ý nghĩa : Hệ số khả toán gốc lãi (DSCR) lớn hơn qua năm, nhiên dòng tiền năm dự án khơng đủ khả trả nợ dự án cần cấu lại kế hoạch trả nợ để đảm bảo hệ số DSCR năm phải lớn Hệ số trang trải lãi vay (IC) qua năm có giá trị lớn, qua thể khả trả lãi từ lợi nhuận trước trả lãi dự án đảm bảo 150 TÀI LIỆU THAM KHẢO - Benjamin C Esty (2004), Modern Project Finance, John Wiley & Sons.Inc; European Commission (2003), Guidelines for Successful Public–Private Partnerships, Brussels John D Finnerty (1996), Project financing Asset-based financing, John Wiley & Sons.Inc; John D Finnerty (2013), Tài trợ dự án Kỹ thuật tài trợ dự án dựa tài sản (sách dịch), Nhà xuất Kinh tế; Hoffman, Scott L (1998), The Law and business of International Project Finance, Kluwer Law Internatinal, Luật Dân 2015; Luật Hợp tác xã 2012; Luật đầu tư 2020; Luật doanh nghiệp 2020 151 ... biệt tài trợ dự án tài trợ truyền thống Những lợi phương thức tài trợ dự án So sánh tài trợ dự án tài trợ truyền thống Khi phương thức tài trợ dự án phù hợp Sự khác biệt tài trợ dự án tài trợ. .. phương thức tài trợ dự án tài trợ truyền thống? A Tài trợ dự án có tỷ lệ nợ thấp; B Tài trợ dự án thường sử dụng để tài trợ cho dự án lớn; C Tài trợ dự án áp dụng chuyên biệt cho dự án đầu tư mở... thức tài trợ truyền thống tài trợ dự án mà sinh viên cần phải nắm Tài trợ truyền thống Tài trợ dự án Ngân hàng Ngân hàng Đơn vị khởi xướng Đơn vị khởi xướng Dự án Cơng ty dự án Hình 1.1: Tài trợ