PHẦN 2: CÁC TÌNH HUỐNG TÀI TRỢ DỰ ÁN
Cấu trúc tài trợ
122
Cấu trúc tài trợ
Cấu trúc tài trợ tư xây dựng Công trình Dự án bao gồm vốn BOT là 14.678 tỷ đồng là phần vốn do Nhà đầu tư huy động từ vốn chủ sở hữu và vốn vay từ ngân hàng và các tổ chức tín dụng để thực hiện dự án.
Bảng 2.5: Cơ cấu nguồn vốn dự án cao tốc Trung Lương – Mỹ Thuận Đơn vị: tỷ đồng Nguồn vốn Số tiền Tỷ lệ Vốn vay - Vay từ VietinBank 6.331 48,2% - Vay từ BIDV 2.456 18,7% - Vay từ Agribank 1.892 14,4% - Vay từ VPBank 2.456 18,7% Vốn chủ sở hữu 1.543 10,51%
Đối với vốn giải phóng mặt bằng (GPMB) (3.038tỷ đồng, bao gồm dự phòng phí), nhà đầu tư có trách nhiệm huy động đủ vốn để thực hiện GPMB theo yêu cầu của địa phương và phù hợp với kế hoạch triển khai Dự án, trong trường hợp chưa huy động được vốn vay thì phải dùng vốn chủ sở hữu đã huy động để thực hiện. Tiến độ năm đầu tiên phải huy động được tối thiểu 70% vốn GPMB. Năm thứ hai phải huy động tiếp phần còn lại.
Lãi suất vay đối với phần vốn vay ngân hàng để thực hiện dự án trong thời gian xây dựng từ năm 2015 đến khi kết thúc hợp đồng vẫn duy trì mức lãi suất 10%/năm. Đối với phần lãi suất bảo toàn VCSH (theo quy định trong hợp đồng BOT) là 11,5% trong suốt vòng đời dự án.
Theo hợp đồng BOT thì các ngân hàng không cho phép dự án trả cổ tức cho các cổ đông khi chưa thanh toán hết nợ vay cho ngân hàng.
Cấu trúc sở hữu của dự án
Công ty dự án là công ty cổ phần BOT Trung Lương – Mỹ Thuận được thành lập từ vốn góp của 6 chủ sở hữu với vốn điều lệ là 1.453 tỷ đồng, bao gồm: Công ty Cổ phần đầu tư xây dựng Tuấn Lộc (30%), Công ty cổ phần Tập đoàn Đèo Cả (30%), Công ty Cổ phần đầu tư xây dựng BMT (10%), Công ty TNHH tập đoàn Thắng Lợi (10%), Công ty Cổ phần Hoàng An (10%), Công ty Cổ phần đầu tư cầu đường CII (10%). Với hình thức đầu tư vào công ty cổ phần giúp cho các cổ đông chịu trách nhiệm hữu hạn vì thế mức độ chịu các rủi ro trong dự án của nhà đầu tư chỉ nằm trong tỷ lệ vốn góp của mình, không gây quá nhiều áp lực về trách nhiệm rủi ro cho các nhà đầu tư. Đồng thời hình thức này cũng giúp các doanh nghiệp đầu tư không phải chịu gánh nặng nợ vay từ hình thức tổ chức doanh nghiệp.
Theo như tỷ lệ sở hữu của các cổ đông thì tất cả các doanh nghiệp đều không có doanh nghiệp nào nắm quyền kiểm soát công ty vì thế làm hạn chế các vấn đề không minh bạch trong quá trình xây dựng và vận hành dự án. Các khoản vay của dự án là miễn truy đòi đối với các thành viên góp vốn cổ phần. Những người góp vốn cổ
123
phần sẽ nhận được mức sinh lời từ những lợi ích do ưu đãi thuế, phần cổ tức được nhận sau khi dự án đã thanh toán xong nghĩa vụ trả nợ gốc và lãi mỗi năm và phần giá trị còn lại của dự án khi thanh lý.
Hình 2.10: Cấu trúc sở hữu dự án cao tốc Trung Lương – Mỹ Thuận Hợp đồng của dự án