2. Bức tranh toàn cảnh về thị trường M&A Việt Nam
2.3.Những vụ thâu tóm côngty điển hình trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
riêng, hướng đến nền kinh tế hiện đại, hội nhập hoàn cầu.
2.3. Những vụ thâu tóm công ty điển hình trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Việt Nam.
Hoạt động M&A, hiện nay ở Việt Nam tăng trưởng khá cao về số lượng và giá trị nhưng vẫn còn khiêm tốn so với các nước trong khu vực và trên thế giới.
Một số thương vụ giao dịch M&A điển hình năm 2009 đến năm 2011 [1.10]
STT Thời điểm
Bên mua Bên bán Tỷ lệ sở
hữu, giá trị giao dịch
Ngành
1 10/2009 HSBC Bảo Việt Từ 10% lên
đến 18%, 105 triệu USD
Tài chính
2 10/2009 Taipei Fubon Chifon Vietnam 78 triệu đô Tài chính
3 11/2009 House Food (Nhật Bản) Masan Foods 1.85%, 20 triệu USD Thực phẩm
4 12/2009 Xi măng Hà Tiên 1 Xi măng Hà Tiên 2
133 triệu USD
Vật liệu xây dựng
Land Gia sản 6 12/2009 Sapporo Kronenbourgh Vietnam 25.4 triệu USD Đồ uống
7 12/2009 Thai Containers Group Tân Á 23.2 triệu USD Nguyên vật liệu 8 12/2009 Pomina Thép Việt 100%, 44.5 triệu USD Vật liệu xây dựng
9 11/2009 Mirae Mirae Fiber 10.4 triệu
USD
Hàng tiêu dùng
10 9/2009 Carlsberg Habeco 16.04% lên
30%
Đồ uống
11 2010 Commonwealth Bank of Australia
VIB Bank 15% Ngân
hàng
12 2010 Vinasteel Corp Lilama’s Hanoi Steel factory
85%, 29.5 triệu USD
Vật liệu xây dựng
13 2010 Trung Nguyên Coffee Sai gon Coffee Factory (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
40 triệu USD Đồ uống
14 2010 Masan Group Nui Phao
Mining Joint Venture Co Ltd
70% Khai
khoáng
15 2010 Vinamilk Miraka Ltd 19.3% Đồ uống
16 8/2011 Unicharm JP Diana Vietnam 95%, 128 triệu USD
17 7/2011 CJ CGV Mogastar 73.8%, 73.6
triệu USD
18 10/2011 Fortis HealthCase Hoàn Mỹ 65%, 64 triệu USD
19 2/2011 Marico ICP 85%, 60
triệu USD
20 4/2011 TH Milk Tate & Lyte Nghe An
100%, 52 triệu USD
2.4. Kết quả đạt được của các vụ thâu tóm công ty tại Việt Nam trong thời gian qua
Doanh nghiệp khi thực hiện hoạt động mua lại và sáp nhập đều hướng đến một số mục tiêu như: có cơ hội tiếp cận với công nghệ hiện đại, nâng cao trình độ quản lý, hay là để tái cấu trúc tài chính doanh nghiệp hoặc đầu tư mua lại doanh nghiệp, thâm nhập vào thị trường mới.Ví dụ: Bibica bán cổ phần cho công ty Lotte để nhận sự hỗ tợ từ Lotte trong lĩnh vực công nghệ bán hàng và tiếp thị, nghiên cứu phát triển để giúp Bibica mở rộng và phát triển kinh doanh và rồi trở thành nhà sản xuất kinh doanh
bánh kẹo hàng đầu Việt Nam. Công ty Kinh Đô mua lại nhà máy Wall’s Nestle. Cả hai thương vụ trên đều nhằm có được dây chuyền sản xuất hiện đại của các đơn vị nước ngoài.
Thu hút nguồn vốn từ các nhà đầu tư, doanh nghiệp nước ngoài.Ví dụ: tháng 9/2007 Bảo Minh bán cho AXA (Pháp) 16.6% cổ phần để tăng vốn điều lệ của công ty từ 434 tỷ lên 755 tỷ đồng; Ngân hàng Eximbank bán 15% cổ phần của ngân hàng cho ngân hàng Nhật Sumitomo Misui Banking Corporation (SMBC) tăng vốn điều lệ từ 2800 tỷ lên 3733 tỷ đồng Việt Nam.
Sự hỗ trợ khai thác những lợi thế của nhau cùng phát triển qua các thương vụ tiêu biểu như:
HSBC mua cổ phần Techcombank, HSBC đưa một số nhà quản lý có trình độ quốc tế tham gia điều hành hỗ trợ một số hoạt động của Techcombank cũng như kỹ thuật và công nghệ.
Tập đoàn Goldman Sachs mua cổ phần công ty Diana, nâng cao công nghệ sản xuất hiện đại và mở rộng sản xuất sang các mặt hàng khác, cổ tức và sự gia tăng giá trị cổ phần là kết quả Goldman Sachs nhận được từ thương vụ.
Sacombank bán cổ phần cho ngân hàng ANZ nhằm tiếp cận kỹ thuật và kinh ngiệm quản lý của ANZ, đối với ANZ là cổ tức và giá trị cổ phần tăng của ngân hàng Sacombank.
Năm 2011, có nhiều tập đoàn trong nước hoán đổi cổ phần giữa các công ty trong hệ thống với nhau hoặc giữa các công ty thành viên với tập đoàn để tái cấu trúc tập đoàn, tiết kiệm chi phí hay là mở rộng quy mô hoạt động.
FPT Trading, FPT Software và FPT FIS hoán đổi cổ phần cho các cổ đông của công ty con này với cổ phần của FPT tập đoàn, tái cấu trúc sở hữu các đơn vị thành viên để giảm chi phí hoạt động.
VINPEARL: Vinpearl Corp phát hành 25.6 triệu cổ phiếu để hoán đổi cổ phiếu của 3 công ty liên kết: Vinpearl Đà Nẵng, Vinpearl hội An và Vincharm. Vinpearl mở rộng quy mô hoạt động có hệ thống khách sạn và khu nghỉ dưỡng cao cấp trải dài khắp nước.
Tóm lại, hoạt động M&A ở thị trường Việt Nam đã có những thành công nhất định. Bên cạnh những kết quả đạt. Không gì hoàn hảo, thị trường M&A cũng thế, luôn tiềm ẩn những tác động không tốt, rủi ro tiềm ẩn đối với hoạt động mua lại sáp nhập doanh nghiệp và nền kinh tế.
2.5. Khó khăn và rủi ro tiềm ẩn trong hoạt động thâu tóm công ty trên thị trường chứng khoán Việt Nam
Bên cạnh những kết quả đạt được trong hoạt động M&A, cho thấy tốc độ tăng trưởng khá nhanh nhưng chất lượng giao dịch chưa xứng với tiềm năng. Một trong những khó khăn và rủi ro là do sự hiểu biết hạn chế về hoạt động mua lại sáp nhập.
Thứ nhất, rất nhiều nhà quản trị của doanh nghiệp nhỏ và vừa xem hoạt động M&A là sự thâu tóm doanh nghiệp, chưa xem nó như công cụ tái cấu trúc doanh nghiệp. Trước những khó khăn khi dẫn đến sự phá sản hoặc giúp doanh nghiệp tăng cạnh tranh trên thị trường mà thường xuyên biến động như hiện nay.
Thứ hai, chính là sự bất hợp lý trong việc quy định về mặt pháp lý đối với hoạt động M&A. Khung pháp lý liên quan đến hoạt động M&A bị chi phối ở nhiều Luật và quy phạm pháp Luật khác nhau, bao gồm Luật Cạnh Tranh, Luật Đầu Tư, Luật Doanh Nghiệp và Luật Chứng Khoán. Vẫn chưa có cơ quan nào quản lý trực tiếp thị trường M&A. Hiện chỉ có Cục quản lý cạnh tranh là cơ quan quản lý khía cạnh tập trung kinh tế của hoạt động mua lại sáp nhập doanh nghiệp. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Thứ ba, thiếu các công ty tư vấn, môi giới trung gian trong thương vụ M&A.Ở Việt Nam, các doanh nghiệp thường ngại cung cấp thông tin, thiếu tổ chức trung gian giữa bên bán và bên mua. Sự hạn chế về nhân sự, tính chuyên nghiệp, cơ sở dữ liệu thông tin, chính điều đó tạo ra rủi ro trong một thương vụ M&A, tỷ lệ thành công còn thấp, các công ty tư vấn chưa thật sự là nhà trung gian tin cậy cho bên bán và bên mua.
Thứ tư, sự thiếu minh bạch trong việc công bố thông tin của doanh nghiệp, thế nên các thông tin về giá cổ phiếu , tình hình hoạt động, tình hình tài chính, thương hiệu, thị phần, quản trị… không được kiểm soát chặt chẽ thì có thể gây
thiệt hại cho cả hai bên doanh nghiệp tham gia và cũng ảnh hưởng đến các thị trường khác như hàng hóa, ngân hàng, chứng khoán. Đó là do sự tác động dây chuyền trong hoạt động M&A. Khi thông tin không rõ ràng minh bạch thì sẽ làm:
Doanh nghiệp không tìm được những thông tin trong quá khứ của đối tác để đánh giá và lựa chọn đúng mục tiêu.
Ảnh hưởng đến công tác định giá giá trị công ty.
Ảnh hưởng đến việc lập kế hoạch chi trả và kế hoạch thực hiện M&A.